Формирование концепции интегральной оценки эффективности инвестиционных проектов на основе использования кластерного подхода Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»

УДК 330.322.5

ФОРМИРОВАНИЕ КОНЦЕПЦИИ ИНТЕГРАЛЬНОЙ ОЦЕНКИ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ НА ОСНОВЕ ИСПОЛЬЗОВАНИЯ КЛАСТЕРНОГО ПОДХОДА

Э. В. хлынин,

кандидат экономических наук, доцент кафедры экономики и управления E-mail: hklynin@yandex. ru

Е. И. ХОРОШИЛОВА,

аспирант кафедры экономики и управления E-mail: horoshilova-evgenija@rambler. ru Тульский государственный университет

Авторами определена необходимость использования кластерного подхода для формирования критерия экономической целесообразности инновационного обновления средств труда. Рассмотрены экономические принципы построения и использования интегрального критерия оценки эффективности инвестиционных вложений в основной капитал. Установлены структурные элементы концепции интегральной оценки эффективности инвестиционных вложений в средства труда.

Ключевые слова: инвестиции, основной капитал, кластер, подход.

Для осуществления инновационного воспроизводства и обновления основного капитала предприятий и организаций, повышения инвестиционной привлекательности российской промышленности и качественной структуры капитальных вложений необходимо совершенствовать подходы к оценке эффективности инвестиций.

Оценивая существующие методы определения эффективности капитальных вложений, можно констатировать, что основной недостаток их применения связан с отсутствием механизма учета состояния и использования средств труда, а выбор наиболее предпочтительного из них носит преимущественно субъективный характер. Действительно, рекоменду-

емая многими экономистами для использования в практической деятельности положительная величина чистой приведенной стоимости как универсальный критерий оценки эффективности инвестиционных вложений вызывает определенные сомнения. Эти сомнения в первую очередь связаны с тем, что каждое предприятие осуществляет свою хозяйственную деятельность в разных условиях и занимает присущее ему положение на рынке. Использование одного и того же критерия оценки эффективности инвестиций (NPV > 0) для предприятия-лидера и для предприятия-аутсайдера является неправомочным. Для принятия правильных инвестиционных решений следует учитывать финансово-хозяйственное положение предприятия, в том числе состояние и использование средств труда. Особенно на них необходимо обращать внимание в условиях реализации крупных инвестиционных проектов, обеспечивающих инновационное обновление основного капитала предприятия. В связи с этим совершенствование подходов к оценке эффективности инвестиционных вложений в основной капитал является важной проблемой управления процессом инновационного воспроизводства средств труда.

Для реализации инновационного воспроизводства основного капитала предприятия необходимо

особое внимание уделить разработке современного подхода к оценке эффективности инвестиционных вложений в средства труда. Существенные особенности разрабатываемого подхода определяются экономическими принципами, на основе которых осуществляется формирование интегрального критерия обоснования экономической целесообразности инновационного обновления средств труда. Эти экономические принципы базируются на кластерной методологии управления процессом инновационного воспроизводства основного капитала предприятия [1] и в результате применения разнообразного кластерного инструментария позволяют предложить новый способ оценки эффективности инвестиционных проектов.

К основным экономическим принципам формирования концепции интегральной оценки эффективности инвестиционных вложений в основной капитал предприятия относятся:

- комплексность;

- системность;

- аналитичность;

- экономическая эффективность;

- инновационность.

