CC BY
20
ЭКОНОМИЧЕСКИЕ НАУКИ
ОСНОВНЫЕ МОТИВЫ СДЕЛОК СЛИЯНИЙ И ПОГЛОЩЕНИЙ
НА ФАРМАЦЕВТИЧЕСКОМ РЫНКЕ Назарова П.И.1, Носова И.И.2 Email: Nazarova6103@scientifictext.ru
'Назарова Полина Игоревна - студент магистратуры;
2Носова Ирина Игоревна - студент магистратуры, кафедра международного бизнеса и таможенного дела, Российский экономический университет им. Г.В. Плеханова, г. Москва
Аннотация: в настоящей статье проанализированы сделки слияний и поглощений (M&A) на мировом фармацевтическом рынке. Исследованы основные мотивы, которые способствуют заключению сделок слияний и поглощений между фармацевтическими компаниями. Приведены ключевые современные тенденции мирового фармацевтического рынка. Отмечена важная роль инвестиций в деятельность R&D, которая направлена на разработку новых продуктов и научные исследования, для разработки и вывода на фармацевтический рынок новых лекарственных средств.
Ключевые слова: слияния и поглощения, фармацевтический рынок, географическая экспансия, R&D-деятельность.
THE MAIN MOTIVES OF MERGERS AND ACQUISITIONS ON THE PHARMACEUTICAL MARKET Nazarova P.I.1, Nosova I.I.2
'Nazarova Polina Igorevna - master's Student;
2Nosova Irina Igorevna - master's Student, DEPARTMENT OF INTERNATIONAL BUSINESS AND CUSTOMS AFFAIRS, PLEKHANOV RUSSIAN UNIVERSITY OF ECONOMICS, MOSCOW
Abstract: this article analyzes mergers and acquisitions transactions (M&A) in the global pharmaceutical market. The main motives that contribute to the conclusion of mergers and acquisitions between pharmaceutical companies are investigated. Key current trends of the global pharmaceutical market are presented. The important role of investment in R&D activities, which is aimed at the development of new products and research, for the development and introduction of new medicines to the pharmaceutical market was noted. Keywords: mergers and acquisitions, pharmaceutical market, geographical expansion, R&D activity.
УДК 334.758
Сегодня фармацевтический рынок является одним из наиболее развитых рынков. Высокая конкуренция на фармацевтическом рынке связана, прежде всего, с большим разнообразием лекарственных препаратов, взаимозаменяемых между собой, изобилием поставщиков, а также с развитием аптечных сетей.
Постоянный рост конкуренции на фармацевтическом рынке и рост расходов, которые направляются на научные исследования, способствуют тому, что фармацевтическим компаниям приходится искать новые возможности и пути развития. Поэтому фармацевтический рынок характеризуется высокой интенсивностью сделок слияний и поглощений (M&A). Важным преимуществом слияний и поглощений для фармацевтических компаний также является возможность
улучшения инновационной базы для поддержания фармацевтической промышленности и разработки инновационных препаратов.
Отметим, что сделки слияния и поглощения представляют собой сделки между хозяйствующими субъектами, в результате которых компании объединяются и функционируют под руководством компании, которая выступила инициатором сделки, либо контрольный пакет акций переходит от одной стороны сделки к другой [3, с. 94].
Рассматривая фармацевтический рынок в целом, необходимо отметить, что с 2010 по 2020 года в фармацевтической отрасли было проведено около 600 крупных сделок М&А на общую сумму 1,6 трлн долларов США. Создание совместных предприятий при выходе на новые рынки является рискованным, однако это еще одна новая тенденция современного фармацевтического рынка.
Вертикальная интеграция, а также хорошая географическая диверсификация компаний является на данный момент преимуществом для развития как с помощью внутренних ресурсов, так и с помощью приобретения других компаний [1, с. 203]. От качества планирования сделок М&А зависит, выживет и вырастет ли компания, или же сделка навредит и приведет к ее гибели. Именно поэтому следует при планировании сделок М&А обращать внимание не только на экономические, налоговые, юридические аспекты сделки, но и четко придерживаться долгосрочной стратегии [2].
На рисунке 1 представлена динамика крупных сделок, осуществленных в фармацевтической отрасли, с 2010 по 2019 года.
300
200
100
.ттЛТггН
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 Объем рынка, млрд дожи. США -Кол-во сделок, шт.
100 80 60 40
20
Рис. 1. Динамика крупных сделок в фармацевтической отрасли за 2010-2019 гг. [5]
По данным рисунка 1 видно, что с 2010 по 2013 годы рост сделок М&А был незначительным. Наибольшее количество сделок было совершено в 2015 году на сумму 259 млрд долларов США - 80 сделок. Далее динамика роста сделок в 20172019 годах положительная, средняя сумма сделок в рассматриваемом периоде составила 4,2 млрд долларов США. Данная сумма была в три раза больше суммы сделок слияний и поглощений в 2010-2012 годах.
Основными мотивами, которые способствуют заключению сделок М&А между фармацевтическими компаниями, являются:
- географическая экспансия;
- снижение расходов на R&D-деятельность;
- получение доступа к государственным заказам;
- истечение сроков действия патентной защиты лекарственных препаратов.
