CC BY
104
ОСНОВНЫЕ ТЕНДЕНЦИИ РАЗВИТИЯ СОВРЕМЕННОГО МЕЖДУНАРОДНОГО
РЫНКА СЛИЯНИЙ И ПОГЛОЩЕНИЙ
А.А. Брюшинкина, магистр
Научный руководитель: Г.А. Бунич, д-р экон. наук, профессор Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации (Россия, г. Москва)
DOI:10.24412/2411-0450-2022-3-1-31-34
Аннотация. Ввиду глобализации мировой экономики сделки слияний и поглощений компаний заметно увеличивают свои объемы. Данный рынок является одним из ключевых компонентов максимизации прибыли компаний, развития отраслей как внутри стран, так и за рубежом, создания новых технологий. В статье рассматриваются современные направления рынка слияний и поглощения, поскольку данная тема имеет высокую актуальность в современных реалиях.
Ключевые слова: глобализация, слияния, поглощения, интеграция, реорганизация.
В современном мире финансовая глобализация экономик обусловливает динамичную интеграцию национальных рынков государств.
В настоящее время существует множество факторов развития глобализации. Основными из них являются: процесс диффузий финансовых технологий, IT-систем, а также либерализацию экономик, которая предоставляет все больше возможностей как для общемирового движения капиталов, так и для создания новых финансовых институтов на мировой арене (региональных банков и фондов развития и др.).
Одним из показателей глобализации и либерализации мировой экономики также является активное развитие рынка слияний и поглощений (Mergers and acquisitions -M&A). В последнее десятилетие этому рынку уделяется особое внимание, поскольку он предоставляет [1]:
- Доступ к новым технологиям;
- Возможности развития клиентской базы через установленные каналы сбыта целевых бизнесов;
- Ресурсы инновационной интеллектуальной собственности (ноу-хау, изобретения, патенты);
- Дополнительный персонал, обладающий ценными навыками, знаниями и опытом;
- Повышение конкурентоспособности;
- Сокращение затрат и накладных расходов (в т.ч ввиду использования экономии масштаба или совместного бюджета).
Таким образом, рынок М&А интересен для рассмотрения и актуален для дальнейшего исследования.
Слияния и поглощения (М&А) относятся к сделкам между двумя компаниями, объединяющимися в той или иной форме. Хотя слияния и поглощения используются взаимозаменяемо, они имеют разное юридическое значение. При слиянии две компании одинакового размера объединяются, образуя новое единое целое.
С другой стороны, поглощение - это приобретение более крупной компанией меньшей. Сделки по слияниям и поглощениям могут быть дружественными или враждебными, в зависимости от одобрения совета директоров целевой компании [1].
В 2021 году глобальные слияния и поглощения (М&А) достигли новых максимумов, значительно побив предыдущие. Количество объявленных сделок превысило 62 000 по всему миру в 2021 году, что на 24% больше, чем в 2020 году [2]. Основными факторами такого роста являлись:
- интенсивный спрос на технологии;
- ориентация на цифровые активы;
- отложенный спрос на заключение сделок с 2020 года, которые были перенесены.
Общая стоимость сделок достигла рекордно высокого уровня в 5,1 трлн долла-
ров США, включая 130 «мегасделок» со стоимостью сделки более 5 млрд долларов США, что на 57% больше, чем в 2020 го-
ду, и побило предыдущий рекорд в 4,2 трлн долларов США, установленный в 2007 году (рис. 1) [2].
Рис. 1. Общий объем и стоимость сделок М&А, 2019-2021 гг.
Что касается регионального распределения, то рекордный уровень заключения сделок в 2021 году отмечался во всех регионах, что отражает значительный рост мировой экономики.
Европа, Ближний Восток и Африка (EMEA) показали наибольший рост объе-
мов сделок по сравнению с предыдущим годом, увеличившись на 34%, за ними следуют Северная и Южная Америка с 22% и Азиатско-Тихоокеанский регион с 17% (рис. 2) [3].
Рис. 2. Общий объем сделок М&А по регионам с 2019 по 2021 гг.
Хотя объем сделок в 2021 году был примерно одинаковым во всех трех регионах, стоимость сделок была в большей степени привязана к Северной и Южной Америке: более 50% стоимости сделок и примерно 60% «мегасделок».
Технологии и здравоохранение, на которые обычно приходится наибольшая доля рынка слияний и поглощений, снова лидировали в 2021 году, отчасти благодаря отложенному спросу с прошлого года, когда темпы слияний и поглощений упали до
трехлетнего минимума из-за глобальных финансовых последствий пандемии COVID-19 [3].
Говоря о сделках 2021 года, стоит отметить пять наиболее значительных из них [4]:
1. Приобретение Канзас-Сити Саутерн Канадской национальной железнодорожной компанией за 30 миллиардов долларов США.
Объединенная фирма предполагает интегрированную логистическую фирму, охватывающую Канаду, США и Мексику, что потенциально идеально подходит для восстановления торговых отношений между США и Мексикой.
2. Приобретение Shaw Communication компанией Rogers Communication за 26 миллиардов долларов США.
Покупка Shaw Communication компанией Rogers создает национальный центр мобильной связи в Канаде. Объединенный бизнес уже пообещал построить инфраструктуру 5G стоимостью 2,5 миллиарда долларов в Западной Канаде в течение следующих 50 лет.
