CC BY
44
УДК 336.77
дядичко C.П., крымова и.П.
Оренбургский государственный университет E-mail:[email protected]
основные источники инвестиционных ресурсов предприятий
в статье исследованы основные источники формирования инвестиционных ресурсов предприятий и определена структура пассивов банков, как основы кредитования. выявлены факторы, влияющие на формирование их ресурсов и кредитование субъектов экономики.
ключевые слова: инвестиционные ресурсы, банковское кредитование, субъекты рынка кредитования, реальный сектор, пассивы банков
Кредитование во многом определяется условиями развития экономики и является неотъемлемым элементом экономического роста. Для его обеспечения необходим опережающий рост инвестиций предприятий в основной капитал. Фактически источниками такого финансирования становятся собственные средства предприятий, либо привлеченные средства в форме кредитов. Причем роль последних в развитии экономики, постоянно повышается. В связи с чем, кредитование способствует развитию не только экономики, но и самого банковского сектора.
Субъектами, предъявляющими спрос на деньги, являются предприятия и домашние хозяйства, которые планируют с их помощью осуществить текущие расходы, сбережения или инвестиции. Субъектами, удовлетворяющими этот спрос, становятся банки, предоставляющие кредиты, и другие финансовые посредники [1]. Остановимся более подробно на банках и предприятиях, и их роли в качестве основных субъектов рынка кредитования, которые оказывают влияние на развитие реального сектора экономики.
Однако в последние годы возросла роль и некредитных финансовых институтов таких, как страховые компании, паевые инвестиционные фонды, негосударственные пенсионные фонды, микрофинансовые организации, кредитные потребительские кооперативы и др. участники финансового рынка, которые являются конкурентами банков.
С сентября 2013 года некредитные финансовые организации (НФО) перешли под юрисдикцию ЦБ, который, играя роль мегарегулято-ра, осуществляет регулирование и надзор за их деятельностью [2].
Количество действующих кредитных организаций на 01.10.2014 г составило 1056, это
на 23 меньше чем на 01.10.2013г. Из которых 984 банка и 72 небанковские кредитные организации [3]. В 2014 году уже прекратили свою деятельность 69 кредитных организаций. Снижение количества действующих кредитных организаций связано с отзывом у них лицензий, реорганизацией и слиянием. Отзыв лицензий обусловлен политикой ЦБ РФ, направленной на санацию банковской системы и ликвидацию несостоятельных банков, которые проводят высоко-рискованную кредитную политику, не имеют достаточной ликвидности, несвоевременно выплачивают средства вкладчикам, проводят сомнительные банковские операции, не исполняют требований законодательства о противодействии легализации (отмыванию) доходов и предоставляют недостоверную отчетность. Кроме того, с переходом к Базелю III произошло ужесточение требований к качеству капитала, его достаточности, расширению покрытия рисков. Все это и обусловило снижение общего количества кредитных организаций, как банковского, так и небанковского типа.
В структуре рынка кредитования в РФ количественно преобладают кредитные организации банковского типа, которые на сегодня имеют развитую сеть обслуживания клиентов, по сравнению с небанковскими кредитными и организациями. Несмотря на это, НКО имеют определенные преимущества перед другими кредитными организациями, а значит, у них есть перспективы для дальнейшего развития. Это связано с более низкими требованиями к капиталу, менее строгими стандартами к финансовой отчетности и их регистрации. Несмотря на это сегодня в основном банки являются поставщиками кредитных ресурсов для всех субъектов экономики.
Для того чтобы показать, что банковские кредиты являются одной из основных форм
предоставления кредитных ресурсов предприятиям, рассмотрим объем и структуру финансовых ресурсов предприятий для осуществления инвестиций в основной капитал по источникам их формирования (табл.1).
Проанализировав объем и структуру инвестиций в основной капитал, мы установили, что произошло их незначительное увеличение в 2013 году, по сравнению с предыдущим 2012 годом, сумма этих вложений составила 10047,5 млрд. р.
