CC BY
19
МЕТОДЫ МОДЕЛИРОВАНИЯ В СФЕРЕ ФИНАНСОВ И ИНВЕСТИЦИЙ
УДК: 330.322.5 DOI: 10.24412/2071-6435-2021-6-72-84
В.Н.Подкорытов
Модели комплексной жизни инвестиционных проектов циркулярной экономики
В статье сравнивается модель циркулярной экономики с традиционной моделью линейной экономики. Реализация концепции циркулярной экономики требует модернизации существующих предприятий и строительства новых циклических производств, что во многом связано с процессом инвестирования. В связи с этим актуальной проблемой представляется оценка эффективности инвестиционных проектов создания замкнутых циклов.
Обосновано, что существенным фактором, влияющим на эффективность проекта, является продолжительность его жизненного цикла. Отличие циркулярных проектов от проектов линейной экономики заключается в том, что они предусматривают повторяющиеся циклы оборота материалов (продуктов). В этом случае справедливо говорить о «комплексной жизни проекта», состоящей из связанных жизненных циклов отдельных проектов.
В качестве характерных особенностей инвестиционных проектов замкнутых циклов выделены долгосрочность и комплексность жизни проекта.
Автором предлагается 5 теоретически возможных моделей комплексной жизни циркулярных проектов длительной перспективы и бесконечной перспективы. Предложенные модели имеют теоретический характер, но при реализации концепции циркулярной экономики представляются актуальными и жизнеспособными, позволяют обозначить методические подходы к оценке эффективности инвестиционных проектов замкнутых циклов.
Ключевые слова: циркулярная экономика, линейная экономика, оценка эффективности инвестиционного проекта, комплексная жизнь циркулярного проекта, жизненный цикл, фазы жизненного цикла, прединвестиционная фаза, инвестиционная фаза, эксплуатационная фаза, ликвидационная фаза.
Введение
Двукратный рост численности населения планеты за последние 40 лет обусловил увеличение не только потребления природных ресурсов, но и отходов производства. Традиционная линейная модель экономики (рисунок 1), в рамках которой конечным этапом цикла производства и потребления является утилизация отходов, в нынешних условиях становится все менее эффективной. Ограниченность запасов природных ресурсов, загрязнение окружающей среды вызывают необходимость их минимизации путем создания замкнутых циклов. Таким образом, на смену линейной модели экономики приходит экономи-
© В. Н. Подкорытов, 2021
72
Модели комплексной жизни инвестиционных проектов циркулярной экономики
ка замкнутых циклов или циркулярная экономика, базирующаяся в целом на принципе take — make — reuse, то есть создавать — использовать — повторно использовать [1; 10; 12; 13].
Рисунок 1. Линейная экономика [1].
В рамках циркулярной экономики предполагается сохранение продуктов, компонентов и материалов с максимальной пользой и минимальным количеством отходов (рисунок 2).
Рисунок 2. Экономика замкнутых циклов [1].
В качестве основополагающих установок циркулярной экономики выделяют следующие принципы: обеспечения системности производственного процесса как элемента социально-эколого-экономической системы; ориентации на полноту и комплексность использования ресурсов; разделения компонентов продукции на краткосрочные и долгосрочные; запрещения использования токсичной для человека, растительного и животного мира химии; обеспечения цикличности материальных потоков; ориентации на использование в рамках жизненных циклов продукции возобновляемой энергии с целью обеспечения эколого-экономической устойчивости [5; 9; 15].
Таким образом, реализация концепции циркулярной экономики способствует снижению потребления природных ресурсов, в том числе невозобновляемых,
73
Модели комплексной жизни инвестиционных проектов циркулярной экономики
минимизации загрязнения окружающей среды, повышению уровня и качества жизни [11; 14].
Модернизация существующих предприятий и строительство новых циклических производств в рамках перехода от линейной экономики к экономике замкнутых циклов неразрывно связаны с процессом инвестирования. В связи с этим актуальной проблемой представляется оценка эффективности инвестиционных проектов создания замкнутых циклов.
Постановка проблемы
В целом эффективность инвестиций зависит от ряда основных факторов: во-первых, величины инвестиций; во-вторых, уровня денежных потоков от реализации проекта; в-третьих, ставки дисконтирования; в-четвертых, длительности фаз жизненного цикла инвестиционного проекта, а также его продолжительности.