Одним из мотивов сделок слияний и поглощений на фармацевтическом рынке
является географическая экспансия, то есть расширение своего присутствия на мировом рынке. Стремление фармацевтических компаний к расширению - это основной элемент стратегии компаний, целью которой является рост возможностей
для реализации лекарственных средств и увеличения клиентской базы. Географическая экспансия, несомненно, способствует росту фармацевтической компании в глобальном масштабе.
Кроме того, следует отметить, что важную роль в развитии фармацевтической отрасли играет деятельность R&D, которая представляет собой деятельность, направленную на разработку новых продуктов и научные исследования. В настоящее время процесс создания новых лекарственных препаратов требует все более высоких издержек и становится все сложнее. По данным исследования Журнала Американской медицинской ассоциации (JAMA), в 2020 году средний размер инвестиций в деятельность R&D для разработки и вывода на рынок нового лекарственного средства составляет 1,3 млрд долларов [4]. Для того, чтобы выйти из сложившейся ситуации и снизить свои расходы на деятельность R&D, фармацевтические компании заключают сделки слияния или поглощения с другими фармацевтическими и технологическими компаниями, которые уже инвестировали средства в инновационные проекты. Это способствует получению компаниями новых технологий и расширению портфеля лекарственных препаратов при незначительных затратах.
Еще одним важным мотивом для совершения сделок слияния и поглощения является получение доступа к лекарственным препаратам, которые входят в государственные закупки. Государство - это крупнейший покупатель товаров фармацевтической отрасли. Значительная часть государственного бюджета выделяется на закупки на государственном уровне, при этом государственные закупки лекарственных препаратов составляют значительную долю рынка. Участвуя в этом процессе, фармацевтические компании получают возможность намного увеличить свою прибыль. Таким образом, фармацевтические компании стремятся к заключению сделок слияний и поглощений для того, чтобы получить доступ к государственным заказам и расширить свой ассортимент лекарственных препаратов.
Также необходимо обратить внимание на то, что важной проблемой, с которой сталкиваются фармацевтические компании, является то, что сроки патентной защиты лекарственных препаратов ограничены. Производительность фармацевтических компаний постепенно снижается в связи с увеличением периода, который длится от начала разработки лекарственного препарата до его выхода на рынок. Это происходит из-за появления более жестких требований к проведению исследований, связанных с разработкой лекарственных препаратов, а также из-за увеличения стоимости научных разработок и времени вывода лекарственных препаратов на рынок. Таким образом, истечение срока патента выводимых на рынок лекарственных средств может повлечь за собой резкое снижение прибыли фармацевтической компании.
Кроме того, существует опасность появления на рынке копий оригинальных лекарственных препаратов в связи с истечением срока действия патента на оригинальные лекарственные средства, и вследствие этого начинает уменьшаться количество их продаж. Поэтому в такой ситуации фармацевтическая компания может приобрести потенциального производителя копии оригинальных лекарственных препаратов и таким образом избежать существенных потерь прибыли и доли рынка.
Таким образом, необходимо отметить, что на фармацевтическом рынке существует ряд причин, которые способствуют заключению сделок M&A между фармацевтическими компаниями. Среди них особенно важное значение имеют стремление компаний к географической экспансии, увеличению расходов на R&D-деятельность, получению доступа к государственным заказам, а также уходу от сложностей, возникающих в связи с истечением сроков действия патентной защиты лекарственных препаратов. Все мотивы, способствующие заключению сделок M&A между фармацевтическими компаниями, обусловлены, прежде всего, определенными специфическими задачами и проблемами, присущими фармацевтической отрасли, которые связаны с высокими рисками, постоянным ростом конкуренции на
фармацевтическом рынке, а также большими затратами и долгосрочным периодом окупаемости финансовых вложений фармацевтических компаний.
Список литературы /References
1. Буйволов Д.А. Подходы к определению мотивов в сделках по слиянию и поглощению / Д.А. Буйволов // Вестник Тюменского государственного университета. Социально-экономические и правовые исследования, 2018. Том. 4. № 1. С. 201-211.
2. Лажу А.Р. Искусство слияний и поглощений / А.Р. Лажу. М.: Альпина Паблишер, 2017. 958 с.
3. Решетникова Т.В., Валиева Ф.И. Генезис понятия «слияния и поглощения» в миронаучном знании / Т. В. Решетникова // Известия УГГУ, 2017. № 3 (47). С. 93-96.
4. Стоимость разработки новых препаратов оценили в 1,3 млрд долларов. [Электронный ресурс] // Новостной портал «Фармацевтический вестник», 2020. Режим доступа: https://pharmvestnik. ru/content/news/Novoe -issledovanie-vyyavilo -bolee-nizkuu-stoimost-R-D-dlya-vyvoda-preparata-na-rynok.html/ (дата обращения: 10.12.2020).
5. A Decade of Biopharma M&A and Outlook for 2020 [Электронный ресурс] / Pharma Intelligence Informa, 2020. Режим доступа: https://ptormaintelligence.informa.com/resources/product-content/a-decade-of-biopharma-mergers-and-acquisitions-and-outlook-for-2020-whitepaper/ (дата обращения: 10.12.2020).
