CC BY
113
ДыуЛВ
УДК 336.7
ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ ДОСТАТОЧНОСТИ СОБСТВЕННОГО КАПИТАЛА КОММЕРЧЕСКОГО БАНКА
ASSESSMENT OF EQUITY CAPITAL ADEQUACY OF A COMMERCIAL BANK
Казанкина Оксана Александровна
Kazankina Oksana Aleksandrovna
кандидат экономических наук, доцент кафедры финансов и налогообложения, Саратовский социально-экономический институт (филиал) РЭУ им. Г.В. Плеханова, Саратов
PhD in Economics, associate professor of the department of finances and taxation, Saratov socioeconomic institute (branch) of Plekhanov Russian University of Economics, Saratov
e-mail: oksankazankina@yandex.ru
МАРКИНА ОЛЬГА АНАТОЛЬЕВНА
Markina Olga Anatolievna
магистрант кафедры финансов и налогообложения, Саратовский социально-экономический институт (филиал) РЭУ им. Г.В. Плеханова, Саратов
master's program student of the department of finances and taxation, Saratov socio-economic institute (branch) of Plekhanov Russian University of Economics, Saratov
e-mail: olgamark613@gmail.con
Финансовый анализ надежности банка проводится с целью определения достаточности собственного капитала. Любой аспект банковской деятельности сопряжен с наличием собственного капитала. К данному показателю со стороны регулятора на постоянной основе выдвигаются требования, нацеленные на его рост. Рост капитала обеспечивает поддержку страховых фондов и защиту клиентов, минимизируя различного рода риски. Тема актуальна в современных условиях, так как капитал определяет также и кредитоспособность банка.
Ключевые слова: собственный капитал, нормативы достаточности, капитализация, финансовая устойчивость, платежеспособность.
The article describes a financial analysis of a bank's reliability that is carried out in order to determine the adequacy of equity. Any aspect of banking activity is associated with its equity capital ratio. Regulators continuously put forward strict requirements for this indicator to be increased. Equity capital growth ensures support for insurance funds and provides customer protection, minimizing various risks. This area of research is highly relevant in modern economy, since equity capital also determines the solvency and creditworthi-ness of a bank.
Keywords: equity, adequacy standards, capitalization, financial stability, solvency.
Собственный капитал банка является важным элементом поддержания стабильности как коммерческих банков, так и национальной банковской и кредитной системы в целом. Наряду с поддержанием оптимальных объемов кредитования и ликвидности собственный капитал банка выступает одним из основных инструментов макропруденциального надзора, используемого надзорными органами для регулирования колебаний в экономическом цикле и сокращения потерь на пике кризисных явлений.
Капитал - финансовая основа деятельности банка и гарант надежности средств вкладчиков и инвесторов. Исходя из важности функций и значимости для деятельности банка собственного капитала, наиболее значимым направлением деятельности его руководителей является решение задач увеличения эффективности управления собственными средствами. В вопросах повышения эффективности важную роль играет наличие достоверных данных и отчетностей прошлых лет, которые необходимы для анализа исполнения стратегических
направлений банка в части формирования и использования собственных средств с учетом влияния существенных факторов экономического развития. Для обеспечения принятия наиболее эффективных управленческих решений и составления прогнозов, необходимых для установления приоритетных целей дальнейшего развития деятельности банков, их необходимо проводить в соответствии с принятой политикой оптимизации собственного капитала [5].
При проведении стратегических операций по регулированию деятельности банка, а также при принятии управленческих решений руководство банка согласовывает их с основными направлениями оптимизации собственного капитала в соответствии с установленными целями, к примеру:
1. Накопление прибыли. Наиболее важная цель управления собственными средствами, которая может достигаться с помощью направления части прибыли в различные фонды или же ее остаток на счетах нераспределенной текущей прибыли и прибыли прошлых лет. Это наиболее простой и дешевый способ для банка. Еще одним преимуществом данных мер является сохранение контроля над управлением, так как банк не эмитирует и не выпускает в обращение акции, что препятствует увеличению числа собственников и размытию капитала. Для проведения данных операций необходимо грамотное исполнение направлений дивидендной и инвестиционной политик банка с учетом современных характеристик экономического климата, к которым можно отнести процентную ставку, уровень инфляции, геополитические условия. Одними из наиболее важных факторов выбора данного направления управления собственным капиталом являются налоговая политика государства и уровень налоговых ставок на прибыль банка.