Как известно, существует несколько показателей оценки эффективности инвестиций, группируемых по статическому признаку (без учета фактора времени) и динамическому признаку (с учетом фактора времени). Практика показывает, что существенное влияние, например, на такой динамический показатель, как чистый дисконтированный доход (NPV) или же на рентабельность инвестиций (PI), помимо других факторов, оказывает длительность периода, в течение которого ожидаются будущие денежные потоки, а значит и продолжительность жизненного цикла инвестиционного проекта в целом. Так, при прочих равных условиях (размере инвестиций, величине денежных потоков, ставки дисконтирования) долгосрочный проект будет предпочтительнее краткосрочного. При этом можно отметить сложность прогнозирования потоков денежных средств в длительной перспективе. Соответственно, долгосрочные проекты являются сложными с точки зрения прогнозов и потенциальных рисков. Следует отметить, что идея циркулярной экономики и принципы, лежащие в ее основе, предполагают длительную жизнь инвестиционных проектов. В этом видится их принципиальная особенность. Если говорить о линейной модели экономики, то крупным проектам в ее рамках также свойственна продолжительная жизнь. При этом специфика циклических производств, многократно повторяющийся кругооборот материалов (продуктов) обусловливают тот факт, что циркулярные инвестиционные проекты имеют (или должны иметь) несколько жизненных циклов (или более 1). На рисунке 1 изображена разомкнутая цепочка «материалы ^ производство ^ утилизация», в сущности, предполагающая 1 жизненный цикл проекта. Представленная же на рисунке 2 циркулярная модель экономики предусматривает повторяющиеся циклы оборота материалов (продуктов), а значит и наличие нескольких жизненных циклов проекта. Таким образом, в этом случае справедливо говорить о «комплексной жизни проекта», состоящей из связанных между собой нескольких жизненных циклов отдельных проектов.
В итоге, в качестве характерных особенностей инвестиционных проектов замкнутых циклов можно выделить долгосрочность и комплексность жизни про-
74
Модели комплексной жизни инвестиционных проектов циркулярной экономики
екта (то есть наличие нескольких жизненных циклов).
Полагаем, что для объективной оценки инвестиций в создание замкнутых циклов, в целях более полного учета их особенностей необходима разработка соответствующего методического оценочного инструментария. В настоящей работе уделено внимание анализу комплексной жизни проекта, состоящей из более чем 1 жизненного цикла, в целом являющейся фактором, оказывающим очевидное влияние на его эффективность.
Методология исследования
В теории встречаются различные точки зрения на жизненный цикл инвестиционного проекта, его этапы и продолжительность. Как правило, он состоит из следующих фаз развития [2; 4; 8] (рисунок 3):
— прединвестиционная;
— инвестиционная;
— эксплуатационная;
— ликвидационная.
Рисунок 3. Фазы жизненного цикла инвестиционного проекта [4].
В зависимости от вида предприятия по отраслевой принадлежности, осуществляющего проект, содержание фаз развития различно. Так, например, инвестиционные проекты многих промышленных предприятий включают в себя следующие этапы [4]:
1) в прединвестиционной фазе — поиск инвестиционных концепций, установление целевых параметров проекта, предпроектный анализ инвестиционных возможностей, технико-экономическое обоснование проекта, заключение проекта;
2) в инвестиционной фазе — переговоры и заключение контрактов, проектирование, строительство, обучение кадров; закупка материальных ресурсов и создание их запасов;
3) в эксплуатационной фазе — приемка и запуск проекта, производство и реализация продукции, ремонт, модернизация и замена оборудования, развитие производства, совершенствование выпускаемой продукции.
Если брать во внимание строительную отрасль, то в этом случае этапы пре-
75
Модели комплексной жизни инвестиционных проектов циркулярной экономики
динвестиционной иинвестиционной фазпроектов в целом подобны [2], при этом предполагают не производство и реализацию продукции в рамках эксплуатационной фазы, а обслуживание, ремонт и проектирование реконструкции построенного объевла (здантя).
