CC BY
23
Светлана ЛОКОТКОВА
I
ш а п о ю о
Щ
о а
0
U
1
ш
I
Отчет о кризисе
Американские компании начали публиковать отчетность за тот период, когда весь мир был охвачен кризисом ликвидности
. О
Надежда на high tech
В октябре внимание торговцев было приковано к корпоративной отчетности ведущих американских компаний за III квартал. Учитывая, что на этот период пришелся основной удар ипотечного кризиса в США, который принес многомиллиардные убытки многим компаниям финансового сектора, инвесторы очень внимательно следили за информацией. «Неуверенная динамика внешних рынков стала следствием корпоративных отчетностей банков, а также опасения более продолжительных последствий ипотечного кризиса на финансовый сектор. В то же время компании технологического сектора, которые отчитались лучше ожиданий, оказали поддержку рынкам, сгладив неблагоприятный фон»,— говорит ведущий аналитик ГК «Регион» Константин Гуляев.
На фоне неутешительных результатов банков финансовая отчетность технологических компаний действительно выглядела выше всех похвал. Результаты Intel, Yahoo и Google оказались заметно лучше ожиданий, что заставило инвесторов с оптимизмом смотреть на весь сектор. В итоге технологические компании демонстрировали лучшую динамику, что сдержало рынок от более серьезных падений. Кроме того, поддержку рынку оказала отчетность некоторых потребительских компаний, которая оказалась лучше прогнозов. Это, в частности, Danone, Carrefour и Coca-Cola.
Отдых после рекордов
Российский фондовый рынок уверенно рос всю первую половину месяца, день за днем обновляя исторические максимумы. Но, едва достигнув рекордной отметки в 2180 пунктов, он развернулся и столь же уверенно двинулся вниз.
Наиболее устойчивыми оказались бумаги потребительского и энергетического секторов, а также телекомы: в то время как остальные секторы падали, соответствующие отраслевые индексы РТС прибавили 1,5%,
1,3% и 0,1% соответственно. Бумаги нефтегазового и металлургического секторов оказались, напротив, наиболее чувствительными: индекс РТС «Металлы и добыча» и «Нефть и Газ» упали за неделю на 1,5% и 1% соответственно.
В энергетическом секторе динамичным ростом выделились бумаги ТГК-8 и ОГК-3, что связано с ожиданием оферты на выкуп акций у миноритарных акционеров по цене, выше рыночной. В первом случае это связано с аукционом по продаже акций ТГК-8, в котором победили структуры, близкие к «ЛУКойлу», приобретя более 57% энергокомпании. Интерес инвесторов к бумагам ОГК-3 также связан с ожиданием предложения о выкупе акций с премией к рынку. Незадолго до собрания акционеров РАО «ЕЭС» стало известно, что цена выкупа бумаг компании у миноритарных акционеров, несогласных с выделением из РАО «ЕЭС», составит 4,04 руб., что более чем на 10% превышало рыночную стоимость на тот момент. Внеочередное собрание акционеров, на котором будет рассматриваться вопрос выделения, назначено на 30 ноября, дата закрытия реестра — 25 октября. За неделю бумаги компании выросли более чем на 8%, до 3,9 рубля.
Внушительный рост продемонстрировали бумаги «Полюс золото», которые за несколько дней прибавили 5%. Таким образом рынок отреагировал на возвращение Михаила Прохорова и Евгения Иванова на должность председателя совета директоров и гендиректора компании соответственно.
Бумаги «Аэрофлота», крупнейшего российского авиаперевозчика, установили в октябре новый исторический максимум в районе 85,5 руб. за акцию. Компания отрапортовала о некоторых производственных итогах своей деятельности за девять месяцев текущего года. Так, число перевезенных пассажиров увеличилось на 12,4%, до 6,216 млн. чел., а пассажирооборот — на 11%.
