CC BY
47
1 (1) - 2008
Л
НАЦИОНАЛЬНОЕ РЕИТИНГОВОЕ АГЕНТСТВО
Россия, 107023, г. Москва, ул. Большая Семеновская, д. 15 тел./факс +7 (495) 775-59-02 www.ra-national.ru, e-mail: info@ra-national.ru
Рейтинг предприятий
обновлен дистанционный рейтинг кредитоспособности предприятий
за 1-е полугодие 2007 г.
В рейтинге приняли участие более 110 компаний, в том числе 25 предприятий имеют индивидуальный рейтинг кредитоспособности. Рейтинг обновлен по данным публичной финансовой отчетности за 1 -е полугодие 2007 г. Основным источником информации для обновления дистанционного рейтинга являются ежеквартальные отчеты эмитентов.
По итогам рейтингования 13 компаниям был изменен дистанционный рейтинг кредитоспособности, семи предприятиям рейтинг был повышен и шести предприятиям — понижен. Повышение рейтинга коснулось таких компаний, как ОАО «Северсталь», ОАО «Магнитогорский металлургический комбинат», ОАО «Мегафон», ОАО «Салаватнефтео-ргсинтез», ОАО «Северо-Западный Телеком», ОАО «ЦентрТелеком» и ОАО «Ленэнерго».
Дистанционный рейтинг был понижен предприятиям: ОАО «Волгателеком», ОАО «Архангельский ЦБК», ОАО «НПК «Иркут», ОАО «Силовые машины», ОАО «ИжАвто» и ООО «АПК «Аркада».
В отраслевом разрезе изменения затронули предприятия различных отраслей, что отражает разнонаправленную динамику предприятий одной и той же отрасли. В целом можно заметить, что лучше других в 1-м полугодии 2007 г. выглядели предприятия металлургической отрасли, телекоммуникационные компании, несколько хуже смотрелись предприятия тяжелого машиностроения.
Напомним, что в дистанционном рейтинге Национального рейтингового агентства (НРА) существенный вес придается количественному анализу финансовых показателей. Именно поэтому дистанционный рейтинг предприятий более измен-
чив, чем индивидуальный, что является следствием колебаний финансовых результатов компаний.
В связи с отсутствием у Агентства информации о консолидированной финансовой отчетности и результатах деятельности ОАО «ТД «Копейка» данная компания помещена в лист ожидания (непрогнозируемые события). В случае если по итогам 2007 г. НРА будет обладать финансовой отчетностью, дистанционный рейтинг ОАО «ТД «Копейка» будет возобновлен.
Дистанционный рейтинг ОАО «Московский комбинат шампанских вин» отозван в связи с отсутствием ежеквартального отчета эмитента и финансовой отчетности (последняя доступная отчетность — 3-й квартал 2006 г.). Компания также будет исключена из рейтинга эмитентов, единственный облигационный займ был погашен 29.04.2007.
Аналитическая записка
На фоне роста цен на металлопродукцию (мировых и российских) хорошие финансовые результаты показали предприятия металлургической отрасли России.
ОАО «северсталь». дистанционный рейтинг кредитоспособности повышен с «АА» до «АА+». Полугодовая выручка выросла более чем на 30 %, до 7,71 млрд долл. США. Чистая прибыль увеличилась на 135 % и составила 999 млн долл. США. Это позволило компании выплатить высокие дивиденды акционерам по итогам полугодия. Чистый долг компании как разница между финансовыми обязательствами и высоколиквидными активами продолжает оставаться отрицательным.
ОАО «магнитогорский металлургический комбинат». дистанционный рейтинг кредитоспособности повышен с «АА-» до «АА». Производство товарной продукции выросло более чем на 9 %. Полугодовая выручка возросла на 29 %. Чистая прибыль выросла на 30 %. В 1-м полугодии 2007 г. компания успешно провела IPO, разместив акций на сумму 1 млрд долл. США. Приобретение 11 % акций ОАО «Белон» снизило риски компании относительно зависимости от источников сырья.
