CC BY
6
УДК 33.051:338.12:665.3(477)
0ПТИМ1ЗАЦ1Я ЗРОСТАННЯ П1ДПРИ6МСТВ - СУБ'СКТ1В РИНКУ 0Л1ЙН0-ЖИР0В0Т ПР0ДУКЦ11
© 2015
сарафонова I. с.
УДК 33.051:338.12:665.3(4771
Сарафонова I. С. Опт^за^я зростання тдприемств - суб'еклв ринку олшно-жировоТ продукцп
Метою cmammi е розробка оптим1зацшно1 модел'> середнього рвня сукупного зростання тдприемств на ринку олшно-жировоi продукцЦ. У cmammi зазначен особливостi ринку олшно-жировоi продукцЦ, вказан основн тенденцЦ його розвитку. Встановлено чинники, якi обумовлюють показники економ/чно> ефективностi виробнимв олшно-жировоi продукцп. Визначено гпотезу оцнки д'тльностi окремих пдприемств галузi, що дозволило сформувати тдходи до економко-математичного моделювання оптимальних характеристик зростання на основi сп'юв'дношень структури ви-робництва та ф'тансових показнит. Розроблено теоретичн рвняння прогнозноi о^нки окремих показнит розвитку ринку олшно-жировоi продукцЦ та його учаснит. Запропоновано та розраховано штегральний критерш оцнювання - сукупний коефщнт середнього зростання тдприемств на ринку олшно-жирово':' продукцЦ. Проведена оптимiзацiя р'вня сукупного зростання пдприемств на ринку олшно-жирово':' продукцЦ по вибiрковiй сукупностi тдприемств. На основiрозробленоiмодел': встановлено прогнозн тенденцЦринкового зростання пдприемств олшно-жирово:галузи Ключов'! слова: оптимiзацiя, модель, холдинг, тдприемства, ол'шно-жирова промисловкть. Рис.: 2. Формул: 10. Ббл.: 8.
Сарафонова 1нна СергП'вна - здобувач, кафедра мiжнародноi економiки, Внницький нацональний аграрний ушверситет (вул. Сонячна, 3, Внниця, 21008, Украна)
E-mail: inna. vinidiktova@gmail.com
УДК 33.051:338.12:665.3(477) Сарафонова И. С. Оптимизация роста предприятий -субъектов рынка масложировой продукции
Целью статьи является разработка оптимизационной модели среднего уровня совокупного роста предприятий на рынке масложировой продукции. В статье указаны особенности рынка масложировой продукции, основные тенденции его развития. Установлены факторы, определяющие показатели экономической эффективности производителей масложировой продукции. Определена гипотеза оценки деятельности отдельных предприятий отрасли, что позволило сформировать подходы к экономико-математическому моделированию оптимальных характеристик роста на основе соотношений структуры производства и финансовых показателей. Разработаны теоретические уравнения прогнозной оценки отдельных показателей развития рынка масложировой продукции и его участников. Предложен и рассчитан интегральный критерий оценки - совокупный коэффициент среднего роста предприятий на рынке масложировой продукции. Проведена оптимизация уровня совокупного роста предприятий на рынке масложировой продукции по выборочной совокупности предприятий. На основе разработанной модели установлены прогнозные тенденции рыночного роста предприятий масложировой отрасли. Ключевые слова: оптимизация, модель, холдинг, предприятия, масло-жировая промышленность. Рис.: 2. Формул: 10. Библ.: 8.
Сарафонова Инна Сергеевна - соискатель, кафедра международной экономики, Винницкий национальный аграрный университет (ул. Солнечная, 3, Винница, 21008, Украина) E-mail: inna. vinidiktova@gmail.com
UDC 33.051:338.12:665.3(477) Sarafonova I. S. Optimizing the Growth of the Enterprises -Actors at the Market for Oil-and-Fat Products
The article is aimed to develop an optimization model of the mid-level aggregate growth of enterprises at the market for oil-and-fat products. The article displays features of the market for oil-and-fat products, the main tendencies of its development. The factors determining the economic efficiency indicators of producers of oil-and-fat products have been identified. A hypothesis for evaluation of individual enterprises' activities has been determined, which helped to form the approaches to economic-mathematical modeling of the optimal characteristics of growth based on the ratios of the production structure and the financial indicators. Theoretical equations of forecast evaluation of selected indicators of the oil-and-fat products market development as well as its participants have been elaborated. An integral criterion for estimation -the total average growth rate of enterprises on the market for oil-and-fat products has been proposed and calculated. Optimizing the level of aggregate growth of enterprises at the market of oil-and-fat production has been conducted by sampling totality of enterprises. On the basis of the developed model, prognostic tendencies of the market growth for enterprises of oil-and-fat industry have been determined.
Key words: optimization, model, holding, enterprises, oil-and-fat industry. Pic.: 2. Formulae: 10. Bibl.: 8.
