CC BY
29Поплыко В.И.1
МЕТОДОЛОГИЧЕСКИЕ ПОДХОДЫ К ОПРЕДЕЛЕНИЮ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ РЕГИОНОВ (НА ПРИМЕРЕ РЕСПУБЛИКИ БЕЛАРУСЬ)
Ключевые слова: инвестиции, инвестиционная привлекательность региона, инвестиционный потенциал региона, региональные инвестиционные риски и инвестиционный климат региона.
Keywords: investment, investment attractiveness of the region, investment potential of the region, regional investment risks and investment climate in the region.
Как известно, инвестиции являются одним из ключевых факторов роста любой экономики. Потоки инвестиции в основной капитал представляют собой часть ограниченных ресурсов и подвержены постоянным изменениям. Этому способствуют политические, экономические и социальные и другие факторы, складывающиеся в народном хозяйстве. Важно понимать, что процесс инвестирования носит долговременный характер, поэтому ему присуща определенная статичность и инерционность.
Инвестиционные процессы, протекающие в рамках экономики, необходимо рассматривать на нескольких уровнях:
микро - отдельный проект или субъект хозяйствования;
мезоуровень - отрасли, виды экономической деятельности и отдельные регионы;
макро - все национальное хозяйство.
В рамках написания данной статьи основное внимание будет уделено региональному срезу. Цель работы - выработка методических основ по оценке инвестиционной привлекательности регионов Беларуси.
По мнению российских ученых И.И. Ройзмана, И.В. Гришиной, А.Г. Шахназарова основными понятиями, характеризующим инвестиционные процессы в регионе, является инвестиционный потенциал, инвестиционная активность, инвестиционные риски, инвестиционная привлекательность, инвестиционный климат.
Инвестиционный потенциал региона - совокупность объективных экономических, социальных и природно-географических свойств региона, имеющих высокую значимость для привлечения инвестиций в основной капитал региона. Его составляющими являются:
• производственный потенциал (совокупный результат хозяйственной деятельности в регионе);
• трудовой потенциал (качество и количество трудовых ресурсов);
• потребительский потенциал (совокупная покупательная способность населения региона);
• инфраструктурный потенциал (состояние инфраструктуры региона);
• финансовый потенциал (в том числе налоговый);
• институциональный потенциал (степень развития ведущих институтов рыночной экономики);
• инновационный потенциал (уровень внедрения достижений научно-технического прогресса в регионе);
• природно-ресурсный потенциал (обеспеченность запасами основных видов природных ресурсов);
• туристический потенциал (наличие мест, интересных туристам и отдыхающим, а также мест развлечения и размещения для них)2.
Инвестиционная активность в регионе - это интенсивность привлечения инвестиций в основной капитал региона.
Региональные инвестиционные риски - внешние факторы по отношению к инвестиционной деятельности, приводящие к неполному использованию имеющегося инвестиционного потенциала. К таким относятся политические, правовые, социальные, финансовые экологические аспекты.
Необходимо отметить, что не существует единого мнения специалистов термина «инвестиционный климат». Практически все экономисты одинаково трактуют содержание данного понятия, но при конкретизации его структуры, методик оценки мнения ученых расходятся.
Так, по мнению, И.И. Ройзмана, И.В. Гришиной, инвестиционный климат региона представляет собой сложившуюся за ряд лет совокупность различных социально-экономических, природных, экологических, политических и др. условий, определяющих масштабы (объем и темпы) привлечения инвестиций в основной капитал данного региона. Инвестиционный климат состоит из двух компонентов - инвестиционной привлекательности региона и инвестиционной активности в нем. Под инвестиционным климатом обычно понимается совокупность политических, социально-экономических, социальных, культурных, организационно-правовых и географических факторов, присущих той или
1 Поплыко Владимир Иванович, кандидат экономических наук, доцент кафедры экономической политики Белорусского государственного экономического университета. E-mail: v_poplyko@tut.by
2 Литвинова В.В. Инвестиционная привлекательность и инвестиционный климат региона: монография. - М.: Финансовый университет, 2013. - С. 18-19.
иной стране, привлекающих или не привлекающих инвесторов вкладывать свои средства в ту или иную хозяйственную систему (экономику страны, региона, предприятия)1.
В свою очередь инвестиционная привлекательность региона является ключевой категорией. Она включает в себя совокупность различных объективных признаков, средств, возможностей и ограничений, обусловливающих интенсивность привлечения инвестиций в основной капитал региона.
Существует достаточное количество экономической литературы, посвящённой проблемам трактовки понятия инвестиционной привлекательности. Необходимо отметить, что в этих работах нет единого мнения относительно определения данного понятия (табл. 1).