Рассматривая основные экономические принципы формирования концепции интегральной оценки эффективности инвестиционных вложений в основной капитал предприятия в первую очередь следует обратить внимание на реализацию комплексного подхода. Комплексность интегральной оценки характеризуется тем, что разрабатываемый способ обоснования целесообразности инвестиционных вложений в средства труда должен учитывать не только эффективность инвестиционного проекта в привычной трактовке этого термина как уровень превышения отдачи от инвестиций по отношению к затратам на их осуществление, но и финансово-хозяйственное состояние предприятия. На необходимость использования комплексного подхода при разработке интегрального критерия оценки эффективности инвестиций обращают внимание многие экономисты. Например, В. А. Драбенко указывает, что проект не должен рассматриваться изолированно от реализующего его предприятия. Проект, эффективный для одного предприятия может оказаться неэффективным для другого в силу объективных и субъективных причин [2]. Необходимость учета финансово-хозяйственного состояния предприятия в интегральном критерии оценки эффективности инвестиционных вложений

в основной капитал предполагает в качестве основных параметров функционирования хозяйствующего субъекта применять показатели состояния и использования средств труда.

Таким образом, только комплексное изучение тенденций изменения показателей эффективности инвестиций, состояния и использования основного капитала предприятия позволяет обосновать экономическую целесообразность инвестиционных вложений в средства труда.

Для принятия управленческих решений о целесообразности инвестиционных вложений на основе учета значений не только показателей эффективности инвестиций, но и показателей состояния и использования средств труда необходимо представлять экономическую информацию в виде пространственной структурной системы. Такое представление экономической информации о состоянии и использовании средств труда позволяет реализовать принцип системности, являющийся важнейшим методологическим принципом формирования концепции интегральной оценки эффективности инвестиционных вложений в основной капитал предприятия.

Пространственную структурную систему, отражающую экономическую информацию об особенностях эксплуатации средств труда, можно идентифицировать в виде кластера показателей состояния и использования основного капитала предприятия. Такой кластер имеет определенную размерность, значение которой зависит от количества показателей состояния и использования средств труда, участвующих в построении интегрального критерия оценки эффективности инвестиций. Предприятие, определяющее необходимое количество и состав показателей состояния и использования средств труда, учитываемых при построении интегрального критерия, образует свой специфический кластер. Изменение количества и состава учитываемых показателей состояния и использования средств труда приводит к смене одного рассматриваемого кластера на другой. В кластерном анализе пространственную структурную систему, описывающую соответствующий кластер показателей состояния и использования основного капитала предприятия, который формируется для построения интегрального критерия оценки эффективности инвестиционных вложений в средства труда, принято называть «-мерным гиперкубом. Размерность гиперкуба зависит от размерности соответствующего

кластера показателей состояния и использования основного капитала предприятия.

Как и любая система кластер показателей состояния и использования основного капитала предприятия имеет структуру, состоящую из соответствующего количества кластерных элементов (элементов гиперкуба). Количество кластерных элементов зависит от размерности сформированного кластера показателей состояния и использования основного капитала предприятия и числа интервалов значений, выделенных по каждому рассматриваемому показателю состояния и использования средств труда. Следует отметить, что кластерные элементы взаимосвязаны. Взаимосвязи между кластерными элементами определяются зависимостями, возникающими между показателями эффективности инвестиций, участвующими в построении интегрального критерия.

Таким образом, кластер показателей состояния и использования основного капитала предприятия, представленный в виде системы кластерных элементов, описывает множество возможных состояний предприятия в разрезе значений тех показателей средств труда, которые положены в основу формирования рассматриваемого кластера. В каждый конкретный момент времени состоянию предприятия соответствует определенный кластерный элемент. Принятие решения по осуществлению тех или иных инвестиционных вложений в основной капитал приведет к изменению состояния предприятия относительно рассматриваемых показателей средств труда и соответствующей смене кластерного элемента. Сущность интегрального критерия оценки эффективности инновационных вложений в основной капитал заключается в реализации тех инвестиционных проектов, которые позволяют сформировать желаемую стратегическую траекторию, описывающую динамику изменения состояний предприятия. Инвестиционные проекты, не обеспечивающие такую возможность, следует отклонять. Поэтому кластер показателей состояния и использования основного капитала предприятия необходимо рассматривать в виде динамической системы, направление развития которой зависит от ранее принятых инвестиционных решений.

