CC BY
22
© С.А. Фуре, 2002
YAK 338.4
С.А. Фуре
ОБ ОСНОВНЫХ НАПРАВЛЕНИЯХ ИССЛЕЛОВАНИЙ В ОБЛАСТИ ЛИЗИНГОВЫХ ОТНОШЕНИЙ
Для стимулирования подъема экономики России, преодоления технического и технологического отставания ее отраслей и повышения уровня конкурентоспособности продукции и услуг во всех сферах производства необходимо изыскивать все возможные, включая нетрадиционные, пути и методы обновления основных фондов. Для решения этой важнейшей проблемы, наряду с другими формами воспроизводства, в экономике стали получать развитие лизинговые отношения. Являясь для страны сравнительно новой формой предпринимательской деятельности в области воспроизводства основных фондов, лизинг наиболее полно отвечает современным требованиям рынка в части повышения темпов научнотехнического развития и достижения гармоничного сочетания интересов государства и самостоятельных субъектов хозяйствования. Он создает мотивационные стимулы для проявления инициативы и рационализации использования имеющихся в распоряжении хозяйствующего субъекта материальных, трудовых и финансовых ресурсов, представляя собой одну из эффективных форм финансирования инвестиционных проектов.
В странах с развитой рыночной экономикой доля лизинга в общем объеме вложений в основной капитал составляет 2030%, а в отдельных из них доходит даже до 50%. Отставание России здесь более чем разительно (табл. 1). Вместе с тем, по данным Международной финансовой корпорации (МФК) объемы инвестирования на основе лизинга в стране имеют тенденцию роста: лизинговый
рынок в 2001 г. составил 1,7 млрд долл. США, а в 2002 г.
(прогноз) должен достичь 2,3 млрд долл. Доля лизинга в общем объеме инвестиций в основные средства в 2002 г. не превысила 3%, однако увеличилась по сравнению с 1999 г. в 2 раза. Количество сделок в портфеле лизинговых компаний в 2002 г. увеличилось почти на 30%. По мнению специалистов МФК, росту лизинга в России способствовали положительные изменения в зако-
нодательстве.
Наряду с ростом инвестиций на основе лизинга к настоящему времени в России создана определенная нормативно-правовая база*, а также некоторые методические разработки по использованию лизинга на практике. Однако переход российской экономики на рыночные формы хозяйствования требует дальнейшего развития исследований по проблеме использования лизинговых отношений в промышленности, глубокого изучения теоретических, методологических и организационно-экономических вопросов в этой области для всех
*Подробно проанализирована в нашей статье: Скороход М.А., Фурс С.А. Финансовый лизинг: становление, мотивация и перспективы использования для обновления основного капитала добывающих отраслей. Горный информационно-аналитический бюллетень, № 11. -М.: Изд. МГГУ, 2002.
участников лизингового процесса, регулирования этого вида деятельности на федеральном и региональном уровнях, оценки эффективности использования лизинга непосредственно в конкретных отраслях и подотраслях промышленности. Проводимые нами исследования по теоретическому обоснованию и решению научной проблемы дальнейшего развития методологических основ применения лизинга в промышленности, разработке форм и методов расширения его масштабов и оценке эффективности лизинговых отношений призваны в какой-то мере восполнить этот пробел. Этому также должно способствовать некоторое расширение лизингового рынка в связи с выходом экономики из кризисного состояния и острой
потребностью в обновлении производственной базы промышленности.
Принципиально важную роль в разработке научно-практических рекомендаций по внедрению лизинговых отношений в воспроизводство основных фондов играет раскрытие экономико-правовой сущности лизинга для России. В этом вопросе следует исходить из предпосылки, что современная концепция лизинга непосредственно связана с упорядочением отношений собственности в переходной экономике. Характеризуя способ присвоения результатов производства, категория собственности является основополагающей в любой хозяйственной системе. Формы собственности закрепляются законодательством путем предоставления хозяйствующим субъектам права владения, распоряжения и пользования объектом собственности. Соответст-
Таблица 1
ОВЬЕМ ЛИЗИНГОВЫХ ОПЕРАЦИЙ В РАЗЛИЧНЫХ СТРАНАХ МИРА В 1998 г.