Если провести анализ инвестиций с точки зрения темпов роста, то мы наблюдаем их ежегодное снижение. В 2011г. рост составил 21,5%, а в 2012г. - 11,9%. В 2013 году они сократились до 4,5%, что почти в 4 раза меньше, чем в 2011 году. А ведь именно инвестиции определяют будущее развитие предприятий и экономики в целом. Свои инвестиции предприятия осуществляют за счет собственных и привлеченных средств. При сравнении этих показателей наибольший процент приходится на привлеченные средства. Несмотря на это собственные средства остаются одним из основных источников финансовых ресурсов предприятий. Их сумма возросла за период с 2011 по 2013 годы на 22,2% и составила 45,2% в общем объеме инвестиций в основной капитал. Использование собственных средств имеет свои преимущества и недостатки.
С одной стороны собственные средства позволяют предприятию покрыть свои финансовые потребности за счет внутренних источников, причем уменьшаются издержки по привлечению дополнительного капитала, снижаются риски и повышается его конкуренте -способность.
К недостаткам же можно отнести ограниченность данного источника финансирования, сложность его прогнозирования, а также зависимость от внешних факторов связанных с конъюнктурой рынка, изменением спроса и цен, цикличностью экономики и др.
Несмотря на все преимущества и недостатки использования собственных средств предприятием, привлеченные ресурсы в большей степени отвечают их потребностям в обеспечении их финансовыми ресурсами.
В составе привлеченных средств, с точки зрения финансирования, большая доля приходится на бюджетные средства, она увеличилась с 2011 года на 15,8 % и достигла в 2013 году суммы 1909,7 млрд.р.
Но если обратить внимание на структуру бюджетных поступлений, то 74,8% приходится на суммы бюджетов субъектов Российской Федерации, 15,2 % на местные бюджеты, и только 10% на средства из Федерального бюджета. Минимальный уровень поступлений пришелся на Федеральный бюджет. Это обусловлено высокой степенью зависимости российского бюджета от экспортной продажи сырья, в том числе углеводородов, нефти и газа. Доля нефтегазовых доходов в бюджете России в 2013 году составила 52,5 %, что на 4,4% выше, чем в 2012году. Однако общая сумма поступлений в бюджет от экспорта энергоносителей в 2013 году по сравнению с 2011 годом снизилась на 1,7 % и составила 6 534,0 млрд. рублей. Это уменьшение вызвано снижением цен и спроса на нефть и газ. Падение бюджетных доходов продолжилось и в 2014 году, на это повлияло не только ослабление национальной валюты,
Таблица 1. Финансовые ресурсы предприятий по источникам формирования [4]
Финансовые ресурсы 2011 2012 2013
млрд.р. % млрд.р. % млрд.р. %
Инвестиции в основной капитал, всего 8445,2 21,5 9595,7 11,9 10047,5 4,5
Собственные средства 3539,5 23,3 4274,6 17,2 4548,5 2,3
Привлеченные средства 4905,7 20,3 5321,1 7,8 5499,0 3,3
Из них
Кредиты банков 725,7 17,9 806,3 9,99 1000,9 19,4
Бюджетные средства 1622,0 20,2 1712,9 5,3 1909,7 10,4
Средства организаций и населения на долевое строительство 172,7 16,5 259.5 33,4 294,1 11,8
Средства внебюджетных фондов 18,2 (13,3) 33,4 45,5 27,9 (16,5)
Прочие 1881,3 22,9 1920,9 2,1 1562,5 (18,7)
но и введение экономических санкций со стороны США и стран Евросоюза. В дальнейшем все это может оказать негативное воздействие на пополнение бюджета, который по прогнозам минэкономразвития в 2014 году не дополучит доходов на 650 млрд. рублей. Это в свою очередь повлияет на осуществление инвестиций в основной капитал, которые к концу года могут снизиться до 6,6%, вместо запланированных ранее вложений в объеме 7,3% [5].