3. Приобретение Deutsche Wohnen компанией Vonovia за 22 миллиарда долларов США
В мае крупнейший бизнес по продаже жилой недвижимости в Германии объявил тендер на второй по величине бизнес в сфере жилой недвижимости в стране. Эта сделка по-прежнему остается крупнейшей в Европе в этом году. При объединении компании, общее владение недвижимостью достигнет полумиллиона объектов.
4. Приобретение корпорацией Microsoft корпорации Nuance за 20 миллиардов долларов США
Покупка корпорацией Nuance корпорации Microsoft за 20 миллиардов долларов обеспечивает ей значительную роль в отрасли здравоохранения. По данным Microsoft, продуктами целевой компании пользуются более 55 % врачей и 75 % радиологов в США, а также 77% больниц в стране.
В результате, данная сделка представляет собой попытку Microsoft применить свой отраслевой облачный подход к сектору здравоохранения.
5. Приобретение PPD компанией Thermo Fisher Scientific Inc. за 17,4 миллиарда долларов США.
Это партнерство объединяет компанию Thermo Fisher Scientific, пионера в области научных приборов, и лидера в области услуг клинических исследований (PPD). Синергия в результате покупки оценивается в общую сумму около 125 миллионов долларов. Это также создает основу для научных отраслей Thermo Fisher на рынке клинических исследований стоимостью 50 миллиардов долларов.
Говоря о перспективах рынка M&A в 2022 году, стоит отметить, что факторы, которые способствовали рекордам 2021 года, будут по-прежнему влиять на заключение сделок. Ожидается, что из-за острой конкуренции между корпорациями, частными акционерными компаниями (PE) и компаниями специального назначения по приобретению (SPAC) оценки также останутся высокими [2].
В целом, оптимизм сохраняется в отношении 2022 года, поскольку объем сделок и оценки сохраняют динамику и изобилие капитала.
Учитывая, что технологическая адаптация в настоящее время оказывает постоянное давление во всех отраслях промышленности, конкуренция за целевые показатели будет расти. Компании также будут стремиться сохранить конкурентные преимущества и реинвестировать средства, используя продажу неэффективных предприятий на мировых рынках.
Также стоит отметить, что участники сделок должны внимательно следить за рядом ожидаемых и потенциальных сбоев, которые могут сигнализировать о задержках в заключении сделок, включая вола-тильность на финансовых рынках и макроэкономические препятствия.
Проведенное исследование позволяет сделать следующие выводы об основных тенденциях развития международного рынка слияний и поглощений:
1. Рынок слияний и поглощений показал рекордную активность в 2021 году: количество сделок достигло 62 тысячи по всему миру (рост на 24% по сравнению с
2020 годом), а их общая стоимость превы- ке (более 50% стоимости сделок и при-сила 5 трлн долларов США; мерно 60% «мегасделок»);
2. Рост количества сделок произошел по 3. Основными отраслями на рынке сли-
всех регионах (Европа, Ближний Восток и яний и поглощений в 2021 стали техноло-Африка (EMEA), Северная и Южная Аме- гии и здравоохранение; рика и Азиатско-Тихоокеанский регион), 4. Ожидается, что 2022 год будет сохра-
но несмотря на это, наибольшая стоимость нять аналогичную позитивную тенденцию сделок была в Северной и Южной Амери- ввиду того, что объем сделок и оценки сохраняют динамику и изобилие капитала.
Библиографический список
1. Мировые финансы в 2 т. Том 1: учебник и практикум для вузов / М.А. Эскиндаров [и др.]; под общей редакцией М.А. Эскиндарова, Е.А. Звоновой. - М.: Изд-во Юрайт, 2022. -373 с. - (Высшее образование). - ISBN 978-5-534-01876-9.
2. PwC Global M&A Industry Trends: 2022 Outlook. - [Электронный ресурс]. - Режим доступа: https://www.pwc.com/gx/en/services/deals/trends.html (Дата обращения 08.03.2022)
3. Bain&Company Global M&A Report 2022. - [Электронный ресурс]. - Режим доступа: https://www.bain.com/globalassets/noindex/2022/bain_report_global_m_and_a -report-2022.pdf (Дата обращения 08.03.2022)
4. Global M&A activity smashes all-time records. - [Электронный ресурс]. - Режим доступа: https://www.reuters.com/markets/europe/global-ma-activity-smashes-all-time-records-top-5-trillion-2021 -2021-12-20/ (Дата обращения 11.03.2022)
THE MAIN TRENDS IN THE DEVELOPMENT OF THE MODERN INTERNATIONAL MARKET OF MERGERS AND ACQUISITIONS
A.A. Bryushinkina, Master's degree
Scientific supervisor: G.A. Bunich, Doctor of Economic Sciences, Professor Financial University under the Government of the Russian Federation (Russia, Moscow)
Abstract. Due to the globalization of the world economy, the processes of mergers and acquisitions of companies are constantly increasing their volumes. This market is one of the key components of maximizing company profits, developing industries both within countries and abroad, and creating new technologies. The article examines the current trends of the mergers and acquisitions market, since this topic is highly relevant in modern realities.
Keywords: globalization, mergers, acquisitions, integration, reorganization.