Sarafonova Inna S. - Applicant, Department of International Economics, (vul. Sonyachna, 3, 21008, Ukraine) E-mail: inna.vinidiktova@gmail.com
Ринок олшних культур 1 продукпв 1х переробки е одним 1з найбкьш динам1чно розвинутих в УкраМ, яка охоплюе близько чверт1 светового виробництва олИ соняшника та контролюе половину його глобального експорту. Це дозволяе прир1вняти статус тдприемств -галузевих л1дерш до свггового. Особливостями ринку олшно-жирово! продукцЦ е висока стушнь штеграци, що в переважнш юлькоси робить основними гравцями аг-рохолдинги, здатш отримувати значш обсяги зовншньо-го фшансування та здшснювати ефективну каштал1зацш виробництва з урахуванням розмщення акцш у в1дкри-тих 1 закритих швестицшних фондах.
Сл1д зазначити, що за останш перюди поряд 1з що-р1чним зростанням обсяпв виробництва оли соняшника
спостер1гаеться тенденщя до зниження фшансових по-казниюв д1яльност1 тдприемств, зайнятих в сектор1 переробки. Зниження прибутковост1 виробниюв олшно-жирово! продукцЦ обумовлено рядом чинниюв, основними серед яких можна визначити:
1. 1снуючий дисбаланс у взаемоди ринку сирови-ни та переробки олшних культур. За даними асощацп «Укрол1япром» [1], у 2013/14 маркетинговому рощ запуск нових заводш по переробщ соняшника 1 модершзац1я ю-нуючих збкьшив виробнич1 потужност1 до 15 млн тонн.
2. Коливання свтових ц1н на нафтопродукти. 1х насл1дком е здешевлення рослинних масел, варткть яких визначаеться до базисно! цши на нафту.
3. Моноструктурна форма технолог1чних л1нш завод1в, що ор1ентуе шдприемство на випуск продукцЦ
ланки технолопчно! переробки сировини одного виду. 1снуе потреба в ушверсальних заводах, здатних працю-вати на деккькох видах олiйних культур (соняшник, соя, рапс та ш.), що надае можливiсть диверсифжаци вироб-ництва залежно вiд ринкових умов [2].
4. Недосконалi форми агрологктики. Зростаючi витрати на обслуговування ланцюпв поставок значно скорочують маржинальний дохiд вiд очжуваних (про-гнозованих) продажiв. Тому постае питання про запро-вадження штегрованих логiстичних систем, витрати на яю покриваються за рахунок зростання масштабу ви-робництва з механiзмами контролю в точках ланцюга поставок вГд закупiвлi сировини через цикл переробки та поставку до юнцевого споживача [3].
5. Дефщит обкових коштiв. ВнаслГдок девальва-цИ нацюнально! валюти слiд очiкувати проблем з надан-ням кредитiв на весняно-польовi роботи. Через це необ-хiдними стають пошуки iноземних iнвесторiв та форму-вання власного резервного обiгового запасу за рахунок накопичення прибутюв поточних i попередни перiодiв та координацГ! грошових потокiв.
Незважаючи на iснуючи проблеми, ринок олшно-жирових культур мае значш перспективи зростання. У зв'язку з цим метою стати е виявлення тенденцiй роз-витку основних учасникiв ринку, моделювання опти-мальних характеристик зростання на основi спшв1дно-шень структури виробництва та фшансових показникiв. Дослiдження даного напряму Грунтуеться на розробцi економжо-математично! моделi оптимшаци середньо-го рiвня сукупного зростання пГдприемств на ринку олшно-жирово! продукцГ!, яка дозволяе проводити оцш-ку як окремих пГдприемств, так i узагальнити результати !х д1яльност1
В основу тако! оцiнки покладено гшотезу здатностi пiдприемств пiдтримувати функцiонування ефек-тивного ринку олшно-жирово! продукцГ!. Кожен ш учасникiв ринку прагне здобути лiдерство за рахунок стратег^ розвитку та випередження конкуренпв. Проте, у в1дпов1дносп з умовами рiвноваги Паретто, оптималь-ним рiвноважним планом позицюнування на ринку стае таке положення учасниюв, при якому всi iншi комбшаци (позицГ! перебування на ринку) знижують Гснуючу ефек-тивнГсть учасниюв [4, с. 32 - 33]. Таким чином, якщо на ринку кнуе множина учасникiв Ы, то для кожного г-го учасника iснуе така оцшка ефективно! д1яльносп к1 е КЫ. У разi отримання оптимуму може бути встановлена така ситуац1я позицГй, що утвориться домшант (лiдер ринку), прагнення якого до подальшого зростання буде неможливим без зниження ефективност Гнших гравцiв. Виникае протирГччя мГж зростанням Г розподком ре-сурсГв, що призводить до нерГвномГрностей !х розподГлу Г концентрацГ! в окремих шдприемствах.
