CC BY
13
В.А. Шевченко
ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ ВЛОЖЕНИИ В РАЗВИТИЕ ИНТЕЛЛЕКТУАЛЬНОГО КАПИТАЛА КОМПАНИИ
Аннотация
Экономический эффект вложений в развитие интеллектуального капитала, который может повлиять на стоимость компании.
Annotation
Economic effect of investment in the intellectual capital, which would influence on cost of the company.
Ключевые слова
Интеллектуальный капитал, экономический эффект.
Key words
Intellectual capital, economic effect.
Электроэнергетика - важнейший элемент экономики страны, без эффективной деятельности которой не
представляется возможным достижение устойчивого экономического роста России. В 2005 году доля энергетики в
2008 №2
Вестник Ростовского государственного экономического университета «РИНХ»
ВВП страны составляла 10,7%, в 2006 -11%, в 2007 - 11,5% [1]. Существен-
ный рост этого показателя говорит о высокой значимости отрасли для экономики страны и предопределяет необходимость проведения всесторонних реформ для обеспечения эффективной долгосрочной экономической политики страны. При этом предполагается, что к 2020 году потребности в необходимых инвестициях для российского сектора электроэнергетики должны составить не менее 217 млрд. дол. США [1], что невозможно осуществить без соответствующих структурных реформ и повышения конкурентоспособности и инвестиционной привлекательности отрасли. Возникает вопрос - каким образом привлечь инвестиции и как сделать их максимальными для каждой отдельной бизнес-единицы отрасли - сетевого, сбытового или генерирующего предприятия? Правительством РФ найден ответ на первый вопрос - разделение монополии и дальнейшая продажа инвесторам, но ответ на второй вопрос как увеличить рыночную стоимость продажи каждой бизнес-единицы? остается пока открытым. Актуальность проблемы увеличения рыночной стоимости обусловлена также потребностью в разработке и реализации новых механизмов реформирования энергетических компаний России и перевода их на рыночные методы хозяйствования, трансформации их управленческих и организационных структур, соответствующей подготовке персонала, проведении необходимых мероприятий в инвестиционной сфере, а также использовании и адаптации зарубежных разработок и практического опыта проведения реструктуризации энергетических компаний. По мнению автора, решение проблемы увеличения рыночной стоимости предприятия электроэнергетики возможно достигнуть, проведя ряд инвестиций в интеллектуальный капитал организации.
Необходимо раскрыть понятие «интеллектуальный капитал». Проведем небольшой обзор существующих точек зрения. По мнению Э. Брукинга , "интеллектуальный капитал (ИК) - это термин для обозначения нематериальных активов, без которых компания не может существовать, усиливая конкурентные преимущества. Составными частями интеллектуального капитала являются: человеческие активы , интеллектуальная собственность, инфраструктурные и рыночные активы . " [2].
А.Н.Козырев считает, что понятие “интеллектуальный капитал” используется в основном менеджерами при управлении персоналом и нематериальными активами, при создании благоприятного образа фирмы с целью привлечения инвестиций и при оценке бизнеса, основанного на знаниях, с целью его купли или продажи. Оно шире, чем более привычные понятия “интеллектуальная собственность” и “нематериальные активы” (НМА). Вместе с тем оно близко по смыслу к понятию “неосязаемый капитал”, используемому в работах по эконометрике, как минимум, с 1990 года.» [3].
По мнению автора, интеллектуальный капитал есть система, состоящая из трех основных компонентов:
- человеческого капитала, воплощенного в работниках компании в виде их опыта, знаний, навыков, способностей к нововведениям, а также к общей культуре, философии фирмы, ее внутренним ценностям;
- структурного капитала, включающего патенты, лицензии, торговые марки, организационную структуру, базы данных, электронные сети, программное обеспечение;
- клиентского капитала, включающего наработанную клиентскую базу, устойчивые и долгосрочные отношения с потребителем.