Рассматривая, в частности, сферу услуг,можно отметизь ее осдовное отличие от промышлентости, заключающееся в том, что эксплуатационная фаза вместо производства товтид в бнраен в себя р титичныс вари ансы оказания услуг потребителям.
Таким образом,как указано ранее, ари сходстве фаз развития инвестиционных проектов, их содержание в зависимости от отраслевой принадлежности различно.
В завершающер (оиксддациоонот) фдаджизнтдного цткла,ьак правило, рассматривают «сморка» нлт заафнатит идсртзитщснназт пдодвла (^^я:м^з;ат-ходов от производства и оздлизацти npooaaajHH и дотда дасп-гдажа автиаов).
Если говорить о тродтлжитдхьнюарили-знннньмхцитлов прирвгов, ТО можно отметить, что их также во мндгом тир едедакн оараслевая специфика [7]:
— строительство — оу1до8 лет;
— сфера услуг — от 3 до 5 лет;
— НИОКР, энергетика (альтернативные источники энергии) — от 15 лет;
— сельское хозяйств, (вкаддениеновой срьди-ai) — ркддо 1 Олет;
— нефтегазовая про мршштнностс. рнзра.боткт и внсдоенне щюмрндл ясного оборудования — от йдо ТОлет.
В.П. Кузнецов и Я .С. Погыпник полайтют,что инвыстийдьнныппйьгкгы не всегда имеют ограниченныш арть пол-гвенма доходрь, в нхноторыь снтчщк выгоды от вложенныхинвесвиций !готдь рошдаться в тачениа HBonp-flaneHec долгого или бесконечного периода времени [3]. Соответственно, в этом случае жизненный цикл будет иметь неограниченный характер. Авторы приводят формулу дисконтированил дь-гинык потокод:
НДЧДПрг =
уП ЧДП т + Vpr
Lm=0 (1+E)m (1 + E)n’
где НДЧДПpr — накопленный дисконтированный чистый денежный поток за весь срок реализации проекта с бесконечным жизненным циклом;
n — шаг проекта, по окончании которого предполагается начало периода, характеризующегося стабильными темпами изменения чистого денежного потока (продленного периода);
ЧДПm — чистый денежный поток проекта на шаге m;
Vpr — накопленный чистый денежный поток инвестиционного проекта в продленном периоде, приведенный (дисконтированный) к последнему шагу прогнозного периода.
В сущности, Vpr представляет собой стоимость предприятия в постпрогнозный период (или терминальную стоимость), а приведенная формула (1) в целом является выражением метода дисконтированных денежных потоков, использу-
76
Модели комплексной жизни инвестиционных проектов циркулярной экономики
емого при стоимостной оценке предприятий в рамках доходного подхода. Указанный метод предполагает бесконечный срок получения стабильных денежных потоков (или денежных потоков с постоянным темпом роста) в постпрогнозный период. Следует отметить, что постоянство денежного потока, согласно модели (1), обеспечивается постоянным потоком капиталовложений, то есть инвестиции имеют не единичный, а постоянный характер. Если рассматривать модель (1) в отношении неопределенно долгих по времени инвестиционных проектов, то бесконечность периода получения доходов, а также перманентный поток капиталовложений означают наличие бесконечного жизненного цикла таких проектов. По мнению автора, модель (1) наиболее подходит для расчета стоимости крупных предприятий, реализующих множество проектов, для оценки же отдельных проектов линейной экономики она менее характерна, можно отметить ее упрощенность, «идеальность» в учете денежных потоков постпрогнозного периода, а также отсутствие учета в полной мере волновых циклов «инвестиции-доход».
Таким образом, если брать во внимание фазы жизненного цикла, то разница между проектом линейной экономики и проектом замкнутого цикла главным образом видится в том, что в конечной фазе (ликвидационной фазе) развития в первом случае предполагается утилизация материалов (продуктов) и, соответственно, закрытие проекта, во втором же случае, переработка, их повторное использование, а значит и новый цикл жизни. В итоге отдельный жизненный цикл циркулярного проекта должен состоять так же, как и линейного, из рассмотренных фаз развития, при этом ликвидационная фаза является фазой перехода проекта в новое качество. Если говорить о содержании фаз развития, то оно зависит от отраслевой специфики циркулярного проекта.
