CC BY
149
УДК 330.313
ОПРЕДЕЛЕНИЕ ЭКОНОМИЧЕСКИХ ПРИНЦИПОВ ФОРМИРОВАНИЯ КОНЦЕПЦИИ ИНТЕГРАЛЬНОЙ ОЦЕНКИ
ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ВЛОЖЕНИЙ В ОСНОВНОЙ КАПИТАЛ ПРЕДПРИЯТИЯ
Э.В. Хлынин, К.Е. Королева
Определена необходимость использования кластерного подхода для формирования критерия обоснования экономической целесообразности инновационного обновления средств труда. Рассмотрены экономические принципы построения и использования интегрального критерия оценки эффективности инвестиционных вложений в основной капитал. Установлены структурные элементы концепции интегральной оценки эффективности инвестиционных вложений в средства труда предприятия.
Ключевые слова: инвестиции; эффективность; основной капитал; кластерный
подход
Для осуществления инновационного воспроизводства и обновления основного капитала предприятий и организаций, повышения инвестиционной привлекательности российской промышленности и качественной структуры капитальных вложений необходимо совершенствовать подходы к оценке эффективности инвестиций.
В настоящее время существует множество подходов к оценке эффективности инвестиционных проектов, которые основаны на использовании различных экономических показателей, таких, например, как период окупаемости (PP), норма прибыли (ARR), чистая приведенная стоимость (NPV), дисконтированная окупаемость (DPP), внутренняя норма доходности (IRR), коэффициент рентабельности (PI) и др. Каждому из перечисленных показателей присущи свои достоинства и недостатки при оценке эффективности инвестиций. Среди них есть такие, которые учитывают факторы времени и риска получения потока денежных средств. Попытка одновременного, но обособленного, использования нескольких показателей с целью принятия правильного инвестиционного решения часто дает неоднозначный результат. «Кроме непосредственных ошибок анализа эффективного их количества, достаточно остро встает отсутствие корреляции между видами эффективности проекта» [1]. В ряде случаев принимаются инвестиционные проекты, которые не следовало бы реализовывать, и отвергаются те из них, которые могли бы улучшить как состояние и использование основного капитала, так и финансово-хозяйственное положение предприятия.
Оценивая существующие методы определения эффективности капитальных вложений, можно констатировать, что основной недостаток их применения связан с отсутствием механизма учета состояния и использо-
вания средств труда, а выбор наиболее предпочтительного из них носит, главным образом, субъективный характер. Действительно, рекомендуемая многими экономистами для использования в практической деятельности положительная величина чистой приведенной стоимости, как универсальный критерий оценки эффективности инвестиционных вложений, вызывает определенные сомнения. Эти сомнения, в первую очередь, связаны с тем, что каждое предприятие осуществляет свою хозяйственную деятельность в разных условиях и занимает присущее ему положение на рынке. Использование одного и того же критерия оценки эффективности инвестиций (NPV > 0), как для предприятия-лидера, так и для предприятия-аутсайдера является неправомочным. Для принятия правильных инвестиционных решений следует учитывать финансово-хозяйственное положение предприятия, в том числе состояние и использование средств труда. Особенно на них необходимо обращать внимание в условиях реализации крупных инвестиционных проектов, обеспечивающих инновационное обновление основного капитала предприятия. В связи с этим совершенствование подходов к оценке эффективности инвестиционных вложений в основной капитал является важной проблемой управления процессом инновационного воспроизводства средств труда.
Для реализации инновационного воспроизводства основного капитала предприятия необходимо особое внимание уделить разработке современного подхода к оценке эффективности инвестиционных вложений в средства труда. Существенные особенности разрабатываемого подхода определяются экономическими принципами, на основе которых осуществляется формирование интегрального критерия обоснования экономической целесообразности инновационного обновления средств труда. Эти экономические принципы базируются на кластерной методологии управления процессом инновационного воспроизводства основного капитала предприятия и в результате применения разнообразного кластерного инструментария позволяют предложить новый способ оценки эффективности инвестиционных проектов.
К основным экономическим принципам формирования концепции интегральной оценки эффективности инвестиционных вложений в основной капитал предприятия относятся следующие: комплексность; системность; аналитичность; экономическая эффективность; инновационность.