На конкретном примере автор предлагает рассмотреть результат
проведения мероприятий, направленных на увеличение стоимости интеллектуального капитала (одной из его подсистем - структурного капитала), а именно: оценить экономический эффект от внедрения глобального программного комплекса, затрагивающего все аспекты деятельности предприятия.
Расчет экономического эффекта выполнен в соответствии с «Методическими рекомендациями по оценке эффективности инвестиционных проектов» [4], но вследствие «нематериально-сти» проекта расчет имеет некоторые особенности.
Для реализации проекта используются только собственные средства, заложенные в себестоимость.
Данные для техникоэкономического обоснования внедрения системы взяты от службы реализации электроэнергии ООО «Донэнергосбыт» (ДЭС).
Срок внедрения проекта - 2 года (24 месяца).
Деятельность ООО «ДЭС» характеризуется следующими показателями:
- начисление количества потребления электроэнергии для населения составляет 44,93 % от общих объемов полезного отпуска электроэнергии;
- одноставочный тариф стоимости электроэнергии для городского населения на 2007г. составлял 1,69 руб/кВт.ч с НДС ( экономически обоснованный тариф для населения 2,389 руб/кВт. ч).
- выставление юридиче-
ским лицам 55% от общих объемов полезного отпуска электроэнергии (тарифы колеблются от 0,82 до 2,73 руб/кВт.ч согласно тарифному меню, утвержденному Региональной службой по тарифам Ростовской области (РСТ РО) на 2007 г. и по нерегулируемой цене, которая рассчитывается, исходя из средневзвешенной цены покупки на нерегулируемом секторе оптового рынка электроэнергии ).
- процент сбора денежных средств за потребленную электроэнергию в зависимости от сезонности, тарифной группы колеблется от 80 до 115 % .
Коренные проблемы взаимодействия энергетической компании и потребителя представлены на рис.1. (см. ниже)
В результате внедрения программного средства возникают новые возможности роста некоторых показателей в деятельности компании. Графически это отображено нарис.2.(см. ниже).
В основу затрат на внедрение программного обеспечения (ПО) включены расходы на: покупку самого программного продукта, закупку компьютеров, серверов, обновление существующего ПО, проектирование автоматизированной системы коммерческого учета электроэнергии (АСКУЭ) для
ООО «ДЭС», разноску квитанций потребителям бытового сектора.
Рис. 1..Коренные проблемы взаимоотношений компания-потребитель.
Рис.2. Новые возможности организации после внедрения ПО.
Необходимо рассчитать совокупные величины затрат:
- прямые затраты на приобретение прикладного и системного программного обеспечения могут составить 8 000 тыс.руб. (в т.ч. НДС 1200 тыс. руб.)
- затраты на внедрение программного обеспечения - 53300
тыс.руб. - в первый год - 20 000 тыс.руб., во второй - 33 300 тыс. руб. - ( в т.ч. налог на имущество за первый год
- 1 100 тыс.руб., за 2 год - 880 тыс.руб., за 3 год - 660 тыс.руб., за 4 год - 440 тыс.руб., за 5 год - 220 тыс.руб.)
- расходы на заработную плату персонала:
а) заместитель главного инженера по внедрению проекта - 1 единица, с месячным фондом оплаты труда (ФОТ) -50 тыс.руб. * 24 мес. =1200 тыс. руб. за
2 года, а с учетом ежегодного увеличения уровня оплаты труда - 1 250 тыс. руб. в год;
б) начальник отдела внедрения проекта - 1 единица, с ФОТ 38 тыс. руб.* 24 мес. = 912 тыс.руб.= 2 года., с учетом увеличения роста заработной платы -950 тыс. руб.
Также необходимо предусмотреть, что во время внедрения проекта и после его внедрения ООО «ДЭС» (рассчитаем за 3 года работы организации после внедрения проекта) переходит на выставление счетов бытовым абонетам. Для этих целей необходимо рассчитать расходы на оплату труда контролерам -обходчикам.