Таблица 1
Точки зрения авторов на понятие инвестиционной привлекательности
Автор Интерпретация понятия «инвестиционная привлекательность»
И.И. Ройзман совокупность различных объективных признаков, свойств, средств, возможностей, обусловливающих потенциальный платежеспособный спрос на инвестиции в основной капитал
И.А. Бланк обобщенная характеристика преимуществ и недостатков инвестирования отдельных направлений и объектов с позиций конкретного инвестора
В.А.Толмачев динамическая категория, представляющая собой определенный вектор инвестиционного развития предприятия
А. Мозгоев совокупность свойств внешней и внутренней среды объекта инвестирования, определяющих возможность граничного перехода инвестиционных ресурсов
В.А. Машкин наличие таких условий инвестирования, которые влияют на предпочтения инвестора в выборе того или иного объекта инвестирования
Л.С. Валинурова совокупность объективных признаков, свойств, средств и возможностей, обусловливающих потенциальный платежеспособный спрос на инвестиции
Н.Ю. Трясицина комплекс показателей его деятельности, с помощью которого определяется наиболее предпочтительное инвестиционное поведение
Источник: Литвинова В.В. Инвестиционная привлекательность и инвестиционный климат региона: монография. - М.: Финансовый университет, 2013. - С. 12.
Инвестиционную привлекательность часто связывают с целесообразностью вложения средств в интересующий инвестора объект инвестирования, это один из наиболее распространенных подходов к трактовке данного понятия. Как правило, в этом случае авторы говорят о наличии определенных свойств объекта, условий среды, которые позволяют принять инвестиционное решение.
Можно утверждать, что инвестиционная привлекательность — субъективная оценка инвестором страны, региона или предприятия, определяющая принятие решения о вложении средств в предполагаемый объект инвестирования.
Говоря об инвестиционной привлекательности региона, очень важно отметить, что она отражает то, насколько данный инвестиционный объект соответствует конкретным целям определенного инвестора, т.е. в данном случае субъективное восприятие региона инвестором. С этой точки зрения вывод о том, насколько привлекателен данный регион для инвестора, можно будет сделать, только определив тип инвестора (агрессивный, умеренный, консервативный) и форму инвестиций (например, по объекту вложений - реальные или финансовые)2.
Оценка инвестиционной привлекательности региона
Основные положения авторской методологии оценки инвестиционной привлекательности региона базируются на подходах А. Ройзмана, И. Гришиной, И. Шахназарова и В.В. Кирюхина, представленных в публикациях указанных авторов. Согласно их позиции инвестиционная привлекательность является одной из интегральных характеристик инвестиционного климата. При этом инвестиционная активность рассматривается как следствие инвестиционной привлекательности. Оценка инвестиционной привлекательности региона складывалась из нескольких этапов:
Этап 1. Определение состава индикаторов и формирующих их показателей
Количество показателей, которые можно было бы использовать при оценках, не ограничено, но это усложнит расчеты. Поэтому проведём отбор показателей, ориентируясь на два основных критерия: насколько тот или иной показатель значим (имеет ключевое значение) и имеется ли статистическая информация по данному показателю.
Результатом отбора из множества показателей явилось формирование 16 значимых признаков инвестиционной привлекательности регионов Беларуси. Их можно разделить на группы:
I. Институциональные изменения
1. Всего юридических лиц, единиц
2. Зарегистрировано, единиц
3. Ликвидировано, единиц
II. Спрос на продукцию и услуги
4. Объем промышленного производства на душу населения
1 Максимов И. Б. Инвестиционный климат: методика оценки: Учеб. пособие. — Иркутск: Изд-во БГУЭП, 2002. - С. 12.
2 Литвинова В.В. Инвестиционная привлекательность и инвестиционный климат региона: монография. - М.: Финансовый университет, 2013. - С. 17.
5. Индексы объема выпуска продукции в сопоставимых ценах за период
6. Индексы производства продукции сельскохозяйственных организаций, в сопоставимых ценах
7. Экспорт продукции и услуг региона в долл. США на душу населения
8. Объем розничного товарооборота на душу населения
9. Объем платных услуг на душу населения
Ш. Финансовое состояние
10. Чистая прибыль (убыток) организаций на душу населения
11. Рентабельность продаж, в %.
12. Доля убыточных организаций к общему числу обследуемых организаций, %
13. Просроченная кредиторская задолженность на конец периода на душу населения
IV. Уровень жизни населения
14. Номинальная среднемесячная заработная плата, руб.
15. Реальная заработная плата к предыдущему периоду прошлого года, в %.
16. Численность безработных к численности экономически активного населения региона на конец периода, в %.
Необходимо отметить, что из 16 используемых показателей все являются стандартными и публикуются в сборниках Национального статистического комитета Беларуси. Оперативность их представления - ежемесячно, что позволяет составлять различные по времени ряды динамики - месяц, квартал и год.
Этап 2. Сбор необходимой информации
Расчёты инвестиционной привлекательности регионов базируются на официальных источниках информации, что гарантирует высокую степень надежности информации. Данные предоставляются статистическими органами помесячно. Нужную информацию можно получить из статистического сборника «Социально-экономическое развитие регионов Республики Беларусь январь-май 2018 г.»1. Аналогичные данные продублированы шестью областными управлениями статистики и одним по г. Минску. В качестве примера можно назвать статистический сборник «Социально-экономическое положение Гродненской области в январе - мае 2018 г.»2.