2. Построение грамотной дивидендной политики. Эффективная дивидендная политика способствует проведению капитализации достаточного объема активов банка, что обеспечивает ресурсы для развития деятельности и привлечения интереса вкладчиков и инвесторов, а также увеличивает стоимость банка. Также грамотная дивидендная политика может способствовать эффективному привлечению дополнительных средств в виде эмиссии и размещения дополнительных акций. Решения по оптимизации дивидендной политики могут играть огромную роль в развитии деятельно-
сти банка, но требуют проведения грамотного анализа предприятия, так как они должны обеспечить возможность одновременного развития деятельности и наращивания капитала.
3. Использование альтернативных источников получения прибыли. К примеру, включение в структуру капитала активов с изменчивым уровнем цен обуславливает возможность получения дополнительной прибыли вследствие прироста стоимости. Для этого необходимо проводить мониторинг данных переоценки колеблющейся стоимости активов. В случае наличия неиспользуемых в хозяйственной деятельности основных средств или иного имущества, возникает альтернатива получения дополнительного дохода при принятии решения о продаже или сдаче имущества в аренду.
4. Оптимизация структуры капитала банка. При принятии положительного решения об увеличении объема собственного капитала путем эмиссии акций необходим анализ изменения уровня издержек и рисков, связанных с эмиссией. Такие операции, как выпуск дополнительных акций, оказывают большое влияние на структуру собственного капитала коммерческого банка, так как увеличивают уставный капитал, а также резервный фонд и эмис-сиионый доход [1].
При управлении собственными средствами необходимо учитывать общие задачи обеспечения эффективного функционирования банка:
- снижение уровня издержек деятельности;
- обеспечение получения максимально возможной прибыли;
- оптимизация различных видов банковских рисков;
- анализ экономической ситуации в стране и мониторинг основных общеэкономических показателей;
- обеспечение выполнения требований законодательства по уровню достаточности капитала;
- непрерывное наблюдение за изменением рынка капитала как источника привлечения средств;
- выполнение всех требований законодательства и налоговой политики.
Одной из главных составляющих любой экономической системы государства является банковская система. Банковская система Российской федерации работает в условиях нестабильности, в связи с чем привлекается большое внимание к устойчивости коммерческих
банков, так как коммерческие банки обеспечивают финансовую стабильность между реальным сектором экономики и народом [3].
Экономическая ситуация, которую мы наблюдаем сейчас, показывает недостаточность запаса финансовой прочности у многих кредитных организаций, то есть в банках наблюдается несовершенство управления финансовой деятельностью организации со стороны высшего руководства банка, также влияния со стороны государства. Данное выше требование указывает на более высокое и лучшее регулирование оценки финансовой устойчивости экономики и банковского сектора в целом. Важнейшее место среди данных вопросов занимает регулирование достаточности и управления собственным капиталом банка для покрытия всевозможных рисков деятельности банковского учреждения.
Собственный капитал банка - это все те собственные денежные средства, которые банк формирует на всевозможные потери при своей деятельности. К собственным средствам относят: уставный капитал, резервный фонд, специальные фонды, страховые резервы, добавочный капитал, а также нераспределенную прибыль [1].
Системы финансовых инструментов, развитие стандартов финансовой отчётности и подходов к оценке устойчивости банка вынуждают выделение и расчет регулятивного капитала, который состоит из уровней в зависимости от степени стабильности и корректируется на размер различных активов. С точки зрения оценки достаточности капитала банка следует заметить, что для покрытия рисков банковской деятельности чаще используется регулятивный капитал, потому что в нем более полно используются элементы капитала банка по их экономической важности, также происходит распределение элементов капитала [4].
Управление собственным капиталом банка означает его прогнозирование, при котором учитывается рост объёма балансовых и забалансовых операций, величина рисков, формирующаяся при различных кредитных операциях, которые принимаются банком. Иными словами, управление нужно для достижения установленных банком параметров показателей.
К основным задачам анализа собственного капитала (собственных средств) банка относятся:
1) оценка состояния собственного капитала банка;
2) исследование произошедших изменений в структуре капитала банка;
3) определение суммы иммобилизации и выявление причин ее возникновения.