Страна Объем лизинговых операций, млрд долл. США Удельный вес лизинговыох операций в общем объеме инвестиций, %
США 183,4 30,9
Г ермания 37,5 18,0
Южная Корея 2,7 26,5
Чехия 2,3 20,0
Польша 1,05 7,2
Россия 0,63 1,0
венно отношения между субъектами и объектами обычно служат проявлением отношений собственности.
Заметим, что идея лизинга вытекает из теории собственности, а именно, из той ее посылки, что не обязательно иметь в собственности имущество, поскольку существует возможность извлекать доход, имея лишь право на его использование. Отсюда следует, что процесс лизинга выражает комплекс имущественных отношений, складывающихся в связи с движением имущества между участниками лизинговой операции.
Анализируя в рассматриваемом контексте понятие и содержательную сторону лизинга в зарубежной практике, следует отметить, что обобщенном смысле в английском понимании лизинг означает «сдавать и брать имущество в наем». Французский аналог понятия лизинга означает кредит-аренду имущества. Близки по смыслу к «финансовой аренде» и «операциям по финансовой аренде» понятия лизинга в законодательствах Бельгии и Италии соответственно. Европейская федерация национальных ассоциаций по лизингу оборудования (Евролиз) дает следующее определение лизинга: «это договор аренды завода, промышленных товаров, оборудования, недвижимости для использования их в производственных целях арендатором, в то время как товары покупаются арендодателем, и он сохраняет за собой право соб-Таблица 2
ственности».
Отечественная трактовка понятия лизинга, пройдя трансформацию и всесторонее научное обоснование, отражена в Федеральном законе от 29.10.1998 г. № 164-ФЗ «О финансовой аренде (лизинге)» (в редакции ФЗ от 29. 01.2002 г. № 10-ФЗ): «лизинг - совокупность экономических и правовых отношений, возникающих в связи с реализацией договора лизинга, в том числе приобретением предмета лизинга». Из приведенного определения вытекает возросшая роль договора лизинга, который в зависимости от стоящих перед субъектами договора (соглашения) целей, может включать большое число обязательных элементов договорных отношений, в частности, купля-продажа, аренда, заем, поручение, гарантия, обслуживание и др. Фундаментальными при этом следует признать отношения по передаче имущества во временное пользование, а остальные, включая отношения купли-продажи имущества, - вспомогательными.
Из сказанного следует необходимость дальнейшего совершенствования и унификации содержательной стороны договоров лизинга, отражающей особенности каждого вида сделки.
Выполненный нами анализ сложившихся в России лизинговых отношений и осуществляемых лизингом функций (финансовой, производственной, сбы-
товой) позволяет выявить многогранность и комплексность лизинга как экономической категории. Так, на практике лизинг выступает многими сторонами, фиксация которых находит свое выражение в ряде определений: он может быть
представлен как долгосрочная аренда оборудования, как средство финансирования инвестиций, как форма инвестиционной деятельности, как приобретение средств производства в кредит и как альтернативный канал снабжения и сбыта. Между различными сторонами лизинга прослеживается взаимосвязь и взаимообусловленность, в частности, между арендными и кредитными сторонами она выражается в одинаковых мотивах востребованности, схожем характере выплат за пользование имуществом, договорном характере. Однако наибольшее сходство прослеживается между лизингом и арендой (при наличии ряда отличий между ними), что позволяет рассматривать лизинг как специфическую форму бизнеса (табл. 2).
Вместе с тем анализ показал также, что при сопоставлении различных мнений пока нельзя считать разработку категории лизинга завершенной. Имеющиеся определения понятия лизинга затрагивают в основном форму его проявления, не углубляясь в содержание. Представляется, что действительная природа лизинга, в целом отражая форму и содержание его понятия, выступает в качестве
ОСНОВНЫЕ ОТЛИЧИЯ АРЕНАЫ И ЛИЗИНГА*
Признак Аренда Лизинг
Количество участников 2 стороны Минимум 3 стороны
Состав арендуемого имущества Земля может сдаваться в аренду Земля не может быть объектом лизинга
Права собственности Арендатор не является собственником Лизингополучатель может стать собственником
Условия приобретения имущества арендодателем На свой страх и риск По заказу лизингополучателя
Количество оборотов арендуемого имущества Имущество может сдаваться в аренду несколько раз Имущество передается в лизинг 1 раз (финансовый лизинг)
Наличие имущества для сдачи в аренду Аренда основывается на имеющемся оборудовании Лизинг предполагает отсутствие такого оборудования, его приобретают по заявке лизингополучателя
Назначение арендованного имущества Производственное и непроизводственное Производственное
Налоговые льготы Не имеет Имеет
* Составлена по результатам анализа особенностей лизинга
экономических отношений по поводу долгосрочной аренды основного капитала. По своей сути это процесс перераспределения прибавочного продукта, направляемого в накопление и реализуемого посредством долгосрочной аренды.