ПозицГонування пГдприемств на ринку обумов-лено рядом факторГв, сумГсний вплив яких визначае ефектившсть дГяльност через здатнГсть пГдприемства розширювати сво! можливостГ. Таким чином, множина гравщв на ринку повинна забезпечити не тГльки еконо-мГчне зростання, але й стабшзувати його у визначенш
перспективГ часу. При цьому зростання пГдприемства на ринку можна оцшювати як з позицГ! розширення масштабу виробництва, так Г з позицГ! максимГзацГ! прибутку. У першому випадку основним чинником буде виступа-ти зростання виручки вГд реалГзацГ! при збГльшеннГ ви-пуску (розширення масштабу виробництва). У другому випадку чинником зростання буде виступати макси-мальний прибуток, отриманий за рахунок зменшеного випуску при зростаючш функцГ! цГни, або за рахунок зростаючого випуску при зменшеннГ рГвня цши. СлГд зазначити, що отримання кшцевого доходу формуеть-ся в ланцюзГ поставок на момент продажу юнцевому споживачу. У такому випадку отриманий дохГд повинен забезпечити суму покриття повних операцГйних ви-трат пГдприемства. Урахування повно! вартостГ потре-буе вГд пГдприемств виконання бюджетних обмежень, пов'язаних як зГ структуризацГею виробництва, так Г зГ структуризацГею бюджету витрат.
Структуризащя бюджету витрат при цьому поля-гае у прогнозуванш (плануваннГ) собГвартостГ реалшаци продукцГ! та прогнозуванш (плануваннГ) часток витрат, що пов'язаш з операцшно! д1яльшстю та не включеш до собГвартостГ реалшацп продукцГ!. Витрати, що входять до операцГйних та не вГдносяться до реалшацшно! собГвартостГ, характеризують ефективнГсть менеджменту витрат, осккьки ця категор1я витрат належить до по-стшних Г покриваеться продажем або обслуговуваними замовленнями.
Ринок олшно-жирово! продукцГ! залежний вГд сировини. При мш1шзаци витрат можливими е рГзш пГдходи щодо формування ланцюга поставок: на основГ повного вГднесення вартостГ сировини на вар-тГсть готово! продукцГ! або на давальницьюй основГ з урахуванням вартостГ переробки. Таким чином, юнце-ва цша буде визначена в межах штегровано! взаемодГ! учасникГв ланцюга поставок, яю можуть використову-вати трансфертш цГни. Так, дефГцит насшня соняшника вносить змГни в паритет цш мГж закупГвлею сировини та вартГстю кГнцевого продукту його переробки - олГ! соняшниково! нерафГновано!. Зпдно з проведеною прогнозною оцшкою динамГки цГнових коливань на насшня соняшника в УкраМ очГкуваною е тенденц1я збГльшен-ня вартостГ сировини. Результат прогнозу отримано на основГ статистики закушвельних цш насГння соняшника та олГ! соняшниково! нерафГновано! [5, с. 64 - 65] з ви-користанням методу найменших квадратГв (МНК).
З урахуванням часово! циклГчностГ цГни на насГння соняшника теоретичне рГвняння прогнозно! оцГнки матиме вигляд:
У нас _ сон = а1 + а2 х 51П(аэ х ' + + (1)
+а5 х С08(а6 х / + а7), де Унас сон - прогнозна оцГнка середньо! закушвель-но! цГни на насшня соняшника;
ах а7 - МНК оцГнки рГвняння; £ - змшна часових коливань. З урахуванням значень оцшених параметрГв рГв-няння мае вигляд:
унас сон = 2441,76 + 5899,03 х 8т(-0,08х £ - 2,92) --573,91х ес8(1,91х £ + 2,07). (2)
СтупГнь апроксимацГ! за коефщентом детермша-цГ! е високою Г дорГвнюе Я2 = 0,98, що характеризуе по-хибку на рГвш 2%. ЗакупГвельна цГна на насшня соняш-ника в перспективГ у перюд до 2016 р. може мати зрос-тання по амплГтудГ на 5899,03 грн/т 1 зменшення на 573,9 грн/т вГд базового рГвня 2441,7 грн/т. 1снуе залежшсть цГни вГд сезонних коливань. На основГ виокремлення сезонно! компоненти встановлено, що сезонний влив на цГновГ коливання найбкьше проявляеться в перГод з червня по травень.
Оцшка прогнозного рГвня цГни на олш соняшни-кову нерафГновану (готовий продукт первинно! пере-робки соняшника) показала вГдносну стабшзацш зрос-тання цши Г 'й зниження в перспективГ. У загальному видГ рГвняння прогнозно! оцГнки цГни на олш соняшни-кову нерафГновану матиме вигляд:
Уол.я _ сон = Ь1 + Ь2 х 51П(Ь3 х £ + Ь4 ) + + Ь5 хес8(й6 х£ + Ь7),
де Уолгя сон - прогнозна оцГнка середньо! закушвель-но! цГни на олш соняшникову нерафГновану; Ь1 Ь7 - МНК оцГнки рГвняння; £ - змГнна часових коливань. З урахуванням значень оцшених параметрГв рГв-няння мае вигляд: Уол,я сон = 7431,91 + 3098,62 х зш(0,40 х £ -1,69) -
-1440,95 х ^(1,92 х £ - 2,24).