Рассматривая основные экономические принципы формирования концепции интегральной оценки эффективности инвестиционных вложений в основной капитал предприятия, в первую очередь, следует обратить внимание на реализацию комплексного подхода. Комплексность интегральной оценки характеризуется тем, что разрабатываемый способ обоснования целесообразности инвестиционных вложений в средства труда должен учитывать не только эффективность инвестиционного проекта в привычной трактовке этого термина, как уровень превышения отдачи от
инвестиций по отношению к затратам на их осуществление, но и финансово-хозяйственное состояние предприятия. На необходимость использования комплексного подхода при разработке интегрального критерия оценки эффективности инвестиций обращают внимание многие экономисты. Например, В. А. Драбенко указывает, что «проект не должен рассматриваться изолировано от реализующего его предприятия. ... Проект, эффективный для одного предприятия может оказаться неэффективным для другого в силу объективных и субъективных причин» [2]. Необходимость учета финансово-хозяйственного состояния предприятия в интегральном критерии оценки эффективности инвестиционных вложений в основной капитал предполагает в качестве основных параметров функционирования хозяйствующего субъекта применять показатели состояния и использования средств труда.
Таким образом, только комплексное изучение тенденций изменения показателей эффективности инвестиций, состояния и использования основного капитала предприятия позволяет обосновать экономическую целесообразность инвестиционных вложений в средства труда.
Для принятия управленческих решений о целесообразности инвестиционных вложений на основе учета значений не только показателей эффективности инвестиций, но и показателей состояния и использования средств труда, необходимо представлять экономическую информацию в виде пространственной структурной системы. Такое представление экономической информации о состоянии и использовании средств труда позволяет реализовать принцип системности, являющийся важнейшим методологическим принципом формирования концепции интегральной оценки эффективности инвестиционных вложений в основной капитал предприятия.
Пространственную структурную систему, отражающую экономическую информацию об особенностях эксплуатации средств труда, можно идентифицировать в виде кластера показателей состояния и использования основного капитала предприятия. Такой кластер имеет определенную размерность, значение которой зависит от количества показателей состояния и использования средств труда, участвующих в построении интегрального критерия оценки эффективности инвестиций. Предприятие, определяющее необходимое количество и состав показателей состояния и использования средств труда, учитываемых при построении интегрального критерия, образует свой специфический кластер. Изменение количества и состава учитываемых показателей состояния и использования средств труда приводит к смене одного рассматриваемого кластера на другой. В кластерном анализе пространственную структурную систему, описывающую соответствующий кластер показателей состояния и использования основного капитала предприятия, который формируется для построения интегрального критерия оценки эффективности инвестиционных вложений в средства труда,
принято называть ^мерным гиперкубом. Размерность гиперкуба зависит от размерности соответствующего кластера показателей состояния и использования основного капитала предприятия.
Как и любая система, кластер показателей состояния и использования основного капитала предприятия имеет структуру, состоящую из соответствующего количества кластерных элементов (элементов гиперкуба). Количество кластерных элементов зависит от размерности сформированного кластера показателей состояния и использования основного капитала предприятия и числа интервалов значений, выделенных по каждому рассматриваемому показателю состояния и использования средств труда. Следует отметить, что кластерные элементы взаимосвязаны. Взаимосвязи между кластерными элементами определяются зависимостями, возникающими между показателями эффективности инвестиций, участвующими в построении интегрального критерия.
Таким образом, кластер показателей состояния и использования основного капитала предприятия, представленный в виде системы кластерных элементов, описывает множество возможных состояний предприятия в разрезе значений тех показателей средств труда, которые положены в основу формирования рассматриваемого кластера. В каждый конкретный момент времени состоянию предприятия соответствует определенный кластерный элемент. Принятие решения по осуществлению тех или иных инвестиционных вложений в основной капитал приведет к изменению состояния предприятия относительно рассматриваемых показателей средств труда и соответствующей смене кластерного элемента. Сущность интегрального критерия оценки эффективности инновационных вложений в основной капитал заключается в реализации тех инвестиционных проектов, которые позволяют сформировать желаемую стратегическую траекторию, описывающую динамику изменения состояний предприятия. Инвестиционные проекты, не обеспечивающие такую возможность, следует отклонять. Поэтому кластер показателей состояния и использования основного капитала предприятия необходимо рассматривать в виде динамической системы, направление развития которой зависит от ранее принятых инвестиционных решений.
Любому кластеру, образованному соответствующей совокупностью рассматриваемых показателей состояния и использования основного капитала предприятия, присуще свойство аналитичности. Это обусловливается аналитичностью самих показателей состояния и использования основного капитала предприятия. Кроме этого, для описания каждого кластерного элемента определяются количественные границы интервалов значений рассматриваемых показателей состояния и использования основного капитала предприятия, входящих в совокупность, формирующую тот или иной кластер. Обосновывая принцип аналитичности, присущий концепции интегральной оценки эффективности инвестиционных вложений в основной
капитал, следует указать на тот факт, что в любой момент времени положение предприятия в рассматриваемом кластере описывается числовыми значениями показателей состояния и использования средств труда.
