CC BY
133
23 (260) - 2014_ ПРОБЛЕМЫ. ПОИСК. РЕШЕНИЯ
УДК 338.001.36
оценка эффективности инвестиций
в интернет-рекламу
а.с. панарина,
руководитель группы E-mail: aspanarina@gmail.com ООО «Адлабс», г. дубна
Статья посвящена некоторым аспектам оценки эффективности рекламных кампаний. Рассмотренный автором метод учета многоканальных последовательностей позволяет провести глубокий анализ рекламной кампании и учесть вклад каждого канала на всех этапах принятия потребителем решения о покупке рекламируемого продукта. Полученные в результате такого анализа данные могут служить базой для принятия решений об инвестировании средств в тот или иной рекламный канал.
Ключевые слова: оценка эффективности, инвестиции, реклама, рекламная кампания, предпринимательство, потенциальные потребители
Важнейшей составляющей рыночной экономики является предпринимательство. Для предпринимательства организация и проведение различных видов рекламных кампаний представляют собой один из основных способов донесения информации о своих товарах и услугах до потенциальных потребителей. Роль рекламы особенно возрастает в условиях современной рыночной экономики, характеризующейся высокой конкуренцией, постоянным изменением ассортимента товаров и услуг, а также увеличением доли наукоeмких и технически сложных товаров и услуг.
Наибольшее значение реклама приобретает в связи с ужесточением конкурентной борьбы в рыночной среде. Одновременно с этим растет и стремление рекламодателей повысить результативность рекламных кампаний, а также оценить их эффективность, что позволит получить информацию о целесообразности использования рекламы и отдельных ее средств и методов, определить
условия оптимального воздействия рекламы на потенциальных потребителей.
На сегодняшний день практически нет четких методов по оценке эффективности рекламных кампаний. Более того, зачастую решения о дальнейшем инвестировании средств в тот или иной рекламный канал принимаются исключительно на основе интуиции рекламодателя или менеджера, управляющего рекламой, что может привести к негативным результатам.
Под рекламным каналом будем понимать средства, с помощью которых рекламодатель передает сообщение целевой аудитории. Основными рекламными каналами в Интернете являются каналы контекстной рекламы (показ текстового рекламного сообщения в результатах выдачи поисковых систем по запросам пользователей) и каналы медийной рекламы, в том числе реклама в социальных сетях.
При исследовании эффективности рекламной деятельности изучается сложный комплекс вопросов, связанных не только с функционированием рекламы, но и с определением ее влияния на поведение потребителей. Поэтому необходимо разработать такой механизм оценки эффективности инвестиций в интернет-рекламу, который позволит учесть весь спектр возможностей рекламной кампании.
В данной статье рассматривается метод оценки эффективности проекта по организации интернет-рекламы с учетом многоканальных последовательностей. Применение данного метода позволит оценить вклад каждого рекламного канала на всех этапах принятия потребителями решения о покупке рекламируемых товаров или услуг.
В настоящее время рекламный рынок в Интернете быстро развивается. Согласно исследованию, опубликованному на информационно-аналитическом портале Рестко Холдинг [8], в 2012 г. данный сегмент увеличился более чем на 1/3 по сравнению с предыдущим годом. По общему объему рекламы в Интернете с 2010 г. Россия является лидером в Центральной и Восточной Европе (с консолидированным оборотом средств в 686,6 млн евро). Объем рекламного рынка в России по итогам I полугодия 2012 г. составил без учета НДС 138 млрд руб., что на 13% превысило аналогичные показатели предыдущего года. Об этом сообщалось в пресс-релизе Ассоциации коммуникационных агентств России (АКАР) [2]. Наибольший прирост (45%) показал рынок интернет-рекламы, а объем ее размещений за 6 мес. составил 24 млрд руб. Из них 6,9 млрд руб. пришлись на медийную рекламу (увеличение на 35% по сравнению с началом 2011 г.), а 17,1 млрд руб. — на контекстную (увеличение на 51%).
Ожидаемый рост экономики Рунета в 2013 г. составил около 30%, что значительно опережает показатели как экономики России в целом, так и отдельных ее сегментов [2]. После России по темпам роста следуют Китай, Индия и Бразилия (сравнительно новый игрок рынка) [8].
Большое количество факторов, определяющих реальную рыночную ситуацию, делает вопрос оценки эффективности рекламы чрезвычайно сложным и в настоящее время еще не решенным однозначно. Оценка тенденций, эффективности вложений в интернет-рекламу, а также разработка механизма, позволяющего достоверно оценить эффективность рекламных кампаний, становятся актуальной задачей в столь динамичной среде.