Любому кластеру, образованному соответствующей совокупностью рассматриваемых показателей состояния и использования основного капитала предприятия, присуще свойство аналитичности. Это обусловливается аналитичностью самих показате-

лей состояния и использования основного капитала предприятия. Кроме того, для описания каждого кластерного элемента определяются количественные границы интервалов значений рассматриваемых показателей состояния и использования основного капитала предприятия, входящих в совокупность, формирующую тот или иной кластер. Обосновывая принцип аналитичности, присущий концепции интегральной оценки эффективности инвестиционных вложений в основной капитал, следует указать на тот факт, что в любой момент времени положение предприятия в рассматриваемом кластере описывается числовыми значениями показателей состояния и использования средств труда.

Аналитичность концепции интегральной оценки эффективности инвестиционных вложений в основной капитал предприятия определяется не только числовыми характеристиками показателей состояния и использования средств труда, но и существующими аналитическими зависимостями между ними. Каждая группа аналитических показателей состояния и использования основного капитала предприятия связана между собой различными функциональными соотношениями. Это позволяет определять фактическое и перспективное положения предприятия в сформированном кластере показателей состояния и использования средств труда.

Аналитический подход, реализуемый в концепции интегральной оценки эффективности инвестиционных вложений в основной капитал предприятия, предусматривает установление взаимосвязей между кластером показателей состояния и использования основного капитала предприятия и показателями эффективности инвестиций. Однако между этими группами показателей отсутствует функциональная связь, определяющая единственно возможное и развивающееся по определенному закону поведение показателя эффективности инвестиций в результате изменения показателей состояния и использования основного капитала предприятия. Проведенные исследования [3] позволили установить наличие стохастической зависимости между кластером показателей состояния и использования основного капитала предприятия и показателями эффективности инвестиций, что обеспечивает возможность использования экономико-математических методов и моделей для построения интегрального критерия оценки эффективности инвестиционных вложений в средства труда. Концепция интегральной оценки эффективности инвестиционных вложений в основ-

ной капитал предприятия предусматривает использование корреляционно-регрессионного анализа для формирования интегрального критерия.

Целью разрабатываемого интегрального критерия является получение достоверной оценки эффективности инвестиционных вложений в основной капитал с учетом реального положения предприятия по отношению к состоянию и использованию эксплуатируемых средств труда. Одна из ключевых позиций в формулировке цели интегрального критерия относится к эффективности инвестиций, что определяет необходимость реализации принципа экономической эффективности в рассматриваемой концепции.

Доказательством получения эффективного результата инвестиционных вложений в основной капитал предприятия при его оценке с помощью интегрального критерия является его структура. Структуру интегрального критерия должны формировать различные показатели эффективности инвестиционных вложений в основной капитал предприятия, которые связаны между собой весовыми коэффициентами. Исходя из утверждения, что все включенные в структуру показатели позволяют обосновать различные аспекты экономической эффективности инвестиций, можно сделать вывод об эффективности результата, получаемого на основе использования интегрального критерия.

Следует отметить, что принцип экономической эффективности удается реализовать в интегральном критерии потому, что его структура зависит от фактических значений показателей состояния и использования основного капитала предприятия. При незначительных изменениях состояния и использования основного капитала предприятия в заранее установленных рамках, определенных соответствующим кластерным элементом, сформированная структура интегрального критерия не изменяется и позволяет оценивать эффективность инвестиционных вложений в средства труда. Наоборот, для адекватной оценки эффективности инвестиций в условиях существенных изменений состояния и использования основного капитала предприятия, выводящих хозяйствующий субъект за границы, определенные соответствующим кластерным элементом, структура интегрального критерия должна быть пересмотрена. В этом случае уже новый состав показателей определяет эффективность инвестиционных вложений в основной капитал предприятия.

Таким образом, адекватная оценка эффективности инвестиционных вложений в основной капитал предприятия осуществляется посредством соответствующей модификации структуры интегрального критерия в случае существенных изменений состояния и использования основного капитала предприятия.

