CC BY
215
--------------------------------- © И.И. Погорельская, В.В. Гайчев,
2007
УДК 622.333
И.И. Погорельская, В.В. Гайчев
ОРГАНИЗАЦИЯ СИСТЕМЫ УПРАВЛЕНИЯ ДЕНЕЖНЫМИ ПОТОКАМИ
г^ыл проведен анализ денежных потоков ОАО ХК «Якутам уголь» и по его результатам сделаны следующие выводы:
1. Основной отток денежных средств от текущей деятельности направлен на расчеты с покупателями и заказчиками
2. Несмотря на то, что компания постоянно наращивает объемы производства, собственных денежных средств от текущей деятельности недостаточно для использования на инвестиционные проекты, вследствие чего компания вынуждена прибегать к привлечению ресурсов от сторонних инвесторов
3. Гашение привлеченных кредитов может повлиять на платежеспособность предприятия при списании денежного притока от основной деятельности.
4. Негативным фактом является постоянно увеличивающийся денежный цикл компании, который демонстрирует увеличение сроков списания запасов в производство при одновременном росте дебиторской задолженности.
5. Нераспределенная прибыль, как собственный источник финансирования компании не обеспечен полностью свободными денежными средствами. Фактическое покрытие данного источника рассредоточено в расчетах по дебиторской и кредиторской задолженности, запасам. При этом, часть средств аккумулирована на банковских счетах предприятия, сумма достаточно существенная, размещена в депозитах, и как следствие - не инвестирована в долгосрочные активы.
6. Существующее распределение денежных потоков оказывает прямое влияние на структуру баланса и свидетельствует на данный момент о явном дисбалансе между краткосрочными пассивами и оборотными средствами (наличие текущих финансовых потребностей).
Исходя из вышесказанного, наглядно продемонстрировав, что денежные потоки напрямую влияют на бухгалтерский баланс компании, нами были сделаны выводы о необходимости организации системы управления денежными потоками ОАО ХК «Якутуголь».
На наш взгляд схема должна выглядеть таким образом (рис. 1).
В основе системы управления денежными потоками ОАО ХК «Якутуголь» лежит процесс бюджетирования, одним из элементов которого является финансовый бюджет компании.
Объектами управления нашей системы выступают непосредственно денежные потоки от текущей, инвестиционной и финансовой деятельности, которые в свою очередь влияют на элементы управления.
Реализация процесса управления денежными потоками заключается в установлении оптимального размера денежного потока по видам деятельности для целей формирования наилучших финансовых показателей в бухгалтерском балансе.
Для этих целей, используя Бюджет движения денежных средств, мы можем прогнозировать конечные финансовые результаты. Через оценку прогнозного баланса можно соответствующим образом изменить денежные потоки.
Использование системы бюджетирования для совершенствования управления компанией.
Функционирование промышленной компании в современных условиях требует существенного изменения организации и методов управления, а также информационной базы менеджмента, которая на сегодняшний момент во многих случаях не соответствует требованиям современного управления. Системный (бухгалтерский) учет по-прежнему ориентирован преимущественно на внешних пользователей информации, прежде всего - налоговые и прочие контролирующие органы. Внесистемный основан, в значительной части, на устной передаче оперативной информации и характеризуется отсутствием систематичности и полноты представления данных. Наряду с множеством факторов нестабильной внешней среды, окружающей компанию, отсутствие должной информации о текущем состоянии дел, а также пренебрежение одной из основных функций менеджмента - планированием (особенно в части финансового планирования), можно назвать в числе главных
система управления денежными потоками ОАО ХК "Якутуголь"
К I 1 09 С 0 я 2 С > 3 н 1 0) : > а. Б і і V
система бюджетирования
бюджет движения денежных средств
инвестиционная деятельность текущая деятельность (Ьинан совая деятельност
\
\
\
\ кассовый план
г
5 1 и С а я 2 С > Л І и А щ О движение денежных средств
1'
дебиторская задолженность тяпагк
кредите >сш задолженность денежные средства на банковских
Рис. 1. Система управления денежными потоками ОАО ХК «Якутуголь»
факторов внутренней неопределенности компаний, действующих в условиях российской экономики. Таким образом, назрела необходимость создания системы информационной поддержки менеджмента, соответствующей задачам целевого (направленного на достижение стратегических и тактических целей) управления. Необходимо трансформировать традиционную систему планирования и учета применительно к информационным потребностям руководителей всех уровней управления в компании.