Порадовала инвесторов и корпорация
«Иркут». Исполнительный вице-президент корпорации «Иркут» Валерий Безверхний сообщил, что до конца декабря текущего года OAK намерена направить миноритарным акционерам НПК «Иркут» оферту с предложением выкупа акций корпорации. Предполагается, что цена выкупа бумаг будет соответствовать средневзвешенной стоимости акций за шесть месяцев (в настоящее время 24,5 руб., что на 6% выше рынка). Кроме того, акционерам будет предоставлена возможность обмена бумаг «Иркута» на акции OAK. При этом коэффи-
Сергей Соколов,
старший дилер Управления операций на фондовых рынках, Сбербанк России: В октябре российский рынок акций под воздействием благоприятных внешних факторов показал новые максимальные уровни. Этому в значительной мере способствовали понижение учетной ставки федеральной резервной системой США и ожидание дальнейшего ее снижения, а также установившиеся рекордные мировые цены на нефть. По моему мнению, в ноябре следует ожидать дальнейшего роста рынка, индексы будут достигать все новых максимальных уровней. Наиболее перспективными видятся инвестиции в акции нефтяных компаний, показавшие с начала года общее отставание от рынка и остающиеся заметно недооцененными по сравнению с нефтяными компаниями развитых и многих развивающихся стран. Я бы выделил акции таких компаний, как «Газпром», «ЛУКойл», «Роснефть». В связи с задержкой приватизации «Связьинвеста» несправедливо недооцененными остаются региональные компании связи, такие как «Сибирьте-леком», «Северо-западный телеком», «Урал-связьинформ». Только компании металлургического сектора представляются оцененными близко к своим справедливым значениям.
реальные деньги | прямые инвестиции / №ii [67] g007|
Татьяна Бобровская,
аналитик ИК «Брокеркредит-сервис»:
«Розничная сеть электроники и бытовой техники «М. Видео» наконец официально объявила о намерении провестиIPO в России. Компания собирается продать около 20% своего уставного капитала и привлечь порядка $300 млн. Таким образом, ее суммарная капитализация составит около $1,5 млрд. Предлагаемый инвесторам пакет будет наполовину состоять из акций владельцев компании и наполовину — из дополнительно выпущенных. Таким образом, в результате размещения в компанию пойдет около $150 миллионов.
«М. Видео» существует с 1993 года. По данным на октябрь, компания управляет 105 магазинами в 38 городах России общей площадью около 280 тыс. кв. м. Оборот с учетом оптового направления в 2006 году составил $1,3 млрд., чистая прибыль — $14,6 млн. Мы считаем, что IPO «М. Видео» будет интересно широкому кругу инвесторов. Компания является вторым крупнейшим ритейлером бытовой техники в России и создала хорошую базу для дальнейшего расширения. Мы собираемся провести оценку ее стоимости. Предварительно можно говорить о $1,4-1,5 миллиарда».
циенты конвертации, по словам Безверхнего, будут рассчитаны с учетом премии к рыночной цене в размере 15-20%.
В ближайшее время, считают брокеры, для российского рынка решающей останется ситуация на американских и европейских площадках. В случае если западным рынкам не удастся восстановиться, отечественный продолжит сползать вниз. Впрочем, говорить о серьезной коррекции не приходится: отечественный рынок остается одним из самых привлекательных для нерезидентов: по данным Bloomberg, средний коэффициент P/E ratio на российском рынке в настоящее время составляет 12,5, тогда как в Индии и Бразилии — 24 и 16 соответственно. В Китае вообще — 54, однако там случай особый. Ш
Где заработать деньги * Ситуация в октябре
10 8
вых6
о д
- 4
D
2 0
8,87
3,98 3,71
111
Способ размещения
1. Рублевый банковский депозит сроком на 1 месяц
2. Долларовый банковский депозит сроком на 1 месяц
3. Рублевый банковский депозит сроком на 1 год
4. Долларовый банковский депозит сроком на 1 год
5. О?3 4В018Г Е Источники: данные-
Б. Облигации «Газпром-6» информагентств,ИК «Брокеркре-7. Еврооблигации R-30 дитсервис», ММВБ, РТС, Отк
Доходность валютных банковских депозитов пересчитана в рублевом эквиваленте по фьючерсным контрактам ММВБ на курс доллара
X
ш
I
о о и о га
0
га о
ы п га
1
Динамика доходности индекса РТС
200 150
в рублях
100 догов 50 %0 -50 -100
I
Т
I . I
им
II
I в $
10.06
12.06
02.07
04.07 06.07 08.07 10.07
Ведущие банки по объему привлеченных средств юридических лиц (по данным на 1 сентября 2007 г.)
Средства юриди- Остатки Депозиты привлеченные на срок (тыс. руб.)
ческих лиц (тыс. руб.) на расчетных счетах юрлиц (тыс. руб.)