Аналитичность концепции интегральной оценки эффективности инвестиционных вложений в основной капитал предприятия определяется не только числовыми характеристиками показателей состояния и использования средств труда, но и существующими аналитическими зависимостями между ними. Каждая группа аналитических показателей состояния и использования основного капитала предприятия связана между собой различными функциональными соотношениями. Это позволяет определять фактическое и перспективное положения предприятия в сформированном кластере показателей состояния и использования средств труда.
Аналитический подход, реализуемый в концепции интегральной оценки эффективности инвестиционных вложений в основной капитал предприятия, предусматривает установление взаимосвязей между кластером показателей состояния и использования основного капитала предприятия и показателями эффективности инвестиций. Однако между этими группами показателей отсутствует функциональная связь, определяющая единственно возможное и развивающееся по определенному закону поведение показателя эффективности инвестиций в результате изменения показателей состояния и использования основного капитала предприятия. Проведенные исследования [3, 4] позволили установить наличие стохастической зависимости между кластером показателей состояния и использования основного капитала предприятия и показателями эффективности инвестиций, что обеспечивает возможность использования экономикоматематических методов и моделей для построения интегрального критерия оценки эффективности инвестиционных вложений в средства труда. Концепция интегральной оценки эффективности инвестиционных вложений в основной капитал предприятия предусматривает использование корреляционно-регрессионного анализа для формирования интегрального критерия.
Целью разрабатываемого интегрального критерия является получение достоверной оценки эффективности инвестиционных вложений в основной капитал с учетом реального положения предприятия по отношению к состоянию и использованию эксплуатируемых средств труда. Одна из ключевых позиций в формулировке цели интегрального критерия относится к эффективности инвестиций, что определяет необходимость реализации принципа экономической эффективности в рассматриваемой концепции.
Доказательством получения эффективного результата инвестиционных вложений в основной капитал предприятия при его оценке с помощью интегрального критерия является его структура. Структуру интегрального критерия должны формировать различные показатели эффек-
тивности инвестиционных вложений в основной капитал предприятия, которые связаны между собой весовыми коэффициентами. Исходя из утверждения, что все включенные в структуру показатели позволяют обосновать различные аспекты экономической эффективности инвестиций, можно сделать вывод об эффективности результата, получаемого на основе использования интегрального критерия.
Следует отметить, что принцип экономической эффективности удается реализовать в интегральном критерии потому, что его структура зависит от фактических значений показателей состояния и использования основного капитала предприятия. При незначительных изменениях состояния и использования основного капитала предприятия в рамках заранее установленных границ, определенных соответствующим кластерным элементом, сформированная структура интегрального критерия не изменяется и позволяет оценивать эффективность инвестиционных вложений в средства труда. Наоборот, для адекватной оценки эффективности инвестиций в условиях существенных изменений состояния и использования основного капитала предприятия, выводящих хозяйствующий субъект за границы, определенные соответствующим кластерным элементом, структура интегрального критерия должна быть пересмотрена. В этом случае уже новый состав показателей определяет эффективность инвестиционных вложений в основной капитал предприятия.
Таким образом, адекватная оценка эффективности инвестиционных вложений в основной капитал предприятия осуществляется посредством соответствующей модификации структуры интегрального критерия в случае существенных изменений состояния и использования основного капитала предприятия.
Рассматривая экономические принципы, присущие концепции интегральной оценки эффективности инвестиционных проектов, среди прочих, следует указать на принцип инновационного развития. Инновационность интегрального критерия выражается в периодической актуализации его экономико-математической модели, которая связана с уточнением значений весовых коэффициентом, а в ряде случаев, и с изменением структуры модели. Такая актуализация объясняется постоянным пополнением информационно-статистической базы инвестиционных проектов новыми данными об эффективности их реализации.
Темпы и характер инновационного развития интегрального критерия зависят, в первую очередь, от полноты и достоверности статистической информации, используемой для его построения. Интегральный критерий, сформированный на недостаточно репрезентативной информационно-статистической базе, подлежит существенной актуализации, включающей пересмотр не только значений весовых коэффициентов, но и состава показателей оценки эффективности инвестиционных проектов, образующих его структуру. По мере пополнения информационно-
статистической базы достоверными данными об инвестиционных проектах она становится все более репрезентативной, а актуализация интегрального критерия вносит меньшие корректировки в его вид. При использовании репрезентативной информационно-статистической базы для построения интегрального критерия периодическая актуализация должна только несущественно изменять значения весовых коэффициентов для показателей оценки эффективности инвестиционных проектов, образующих его структуру.