Собственный капитал служит для защиты коммерческого банка от банкротства. Для коммерческого банка капитал является денежным ядром, обеспечивающим его формирование. Коммерческий банк не может функционировать без фундаментального элемента - собственного капитала. Изучив анализ других отраслей деловой активности, мы пришли к более вероятной гипотезе о том, что незначительная доля приходится на собственный капитал. Рассмотрев этот показатель, мы понимаем, что он указывает на идентичность функционирования коммерческих банков. Собственный капитал - это поддержка, без которой невозможно создать банк или компанию. Капитал является залогом стабильного развития банка, поддержкой, которая будет необходима и клиентам, и сотрудникам [1]. Одной из важнейших проблем в банковском секторе является расчет и определение максимальной суммы собственного капитала. Достаточный капитал поддерживает способность банка развиваться на всех этапах его деятельности и играет огромную роль в обеспечении его платежеспособности и финансовой устойчивости. Сегодня на развитие и функционирование коммерческих банков большое влияние оказывают цифровые технологии, используемые для оценки собственного капитала и других финансовых показателей. Сегодня в банковском секторе существует ряд информационных продуктов, которые способствуют формированию электронной базы данных для финансового планирования, анализа капитала и коммерческой деятельности банка в целом. Цифровой комплекс «ИНЭК-Аналитик» предоставляет возможность анализировать экономическую активность в динамике за несколько периодов, анализировать активы и пассивы, структуру и эффективное использование капитала, показатели притока и оттока денежных ресурсов. Комплекс используется для оценки достаточности собственного капитала и делит результаты деятельности банка на четыре группы: 1 - высокая рентабельность предприятия, у которого есть все шансы для дальнейшего развития, 2 - удовлетворительная работа предприятия, 3 - на грани финансовой устойчивости, 4 - состояние кризиса. Использование новостной программы «ИНЭК-Аналитик» по-
зволяет сравнить достигнутые показатели с рекомендованными значениями, т. е. использовать битмаркетинг. Информационная программа «Альт-Финанс» охватывает более ста направлений финансового анализа, «Альт-Инвест» имеет возможность анализировать инвестиционные проекты, схемы финансирования, сроки и объемы инвестиций. ABFI-enterprise - это экспертная аналитическая программа, которая может быть использована для горизонтальной и комплексной оценки финансовых показателей, расчета показателей развития предприятия и его стоимости. Инновация в банковском секторе информационной платформы «Большие деньги» - BIG-DATA позволяет рассчитывать потенциальных клиентов и привлекать новых заемщиков, дает возможность оценивать удовлетворенность клиентов и реализовывать востребованные проекты. Банк может быть заинтересован в мониторинге других банков и клиентов, для его реализации поможет информационная сеть Variety, которая позволяет обрабатывать различные типы данных, поэтому использование цифровых технологий в банковском секторе является необходимым и важным аспектом для функционирования и развития кредитной организации на современном этапе. Достаточность капитала коммерческого банка является определяющим фактором финансово-кредитного рейтинга коммерческого банка. Оценка достаточности капитала производится как расчет коэффициента усредненной генерации капитала (КУГК), который свидетельствует о способности банков увеличивать собственный капитал. Из-за высокой волатильности операционной среды в банковском секторе, согласно историческим аспектам, предел, по которому рассчитывается показатель, составляет пять лет. Следует подчеркнуть, что в представленных позициях достаточность капитала указывает на максимальный размер операционных рисков и чрезвычайных расходов любого рода, которые может понести банк без ущерба для интересов вкладчиков и других кредиторов. Коэффициенты достаточности представляют собой отношение капитала банка (в каждом случае к его стоимости) к сумме кредитного риска по активам, условным обязательствам, производным финансовым инструментам, операционному и рыночному риску. Рассмотрим нормативы достаточности собственного капитала коммерческого банка и их значение [5]:
Норматив Н1 - размер движущего капитала. Данный показатель является основополагающим, связаным с функционированием банков. Сущность этого показателя заключается в проявлении возможности финансового учреждения возмещать риски, которые появляются в работе учреждения. Размер показателя Н2 для банков может разниться. Например, в банках, которые только начали свою деятельность, значение норматива составляет 15 % на первый год, когда была получена лицензия, на второй год - 12 %, и 10 % - начиная с третьего года. Для банков, которые осуществляют свою деятельность на сегодняшний день, - менее 10 %
Норматив Н4 - мгновенная ликвидность. Данный показатель определяет наименьший размер высоколиквидных активов, который способствует выполнению текущих обязательств в течение одного операционного дня.