Во время внедрения проекта: контролеры - обходчики - 273 чел., с ФОТ 540 тыс.руб.* 12 мес. =
11 960 тыс.руб. в год (численность персонала рассчитана, исходя из того, что один обходчик разносит в день 150 счетов, в месяц - 3300 счетов, за одну квитанцию - 0,6 руб.), Во второй год = 11 960*1,08 = 12 900 тыс. руб./год.
После внедрения проекта: Затраты на оплату труда (с учетом годового увеличения уровня з/п согласно коллективному договору не ниже уровня инфляции 8 %):
В 3 год - 12 900*1,08 = 14 000 тыс. руб./год; в 4 год - 15 000 тыс. руб./год; в 5 год - 16 300 тыс. руб./год.
Итого затраты на внедрение проекта = 53 300 + 8000 + 1250 + 950 + 11 960 + 12 900 = 88 360 тыс.руб.
Сведем полученные результаты затрат по шагам расчета в таблицу 1. (см. ниже).
Уровень сбора денежных средств (в среднем при существующей технологии работы с оборотными журналами, обработки платежей практически без применения автоматизации, вручную) по населению составляет 100 % , но необходимо учесть, что при существующей системе определения величины полезного отпуска по населению - отношение оплаты к тарифу есть полезный отпуск - оплата всегда равна 100%, так как вся недоплата включается в потери электроэнергии сетевой организации, оплачивающиеся по более низкому тарифу. Реальная оплата равна около 90% Предполагаемый уровень сбора денежных средств при помощи системы «ОМНИС» и соблюдения обязательного условия - выставления счетов бытовым потребителям должен составить 100%.
Таблица 1. Величины затрат на внедрение проекта
Вид затрат Номер шага (года) расчета
1 (2GG7) 2 (2GG8) 3 2GG9) 4 (2G1G) 5 (2G11)
Приобретение компьютерной и оргтехники, реконструкция связи (стоимость с НДС) 2G GGG 33 3GG
Приобретение программного комплекса «ОМНИС» (стоимость с НДС) 8 GGG
Затраты на оплату труда 13 G1G 14 G3G 14 GGG 15 GGG 1б 3GG
Итого затраты 41 G1G 47 3GG 14GGG 15 GGG 16 3GG
Число потребителей - физических лиц - 900 тыс.
Среднеотпускной тариф по населению в 2007 г. = 1,355 коп./кВт.ч.
000*160 = 195 120 тыс. руб. в
месяц.
Возможный прирост оплаты может составить:
100 - 90 = 10 %,
и соответственно увеличение выручки в рублевом выражении (в месяц):
195 120 * 10% = 19 512 тыс. руб в месяц, или 14 400 тыс. кВт.ч в месяц.
Сбытовая надбавка (норма прибыли для энергосбытовой организации, утвержденная РСТ РО ) для ООО «ДЭС» на 2007 г. составила 9,885 коп./кВт. ч.
Выручка от разноски квитанций с учетом сбытовой надбавки = 14 400 *
0,09885 = 1423,44 тыс. руб. без НДС. рублей в месяц, или 20155,9 тыс. рублей в год.
С учетом роста среднеотпускного тарифа (15% в год.) увеличение выручки от разноски квитанций, уменьшенной на величину налога на прибыль:
В 1-й год ( внедрения проекта) = 20 155- 24% = 15 318 тыс.руб.
Во 2-й год = 20155*1,15 - 24% =17 616,3 = тыс.руб.
В 3-й год (после внедрения проекта) = 23 179,3*1,15 - 24% = 20 258 тыс. руб.
Во 4-й год = 26 656,2*1,15 - 24 % = 23 297 тыс. руб.
Среднее потребление 1 потребителя физ.лица в месяц - 160 кВт.ч.
Сумма платежей (начисленных) за оказанные услуги:
1,355*900
В 5-й год = 30 654*1,15 - 24% = 26 791 тыс. руб.
Вероятный прирост сбора денежных средств в результате внедрения системы оценим при помощи метода экспертных оценок:
Была поставлена задача: какое
значение примет «ожидаемое увеличение сбора денежных средств» после внедрения программного продукта «ОМНИС».