Периодическая актуализация экономико-математической модели, соответствующей интегральному критерию при определенных значениях показателей состояния и использования средств труда, обеспечивает адаптацию разрабатываемого подхода к оценке эффективности инвестиционных вложений в основной капитал предприятия к постоянно изменяющимся условиям внешней среды. С точки зрения системного подхода, это позволяет рассматривать интегральный критерий как систему, открытую по отношению к внешним воздействиям. Кроме того, периодическая актуализация экономико-математической модели, описывающей интегральный критерий оценки эффективности инвестиционных вложений в основной капитал предприятия, осуществляется также в результате уточнения параметров, соответствующих реализуемым инвестиционным проектам. Такую актуализацию интегрального критерия следует рассматривать в виде само-развивающейся системы или системы с обратной связью.
Таким образом, использование в интегральном критерии возможностей учета внешних воздействий и компоненты саморазвития обеспечивает реализацию инновационного принципа в формируемом подходе к оценке эффективности инвестиционных вложений в основной капитал предприятия.
Рассмотренные экономические принципы, которые должны быть положены в основу формирования концепции интегральной оценки эффективности инвестиционных вложений в основной капитал предприятия, и соответствующая им характеристика представлены на схеме (рис. 1).
Ни одна из существующих моделей, построенная на основе общеизвестных показателей оценки эффективности инвестиционных вложений в основной капитал предприятия, не позволяет реализовать вышеизложенные экономические принципы. Поэтому их использование в целях обоснования экономической целесообразности инновационного обновления средств труда является неприемлемым. Это обусловливает необходимость совершенствования подхода к оценке эффективности инвестиционных вложений в основной капитал предприятия.
По нашему мнению, использование кластерного подхода обеспечивает соблюдение основных экономических принципов, предъявляемых к современным методам оценки эффективности инвестиционных проектов.
Комплексность:
- оценивается экономическая эффективность инвестиционного проекта;
- учитываются значения показателей состояния и использования средств труда.
Рис. 1. Характеристика экономических принципов, положенных в основу формирования концепции интегральной оценки эффективности инвестиционных вложений в основной капитал предприятия
Системность:
- представление экономической информации в виде кластера показателей состояния и использования основного капитала (п-мерного гиперкуба);
- структура кластера формируется взаимосвязанными кластерными элементами.
Основным направлением совершенствования подхода к оценке эффективности инвестиционных вложений в основной капитал предприятия, который базируется на кластерной методологии, является разработка интегрального критерия, обеспечивающего обоснование экономической целесообразности инновационного обновления средств труда. Формируемый интегральный критерий должен не только реализовывать все достоинства существующих методов оценки эффективности инвестиционных вложений в основной капитал, но и обеспечивать оперативный учет состояния и использования средств труда предприятия.
Для разработки интегрального критерия предлагается построить экономико-математическую модель интегральной оценки эффективности инвестиций в основной капитал предприятия.
Структуру концепции интегральной оценки эффективности инвестиционных вложений в средства труда предприятия образуют три основных элемента:
- информационно-статистическая база инвестиционных проектов;
- показатели состояния и использования основного капитала;
- интегральный критерий оценки эффективности инвестиционных вложений в основной капитал.
Выделение трех основных элементов в структуре концепции интегральной оценки эффективности инвестиционных вложений в средства труда предприятия обусловлено наличием трех одноименных стадий формирования интегрального критерия, периодически реализуемых в процессе осуществления инвестиционной деятельности.
Для построения интегрального критерия оценки эффективности инвестиционных вложений в основной капитал предприятия необходимо использовать массовые данные об инвестиционных проектах, реализованных на предприятии, на предприятиях-конкурентах, в целом по отрасли. В качестве первичной информации собираются такие характеристики об инвестиционных проектах, как:
- период реализации инвестиционного проекта;
- размер инвестиционных вложений по годам реализации;
- поток доходов от инвестиционного проекта по годам его реализации;
- применяемая ставка дисконтирования по годам реализации инвестиционного проекта;
- другие полезные данные об инвестиционном проекте.
Эта первичная информация о том или ином инвестиционном проекте используется для определения общеизвестных показателей оценки эффективности инвестиционных вложений: период окупаемости (PP), норма прибыли (ARR), чистая приведенная стоимость (NPV), дисконтированная окупаемость (DPP), внутренняя норма доходности (IRR), коэффициент рентабельности (PI) и др. Перечисленная информация по достаточно
большому количеству инвестиционных проектов, составляющему репрезентативную выборку, образует массовые данные, формирующие информационно-статистическую базу инвестиционных проектов.
Показатели состояния и использования основного капитала предприятия являются одним из основных структурных элементов концепции интегральной оценки эффективности инвестиционных вложений в средства труда, так как комплексный анализ позволяет осуществлять позиционирование предприятия в пространстве значений этих показателей с целью обоснованного выбора состава показателей оценки эффективности инвестиций при формировании интегрального критерия. Выявление тенденций изменения значений показателей состояния и использования основного капитала предприятия обеспечивает оценку эффективности принимаемых к реализации инвестиционных проектов.
