Методика оценки процесса инвестирования инновационной деятельности региональных экономических систем Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»

Инвестиции

методика оценки процесса инвестирования инновационной деятельности региональных экономических систем

е. в. сибирская,

доктор экономических наук, профессор, заведующая кафедрой коммерции и рекламы E-mail: e-sibirskaya@rambler.ru

О. А. СТРОЕВА, кандидат экономических наук, доцент кафедры коммерции и рекламы E-mail: stroeva-olesya@mail.ru Орловский государственный институт экономики и торговли

В данной статье представлена методика оценки процесса инвестирования инновационной деятельности. Авторами разработана система оценки инвестиционного процесса на региональном уровне, которая охватывает практически всехучастников рыночных отношений, что способствует представлению объективного, комплексного экономико-статистического анализа инвестиционных процессов в современных условиях.

Ключевые слова: инвестиции, инновации, региональная экономическая система.

Проблема привлечения инвестиций в инновационную деятельность в региональной экономике, как одного из ключевых факторов экономического роста, в настоящее время обозначилась во всей полноте и стала предметом широкого обсуждения и пристального внимания со стороны научных работников и специалистов разных отраслей знаний. Во многих исследованиях и научных публикациях подтверждается необходимость инновационного развития региональной экономики.

Заместитель генерального директора Российской инновационной топливно-энергетической компании В. Кокорев также указывает на необходимость инновационного пути российской экономи-

ки: «России нужна инновационная модель развития промышленности. Сегодня инновации перестали быть просто увлечением — это необходимость развития любой отрасли. Их применение — обязательное условие получения достойного вознаграждения за вложенный капитал. Инновационному пути развития сегодня нет альтернативы» [4].

В современных условиях инновационное развитие регионов России — это главный фактор устойчивого экономического роста страны, основа формирования конкурентоспособности экономики. Поэтому в настоящее время перед российской экономической наукой стоит центральная задача: формирование и реализация механизмов активизации инвестиционных процессов в региональных экономических системах, ориентированных на инновационное развитие, обеспечивающее устойчивый экономический рост, повышение благосостояния и качества жизни населения.

По мнению авторов, решение данной задачи сводится к необходимости структурных преобразований экономики региона, ориентированной на инвестиционно-инновационный путь развития и способной самостоятельно привлекать, аккумулировать инвестиционные ресурсы в инновационном

секторе хозяйства, вести расширенное научно-технологическое воспроизводство в рыночных условиях на основе самоорганизации и конкуренции.

Активизация инвестиционных процессов, направленных на инновационный путь развития экономики региона, обеспечивающий экономическое развитие, рост бюджетов и повышение благосостояния населения, предполагает решение следующих вопросов:

— развитие взаимодействия между региональными и центральным финансовыми рынками на основе взаимной выгоды и равноправного доступа хозяйствующих субъектов к инвестиционным ресурсам;

— внедрение на инвестиционном рынке современных технологий и инструментов;

— совершенствование институциональной структуры финансового рынка;

— переход институциональных единиц финансового рынка на международные стандарты, регулирующие деятельность основных участников финансового рынка, а также процессы их оценки;

— совершенствование нормативно-правовой базы инвестиционного рынка;

— развитие региональной сети кредитных организаций за счет увеличения и консолидации их ресурсной базы;

— проведение эффективной бюджетной политики;

— привлечение временно свободных внутренних инвестиционных ресурсов в реальный сектор экономики, способствующих структурным преобразованиям промышленных предприятий, а также формированию и поддержке малых инновационных фирм [2].

Множество проведенных исследований показало, что в отечественной и мировой теории и практике сформировалось три основных методологических подхода к оценке инвестиций и инвестиционных процессов:

— ограниченный анализ;

— многофакторный анализ;

— рисковый анализ.

Ограниченный анализ — сводится к оценке динамики привлекаемых инвестиций по видам и по источникам формирования, оценке валового регионального продукта, динамики выпущенной и приобретаемой инновационной и промышленной продукции, состояния инвестиционного рынка, инвестиционной привлекательности, нормативно-правовой базы, координирующей инвестиционную деятельность.

Данный подход базируется на применении простоты анализа — главного показателя доходности используемых при инвестировании активов, который может быть рассчитан или как отношение прибыли от реализации продукции к общей сумме инвестируемых активов, или как отношение балансовой прибыли к общей сумме инвестируемых активов. Смысл данных расчетов — в оценке прибыли от вложенных активов, т. е. в определении рентабельности инвестированных активов.

