CC BY
9
УДК 338.5
Бондарев Павел Владимирович, магистрант 2 курса факультета экономики и менеджмента КГУ, направление подготовки «Экономика», программа «Экономика и анализ отраслевых рынков»
e-mail: bondarev-1997@inbox.ru
ОЦЕНКА КАЧЕСТВА ФОРМИРОВАНИЯ КАПИТАЛА ПРИ РЕАЛИЗАЦИИ
ИННОВАЦИОННЫХ СТРАТЕГИЙ
Аннотация: в статье затрагиваются актуальные вопросы оценки качества формирования капитала при реализации инновационных стратегий. Исследуются основные направления подобной оценки в современной экономике. В статье используются материалы публикаций в периодической печати по данной проблематике.
Ключевые слова: капитал, средневзвешенная стоимость, эффект финансового рычага, стратегия, отрасль.
Bondarev Pavel Vladimirovich, undergraduate of 2 course of faculty of economy and management KGU, direction of preparation "Economy", "Economy and Analysis of the Branch Markets" program
e-mail: bondarev-1997@inbox.ru
ASSESSMENT OF THE QUALITY OF CAPITAL FORMATION IN THE IMPLEMENTATION OF INNOVATIVE STRATEGIES
Abstract: the article deals with topical issues of assessing the quality of capital formation in the implementation of innovative strategies. The main directions of such assessment in the modern economy are investigated. The article uses materials of
publications in the periodical press on this issue.
Keywords: capital, weighted average cost, the effect of financial leverage, strategy, the industry.
В рамках оценки формирования капитала следует рассмотреть динамику капитала предприятия и его структуру (таблицы 1-2).
Таблица 1
Динамика капитала АО «Щигровский комбинат хлебопродуктов» в 2016-2018
гг.
Темп роста 2018 г. к 2016 г.,
2016 г. 2017 г. 2018 г. 0 /о
Показатель тыс. руб. тыс. руб. тыс. руб. абсолют. %
Уставный капитал 461 461 461 0 100,00
Переоценка внеоборотных активов 45201 45201 0 -45201 0,00
Добавочный капитал 7782 7782 52983 45201 680,84
Резервный капитал 221 221 221 0 100,00
Нераспределенная прибыль 1046710 1263460 1568770 522060 149,88
Итого собственный
капитал 1100380 1317130 1622430 522050 147,44
Заемные средства 243065 880256 1095920 852855 450,88
Отложенные налоговые
обязательства 8096 13927 12491 4395 154,29
Итого долгосрочные займы 251161 894183 1108420 857259 441,32
Заемные средства 194 250425 750 556 386,60
Кредиторская
задолженность 274128 379696 353873 79745 129,09
Оценочные
обязательства 3813 8008 8160 4347 214,00
Итого краткосрочные займы 278135 638129 362783 84648 130,43
Итого пассивов 1629680 2849440 3093630 1463950 189,83
Источник: отчетность АО «Щигровский комбинат хлебопродуктов» за 2016-2018 г.г.
Рост капитала АО «Щигровский комбинат хлебопродуктов» произошел за счет роста краткосрочных займов в части резкого роста краткосрочных кредитов, в то же время наблюдался рост собственного капитала предприятия в части нераспределенной прибыли.
Это доказывает, что у АО «Щигровский комбинат хлебопродуктов» наблюдается увеличение прибыли и повышение эффективности деятельности.
Имело место рост краткосрочных обязательств в части кредиторской задолженности - на 79745 тыс. руб. (на 29,09%). Увеличение данного показателя благоприятно для АО «Щигровский комбинат хлебопродуктов», так как данные ресурсы являются достаточно дешевыми, хотя и наиболее срочными к погашению.
Собственный капитал АО «Щигровский комбинат хлебопродуктов» увеличивался, а в 2018 году принял наивысшие значения по причине роста прибыли, что является крайне благоприятным моментом и доказывает, что собственные средства у АО «Щигровский комбинат хлебопродуктов» растут, то есть, растет и финансовая устойчивость организации.
Рассмотрим структуру капитала предприятия в таблице 2.