Рассматривая экономические принципы, присущие концепции интегральной оценки эффективности инвестиционных проектов, среди прочих следует указать на принцип инновационного развития. Инновационность интегрального критерия выражается в периодической актуализации его экономико-математической модели, которая связана с уточнением значений весовых коэффициентов, а в ряде случаев и с изменением структуры модели. Такая актуализация объясняется постоянным пополнением информационно-статистической базы инвестиционных проектов новыми данными об эффективности их реализации.

Темпы и характер инновационного развития интегрального критерия зависят в первую очередь от полноты и достоверности статистической информации, используемой для его построения. Интегральный критерий, сформированный на недостаточно репрезентативной информационно-статистической базе, подлежит существенной актуализации, включающей пересмотр не только значений весовых коэффициентов, но и состава показателей оценки эффективности инвестиционных проектов, образующих его структуру. По мере пополнения информационно-статистической базы достоверными данными об инвестиционных проектах она становится все более репрезентативной, а актуализация интегрального критерия вносит меньшие корректировки в его вид. При использовании репрезентативной информационно-статистической базы для построения интегрального критерия периодическая актуализация должна только несущественно изменять значения весовых коэффициентов для показателей оценки эффективности инвестиционных проектов, образующих его структуру.

Периодическая актуализация экономико-математической модели, соответствующей интегральному критерию при определенных значениях показателей состояния и использования средств труда, обеспечивает адаптацию разрабатываемого подхода к оценке эффективности инвестиционных вложений в основной капитал предприятия к постоянно изменяющимся условиям внешней среды. С точки зрения

системного подхода это позволяет рассматривать интегральный критерий как открытую по отношению к внешним воздействиям систему. Кроме того, периодическая актуализация экономико-математической модели, описывающей интегральный критерий оценки эффективности инвестиционных вложений в основной капитал предприятия, осуществляется в результате уточнения параметров, соответствующих реализуемым инвестиционным проектам. Такую актуализацию интегрального критерия следует рассматривать в виде саморазвивающейся системы или системы с обратной связью.

Таким образом, использование в интегральном критерии возможностей учета внешних воздействий и компоненты саморазвития обеспечивает реализацию инновационного принципа в формируемом подходе к оценке эффективности инвестиционных вложений в основной капитал предприятия.

Ни одна из существующих моделей, построенная на основе общеизвестных показателей оценки эффективности инвестиционных вложений в основной капитал предприятия, не позволяет реализовать изложенные экономические принципы. Поэтому их использование для обоснования экономической целесообразности инновационного обновления средств труда является неприемлемым. Это обусловливает необходимость совершенствования подхода к оценке эффективности инвестиционных вложений в основной капитал предприятия.

По мнению авторов, использование кластерного подхода обеспечивает соблюдение основных

экономических принципов, предъявляемых к современным методам оценки эффективности инвестиционных проектов.

Основным направлением совершенствования подхода к оценке эффективности инвестиционных вложений в основной капитал предприятия, который базируется на кластерной методологии, является разработка интегрального критерия, обеспечивающего обоснование экономической целесообразности инновационного обновления средств труда. Формируемый интегральный критерий должен не только реализовывать все достоинства существующих методов оценки эффективности инвестиционных вложений в основной капитал, но и обеспечивать оперативный учет состояния и использования средств труда предприятия.

Для разработки интегрального критерия предлагается построить экономико-математическую модель интегральной оценки эффективности инвестиций в основной капитал предприятия. Концепция интегральной оценки эффективности инвестиционных проектов на основе использования кластерного подхода представлена на рисунке.