Этот стандарт создан для контроля способности банка обеспечивать своевременное выполнение своих финансовых обязательств за счет высоколиквидных активов. Данный показатель рассчитывается как отношение высоколиквидных активов к текущим обязательствам банка. Нормативное значение коэффициента Н4 составляет не менее 20 %. Данная норма рассчитана для наблюдения с целью надзора за возможностями банка гарантировать исполнение своих финансовых обязательств в срок с помощью наиболее ликвидных активов. Этот коэффициент подсчитывается как отношение текущих обязательств банка к наиболее ликвидным активам. Индивидуальное значение показателя Н4 насчитывает не менее 20 %. Коэффициент текущей ликвидности Н5 рассчитывается делением необходимых текущих активов с датой погашения до 31 дня на текущие пассивы с датой погашения до 31 дня. Индивидуально значение показателя Н5 должно варьироваться не менее 40 %. Коэффициент краткосрочной ликвидности устанавливает наименьший размер активов, предназначенных для исполнения обязательств в течение 1 года. В данном коэффициенте находятся производственные запасы, что указывает на то, что фирме приходится возвращать в быстром темпе краткосрочные обязательства. Коэффициент Н6 исчисляется умножением обязательств, ко -торые нужно погасить в течение 1 года, на ликвидные активы. Краткосрочная ликвидность банковского учреждения - способность определенной кредитной организации обеспечивать полное и своевременное исполнение сво-
их обязанностей минимум полгода; тип ликвидности, который определяется с учетом прогноза состояния конкретной кредитной организации на 1-6 месяцев. Уровень ликвидности кредитной организации влияет напрямую на степень устойчивости всей банковской системы. Низкий уровень краткосрочной ликвидности кредитной организации существенно ограничивает ее платежеспособность вплоть до полного прекращения функционирования платежной системы. Индивидуальное значение показателя Н6 должно насчитывать не менее 60 % [6].
Максимальный кредитный риск на одного контрагента Н7 устанавливается с целью ограничения кредитного риска, возникающего в результате дефолта отдельных контрагентов. Этот коэффициент определяется как отношение суммы всех требований банка к конкретному контрагенту к нормативному капиталу банка. Значение стандарта Н7 должно быть не более 25 %. Высокий коэффициент кредитного риска Н8 устанавливается для ограничения концентрации кредитного риска для одного контрагента или группы контрагентов. Кредитный риск, принимаемый банком на контрагента или группу контрагентов, велик, если все требования банка к этому контрагенту или группе составляют 10 % или более от нормативного капитала банка [8, рис. 3]. Н8 определяется как отношение суммы всех основных кредитных рисков для всех контрагентов к нормативному капиталу. Стандартное значение Н8 не должно превышать в 8 раз размер нормативного капитала банка. Максимальный коэффициент кредитного риска для операций со связанными сторонами (инсайдерами) Н9 устанавливается для ограничения риска, возникающего в результате операций с инсайдерами. Этот коэффициент рассчитывается как отношение всех внутренних обязательств перед банком к уставному капиталу финансового учреждения. Стандартное значение Н9 не должно превышать 5 %. Стандарт для инвестиций в ценные бумаги для каждого учреждения Н11 устанавливается с целью мониторинга инвестиционной деятельности банков, в том числе прямых инвестиций [4].
Это положение предназначено для ограничения рисков, связанных с инвестированием в акции и инвестиционные сертификаты отдельного юридического лица. Стандарт Н11 определяется как отношение суммы средств, вложенных в приобретение акций, паев и инве-
стиционных сертификатов физического лица к уставному капиталу банка. Стандартное значение Н11 не должно превышать 15 %. Общий инвестиционный стандарт Н12, а также стандарт Н11 также установлены для ограничения риска, связанного с инвестициями банка. Однако стандарт Н12, в отличие от Н11, определяется как отношение общей суммы средств, вложенных в приобретение акций, инвестиционных сертификатов юридических лиц, к уставному капиталу банка. Стандартное значение Н12 не должно превышать 60 %. Методология расчета основного и собственного капитала кредитной организации приведена в Положении от 28 декабря 2012 г. № 395-П «Положение о методе определения размера капитала (капитала) кредитных организаций (Базель III)». В соответствии с этим нормативным документом, капитал кредитной организации является не чем иным, как суммой основного капитала и добавочного капитала [3]. Систематическое нарушение стандартов достаточности капитала, а также достижение коэффициентов ниже определенного значения приводит к отзыву лицензии или к реорганизации банка. В случае повторного нарушения стандартов или снижения уровня Н1 ниже 2 %, центральный банк обязан отозвать лицензию у банка. Массовый отзыв лицензии может быстро привести к панике. В целях поддержания капитала банков и стабильности всей банковской системы финансовое управление страны в лице центрального банка может предоставлять субординированный кредит кредитным организациям, который будет включен в дополнительный капитал. Выделение такого кредита называется «капитализация» банка. В то же время термин «подчиненный» подразумевает, что в случае банкротства банка его обязательства исполняются последними после выполнения требований других кредиторов. Мы проанализируем адекватность собственного капитала российских банков. Конец 2018 г. оказался достаточно успешным для российского банковского сектора с точки зрения динамики капитала по меркам последних лет. Что касается перспектив регулирования достаточности капитала, следует подчеркнуть следующее. Небольшие банки с эффективной бизнес-моделью могут быть поддержаны в конкуренции с крупными кредитными организациями [8].