В целом положительные результаты продемонстрировали телекоммуникационные компании.
ОАО «Волгателеком». дистанционный рейтинг кредитоспособности понижен с «А+» до «А». На фоне посредственных финансовых результатов в 1-м полугодии 2007 г. — выручка от услуг предоставления местной связи упала на 6 %, чистая прибыль выросла лишь на 6,4 % — мы не видим оснований поддерживать дистанционный рейтинг ОАО «Волгателеком» на уровне «А+», существенно превышающем рейтинг других операторов связи, входящих в холдинг «Связьинвест».
ОАО «северо-Эападный телеком». дистанционный рейтинг кредитоспособности повышен с «BBB+» до «А-». Полугодовая выручка компании возросла на 29 %, до 458 млн долл. США, выручка от услуг предоставления местной связи выросла на 21 %. Рентабельность EBITDA выросла на 3,5 процентных пункта и составила 38,8 %.
ОАО «центртелеком». дистанционный рейтинг кредитоспособности повышен с «BBB+» до «А-». Полугодовая выручка компании выросла на 24 %, выручка от предоставления услуг местной связи повысилась на 17 % по сравнению с 1-м полугодием 2006. Выручка от предоставления Интернет-услуг возросла на 69 %. Рентабельность EBITDA остается на высоком уровне — 41 %. Чистая прибыль компании выросла в 6,3 раза.
Хорошо развиваются крупнейшие операторы рынка сотовой связи России. ОАО «МТС» сохранило место в группе очень высокой кредитоспособности.
ОАО «мегафон». дистанционный рейтинг кредитоспособности повышен с «А-» до «А». Продемонстрировав уверенный рост в 1-м полугодии 2007 г., один из трех крупнейших операторов сотовой связи России сумел улучшить свои не очень хорошие позиции в рейтинге. Чистая прибыль выросла на 64 %, валовая выручка — на 48 %.
ОАО «Архангельский цбк». дистанционный рейтинг кредитоспособности понижен с «А» до «А-». Стагнация финансовых и производственных резуль-
татов компании по итогам 1-го полугодия 2007 г., падение рентабельности, а также высокий уровень просроченной дебиторской задолженности (более 50 %) не позволяют поддерживать дистанционный рейтинг на столь высоком уровне. Валовая выручка и чистая прибыль выросли всего на 6 — 7 % по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года, исключительно за счет роста цен на отпускную продукцию. Одновременно предприятие снизило объемы производства (варка целлюлозы снизилась на 36,4 тыс. т), что вызвано, в частности, увеличивающимся износом основных фондов (около 50 %).
ОАО «нпк «иркут». дистанционный рейтинг кредитоспособности понижен с «а-» до «ВВВ+». По сравнению с аналогичным периодом предыдущего года компания ухудшила свои финансовые результаты. Полугодовая выручка компании упала с 4 846 до 3 336 млн руб. Компания понесла чистые убытки в объеме 560 млн руб. Одновременно выросла долговая нагрузка на доходы компании — рост чистого долга за полугодие составил более 30 %. Тем не менее ситуация не выглядит критической, так как в отрасли тяжелого машиностроения основной объем расчетов на поставленную продукцию осуществляется в конце финансового года.
ОАО «силовые машины». дистанционный рейтинг кредитоспособности понижен с «А» до «А-». Чистый убыток компании увеличился более чем в четыре раза и составил 591 млн руб. Заметно снизились показатели ликвидности и финансовой устойчивости. Негативное влияние на финансовые результаты компании оказала выплата штрафных санкций в рамках исполнения контракта на реконструкцию Асуанской ГЭС. В целом, компания остается крупнейшим производителем энергетического оборудования в стране, имеет хорошие перспективы развития, поэтому сохранила высокий рейтинг кредитоспособности.