Структуру концепции интегральной оценки эффективности инвестиционных вложений в средства труда предприятия образуют три основных элемента:

- информационно-статистическая база инвестиционных проектов;

- показатели состояния и использования основного капитала;

Основные элементы структуры

Информационно-статистическая база инвестиционных проектов

С

Интегральный критерий оценки эффективности инвестиций в основной, капитал

Формирование

Периодическая актуализация

V

Реализация

Спецификация

Обработка (стандартизация) —N — Пара иетри зация

о

Показатели состояния и использования основного капитала

Построение гиперкуба значений

Позиционирование

Концепция интегральной оценки эффективности инвестиционных вложений в средства труда предприятия

на основе использования кластерного подхода

- интегральный критерий оценки эффективности инвестиционных вложений в основной капитал.

Выделение трех основных элементов в структуре концепции интегральной оценки эффективности инвестиционных вложений в средства труда предприятия обусловлено наличием трех одноименных стадий формирования интегрального критерия, периодически реализуемых в процессе осуществления инвестиционной деятельности.

Для построения интегрального критерия оценки эффективности инвестиционных вложений в основной капитал предприятия необходимо использовать массовые данные об инвестиционных проектах, реализованных на предприятии, на предприятиях-конкурентах, в целом по виду экономической деятельности. В качестве первичной информации собираются следующие характеристики об инвестиционных проектах:

- период реализации инвестиционного проекта;

- размер инвестиционных вложений по годам реализации;

- поток доходов от инвестиционного проекта по годам его реализации;

- применяемая ставка дисконтирования по годам реализации инвестиционного проекта;

- другие полезные данные об инвестиционном проекте.

Эта первичная информация о том или ином инвестиционном проекте используется для определения общеизвестных показателей оценки эффективности инвестиционных вложений: период окупаемости PP, норма прибыли ARR, чистая приведенная стоимость NPV, дисконтированная окупаемость DPP, внутренняя норма доходности IRR, коэффициент рентабельности PI и др. Перечисленная информация по достаточно большому количеству инвестиционных проектов, составляющему репрезентативную выборку, образует массовые данные, формирующие информационно-статистическую базу инвестиционных проектов.

Показатели состояния и использования основного капитала предприятия являются одним из основных структурных элементов концепции интегральной оценки эффективности инвестиционных вложений в средства труда, так как комплексный анализ их значений позволяет осуществлять позиционирование предприятия в пространстве значений этих показателей для обоснованного выбора состава показателей оценки эффективности

инвестиций при формировании интегрального критерия. Выявление тенденций изменения значений показателей состояния и использования основного капитала предприятия обеспечивает оценку эффективности принимаемых к реализации инвестиционных проектов.

Важной проблемой построения интегрального критерия оценки эффективности инвестиционных вложений в средства труда является отбор наиболее существенных показателей состояния и использования основного капитала предприятия. Для решения этой проблемы необходимо предварительно осуществить группировку различных показателей состояния и использования основного капитала предприятия:

- различные стоимостные оценки основного капитала предприятия;

- коэффициенты годности и износа;

- коэффициенты поступления и выбытия;

- капиталоотдача, капиталоемкость, капиталовооруженность;

- сроки полезного использования различных объектов или группы объектов основного капитала предприятия;

- другие показатели, характеризующие основной капитал, эксплуатируемый на предприятии. Проблема отбора показателей состояния и использования основного капитала предприятия усложняется тем, что некоторые из этих показателей находятся в определенной функциональной связи между собой. В результате увеличение или уменьшение одного показателя приводит к изменению другого показателя. Поэтому существуют такие интервалы значений взаимосвязанных показателей, которые недостижимы для предприятия при реализации любых управленческих решений. Так, учитывая обратную зависимость между капиталоотдачей и капиталоемкостью, гипотетически невозможно достичь одновременно высокого уровня этих показателей.

Построение интегрального критерия оценки эффективности инвестиционных вложений в основной капитал предприятия является третьим структурным элементом концепции интегральной оценки эффективности инвестиций и основной целью ее реализации. Необходимость построения и использования интегрального критерия оценки эффективности инвестиционных вложений в средства труда объясняется требованиями, предъявляемыми к реализации инновационного воспроизводства и обновления основного капитала предприятия.