С позиции продолжительности инвестиционных проектов, учитывая различие в ликвидационных фазах (утилизация и переработка ^ повторное использование), следует заключить, что для линейной экономики характерны проекты краткосрочной, среднесрочной и длительной перспективы, в рамках же циркулярной экономики возможно предположить проекты только длительной перспективы, и, вероятно, бесконечной или условно бесконечной перспективы.
Результаты исследования
Учитывая возможность перехода в другое качество проекта замкнутого цикла в рамках ликвидационной фазы, а также продолжительность в целом, можно говорить о его комплексной жизни, состоящей из более чем 1 жизненного цикла.
Автором настоящей статьи предлагается целый ряд теоретически возможных моделей комплексной жизни циркулярных проектов.
1. Модель комплексной жизни проекта с последовательно меняющимися жизненными циклами (рисунок 4).
Описание модели
АС — период t, в течение которого проект проходит 1-й жизненный цикл, включающий прединвестиционную и инвестиционную фазы на отрезке времени АВ с отрицательными денежными потоками CF, эксплуатационную и ликвида-
77
Модели комплексной жизни инвестиционных проектов циркулярной экономики
ционную фазы на отрезке времени ВС c положительными денежными потоками CF. В точке С происходит переход проекта в новое качество, то есть осуществляется последовательная смена жизненных циклов.
Если говорить об амплитудах волн жизненных циклов (уровня денежных потоков CF в соответствующих фазах) проекта, то они предполагаются близкими в течение всей его комплексной жизни. Следует также отметить, что модель может иметь как длительную, так и бесконечную перспективу в случае, если спрос на выпускаемую и впоследствии перерабатываемую продукцию (или услуги) будет постоянным и сохранится примерно на одинаковом уровне.
Рисунок 4. Модель комплексной жизни проекта с последовательно меняющимися жизненными циклами.
Источник: составлено автором.
2. Модель комплексной жизни проекта с перемежающимися («внахлест») жизненными циклами (рисунок 5).
Описание модели
В данном случае предполагается, что жизненные циклы частично накладываются друг на друга. На рисунке 5а на временной отрезок ВС, представляющий эксплуатационную и ликвидационную фазы 1-го жизненного цикла, частично накладываются прединвестиционная и инвестиционная фазы (отрезок A’B’) последующего жизненного цикла. Также возможен вариант (рисунок 5б), когда временной отрезок A’B’ будет полностью входить в ВС. При этом производство в таком варианте пересечения жизненных циклов не прекращается.
Амплитуды волн жизненных циклов в этой модели проекта предполагаются близкими в течение всей его комплексной жизни. Рассматриваемая модель тоже может иметь как длительную, так и бесконечную перспективу.
78
Модели комплексной жизни инвестиционных проектов циркулярной экономики
б)
Рисунок 5. Модель комплексной жизни проекта с перемежающимися («внахлест») жизненными циклами.
Источник: составлено автором.
3. Модель комплексной жизни проекта с угасающими жизненными циклами (затухающими с течением времени амплитудами волн) (рисунок 6).
Описание модели
Модель предусматривает последовательно сменяющиеся жизненные циклы, при этом каждый из последующих циклов имеет меньшие амплитуды волн по сравнению с предыдущими. Так, например, на рисунке 6 жизненный цикл, лежащий в пределах временного отрезка A’C’, имеет меньшую амплитуду колебания, чем жизненный цикл в рамках АС.
Указанная модель комплексной жизни проекта может встречаться в случае, когда с каждым новым циклом качество (и/или количество) перерабатываемого продукта снижается. Следует предположить, что по этой причине модель имеет длительный по времени, но конечный характер.
Рисунок 6. Модель комплексной жизни проекта с угасающими жизненными циклами.
Источник: составлено автором.
4. Модель комплексной жизни проекта с возрастающими жизненными циклами (рисунок 7).
Описание модели
В отличие от предыдущего варианта, названная модель предполагает последовательно сменяющиеся жизненные циклы, при этом каждый из последующих циклов имеет большие амплитуды волн по сравнению с предыдущими. На рисунке 7 жизненный цикл, лежащий в пределах временного отрезка A’C’, имеет большую амплитуду колебания, чем жизненный цикл в рамках АС.