Таблица 2
Структура капитала АО «Щигровский комбинат хлебопродуктов»
2016 г. 2017 г. 2018 г. Изменения в
Показатель Доля, % Доля, % Доля, % структуре 2018-2016
Уставный капитал 0,03 0,02 0,01 -0,01
Переоценка внеоборотных активов 2,77 1,59 0,00 -2,77
Добавочный капитал 0,48 0,27 1,71 1,24
Резервный капитал 0,01 0,01 0,01 -0,01
Нераспределенная прибыль 64,23 44,34 50,71 -13,52
Итого собственный капитал 67,52 46,22 52,44 -15,08
Заемные средства 14,91 30,89 35,43 20,51
Отложенные налоговые
обязательства 0,50 0,49 0,40 -0,09
Итого долгосрочные займы 15,41 31,38 35,83 20,42
Заемные средства 0,01 8,79 0,02 0,01
Кредиторская задолженность 16,82 13,33 11,44 -5,38
Оценочные обязательства 0,23 0,28 0,26 0,03
Итого краткосрочные займы 17,07 22,39 11,73 -5,34
Итого пассивов 100,00 100,00 100,00 0,00
Источник: отчетность АО «Щигровский комбинат хлебопродуктов» за 2016-2018 г.г.
На основании таблицы 2 видно, что в составе капитала АО «Щигровский комбинат хлебопродуктов» в 2016-2018 годах преобладает собственный
ПОЛИТИКА, ЭКОНОМИКА И ИННОВАЦИИ № 2 (31), 2020 капитал. Его доля составила в 2018 году 52,44%.
В то же время, у АО «Щигровский комбинат хлебопродуктов» в 2018 гг. растут краткосрочные кредиты и займы, что неблагоприятно, поскольку они являются самым дорогим источником финансирования имущества предприятия
Благоприятным моментом стоит признать рост доли собственного капитала в 2018 году за счет увеличения объемов нераспределенной прибыли.
В составе долгосрочных обязательств АО «Щигровский комбинат хлебопродуктов» долгосрочные кредиты и займы растут, а незначительный объем составляют отложенные налоговые обязательства.
В целом, у АО «Щигровский комбинат хлебопродуктов» структура капитала может признана быть удовлетворительной. Рассмотрим далее качество формирования капитала предприятия.
Таким образом, можно говорить о том, что перед нами предприятие, которое в состоянии самостоятельно обеспечить формирование затрат и запасов, а значит, на предприятии имеется достаточный объем капитала для того, чтобы сформировать не только внеоборотные, но и текущие активы. В таком случае АО «Щигровский комбинат хлебопродуктов» можно охарактеризовать, как платежеспособное предприятие с достаточной финансовой устойчивостью.
На основании проведенного исследования можно сделать вывод, что АО «Щигровский комбинат хлебопродуктов» является динамично развивающейся организацией, получающей прибыль за счет качественного использования капитала, как собственного, так и привлеченного, при этом данное предприятие продолжает активно совершенствовать свою производственно-хозяйственную деятельность в части формирования капитала и его использования.
При оценке формирования капитала важными вопросами становятся уровень финансового рычага и стоимость отдельных элементов капитала организации [6, 7, 8].
В таблице 3 представим расчет стоимости средневзвешенной стоимости капитала АО «Щигровский комбинат хлебопродуктов».
Таблица 3
Расчет средневзвешенной стоимости капитала для АО «Щигровский комбинат
хлебопродуктов» за 2016-2018 г.
2016 г. 2017 г. 2018 г.
Показатель Доля Цена Доля Цена Доля Цена
Уставный капитал 0,03 8 0,02 8 0,01 8
Переоценка внеоборотных активов 2,77 0 1,59 0 0,00 0
Добавочный капитал 0,48 0 0,27 0 1,71 0
Резервный капитал 0,01 0 0,01 0 0,01 0
Нераспределенная прибыль 64,23 0 44,34 0 50,71 0
Долгосрочные займы 14,91 15 30,89 15 35,43 15
Отложенные налоговые
обязательства 0,50 0 0,49 0 0,40 0
Краткосрочные займы 0,01 19 8,79 19 0,02 19
Кредиторская задолженность 16,82 7 13,33 7 11,44 7
Оценочные обязательства 0,23 6 0,28 6 0,26 6
WACC 100,00 3,43 100,00 7,25 100,00 6,14
Источник: отчетность АО «Щигровский комбинат хлебопродуктов» за 2016-2018 г.г.
На основании таблицы 3 следует отметить, что уровень средневзвешенной стоимости капитала для АО «Щигровский комбинат хлебопродуктов» растет в 2017 году до 7,25% за счет роста краткосрочных кредитов и займов. Проведем оценку эффекта финансового рычага для АО «Щигровский комбинат хлебопродуктов», чтобы определить соотношение показателей рентабельности и прибыли с привлечением заемных ресурсов [5] (таблица 4).