Только использование интегрального критерия позволит осуществлять экономически выгодные инвестиционные вложения в средства труда и отклонять экономически нецелесообразные, так как для принятия эффективного решения, кроме расчета показателей оценки эффективности инвестиций, производится их привязка к фактическому положению предприятия в пространстве значений показателей состояния и использования средств труда на основе установления соответствующих весовых коэффициентов. Достижение таких возможностей при использовании интегрального критерия оценки эффективности инвестиционных вложений в основной капитал предприятия осуществляется благодаря реализации соответствующих расчетных процедур в первых двух структурных элементах концепции.

Следует отметить, что вид интегрального критерия, устанавливаемый в третьем структурном элементе концепции интегральной оценки эффективности инвестиционных вложений в основной капитал, определяется формой экономико-математической модели, разрабатываемой для того кластерного элемента, который соответствует значениям рассматриваемых показателей состояния и использования средств труда предприятия. Перемещение позиции предприятия из одного кластерного элемента в другой приводит к необходимости пересмотра экономико-математической модели, соответствующей интегральному критерию оценки эффективности инвестиционных вложений в основной капитал предприятия.

Каждый структурный элемент концепции интегральной оценки эффективности инвестиционных вложений в средства труда предприятия подвергается различным способам воздействия для построения и использования интегрального критерия. Способы воздействия на элементы структуры разделяются по этапам их осуществления, к которым относятся построение интегрального критерия и его использование.

Следует обратить внимание на тот факт, что после выполнения этапа построения интегрального критерия осуществляется этап его использования для определения эффективности инвестиционных вложений в основной капитал предприятия. Однако дополнительно накапливаемая информация о реализуемых на предприятии инвестиционных проектах предусматривает необходимость повторной реализации этапа построения интегрального критерия, и последовательность осуществления

этапов повторяется. Поэтому этапы построения и использования интегрального критерия осуществляются непрерывно друг за другом на все более качественном уровне проведения оценки эффективности инвестиционных вложений в основной капитал предприятия.

Основными способами воздействия на структурный элемент концепции «информационно-статистическая база инвестиционных проектов» на этапе построения интегрального критерия являются формирование и обработка (стандартизация), а на этапе использования интегрального критерия - периодическая актуализация.

На этапе построения интегрального критерия основными способами воздействия на структурный элемент концепции «показатели состояния и использования основного капитала» выступают отбор и стандартизация, а также построение гиперкуба значений. На этапе использования интегрального критерия основным способом воздействия на рассматриваемый структурный элемент концепции является позиционирование предприятия в пространстве значений показателей состояния и использования средств труда.

Структурный элемент концепции «интегральный критерий оценки эффективности инвестиционных вложений в основной капитал» на этапе построения подвергается таким видам воздействия, как спецификация и параметризация, а на этапе использования осуществляется реализация интегрального критерия для оценки эффективности инвестиционных вложений в основной капитал предприятия.

Из перечисленных видов воздействия на структурные элементы концепции интегральной оценки эффективности инвестиционных вложений в средства труда предприятия особое внимание следует обратить на такие, как стандартизация, построение гиперкуба значений показателей состояния и использования средств труда, позиционирование предприятия в пространстве значений этих показателей, спецификация и параметризация экономико-математической модели, соответствующей интегральному критерию.

Стандартизация осуществляется на этапе построения интегрального критерия для обработки структурных элементов концепций «информационно-статистическая база инвестиционных проектов» и «показатели состояния и использования основного капитала».