ОАО «ленэнерго». дистанционный рейтинг кредитоспособности повышен с «BBB» до «BBB+». Одна из крупнейших региональных распределительных сетевых компаний России в 1-м полугодии 2007 г. сумела улучшить свои финансовые результаты. Валовая выручка увеличилась на 40 %, существенно сократился чистый убыток компании. Износ основных фондов на уровне 66 % находится на среднеотраслевом уровне. Доля просроченной дебиторской задолженности снизилась до 17 %.
ОАО «ижАвто». дистанционный рейтинг кредитоспособности понижен с «BBB-» до «BB+». Результаты финансового анализа компании по методике НРА существенно ухудшились. Негативные изме-
нения затронули показатели доли краткосрочных заемных средств в выручке, коэффициент долговой нагрузки, коэффициент автономии собственного капитала, рентабельность активов и некоторые другие.
ОАО «салаватнефтеоргсинтез». дистанционный рейтинг кредитоспособности повышен с «БББ+» до «а-». В мае 2007 г. «Газпром» приобрел у правительства Башкирии 53,92 % акций компании. Вхождение предприятия химической промышленности в крупнейший газовый холдинг мира значительно снижает кредитные риски компании.
ООО «АПК «Аркада». Дистанционный рейтинг кредитоспособности понижен с «ББ+» до «ББ». При существенном росте долговых обязательств выручка компании сократилась почти в два раза. Чистая прибыль, по итогам аналогичного периода
прошлого года составлявшая около 9 млн руб., по итогам 1-го полугодия 2007 г. опустилась практически до нуля.
«Национальное Рейтинговое Агентство» является частным и осуществляет деятельность по рейтингованию участников финансового рынка с 2000г. В настоящее время дистанционный и индивидуальный рейтинги имеют свыше 700 компаний и банков России. Аналитика осуществляется более чем по 50 показателям ежеквартально и ежемесячно. Рейтинги делятся на две составляющие — дистанционные и индивидуальные. Первые построены на анализе исключительно финансовой отчетности, в методику вторых заложен качественный анализ. Поддерживается рейтинг деловой активности НКО. Индивидуальные рейтинги НРА имеют крупнейшие игроки финансового рынка.
Дистанционный рейтинг кредитоспособности предприятий
Размер
Дата выручки за
Название компании Город пересмотра Отрасль 1-е полуго-
рейтинга дие 2007 г.
(млн руб.)
Группа ААА (максимальная кредитоспособность)
ОАО РАО "Газпром" Москва 29.05.2007 Нефтегазовая 865 371
Группа АА+ (очень высокая кредитоспособность — первый уровень)
ОАО "НК Лукойл" Москва 29.05.2007 Нефтегазовая 273 412
ОАО "Новолипецкий металлургический комбинат" Липецк 06.07.2007 Черная металлургия 74 433
ОАО "РЖД" Москва 06.07.2007 Железнодорожный транспорт 469 107
ОАО "Северсталь" Череповец 06.07.2007 Черная металлургия 96 732
Группа АА (очень высокая кредитоспособность — второй уровень)
ОАО АФК "Система" Москва 15.02.2007 Управление капиталом 152 596*
ОАО "ГМК "Норильский никель" Дудинка 06.07.2007 Цветная металлургия 120 642
ОАО "Магнитогорский металлургический комбинат" Магнитогорск 06.07.2007 Черная металлургия 93 220
ОАО "Сургутнефтегаз" Сургут 06.07.2007 Нефтегазовая 293 404
Группа АА- (очень высокая кредитоспособность — третий уровень)
ОАО "Мобильные ТелеСистемы" Москва 15.02.2007 Телекоммуникации 66 153
ОАО "Московская городская телефонная сеть" Москва 06.07.2007 Услуги фиксированной связи 13 044
ОАО "НК "Роснефть" Москва 06.07.2007 Нефтегазовая 339 002
ОАО "Пивоваренная компания "Балтика" Санкт-Петербург 06.07.2007 Пищевая промышленность 37 134
ОАО РАО "ЕЭС" Москва 06.07.2007 Управление капиталом 14 175
ОАО "Трубная металлургическая компания" Москва 06.07.2007 Трубная промышленность 52415*
Группа А+ (высокая кредитоспособность — первый уровень)
АК "АЛРОСА" (ЗАО) Мирный 06.07.2007 Добыча алмазов 33 788
финансовая аналитика проблемы и решения а 73
название компании город дата пересмотра рейтинга Отрасль размер выручки за 1-е полугодие 2007 г. (млн руб.)