Рассматриваемая модель комплексной жизни проекта может быть реализована если спрос на выпускаемую и впоследствии перерабатываемую продукцию будет возрастать. Так как бесконечный рост спроса на перерабатываемую продукцию представляется маловероятным в связи с закономерным ухудшением ее
79
Модели комплексной жизни инвестиционных проектов циркулярной экономики
качества, можно предположить, что в этом случае модель имеет также конечный по времени характер.
Рисунок 7. Модель комплексной жизни проекта с возрастающими жизненными циклами.
Источник: составлено автором.
5. Смешанные модели комплексной жизни проекта (рисунок 8).
Смешанные модели комплексной жизни проекта подразумевают различные сочетания описанных выше моделей. Например, на рисунке 8 представлена комбинация из перемежающихся, возрастающих и убывающих жизненных циклов (модели 2, 3, 4).
Смешанные модели могут быть разнообразными и иметь как длительную, так и бесконечную перспективу.
Рисунок 8. Смешанная модель комплексной жизни проекта. Источник: составлено автором.
Как видим, все описываемые схемы можно отнести к моделям комплексной жизни длительной перспективы, часть же из них — бесконечной перспективы. Результаты исследования представлены в таблице 1.
Таблица 1
Модели комплексной жизни циркулярных проектов
1. Модели комплексной жизни проекта длительной перспективы 2. Модели комплексной жизни проекта бесконечной перспективы
— модель комплексной жизни проекта с последовательно меняющимися жизненными циклами; — модель комплексной жизни проекта с перемежающимися («внахлест») жизненными циклами; - модель комплексной жизни проекта с последовательно меняющимися жизненными циклами; — модель комплексной жизни проекта с перемежающимися («внахлест») жизненными циклами;
80
Модели комплексной жизни инвестиционных проектов циркулярной экономики
— смешанные модели комплексной
— модель комплексной жизни проекта жизни проекта. с угасающими жизненными циклами;
— модель комплексной жизни проекта с возрастающими жизненными циклами;
— смешанные модели комплексной жизни проекта.
Источник: составлено автором.
Заключение
В настоящей работе представлены 5 моделей комплексной жизни циркулярных проектов, предполагающих как длительную перспективу, так и бесконечную перспективу. Несмотря на то, что они имеют теоретический характер, с точки зрения автора, при реализации концепции циркулярной экономики эти модели являются актуальными и жизнеспособными и позволяют обозначить методические подходы к оценке эффективности соответствующих инвестиционных проектов замкнутых циклов.
В дальнейшем такие подходы могут быть реализованы в следующих аспектах оценки эффективности инвестиций:
— определение ставки дисконтирования;
— планирование и прогнозирование комплексной жизни циркулярных проектов;
— расчет денежных потоков с учетом жизненных циклов;
— учет рисков проекта посредством разработки различных сценариев изменения денежных потоков в длительные временные периоды.
Оценка циркулярных проектов с учетом их особенностей представляется актуальной проблемой исследований, требует поиска подходов к определению критериев эффективности, разработки соответствующего методического инструментария в изменяющихся условиях внешней среды.
Литература
1. Дорохина Е. Ю., Харченко С. Г. Экономика замкнутых циклов: проблемы и пути развития // Экология и промышленность России. 2017. Т. 21. № 3. С. 50-55.
2. Канхва В. С. Анализ взаимосвязи степени риска и жизненного цикла инвестиционно-строительных проектов // Транспортное дело России. 2019. № 2. С. 8-10.
3. Кузнецов В. П., Поташник Я. С. Оценка экономической эффективности инвестиционных проектов с бесконечным жизненным циклом // Вестник Поволжского государственного технологического университета. Серия: Экономика и управление. 2016. № 3 (31). С. 79-85.
4. Левчук М. В., Романова А. В. Специфика управления финансами в контексте жизненного цикла инвестиционного проекта // Территория науки. 2018. № 5. С. 91-95.
81
Модели комплексной жизни инвестиционных проектов циркулярной экономики
5. Мочалова Л. А., Соколова О. Г. Теория, методология и методика перехода к циркулярной экономике в сфере недропользования: научная монография / Л. А. Мочалова, О. Г. Соколова; Урал. гос. горный ун-т. Екатеринбург: Изд-во УГГУ, 2021. С. 14—15.