Как мы определили ранее, основное бремя расходов, идущих на формирование ресурсов предприятий, несут бюджеты субъектов РФ, которые поддерживают те отрасли экономики, которые являются приоритетными в данном регионе и приносят необходимый доход в бюджет региона. Но большинство регионов на сегодня имеют дефицитные бюджеты. Дефицит консолидированных бюджетов субъектов федерации в 2013г. составил почти 1,5 трлн. рублей. Правительство, изымая часть доходов регионов в федеральный бюджет, передает часть полномочий субъектам РФ, которые должны поддерживать социальную стабильность в регионах, заниматься вопросами поддержки и развития инфраструктуры своих городов и районов, осуществлять инвестиции в производство и решать другие, жизненно важные для территорий задачи.
В данной ситуации политика Правительства направлена на отток средств из регионов, причем оно старается уйти от политики безвозвратного финансирования, как инструмента, который использовался в административной экономике, и перейти к использованию рыночных инструментов, таких как бюджетное кредитование и выпуск субфедеральных и муниципальных облигационных займов. Также инвестиционные процессы осложняются и высокой степенью изношенности основных фондов, которая в некоторых отраслях достигла критических значений свыше 50%. Все это должно было бы стимулировать регионы к поиску новых источников для ликвидации дефицитов своих бюджетов [6]. Одним из таких источников является финансовый рынок. В современных условиях российский финансовый рынок достаточно глубоко интегрирован в мировой рынок, и факт применения экономических санкций снизил возможность привлечения заимствований
на приемлемых условиях, не только для государства в целом, но и для регионов, банков, и российских компаний в частности.
Другой источник - это бюджетные кредиты. Они предоставляются регионам на срок до 3 лет, и предназначены для частичного покрытия дефицитов бюджетов субъектов Российской Федерации, покрытия временных кассовых разрывов, возникающих при исполнении бюджетов и для осуществления мероприятий, связанных с ликвидацией стихийных бедствий [7]. То есть бюджетные кредиты применяются в качестве краткосрочной государственной поддержки компаний, продукция которых имеет общегосударственное значение.
Следующими по величине в составе источников инвестиций - это прочие поступления, их сумма составляет 1562,5 млрд. р. Максимальный объем данного источника приходится на денежные ресурсы, выделяемые вышестоящими организациями. Только 7% из суммы прочих доходов привлекается с помощью акций. Еще меньший объем приходится на корпоративные облигации, менее 1 %. Эти показатели говорят о том, что до сих пор в большей мере используется такой инструмент - как финансирование из вышестоящих организаций, а рыночные инструменты, такие как акции и облигации предприятиями почти не используются. Кроме того, снизилась и общая доля этих поступлений в ресурсах предприятий на 18,7%.
Еще одним источником формирования ресурсов предприятий являются кредиты банков. Если рассматривать их в динамике, то заметен рост сумм кредитов в структуре ресурсов предприятий. В 2013 году их объемы возросли по сравнению с 2011 годом на 22,9 %, их сумма составила 1000,9 млрд. рублей.
Значительно сократилась доля вложений внебюджетных фондов на 16,5%. Это в большей степени связано с нестабильностью экономической ситуации, рисковым характером вложений в коммерческую деятельность предприятий.
Исходя из вышеизложенного, нами было установлено, что банковские кредиты являются одной из основных составляющих ресурсов предприятий, и именно их можно использовать в качестве источников формирования инвестиционной базы. Но насколько ресурсы банков можно использовать для долгосрочных вложе-
ний в экономику, мы определим после рассмотрения их ресурсной базы.
Банки сегодня - это институты, обеспечивающие межотраслевой перелив капитала, поддерживающие равновесие между спросом и предложением, занимающиеся трансформацией сбережений в инвестиции, преследующие цель не только получение коммерческой выгоды, но и повышение своей социальной значимости. Для выполнения данных функций банкам необходимы ресурсы. Основными владельцами свободных денежных средств в РФ являются юридические и физические лица. Лишившись выхода на внешние рынки капитала, российские банки обратили свое внимание на внутренний рынок. Однако на внутреннем рынке конкурентами банков по привлечению средств граждан и предприятий стали не только банки с иностранным участием, но и другие финансовые посредники. В связи с чем, банкам необходимо изыскать новые возможности привлечения ресурсов на финансовом рынке.