ОАО "Вимм-Билль-Данн Продукты Питания" Москва 06.07.2007 Пищевая промышленность 20 180
ОАО Концерн "Калина" Екатеринбург 15.02.2007 Парфюмерия и косметика 3 699
ОАО "Мечел" Москва 06.07.2007 Черная металлургия 77124*
ОАО "ОГК-5" Екатеринбург 06.07.2007 Производство электроэнергии 16 153
ОАО "Татнефть им. В.Д. Шашина" Альметьевск 06.07.2007 Нефтегазовая 89 182
ОАО "ФСК ЕЭС" Москва 29.05.2007 Электроэнергетика 30 270
ОАО "Челябинский трубопрокатный завод" Челябинск 04.07.2007 Трубная промышленность 22 574
Группа A (высокая кредитоспособность — второй уровень)
ОАО "Аптечная сеть 36.6" Москва 06.07.2007 Торговля лекарствами 10 083*
ОАО "Аэрофлот-российские авиалинии" Москва 06.07.2007 Авиаперевозки 33 532
ОАО "Волгателеком" Нижний Новгород 29.05.2007 Телекоммуникации 12 249
ОАО "Дальсвязь" Владивосток 06.07.2007 Телекоммуникации 5 454
ОАО "МегаФон" Москва 06.07.2007 Телекоммуникации 19 228
ОАО "Мосэнерго" Москва 06.07.2007 Производство электроэнергии 40 828
ОАО "МРСК Центра"*** Москва 22.08.2007 Консультационные услуги 523
ОАО "Седьмой континент" Москва 15.02.2007 Потребительский сектор 13 186
ОАО "СИБУР Холдинг" Москва 25.10.2007 Химическая 61 982
ОАО "Таттелеком" Казань 15.02.2007 Телекоммуникации 2 392
X5 Retail Group N.V. (Пятерочка+Перекресток) Москва 06.07.2007 Потребительский сектор 60 625*
Группа A- (высокая кредитоспособность — третий уровень)
ОАО "Архангельский ЦБК" Новодвинск 06.07.2007 Целлюлозно-бумажная промышленность 5 573
ОАО "Белгородэнерго"*** Белгород 27.08.2007 Электроэнергетика 3 321
ОАО "Владимирэнерго"*** Владимир 08.11.2007 Электроэнергетика 1 311
ОАО "Ивэнерго"*** Иваново 25.10.2007 Электроэнергетика 670
ОАО "Курскэнерго"*** Курск 26.09.2007 Электроэнергетика 1 216
ОАО "Липецкэнерго"*** Липецк 10.09.2007 Электроэнергетика 1 520
ОАО "Магнит" Краснодар 06.07.2007 Потребительский сектор 42 293*
ОАО "Металлургический завод им.Серова" Серов 06.07.2007 Производство стальной продукции 4 777
ОАО "Московская объединенная электросетевая компания" Москва 06.07.2007 Распределение электроэнергии 16 234
ОАО "Моторостроитель"*** Самара 05.06.2007 Машиностроение 1 140
ООО "Нефтегазовая компания "Итера" Москва 06.07.2007 Нефтегазовая 15 008
ОАО "Нижнекамскнефтехим Нижнекамск 25.10.2007 Химическая 28 824
ОАО "Нижновэнерго"*** Нижний Новгород 31.08.2007 Электроэнергетика 4 361
ОАО "Ростовэнерго"*** Ростов-на-Дону 11.12.2007 Электроэнергетика 2 859
ОАО "Салаватнефтеоргсинтез" Салават 06.07.2007 Нефтегазоперера-ботка 41 709
ОАО "Салаватстекло" Салават 06.07.2007 Производство стекла 1 683
название компании город дата пересмотра рейтинга Отрасль размер выручки за 1-е полугодие 2007 г. (млн руб.)