6. Навстречу циклической экономике. Экономическое обоснование для бизнеса в целях ускоренного перехода к устойчивому развитию. URL: https://unece.org/fileadmin/DAM/trans/doc/2020/sc3wp3/ECE-TRANS-SC3-WP3-2020-20r.pdf (дата обращения: 30 ноября 2021 года).
7. Романова К. Е. Жизненный цикл инвестиционного проекта в различных отраслях // В сборнике: Российская экономика: взгляд в будущее. материалы IV Международной научно-практической конференции: в 3 частях. Тамбовский государственный университет имени Г. Р. Державина. 2018. С. 151—156.
8. Хасянов И. А. Особенности выбора методических подходов к оценке эффективности инновационно-инвестиционных проектов по созданию активов с длительным жизненным циклом // Инновации в менеджменте. 2018. № 1 (15). С. 74-79.
9. Brais Suarez-Eiroaa et al. (2019). Operational principles of circular economy for sustainable development: Linking theory and practice / Brais Suarez-Eiroaa, Emilio Fernandeza, Gonzalo Mendez-Martinez, David Soto-Onate // Journal ofCleaner Production. p. 952-961. URL: https://doi.org/10.1016/j. jclepro.2018.12.271 (дата обращения: 30 ноября 2021 года).
10. Chris Dedicoat. Circular economy: what it means, how to getthere. URL: https://www.weforum.org/agenda/2016/01/the-importance-of-a-circular-economy (дата обращения: 30 ноября 2021 года).
11. D’Amato D. et al. Green, circular, bio economy: A comparative analysis of sustainability avenues // Journal of Cleaner Production. 2017. № 1. Pp. 716— 734. URL: https://doi.org/10.1016/j.jclepro.2017.09.053 (дата обращения: 30 ноября 2021 года).
12. Efigenia Rossi, Ana Carolina Bertassini, Camila dos Santos Ferreira, Weber Antonio Neves do Amaral, Aldo Roberto Ometto. Circular economy indicators for organizations considering sustainability and business models: Plastic, textile and electro-electronic cases // Journal of Cleaner Production. Volume 247, 20 February 2020. URL: https://doi.org/10.1016/j.jclepro.2019.119137 (дата обращения: 30 ноября 2021 года).
13. Jose Potting, Marko Hekkert, Ernst Worrell. Circular economy: measuring innovation in the product chain. Policy Report. PBL Netherlands Environmental Assessment Agency. January 2017. URL: https://www.researchgate.net/ publication/ 319314335 _Circular_ Economy_ Measuring_innovation_in_ the_product_chain (дата обращения: 30 ноября 2021 года).
14. Pam H.-M. Kinnunen, Anna H. Kaksonen. Towards circular economy in mining: Opportunities and bottlenecks for tailings valorization // Journal of Cleaner Production, Volume 228, 10 August 2019. Pp. 153—160. URL: https://doi.
82
Модели комплексной жизни инвестиционных проектов циркулярной экономики
org/10.1016/j.jclepro.2019.04.171 (дата обращения: 30 ноября 2021 года).
15. Towards the circular economy. Accelerating the scale-up across global supply chains. Ellen MacArthur Foundation. URL: https://ellenmacarthurfounda-tion.org/towards-the-circular-economy-vol-3-accelerating-the-scale-up-across-global (дата обращения: 30 ноября 2021 года).
References
1. Dorokhina E. Yu., Kharchenko S. G. Economy of closed cycles: problems and ways of development. Ecologia ipromyshlennost’ Rossii [Ecology and Industry of Russia], 2017, vol. 21, no. 3, pp. 50-55 (in Russian).
2. Kanhwa V. S. Analysis of the relationship between the degree of risk and the life cycle of investment and construction projects. Transportnoe delo Rossii [Transport business in Russia], 2019, no. 2, pp. 8-10 (in Russian).
3. Kuznetsov V. P., Potashnik Ya. S. Evaluation of the economic efficiency of investment projects with an endless life cycle. Vestnik Povolzhskogo gosudarstven-nogo technologicheskogo universiteta [Bulletin of the Volga State Technological University. Series: Economics and Management], 2016, no. 3 (31), рр. 79-85 (in Russian).