Исследования эффективности рекламы необходимо проводить как на этапе планирования рекламной кампании, так и на всех этапах ее проведения. Как правило, основная задача, которую ставит перед собой владелец бизнеса, вкладывая средства в те или иные рекламные проекты, связана в конечном итоге с получением отдачи от вложенных средств, прежде всего финансовых. В связи с этим можно предположить, что средства, направляемые на рекламу, являются своего рода инвестициями в бизнес, а рекламная кампания — инвестиционным проектом. При этом под инвестиционным проектом (ИП) будем понимать комплекс действий (работ, услуг, приобретений, управленческих операций и решений), направленных на достижение сформули-
рованной цели и требующих для своей реализации осуществления инвестиций [3].
Важнейшим аргументом при принятии решения об инвестировании средств в тот или иной рекламный канал являются данные об их эффективности. Инструменты, применяемые для оценки эффективности проведенных рекламных кампаний по каждому из рекламных каналов, позволяют получить статистические данные в различных срезах. Например, это может быть число привлеченных пользователей на сайт или количество пользователей, оформивших заявку на покупку товара на сайте, или количество пользователей, добавивших товар в свою корзину. В связи с этим возникает необходимость учета полученной статистической информации и формирования на ее основе верных выводов об эффективности того или иного канала.
Многие специалисты-практики для оценки рекламных кампаний применяют метод, который опирается на учет последнего рекламного канала n (непосредственно предшествующего покупке товара пользователем). Назовем его традиционным методом. На сегодняшний день это основной подход, используемый для оценки эффективности рекламы. У традиционного метода есть слабые места, в частности, он не учитывает поведение пользователей и вклад каждого рекламного канала на всех этапах принятия пользователем решения о покупке.
Устранение этих недостатков возможно с использованием альтернативного метода, рассмотренного, доработанного и внедренного в практику автором. Предлагаемый альтернативный метод заключается в оценке эффективности задействованных рекламных каналов (с использованием показателя ROI) на основе данных статистики о поведении пользователей, пришедших на сайт с того или иного канала. При этом оценивается вклад каждого рекламного источника на всех этапах принятия пользователем решения о покупке. Преимуществом предлагаемого метода является системность.
Системный подход к оценке инвестиционных проектов гарантирует достижение максимальной эффективности, понимаемой как превышение результатов над затратами в стоимостном выражении [4], позволяет оценивать риски, заложенные в проект. В свою очередь, реализация проектов на всех этапах выполнения требует принятия специальных мер по эффективному выполнению всего комплекса работ, входящих в рамки проекта, путем управления риском [1, 11, 13].
Ключевым показателем для оценки эффективности проводимой рекламной кампании является коэффициент рентабельности инвестиций ROI (Return on Investment), который позволяет анализировать доходность инвестиционных вложений в рекламные каналы. С помощью этого коэффициента можно оценить отношение полученной экономической выгоды к общему объему инвестиций. В общем виде коэффициент рентабельности инвестиций ROI можно рассчитать по формулам: R - K
ROI = ^М00%, (1)
K
R = r ■ l, (2)
где R — доход;
K — инвестиции (рекламные бюджеты); r — цена товара, купленного посетителями сайта (ценность транзакции); l — количество товара, купленного посетителями сайта.
Приведенные формулы являются упрощенными, поскольку не учитывают ценность денег во времени, их применение представляется целесообразным лишь для оценки краткосрочных проектов. В случае долгосрочного инвестирования необходимо рассчитывать чистый дисконтированный доход проекта NPV.
Проанализируем схему принятия интернет-пользователем решения о покупке товара в интернет-магазине. Например, интернет-пользователь вводит в поисковой строке Yandex.ru (рекламный канал 1) название интересующего его товара. Затем в появляющемся списке рекламных объявлений выбирает наиболее привлекательное объявление и переходит по нему на сайт рекламодателя. Проведя некоторое время на сайте рекламодателя, интернет-пользователь закрывает страницу сайта и выходит из сети. Через некоторое время этот же интернет-пользователь снова видит объявление того же рекламодателя, но уже на странице социальной сети Facebook.com (рекламный канал 2) и снова переходит на сайт рекламодателя посредством нажатия кнопкой мыши на рекламное объявление. Наконец, интернет-пользователь совершает покупку нужного товара на этом сайте.