В качестве одного из инструментов совершенствования управления на основе вовлечения в процесс текущего финансового планирования и контроля менеджеров всех уровней, улучшения информационных и коммуникационных процессов, усиления акцента при принятии решений на каждом уровне управления на их финансовых последствиях для хозяйствующего субъекта как единого целого, предлагается использование системы бюджетирования.
Бюджетирование представляет собой особый инструмент управления, сущность которого можно определить как интегрированную систему составления бюджетов, текущего контроля за исполнением принятых бюджетов, учета отклонений фактических показателей от бюджетных и анализа причин существенных отклонений. Следует отметить, что в последнее время со стороны высшего уровня менеджмента российских организаций проявляется значительный интерес к новым подходам к управлению, в том числе и бюджетированию.
Целью организации системы бюджетирования является повышение эффективности деятельности хозяйствующего субъекта. Критерием эффективности является превышение доходов хозяйствующего субъекта над его затратами при выполнении функций, возложенных на него. Эффективность может быть повышена за счет следующих факторов:
- сведения в единый баланс множества финансовых потоков, связанных с формированием доходов и затрат. При этом решается проблема их согласования как на уровне хозяйствующего субъекта, так и его отдельных подразделений, что создаёт полную ясность о том, как каждый рубль бюджета появляется на хозяйствующем субъекте, как он движется и используется;
- закрепление бюджетов за подразделениями, в связи с чем переносится значительная часть ответственности за уровень затрат, в том числе заработной платы работников с руководителя хозяйст-
вующего субъекта на руководителей этих подразделений. Руководители среднего звена получают возможность управлять доходами и затратами своих подразделений в рамках общего бюджета хозяйствующего субъекта;
- реализации принципа материальной заинтересованности всего персонала в результатах работы как своего подразделения, так и хозяйствующего субъекта в целом, поскольку фактический фонд заработной платы подразделения рассчитывается в конце бюджетного периода по остаточному принципу как неиспользованная часть установленного ему лимита затрат. Лимит растет с ростом доходов и становится выгодным повышать доходы и снижать затраты, так как при этом будет расти зарплата;
- реализации всех функций управления финансами, а именно планирования, организации, мотивации, учета, анализа и регулирования. Причем, управление финансами ведется в режиме реального времени;
- ориентации финансовой политики на решении конкретных проблем. Например, хозяйствующий субъект, находящийся в сложном финансовом положении, может заложить в основу бюджета необходимые средства и график погашения своей просроченной кредиторской задолженности;
- комплексного планирования производства продукции, материально-технического и кадрового обеспечения. Система бюджетирования становится основой комплексного управления всеми направлениями деятельности хозяйствующего субъекта.
Вышеуказанное еще раз подтверждает тот факт, что принципы организации производства определяются на этапе планирования и призваны уточнить предстоящие действия менеджмента.
Формирование множества целей предприятия - основополагающий момент реализации функций планирования и координации, так как цели предприятия определяют конечный пункт бюджетирования. Традиционно, цель предприятия соотносится с уровнем его прибыли и финансовым положением, поскольку именно это представляет интерес для большинства вовлеченных в деловое сотрудничество с предприятием юридических и физических лиц. Поэтому завершающий этап реализации этих функций - составление предварительных отчетов (в частности, баланса и отчета о прибыли и убытках) с тем, чтобы убедиться в обеспечении планируемой производственной программой удовлетворительной структуры
баланса и высокого финансового результата. Данные отчетные формы выбраны постольку, поскольку некоторые из заинтересованных сторон могут судить о достижении этих целей только по внешней публикуемой отчетности. Таким образом, получив в бюджетной системе эти целевые показатели, руководство имеет возможность посмотреть на итоги деятельности предприятия глазами собственников, инвесторов, поставщиков, потребителей и других заинтересованных лиц.
Функции бюджета состоят в следующем:
1. Планирование операций, обеспечивающих достижение целей хозяйствующего субъекта. При этом основные плановые решения обычно вырабатываются в процессе подготовки программ, и сам процесс разработки бюджета является уточнением этих планов.