1. В первый год и в последующие годы использования - 1%.
2. В первый год от 0,1 до 0,15%, в последующие годы 0,5%.
3. В первый год от 0,1 до 0,15%, в последующие годы 0,2%.
4. В первый год от 0,1 до 0,15%, в последующие годы 0,15%.
5. В первый год 0%, в последующие годы 0,1%.
6. Изменение величины сбора денежных средств не произойдет.
Использование коэффициента относительной важности эксперта позволяет уточнить значимость каждого элемента, и как следствие его место в ряду оценок, следовательно, в данной ситуации наиболее вероятен исход развития событий 4 (ожидаемое увеличение сбора денежных средств повлечет за собой использование программного продукта «ОМНИС» и будет находиться
в пределах от 0,1 до 0,15% в первый год и в последующие годы 0,15%).
Исходя из средней реализации
ООО «ДЭС» за январь-сентябрь 2007г. (реализация за 9 мес. 2007г. = 6 892 942 тыс. руб с НДС, средняя реализация = 765 882 тыс. руб. с НДС, или 649 052,9 тыс. руб без НДС), определим ожидаемую величину прироста сбора денежных средств (0,125% в первый год, в дальнейшем 0,15%).
Прирост в 1-й год = 0,125% от 649 053 тыс.руб *12мес. = 9 735 тыс. руб. в год.
Прирост во 2-й и последующие годы = 0,15% от 649 053*12мес. = 11 683 тыс. руб. в год.
Необходимо учесть, что среднеотпускной тариф по ООО “Донэнергос-быт” каждый год неуклонно растет вследствие искусственного занижения РСТ РО от величины фактического экономически обоснованного тарифа и вследствие увеличения доли продажи электроэнергии ООО “ДЭС” потребителям - юридическим лицам по свободным ценам. Ожидаемый ежегодный
прирост среднеотпускного тарифа - 15 % в год. Следовательно, величину ожидаемого увеличения денежных средств необходимо корректировать на величину увеличения среднеотпускного тарифа и величину налога на прибыль (24 %):
Прирост в 1-й год. (2009г. - 1 год после внедрения “ОМНИС”) =
9735*1,15*1,15 - 24% = 9784 тыс. руб. в год.
Прирост во 2-й год (2010) = 11 683*1,15*1,15*1,15 - 24% = 13 503 тыс. руб.
Прирост в 3-й год (2011) = 17 768*1,15 - 24% = 15 529 тыс. руб.
Прирост в 4-й год (2012) = 20 433*1,15 - 24% = 17 858 тыс. руб.
Прирост в 5-й год (2013) = 23 498*1,15 - 24% = 20 537 тыс. руб.
Результаты расчетов увеличения уровня сбора денежных средств сведем в таблицу. (см. ниже)
Определим чистый дисконтированный доход (ЧДД), данные для расчета представлены в таблице 3.
Таблица 2. Увеличение уровня сбора денежных средств
Вид дохода Номер шага (года) расчета
1 (2007) 2 (2008) 3 (2009) 4 (2010) 5 (2011)
Увеличение сбора денежных средств вследствие разноса квитанций 15 318 17 616 20 258 23297 26791
Увеличение сбора денежных средств после внедрения «ОМНИСа» 9784 13503 15529
Итого доходы 15 318 17 616 30 042 36 800 42 320
Таблица 3. Операционная деятельность по годам
№ п/п Наименование показателя Значение показателя по годам (тыс. руб.)