Таким образом, в описанной цепочке принимали участие два рекламных канала Yandex.ru и Facebook. com, однако при оценке рекламодателем эффективности рекламных каналов стандартными методами будет учтен вклад только последнего рекламного
канала — Facebook.com, что может отразиться на дальнейшей оценке эффективности остальных рекламных каналов, участвующих в цепочке.
Рассмотрим применение традиционного и альтернативного методов оценки эффективности рекламной кампании на примере крупного интернет-магазина акустической техники. Общей для обоих методов является предварительная обработка информации в тестовом режиме. По результатам тестовой рекламной кампании принимается решение о дальнейшем инвестировании средств.
В рамках первой итерации в рассматриваемом проекте рекламные сообщения транслировались посредством нескольких каналов: Яндекс. Директ, Google.AdWords, Vk.com, Facebook.com, Odnoklassniki.ru. Рассчитаем коэффициент ROI каждого канала двумя способами, затем сравним полученные результаты.
Анализ эффективности рекламных кампаний проводился за период с 1 по 15 сентября 2013 г. Статистические данные (количество посещений, количество транзакций, средняя ценность посещения) собираются специальным счетчиком Google Analytics, установленным на сайте рекламодателя. На основе данных отчета о проведенной рекламной кампании сформируем таблицу транзакций (табл. 1).
При оценке эффективности рекламной кампании необходимо учитывать еще один немаловажный показатель — конверсию, которая характеризует эффективность рекламного канала. Под конверсией рекламного канала будем понимать отношение количества достигнутых целей к количеству привлеченных на сайт посетителей с помощью различных рекламных каналов. Стоит отметить, что цели у рекламодателей могут быть разными, зависящими от специфики рекламируемого продукта. Чаще всего в качестве основной цели рассматривается продажа рекламируемого продукта.
Рассчитаем коэффициент ROI каждого канала традиционным способом, учитывая вклад только последнего канала в цепочке транзакции, непосредственно предшествующего покупке (табл. 2).
Учитывая специфику рекламируемого товара, рекламодатель определил критерий ROI > 100%, при котором источник можно считать эффективным. Иными словами, на каждый вложенный рубль рекламодатель стремится получать не менее одного рубля чистой прибыли.
Таким образом, оценивая эффективность рекламных каналов без учета многоканальных пос-
Таблица l
Таблица транзакций*
Транзакция j Участие рекламных каналов на каждом этапе принятия пользователем решения о покупке товара Ценность транзакции, руб.
1-й переход 2-й переход 3-й переход 4-й переход 5-й переход
l Яндекс Google Google Vk.com Яндекс 240 610
2 Google Яндекс - - - 99 900
3 Google - - - - 94 900
4 Google Яндекс Vk.com Яндекс - l99 500
5 Vk.com Google - - - 268 336
б Ok.ru Яндекс - - - 49 687
l Яндекс Google Google Яндекс Яндекс 172 5SG
S Google Google Fb.com - - 344 500
9 Ok.ru Яндекс - - - 63 500
l0 Яндекс Fb.com Яндекс - - 249 990
* Согласно терминологии, принятой в системе Google Analytics, под транзакцией понимается совершение пользователем покупки или заказа на сайте рекламодателя [9].
Таблица 2
Расчет доходности инвестиционных вложений в рекламные каналы с учетом вклада только последнего канала в цепочках транзакций (традиционный метод)
№ п/п Показатель Рекламный канал
Яндекс.Директ Google.Adwords Vk.com Facebook.com Odnoklassniki.ru
l Посещения p ll 64l l3 043 l 6ll 909 l 250
2 Транзакции m l 2 0 l 0
3 Конверсия t, % (стр. 2/ стр. 1) G,G4 G,G2 G,GG G,11 G,GG
4 Средняя ценность транзакции r, руб. (стр. 5/стр. 2) 153 681 181 618 0 344 500 0
5 Доходы R, руб. l 0l5 l6l 363 236 0 344 500 0
6 Инвестиции K, руб. 250 000 300 000 50 000 50 000 50 000
l Денежный поток Ф, руб. (стр. 5 — стр. 6) 825 767 63 236 -5G GGG 294 500 -5G GGG
S Коэффициент ROI , % (стр. 7/стр. 6)100% 33G,31 21,G8 -1GG,GG 589,GG -1GG,GG
ледовательностей, из пяти используемых каналов эффективными можем признать только два: Яндекс. Директ (ROI = 330,31%) и Facebook.com (ROI = 589,00%).
