CC BY
48
2. Бальцерович Л. Свобода i розвиток. Економiя вiльного ринку / Л. Бальцерович : пер. з польс. - Львiв, 2000. - 332 с.
3. 1нституцшш засади формування економiчноï' системи Украши: теорiя i практика / за ред. З. Ватаманюка. - Львiв : Вид-во "Новий Свiт-2000м, 2005. - 648 с.
4. Безклубий 1.А. Операцп банку та класифшащя цивiльних право чишв у банювсь^' дiяльностi / 1.А. Безклубий // Право Украши. - 2002. - № 6. - С. 57-61.
5. Постанова Правлшия НБУ вщ з грудня 2003 р., № 520 "Про затвердження шструк-цл з оргашзацп перевезення валютних цiнностей та шкасацп коштив в установах банкiв Украши". [Електронний ресурс]. - Доступний з http://www.rada.gov.ua.
Кашпрук Ю.А. Институционная среда банковской деятельности: сущность и функции
Раскрыта сущность категории "институционная среда банковской деятельности". Дополнена сущность "институционной среды банковской деятельности" через ее функции. Определены основные институционные факторы формирования банковской системы и охарактеризованы важнейшие составные элементы институционной среды банковской деятельности. Установлено, что банковскую деятельность регулируют специальные акты банковского законодательства, которые, с одной стороны, должны отвечать общим требованиям правовой регуляции хозяйственных отношений и конституционным принципам и гарантии, а из другого - внедряют публично правовые правила и требования.
Ключевые слова: институционная среда банковской деятельности, факторы формирования банковской системы, функции институционной среды банковской деятельности, уровни институционной среды банковской деятельности, элементы институционной среды банковской деятельности.
Cashpruk Yu.A. Institutional environment of bank activity: essence and functions
Essence of category is exposed "Institutional environment of bank activity". Opening of essence of "Institutional environment of bank activity" is complemented through his functions. Certainly basic Institutional factors of forming of the banking system and the major component elements of institutional environment of bank activity are described. It is set that bank activity is regulated by the special acts of bank laws, which, from one side, must answer the general requirements of the legal adjusting of economic relations and constitutional principles and guarantees, and from other - inculcate in public legal rule and requirements.
Keywords: institutional environment of bank activity, factors of forming of the banking system, function of institutional environment of bank activity, levels of institutional environment of bank activity, elements of institutional environment of bank activity.
УДК336.717 Аспр. Р.Л. Кльоба1 - Утверситет баншсько1 справи НБУ, м. Ки'гв
напрямки розвитку банк1вських операц1й з ц1нними паперами в умовах реформування украïнськоï економ1ки
Реформування економiчних вщносин в Укрш'ш передбачае створення ефектив-ного та прозорого мехашзму акумуляцп й перерозподшу фшансових ресурав мiж суб'ектами економiчноï' дiяльностi вщповщно до ринкових правил та закошв. Важли-ву роль у розбудовi ринку щнних паперiв ввдграють банювсью установи, яю е його провщними шституцшними учасниками. Ефективне здшснення операцш з щнними паперами сприяе диверсифшацп банювсь^' дiяльностi та посиленню конкуренцп у фшансово-кредитнш сферь
1 Наук. кер1вник: проф. Л. А. Бший, д-р техн. наук - Ушверситет баншвсько! справи НБУ, м. Кив
Наявшсть конкурентного середовища визначае розвиток iнновацiйних фшансових методiв та технологiй, що сукупно з шшими заходами щодо по-будови ринково! економiки в Укршт, забезпечуватиме суспiльний прогрес у державь Все це зумовлюе необхiднiсть здшснення Грунтовного наукового дослiдження, спрямованого на конкретизащю мiсця та ролi банюв на ринку цiнних паперiв i розроблення напрямiв удосконалення банкiвських операцш з фiнансовими iнструментами.