Какие же из них используются банками сегодня? Большую часть в пассивах банков занимают депозиты физических и юридических лиц (табл.2).
При рассмотрении привлеченных денежных средств физических и юридических лиц во вклады в банки, нами было установлено, что их доля в общем объеме привлеченных средств увеличилась на 01.01.2013 года до 83,5% (80,9% в 2011г.) и в сумме составила 24043364 млн.р. (15974867млн.р.). На долю физических лиц пришлось 49,5%, юридических лиц - 34%.
Значительная сумма вкладов населения в ресурсах банков, делает необходимой прове-
дение ими эффективной депозитной политики, обеспечивающей не только привлечение вкладов, но и их сохранение.
За 2013 год средства на счетах клиентов увеличились на 21,3, % и их сумма составила 34,9 трлн. рублей. Ситуация с ресурсами предприятий, привлеченных банками за истекший год, изменилась в сторону уменьшения, но при этом суммарный объем возрос на 13,7 % и составил 17,8 трлн. рублей. Общая доля этих средств в пассивах банков на начало 2014 года составила 30,9%. Объем вкладов физических лиц с учетом сберегательных сертификатов за 2013 год увеличился на 19,0% (за 2012 год - на 20,0%), до 17,0 трлн. рублей, а их доля в пассивах банковского сектора - с 28,8 % до 29,5% [9].
Возросший процент вкладов физических лиц можно объяснить ростом доверия клиентов к банкам, увеличением доходов населения, а также предложением кредитными организациями новых депозитных продуктов. На сегодня депозиты являются практически единственным безрисковым источником вложения денежных средств со ставкой немного выше инфляционного уровня.
Проанализировав структуру вкладов физических лиц и депозитов организаций, нами было установлено, что большая часть привлекаемых банками ресурсов являются кратко- и среднесрочными. В структуре вкладов физических лиц преобладают вклады со сроками от 1 года до 3 лет (52%), также значительную долю составляют депозиты до года (14 %), 19% - это вклады до востребования. Долгосрочные ресурсы (свыше 3-х лет), привлеченные от физических лиц недостаточны, их доля составляет всего 8,6%.
Таблица 2. Депозиты, привлеченные кредитными организациями [8]
Общий объем привлеченных средств в том числе
депозиты и прочие привлеченные средства организаций вклады (депозиты) и прочие привлеченные средства физических лиц депозиты, кредиты и прочие привлеченные средства кредитных организаций средства физических лиц -индивидуальных предпринимателей
01.01.2011
Всего, млн.р. 19729799 6035603 9818048 3754932 121216
01.01.2012
Всего, млн.р. 24944935 8367397 11871363 4560153 146022
01.01.2013
Всего, млн.р. 28781726 9619503 14251046 4738362 172815
Что касается привлеченных средств организаций, то здесь наблюдается схожая картина - на долю долгосрочных депозитов (свыше 3-х лет) приходится всего лишь 14%, на депозиты до 1 года (56%) и от 1 года до 3 лет (25%) ресурсов.
Если рассматривать в динамике изменения сумм вкладов на срок от 1 года до 3 лет, то их объем увеличился в 2014 году по сравнению с 2011 годом в 1,6 раза и составил 7191380 млн. р. Это говорит о том, что население предпочитает более доходные среднесрочные депозиты (9,5%). Однако увеличение сроков депозитов для банков имеет большое значение, т.к. они получают денежные средства на более длительный срок, в связи с чем, они смогут увеличить и сроки кредитования, что может положительно сказаться на развитии производства, которое нуждается в длинных ресурсах.
В последние годы прослеживается положительная динамика роста вложений населения в сберегательные сертификаты. Резкий скачек произошел в 2012 г., сумма вложений увеличилась на 19,8% и составила 228 366 млн. р., в 2013 г. рост был не таким стремительным, всего 1,5%. На 01.10.2014 г. сумма уже составила 365,8 млрд. р.