В качестве альтернативного метода оценки эффективности каждого рекламного канала рассмотрим метод, учитывающий участие каналов на всех этапах принятия пользователем решения о покупке.
При расчете дохода от каждого канала используем формулы:
R = 1R,
j=l
R = dj • г. ,
nj
(3)
(4)
(5)
где R — доход, принесенный каналом i в рамках
транзации j;
d.. — доля участия канала i в транзакции j;
r. — ценность транзакции j; n — количество рекламных каналов, задействованных в транзакции j; п.. — сколько раз канал i участвует в транзакции j;
j е [1;M]; j е [1; N];
N — количество рекламных каналов, задействованных в проводимой рекламной кампании; M — количество совершенных пользователями заказов (транзакций) за время проведения рекламной кампании.
На основе таблицы транзакций, используя формулу (5), составим таблицу участия канала i в транзакции j (табл. 3).
Используя формулы (3) и (4), рассчитаем доход от каждого канала в рамках проведенной рекламной кампании (табл. 4).
Используя полученные данные, рассчитаем коэффициент ROI каналов с учетом участия каждо-
Таблица 3
Таблица участия канала г в транзакции у
Показатель Яндекс.Директ Google.Adwords Vk.com Facebook.com Odnoklassniki.ru
Транзакции j 1 0,4 0,4 0,2 0 0
2 0,5 0,5 0 0 0
3 0 1 0 0 0
4 0,5 0,25 0,25 0 0
5 0 0,5 0,5 0 0
6 0,5 0 0 0 0,5
7 0,6 0,4 0 0 0
8 0 0,67 0 0,33 0
9 0,5 0 0 0 0,5
10 0,67 0 0 0,33 0
Итого... 3,67 3,72 0,95 0,66 1
Таблица 4 Расчет дохода от каждого канала i
Показатель Яндекс.Директ Google.Adwords Vk.com Facebook.com Odnoklassniki.ru
Транзакции j 1 96 244,00 96 244,00 48 122,00 0,00 0,00
2 49 950,00 49 950,00 0,00 0,00 0,00
3 0,00 94 900,00 0,00 0,00 0,00
4 99 750,00 49 875,00 49 875,00 0,00 0,00
5 0,00 134 168,00 134 168,00 0,00 0,00
6 24 843,50 0,00 0,00 0,00 24 843,50
7 103 548,00 69 032,00 0,00 0,00 0,00
8 0,00 229 666,67 0,00 114 833,33 0,00
9 31 750,00 0,00 0,00 0,00 31 750,00
10 166 660,00 0,00 0,00 83 330,00 0,00
Доход R 572 745,50 723 835,67 232 165,00 198 163,33 56 593,50
го канала на всех этапах принятия пользователем решения о покупке (табл. 5).
Если оценить эффективность каналов с учетом их вклада на всех этапах принятия пользователем решения о покупке, то эффективными (ROI > 100%) можно считать четыре канала из пяти: Яндекс. Директ (ROI = 129,10%), Google.Adwords (ROI = 141,28%), Vk.com (ROI = 364,33%) и Facebook.com (ROI = 296,33%).
Сравним полученные результаты рассмотренного альтернативного метода с результатами традиционного метода оценки рекламных проектов (табл. 6).
Как видно из анализа данных табл. 6, оценивая результаты традиционным методом, эффективными можем признать только два канала, в то время как альтернативным — четыре канала из пяти. Проведенное сравнение результатов помогает понять,
Таблица 5
Расчет доходности инвестиционных вложений в рекламные каналы (ROI) с учетом участия каждого канала на всех этапах принятия пользователем решения о покупке
№ п/п Показатель Рекламный канал
Яндекс.Директ Google.Adwords Vk.com Facebook.com Odnoklassniki.ru
1 Посещения p 17 647,00 13 043,00 1 677,00 909,00 1 250,00
2 Транзакции m 3,67 3,72 0,95 0,66 1
3 Конверсия t, % (стр. 2/стр. 1) 0,02 0,03 0,06 0,07 0,08
4 Средняя ценность транзакции r, руб. (стр. 5/стр. 2) 156 061,44 194 579,48 0,00 300 247,47 0,00
5 Доходы R, руб. 572 745,5 723 835,67 232 165 198 163,33 56 593,5
6 Инвестиции K, руб. 250 000,00 300 000,00 50 000,00 50 000,00 50 000,00
7 Денежный поток Ф, руб. (стр. 5 — стр. 6) 322 745,50 423 835,67 182 165,00 148 163,33 6 593,50
8 Коэффициент ROI, % (стр. 7/стр. 6)100% 129,10 141,28 364,33 296,33 13,19
Таблица 6
Сравнение результатов традиционного и альтернативного методов оценки рекламных проектов
Наименование метода Рекламный канал
Яндекс.Директ Google.Adwords Vk.com Facebook.com Odnoklassniki.ru
Традиционный ROI = 330,31% ROI = 21,08% ROI = -100,00% ROI = 589,00% ROI = -100,00%
Эффективен Неэффективен Неэффективен Эффективен Неэффективен
Альтернативный ROI = 129,10% ROI = 141,28% ROI = 364,33% ROI = 296,33% ROI = 13,19%
Эффективен Эффективен Эффективен Эффективен Неэффективен
Примечание: критерием эффективности будем считать коэффициент ROI > 100%.