Значения различных показателей эффективности ранее реализованных инвестиционных проектов, представленные в информационно-статистической базе, во-первых, имеют различную размерность (доля, год, рубль и т. д.), во-вторых, изменяются в различных направлениях при повышении эффективности инвестиций. Одни из них увеличиваются в результате повышения эффективности инвестиционных проектов, например чистая приведенная стоимость, индекс рентабельности, а другие — уменьшаются, например период окупаемости. Поэтому для построения модели интегрального критерия рекомендуется осуществить обработку данных информационно-статистической базы путем их стандартизации. Это позволит привести всю разнородную экономическую информацию об эффективности инвестиционных проектов к соизмеримому виду.

Изложенные причины определяют необходимость стандартизации данных в структурном элементе концепции «показатели состояния и использования основного капитала». Стандартизация показателей состояния и использования основного капитала предприятия позволяет устранить влияние различной размерности и направленности изменения их значений для повышения характеристик эксплуатации средств труда. В результате стандартизации этого структурного элемента концепции удается построить гиперкуб значений и осуществить позиционирование предприятия в пространстве значений показателей состояния и использования основного капитала.

Построение гиперкуба значений является специфическим видом воздействия на структурный элемент концепции «показатели состояния и использования основного капитала», который позволяет рассмотреть все возможные позиции предприятия в пространстве значений показателей эксплуатации средств труда. Этот вид воздействия на рассматриваемый структурный элемент концепции иллюстрирует преимущества использования кластерного подхода для осуществления интегральной оценки эффективности инвестиционных вложений в основной капитал предприятия. Результатом реализации кластерного подхода является построение гиперкуба значений состояния и использования средств труда предприятия.

Позиционирование предприятия в пространстве гиперкуба стандартизированных значений отобранных показателей эксплуатации основного

капитала является еще одним видом воздействия на рассматриваемый структурный элемент концепции, который осуществляется на этапе использования интегрального критерия оценки эффективности инвестиционных вложений в средства труда. Это позволяет определять элемент гиперкуба, соответствующий фактическому положению предприятия, а также доступные смежные элементы гиперкуба, соответствующие перспективным его положениям. Такое позиционирование предприятия дает возможность формирования модели интегрального критерия оценки эффективности инвестиционных вложений в основной капитал только для интересующих элементов гиперкуба и исключает необходимость их построения для всех элементов гиперкуба, что существенно снижает трудоемкость аналитических расчетов.

Для построения экономико-математической модели интегрального критерия оценки эффективности инвестиционных вложений в основной капитал предприятия необходимо на этапе его построения реализовать такие способы воздействия, как спецификация и параметризация.

Спецификация представляет собой один из этапов построения экономико-математической модели, на котором в математической форме выражаются обнаруженные связи и соотношения, а также параметры и переменные. В результате проведения спецификации происходит выделение существенных видов факторов, которыми в интегральном критерии являются наиболее значимые показатели оценки эффективности инвестиционных вложений в основной капитал предприятия для соответствующего элемента гиперкуба, а также выбор аналитической формы интегрального критерия. Выбор аналитической формы интегрального критерия, осуществляемый в результате проведения спецификации, диктуется прежде всего теоретическими соображениями, которые должны явно или неявно учитывать особенности взаимосвязей между показателями оценки эффективности инвестиционных вложений в средства труда и особенности данных, представленных в информационно-статистической базе инвестиционных проектов, преобразуемых в параметры экономико-математической модели интегрального критерия.

Анализируя основные свойства и возможности математического ожидания, рекомендуется интегральный критерий представить в его аналитической форме, т. е. как сумму произведений стандартизиро-

ванных значений показателей оценки эффективности инвестиций на соответствующие им веса. При этом условием эффективности инвестиционных вложений в основной капитал предприятия согласно четвертому свойству математического ожидания будет значение интегрального критерия, превышающее нулевой уровень. Тогда аналитическая форма интегрального критерия примет вид

т

1 = 1 К Р; > 0

М

где т - количество показателей эффективности инвестиционного проекта, используемых в интегральном критерии; к - стандартизированное значение у-го показателя эффективности инвестиционного проекта;

р У - значимость (вес) у-го показателя эффективности инвестиционного проекта. Важной проблемой, решаемой в процессе осуществления спецификации интегрального критерия оценки эффективности инвестиционных вложений в основной капитал предприятия, является определение структуры экономико-математической модели, соответствующей рассматриваемому элементу гиперкуба стандартизированных значений. В основу решения этой проблемы следует положить гипотезу о том, что достижение более высоких стандартизированных значений показателя состояния использования средств труда возможно, если осуществляемые инвестиционные вложения в основной капитал предприятия соответствуют более жестким требованиям, предъявляемым к оценке их эффективности.

