CC BY
687Список литературы:
1. Малый бизнес Челябинской области. Государственная программа Челябинской области «Развитие малого и среднего предпринимательства в Челябинской области на 2014 г.» [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http ://chelbiznes.ru/programsuppor.
2. Межрегиональное управление Службы Банка России по финансовым рынкам в Уральском федеральном округе [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://www.uralfcsm.ur.ru/catalog/72.
МЕТОДИКА РАЗРАБОТКИ ФИНАНСОВОЙ СТРАТЕГИИ
КОРПОРАЦИИ
Бальков В.А. - магистрант ЧОУ ВПО «Южно-Уральский институт управления и экономики»
Гарипов Р.И. - к.э.н., магистрант ЧОУ ВПО «Южно-Уральский институт управления и экономики»
В статье проведен обзор основных существующих методик разработки финансовой стратегии. Выделены особенности методик. Выполнен сравнительный анализ данных методик.
На современном этапе все большее число предприятий осознают необходимость сознательного перспективного управления финансовой деятельностью на основе научной методологии. Эффективным инструментом перспективного управления финансовой деятельностью предприятия выступает финансовая стратегия. Существуют различные методики разработки финансовой стратегии, которые требуют детального анализа.
Методика, предложенная И. Бланком, включает в себя следующие этапы:
1) определение периода становления финансовой стратегии. Главным условием является предсказуемость развития экономики, отраслевая принадлежность предприятия, его размер, стадия жизненного цикла и другие;
2) исследование факторов внешней среды на основе SWOT-, SNW- и PEST-анализов, портфельного анализа, сценарного анализа, сравнительного финансового анализа, анализа финансовых коэффициентов, интегрального анализа по модели Дюпон, экспертного анализа исследуются факторы внешней среды;
192
3) оценка сильных и слабых сторон финансовой деятельности;
4) оценка стратегическая финансовой позиция предприятия;
5) разработка финансовых целей компании;
6) конкретизация целевых показателей финансовой стратегии по периодам ее реализации;
7) рассмотрение возможных способов достижения стратегических финансовых целей и принятие основных стратегических финансовых решений;
8) оценка эффективности принятой финансовой стратегии;
9) контроль реализации финансовой стратегии [2, 3].
З. Аминова предлагает все возможные виды финансовой стратегии фирмы представить в виде матрицы [1]. Действуя в рамках данной матрицы, можно рассматривать проблему в динамике, давая возможность не только формулировать финансовую стратегию, но и менять ее в результате изменения каких-то очень важных параметров функционирования предприятия.
Для изучения данной матрицы вводится несколько новых и очень важных категорий финансового менеджмента, а именно:
РЕЗУЛЬТАТ
ХОЗЯЙСТВЕННОЙ
ДЕЯТЕЛЬНОСТИ
(РХД)
БРЭИ-
ИЗМЕНЕНИЕ
ФИНАНСОВО-
ЭКСПЛУАТАЦИОННЫХ
ПОТРЕБНОСТЕЙ
ПРОИЗВОДСТВЕННЫЕ
ИНВЕСТИЦИИ
ОБЫЧНЫЕ + ПРОДАЖИ ИМУЩЕСТВА
РЕЗУЛЬТАТ
ФИНАНСОВОЙ
ДЕЯТЕЛЬНОСТИ
(РФД)
ИЗМЕНЕНИЕ = ЗАЕМНЫХ -СРЕДСТВ
ФИНАНСОВЫЕ ИЗДЕРЖКИ ПО ЗАЕМНЫМ СРЕДСТВАМ
НАЛОГ НА ПРИБЫЛЬ
ДРУГИЕ ДОХОДЫ И
- (ДИВИДЕНДЫ + РАСХОДЫ ) ФИНАНСОВОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ
РЕЗУЛЬТАТ ФИНАНСОВОХОЗЯЙСТВЕННОЙ _
ДЕЯТЕЛЬНОСТИ “ РФД + РХД
(РФХД)
БРЭИ - брутто-результат эксплуатации инвестиций. Результат хозяйственной деятельности (РХД) с финансовой позиции может быть определен как денежные средства предприятия после финансирования развития. РХД говорит о ликвидности предприятия после финансирования всех издержек, связанных с его развитием.
Результат финансовой деятельности (РФД) отражает финансовую политику предприятия. При его подсчете используется только движение финансовых потоков. РФХД раскрывает величину и изменение денежных средств предприятия после совершения всего комплекса инвестиционнопроизводственной и финансовой деятельности.
193
В основе подхода к портфельному анализу, предложенного фирмой «Arthur D. Little» лежит концепция жизненного цикла отрасли. Концепция предполагает, что каждая бизнес-единица проходит в своем развитии четыре цикла: рождение, развитие, зрелость и спад. Другим параметром является конкурентная позиция бизнеса: ведущая (доминирующая), сильная,
благоприятная (заметная), прочная или слабая.
Данная методика включает в себя реализацию трех этапов:
1) определение конкурентной позиции бизнес-единицы;
2) определение стадии жизненного цикла отрасли;
3) выбор уточненной стратегии.
С помощью матрицы ADL возможно установить распределение объемов продаж, дохода и инвестиций по отдельным видам бизнеса в зависимости от стадии жизненного цикла и положения бизнеса и отрасли [4].
А.П. Градов варианты поведения в различных сферах финансовой деятельности не называет финансовой стратегией. Эти сферы идут как стратегия ценообразования, стратегия поведения фирмы на рынках денег и ценных бумаг, стратегия инвестиционной деятельности. По каждой из предложенных стратегий достаточно четко прописываются этапы реализации.