что, несмотря на кажущуюся неэффективность, использование некоторых каналов позволяет рекламодателю увеличить количество продаж на рекламируемом сайте, используя в следующей итерации те рекламные каналы, которые на первый взгляд могут казаться неэффективными.
В последнее время в России наблюдается экспоненциальный рост количества рекламы в Интернете, что в значительной степени вызвано ужесточением конкурентной борьбы в рыночной среде. В то же время сейчас практически отсутствует практика оценки эффективности рекламных кампаний.
Проект по организации интернет-рекламы предлагается оценивать как инвестиционный проект, а в качестве критерия его эффективности рассматривать коэффициент ROI.
При использовании традиционных методов оценки проектов зачастую остаются недооцененными возможности, заложенные в тот или иной проект [5, 6, 7, 10, 12]. Предложенный автором подход к оценке затрат и результатов реализации проектов по проведению рекламных кампаний в Интернете с учетом многоканальных последовательностей позволяет провести более глубокий анализ эффективности рекламных кампаний и учесть вклад каждого канала на всех этапах принятия пользователем решения о покупке рекламируемого товара. Полученные выводы, в свою очередь, могут служить базой для принятия решения о выборе рекламного канала для дальнейшего инвестирования, что позволит добиться максимального эффекта от инвестиционных вложений.
Список литературы
1. АвдонинБ.Н., СтрельниковаИ.А., Хрусталёв Е.Ю. Механизмы снижения риска при создании высокотехнологичной наукоемкой продукции // Аудит и финансовый анализ. 2011. № 5.
2. Ассоциация коммуникационных агентств России (АКАР). URL: http://www.akarussia.ru.
3. Виленский П.Л., Лившиц В.Н., Смоляк С.А. Оценка эффективности инвестиционных проектов: теория и практика. Учеб. пособие / 2-е изд., перераб. и доп. М.: Дело, 2006. 888 с.
4. Лившиц В.Н. Принципы системного анализа и моделирования макроэкономических процессов // Материалы I научного семинара 29 февраля 2012 г. «Методология моделирования социально-экономических процессов». Дубна, 2012.
5. Орлова Е.Р. Системный подход к оценке инвестиционных проектов // Имущественные отношения в Российской Федерации. 2012. № 12.
6. Панарина А. С., Пахомова Е.А., Силакова Е.В. Влияние дистанционного образования на экономическое развитие государства // Аудит и финансовый анализ. 2009. № 1. С. 415-427.
7. Пахомова Е.А. Методологические основы оценки влияния вуза на эффективность регионального развития. М.: Изд-во ООО «МЭЙЛЕР», 2010. 725 с.
8. Рестко Холдинг. URL: http://www.restko.ru.
9. Справочные материалы Google Analytics. URL: http://support.google.com.
10. Хрусталёв Е.Ю. Финансово-экономическая значимость и рисковость наукоемких инновационных проектов // Финансовая аналитика: проблемы и решения. 2013. № 8. С. 2-11.
11. Хрусталёв Е.Ю. Экономическая безопасность наукоемкого предприятия: методы диагностики и оценки // Национальные интересы: приоритеты и безопасность. 2010. № 13. С. 51-58.
12. Хрусталёв Е.Ю., Соколов Н.А., Хрусталёв О.Е. Концепция оценки и управления риском при реализации инновационных проектов создания интеллектуальной продукции // Экономический анализ: теория и практика. 2013. № 44. C. 2-13.