2007 2008 2009 2010 2011
1 Операционная деятельность. - 25696 -29714 16042 21800 26020
2 Увеличение доходности от внедрения ПО «ОМНИС». 15318 17616 30042 36800 43320
Продолжение таблицы3
3 Приобретение компьютерной и оргтехники, реконструкция связи (стоимость с НДС) 20000 33300
4 Затраты на приобретение «ОМНИС». 8000
5 Затраты на оплату труда 13 010 14030 14 000 15 000 16300
Как было указано в «Методических рекомендациях по оценке эффективности инвестиционных проектов» [4], главным условием осуществимости проекта является положительность сальдо реальных денег на любом шаге расчета. Если на некотором шаге сальдо реальных денег становится отрицательным, это означает, что проект в данном виде не мо-
жет быть осуществлен независимо от значений интегральных показателей эффективности. Необходимо пересчитать проект (таблица 4), при этом необходимо учесть, что для его осуществления организация не привлекает финансовых ресурсов извне, а использует средства, заложенные РСТ РО в себестоимость основного товара - электрической энергии.
Таблица 4. Результаты пересчитанного проекта
№ п/п Наименование показателя Значение показателя по годам (тыс. руб.)
2007 2008 2009 2010 2011
1 Операционная деятельность. 0 0 0 0 8456
2 Увеличение доходности от внедрения ПО «ОМНИС». 15318 17616 30042 36800 43320
3 Приобретение компьютерной и оргтехники, реконструкция связи (стоимость с НДС) 33300 13936 21800 17564
4 Затраты на приобретение «ОМНИС». 2308 3586 2106
5 Затраты на оплату труда 13 010 14030 14 000 15 000 16300
Строка 1 = ф+ (1) = (2) - (3) - (4)
- (5) - (6)
Ставка рефинансирования в 2008г. составляет 10,75%, прогнозный уровень инфляции, опубликованный МЭРТ РФ на 2008г., составляет 9-10,5% в сценарных условиях развития. Но необходимо учесть, что администрация Ростовской области субсидирует развитие отрасли, поэтому принимаем для расчета норму дисконта Е = 15% (Е = 0,15).
Формула для чистого дисконтированного дохода записывается в виде:
Т
1
Эинт = ЧДД = 8иМ(Я - З ) х
1=0 1 1
1
(1 + Е)
где Я - результаты, достигаемые на 1 шаге расчета,
1
З - затраты, осуществляемые на том же шаге,
1
0 0 0
0 8456
ЧДД =-----------+----------+ ------
-- +---------+----------= 4206,9 тыс.
руб.
1,15 1,32 1,52
1,75 2,01
Из таблицы для потока денежных средств следует, что с учетом дисконтирования срок окупаемости составляет 5 лет от начала внедрения программного комплекса «ОМНИС» и перехода на выставление счетов по бытовому сектору (2010 г.).
В дальнейшем использование «ОМНИС» повлечет за собой увеличение прибыльности компании, и следовательно, возрастание рыночной стоимости компании, без увеличения ее бухгалтерской стоимости.
Исходя из вышеизложенного, возможно сделать вывод, что применение новых информационных технологий, внедрение мощных программных комплексов - интеллектуальной собственности, позволяют создать прогнозируемую, прозрачную и гибкую систему управления компанией, которая обладает высокой скоростью реакции на изменяющиеся внешние условия. Это есть не что иное как увеличение стоимости интеллектуального капитала организации, которое повлечет за собой увеличение рыночной стоимости компании.
Библиографический список
1.http://rao-ees.ru.
2.Брукинг Э. Интеллектуальный капитал / Питер. СПБ., 2001.
3. Козырев А.Н. Оценка интеллектуальной собственности и нематериальных активов.
http://intellectualcapital.report.ru
4.«Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов», утвержденные Министерством экономики РФ, Министерством финансов РФ, Государственным комитетом РФ по строительной, архитектурной и жилищной политике 21.06.1999 N ВК 477.
Bibliographical list
1.http://rao-ees.ru.
2.Bruking E. Intellectual capital/ Piter. SPB.,2001.
3.Kozirev A.N. The valluation of intellectual property and non-material assets. http://intellectualcapital.report.ru
4."Methodical recommendations for the volation of effectiveness investment projects.", are asserted by Ministry of economy of RF, by Ministry of finances of RF,
by state committee of RF on building, ar-chitectonical and housing politics.
21.06.1999 N BK 477.