2. Координация различных видов деятельности хозяйствующего субъекта (производственной, финансовой, маркетинговой, сбытовой и пр.) и отдельных структурных подразделений. Согласование интересов отдельных работников и групп с экономическими интересами в целом по субъекту. Это означает, что в процессе разработки бюджета координируются отдельные виды деятельности таким образом, чтобы все подразделения хозяйствующего субъекта работали согласованно, воплощая его цели.
3. Контроль текущей деятельности, обеспечение плановой дисциплины, поскольку тщательно подготовленный бюджет является наилучшим стандартом, с которым сравнивают фактически достигнутые результаты, т. к. он включает оценку эффекта всех переменных, которые прогнозировались во время разработки бюджета.
4. Основа для контроля выполнения работ центрами ответственности и оценки их руководителей, т. к. сравнение фактических и плановых (бюджетных) данных за плановый период часто является главным фактором оценки каждого центра ответственности и его руководителя.
5. Мотивация. Планирование деятельности предприятия затрагивает управленческую функцию в отношении мотивации деятельности структурных подразделений, возглавляющих их менеджеров и сотрудников. Этому способствуют: получение плановых показателей, представленных с требуемой степенью детализации в разрезе выделенных центров ответственности; согласование при разработке бюджетов интересов центров ответственности и подчинение
их целям предприятия; четкое определение ответственности и вклада каждого в достижение целевых показателей, в зависимости от которых и будет оцениваться их деятельность. Кроме того, вовлечение сотрудников в процесс разработки бюджетов активизирует мотивы, не связанные с материальным вознаграждением, которые побуждают каждого сотрудника стремиться выполнить взятые на себя обязательства.
Решив организационную задачу бюджетирования, необходимо приступить к формированию методологии бюджетного планирования, позволяющей с наибольшей точностью и в кратчайшие сроки получить несколько вариантов будущей деятельности предприятия в целях выбора наиболее оптимального.
Финансовый бюджет - это план, в котором отражаются предполагаемые источники финансовых средств и направления их использования в будущем периоде. Финансовый бюджет включает в себя бюджет капитальных затрат, бюджет движения денежных средств предприятия и подготовленные на их основе совместно с бюджетным отчетом о прибылях и убытках бюджетные бухгалтерский баланс и отчет о движении денежных средств.
Информация, касающаяся долгосрочных капиталовложений, влияет на бюджет денежных средств, затрагивая вопросы расходов на приобретение или строительство, а также выплаты процентов за кредиты, на прогнозный отчет о прибылях и убытках, на прогнозный бухгалтерский баланс, изменяя сальдо на счетах основных средств и других долгосрочных активов. Следовательно, все решения по капитальным расходам должны планироваться и включаться в общий бюджет.
Бюджет движения денежных средств (БДДС) состоит из двух частей - ожидаемые поступления денежных средств и ожидаемые платежи и выплаты. Для определения ожидаемых поступлений за период используется информация из бюджета продаж, данные о продажах в кредит или с немедленной оплатой, данные о порядке сбора средств по счетам к получению. Также планируется приток денежных средств и из других источников, таких, как продажа акций, продажа активов, возможные займы, получение процентов и дивидендов и т. д.
Суммы ожидаемых платежей берутся из различных периодических бюджетов. Ответственный за подготовку бюджета денежных средств должен знать, какие затраты на материалы и рабочую
силу предусмотрены за период, какие товары и услуги необходимо приобрести, а также будут ли они оплачены сразу же или возможна отсрочка платежа. В этой связи очень важно знать политику платежей и выплат предприятия.
Помимо регулярных текущих расходов, денежные средства также могут быть использованы на приобретение оборудования и других активов, на возврат займов и других долгосрочных обязательств. Вся эта информация должна быть собрана для того, чтобы подготовить правильный бюджет денежных средств.
Бюджет движения денежных средств преследует две цели.
Во-первых, он показывает конечное сальдо на счете денежных средств в конце бюджетного периода, величину которого необходимо знать для завершения прогнозного бухгалтерского баланса.
И, во-вторых, прогнозируя остатки денежных средств на конец каждого месяца внутри бюджетного периода, выявляет периоды излишка финансовых ресурсов или их нехватки.
Последним шагом в процессе подготовки общего бюджета является разработка проектного бухгалтерского баланса для предприятия в целом. После подготовки бюджета денежных средств, уже зная прогнозное сальдо денежных средств на конец бюджетного периода и, определив чистую прибыль и сумму необходимых капитальных вложений, становится возможным подготовить прогнозный бухгалтерский баланс, который является конечным продуктом всего процесса составления главного бюджета.