Рассмотрим далее практическую сторону лизинговых отношений. Анализ материалов Ассоциации российских лизинговых компаний «Рослизинг»,
фондовых источников и научных публикаций показывает, что к настоящему времени самым распространенным в промышленности является финансовый лизинг. Отечественная и зарубежная практика свидетельствует о широком применении этого вида лизинга с использованием заемных средств. Услуги финансового лизинга в мире на начало 2002 г. оказывают несколько тысяч лизинговых компаний, в том числе в России - около 350 реально работающих компаний.
Основным объектом лизинговых операций являются движимое имущество. В России наиболее привлекательным для лизинга является машиностроительное и технологическое оборудование (70%), телекоммуникационное, медицинское и другое оборудование (26%), а наиболее крупными потребителями лизинговых услуг остаются промышленность и строительство.
Наряду с движимым имуществом в последнее время наблюдается тенденция к увеличению в структуре проводимых лизинговых операций доли лизинга недвижимого имущества. В этой области лизинговых отношений остается много нерешенных экономико-правовых вопросов и имеется потребность в активном научном поиске.
Анализируя сроки предоставления оборудования в лизинг в Европе и эффективность использования его участниками механизма ускоренной амортизации в середине 90-х годов, отметим, что □ операций составлял лизинг со сроком от двух до пяти лет. Около 14%
операций приходилось на лизинговые сделки свыше пяти лет, что давало возможность определять долгосрочную инвестиционную политику лизингополучателя [1]. Такие же соотношения в продолжительности лизинга сохранились и в последние годы.
В России практически 90% операций составляет лизинг сроком до пяти лет. Из-за нестабильности экономики и высокой инфляции коммерческим банкам невыгодно предоставлять долгосрочные кредиты лизингодателям для приобретения оборудования. Очевидно, что и в вопросе длительности лизинговых договоров и факторов, обеспечивающих увеличение сроков лизинговых соглашений, остается широкий простор для исследований.
Анализ показал, что в части взаиморасчетов многие лизинговые компании предусматривают авансовый платеж заемщика и ежеквартальный график платежей. Большинство лизинговых компаний предусматривает обязательное страхование сделок. В этой проблеме наметились положительные сдвиги.
Что касается дополнительных услуг, оказываемых лизингополучателю, то, по нашему мнению, к одной из слабых сторон отечественного лизингового бизнеса по сравнению с зарубежной практикой относится то, что подавляющая часть компаний, включая таких участников, как банки, не может обеспечить должного технического обслуживания объектов лизинга. Лишь в отдельных случаях лизингодатели берут на себя выполнение некоторых услуг (поставка запасных частей, профилактический осмотр и др.). Видимо, в вопросе технического обслуживания лизинговых объектов целесообразно использовать зарубежную практику.
Как известно, экономическая сущность лизингового платежа состоит в его назначении
- полном покрытии издержек лизингодателя, связанных с выполнением договора, и обеспечении лизингодателю некоторой
прибыли. Издержки лизингодателя состоят из инвестиционных издержек, текущих расходов и расходов по обслуживанию кредита. Эти виды издержек являются определяющими компонентами, формирующими основные элементы лизингового платежа.
Величина лизингового платежа (ЛП) определяется по формуле, приведенной в утвержденных Минэкономики России «Методических рекомендациях...» [2]:
ЛП = АО+ПК+КВ+ДУ+НДС, где АО - величина амортизационных отчислений, причитающихся лизингодателю в текущем году; ПК - плата за используемые лизингодателем кредитные ресурсы на приобретение имущества по договору лизинга; КВ
- комиссионное вознаграждение лизингодателю за предоставление имущества по договору лизинга; ДУ - плата лизингодателю за дополнительные услуги лизингополучателю, предусмотренные договором лизинга; НДС - налог на добавленную стоимость, уплачиваемый лизингополучателем по услугам лизингодателя.