V ' ' (4)
СтупГнь апроксимацГ! за коефГцГентом детермГ-
нацГ! е високою Г дорГвнюе Я2 = 0,99, що характеризуе похибку на рГвш 1%. ЦГна на олш соняшникову нерафГновану в перюд до 2016 р. може мати збкьшення за амплГтудою на 3098,62 грн/т Г зниження на 1440,95 грн/т вГд базового рГвня 7431,91 грн/т. Сезонний влив на цшу олГ! соняшниково! нерафшовано! е менш вираженим у порГвнянш з цшами на насГння. Найбкьшим проявом сезонних коливань е червень та грудень. СлГд зазначи-ти, що суттевий вплив цГнового фактора на ринок олш-но-жирових продуктГв вГдображуеться в змГнГ значень основних критерив ефективностГ функцГонування як окремих, так Г всГе! множини учасниюв ринку.
Результат тако! оцГнки був отриманий на основГ розроблено! економжо-математично! моделГ оптимГзацГ! середнього рГвня сукупного зростан-ня пГдприемств на ринку олшно-жирово! продукцГ! та вибГрково! статистики !х дГяльностГ по даних [6]. Роз-роблена модель е багатокритерГальною оптимГзацГйною моделлю. Структурна схема моделГ наведена на рис. 1. В основу побудови моделГ покладено гшотезу наближен-ня до ринково! рГвноваги. З урахуванням обмеженостГ доступу до фГнансово! звГтностГ вибГркова сукупнГсть становила 7 пГдприемств, яка при необхГдностГ може бути розширена. Основним продуктом було прийнято олш соняшникову нерафГновану. 1нтегральним крите-рГем оцГнювання визначено сукупний коефГцГент серед-
нього зростання пГдприемств на ринку олГйно-жирово! продукци, розрахунок якого передбачае максимГзацГю трьох локальних критерГ!в: коефГцГента внутрГшнього зростання, коефГцГента стГйкого зростання та чистого прибутку [7, с. 85 - 119]:
К =
г=1
1; х к2,
max,
(5)
де К - штегральний критерГй оптимГзацГ! - максималь-ний середнГй рГвень сукупного зростання пГдприемств на ринку олГйно-жирово! продукцГ!;
ки - коефщент внутрГшнього зростання г-го пГд-приемства на ринку;
к2г - коефГцГент стГйкого зростання г-го пГдприем-ства на ринку;
п - обсяг вибГрки кГлькостГ пГдприемств, що функ-цГонують на ринку олГйно-жирово! продукцГ!.
КоефГцГент внутрГшнього зростання (к1г) характе-ризуе максимальний темп зростання пГдприемства, що досягаеться без залучення зовнГшнього фГнансування.
КоефГцГент стГйкого зростання (к2г) характеризуе максимальний темп зростання п1дприемства, що досяга-еться без залучення зовншнього фГнансування за рахунок збГльшення цГнностГ власного капГталу (продажу нових акцГй або дольово! участГ в капГталГ) без збГльшення фГ-нансового важеля. Розрахунок моделГ включае такГ етапи: Перший етап - максимГзацш чистого прибутку на основГ структурного спГввГдношення доходу галузей ви-робництва та витрат повно! собГвартостГ.
Другий етап - максимГзацш та стандартизацш оцГнки коефГцГента внутрГшнього зростання.
Третш етап - максимГзацш та стандартизацш оцГнки коефГцГента стГйкого зростання.
Четвертий етап - максимГзацш сукупного ко-ефГцГента середнього зростання пГдприемств на ринку олГйно-жирово! продукцГ!.
Керованими параметрами моделГ визначено мно-жину факторГв х^ , що характеризують основш еконо-мГчш характеристики дшльност Ы пГдприемств олшно-жирово! галузГ, / е 1, 7; г е 1, N :
х1 - обсяг виробництва нерафшовано! олГ! соняш-ника, т;
х2 - обсяг реалшаци нерафшовано! олГ! соняшни-
ка, т;
х3 - собГвартГсть 1 т реалГзовано! олГ! соняшнико-во! нерафГновано!, тис. грн;
х4 - цГна регшзаци 1 т олГ! соняшниково! нерафГ-новано!, тис. грн;
х5 - % олГ! нерафГновано! соняшника у структурГ виручки ,%;
х7 - видкена частка в обсязГ реалшаци бюджету витрат, що не входять до собГвартостГ реалГзовано! про-дукцГ!.
