CC BY
2
УДК 330.322.01.
Одинцова А.А. студент магистратуры Воронежский филиал Российский экономический университет им. Г.В. Плеханова
Россия, г. Липецк ОСНОВЫ ОЦЕНКИ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИННОВАЦИОННЫХ
ПРОЕКТОВ
Аннотация: Для принятия решения о целесообразности внедрения того или иного инновационного проекта необходимо оценить его экономическую эффективность. Коэффициенты, характеризующие экономическую или, как ее еще называют, коммерческую эффективность проекта напрямую сопряжены с моментом аналитической оценки эффективности инновационных вложений, т.к. проект рассматривается, прежде всего, как объект инвестирования.
Ключевые слова: индекс доходности инновационного проекта, инновационный проект, коэффициенты «обновляемости», коэффициенты оценки эффективности инновационного проекта, затратные коэффициенты, оценка эффективности инновационного проекта, показатель «альфа»
Undergraduate Odintsova А.А. Voronezh branch Plekhanov Russian University of Economics Lipetsk, Russian Federation PERSONNEL POLICY AND MECHANISMS OF HER REALIZATION IN THE LIPETSK REGION
Abstract: To make a decision on the feasibility of introducing an innovation project, it is necessary to evaluate its economic efficiency. The coefficients characterizing the economic or, as it is also called, the commercial effectiveness of the project are directly related to the moment of analytical evaluation of the effectiveness of innovative investments, because The project is considered primarily as an object of investment.
Keywords: profitability index of an innovative project, innovative project, "renewability" coefficients, coefficients for evaluating the effectiveness of an innovative project, cost coefficients, evaluating the effectiveness of an innovative project, "alpha" indicator
Для оценки инновационной активности организации на сегодняшний момент чаще всего применяются коэффициенты инновационной деятельности организации.
Коэффициенты, наиболее часто используемые в отечественной и зарубежной практике, можно разбить на затратные и «обновляемости».
К затратным принято относить следующие основные показатели:
- удельные затраты на научно-исследовательские работы в объеме реализации, которые характеризуют степень наукоемкости продукта;
- удельные затраты на приобретение патентов и лицензий т.п.
К показателям, характеризующим динамику инновационного процесса, относят141:
- коэффициент инновационности (ТАТ);
- длительность срока разработки новой технологии;
- длительность производственного цикла нового продукта.
Показатели «обновляемости»:
- количество разработок или внедрений нововведений-продуктов и нововведений-процессов;
- коэффициенты динамики обновления портфеля инновационного продукта;
- количество приобретенных технических достижений;
- величина экспортируемой инновационной продукции;
- количество предоставляемых новых услуг.
Успех каждого проекта в первую очередь зависит от способности руководителя данного проекта постепенно генерировать так называемый положительный показатель «альфа».
Анализ экономической эффективности должен основываться на следующих базовых постулатах:
применяются рыночные цены проекта, иными словами, цены, по которым товар приобретается на рынке;
- финансовые потоки рассчитываются в той валюте, в которой в данном проекте осуществляется приобретение всех ресурсов проекта;
- в том случае, если проектом также предусмотрено и производство, и потребление определенного вида продукции, в экономических расчетах должны быть учтены лишь производственные затраты, т.е. учет расходов на потребление не предусмотрен;
- в расчетах учитываются вес налоги, сборы и отчисления, предусмотренные действующим законодательством;
- получение и дальнейшее погашение кредитных ресурсов не учитываются ни в формировании денежного потока, ни в потребности в оборотных ресурсах проекта;
- если проектом предусмотрено одновременное выполнение нескольких различных видов хозяйственной деятельности, то в процессе выполнения расчетов расходы учитываются отдельно по каждому виду.
На рисунке 1 представим ключевые аспекты построения эффективной модели инновационного процесса, построенной на основе взвешенных инновационных решений.
141 Петрова В.А. Анализ эффективности инновационного проекта / В.А. Петрова// Экономика и дело, 2015. - № 6. С. 52.
Рисунок 1 — Взаимосвязь различных профессиональных навыков при
построении модели инновационного процесса
Таким образом, чтобы сгенерировать положительный показатель «альфа», смоделированный инновационный процесс следует поэтапно реализовывать на практике.
В качестве базовых показателей, применяемых в расчетах эффективности инновационных проектов, используются следующие 142:
- чистый доход (ЧД);
- чистый дисконтированный доход (ЧДД);
- потребность в дополнительном финансировании (ПФ);
- индексы доходности затрат и инвестиций (ИД);
- срок окупаемости;
- система коэффициентов, характеризующих финансовое состояние участника инновационного проекта.
Все условия практической реализуемости и эффективности осуществленного вложения финансов рассчитываются на базе денежного потока инновационного проекта Фт.
Чистым доходом (ЧД) считается накопленный полученный эффект (сальдо денежного потока) за определенный период расчета:
ЧД = ^Ф„
(1)
Как отмечает А.П. Морозов: «Потребность в дополнительном финансировании (ПФ) — это максимальное значение абсолютной величины
: Уткина А.А. Анализ рентабельности и доходности проектов/ А.А. Уткина// Финансы. 2016. - № 4. С. 64.
т
отрицательного накопленного потока от операционной и инновационной деятельности.
Величина дополнительного финансирования показывает минимальный объем необходимого внешнего финансирования проекта, который позволит получить необходимый финансово-экономический эффект» 143. Поэтому данный показатель принято называть капиталом риска.