Актуальнiсть теми дослщження. На сучасному етапi ринкових пе-ретворень в УкраАт операци банкiв з цiнними паперами, порiвняно iз св^о-вою практикою, здшснюються на недостатньому рiвнi. До того ж, переважно вщбуваеться автоматичне перенесення захщних методик щодо формування портфелiв цiнних паперiв фiнансовими iнститутами на фондовому ринку без достатнього врахування укра!нських реалш, що не завжди приводить до ба-жаного результату. Це ставить перед укра!нською фшансовою наукою зав-дання, з одного боку, розроблення власно! методолопчно! бази для активiза-ци операцiй банюв iз цiнними паперами, а з шшого - необхiднiсть критичного переосмислення рекомендацш i висновкiв захщних класичних концепцiй iнвестування та сучасних банювських технологiй, якi вiдiграють провщну роль операцiй з цiнними паперами в дiяльностi фiнансово-кредитних установ кра'н iз ринковою економiкою.
Дослiдженню механiзмiв функцiонування ринку цiнних паперiв та дь яльностi банкiв на цьому ринку присвячено низку наукових праць укра'нсь-ких вчених-економю^в - О.Д. Вовчак [1], А.Я. Кузнецово! [2], Б.Л. Лущва [3], А.А. Пересадита Т.В. Майорово! [4], Л.О. Примостки [5], С.К. Реверчука [6] та шших.
Враховуючи значний свiтовий прогрес у розробленш новiтнiх методiв швестування коштiв, низку питань, пов'язаних iз дiяльнiстю укра'нських бан-кiв на ринку щнних паперiв, недостатньо вивчили втизняш фахiвцi i тому вони потребують подальшого наукового дослiдження. Зокрема, це стосуеться чггкого визначення ролi банкiвських установ у розбудовi фондового ринку, запровадження сучасних методiв управлшня портфелем цiнних паперiв, ви-користання похщних фiнансових iнструментiв для зменшення банкiвських ризикiв, побудови нащонально! депозитарно! системи вiдповiдно до мiжна-родно! практики. Здiйснення дослiджень з цих питань е важливою умовою покращення дiяльностi банкiв на ринку щнних паперiв [1].
Зазначене свiдчить про необхщшсть вивчення операцiй банкiв iз щн-ними паперами для повнощнно! штеграци банювсько! системи Укра!ни в мiжнародний ринок капiталу, що й зумовлюе актуальшсть теми цього досль дження.
Метою до^дження е всебiчне вивчення проблем, пов'язаних з дь яльшстю укра!нських банкiв на ринку щнних паперiв, а також розроблення практичних настанов iз розширення ролi щнних паперiв у дiяльностi банювських установ.
Об'ектом дослiдження е дiяльнiсть комерцiйних банкiв Укра!ни на ринку щнних паперiв.
Предметом дослвдження е рух грошових noTOKiB, що виникае в про-цесi дiяльностi банюв на ринку цiнних nanepiB Украши.
Теоретичною та Mem0Ö0Ä08iHH0 основою до^дження е пращ вггчиз-няних та шоземних учених щодо функщонування ринку цiнних паперiв та операцш банюв з шструментами цього ринку.
1нформацшною базою дослiдження е нормативно-правовi акти Украши, перiодичнi та монографiчнi видання, статистична звiтнiсть Нащонально-го банку Украши, Державно1' комюп з цiнних паперiв та фондового ринку, комерцшних банкiв, а також видання мiжнародних фiнансових органiзацiй.
Виклад основного матерiалу. Специфiчними рисами банювських установ, що дають змогу ïm посiсти провiдне мiсце на ринку цiнних паперiв, е:
1) вщсуттсть законодавчого розмежування банкiвськоï д1яльносп в Укра-ïni на комерцшну (залучення депозитiв та надання кредита) та швести-цiйну (операцiï з цшними паперами);
2) значно ширший спектр операцш, що здшснюють банки з цшними паперами, порiвняно з шшими парабанювськими установами;
3) обсяг банювських ресурив, що вкладають у цiннi папери. Ресурсна база шститупв спiльного iнвестування формуеться за рахунок випуску швес-тицiйних сертифшата;
4) банювська дiяльнiсть е бшьш законодавчо врегульованою, порiвняно з дiяльнiстю iнших фiнансово-кредитних установ;
5) лише банювсью установи мають доступ до купiвлi державних цiнних па-перiв при ïхньому первинному розмiщеннi Мшютерством фiнансiв Укра-ïни [7].