Некерованими параметрами моделГ визначено змГннГ, розмГр яких прогнозуеться (плануеться) пГдпри-емствами виходячи з бюджетних можливостей та очжу-ваних ресурсГв, хи, I е 1, 11; г е 1, Ы:
п
Розрахунок ¡нтегрального критерю оптимвацп - максимального середнього р¡вня сукупного зростання пщпривмств на ринку олшно-жирово''' продукцп
Ж
Розрахунок 2-го локального
критер^ оптимвацп -максимального коеф¡ц¡€нта
внутршнього зростання /'-го п¡дпри€мства на ринку олшно-жировой продукцп
Розрахунок 3-го локального
критер^ оптимвацп -максимального коефщкнта
ст¡йкого зростання /-го пщпри€мства на ринку ол¡йно-жировой продукцГ:
Розрахунок рентабельной актив¡в
Розрахунок рентабельност¡ власного капралу
<
т 2
о
=Г
I
о
о
<
2 Ш
Розрахунок коефщкнта утримання кап¡талу
Розрахунок 1-го локального критер^ оптимвацп -
максимум чистого прибутку в¡д д¡льност¡ п¡дпри€мств на ринку олшно-жировой продукцп
Виконання системи обмежень по максимвацп чистого прибутку
Х1 - виробництво нерафЫовано''' олп соняшника, т
Х2 - обсяг реалТзаци нерафЫовано''' олп соняшника, т
Хз - соб¡варт¡сть 1 т реалвовано' _
олп соняшниково''' нерафшовано''' , тис. грн
Х4 - цша реалвацп 1 т олп
Х5 - питома вага олп соняшниково''' нерафшовано''', %
Хб - питома вага 1ншо' продукц|' у структур! виручки, %
Х7 - видтена частка бюджету
витрат, що не входять до соб¡вартост¡ реалТзовано' продукцп', в обсяз¡ реалвацп
соняшниково' нерафшовано''', тис. грн
Рис. 1. Структурна схема моделi оптимiзацii' середнього рiвня сукупного росту пщприемств на ринку
олiйно-жировоi' продукцГ''
Джерело: розроблено автором.
- бюджет доходу шшо! продукцГ!, тис. грн;
х5 - прогнозована частка бюджету витрат на збут у
х2 - бюджет витрат на соб1варт1сть шшо! продук- повнш соб1вартост1 продукцГ!, %;
ци, тис. грн;
Х3 - бюджет непрямих податк1в та шших платеж1в, тис. грн;
г4 - прогнозована частка адмшГстративних витрат у повн1й соб1вартост1 продукцГ!, %;
- прогнозована частка бюджету шших опера-цшних витрат у повн1й соб1вартостГ продукцГ!, %;
- прогнозований приркт Гнших доход1в та ви-трат, тис. грн;
х8 - прогнозований податок на прибуток, тис. грн;
г9 - варисть актив1в, тис. грн;
г10 - варт1сть власного кап1талу, тис. грн;
гп - чистий прибуток попереднього пер1оду, тис. грн.
Початковим етапом розрахунку е оптим1зац1я максимально! юлькоси отриманого чистого прибутку по всш сукупност1 досл1джуваних шд-приемств N на ринку олшно-жирово! продукцГ!:
Р =
N
2 Р
1=1
N
■2
1=1
Х2г х (Х4г - Х3,) +
- 21г - 23, + 2И - 28г1 де Р - чистий прибуток по всш сукупност1 досл1джу-ваних п1дприемств N на ринку олшно-жирово'! продукцГ!, тис. грн;
Р[ - чистий прибуток ¿-го шдприемства, що функ-цюнуе на ринку олшно-жирово! продукцГ!, тис. грн;
х2 - обсяг регшзаци нерафшовано! олГ! соняшни-ка ¿-го п1дприемства, т;
х3 - собГваристь 1 т реал1зовано! оли соняшниково! нерафшовано! на г-му шдприемств1, тис. грн;
х4 - цша реал1зацГ! 1 т олГ! соняшниково! нерафь новано! ¿-го п1дприемства, тис. грн;
- бюджет доходу шшо! продукцГ! на г-му шд-приемств1, тис. грн;
г31 - бюджет непрямих податк1в та шших платеж1в ¿-го п1дприемства, тис. грн;
Х71 - прогнозований прир1ст шших доход1в та ви-трат ¿-го шдприемства, тис. грн;
- прогнозований податок на прибуток ¿-го шд-приемства, тис. грн.
При оптимГзацГ! розрахунку прибутку враховано розподГл доходно! частини бюджету доходи в1д реал1-зацГ! основного продукту - олГ! соняшниково! нерафь новано! та Гнших вид1в продукцГ!, до яких входять вс1 планово-прогнозоваш доходи поза межами основного виробництва. Тому прибуток формуеться на шдстав1 сшвв1дношень показник1в виробничо! структури м1ж ол1ею соняшниково! нераф1нованою та шшими видами. У систему обмежень включено виконання умов ринко-во! р1вноваги м1ж пропозиц1ею та попитом, а також балансов! р1вняння фшансово! оц1нки:
1. Обмеження по умов1 р1вноваги попиту та про-позицГ! (випуск та реал1зац1я).
2. Обмеження по отриманню обсягу доходу в1д ре-ал1зацГ! вс1е! продукцГ! та послуг на р1вш прогнозовано-го (планового).
3. Обмеження по отриманню доходу в1д реал1зацГ! олГ! соняшниково! нераф1новано! на р1вш прогнозова-ного (планового) обсягу даного виду доходу.