CD 5 Банк До востребования до 30 дней до 90 дней до 180 дней до 1 года до 3 лет свыше 3 лет
1. СБЕРБАНК РОССИИ 861 998 395 513 064 152 19 087 029 5 709 061 63 180 366 45 333 794 22 726 288 192 805 598 92 107
2. ГАЗПРОМБАНК 727 582 757 636 827 137 51 23 051 038 7 563 600 6814635 48 453 988 2714213 2 158 095
3. ВНЕШТОРГБАНК 274 894 216 74 936 905 5 108 13 681 635 8 643 762 121 516 951 52 580 448 3 529 407 0
4. БАНК МОСКВЫ 175 417 130 58 903 666 17 074 156 111 400 2 581 415 79 723 623 14 847 124 2 156 767 18 979
5. МЕЖДУНАРОДНЫЙ МОСКОВСКИЙ БАНК 123 855 246 32 258 579 141 23 210 960 12 172 413 982 448 249 251 42 156 754 12 824 700
6. АЛЬФА-БАНК 113 668 298 63 969 937 7 685 280 4 720 390 5 944 795 4 257 340 26 740 235 350 321 0
7. УРАЛСИБ 103 068 002 57 256 517 150 21 041 2 793 051 8 138 625 18 190 118 16 597 304 71 196
8. РАЙФФАЙЗЕНБАНК АВСТРИЯ 80 623 053 54 798 350 0 13 183 622 2 567 299 9 886 484 154218 33 080 0
9. РОСБАНК 70 360 524 24 608 278 0 750 331 9 572 100 1 898 800 7 165 958 26 172 324 192 733
10 . БАНК ВТБ СЕВЕРО-ЗАПАД 63 303 585 35 452 604 0 2 929 500 1 421 004 5618139 11 965 547 5 799 193 117 598
11 .СИТИБАНК 60 402 922 33 887 141 245 23 891 250 2227517 170 595 201 255 0 24 919
12 . СВЯЗЬ-БАНК 52 971 686 24 615 100 11 3 305 400 2 059 350 4454178 6 284 006 6 798 178 5 455 463
13 . АК БАРС 48 568 740 11 721 246 3 167 0 1 024553 35 905 566 420 19 118614 16 098 835
14 . ПРОМСВЯЗЬБАНК 47 749 318 35 744 152 503 58 723 609 906 4 584 438 4 674 292 2 077 304 0
15 . МДМ-БАНК 36 776 982 19 585 364 0 2 697 600 4 185 440 5 278 660 5019918 10 000 0
16 . «БАНК «САНКТ-ПЕТЕРБУРГ» 36 228 729 14 181 306 1 356 273 075 2317865 2 692 484 9 193 485 7 358 558 210600
17 . МОСКОВСКИЙ БАНК РЕКОНСТРУКЦИИ И РАЗВИТИЯ 32 245 786 8 275 273 50 7 622 805 10478500 1 422 841 3 383 341 1 062 976 0
18 . КИТ-ФИНАНС ИНВЕСТИЦИОННЫЙ БАНК 32 086 804 17 153 825 1 2315000 2892217 688 051 5 668 302 3 369 408 0
19 .ТРАНСКРЕДИТБАНК 31 341 673 22 887 178 560 477 2 368 241 3 952 575 884 868 104753 512 118 71 463
20 . РОССИЯ 30 848 316 18 413 727 0 250 000 2 931 174 793 507 6 870 699 1 589 209 0
21 . БАНК ЗЕНИТ 29 940 315 12 205 424 1 060 000 345 000 4 427 723 9 958 669 720 607 1 214892 8 000
22 . ПЕТРОКОММЕРЦ 28 429 803 21 388 250 0 1 899 729 467 500 437 000 463 500 3 773 824 0
Итого 4 564 696 598 2 886 158 494 48 944 372 187 663 508 209 075 342 368 467 469343 625 137 446 039 13174 723 1440
При расчете таблицы учитывались остатки средств на расчетных счетах российских коммерческих нефинансовых организаций и предпринимателей без образования юридического лица а также депозиты юридических лиц (балансовые счета) 417п 418п 419п 421п 422п) и векселя эмитированные банками (балансовые счета 52301-07п).
[ прямые инвестиции / №11 [67] £007 | реальные деньги