Напротив, вложения юридических лиц в депозитные сертификаты уменьшились с 01.01.2013 по 01.10.2014 г. на 8 млрд. р. и составили 6,1 млрд. р. Население в большей степени использует такой инструмент как сертификат.
Проанализировав вложения в сертификаты по срокам, мы установили, что максимальные суммы приходятся на сберегательные сертификаты со сроком обращения от 1 года до 3 лет -273386 млн. р. Это 78% от общей суммы привлеченных средств. Вложения в данный вид сертификатов обусловлен высокими ставками процента. Они составляют 9,75% годовых. Предприятия же вкладывают свои средства в сертификаты на более короткий срок до 1 года.
Сертификаты вместе с депозитами, составляют основную долю в ресурсной базе банков, которую они могут использовать для предоставления кредитов.
Кроме того, банки привлекают свободные денежные средства населения и предприятий и с помощью векселей. Общая сумма привлеченных средств с использованием данного инструмента на 01.01.2014 г. составила 619106
млн. р. Из них вложения населения составили всего 75 млрд. р., т. е. наибольший процент векселей (98,8%) приобретается юридическими лицами. Но, векселя мы не можем рассматривать как инструмент, с помощью которого осуществляются инвестиции в экономику. Чаще всего они используются для проведения расчетов и пополнения ликвидности банков на короткий срок.
Несмотря на то, что одну часть своих средств население хранит в банках, вкладывая их в депозиты, векселя или сертификаты, другая часть находится вне банковской системы и используется ими для приобретения валюты. Данный инструмент является для физических лиц одним из проверенных временем способов сохранять от обесценения свои денежные средства. Когда население ощущает угрозу девальвации рубля в результате политических или экономических преобразований, то принимает решение вкладывать свои свободные денежные средства именно в валюту. В исследуемый период происходит постепенный рост вложений в валюту. В 2010 г. сумма вложений в валюту составляла 906359 млн. р., а в 2014г. 3015736 млн. р. Сумма возросла на 70%. Из всего объема валюты, находящейся вне банковской системы, около 43% -это средства на руках у населения. Это довольно большой процент, поэтому банкам необходимо предложить новые инструменты и технологии, которые помогли бы привлечь эти деньги в банковскую систему и заставить их работать на экономику страны.
Но для поддержания умеренных темпов роста кредитных операций одних вкладов явно недостаточно. Поэтому наряду с привлечением клиентских ресурсов в 2013 г. важными компонентами получения дополнительных ресурсов банковского сектора стали облигации.
Объем выпущенных банками облигаций на 01.01.2013года составил 1037,4 млрд.р. На 01.01.2014 года увеличился выпуск облигаций до 1213,098 млрд.р. Однако к концу года произошло уменьшения объемов выпущенных банками облигаций на 19,2 млрд.р. Их сумма составила 1193,895 млрд.р. Большая часть объемов выпущенных долговых обязательств пришлась на облигации сроком обращения свыше 3 лет -671,492 млрд. р. и сроком обращения от 1 до 3 лет - 517 945 млрд.р. [10]. Это говорит о том, что
у банков есть возможность привлекать на рынке необходимые им ресурсы для осуществления инвестиций в экономику, которые будут соответствовать их требованиям и по срокам, и по объему, и по цене, несмотря на временные трудности и нестабильность финансового рынка.
Исходя из проведенного анализа формирования ресурсов предприятиями и банками, определим, как же кредитные организации размещают имеющиеся в их распоряжении ресурсы.
Общая сумма кредитов, депозитов и прочих размещенных средств на 01.01.2013 г. в рублях составила 26757,1 млрд.р. На 01.11.2014 г. сумма увеличилась до 35690,0 млрд.р., из них на долю юридических лиц пришлось 18498,3 млрд.р., на физические лица - 10 935,3 млрд. р., на финансовый сектор - 3 594,9 млрд.р. Наибольший объем кредитования пришелся на нефинансовые предприятия и организации. Если рассматривать кредитование в разрезе отраслей, то максимальный удельный вес пришелся на кредиты, выданные предприятиям оптово-розничной торговли (20,1% на 01.01.2014), предприятиям обрабатывающих производств (20,0%) и строительства (7,4%) [11].
