CC BY
33
OPTIMIZATION OF INTERNAL FINANCIAL FLOWS MANAGEMENT OF LARGE NON-FINANCIAL CORPORATIONS Ilyasov T.R. (Russian Federation) Email: Ilyasov429@scientifictext.ru
Ilyasov Timur Raisovich — Postgraduate Student, DEPARTMENT OF APPLIED AND BUSINESS INFORMATICS, INSTITUTE OF COMPLEX SECURITY AND SPECIAL INSTRUMENT-MAKING, MOSCOW TECHNOLOGICAL UNIVERSITY, MOSCOW
Abstract: this article examines the processes of managing internal financial flows in large non-financial corporations, analyzes the possible improvement of the financial resources management model and ways to analyze information on internal financial flows through the use of a single analytical system, combined with centralized management functions. The main objective of this article is to develop recommendations for improving the management of internal financial flows in large non-financial corporations, optimizing the managing model for financial resources and ways to analyze information on internal financial flows based on the most successful practices and conclusions obtained in this study. Keywords: business analysis, cash-pooling, large non-financial corporations, financial management, liquidity forecast, centralization.
ОПТИМИЗАЦИЯ УПРАВЛЕНИЯ ВНУТРЕННИМИ ФИНАНСОВЫМИ ПОТОКАМИ КРУПНЫХ НЕФИНАНСОВЫХ КОРПОРАЦИЙ Ильясов Т.Р. (Российская Федерация)
Ильясов Тимур Раисович — аспирант, кафедра прикладной и бизнес-информатики, Институт комплексной безопасности и специального приборостроения, Московский технологический университет, г. Москва
Аннотация: в настоящей статье рассматриваются процессы управления внутренними финансовыми потоками в крупных нефинансовых корпорациях, осуществляется анализ возможного совершенствования модели управления финансовыми ресурсами и способов анализа информации о внутренних финансовых потоках за счет использования единой аналитической системы, в сочетании с функциями централизации управления. Основная задача подготовки данной статьи — выработка рекомендаций по повышению эффективности управления внутренними финансовыми потоками в крупных нефинансовых корпорациях, оптимизация модели управления финансовыми ресурсами и способов анализа информации о внутренних финансовых потоках на основе наиболее успешных практик и выводов, полученных в рамках настоящего исследования.
Ключевые слова: бизнес-анализ, кэш-пулинг, крупные нефинансовые корпорации, финансовое управление, прогнозирование ликвидности, централизация.
В борьбе за рынки, каждый аспект функционирования корпоративных образований в мировой экономике в целом и экономики России в частности становится возможностью повысить результативность деятельности. Одним из таких аспектов, в частности, является управление внутренними финансовыми потоками, оказывающее существенное влияние на общую эффективность деятельности крупных нефинансовых корпораций.
Современные тренды отечественной экономики связаны с негативным инвестиционным климатом, который формируется не только со стороны западных, но и со стороны российских инвесторов. Последние несколько лет наблюдается шок
финансового рынка страны. Крупнейшие российские корпорации ощущают на себе все тяготы кризиса существующей финансовой системы. Среди основных причин — возрастающая стоимость заемных средств, высокие кредитные риски и сложность оценки ликвидности в текущих условиях. Так, в период кризиса только с 2014 по 2016 год из России произошел отток капитала размером более 210 млрд долларов США [1]. В таких условиях логистическая система финансово-экономических отношений в рамках компании за счет эффективного перераспределения может осуществлять более эффективное самофинансирование — обеспечивать потребности корпорации в финансировании из собственных источников, снижая зависимость корпорации от внешнего инвестирования. Данные факторы являются предпосылками к совершенствованию механизмов управления финансовыми ресурсами компании.
Особенностью управления финансовыми потоками корпораций является наличие в структуре большого количества дочерних, зависимых обществ и филиалов. В состав крупного предприятия входит большое количество юридических лиц, между которыми организован процесс товарного и денежного взаимообмена. Таким образом, именно у крупнейших корпораций возникает насущная потребность в организации систем управления финансовыми потоками и текущего мониторинга связанных с ним процессов.
В то же время, современный уровень развития информационных технологий позволяет реализовать систему анализа и управления финансовыми потоками, способную консолидировать и трансформировать информацию до удобной для анализа формы, причем в масштабах крупных корпораций, в том числе транснациональных.
Рассматривая использование инструментов бизнес-анализа в крупных нефинансовых корпорациях, можно заключить, что объектами сбора информации для бизнес-анализа являются организационные единицы корпорации — именно в этих точках зарождаются исходные данные о текущем состоянии корпорации. Сложность информационного обеспечения процессов бизнес-анализа прямо пропорциональна масштабам корпорации, её уровню диверсификации и территориальному распределению подразделений.