Представляется очень важным дать оценку региональным особенностям инвестиционного развития экономики Беларуси. Для этого воспользуемся официальной статистикой по 118 административным районам страны. При этом мы используем следующий подход: если в районе расположены несколько городов или городских поселений, их показатели суммируются и зачисляются на «баланс» конкретного территориального административного образования.
Этап 3. Проведение расчётов
Алгоритм оценки инвестиционной привлекательности опробован при расчете инвестиционного климата на примере отраслей промышленности Беларуси за 1996 и 1998 гг. и осуществляется в определенной последовательно-сти3. В свою очередь, определение значения инвестиционной привлекательности регионов должно проходить в несколько этапов:
а) проведение кластерного анализа. Его цель - разбиение основных отраслей промышленности на определенное число классов на основании определенных критериев (признаков). Выбор конкретного метода кластерного анализа зависит от цели классификации. В качестве расстояния между двумя наблюдениями Zt и Zy используют «взвешенное» евклидово расстояние.
Используя матрицу расстояний, можно реализовать агломеративную структуру. Расстояние между классами определялось по методу групповой средней (Group Average). Расстояние между двумя классами определяется как
„ 4
среднее значение значений исходных расстояний между элементами, принадлежащими этим двум классам .
С помощью кластерного анализа 118 районов Беларуси объединялись в одну группу (класс) с целью получения индексов расстояния между собой. Большинство методов кластеризации (иерархической группировки) являются аг-ломеративными (объединительными) - они начинают с создания элементарных кластеров, каждый из которых состоит ровно из одного исходного наблюдения (одной точки), а на каждом последующем шаге происходит объединение двух наиболее близких кластеров в один5.
б) определение путем расчета по методу средней геометрической среднереспубликанского уровня инвестиционной привлекательности.
в) расчет интегрального уровня инвестиционной привлекательности производится путем соотнесения с среднереспубликанским, принятым за 1.00.
1 «Социально-экономическое положение Гродненской области в январе - мае 2018 г.». - http://grodno.belstat.gov.by/ofitsial nayastatistika/publications/public_bulletin/index_8939/
2 Там же.
3 Поплыко В.И. Инвестиционная политика в трансформационной экономике Республики Беларусь: автореф. дис. канд. экон. наук: 08.00.05 / Поплыко Владимир Иванович; М-во экономики Респ. Беларусь, Науч.-исслед. экон. ин-т. - Мн., 2000. - С. 12.
4 Жамбю М.. Иерархический кластер-анализ и соответствие. - М.: Финансы и статистика. 1988. - С. 114.
5 Тюрин Ю.Н., Макаров А.А.. Анализ данных на компьютере. - М.: Финансы и статистика. 1995. - С. 341.
В процессе исследований расчеты проводились с помощью статистического пакета STATGRAPHICS (Statistical Graphics System)1.
Районы Беларуси имеют разный уровень экономического развития и разную степень привлекательности для бизнеса. В методологию вошли 16 показателя по 4 основным направлениям: институциональные изменения, спрос на товары и услуги, финансовое состояние и социальное положение. Нам важно было оценить, как региональные команды влияют на инвестиционный климат, насколько эффективны их усилия по улучшению делового климата.
Выводы
Можно выделить следующие преимущества и недостатки рассмотренных методических подходов по оценке инвестиционной привлекательности регионов Беларуси.
Основным достоинством является использование официальных статистических данных, поскольку они наиболее объективны. Иная информация, основанная на мнениях и оценках экспертов, имеет большую погрешность.
Рассматриваемые подходы по оценке инвестиционной привлекательности региона позволяют ранжировать их. При этом результаты анализа являются более наглядными, а сам процесс оценки - более прозрачным.
Доказательство её обоснованности через высокую корреляционную связь найденных показателей инвестиционной привлекательности и инвестиционной активности. Текущая инвестиционная активность регионов Беларуси определяется как коэффициент эластичности величины инвестиций в основной капитал, что в конечном итоге позволяет рассчитать величину инвестиционного климата по стране.
По мнению Литвиновой В.В. недостатками такого подхода является слабая проработка вопроса связи инвестиционной активности с категорией инвестиционный климат. Корректность коэффициента, который является отношением двух взаимозависимых переменных, также вызывает сомнения. Инвестиционная активность - результативный признак не только для инвестиционной привлекательности, но и для инвестиционного климата. По ее мнению, на практике оценить инвестиционный климат как совокупность инвестиционной привлекательности и инвестиционной активности затруднительно, так как инвестиционная активность - следствие инвестиционной привлекательности .
В перспективе состав значимых показателей для определения интегральной инвестиционной привлекательности регионов может меняться в зависимости от целей анализа и особенностей каждого этапа развития белорусской экономики.
1 STATGRAPHICS Plus for Windows. User Manuals. 1995.
2 Литвинова В.В. Инвестиционная привлекательность и инвестиционный климат региона: монография. - М.: Финансовый университет, 2013. - С. 12-13.