Многофакторный анализ — базируется на оценке совокупности составляющих инвестиционных процессов региональной экономической системы, а также факторов, влияющих на данные процессы: характеристика природно-ресурсного, инновационного, промышленного потенциала, развитие региональной конкурентной среды, состояние инвестиционного и предпринимательского климата, динамика инвестиций в реальный сектор региональной экономики, состояние инвестиционного риска, влияние политических, социально-экономических, правовых, административных факторов.

Итоговым показателем многофакторной модели оценки инвестиционных процессов выступает сумма совокупности средневзвешенных оценок по всем анализируемым составляющим:

а=1 (х, х р,),

где Q — суммарная взвешенная оценка состояния инвестиционных процессов региональной экономической системы, х — средняя оценка анализируемого /-го объекта (составляющей фактора) инвестиционного процесса региона,

р1 — вес /-го объекта (составляющей фактора) инвестиционного процесса региона. Данный показатель не может полностью отражать состояние и развитие инвестиционных процессов в региональной экономической системе. Он должен быть дополнен качественными и количественными характеристиками того или иного процесса и влияющих на него факторов.

Многофакторный метод оценки процесса инвестирования инновационной деятельности позволяет дифференцированно изучить исследуемый объект с учетом множества взаимовлияющих факторов, использовать статистические данные, выявить позитивные и негативные стороны развития инвестиционных процессов, найти наиболее эффективные направления использования различных источников инвестиций.

Рисковый анализ — основывается на исследовании двух составляющих (инвестиционный риск

и инвестиционная привлекательность). Данный подход позволяет оценить привлекательность территории, сопоставить уровень риска полученному доходу, выявить отношение инвесторов к объектам инвестирования региона.

Данные методологические подходы не являются универсальными и требуют качественной доработки и совершенствования. В этой связи становится актуальной проблема поиска метода или методики, способных всесторонне оценить и дать качественную и количественную характеристики инвестиционного процесса в региональных экономических системах.

Авторами предлагается использование комплексной оценки процесса инвестирования инновационной деятельности. В основе данной оценки лежит содержательное описание с выделением структурных и функциональных особенностей и свойств, показателей функционирования и развития, факторов и условий перспектив существования. Таким образом, комплексная оценка инвестиционного процесса будет наиболее полно отражать состояние и тенденции развития исследуемого объекта. Следовательно, в качестве объекта исследования выступает инвестиционный процесс инновационной деятельности, обладающий определенными характеристиками, свойствами и особенностями в региональных экономических системах.

Решение многих вопросов, связанных с активизацией процесса инвестирования инновационной деятельности, определяется проводимой региональными органами власти экономической, финансово-кредитной, инвестиционной политикой. Эффективность принимаемых мер и проводимых мероприятий во многом зависит от наличия объективной, комплексной экономико-статистической информации [3].

В связи с этим в современных условиях при управлении региональными экономическими системами возникает необходимость по сбору и оценке информационных потоков, описывающих протекающие инвестиционные тенденции в инновационной сфере развития экономики региона. Формирование информационной базы данных и ее оценка предполагает использование программных продуктов, экономико-математических моделей и других специализированных методов, которые обеспечивают не только накопление информации по предшествующим периодам, но и прогнозирование перспективного развития исследуемого явления.

Существующая многоаспектность и взаимозависимость протекающих инвестиционных

процессов при существенной неравномерности инновационной активности регионов определяет потребность в разработке иерархической системы интегральных, обобщающих и частных оценок инвестиционного процесса субъектов Российской Федерации для проведения территориального анализа в статике и динамике, отвечающего требованиям сопоставимости.

Методика оценки инвестиционного процесса направлена на достижение следующих целей:

— повышение эффективности использования бюджетных инвестиционных ресурсов;

— формирование оптимальных территориальных, отраслевых и других направлений инвестиционных потоков;

— создание более благоприятного инвестиционного климата для развития инновационной деятельности;

— стратегическое планирование и формирование региональной инвестиционной политики;

— совершенствование механизмов обоснования и привлечения инвестиций;

— снижение рисков для инвесторов.

