CC BY
87
Reflection of the international capital movement
in the balance of payments
1 2
Lyamenkov A. , Lyamenkova E. (Russian Federation)
Отражение международного движения капитала в платежном балансе
Ляменков А. К. , Ляменкова Е. А. (Российская Федерация)
1Ляменков Андрей Константинович /Lyamenkov Andrey - кандидат экономических наук, доцент, кафедра мировой экономики, экономический факультет,
Московский государственный университет имени М. В. Ломоносова;
2Ляменкова Елена Андреевна /Lyamenkova Elena - студент, финансово-экономический факультет,
Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации, г. Москва
Аннотация: в статье анализируется отражение в платежных балансах стран мира международного движения капитала. Сравнивается современное состояние платежных балансов США и РФ.
Abstract: the article analyzes the international capital movement reflection in the national balances of payments. The present status of the balances ofpayments in the USA and Russia is compared.
Ключевые слова: платежный баланс, счет текущих операций, счет операций с капиталом, финансовый счет.
Keywords: balance of payments, current account, capital account, financial account.
Международное движение капитала отражается в платежных балансах стран - источников капитала и стран - реципиентов по счетам операций с капиталом и финансовому (так называемым счетам движения капитала) [1, с. 239]. Проанализируем возможное состояние платежных балансов с данных позиций. Предположим для упрощения, что чистые пропуски и ошибки в них отсутствуют.
Пусть сальдо счета текущих операций страны дебетовое (пассивное, страна имеет дефицит текущего платежного баланса). Это означает, что по текущим операциям импорт товаров и услуг превышает их экспорт, отток доходов и трансфертов за рубеж превышает их поступления. В частности, именно это характерно для текущего платежного баланса США, Великобритании, Бразилии, Австралии, Канады, Франции [2, с. 3].
Если, например, США закупают за рубежом товаров больше, чем продают, каким образом они финансируют эту разницу? Ведь экспортной выручки не хватит для оплаты всех импортных поставок. Значит, они должны продать нерезидентам свои реальные активы, акции, облигации, привлечь зарубежные кредиты, иностранцы должны увеличить свои вложения в наличные доллары (обязательства ФРС). Либо денежные и финансовые власти США должны продавать иностранную валюту, сокращая свои официальные резервы. Получается, что дефицит текущего баланса финансируется за счет привлечения капитала из-за рубежа, страна выступит чистым получателем иностранных инвестиций, суммарное сальдо счетов операций с капиталом и финансового будет кредитовым.
Надо иметь в виду, что в этой ситуации зарубежные страны, формируя чистый приток капитала в данную экономику, фактически делятся с ней своими национальными сбережениями. И это позволяет ей закупать за рубежом товары и услуги в больших количествах, чем данная страна могла бы, если бы такой приток капитала иссяк. Можно вспомнить одно меткое утверждение, согласно которому сам факт, что остальной мир финансирует американскую экономику, вкладывает свои сбережения в американские активы, обеспечивает США «бесплатные завтраки».
Рассмотрим обратный случай - активное сальдо или профицит текущего баланса. В этой ситуации страна больше экспортирует товаров и услуг за рубеж, чем импортирует из-за рубежа, привлекает из-за границы большие суммы доходов и текущих трансфертов, чем выплачивает. Значит, активное сальдо счета текущих операций будет сопровождаться чистым оттоком капитала за рубеж. Получая по текущим операциям больше финансовых ресурсов, чем требуется для оплаты дебетовых, резиденты страны имеют возможность приобретать зарубежные активы, предоставлять кредиты нерезидентам. Либо эту иностранную валюту выкупает Центральный банк, увеличивая тем самым свои официальные резервные активы. В любом случае, профицит текущего платежного баланса будет сопровождаться дебетовым сальдо счетов движения капитала. Страна выступает чистым донором капитала для остального мира. Подобная ситуация характерна, например, для платежных балансов Китая, Германии, Саудовской Аравии, а также для России [2, с. 3], даже несмотря на современный кризис и снижение мировых цен на сырьевую продукцию российского экспорта. Например, в 2014 г. у РФ было кредитовое сальдо по текущим операциям в размере 58,4 млрд. долл. и суммарное дебетовое по движению капитала в размере 64,6 млрд. долл. [3].
Литература
1. Колесов В. П., КулаковМ. Н. Международная экономика: Учебник. - М.: ИНФРА-М, 2011. - 423 с.
2. Global Financial Stability Report. April 2015. Statistical Appendix // International Monetary Fund. Publications [Электронный ресурс]. URL: http://www.imf.org/External/Pubs/FT/GFSR/2015/01/pdf/statapp.pdf (дата обращения: 22.10.2015).
3. Центральный банк РФ. Статистика внешнего сектора [Электронный ресурс]. URL: http://cbr.ru/statistics/credit_statistics/bop/bop_np-mc_2014.xlsx (дата обращения: 28.10.2015).