ОАО "Северо-Западный Телеком" Санкт-Петербург 06.07.2007 Телекоммуникации 11 601
ОАО "Сибирьтелеком" Новосибирск 06.07.2007 Телекоммуникации 12 866
ОАО "Силовые Машины" Санкт-Петербург 15.02.2007 Машиностроение 8 739
ООО "УК "ГРУППА ГАЗ" Москва 06.07.2007 Управление капиталом 67 462
ОАО "Уралсвязьинформ" Екатеринбург 29.05.2007 Телекоммуникации 18 979
ОАО "ЦентрТелеком" Москва 06.07.2007 Телекоммуникации 15 754
Группа ВВВ+ (достаточная кредитоспособность — первый уровень)
ОАО "АВТОВАЗ" Тольятти 06.07.2007 Автомобилестроение 67 458
ОАО "Агентство по ипотечному жилищному кредитованию" Москва 06.07.2007 Ипотека 2 486
ОАО "Астраханьэнерго"*** Астрахань 11.09.2007 Электроэнергетика 606
ОАО "Белон" Новосибирск 06.07.2007 Торговля твердым топливом 7 414
ОАО "Брянскэнерго"*** Брянск 07.09.2007 Электроэнергетика 1 391
ОАО "Владивосток Авиа"*** Артем 23.03.2007 Авиаперевозки 2 179
ОАО "Волгоградэнерго"*** Волгоград 30.10.2007 Электроэнергетика 3 211
ОАО "Вологдаэнерго"*** Вологда 01.11.2007 Электроэнергетика 1 987
ОАО "Воронежэнерго"*** Воронеж 19.09.2007 Электроэнергетика 1 605
ОАО "Группа Черкизово" Москва 06.07.2007 Пищевая промышленность 8 856*
ОАО "Ленэнерго" Санкт-Петербург 06.07.2007 Электроэнергетика 6 744
ООО "Марийский НПЗ" Йошкар-Ола 06.07.2007 Нефтепереработка 4 906
ОАО "Мотовилихинские заводы" Пермь 06.07.2007 Машиностроение 1 788
ОАО "НПК "Иркут" Москва 15.02.2007 Авиастроение 3 336
ОАО "Костромаэнерго"*** Кострома 03.10.2007 Электроэнергетика 995
ОАО "Орелэнерго"*** Орел 29.08.2007 Электроэнергетика 732
ОАО "РТК-ЛИЗИНГ" Москва 06.07.2007 Инвестиционно-лизинговая 976
ОАО "Смоленскэнерго"*** Смоленск 04.09.2007 Электроэнергетика 1 203
ОАО "Стройтрансгаз" Орел 06.07.2007 Строительство 18 176
ОАО "Тамбовэнерго"*** Тамбов 03.10.2007 Электроэнергетика 1 426
ОАО "Тверьэнерго"*** Тверь 17.09.2007 Электроэнергетика 1 370
ОАО "Тулэнерго"*** Тула 04.12.2007 Электроэнергетика 1 458
ОАО "Уфимское моторостроительное производственное объединение" Уфа 06.07.2007 Машиностроение 7 613
ОАО "Ярэнерго"*** Ярославль 03.10.2007 Электроэнергетика 1 705
Группа ВВВ (достаточная кредитоспособность — второй уровень)
ОАО "Авиакомпания ЮТэйр" Сургут 06.07.2007 Авиаперевозки 9 054
ОАО "АМУРМЕТАЛЛ" Комсомольск-на-Амуре 06.07.2007 Черная металлургия 6 363
ООО "Белгородские гранулированные корма" Белгородская обл., п.Пролетарский 06.07.2007 Пищевая промышленность 2 425
ОАО "Группа компаний ПИК" Москва 15.02.2007 Инвестиционно-девелоперская 19210*
ОАО "Калугаэнерго"*** Калуга 12.12.2007 Электроэнергетика 1 095
ООО "Миракс Групп" Москва 06.07.2007 Инвестиционно-девелоперская 4700**
ОАО "НК "Альянс" Москва 06.07.2007 Нефтегазовая 8 347
Название компании Город Дата пересмотра рейтинга Отрасль размер выручки за 1-е полугодие 2007 г. (млн руб.)