Оптимизация финансовых взаимоотношений внутри структуры крупной корпорации способна существенно повлиять на общую результативность деятельности [2, с. 108]. Данная задача на корпоративном уровне может быть решена посредством включения соответствующих показателей в структуру стратегических показателей корпорации, её политику, а также за счет централизации функций управления финансовыми потоками.
Использование такого подхода открывает следующие возможности в управлении финансовыми потоками:
• осуществлять текущий мониторинг финансовых потоков корпорации;
• рассчитывать консолидированную денежную позицию в режиме реального времени;
• задавать необходимый уровень ликвидности по организационным единицам корпорации, в том числе при использовании кэш-пулинга;
• контролировать и осуществлять более эффективное финансирование расходных операций организационных единиц корпорации;
• оптимизировать доходы (расходы) на остатки на расчетных счетах;
• прогнозировать финансовые показатели в среднесрочной и долгосрочной перспективе на основе консолидированных данных по финансовым потокам корпорации;
• минимизировать потребность в краткосрочном кредитовании за счет использования временно высвобожденных средств.
Преобразование функций управления финансовыми потоками для обеспечения возможностей централизованного управления — нетривиальная задача, требующая ряда структурных преобразований в ряде аспектов деятельности корпорации. К таким аспектам относится:
• совокупность бизнес-процессов финансовой деятельности корпорации — операционная деятельность по обслуживанию денежных потоков, и её автоматизация, методологическое и регламентирующее обеспечение процессов, оптимизация трудозатрат за счет централизации;
• процесс принятия решений по вопросам управления ликвидностью, привлечения и размещения денежных средств — единый центр принятия решений;
• наличие аналитической системы, позволяющей консолидировать информацию о движении денежных средств в рамках корпорации [3, с. 27].
Необходимый уровень централизации определяется индивидуально для каждой корпорации, с учетом потребностей, размера и специфических особенностей ведения хозяйственной деятельности. Аналогичным образом определяется и соотношение набора инструментов, используемых для реализации функций централизации — какая часть из них должна быть реализована силами и средствами самой корпорации, а какая выведена в обслуживающие финансовые институты на аутсорсинг.
Аутсорсинг финансового управления, как правило, осуществляют коммерческие банки. Такой набор услуг, также называющийся кэш-менеджментом, как правило, сводится к управлению средствами на счетах компании или группы компаний, открытые в соответствующем банке.
В рамках российских реалий, рынок кэш-менеджмента постепенно увеличивается, его рост за первое полугодие 2016 г. составил 15% [4]. Это связано с восстановлением средств клиентов на расчетных счетах и повышения активности банков данной сфере, в связи с отсутствием в ней кредитных рисков. Основными потребителями услуг финансового менеджмента в России являются средние и крупные многофилиальные компании, в том числе и корпорации.
Не смотря на умеренный рост данного рынка, активно используемые во многих зарубежных странах услуги, связанные с кэш-пулингом, не получили среди российских клиентов широкого распространения. В нашей стране распространению кэш-пулинга препятствует низкий уровень осведомленности и опыта использования, что также связано со слабой юридической и налоговой базой по данному вопросу.
Под кэш-пулингом понимается система управления счетами многохолдинговых компаний, консолидирующая все ликвидные средства в едином центре. Общепринятая классификация выделяет два вида кэш-пулинга: материальный (cash concentration) и виртуальный (notional cash pooling).
Продукты виртуального и физического кэш-пулинга среди крупнейших российских компаний в 2015 году составили в совокупности около 4% от доли доходов коммерческих банков от услуг кэш-менеджмента [4]. Оценки экспертов в области корпоративных финансов сводятся к тому, что в текущей перспективе, данные продукты найдут более широкое распространение на российском рынке.
Применять системы материального кэш-пулинга для корпораций, состоящих из группы юридически-обособленных лиц, не всегда возможно с точки зрения правового оформления, поскольку переводы средств между счетами могут являться необоснованными и противоречить налоговому законодательству. В качестве альтернативы, для таких структур, наиболее подходящим является построение системы пулингового управления денежными средствами на основе технологий виртуального пулинга.
Виртуальный кэш-пулинг подразумевает модель концентрации денежных средств без осуществления физического перемещения денежных средств между счетами организации, положительные и отрицательные остатки на счетах участников рассматриваются совместно при получении/взимании процентов в обслуживаемом банке — материальные потоки движения денежных средств заменяются информационно-финансовыми. Такой вид кэш-пулинга наилучшим образом подходит для корпораций, имеющих регулярную избыточную ликвидность у одних предприятий при одновременном её недостатке у других [5, с. 283].