А.П. Градов предлагает следующие этапы установления цены:
1) исследование рынка и его конъюнктуры,
2) определение модели конкурентного рынка, этапа жизненного цикла товара, общих целей фирмы,
3) выбор ценовой политики, исследование факторов, влияющих на уровень цен,
4) принятие базового уровня цены и определение его динамики.
Стратегия поведения фирмы на рынках денег и ценных бумаг
заключается в выработке правил мобилизации дополнительных финансовых ресурсов, направляемых как в инвестиции, так и для решения текущих финансовых задач. Инвестиционная стратегия фирмы. При этом направлении происходит увязка процесса инвестирования и жизненного цикла спроса [5].
Главной стратегической задачей инвестиционной деятельности авторБ считает выбор более эффективных способов вложения средств в повышение конкурентоспособности фирмы. Инвестиционная деятельность должна быть направлена на увеличение положительного воздействия внешних факторов на ее деятельность. В таблице 1 проведен анализ методик, используемых для разработки финансовой стратегии.
194
Таблица 1 - Критический анализ методик разработки финансовой стратегии
Автор методики Достоинства методики Недостатки методики
И.А. Бланк Проста в применении, четко прописан алгоритм разработки и выбора финансовой стратегии предложен с учетом многих факторов Предлагается всего три вида финансовой стратегии. Данные стратегии не достаточно конкретизированы. Механизм выбора стратегии затруднен так как при оценке стратегической финансовой позиции могут быть образованы финансовые позиции, не совместимые друг с другом.
З. Аминова «Путешествие» из квадрата в квадрат предложенной матрицы делает возможным анализ стратегии предприятия в динамике. Можно не только сформулировать финансовую стратегию, но и модифицировать ее в результате изменения каких-либо параметров функционирования предприятия. Недостаточно прописан методологический аппарат, отсутствуют ориентиры разработки финансовой стратегии. Затронуто только две области финансовой стратегии, а именно изменение заемных средств и реализация инвестиционных проектов. Существует огромное количество возможных сценариев, что может затруднить выбор вида финансовой стратегии, - необходимо точно идентифицировать положение предприятия.
Фирма Arthur D.Little Проста в применении и более точно указывает направление деятельности компании. Исходя из рекомендации матрицы, определяется размер прибыли, инвестиций и денежного потока. В основе анализа лежит концепция жизненного цикла отрасли. Представлен ограниченный набор стратегий, в которых не меняется жизненный цикл, тем самым не учитывается динамика окружающей среды. Методологический аппарат в плане разработки финансовой стратегии отсутствует. Не все области финансовой стратегии четко прописаны и затронуты.
А.П. Градов Предлагает уточненные финансовые стратегии. Более многогранно представлена финансовая стратегия, поэтому предлагается ряд возможных сценариев поведения компании в области рынка ценных бумаг, рынка капитала, возможные стратегии ценообразования и инвестиций как составляющих финансовой стратегии. Отсутствуют четкие методологические описания по разработке финансовой стратегии. Неясно, в какой конкретно ситуации компания должна использовать ту или иную стратегию. Слабо определены виды финансовой стратегии, не достаточно полно и четко прописывается поведение компании на рынке денег и рынке ценных бумаг, не указывается целесообразность и эффективность операций на рынке «коротких» и «длинных» денег, а просто предлагается ряд способов, приемов, с помощью которых можно максимально приблизиться к поставленной цели.
195
Итак, в ходе рассмотрения различных подходов к формулировке методического инструментария разработки финансовой стратегии предприятия. Мы пришли к убеждению, что наиболее полной методикой является подход И.А. Бланка. Данная методика максимально отвечает всем стратегическим целям компании и всестороннее подходит к планированию и анализу ее финансовой деятельности компании.
Список литературы:
1. Аминова, З. Финансовая стратегия предприятия: формирование,
развитие, обеспечение устойчивости / З. Аминова. - М.: Компания Спутник +, 2002. - 536 с.
2. Бланк, И.А. Финансовая стратегия предприятия / И.А. Бланк. - К.: «Ника-Центр», «Эльга», 2004. - 711 с.
3. Загорский, А.Л. Финансовая стратегия интегрированных бизнес-групп: монография / А.Л. Загорский. - С.-Пб.: «Издательство НПК «РОСТ», 2005. -356 с.
4. Хоминич, И.П. Финансовая стратегия компании / И.П. Хоминич. - М.: Российская экономическая академия, 1998. - 156с.
5. Экономическая стратегия фирмы: учебное пособие/ Под ред. А.П. Градова. - 3-е изд., испр. - СПб.: Спец-Лит, 2000. - 414 с.
СРАВНИТЕЛЬНАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА ИПОТЕЧНЫХ КРЕДИТОВ В РОССИИ И ЗА РУБЕЖОМ
Батурина И.А. -магистрант ЧОУ ВПО «Южно-Уральский институт управления и экономики»
В работе рассмотрены основные условия ипотечного кредитования в Российской Федерации и европейских странах, а также его преимущества и недостатки в России.
В своем актуальном Послании к Федеральному Собранию от 26 мая 2004 г. В.В. Путин определил: «Жилищное кредитование должно стать долгосрочным и доступным для граждан» [2]. Вопрос приобретения нового и вторичного жилья для граждан России всегда был предельно актуален. Обострение данного вопроса наступило в связи с началом нового процесса в
196