4. Обмеження по отриманню обсягу доходу в1д ре-ал1зацГ! Гншо! продукцГ! на р1вш прогнозованого (планового) обсягу.
5. Обмеження по утриманню р1вноваги коеф1ц1ен-т1в структури виручки по олГ! соняшниковш нераф1но-ван1й та Гнших видах продукцГ!.
6. Обмеження по отриманню доходу в1д реал1зацГ! вс1е! продукцГ! (включно олш соняшникову нераф1нова-ну) не нижче р1вня беззбитковост1.
7. Обмеження по операцшних витратах, що не включен! в собГварткть реал1зовано! продукцГ!.
тах,
(6)
8. Обмеження по отриманню позитивного фшан-сового результату.
9. Обмеження по отриманню чистого прибутку та його позитивно! динамки пор1вняно з попередшм пе-р1одом.
10. Обмеження по коефщ1енту утримання кап1та-лу, який показуе частку чистого прибутку, спрямовану на збГльшення кап1тал1зованого прибутку.
На основ1 чистого прибутку можна отримати дв1 складов! сукупного середнього зростання шдприемств: коефщ1ент внутр1шнього зростання та коеф1ц1ент стш-кого зростання. Коеф1ц1ент внутр1шнього зростання обчислюеться на основ1 рентабельност1 актив1в. Його оптимальне значення при максим1зованому прибутку характеризуе точку зростання при збГльшенш суми актив1в, ур1вноважено! збГльшенням кап1тал1зованого прибутку без зовншнього ф1нансування:
Х (7)
&1
1г
тах,
1- га1 х Ь,
де Ъ1 - коефщ1ент утримання кап1талу ¿-го шдприем-ства, %;
ки - коеф1ц1ент внутр1шнього зростання ¿-го шд-приемства, %;
та1 - рентабельшсть актив1в ¿-го п1дприемства:
Гаг = Р, (8)
29,
де Ъ1 - коеф1ц1ент утримання кашталу ¿-го п1дприем-ства, %;
г9 - варткть актив1в ¿-го п1дприемства, тис. грн. Максимальний коеф1ц1ент ст1йкого зростання ¿-го шдприемства на ринку олшно-жирово! продукцГ! буде визначати точку зростання за рахунок збкьшення вар-тост1 кашталу при збГльшенш акцш (або дольово! участ1 в кап1тал1) та постшному сп1вв1дношеннГ власного та за-лученого кашталу:
к2, =
ГвК х Ьi
тах,
(9)
1- Гвк, х Ь,
де к21 - коефщ1ент ст1йкого зростання ¿-го п1дприем-ства, %;
вк1
емства:
гва - рентабельн1сть власного кашталу ¿-го шдпри-
Р
210г
(10)
де - варисть власного кашталу г-го п1дприемства, тис. грн.
За розробленою моделлю була проведена оптим1-зац1я р1вня сукупного зростання п1дприемств на ринку олшно-жирово! сукупноси по виб1рковш сукупност1 п1дприемств за пер1од 2011 - 2013 рр. Дана виб1рка шдприемств охоплювала групу л1дер1в олшно-жирово! галуз1, до яких входять холдинги «Кернел-груп», «Креатив», «Мирошвський хл1бопродукт», а також «Вшницький ОЖК».
Найвищим показник внутрГшнього зростання за рахунок ефективного управлшня активами у 2011 р. отримав «Кернел-груп» (10,5%), оптимальний розраху-
=
нок показав зниження даного коефщента до рГвня (6,8%). Стшке зростання вГдбулось за рахунок стабшзацп ств-вГдношення власного та залученого капГталу фактично оцшювалось на рГвнГ 15,1%, за оптимГзованим розрахун-ком таке зростання можливий на рГвнГ 12,7%. За стан-дартизованою шкалою оцГнювання (вГд 0 до 1 бала), за фактичними даними став лГдером галузГ «Кернел-груп» з стандартизованим сукупним коефГцГентом зростання 1.
Проте, за оптимальним розрахунком значний по-тенщал зростання мав ВГнницький ОЖК, який при фактичному коефщГент внутршнього зростання 0,004% та стГйкого зростання на рГвнГ 0,007% у разГ досягнення оптимально! точки реалГзацГ! у спшвГдношенш собгвар-тостГ та цши реалГзацГ! мав усГ можливостГ отримати най-вищий ефект зростання за стандартизованою шкалою на рГвнГ 0,88. При тому, що лГдер «Кернел-груп» за результатами оптимГзацГ! отримав коефГцГент зростання 0,63.
У2012 р. бкьшкть Гз дослГджуваних пГдприемств змГнили механГзми управлГння витратами Г мГнГ-мГзували ккьюсть замовлень, що обслуговува-лись на рГвнях, занижених по вГдношенню до собГвар-тостГ ц1н. ЛГдером ринку стала група «Креатив» з фак-тичним коефГцГентом внутрГшнього зростання 1,78% (стандартизований - 1 бал) та стГйкого зростання 8,30% (стандартизований - 0,6 бала). Значно погГршились по-казники фактичного зростання групи пГдприемств холдингу «Кернел-груп». Проте, нито Гз учасниюв ринку по фактичних даних не досягнув максимально! межГ сукуп-ного зростання, що свГдчить про несприятливГ умови на ринку для ведення бГзнесу (рис. 2).