13. Хрусталёв Е.Ю., Стрельникова И.А. Финансовые методы снижения риска при создании наукоемкой и высокотехнологичной продукции // Финансы и кредит. 2011. № 7. C. 13-21.
Problem. Research. Solution PERFORMANCE EVALUATION OF INVESTMENT IN INTERNET ADVERTISING
Anna S. PANARINA
Abstract
The article is devoted to some aspects of the effectiveness evaluation of advertising campaigns. The method of accounting of multichannel sequences, considered by the author, allows to make a sophisticated analysis of advertising campaigns and consider the contribution of each channel on all stages of the consumer's decision to purchase the advertised product. The data derived from this analysis may be served as a basis for making decisions about investments in one or another advertising channel.
Keywords: performance evaluation, investment, advertising, entrepreneurship, potential consumers
References
1. Avdonin B.N., Strelnikova I.A., Khrustalev E.Iu. Mekhanizmy snizheniia riska pri sozdanii vysoko-tekhnologichnoi naukoemkoi produktsii [Mechanisms to reduce risk while creating high-technology products]. Audit i fmansovyi analiz—Audit andfinancial analysis, 2011, no. 5.
2. Russian Association of Communication Agencies (RACA). Available at: http://www.akarussia.ru. (In. Russ.)
3. Vilensky PL., Livshits V.N., Smolyak S.A. Ot-senka effektivnosti investitsionnykh proektov: teoriia i praktika. Uchebnoe posobie [Evaluating the effectiveness of investment projects: theory and practice: a textbook]. Moscow, Business Pabl., 2006, 888 p.
4. Livshits V.N. [Principles of system analysis and modeling of macroeconomic processes]. Metodologiia modelirovaniia sotsial 'no-ekonomicheskikh protsessov [Proceedings of the I scientific seminar of February 29, 2012 "Modeling methodology of socio-economic processes"]. Dubna, 2012.
5. Orlova E.R. Sistemnyi podkhod k otsenke investitsionnykh proektov [Systematic approach to evaluation of investment projects]. Imushchestvennye otnosheniia v Rossiiskoi Federatsii — Property relations in Russian Federation, 2012, no. 12.
6. Panarina A.S., Pakhomova E.A., Silakova E.V. Vliianie distantsionnogo obrazovaniia na ekonom-icheskoe razvitie gosudarstva [Impact of distance
education on the economic development of the state]. Audit i fmansovyi analiz — Audit andfinancial analysis, 2009, no. 1, pp. 415-427.
7. Pakhomova E.A. Metodologicheskie osnovy otsenki vliianiia vuza na effektivnost' regional'nogo razvitiia [Methodological basis for assessing the impact of the university on the effectiveness of regional development]. Moscow, Mailer Pabl., 2010, 725 p.
8. Restko Holding. Available at: http://www.restko. ru. (In. Russ.)
9. Reference materials of Google Analytics. Available at: http://support.google.com.
10. Khrustalev E.Iu. Finansovo-ekonomicheskaia znachimost' i riskovost' naukoemkikh innovatsionnykh proektov [Financial and economic importance of hightech innovation and venture projects]. Finansovaia analitika: problemy i resheniia — Financial analytics: science and experience, 2013, no. 8, pp. 2-11.
11. Khrustalev E.Iu. Ekonomicheskaia bezopas-nost' naukoemkogo predpriiatiia: metody diagnostiki i otsenki [The economic security of the high technology enterprise: diagnosis and assessment]. Natsional'nye interesy: prioritety i bezopasnost'—National interests: priorities and security, 2010, no. 13, pp. 51-58.
12. Khrustalev E.Iu., Sokolov N.A., Khrustalev O.E. Kontseptsiia otsenki i upravleniia riskom pri realizatsii innovatsionnykh proektov sozdaniia intellektual'noi produktsii [The concept of risk assessment and management in the implementation of innovative projects to create intellectual products]. Ekonomicheskii analiz: teoriia i praktika — Economic analysis: theory and practice, 2013, no. 44, pp. 2-13.
13. Khrustalev E.Iu., Strelnikova I.A. Finansovye metody snizheniia riska pri sozdanii naukoemkoi i vysokotekhnologichnoi produktsii [Financial risk mitigation techniques in creating knowledge-based and high-tech products]. Finansy i kredit — Finance and credit, 2011, no. 7, pp. 13-21.
Anna S. PANARINA
Limitation liability company with "Adlabs", Dubna, Russian Federation aspanarina@gmail.com