Еще одним действенным инструментом, который существенно повышает качество финансового управления корпорации, является скользящее прогнозирование ликвидности.
Используя информацию прогноза ликвидности, предприятие может оперативно планировать потребности в ресурсах и своевременно координировать их для решения приоритетных задач. Он способствует более долгосрочному и в то же время гибкому планированию. Прогноз помогает исполнительным директорам быстрее распознавать приближающиеся изменения в эффективности бизнеса и, таким образом, поддерживать реалистические ожидания среди инвесторов.
Прогноз позволяет выявить возникающие кризисные ситуации на стадии, когда есть возможность принять необходимые меры. В то же время, данный инструмент позволяет выявлять временные излишки финансовых активов, что при грамотном использовании положительно влияет на эффективность использования финансовых активов, а значит, и на эффективность предприятия в целом.
Скользящий прогноз ликвидности включает все прогнозируемые права требования и обязательства, возникающие на основе заключенных договоров и сделок, выставленных счетов, а также информации об остатках на банковских счетах, полученной на основе банковских выписок
Проанализировав возможности различных способов повышения эффективности управления финансовыми потоками в холдинге, можно заключить, что для российских условий более актуален комбинированный подход, который предполагает использование следующих инструментов:
1. Использование централизованной аналитической системы, через формирование набора показателей, измеряющих операционную результативность внутригрупповых платежей в интересующих разрезах (подразделения, источники финансирования, виды деятельности);
2. Скользящее прогнозирование ликвидности на основе данных из аналитической системы по центрам финансовой ответственности, обеспечение требуемого уровня ликвидности в сочетании с изъятием временно свободных средств для их эффективного централизованного размещения;
3. Использование виртуального кэш-пулинга для повышения доходности от размещения временно свободных денежных средств группами компаний, а также в целях минимизации налоговых платежей, а также взаимодействия во внутрикорпоративной инвестиционной сфере.
Заключение. В условиях экономического развития современных корпораций одним из важных вопросов рассматривается повышение эффективности собственной деятельности и совершенствование методов управления. В настоящей статье проведен обзор ряда практических рекомендаций по повышению эффективности управления внутренними финансовыми потоками в крупных нефинансовых корпорациях, а также проанализированы различные способы оптимизации модели управления финансовыми ресурсами, основанные на лучших мировых практиках.
Список литературы /References
1. Шитов Н. Экономика идей. Новые тренды развития. [Электронный ресурс]: экономический обозреватель. Режим доступа: https://rbc.ru/ (дата обращения: 25.11.2016).
2. Шиткина И.С. Холдинги: правовое регулирование экономической зависимости. Управление в группах компаний. [Текст] / Шишкина И.С. // М.: Волтерс Клувер, 2008. 506 с.
3. Ильясов Т.Р. Проблемы применения методов оценки эффективности преобразования внутренних бизнес-процессов предприятий. [Текст] / Т.Р. Ильясов // Научная перспектива, 2015. № 12. С. 26-29.
4. Cash Management в России: лидеры рынка. [Электронный ресурс]: рейтинговый обозреватель. Режим доступа: https://raexpert.ru/ (дата обращения: 12.04.2017).
5. Гершун А., Горский М. Технологии сбалансированного управления. [Текст] 2-е изд., перераб. М.: Олимп-бизнес, 2016. 409 с.
Список литературы на английском языке /References in English
1. Shitov N.S. Jekonomika idej. Novye trendy razvitija [Economics of ideas. New development trends] // Economic review. [Electronic resource]. URL: https://rbc.ru/ (date of access: 25.11.2016) [in Russian].
2. Shitkina I.S. Holdingi: pravovoe regulirovanie jekonomicheskoj zavisimosti. Upravlenie v gruppah kompanij. [Holdings: law regulation of economic dependence. Management in groups of companies] // M.: Volters Kluver, 2008. 506 р. [in Russian].
3. Ilyasov T.R. Problemy primenenija metodov ocenki jeffektivnosti preobrazovanija vnutrennih biznes-processov predprijatij [Problems of methods application for assessing the efficiency of transformation of enterprises internal business processes] // Nauchnaja perspektiva [Scientific perspective], 2015. № 12. P. 26-29 [in Russian].
4. Cash Management v Rossii: lidery rynka [Cash Management in Russia: market leaders] // rating review. [Electronic resource]. URL: https://raexpert.ru/ (date of access: 25.11.2016).
5. Gershun A., Gorskij M. Tehnologii sbalansirovannogo upravlenija. [Technologies of balanced management] // M.: Olimp-biznes, 2016. 409 р.