Учитывая сформулированное в гипотезе утверждение, можно предположить, что для интервала высоких стандартизированных значений показателей эксплуатации основного капитала предприятия следует отбирать те показатели оценки эффективности инвестиций, которые сильнее коррелируют с показателями состояния и использования средств труда. Наоборот, слабо коррелирующие показатели оценки эффективности инвестиций с показателями состояния и использования средств труда могут быть положены в основу формирования экономико-математической модели интегрального критерия, построенной для интервала низких стандартизированных значений показателей эксплуатации основного капитала предприятия.

В состав любой экономико-математической модели, в том числе и модели, соответствующей

интегральному критерию оценки эффективности инвестиционных вложений в основной капитал предприятия, входят параметры, значения которых остаются постоянными в пределах рассматриваемой задачи, определяемой границами рассматриваемого кластерного элемента (элемента гиперкуба). Расчет численных значений параметров экономико-математической модели интегрального критерия на основе данных, представленных в информационно-статистической базе инвестиционных проектов, с помощью корреляционно-регрессионного анализа, называется параметризацией.

После осуществления спецификации и параметризации экономико-математической модели проводится ее верификация, т. е. определяется адекватность полученных результатов тем требованиям, которые предъявляются к реализации интегрального критерия оценки эффективности инвестиционных вложений в основной капитал предприятия на этапе его использования. Адекватность построенной и используемой экономико-математической модели интегрального критерия оценивается теми положительными результатами, которые достигаются в процессе ее применения. Достижение положительных результатов в первую очередь обосновывается повышением значений показателей состояния и использования средств труда и улучшением позиции предприятия в пространстве значений этих показателей.

Следует отметить, что способы воздействия на основные структурные элементы концепции являются ранжированными по времени их осуществления. При этом результаты воздействия одних способов оказывают влияние на реализацию других способов воздействия. Поэтому способы воздействия на основные структурные элементы концепции являются взаимосвязанными. Учитывая это, можно сделать вывод о зависимости друг от друга основных структурных элементов концепции интегральной оценки эффективности инвестиционных вложений в средства труда предприятия. С одной стороны, интегральный критерий невозможно построить без использования данных информационно-статистической базы инвестиционных проектов и оценки значений показателей состояния и использования основного капитала предприятия. С другой стороны, результаты реализации интегрального критерия для оценки эффективности инвестиционных вложений в основной капитал позволяют периодически актуализировать информационно-статистическую базу инвестиционных проектов и

изменять положение предприятия в пространстве значений показателей состояния и использования средств труда.

Сформированная таким образом концепция интегральной оценки эффективности инвестиционных

вложений в средства труда предприятия позволяет реализовать основные экономические принципы кластерной методологии и построить интегральный критерий обоснования экономической целесообразности инновационного обновления средств труда.

Список литературы

1. Васин Л. А., Хлынин Э. В. Концепция инновационного воспроизводства основного капитала машиностроительных предприятий (теоретико-методологический подход): монография. М: ФИНАНСЫ и КРЕДИТ, 2011.

2. Драбенко В. А. Методы оценки инновационных проектов в развитии бизнеса // Проблемы современной экономики. 2009. № 1.

3. Хлынин Э. В., Хорошилова Е. И. Современные подходы к оценке эффективности инвестиционных вложений в основной капитал // Фундаментальные исследования. 2011. № 8.