За оптимальними характеристиками основним джерелом пГдвищення ринкового зростання мала стати диверсифГкацГя портфелю замовлень. За оптимальною оцГнкою найбГльшу перспективу ринкового зростання мають таю шдприемства, як Вовчанський ОЕЗ (опти-мальний стандартизований сукупний коефГцГент зро-Бал
стання - 1) Г «Юровоградолш» (оптимальний стандартизований сукупний коефГцГент зростання - 0,7), яю належать до групи «Кернел-груп». При цьому перероз-подк обсягш продажу вГдбуваеться на користь зростання частки питомо! ваги у виручщ вГд реалГзацГ! основно! продукцГ! (олГ! соняшниково! нерафГновано!) при ви-тримуваннГ мГнГмального рГвня доходностГ дозволить пГдприемствам оптимГзувати ланцюги поставок мГж отриманням сировини Г реалГзащею готово! продукцГ! та дасть можливГсть для покриття постГйних операцГйних витрат, що не входять у реалГзацГйну собГвартГсть.
У 2013 р. найбкьший фактичний показник сукупно-го зростання на ринку спостерггався у ПАТ «По-логГвський ОЕЗ», який був досягнутий за рахунок введення нових потужностей та зниження собшартост реалГзацГ!. Фактичний коефГцГент внутршнього зростан-ня ПАТ «ПологГвський ОЕЗ» становив 4,22% (стандартизований - 1), а фактичний коефщент стшкого зростання 14,02% (стандартизований - 1). Фактичний коефГцГент внутршнього зростання «ПОЕЗ - Кернел Груп» стано-вив 0,8% (за шкалою стандартизацГ! - 0,19), а коефГцГент стГйкого зростання - 1,39 (за шкалою стандартизацГ! -0,10). Стандартизований сукупний коефГцГент ринкового зростання «ПОЕЗ - Кернел Груп» у 2013 р. становив 0,14. Одним Гз основних чинникГв у пГдвищеннГ рГвня ринко-вого зростання е запровадження механГзмГв ефективного логГстичного менеджменту, направлених на зменшення частки витрат, що не входять у собГвартГсть продукцГ!. Таю витрати характеризують завищену частку адмшГ-стративних витрат, витрат на збут та Гнших операцГй-них витрат. За характеристиками пГдприемств у 2011 -2013 рр. середня частка даних витрат в обсязГ реалшацц по дослГджуванш груш фактично коливала у межах в1д 0,11 до 0,25, тодГ як !х оптимГзацш дозволила б зменшити дГапазон вГд 0,9 до 0,24. СлГд зазначити, що не останню роль в розширеннГ позицГй на ринку вГдГграе управлГння
и п Сй ш
¡5 0
с; О
.0
1 О
I
03
го О
о т
ы л а
I ^ 1 О. П 1—
о
о
са
о <
ф Фактичний стандартизований сукупний коефщ^нт зростання -■— Оптимальний стандартизований сукупний коефщ^нт зростання
Рис. 2. Фактичний та оптимальний стандартизован коефщкнти сукупного зростання тдприемств ринку
олшно-жировоТ продукцп, 2013 р.
Джерело: власн розрахунки.
активами та капггалом шдприемств з огляду на випуск та продаж акцш. Так, холдинг «Кернел-груп» з 2011 р. бере участь у торгах на IPO, а група «Креатив» запроваджуе приватне розмщення акцш у закритих фондах. Такий п1дх1д сприяе п1двищенню ршня кап1тал1зац11 та можли-вост1 залучити дешев1 позики швестор1в. За результатами оптим1зац11 встановлено, що потенц1йним лидером ринку е шдприемства холдингу «Кернел-груп»: Вовчанський ОЕЗ (оптимальний стандартизований коефщент сукуп-ного зростання - 0,68) та «Юровоградолш» (оптимальний стандартизований коефщент сукупного зростання - 1). При зростанш випуску продукци та насл1док оптимального розподку та використання ресурсш усередин1 холдингу оптимальним е зростання частки випуску та реаль зацп продукци на ринку олшно-жирово'1 продукци.
ВИСНОВКИ
За результатами проведения оптим1зацшних роз-рахунк1в на основ1 розроблено'1 економжо-математично'1 модел1 встановлено основн1 тенденци ринкового зростання шдприемств олшно-жирово'1 галуз1 на основ1 1н-тегрального показника сукупного середнього зростання, що подтвердило наявн1сть потенц1алу для стабкьного ринкового зростання. При цьому, за оптимальними роз-рахунками визначено, що ринок олшно-жирово'1 продукци е висококаштал1зованим. Таким чином, цшов1 коли-вання сл1д оцшювати на основ1 динам1ки прибутку в1д операцшно'1 д1яльност1, рентабельност1 актив1в та рента-бельност1 кап1талу. Розвиток шдприемств може вцбува-тись як за рахунок розширення виробничих потужнос-тей, так i за рахунок диверсифжаци 1снуючих технолог1й переробки в1д монокультурних лiнiй до унiверсальних лiнiй переробки. При цьому цiновi коливання можна стримувати за рахунок ефекту масштабу (збкьшення випуску) при незначному зростанш середнк витрат.