Потребность в дополнительном финансировании представляет собой максимальное значение абсолютной величины отрицательного сальдо от операционной и инновационной деятельности.
Этот показатель являет собой минимальный дисконтированный объем внешнего финансирования проекта, который обеспечит его финансовую реализуемость.
Пожалуй, самым главным и «показательным» коэффициентом, характеризующим эффективность инновационно-инновационного проекта, принято считать чистый дисконтированный доход. ЧДД рассчитывается по формуле (2):
ЧДД = ^Фяая (Е)
m (2)
Показатели ЧД и ЧДД характеризуют превышение суммарных денежных поступлений над суммарными затратами для анализируемого инновационного проекта.
По мнению И.А. Лютикова: «Для признания проекта экономически эффективным нужно, чтобы чистый дисконтированный доход проекта был положительным.
В случае сравнения альтернативных проектов предпочтение должно отдается тому проекту, у которого ЧДД выше» 144.
Для инновационного проекта ЧДД будет иметь вид:
ЧДД = £ (Ф + Фи t)
II + Е I ' 0
(3)
*
,=„ ^ (1 + Е)'" -'»
где Фо - операционный денежный поток; Фи - денежный поток от инновационной деятельности. В анализируемом проекте денежный поток от инновационной деятельности в общем виде будет рассчитываться по следующей формуле
(4):
143 Морозов А.П. Анализ эффективности инвестиций: учебник./ А.П. Морозов. - М.: Финансы и статистика.2016. С. 45.
144 Лютиков И. А. Разработка бизнес-плана предприятий/ И.А. Лютиков// Финансы. 2017. - № 1. С. 49.
фиг = у ( (3стр г + зобг + зсоглг + 3серт + 3рек + за )) * ~ 1 ^ -г0 г=0 (1 + Е) т
где ЗСТР - затраты на строительство;
ЗОБ - затраты на приобретение оборудования;
ЗСОГЛ - согласование в государственных органах;
ЗСЕРТ - сертификация;
ЗРЕК - рекламные мероприятия;
ЗС - закупка сырья.
Далее рассмотрим методику расчета индекса доходности. Индексы доходности характеризуют так называемую «отдачу проекта» на вложенные в него средства. Они могут рассчитываться как для дисконтированных, так и для недисконтированных денежных потоков.
Для инновационного проекта, в общем виде, индекс доходности инвестиций рассчитывается по формуле (5):
ИД=1+
У Ф
/ 1 иг г=0
(5)
Таким образом, для признания проекта эффективным необходимо выполнение определенного условия. Индекс доходности должен быть больше 1. Индексы доходности затрат и инвестиций превышают 1, если для этого потока ЧД положителен.
Внутренней нормой доходности (другие названия — ВНД, внутренняя норма дисконта, внутренняя норма рентабельности и пр.) называется такое положительное число Ев, что при норме дисконта Е = Ев чистый дисконтированный доход проекта обращается в 0, при всех больших значениях Е - отрицателен, при всех меньших значениях Е -положителен» 145.
Если не выполнено хотя бы одно из этих условий, считается, что ВНД не существует.
ВНД определяют как неотрицательную величину из уравнения (6):
УФ
т^т = 0
(6)
Для определения внутренней нормы доходности зачастую необязательно знать норму дисконта заранее, т.к. ее определяют обычным
т
145 Майбурс И. А. Анализ эффективности инвестиций/ И.А. Майбурс// Финансы. 2017. - № 3. С. 48.
подбором показателей.
В том случае, если уравнение (6) не имеет положительных решений или имеет более одного такого решения, то внутренней нормы доходности такого инновационного проекта не существует.
Если расчет ЧДД дает ответ на вопрос, представляется ИП эффективным или нет при некоторой заданной норме дисконта (Е), то ВНД проекта определяется в процессе расчета и затем сравнивается с требуемой инвестором нормой дохода на вкладываемый капитал.
В случае, когда ВНД равна или больше требуемой инвестором нормы дохода на капитал (Е), инвестиции в данный проект целесообразны, и может рассматриваться вопрос о его принятии. В противоположной ситуации инвестиции в данный проект нецелесообразны.
Срок окупаемости - это продолжительность периода от начала его реализации до наступления момента окупаемости. Этап окупаемости - это, в свою очередь, тот самый ранний момент времени в определенном расчетном периоде, после которого текущий ЧДД становится неотрицательным, в дальнейшем оставаясь таковым.
Таким образом, финансовая оценка проекта должна базироваться на выборе оптимальных механизмов его финансирования, она выявляет его реальных экономический потенциал. Даже самые качественные прогнозы могут оказаться совсем бесполезными, если они не отражаются положительным образом на состоянии сформированного инновационного портфеля.
Использованные источники:
1. Лютиков И. А. Разработка бизнес-плана предприятий/ И.А. Лютиков// Финансы. 2017. - № 1. С. 49-52.
2. Майбурс И. А. Анализ эффективности инвестиций/ И.А. Майбурс// Финансы. 2017. - № 3. С. 44-50.
3. Морозов А.П. Анализ эффективности инвестиций: учебник./ А.П. Морозов. - М.: Финансы и статистика. 2016. - 205 с.
4. Петрова В.А. Анализ эффективности инновационного проекта / В.А. Петрова// Экономика и дело. 2015. - № 6. С. 49-54.
5. Уткина А.А. Анализ рентабельности и доходности проектов/ А.А. Уткина// Финансы. 2016. - № 4. С. 63-66.