ОАО "Новосибирский металлургический завод им. Кузьмина" Новосибирск 06.07.2007 Черная металлургия 3 212
ОАО "НПО "Сатурн" Рыбинск 06.07.2007 Машиностроение 4 148
ОАО "Объединенные машиностроительные заводы" Екатеринбург 06.07.2007 Машиностроение 17 342**
ООО "РОСИНТЕР РЕСТОРАНТС" Москва 06.07.2007 Ресторанные услуги 2 091
ОАО "Рязаньэнерго"*** Рязань 05.12.2007 Электроэнергетика 848
ОАО "КуйбышевАзот" Тольятти 06.07.2007 Химическая 8 408
ОАО "Удмуртнефтепродукт" Ижевск 06.07.2007 Торговля нефтепродуктами 3 117
ОАО "Южная телекоммуникационная компания" Краснодар 06.07.2007 Телекоммуникации 9 623
Группа ВВВ- (достаточная кредитоспособность — третий уровень)
ЗАО "Баранчинский электромеханический завод им. Калинина"*** Свердловская обл., п.Баранчинский 25.06.2007 Электромашиностроение 263
ОАО "Волгабурмаш" Самара 06.07.2007 Производство стальной продукции 979
ОАО "ГТ-ТЭЦ Энерго" Москва 06.07.2007 Электроэнергетика 490
ОАО "ИНПРОМ" Таганрог 06.07.2007 Торговля металлопродукцией 8 194
ОАО "Промтрактор" Чебоксары 15.02.2007 Машиностроение 3 245
Группа ВВ+ (средняя кредитоспособность — первый уровень)
ОАО "АПК "ОГО" Москва 06.07.2007 Сельское хозяйство 9 700**
ОАО "ИжАвто" Ижевск 15.02.2007 Автомобилестроение 10 412
ООО "Инком-Лада" Москва 06.07.2007 Торговля автомобилями 4 845
ЗАО МПБК "ОЧАКОВО" Москва 06.07.2007 Пищевая промышленность 3 736
ОАО "ПАВА" Барнаул 06.07.2007 Мукомольная 1 119
Группа ВВ (средняя кредитоспособность — второй уровень)
ООО "АПК "Аркада" Москва 06.07.2007 Пищевая промышленность 301
ООО "Лаверна" Санкт-Петербург 06.07.2007 Торговля строительными Материалами 5 328
ОАО "Севкабель" Санкт-Петербург 06.07.2007 Производство стальной сродукции 2 321
Группа ВВ- (средняя кредитоспособность — третий уровень)
ООО "Ротор" Пермь 06.07.2007 Управление капиталом 698
* Перерасчет полугодовой выручки из долларов в рубли произведен по курсу Центрального банка РФ от 30.06.2007 — 25,82 руб. за доллар США.
** Указана консолидированная выручка по итогам 2006 г. в связи с отсутствием полугодовой консолидированной отчетности. *** Имеет индивидуальный рейтинг. Дата составления рейтинга — 19.12.2007.