Основним аспектом, який потрiбно враховувати банками тд час випуску щнних паперiв, е його узгодження з емiсiйною полiтикою та стратепч-ними завданнями банку. KpiM того, в сучасних економiчних реалiях виконан-ня маркетингових процедур е невщ'емним складником цього виду дiяльностi. На сучасному еташ банки Украïни доволi часто здшснюють рекламу та роз-мщення своïх цiнних паперiв без попереднього вивчення попиту на них. Як наслщок, це може призвести до незначного обсягу розмщених фшансових шструменлв. Цшт папери е важливим шструментом розмiщення банювсь-ких ресурсiв шд час формування портфеля фiнансових швестицш.
Kомерцiйнi банки здiйснюють операцiï з цшними паперами також i для своïх кшенлв (брокерськi; андеррайтинговi; трастовц консультацiйнi; де-позитарнi та ш.). Розвиток андеррайтингових послуг банкiвським установам доцшьно здiйснювати внаслiдок:
1. Бшьш повного економiчного обгрунтування емiсiï щнних паперiв (розра-хунок iндексу прибутковосп, перюду окупностi, внутрiшньоï норми рентабельности рiвня беззбитковостi, а також чутливост проекту на основi моделювання рiзноманiтних умов реалiзацiï проекту).
2. Аналiзу ринку щодо попиту на основт види цiнних паперiв та визначен-ня найбiльш прийнятного шструмента з погляду цiлей емiтента, його фь нансового стану та кон'юнктури ринку.
3. Використання повного викупу банком випуску цiнних паперiв в ем^ента та подальше його розмщення на ринку, або часткового викупу цшних паперiв iз гарантiею придбання непроданоï частини.
4. Запровадження гнучко! системи тарифiв залежно вщ величини пакету
робiт щодо оргашзацп випуску цiнних паперiв [7].
Для анашзу д1яльност1 банку на ринку послуг збер1гач1в, а також для пор1вняння власно! позици з конкурентами, банкам доцшьно розраховувати та здшснювати постшний мошторинг таких показниюв, як обсяг виконаних облшових операцш (вивчення змши кшькосп цшних папер1в на рахунках де-поненив у грошовому екв1валент1); обсяг депозитарних актив1в - вщображае стушнь концентраци у збер1гача великих депоненпв; швидюсть об1гу депозитарних актив1в - визначаеться дшенням обсягу облжових операцш на величину депозитарних актив1в та показуе скшьки раз1в на рж здшснюють об1г депозитарш активи, що е в банювськш установц кшьюсть операцш, що здшснив банк з обслуговування об1гу цшних папер1в, - показник активност збер1гача на ринку тощо [5].
Незважаючи на значний потенщал росту ем1сш цшних папер1в у без-документарнш форм1, послугами збер1гач1в користуються, насамперед, круп-т швестори та торговщ цшними паперами. Водночас, акцюнерами в Укра!ш е багато ф1зичних ос1б. Ця ситуащя е результатом приватизацшних процешв, як передбачали участь кожного громадянина у подш державно! власносп, а також тдприемства, що приватизуються, здшснювали випуск лише 1менних акцш. Бшьшють акцюнер1в е власниками незначно! кшькосп акцш та не в змоз1 оплачувати послуги збер1гач1в { !х права облшовуються в реестр1 влас-ниюв 1менних документарних цшних папер1в. Переважно кшентами банку стають емпенти документарних цшних папер1в з1 значною кшьюстю акцюне-р1в, що вимагае вщ банювських установ розгалужено! фшально! мереж1 у р1зних областях для спрощення перереестраци права власносл (виключення необхщносл швестора звертатися до реестратора, який розмщений у вщда-ленш мюцевоси).