Именно в этой точке руководство должно решить, принять ли предлагаемый общий бюджет или необходимо изменить планы и пересмотреть отдельные части бюджета снова.
В больших организациях, где, в конечном счете, при составлении общего бюджета объединяются бюджеты многих подразделений, необходимо разработать систему, которая позволила бы связать отдельные бюджеты воедино. Бюджет может иметь бесконечное количество видов и форм. В отличие от формализованных отчета о прибылях и убытках или бухгалтерского баланса, бюджет не имеет стандартизированной формы, которая должна строго соблюдаться. Структура бюджета зависит от того, что является предметом бюджета, размера организации, степени, в которой процесс составления бюджета интегрирован с финансовой структурой предприятия, от квалификации и опыта разработчиков.
Рассмотрим механизм формирования бюджета движения денежных средств в ОАО ХК "Якутуголь".
Формирование Бюджета движения денежных средств в ОАО ХК «Якутуголь»
Бюджет движения денежных средств ОАО ХК «Якутуголь» (БДДС) формируется с точки зрения долгосрочного (среднесрочного) и краткосрочного планирования. Годовой БДДС относится к модели среднесрочного планирования. Он формируется поквартально, устанавливая размеры поступления денежных средств и лимиты их расходования.
Формирование БДДС осуществляется прямым методом, т.е. на основе сбора информации по поступлению денежных средств и заявок на их расходование Центрами финансовой ответственности (ЦФО) по поступлению и расходованию денежных средств. Центры финансовой ответственности ОАО ХК «Якутуголь» представляют собой управления, департаменты и службы Аппарата управления компании, филиалы, ответственные за движение денежных средств по своему направлению и осуществляющие контроль за выполнением плановых заданий: ЦФО по расходованию денежных средств на закупки ТМЦ, ЦФО по оплате определенного вида услуг сторонних организаций, ЦФО по поступлению денежных средств от реализации продукции и т.д.
Для подготовки информации в целях формирования БДДС Управление по финансам и инвестициям осуществляет рассылку подготовленных таблиц в Центры финансовой ответственности для заполнения по направлениям поступления и расходования денежных средств. На этой стадии сбора информации ЦФО самостоятельно осуществляют работу с филиалами по своему направлению и возвращают в Управление по финансам и инвестициям сводные плановые значения для включения в определенные статьи БДДС.
Данные по статьям БДДС представляют собой лимиты расходования средств, установленные на отчетный период с поквартальной разбивкой. Краткосрочное планирование, производимое на основе ежемесячных кассовых планов, осуществляется в рамках установленных лимитов.
Структура Бюджета движения денежных средств. Структура БДДС соответствует формату формы 4 бухгалтерской отчетности «Отчет о движении денежных средств». Исполнение БДДС представляет собой итоговую форму 4 бухгалтерской отчетности.
Согласно установленному формату данной формы все денежные потоки БДДС разделены на три составляющие: движение денежных средств от операционной (текущей) деятельности, движение денежных средств от инвестиционной деятельности, движение денежных средств от финансовой деятельности (рис. 2).
По каждому виду деятельности в БДДС формируется результат по движению денежных средств: чистый приток либо чистый отток денежных средств. Совокупность чистых денежных притоков и оттоков по видам деятельности демонстрирует наличие дефицита или профицита денежных средств у компании по результатам года. При наличии дефицита денежных средств Управление по финансам и инвестициям предлагает корректировки в статьи БДДС в зависимости от принимаемых решений: либо сокращение расходования денежных средств по определенным статьям БДДС, либо увеличение поступлений денежных средств от финансовой деятельности - привлечение кредитов и займов. Разделение БДДС на денежные потоки по видам деятельности дает возможность характеризовать направление финансово-хозяйственной деятельности компании. В зависимости от того, в какую сферу деятельности компании направлены основные денежные потоки, или какая сфера деятельности является основной с точки зрения поступления денежных средств, можно дать оценку финансово-хозяйственного состояния организации. Так, отток от инвестиционной деятельности показывает, что компания активно инвестирует
Рис. 2. Структура БДДС ОАО ХК «Якутуголь»
средства в развитие производства. Если при этом финансовая деятельность характеризуется оттоком денежных средств, а операционная - притоком, то деятельность компании можно оценить как положительную, т.к. компания осуществляет инвестирование за счет собственных средств и при этом активно выплачивает свои долги по привлеченным средствам.