Важной проблемой построения интегрального критерия оценки эффективности инвестиционных вложений в средства труда является отбор наиболее существенных показателей состояния и использования основного капитала предприятия. Для ее решения необходимо предварительно осуществить группировку различных показателей состояния и использования основного капитала предприятия, например, таких, как:
- различные стоимостные оценки основного капитала предприятия;
- коэффициенты годности и износа;
- коэффициенты поступления и выбытия;
- капиталоотдача, капиталоемкость, капиталовооруженность;
- сроки полезного использования различных объектов или группы объектов основного капитала предприятия;
- другие показатели, характеризующие основной капитал, эксплуатируемый на предприятии.
Проблема отбора показателей состояния и использования основного капитала предприятия усложняется тем, что некоторые из этих показателей находятся в определенной функциональной связи между собой. В результате такой взаимосвязи увеличение или уменьшение одного показателя приводит к изменению другого показателя. Поэтому существуют такие интервалы значений взаимосвязанных показателей, которые недостижимы для предприятия при реализации любых управленческих решений. Так, например, учитывая обратную зависимость между капиталоотдачей и капиталоемкостью, гипотетически невозможно достичь одновременно высокого уровня этих показателей.
Построение интегрального критерия оценки эффективности инвестиционных вложений в основной капитал предприятия является третьим структурным элементом концепции интегральной оценки эффективности инвестиций и основной целью ее реализации. Необходимость построения и использования интегрального критерия оценки эффективности инвестиционных вложений в средства труда объясняется требованиями, предъявляе-
мыми к реализации инновационного воспроизводства и обновления основного капитала предприятия. Только использование интегрального критерия позволит осуществлять экономически выгодные инвестиционные вложения в средства труда и отклонять экономически нецелесообразные, так как для принятия эффективного решения, кроме расчета показателей оценки эффективности инвестиций, производится их привязка к фактическому положению предприятия в пространстве значений показателей состояния и использования средств труда на основе установления соответствующих весовых коэффициентов. Достижение таких возможностей при использовании интегрального критерия оценки эффективности инвестиционных вложений в основной капитал предприятия осуществляется благодаря реализации соответствующих расчетных процедур в первых двух структурных элементах концепции.
Следует отметить, что вид интегрального критерия, устанавливаемый в третьем структурном элементе концепции интегральной оценки эффективности инвестиционных вложений в основной капитал, определяется формой экономико-математической модели, разрабатываемой для того кластерного элемента, который соответствует значениям рассматриваемых показателей состояния и использования средств труда предприятия. Перемещение позиции предприятия из одного кластерного элемента в другой приводит к необходимости пересмотра экономико-математической модели, соответствующей интегральному критерию оценки эффективности инвестиционных вложений в основной капитал предприятия.
Каждый структурный элемент концепции интегральной оценки эффективности инвестиционных вложений в средства труда предприятия подвергается различным способам воздействия с целью построения и использования интегрального критерия. Способы воздействия на элементы структуры разделяются по этапам их осуществления, к которым относятся построение интегрального критерия и его использование.
Следует обратить внимание на тот факт, что после выполнения этапа построения интегрального критерия осуществляется этап его использования с целью определения эффективности инвестиционных вложений в основной капитал предприятия. Однако дополнительно накапливаемая информация о реализуемых на предприятии инвестиционных проектах предусматривает необходимость повторной реализации этапа построения интегрального критерия и последовательность осуществления этапов повторяется. Поэтому этапы построения и использования интегрального критерия осуществляются непрерывно друг за другом на все более качественном уровне проведения оценки эффективности инвестиционных вложений в основной капитал предприятия.
Основными способами воздействия на структурный элемент концепции «Информационно-статистическая база инвестиционных проектов» на этапе построения интегрального критерия являются формирование и
обработка (стандартизация), а на этапе использования интегрального критерия - периодическая актуализация.
На этапе построения интегрального критерия основными способами воздействия на структурный элемент концепции «Показатели состояния и использования основного капитала» выступают отбор и стандартизация, а также построение гиперкуба значений. На этапе использования интегрального критерия основным способом воздействия на рассматриваемый структурный элемент концепции является позиционирование предприятия в пространстве значений показателей состояния и использования средств труда.
Структурный элемент концепции «Интегральный критерий оценки эффективности инвестиционных вложений в основной капитал» на этапе построения подвергается таким видам воздействия, как спецификация и параметризация, а на этапе использования осуществляется реализации интегрального критерия в целях оценки эффективности инвестиционных вложений в основной капитал предприятия.