4. Levchuk M. V., Romanova A. V. The specifics of financial management in the context of the life cycle of an investment project. Territoriya nauki [Territory of Science], 2018, No. 5, рр. 91-95 (in Russian).
5. Mochalova L. A., Sokolova O. G. Teoriya, metodologiya I metodika perehoda k tsirkulyarnoy ekonomike v spfere nedropol’zovaniya. Monographiya [Theory, methodology and methods of transition to a circular economy in the field of subsoil use. Monograph], L. A. Mochalova, O. G. Sokolova. Yekaterinburg: UGGU Publishing House, 2021, рр. 14-15 (in Russian).
6. Towards a cyclical economy. Business case for business to accelerate the transition to sustainable development. Available at: https://unece.org/fileadmin/ DAM/trans/doc/2020/sc3wp3/ECE-TRANS-SC3-WP3-2020-20r.pdf (accessed: 30 November, 2021) (in Russian).
7. Romanova K. E. Zhiznenniy tsikl investitsionnogo proekta v razlichniyh otrasliyah [The life cycle of an investment project in various industries], v sb.: ROSSIYSKAYA EKONOMIKA: VZGLYAD V BUDUSHEE. Materia-ly IV Mezhdunarodnoy nauchno-prakticheskoy konferentsii [In: RUSSIAN ECONOMY: A LOOK INTO THE FUTURE. Materials of the IV International Scientific and Practical Conference: in 3 parts], Tambov State University named after G. R. Derzhavin, 2018, рр. 151-156 (in Russian).
8. Khasyanov I. A. Features of the choice of methodological approaches to assessing the effectiveness of innovation and investment projects to create assets with a long life cycle. Innovatsii v menedzhmente [Innovations in management], 2018, no. 1 (15), рр. 74-79 (in Russian).
9. Brais Suarez-Eiroaa et al. Operational principles of circular economy for sustainable development: Linking theory and practice, Brais Suarez-Eiroaa,
83
Модели комплексной жизни инвестиционных проектов циркулярной экономики
Emilio Femandeza, Gonzalo Mendez-Martinez, David Soto-Onate. Journal of Cleaner Production, 2019, pp. 952-961. Available at: https://doi. org/10.1016/j.jclepro.2018.12.271 (accessed: 29 November, 2021).
10. Chris Dedicoat. Circular economy: what it means, how to get there. Available at: https://www.weforum.org/agenda/2016/01/the-importance-of-a-circular-economy (accessed: 29 November, 2021).
11. D’Amato D. et al. Green, circular, bio economy: A comparative analysis of sus-tainability avenues. Journal of Cleaner Production, 2017, no. 1, pp. 716— 734. Available at: https://doi.org/10.1016/j.jclepro.2017.09.053 (accessed: 29 November, 2021).
12. Efigenia Rossi, Ana Carolina Bertassini, Camila dos Santos Ferreira, Weber Antonio Neves do Amaral, Aldo Roberto Ometto. Circular economy indicators for organizations considering sustainability and business models: Plastic, textile and electro-electronic cases. Journal of Cleaner Production, vol, 247, 20 February 2020. Available at: https://doi.org/10.1016/j.jclepro.2019.119137 (accessed: 29 November, 2021).
13. Jose Potting, Marko Hekkert, Ernst Worrell. Circular economy: measuring innovation in the product chain. Policy Report. PBL Netherlands Environmental Assessment Agency. January 2017. Available at: https://www.researchgate. net/publication/ 319314335 _Circular_ Economy_ Measuring_innovation_ in_the_product_chain (accessed: 29 November, 2021).
14. Paivi H.-M. Kinnunen, Anna H. Kaksonen. Towards circular economy in mining: Opportunities and bottlenecks for tailings valorization. Journal of Cleaner Production, vol. 228, 10 August 2019, pp. 153—160. Available at: https://doi.org/10.1016/j.jclepro.2019.04.171 (accessed: 29 November, 2021).
15. Towards the circular economy. Accelerating the scale-up across global supply chains. Ellen MacArthur Foundation. Available at: https://ellenmacarthur-foundation.org/towards-the-circular-economy-vol-3-accelerating-the-scale-up-across-global (accessed: 29 November, 2021).
84