Денежные потоки от операционной (текущей) деятельности
Денежные потоки от операционной деятельности представляют собой движение денежных средств по их поступлению от реализации продукции и услуг компании и по их расходованию
по статьям расходов, которые не капитализируются, а списываются на полную себестоимость товаров, работ, услуг, используя также прибыль до налогообложения. Это доходы и расходы компании, в основном формирующие финансовый результат компании. Это выручка от реализации угольной продукции, выплаты по заработной плате, закупки ТМЦ, оплата услуг сторонних организаций и другие статьи расходов.
В большей степени такие расходы участвуют в формировании операционного бюджета компании, и по ним установлены лимиты затрат. Важно заметить, что лимиты затрат представляют собой лимиты списания в производство, например, лимиты затрат по ТМЦ, и они не всегда совпадают или должны совпадать с размером направляемых денежных средств. Тем более, что период закупок и период списания могут отличаться. Тем не менее, для целей формирования БДДС по операционной деятельности лимиты, установленные операционным бюджетом являются ориентиром, определяющим общий размер статей БДДС от операционной деятельности. Операционный бюджет компании формируется Управлением по экономике. По статьям операционного бюджета определены ЦФО, которые используются по подготовке БДДС.
Общий подход и порядок формирования денежных потоков от операционной деятельности представлен на (рис. 3).
Чистый Приток (+) денежных средств от операционной деятельности означает наличие свободных денежных средств, которые могут быть направлены на инвестиции или погашение обязательств.
Чистый Отток (-) денежных средств по операционной деятельности означает, что текущие денежные расходы организации не покрываются выручкой от реализации. Дефицит собственных денежных средств может быть покрыт за счет поступлений по инвестиционной деятельности или путем привлечения кредитов и займов.
Денежные потоки от инвестиционной деятельности
Денежные потоки от инвестиционной деятельности формируются на основе Графика финансирования Инвести-ционного бюджета, который в своей структуре содержит
Рис. 3. Порядок формирования БДДС по операционной деятельности:
1 ( --)■ - Управление по финансам и инвестициям направляет в ЦФО таб-
лицы для заполнения по направлению;
2 ( --)- ЦФО заполняют таблицы, запрашивая информацию на филиалах
по своему направлению;
3 ( ■ ■ - филиалы возвращают таблицы в ЦФО, ЦФО формирует итого-
вые значения по расходованию денежных средств по направлению с учетом лимита затрат, установленному операционным бюджетом по данной статье и возвращает в Управление по финансам и инвестициям;
4 ( ) - Управление по финансам и инвестициям проверяет заполненные
ЦФО ~блицы на их соответствие операционному бюджету и формирует БДДС от операционной деятельности
информацию по поступлению и расходованию денежных средств по инвестиционной деятельности.
В качестве притока денежных средств от инвестиционной деятельности признаются поступления от реализации финансовых вложений, основных средств, полученные доходы на финансовые вложения, возвраты финансовых вложений.
Приток (поступления)
Денежные потоки от инвестиционной деятельности
а
Отток (расходование)
і
- от продажи основных средств - оплата контрактов на приобретение ОС
. .
- от продажи ценных бумаг и иных финансовых вложений - иные платежи по приобретению ОС
.
- приобретение ценных бумаг и иных финансовых вложений
- доходы от инвестиций (дивиденды, проценты)
1
- возвраты займов, целевое финансирование - предоставленные займы
Чистый приток/отток денежных средств (+/-)
Рис. 4. Структура денежных потоков ОАО ХК «Якутуголь» по инвестиционной деятельности
Отток денежных средств по инвестиционной деятельности формируется на основе предполагаемых платежей по контрак там на закупку основных средств или другим статьям Инвестиционного бюджета, суммы и сроки которых определяются соответствующими управлениями, департаментами и службами компании. Структура денежного потока по инвестиционной деятельности представлена на рис. 4.
Чистый Приток (+) денежных средств от инвестиционной деятельности означает, что компания не осуществляет инвестиции в данный период, а получает доход от предыдущих вложений.
Чистый Отток (-) денежных средств по инвестиционной деятельности означает, что компания активно инвестирует средства, что является положительным фактором. В зависимости от наличия притока денежных средств от текущей или финансовой деятельности можно судить, за счет каких источников - собственных или заемных - осуществляется инвестирование в компании.