На основании показателей таблицы 4 следует отметить, что эффект финансового рычага для АО «Щигровский комбинат хлебопродуктов» в 2017 году положителен и сокращается, а в 2018 г. он вырос до 3,3%. Увеличение эффекта связано с ростом плеча финансового рычага.
Тенденция сокращения положительного эффекта финансового рычага связана с ростом собственного капитала и сокращением заемного.
Таблица 4
Расчет эффекта финансового рычага для АО «Щигровский комбинат _хлебопродуктов» за 2016-2018 г._
Показатель 2014 г. 2016 г. 2018 г.
Ставка налога на прибыль 0,2 0,2 0,2
Экономическая рентабельность, % 16,10 8,49 10,68
СРСП, % 3,43 7,25 6,14
Заемный капитал 529296 1532312 1471203
Собственный капитал 1100380 1317130 1622430
ЭФР 4,87 1,15 3,30
Источник: отчетность АО «Щигровский комбинат хлебопродуктов» за 2016-2018 г.г.
Вполне достаточные показатели рентабельности в свою очередь обусловлены грамотной политикой управления использованием капитала в АО «Щигровский комбинат хлебопродуктов».
На основании оценки полученных показателей можно сделать вывод, что эффективность использования капитала предприятия находится на достаточно высоком уровне.
Главным источником прироста собственного капитала фирмы является чистая прибыль. По данным за 2018 год прибыль АО «Щигровский комбинат хлебопродуктов» составляет 330303 тыс. руб. В таких условиях нормального финансового положения можно добиться, далее развивая результативность деятельности предприятия [4].
Кроме того, оптимизировать структуру капитала возможно в результате следующих операций:
- переоценка основных средств в сторону увеличения их балансовой (остаточной) стоимости. У АО «Щигровский комбинат хлебопродуктов» имеются и растут основные средства.
- увеличение уставного капитала. В данном случае этот вариант не подходит, т.к. чистые активы должны превышать уставный капитал.
- погашение краткосрочных кредитов и займов;
- наращивание долгосрочных заемных ресурсов, поскольку они приравниваются к собственному капиталу;
- оптимизация кредиторской задолженности организации.
ПОЛИТИКА, ЭКОНОМИКА И ИННОВАЦИИ № 2 (31), 2020
Список источников:
1. Ионова, Ю.Г. Финансовый менеджмент: учебник [Текст] / Ю. Г. Ионова, В. А. Леднев , М. Ю. Андреева. - М.: Московский финансово-промышленный университет «Синергия», 2019. - 288 с.
2. Маганов, В.В. Новая парадигма управления стратегией развития корпоративных финансов [Текст]/ В.В. Маганов // Вестник образования и развития науки Российской академии естественных наук. - 2020. - №4. - С. 2628.
3. Скороход, А.Ю., Рачеева, Я.В. Управление капиталом как часть финансовой стратегии компании [Текст] / А.Ю. Скороход, Я.В. Ракчеева // Актуальные вопросы экономических наук и современного менеджмента: Сборник статей по материалам VI международной научно-практической конференции. - 2018. - С. 23-34.
4. Смоленцева Е.В. Инвестиции в сельскохозяйственное машиностроение как важнейший фактор развития АПК // Вестник Курской государственной сельскохозяйственной академии. 2019. № 2. С. 138-141.
5. Спринчак А.И. Формирование групп инновационного развития в малом и среднем бизнесе // Наука и практика регионов. 2018. № 2 (11). С. 5-11.
6. Зюкин Д.А., Солошенко Р.В. Направления активизации инновационной деятельности в зернопродуктовом подкомплексе РФ // Вестник Курской государственной сельскохозяйственной академии. 2019. №7. С. 161168.
7. Гранкин В.Ф., Марченкова И.Н., Удовикова А.А. Инновационный подход к формированию финансовых характеристик эталонной динамики развития предприятия // Вестник Курской государственной сельскохозяйственной академии. 2017. № 4. С. 66-72.
8. Зюкин Д.А., Солошенко Р.В. Выявление кластеров зерносеющих организаций, обладающих более высокой эффективностью и инновационной восприимчивостью// Вестник Курской государственной сельскохозяйственной академии. 2019. № 8. С. 225-231.