Из перечисленных видов воздействия на структурные элементы концепции интегральной оценки эффективности инвестиционных вложений в средства труда предприятия особое внимание следует обратить на такие, как стандартизация, построение гиперкуба значений показателей состояния и использования средств труда, позиционирование предприятия в пространстве значений этих показателей, спецификация и параметризация экономико-математической модели, соответствующей интегральному критерию.
Такой вид воздействия, как стандартизация, осуществляется на этапе построения интегрального критерия для обработки структурных элементов концепции «Информационно-статистическая база инвестиционных проектов» и «Показатели состояния и использования основного капитала».
Значения различных показателей эффективности ранее реализованных инвестиционных проектов, представленные в информационностатистической базе, во-первых, имеют различную размерность (доля, год, рубль и т.д.), а, во-вторых, изменяются в различных направлениях при повышении эффективности инвестиций. Одни из них увеличиваются в результате повышения эффективности инвестиционных проектов, например, чистая приведенная стоимость, индекс рентабельности, а другие - уменьшаются, например, период окупаемости. Поэтому для построения модели интегрального критерия рекомендуется осуществить обработку данных информационно-статистической базы путем их стандартизации. Это позволит привести всю разнородную экономическую информацию об эффективности инвестиционных проектов к соизмеримому виду.
Вышеизложенные причины определяют необходимость стандартизации данных в структурном элементе концепции «Показатели состояния и использования основного капитала». Стандартизация показателей состояния и использования основного капитала предприятия позволяет устранить
влияние различной размерности и направленности изменения их значений для повышения характеристик эксплуатации средств труда. В результате стандартизации этого структурного элемента концепции удается построить гиперкуб значений и осуществить позиционирование предприятия в пространстве значений показателей состояния и использования основного капитала.
Построение гиперкуба значений является специфическим видом воздействия на структурный элемент концепции «Показатели состояния и использования основного капитала», который позволяет рассмотреть все возможные позиции предприятия в пространстве значений показателей эксплуатации средств труда. Этот вид воздействия на рассматриваемый структурный элемент концепции иллюстрирует преимущества использования кластерного подхода для осуществления интегральной оценки эффективности инвестиционных вложений в основной капитал предприятия. Результатом реализации кластерного подхода является построение гиперкуба значений состояния и использования средств труда предприятия.
Построение гиперкуба значений состояния и использования средств труда предприятия осуществляется после их стандартизации. Поэтому на этапе построения интегрального критерия формируется гиперкуб стандартизированных значений состояния и использования средств труда предприятия. В теории кластерного анализа под гиперкубом стандартизированных значений понимается «совокупность точек, лежащих на расстоянии не больше, чем «г» от некоторого «центра тяжести» в m-мерном пространстве» [5]. Например, гиперкуб стандартизированных значений для трех показателей состояния и использования основного капитала имеет вид, представленный на рис. 2.
Представленный на рис. 2 гиперкуб предусматривает образование трех интервалов стандартизированных значений для каждого из трех показателей состояния и использования основного капитала. В этом случае получается трехмерный куб, состоящий из двадцати семи элементов. Каждый элемент гиперкуба соответствует одной из возможных позиций предприятия по отношению к интервалам стандартизированных значений показателей состояния и использования основного капитала. В каждый момент времени предприятие может находиться только в одном элементе гиперкуба стандартизированных значений показателей состояния и использования основного капитала. Необходимо обратить внимание на то, что ряд элементов гиперкуба являются недостижимыми для предприятия. Следует отметить, что для перехода из одного элемента гиперкуба стандартизированных значений показателей в другой элемент гиперкуба предприятию необходимо осуществлять только те инвестиционные проекты, которые удовлетворяют интегральному критерию, построенному для этого элемента гиперкуба стандартизированных значений отобранных показателей состояния и использования основного капитала. Для скорейшего достижения
требуемого результата рекомендуется осуществлять переход между смежными элементами гиперкуба.
Рис. 2. Гиперкуб стандартизированных значений для трех показателей состояния и использования основного капитала
Позиционирование предприятия в пространстве гиперкуба стандартизированных значений отобранных показателей эксплуатации основного капитала является еще одним видом воздействия на рассматриваемый структурный элемент концепции, который осуществляется на этапе использования интегрального критерия оценки эффективности инвестиционных вложений в средства труда. Это позволяет определять элемент гиперкуба, соответствующий фактическому положению предприятия, а также доступные смежные элементы гиперкуба, соответствующие перспективным его положениям. Такое позиционирование предприятия дает возможность формировать модели интегрального критерия оценки эффективности инвестиционных вложений в основной капитал только для интересующих элементов гиперкуба и исключает необходимость их построения для всех элементов гиперкуба, что существенно снижает трудоемкость аналитических расчетов.