Значний податковий тиск змушуе шдприемства ви-користовувати схеми оптимiзацiï оподаткування, однiею iз яких е продаж продукци по заниженш вартостi або ж з нульовим доходом. Слц зазначити, що цьому сприяе недосконала логiстика, основш недолiки яко'1 проявля-ються в неефективних ланцюгах поставок продукци в^д постачальника сировини до юнцевого споживача. Най-бкьш ефективним е розширення доступно'1 транспорт-но'1 мережi, що сприятиме мiнiмiзацiï витрат на збут, а також розвиток власно'1 сировинно'1 бази та стшких до-гов1рних вцносин !з скьськогосподарськими виробни-ками з метою мiнiмiзацiï закупiвельних цш на сировину. Основний потенцiал розвитку зосереджений у витриму-ваннi системних зв'язюв усерединi пiдприемств, включа-ючи перерозподк виробничого навантаження м!ж шд-приемствами однiеï структури. Проте, оцшка розвитку за рахунок внутршнк можливостей свцчить про потребу залучення зовншнк ресурсiв, що передбачае збкь-шення рентабельностi капiталу через випуск акцш та '1х розмiщення у в1дпов1дних фiнансових структурах. ■
Л1ТЕРАТУРА
1. Офiцiйний сайт асоцiацiï «Укролiяпром» [Електрон-ний ресурс]. - Режим доступу : http://www.ukroliya.kiev.ua/ news/20637
2. Офщмний сайт газети «Дело» [Електронний ресурс]. -Режим доступу : http://delo.ua/business/
3. Потапова Н. А. Системы характеристики лопстики АПК // Н. А. Потапова // Вкник НУ «T^iB^^ полггехнка». Серiя: Лопстика. - 2010.- № 690. - С. 694 - 702.
4. Мулен Э. Кооперативное принятие решений: аксиомы и модели / Э. Мулен / Пер. с англ. - М. : Мир, 1991. - 464 с.
5. 1нформацшно-аналггичний бюлетень олшно-жировоТ' галузi УкраТни та РосшськоТ' Федерацп. Показники роботи за
2013 рк та очень 2014 року, 2013/14 МР. - Харш : УкрНДЮЖ НААН, 2014. - 112 с.
6. Офщшний сайт документ пiдпри£мств УкраТни [Електронний ресурс]. - Режим доступу : http://smida.gov.ua/db/ participant/
7. Росс С. Основы корпоративных финансов / С. Росс, Р. Вестерфилд, Б. Джордан / Пер. с англ. - М. : Лаборатория Базовых Знаний, 2000. - 720 с.
8. Кабраль Луис М. Б. Организация отраслевых рынков: вводный курс / Луис М. Б. Кабраль / Пер. с англ. - М. : Новое знание, 2003. - 356 с.
Науковий KepiB^K - Колесов О. С., кандидат економiчних наук,
доцент, доцент кафедри мiжнародноТ економ™, Вшницький нацюнальний аграрний ушверситет
REFERENCES
Informatsiino-analitychnyi biuleten oliino-zhyrovoi haluzi Ukrainy ta Rosiiskoi Federatsii. Pokaznyky roboty za 2013 rik ta sichen
2014 roku, 2013/14 MR [Information-analytical bulletin oil and fat industry of Ukraine and Russia. Performance for 2013 and January 2014, 2013/14 MR]. Kharkiv: UkrNDIOZh NAAN, 2014.
Kabral, Luis M. B. Organizatsiia otraslevykh rynkov: vvodnyy kurs [Industrial organization: an introductory course]. Moscow: No-voe znanie, 2003.
Mulen, E. Kooperativnoe priniatie resheniy: aksiomy i modeli [Cooperative decision-making: the axioms and models]. Moscow: Mir, 1991.
Ofitsiinyi sait asotsiatsii "Ukroliiaprom". http://www.ukroliya. kiev.ua/news/20637
Ofitsiinyi sait dokumentiv pidpryiemstv Ukrainy. http://smi-da.gov.ua/db/participant/
Ofitsiinyi sait hazety "Delo". http://delo.ua/business/
Potapova, N. A. "Systemni kharakterystyky lohistyky APK" [APC Logistics System properties]. Visnyk NU «Lvivska politekhnika». Seriia «Lohistyka», no. 690 (2010): 694-702.
Ross, S., Vesterfild, R., and Dzhordan, B. Osnovy korpora-tivnikh finansov [Fundamentals of Corporate Finance]. Moscow: Laboratiia Bazovykh Znaniy, 2000.
<C
OQ 2
О
ZT
о
о
<
о
Ш