Постепенно увеличивалась доля кредитов со сроком погашения свыше 1 года (с 69,3 до 70,6%),
в том числе повысился с 41,0 до 45,0% удельный вес кредитов на срок свыше 3 лет [9].
Таким образом, можно сказать о том, что, несмотря на нормализацию активных операций банков в части формирования ресурсов, они сталкиваются с определенными проблемами, т.к. более трети ресурсов не являются долгосрочными. Для нормального функционирования банкам необходим стабильный приток средств нефинансового сектора, невозможный без уверенного экономического роста в стране и устойчивого финансового состояния широкого круга банковских клиентов - как корпоративных, так и розничных. Несмотря на отсутствие долгосрочных ресурсов, улучшение финансового состояния населения и нефинансового сектора по определенным видам экономической деятельности позволило российским банкам активизировать кредитование экономики и способствовать постепенному улучшению качества своих кредитных портфелей. С одной стороны, кредитование, как мы уже выяснили, является приоритетным направлением банковского бизнеса, являясь его движущей силой, а также и основным источником доходов, а, с другой стороны, банковские кредиты как банковский продукт играют важную роль и для всей экономики России.
15.12.2014
Список литературы:
1. Крымова, И.П. Механизм формирования спроса на деньги в современных российских условиях: автореф. дис. ... канд. эк. наук / И.П. Крымова. - Оренбург, 2006. - 18с.
2. Федеральный закон от 23.07.2013 N 251-ФЗ (ред. от 04.10.2014) «О внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации в связи с передачей Центральному банку Российской Федерации полномочий по регулированию, контролю и надзору в сфере финансовых рынков». - Режим доступа // http://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_169462/.
3. Статистический бюллетень Банка России. 2014. - № 10(257) // Режим доступа: http://www.cbr.ru/publ/BBS/Bbs1410r.pdf.
4. Федеральная служба государственной статистики - Режим доступа //http://www.gks.ru/wps/wcm/connect/rosstat_main/rosstat/ ru/statistics/enterprise/investment/nonfinancial/#.
5. Об исполнении федерального бюджета за 2013 год. - Режим доступа //http://government.ru/dep_news/12539/
6. Дядичко, С.П. Государственный кредит в процессе трансформации финансово-кредитных отношений: автореф. дис. ... канд. эк. наук / С.П. Дядичко. - Оренбург, 2006. - 19с.
7. Федеральный закон от 2 декабря 2013 г. N 349-ФЗ «О федеральном бюджете на 2014 год и на плановый период 2015 и 2016 годов»
Система ГАРАНТ: // Режим доступа:
http://base.garant.ru/70525334/1/#block_12#ixzz3JEwohdGX.
8. Российский статистический ежегодник : статистический сборник - М., Росстат, 2013. - 717 с. - ISBN 978-5-89476-368-2.
9. Отчет о развитии банковского сектора и банковского надзора в 2013 году// Режим доступа: http://www.cbr.ru/publ/archive/ root_get_blob.aspx?doc_id=9525.
10. Объем выпущенных кредитными организациями сберегательных (депозитных) сертификатов и облигаций, производные финансовые инструменты // Режим доступа: http://www.cbr.ru/statistics/print.aspx?file=bank_system/4-2-3_14.htm&pid=pdko_ sub&sid=ovkosso
11. Обзор банковского сектора ноябрь 2014 год // Режим доступа: http://www.cbr.ru/analytics/bank_system/obs_1411.pdf
Сведения об авторах: Дядичко Светлана Павловна, доцент кафедры банковского дела и страхования Оренбургского государственного университета, кандидат экономических наук, доцент
Крымова Ирина Петровна, доцент кафедры банковского дела и страхования Оренбургского государственного университета, кандидат экономических наук, доцент 460018, г Оренбург, пр-т Победы, 13, ауд. 6305, тел. (3532) 372471, е-таП: [email protected]