Для построения экономико-математической модели интегрального критерия оценки эффективности инвестиционных вложений в основной капитал предприятия необходимо на этапе его построения реализовать такие способы воздействия, как спецификация и параметризация.
Спецификация представляет собой «один из этапов построения экономико-математической модели, на котором на основании предварительного анализа рассматриваемого экономического объекта или процесса в математической форме выражаются обнаруженные связи и соотношения, а также параметры и переменные, которые на данном этапе представляются существенными для цели исследования» [6]. В результате проведения спецификации происходит выделение существенных видов факторов, которыми в интегральном критерии являются наиболее значимые показатели оценки эффективности инвестиционных вложений в основной капитал предприятия для соответствующего элемента гиперкуба, а также выбор аналитической формы интегрального критерия. Выбор аналитической формы интегрального критерия, осуществляемый в результате проведения спецификации, диктуется, прежде всего, теоретическими соображениями, которые должны явно или неявно учитывать особенности взаимосвязей между показателями оценки эффективности инвестиционных вложений в средства труда и особенности данных, представленных в информационностатистической базе инвестиционных проектов, преобразуемых в параметры экономико-математической модели интегрального критерия.
В состав любой экономико-математической модели, в том числе и экономико-математической модели, соответствующей интегральному критерию оценки эффективности инвестиционных вложений в основной капитал предприятия, входят параметры, значения которых остаются постоянными в пределах рассматриваемой задачи, определяемой границами рассматриваемого кластерного элемента (элемента гиперкуба). «Преобразование реальных и экспертных данных в модельную информацию» [7], т.е. расчет численных значений параметров экономико-математической модели интегрального критерия на основе данных, представленных в информационно-статистической базе инвестиционных проектов, с помощью корреляционно-регрессионного анализа, называется параметризацией. Л.И. Ло-патников обращает внимание на то, что процесс параметризации экономико-математической модели может быть «длительным и непрерывным» [6]. Это объясняется необходимостью периодической актуализации экономико-математической модели путем пересчета ее параметров в связи с изменяющимися данными в результате пополнения информационностатистической базы инвестиционных проектов.
После осуществления спецификации и параметризации экономикоматематической модели проводится ее верификация, т. е. определяется адекватность полученных результатов тем требованиям, которые предъявляются к реализации интегрального критерия оценки эффективности инвестиционных вложений в основной капитал предприятия на этапе его использования. Адекватность построенной и используемой экономикоматематической модели интегрального критерия оценивается теми положительными результатами, которые достигаются в процессе ее примене-
ния. Достижение положительных результатов, в первую очередь, обосновывается повышением значений показателей состояния и использования средств труда и улучшением позиции предприятия в пространстве значений этих показателей.
Следует отметить, что способы воздействия на основные структурные элементы концепции являются ранжированными по времени их осуществления. При этом результаты воздействия одних способов оказывают влияние на реализацию других способов воздействия. Поэтому способы воздействия на основные структурные элементы концепции являются взаимосвязанными. Учитывая это, можно сделать вывод о зависимости друг от друга основных структурных элементов концепции интегральной оценки эффективности инвестиционных вложений в средства труда предприятия. С одной стороны, интегральный критерий невозможно построить без использования данных информационно-статистической базы инвестиционных проектов и оценки значений показателей состояния и использования основного капитала предприятия. С другой стороны, результаты реализации интегрального критерия для оценки эффективности инвестиционных вложений в основной капитал позволяют периодически актуализировать информационно-статистическую базу инвестиционных проектов и изменять положение предприятия в пространстве значений показателей состояния и использования средств труда.
Рассматривая концепцию интегральной оценки эффективности инвестиционных вложений в средства труда предприятия, необходимо указать на экономико-математические методы и модели, которые могут быть использованы для построения интегрального критерия. В разрезе основных структурных элементов концепции необходимо применять следующий инструментарий кластерной методологии: статистические методы обработки массовых данных; методы кластерного анализа; корреляционно-регрес-сионный анализ.
Статистические методы обработки массовых данных используются для формирования, обработки (стандартизации) и периодической актуализации информационно-статистической базы инвестиционных проектов. Среди таких статистических методов можно указать на метод группировки статистических данных, анализ рядов динамики, метод средних величин и вариационный анализ.
Для обработки показателей состояния и использования основного капитала предприятия также применяются статистические методы обработки массовых данных. Применение вариационного анализа позволяет осуществить стандартизацию показателей состояния и использования средств труда. Кроме статистических методов обработки показателей состояния и использования основного капитала предприятия рассматриваемый структурный элемент концепции анализируется кластерными методами. Для этого отобранные показатели состояния и использования средств
труда представляются в виде гиперкуба значений, что позволяет позиционировать предприятие в пространстве значений этих показателей.