Методические рекомендации, с нашей точки зрения, недостаточно обоснованы. Они не учитывают постоянно изменяющуюся в течение года сумму долга в зависимости от периодичности платежей. Как известно, плата за кредитные ресурсы в каждом году соотносится со среднегодовой суммой непогашенного кредита или среднегодовой стоимостью
имущества. В основе же расчета лизинговых платежей лежит определение среднеарифметического значения стоимости имущества. При таком подходе на расчетный размер лизингового платежа не влияет периодичность платежей и срочность их выплат. В рекомендациях Минэкономики России не учтены такие элементы как рисковая премия и плата за страхование лизингового имущества.
Очевидно, что экономически более обоснованными и математически более точными являются методы расчета периодиче-
ских платежей, базирующихся на теории финансовых рент (аннуите-тов) [3, 4]. Финансовая эквивалентность обязательств обеих сторон договора выражается в расчетах равенством современной стоимости потока лизинговых платежей стоимости оборудования и дополнительных расходов при его приобретении. Другими словами
- расчет лизинговых платежей представляется как произведение стоимости имущества и коэффициента рассрочки платежей во времени (по формуле
аннуитетов). При этом коэффициент рассрочки должен определяться с учетом всех влияющих факторов для различных способов выплат и методов начисления процентов.
Рассмотрение нами состояния лизинговых отношений в России и некоторых вопросов практики реализации договоров лизинга позволило наметить на ближайшую перспективу направления научного поиска в этой области, касающиеся теоретических и экономикоправовых аспектов использова-
ния специфической прогрессивной формы финансирования воспроизводства основных
фондов промышленных предприятий. Наряду с этим, в связи с углублением интеграции стран СНГ в экономической области особый интерес представляют исследования по взаимной адаптации и гармонизации нормативно-правовых актов и организационно-экономических условий лизинговой деятельности в странах Содружества.
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ
Газман В.Д. Лизинг: теория, практика, комментарий. М.: Фонд «Правовая культура», 1997.
Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов и их отбору для финансирования. Официальное издание. - М., 1994.
Четыркпн Е.М. Методы финансовых и коммерческих расчетов. - М.: «Дело», 1995.
Газман В. Как за себя постоять. Хозяйство и право. № 8, 1994.
КОРОТКО ОВ АВТОРАХ
Фурс Светлана Анатольевна - ведущий экономист ОАО «Штерн Цемент»
© М.А. Скорохол, 2002
УЛК 330.142.211
М.А. Скорохол
МЕТОДОЛОГИЯ И МЕТОЛЫ ОПРЕЛЕЛЕНИЯ ПОТРЕБНОСТИ В ИНВЕСТИЦИЯХ НА ВОЗМЕШЕНИЕ И ОБНОВЛЕНИЕ ОСНОВНОГО КАПИТАЛА
жслВвиях расширения частного сектора в промыш-ЦеннШм производстве, дефицита финансовых ресурсе!^ кардинального сокращения государственных инвестиций, направляемых на развитие отдельных отраслей, особое значение для предприятий приобретает научно обоснованное планирование капитальных вложений на возмещение и обновление основного капитала. Эта проблема тесно и непосредственно связана с вопросами поддержания на рынке конкурентоспособности выпускаемой продукции, наличием и привлечением тех или иных источников финансирования инвестиций, с амортизационной
политикой предприятий и разработкой ими инвестиционной стратегии на перспективу.
Очевидно, что при планировании инвестиций и обосновании инвестиционной стратегии целесообразен раздельный учет затрат на простое и расширенное воспроизводство. При таком подходе четко выявляется органическая связь между капитальными вложениями и воспроизводством основных фондов и производственных мощностей, что особенно важно для предприятий добывающих отраслей промышленности. Отметим, что возмещение и обновление основного капитала и поддержание производственных мощностей относятся к области так называемых компенсационных инвестиций, необходимых для нормального функционирования предприятий.
В широком понимании воспроизводство означает возобновление всех факторов процесса производства - средств труда, предметов труда и рабочей силы. Средства труда и предметы труда формируют средства производства, на предприятиях они представлены производственными фондами. При этом сред-