Финансовая деятельность представляет собой деятельность компании по привлечению/погашению кредитов и займов, проведению расчетов по финансовой аренде и эмиссии акций или долевых бумаг.
Денежные потоки от финансовой деятельности
Движение денежных средств от финансовой деятельности отражено на рис. 5.
Чистый Приток (+) денежных средств от финансовой деятельности означает, что компания имеет дефицит собственных денежных средств и привлекает кредиты и займы.
Чистый Отток (-) денежных средств по финансовой деятельности означает, что компания активно выплачивает по своим долгам за счет собственных средств.
Кассовый план
Кассовый план является документом краткосрочного планирования денежных потоков. Формируется Кассовый план на месяц, непосредственно перед началом планируемого периода. Подготовка Кассового плана осуществляется прямым методом, т.е. на основе сбора уточненных заявок по платежам от филиалов, управлений, департамента и служб аппарата управления компании. Подготовленный Кассовый план согласовывается с ЦФО по направлению - по статьям доходов и расходов, за которые ответственны установленные ЦФО.
Итоговые размеры статей Кассовых планов за месяцы, образующие квартал, не должны превышать лимиты, установленные по этим статьям в БДДС. Кассовый план на последний месяц квартала составляется с учетом корректировки статей,
Денежные потоки по финансовой деятельности
- от эмиссий акций, - по погашению
иных долевых бумаг кредитов и займов (без процентов)
■..
- от полученных займов и кредитов - по погашению обязательств по финансовой аренде
Чистый приток/отток денежных средств (+/-)
Рис. 5. Структура денежных потоков по финансовой деятельности
чтобы квартальные денежные потоки соответствовали лимитам по статьям БДДС.
Структура Кассового плана отличается от структуры БДДС. Статьи БДДС полностью включаются в Кассовый план, но распределяются не по видам деятельности, а по доходам и расходам (рис. 6).
В настоящее время Кассовый план компании формируется не только на месяц, но и на год и включается в состав основных показателей деятельности компании за отчетный период.
Для более эффективного определения финансовых потоков необходимо внедрить систему нормирования оборотных средств. Для того, чтобы не нанести вред производственной деятельности компании при внедрении системы нормирования
Рис. 6. Структура Кассового плана ОАО ХК «Якутуголь»
оборотных средств, необходимо оценить оптимальные потребности производства в тех или иных ресурсах. С одной стороны, выступает получение оптимальных финансовых показателей, с другой стороны - регулирование процесса обеспечения хозяйственной деятельности.
Что же касается элементов системы управления денежными потоками, то к ним следует отнести финансовые методы и инструменты, нормативно-правовое, информационное и программное обеспечения:
• среди финансовых методов, оказывающих непосредственное воздействие на организацию, динамику и структуру денежных потоков предприятия, можно выделить систему расчетов с дебиторами и кредиторами; взаимоотношения с учредителями (акционерами), контрагентами, государственными органами; кредитование; финансирование; фондообразование; инвестирование; страхование; налогообложение; факторинг и др.;
• финансовые инструменты объединяют деньги, кредиты, налоги, формы расчетов, инвестиции, цены, векселя и другие инструменты фондового рынка, нормы амортизации, дивиденды, депозиты и прочие инструменты, состав которых определяется особенностями организации финансов на предприятии;
• нормативно-правовое обеспечение предприятия состоит из системы государственных законодательно-нормативных актов, установленных норм и нормативов, устава хозяйствующего субъекта, внутренних приказов и распоряжений, договорной базы.
• в современных условиях необходимым условием успеха компании является своевременное получение информации и оперативное реагирование на нее, поэтому важным элементом управления денежными потоками предприятия является внутрифирменная информация.
Таким образом, система управления денежными потоками на предприятии — это совокупность методов, инструментов и специфических приемов целенаправленного, непрерывного воздействия со стороны финансовой службы предприятия на движение денежных средств для достижения поставленной цели.