Построение интегрального критерия оценки эффективности инвестиционных вложений в основной капитал предприятия осуществляется на основе использования корреляционно-регрессионного анализа. Реализация корреляционно-регрессионного анализа при построении экономико-матема-тической модели интегрального критерия позволяет установить тесноту связи между показателями оценки эффективности инвестиций и показателями состояния и использования средств труда, а также определить весовые коэффициенты для отобранных показателей оценки эффективности инвестиций.
Сформированная таким образом концепция интегральной оценки эффективности инвестиционных вложений в средства труда предприятия, позволяет реализовать основные экономические принципы кластерной методологии и построить интегральный критерий обоснования экономической целесообразности инновационного обновления средств труда.
Список литературы
1. Шулепов А.А. Системный подход к анализу эффективности инвестиционных проектов // Проблемы современной экономики. 2009. № 4(32).
2. Драбенко В.А. Методы оценки инновационных проектов в развитии бизнеса // Проблемы современной экономики. 2009. № 1(29).
3. Хлынин Э.В., Хорошилова Е.И. Современные подходы к оценке эффективности инвестиционных вложений в основной капитал // Фундаментальные исследования: Научный журнал. № 8. Ч. 1. М.: ИД «Академия Естествознания», 2011. С. 239-243.
4. Хлынин Э.В., Хорошилова Е.И. Экономическая оценка эффективности инвестиционных вложений на основе использования кластерного подхода: монография. Тула: Изд-во ТулГУ, 2011. 160 с.
5. Мандель И.Д. Кластерный анализ. М.: Финансы и статистика, 1988. 176 с.
6. Лопатников Л.И. Экономико-математический словарь / отв. ред. акад. Н.П. Федоренко. М.: Изд-во «Наука», 1987. 510 с.
7. Замков О.О., Толстопятенко А.В., Черемных Ю.Н. Математические методы в экономике: Учебник / под общ. ред. д-ра экон. наук, проф. А.В. Сидоровича; МГУ им. М.В. Ломоносова. 3-е изд., перераб. М.: Изд-во «Дело и Сервис», 2001. 368 с.
Хлынин Эдуард Валентинович, канд. экон. наук, доц. кафедры экономики и управления, Ик1упт@,yandex.ru, Россия, Тула, Тульский государственный университет,
Королева Кристина Евгеньевна, студент специальности «Экономика и управление на предприятии», Россия, Тула, Тульский государственный университет
DEFINITION OF ECONOMIC PRINCIPLES OF FORMATION OF THE CONCEPT OF THE INTEGRATED ESTIMATION OF EFFICIENCY OF INVESTMENT IN THE FIXED CAPITAL OF THE ENTERPRISE
E.V. Khlynin, C.E. Koroleva
Necessity of use the cluster approach for formation of criterion of a substantiation of economic feasibility of innovative updating means of work is determined. Economic principles of construction and use of integrated criterion of an estimation of efficiency of investments in a fixed capital are considered. Structural elements of the concept of an integrated estimation of efficiency of investments in means of work of the enterprise are established.
Key words: investments, efficiency, fixed capital, cluster the approach
Khlynin Eduard Valentinovich, associate professor of chair economy and management, hklvnin@yandex.ru, Russia, Tula State University
Koroleva Kristina Evgenievna, student of a speciality «Economy and management at the enterprise», Russia, Tula State University
УДК 658:330.101.541.542
ЭКОНОМИЧЕСКИЙ РОСТ ПРЕДПРИЯТИЙ -МАКРОЭКОНОМИЧЕСКИЙ И МИКРОЭКОНОМИЧЕСКИЙ
ПОДХОДЫ
А.М. Колесников, А.Б. Кудрань
Рассмотрен процесс экономического роста предприятия с точки зрения мак-ро- и микроэкономической теории. Экономическое развитие предприятия определено как непрерывный процесс роста его активов в результате инвестирования ресурсов. Его основными результатами являются увеличение объемов реализации и прибыли и повышение инвестиционной привлекательности предприятия как основа роста объема источников капитала для последующего инвестирования в развитие предприятия.
Ключевые слова: экономический рост, развитие предприятия, макроэкономический подход, микроэкономический подход
Теория экономического роста - раздел экономической науки, возникший в 30-40-х гг. XX в. Его предметом стало определение условий устойчивого, равновесного, сбалансированного роста. Родоначальники теории экономического роста - английский экономист Р. Харрод и американский экономист Е. Домар - в своих моделях исходили из фиксированного отношения между величинами используемых в производстве труда и