Малые кредитные организации с эффективной бизнес-моделью включают 25 % банков, действующих в стране. По данным Центро-
банка, на 1 февраля 2019 г. в России насчитывалось 479 кредитных организаций. Четверть из них составляют банки - 120 организаций [6]. Федеральная антимонопольная служба предложила исключить из законодательства требование о величине капитала банков и государства, когда речь идет о допуске к выдаче гарантий, привлечению бюджетных средств или размещению средств на депозитах. Был составлен перечень законов, которые содержат требования к капиталу для финансовых учреждений или участия государства в них. В результате был подготовлен законопроект, в котором предлагается заменить эти требования кредитными рейтингами. Документ готов, завершение работы над ним запланировано на весеннюю сессию Госдумы. Коммерческие банки осуществляют ряд операций в соответствии с законодательством и подразделяются на активные и пассивные операции банка, активные операции включают предоставление кредитов на разные сроки и суммы денег, выпуск и хранение ценных бумаг, как наличных, так и безналичных, платежи. Пассивные операции коммерческих банков отвечают за привлечение средств, прием депозитов, получение кредитов от других банков и от центрального банка, выпуск собственных ценных бумаг. Пассивные операции являются основой коммерческих банков, формирование пассивных операций обеспечивает платежеспособность коммерческих банков. Коммерческие банки подразделяются на государственные, муниципальные, акционерные, частные и смешанные. Промышленность обеспечена региональная, национальная, межотраслевая. Если говорить, например, о доступе банков к размещению средств из федерального бюджета, то сейчас есть два основных требования: капитал не менее 250 млрд руб. и наличие двух рейтингов от Эксперт РА и АКРА не ниже уровня А +. Аналогичным критерием может быть участие Центрального банка или государства в капитале кредитной организации. Минимальные требования к капиталу всегда в конечном итоге предназначены для защиты прав кредиторов. Акционеры не несут ответственности за долги компании, поэтому наличие собственного имущества должно покрывать деньги кредиторов как минимум в минимальной сумме. Однако требование к капиталу в качестве критерия отбора банков для работы с одними и теми же государственными средствами оказалось недостаточно эффективным. Например, в 2017 г.
банк «ФК ОТКРЫТИЕ», вошедший в ТОП-10, попал в список для реабилитации. Инновация ФАС по устранению обоих требований из законодательства должна помочь банкам с эффективной бизнес-моделью конкурировать на рынке. Частные кредитные учреждения с небольшим капиталом могут быть такими же надежными, как банки с государственным участием. Усиление конкуренции в конечном итоге улучшает качество обслуживания клиентов: имея доступ к большим деньгам, банк может увеличить прибыль и направить ее на развитие своих услуг или программ лояльности. Изменение требования к капиталу для рейтинга является переходом к более сложному аспекту, то есть к оценке вероятности дефолта. Частные банки будут рассматриваться не с точки зрения их накопленного капитала, а с точки зрения общего качества имеющихся активов. Учитывая, что уровень участия государства в российской финансовой системе высок, он является акционером большинства кредитных организаций с большим капиталом. Отказ от таких требований может оказать хорошее влияние на более мелких игроков: у них будет доступ к дополнительным денежным источникам [6].