Эффективное управление денежными потоками повышает степень финансовой и производственной гибкости компании, так как приводит к:
• улучшению оперативного управления, особенно с точки зрения сбалансированности поступлений и расходования денежных средств;
• увеличению объемов продаж и оптимизации затрат за счет больших возможностей маневрирования ресурсами компании;
• повышению эффективности управления долговыми обязательствами и стоимостью их обслуживания, улучшению условий переговоров с кредиторами и поставщиками;
• созданию надежной базы для оценки эффективности работы каждого из подразделений компании, ее финансового состояния в целом;
• повышению ликвидности компании.
Такое балансирование притоков и оттоков денежных средств на стадии планирования осуществляется путем разработки бюджета движения денежных средств (БДДС), формат которого зависит от особенностей бизнеса конкретного предприятия. Результатом расчетов является определение чистого денежного потока за
бюджетный период, отражаемого отдельной строкой как «кассовый рост или уменьшение» в зависимости от своего значения (положительного или отрицательного) и сальдо денежных средств на конец планового периода. Если последнее отрицательно или меньше минимально установленного норматива, то, во-первых, проводится анализ притоков и оттоков денежных средств с целью выявления дополнительных резервов, а во-вторых, составляется кредитный план по привлечению внешних источников финансирования.
Решение о привлечении кредита принимается при условии большей экономической целесообразности данного способа внешнего финансирования по сравнению с прочими имеющимися в наличии способами покрытия кассового разрыва (увеличение авансирования от покупателей, изменение условий коммерческого кредита, прирост устойчивых пассивов). В настоящее время банки предлагают различные кредитные продукты: овердрафт, срочные кредиты, кредитные линии, банковские гарантии, аккредитивы и др. Для устранения краткосрочных кассовых разрывов предпочтительным считается использование овердрафта, но при постоянном использовании заемного капитала выбор видов кредитных продуктов должен основываться на учете действия финансового и операционного рычагов.
На стадии оперативного управления синхронизация денежных потоков осуществляется посредством составления и выполнения платежного календаря, отражающего конкретные сроки, объемы, источники поступлений и направления расходования денежных средств.
Основой управления является наличие оперативной и достоверной учетной информации, формируемой на базе бухгалтерского и управленческого учета. Состав такой информации весьма разнообразен: движение средств на счетах и в кассе предприятия, дебиторская и кредиторская задолженность предприятия, бюджеты налоговых платежей, графики выдачи и погашения кредитов, уплаты процентов, бюджеты предстоящих закупок, требующих предварительной оплаты, и многое другое. Сама же информация поступает из различных источников, ее сбор и систематизация должны быть отлажены с особой тщательностью, поскольку запаздывание и ошибки при предоставлении информации могут привести к серьезным последствиям для всей компании в целом. При этом каждое
Рис. 3. Порядок формирования БДДС по операционной деятельности
1 ( _____..) - Управление по финансам и инвестициям направляет в ЦФО таблицы для заполнения по на-
правлению;
2 ( _____ ) - ЦФО заполняют таблицы, запрашивая информацию на филиалах по своему направлению;
3 ( филиалы возвращают таблицы в ЦФО, ЦФО формирует итоговые значения по расходованию денежных средств по направлению с учетом лимита затрат, установленному операционным бюджетом по данной статье и возвращает в Управление по финансам и инвестициям;
4 ( ^ ^ ) - Управление по финансам и инвестициям проверяет заполненные ЦФО таблицы на их соответ-
ствие операционному бюджету и формирует БДДС от операционной деятельности.
Рис. 4. Структура денежных потоков ОАО ХК «Якутуголь» по инвестиционной деятельности
Рис. 5. Структура денежных потоков по финансовой деятельности
предприятие самостоятельно определяет формат предоставления, периодичность сбора информации, схему документооборота.
Таким образом, управление денежными потоками — важнейший элемент финансовой политики предприятия, оно пронизывает всю систему управления предприятия. Важность и значение управления денежными потоками на предприятии трудно переоценить, поскольку от его качества и эффективности зависит не только устойчивость предприятия в конкретный период времени, но и способность к дальнейшему развитию, достижению финансового успеха на долгую перспективу.
— Коротко об авторах -----------------------------------------------
Погорельская И.И. - начальник финансово-кредитного отдела, ОАО ХК «Якутуголь»;
Гайчев В.В. - гл. специалист, ОАО ХК «Якутуголь».
© Е.А. Темерко, Р. А. Салимов, 2007
УДК 622.333
Е.А. Темерко, Р.А. Салимов ПРОЕКТИРОВАНИЕ ТИПОВЫХ НОРМ