Операци з цшними паперами дають змогу банювським установам уп-равляти ризиками (кредитним, вщсотковим, валютним, ринковим), що гене-рують шш1 банювсью операци. У цьому випадку найбшьш прийнятним е ви-користання похщних фшансових шструменпв (ф'ючерЫв, опцюшв, свошв). Запровадження у банювський ризик-менеджмент похщних цшних папер1в за-лежить вщ законодавчого врегулювання порядку випуску та об1гу деривати-в1в { процедури здшснення хеджування, яке полягае в швелюванш ризику, пов'язаного з володшням (або нам1ром володгги) фшансовим шструментом шляхом укладання протилежно! угоди з деривативом, який тюно або повшс-тю вщ'емно корелюе з базовим активом [3].
Зменшити ризики банювсью установи можуть також за допомогою р1зномаштних метод1в управлшня портфелем цшних папер1в, зокрема, вико-ристовуючи показник дюраци, тобто середньозважений термш до погашення цшних папер1в 1з фшсованим доходом.
Пщ час управлшня швестицшним портфелем, використовуючи стра-тегда шдив1дуального вибору цшних папер1в (пошук недооцшених фшансо-вих шструмент1в), основними параметрами, що визначають дшсну вартють обл1гацш, е величина купона та коефщ1ент дисконтування. Значною пробле-
мою укра'нських комерцiйних банкiв пiд час розрахунку реально' вартостi цiнних паперiв е вщсутшсть едино' методологiï визначення коефщента дис-контування. Дисконтна ставка за корпоративними обл^ащями для визначення 'хньо' реально' вартостi повинна мiстити: 1) ставку дохiдностi з розмщен-ня державних цiнних паперiв на первинних аукцюнах Мiнiстерства фiнансiв Украши, термши погашення яких збiгаються з термшами погашення корпоративно:' обл^аци; 2) вiдсоткову ставку, що компенсуе ризик меншо' лжвщ-ностi; 3) вщсоткову ставку, що компенсуе нижчий кредитний рейтинг [7].
Розглянут напрямки розвитку операцш з цшними паперами дадуть змогу банювсьюй ^e^Mi Украши вдосконалити наявнi фiнансовi технологи та наблизитися до мiжнародноï практики менеджменту швестицшно' дiяль-ностi.
Висновки. 1з здiйснених дослiдження банкiвських операцш з цшними паперами в умовах реформування укра'нсько' економжи можна зробити вис-новки науково-теоретичного та прикладного характеру:
1. Ринок цшних паперiв е невiд,емним складником економiчноï системи держави.
2. В Укра'ш тривае становлення змiшаноï моделi фондового ринку, що передбачае можливють здшснення операцiй з цiнними паперами як банками, так i парабанювськими шститутами.
3. Kомерцiйнi банки можуть значно диверсифiкувати джерела залучен-ня ресурсiв шляхом емiсiï цшних паперiв, що забезпечить збiльшення пропози-ци цiнних паперiв на ринку, а як наслщок, зростання конкуренци мiж емлента-ми за кошти iнвесторiв, який приведе до активiзацiï ринку цiнних паперiв.
4. ^iM побудови власних портфелiв цiнних паперiв вiтчизняним банкам доцiльно розширювати надання швестицшних послуг, якi на цьому етат ринкових перетворень здшснюються на слабкому рiвнi та при малому спектрь
5. Управлiння ризиками банювсько'' дiяльностi вважаемо за доцшьне здiйснювати також через використання похщних цiнних паперiв як одного з найбшьш ефективних iнструментiв захисту вщ несприятливих обставин. На сучасному еташ в Украïнi ринку цих шструменлв немае, i комерцiйнi банки повинш стати головними рушiйними силами створення ринку деривативiв.
6. Одним iз важливих питань покращення банкiвських операцш з цшними паперами е запровадження нових методик управлшня портфелем фь нансових швестицш.
7. Банювсью операци з цiнними паперами мають значш перспективи для свого подальшого розвитку в Украïнi як дiяльнiсть, яка на мiжнародних ринках кашталу е найбiльш прибутковою та продукуе багато фшансових ш-новацiй. Завдяки розвитку операцш з цшними паперами, банювсью установи зможуть значно розширити спектр власних послуг, збшьшити величину при-бутюв та оптимiзувати технологи ризик-менеджменту банювсько' дiяльностi.