Цифровизация коммерческих банков и финансово-кредитной системы в целом достигла наивысшего уровня, и сегодня ни одна отрасль не может сравниться с коммерческими банками в области доступа к информации, использования информационных программ для мониторинга клиентов, для расчета финансовых показателей, для анализа кредитов и займов клиентам. На сайте банка вы можете получить не только исчерпывающую информацию обо всех программах депозитных операций, кредитных линиях, но и рассчитать проценты по кредитам, сравнить льготы и предложения с другими банками. «Тинькофф Банк», крупнейший интернет-банк, достиг высокого уровня в области цифровых технологий и интернет-услуг, все виды кредитования, все инновации в области информационных технологий применяются этим банком. Коммерческие банки используют новейшие современные программы, разработанные специально для банковского сектора, учитывая все особенности учреждений, сложность и разнообразие финансовых показателей, особенности баланса и другие области, уникальные для отрасли. Банки с помощью цифровых технологий могут определить достаточность капитала, согласно современным стандартам, учитывая политику бан-
ка. Развитие кредитной системы способствует спечении роста его финансовой устойчивости накоплению и повышению эффективности ис- и платежеспособности. пользования собственного капитала при обе-
Библиографический список
1. Казанкина О. А. Лизинг как институционная финансовая модель пред-приятий // Вестник Саратовского государственного социально-экономического университета. 2017. № 3 (67). С. 133-135.
2. О банках и банковской деятельности : Федеральный закон от 02.12.1990 № 395-1 (ред. от 27.12.2018, с изм. и доп., вступ. в силу с 01.01.2019).
3. О методике определения величины собственных средств (капитала) кредитных организаций («Базель III») : Положение Банка России от 28.12.2012 № 395-П.
4. Об обязательных нормативах банков : Инструкция Банка России от 03.12.2012 № 139-И.
5. Одинокова К. А. Теоретические аспекты оптимизации структуры капитала // Проблемы и перспективы развития кооперации и интеграции в современной экономике : сб. ст. Междунар. науч.-практ. конф. Саратов, 2019. С. 159-162.
6. Прянишникова О.Н. Проблемы формирования учетно-аналитической информации деятельности инвестиционных компаний. Саратов, 2013.
7. Федотова Е.С., Аукина А.И. Актуальные вопросы использования экономического анализа при оценки результатов инвентаризации // Наука и общество. 2017. № 3 (29). С. 73-75.
8. Шевченко Л.М. Финансовая глобализация и риски утраты устойчивости национальной финансовой системы // Вестник Тамбовского университета. Серия: Гуманитарные науки. 2012. № 7 (111). С. 79-83.
References
1. Kazankina O.A. (2017) Lizing kak institutsionnaya finansovaya model' predpriyatiy [Leasing as an institutional financial model of enterprises] // Vestnik Saratovskogo gosu-darstvennogo sotsial'no-ekonomicheskogo universiteta. № 3 (67). P. 133-135.
2. O bankakh i bankovskoy deyatel'nosti: Federal'nyy za-kon ot 02.12.1990 № 395-1 (red. ot 27.12.2018, s izm. i dop., vstup. v silu s 01.01.2019) [On banks and banking: Federal Law of 12.02.1990 № 395-1 (as amended on 12.27.2018, entered into force on 01.01.2019)].
3. O metodike opredeleniya velichiny sobstvennykh sredstv (kapitala) kreditnykh organizatsiy («Bazel' III») : Polozheniye Banka Rossii ot 28.12.2012 № 395-P [On the methodology for determining the amount of equity (capital) of credit institutions (Basel III): Bank of Russia Regulation № 395-P dated 28.12.2012].
4. Ob obyazatel'nykh normativakh bankov: Instruktsiya Banka Rossii ot 03.12.2012 № 139-I [On mandatory bank capital ratios: Regulation of the Bank of Russia dated 03.12.2012 № 139-I].
5. Odinokova K.A. (2019) Teoreticheskiye aspekty opti-mizatsii struktury kapitala [Theoretical aspects of optimizing capital structure] // Problemy i perspektivy razvitiya kooper-atsii i integratsii v sovremennoy ekonomike: sb. st. Mezhdu-nar. nauch.-prakt. konf. Saratov. P. 159-162.
6. Pryanishnikova O.N. (2013) Problemy formirovani-ya uchetno-analiticheskoy informatsii deyatel'nosti investit-sionnykh kompaniy [Problems of collecting and recording accounting and analytical data on the activities of investment companies]. Saratov.
7. Fedotova Ye.S., Aukina A.I (2017) Aktual'nyye vo-prosy ispol'zovaniya ekonomicheskogo analiza pri otsenki rezul'tatov inventarizatsii [Some aspects of using economic analysis in assessing the results of stocktaking] // Nauka i obshchestvo. № 3 (29). P. 73-75.
8. Shevchenko L.M. (2012) Finansovaya globalizatsiya i riski utraty ustoychivosti natsional'noy finansovoy sistemy [Financial globalization and the risks of losing sustainability of the national financial system] // Vestnik Tambovskogo universiteta. Seriya: Gumanitarnyye nauki. № 7 (111). P. 79-83.