8. Розвиток операцш з цшними паперами може стати одним iз провщ-них елеменлв забезпечення iнтеграцiï банкiвськоï системи Украши у свгго-вий економiчний простiр.
Лггература
1. Вовчак О.Д. Банювська швестицшна дiяльнiсть в Укрш'ш. - Львiв : Вид-во ЛКА, 2005. - 544 с.
2. Кузнецова А.Я. Фшансування швестицшно-шновацшно'1' дiяльностi : монографiя / 1н-т економiчного прогнозування НАН Украши. - Львiв : Львiв. банк. iн-т НБУ, - 2005. - 367 с.
3. Лущв Б.Л. Банювська дiяльнiсть у сферi iнвестицiй / Б. Л. Луцiв. - Тернопшь : Вид-во "Економiчна думка", Карт-бланш, 2001. - 320 с.
4. Пересада А.А. Управлшня банювськими швестищями / А.А. Пересада, Т.В. Майорова. - К. : Вид-во КНЕУ. - 2005. - 257 с.
5. Примостка Л.О. Фшансовий менеджмент у банку : пщручник. - 2-ге вид., [доп. i пе-рероб.]. - К. : Вид-во КНЕУ, 2004. - 468 с.
6. Реверчук С.К. Управлшня i регулювання банювською швестицшною дiяльнiстю: мо-нографiя / С.К. Ревечук, Л.Г. Кльоба, М.Б. Паласевич / за ред. д-ра екон. наук, проф. С.К. Ре-верчука. - Львiв : Вид-во "Трiада плюс", 2007. - 352 с.
7. Кравчук 1.С. Розвиток андеррайтингових послуг банювським установа : автореф. дис. на здобуття наук. ступеня канд. екон. наук: спец. 08.04.01 / Тернопшьська академiя народного господарства. - Т. , 2004. - 20 с.
8. Закон Украши "Про банки i банювську дiяльнiсть" вiд 7 грудня 2000 р., № 2121 - Ш. [Електронний ресурс]. - Доступний з http://www.rada.gov.ua.
Кльоба Р.Л. Направления развития банковских операций с ценными бумагами в условиях реформирования украинской экономики
Реформирование экономических отношений в Украине предусматривает создание эффективного и прозрачного механизма аккумуляции и перераспределения финансовых ресурсов между субъектами экономической деятельности в соответствии с рыночными правилами и законами. Важную роль в перестройке рынка ценных бумаг играют банковские учреждения, которые есть его ведущими институционными участниками. Эффективное осуществление операций с ценными бумагами способствует диверсификации банковской деятельности и усилению конкуренции в финансово-кредитной сфере.
К1оЬа R.L., Directions of development of bank transactions are with securities in the conditions of reformation of the Ukrainian economy
Reformation of economic relations in Ukraine foresees creation of effective and transparent mechanism of accumulation and redistribution of financial resources between the subjects of economic activity in accordance with market rules and laws. An important role in market of securities development is played by bank institutions which are him by leading institutional participants. Effective realization of operations security-related assists diversification of bank activity and strengthening of competition in a financial and credit sphere.
УДК 331.101.3:658 Гол. тженер 1.М. Долшнш - ЗНЦ НАН Украгни;
студ. А.В. Колодшчук - НУ "Львiвська полiтехнiка"
мотивац1я персоналу як об'скт управл1ння
на шдприемств1
Розглянуто i конкретизовано поняття потреб; видшено групи потреб; дано виз-начення поняттю мотивацп пращ управлшського персоналу тдприемства. Встанов-лено, що поняття мотивацп пращ управлшського персоналу тдприемства варто ро-зум^и як двоединий процес, який, з одного боку, охоплюе внутршньоособистюне самостшне формування мотиву як тдстави для трудово'1 поведшки кожного пращв-ника, а з шшого, допускае зовш зоргашзований процес створення (активiзащi) внут-ршнього спонукання пращвниюв до дш для досягнення щлей оргашзацп в межах посадових повноважень пращвниюв i зпдно з планом дiяльностi тдприемства.
Ключов1 слова: трудова мотиващя, потреби, мотив, матерiальне стимулювання, ефективнiсть, виробництво.