Методика оценки инвестиционных процессов

представлена в виде схемы на рисунке. Она предполагает четыре уровня иерархии: частные оценки (абсолютные или относительные показатели); обобщающие оценки; частные интегральные оценки; обобщающая интегральная оценка.

Оценка инвестиционного процесса представлена частными интегральными оценками: законодательной и нормативной базы, эффективности использования инвестиций, инвестиционной активности, инвестиционных тенденций и инвестиционного потенциала. Последовательно в каждую интегральную оценку входят частные оценки. Частные интегральные оценки представлены более сложной внутренней структурой входящих в них частных критериев, которые, в свою очередь, входят в обобщающие оценки.

Рассмотрим набор частных интегральных оценок, для которых необходимость и достаточность включения показателей в систему обусловлены содержательным анализом корреляционных матриц и наибольшей информативностью индикаторов. Нормативно-правовая и законодательная база включает совокупность нормативных документов, регулирующих инвестиционную и инновационную деятельность в субъектах Российской Федерации и стране в целом.

Главным дезориентирующим моментом состояния современной законодательной базы для ин-

м

м н и X

и «

о

«

и м

V X

0

1

о «

0

1 иР

ч <

I

о к

1-4

м с^

ш

и и м

л

0

с

«

нн

иР

1 I

о к л к н и м ш

Элементы оценки инвестиционного процесса

Законодательная и нормативная база

Эффективность использования инвестиций

Структура инвестиций

Инвестиционная активность

Инвестиционные тенденции

Инновации

Производство

Строительство

Инвестиции в основной капитал

Финансовые вложения

Иностранные инвестиции

Инвестиции в НИОКР, новые технологии

Инвестиционный потенциал

Экономический и природно-ресурсный потенциал

Инфраструктура рынка

Инвестиционная привлекательность

Эффективность производства

Кредиторская задолженность

Инвестиционные риски

Технологическая

Отраслевая

По видам деятельности

Воспроизводственная

По источникам финансирования

По видам собственности

Территориальная

_Природно-ресурсный потенциал

Экономический потенциал

_ Финансовый потенциал

Трудовой потенциал

_ Инфляционный потенциал

Инновационный потенциал

_Научно-технический потенциал

Производственно-технологический потенциал

Кадровый потенциал

_Инфраструктурный потенциал

_ Страховой рынок

_ Потребительский рынок

Кредитная система и коммерческие банки

_ Налоговая система

Таможенная система

Аудиторские компании

Финансовая устойчивость и платежеспособность

Внешние

Финансовые

Внутренние

Экономические —

Политические —

Законодательные —

Социальные —

Экологические —

Криминальные —

Оценка инвестиционного процесса

весторов, создающим обстановку неопределенности, является большое количество ведомственных актов, комментариев, «уточняющих» положений законодательства об инвестициях. По мнению западных инвесторов, у России нет государственных служб, которые обеспечивали бы реализацию реформ и выполнение законов [5]. Барьером на пути необходимых капиталовложений выступают недостатки российской деловой инфраструктуры, т. е. сети услуг, которые позволяют функционировать рыночной экономике [1].

Частная интегральная оценка эффективности использования инвестиций во многом зависит от их структуры. Под структурой инвестиций подразумевается их состав по видам и направлению использования, а также удельный вес в общем объеме инвестиций. Технологическая структура инвестиций представляет информацию о составе затрат на приобретение машин, оборудования, технологий, инновационных продуктов, инструментов, строительно-монтажные работы и на прочие капитальные затраты. Отраслевая структура отражает распределение и соотношение инвестиционных ресурсов по отраслям экономики (промышленности, сельскому хозяйству, строительству, транспорту, связи, торговле и общественному питанию, заготовкам и пр.).

Структура по видам деятельности представлена соотношением капитальных вложений в разрезе видов инновационной деятельности (инвестиции в научные исследования, фундаментальные исследования, затраты на НИОКР, инвестиции в промышленное освоение инноваций, капитальные вложения в промышленное производство и пр.). Воспроизводственная структура характеризует соотношение инвестиций по формам воспроизводства основных производственных фондов, показывает долю капитальных вложений, направляемую на реконструкцию, инновационно-техническое перевооружение действующих предприятий, новое строительство, модернизацию производства.

Структура по источникам финансирования отражает распределение и соотношение инвестиций в разрезе источников финансирования: собственные средства, иностранный капитал, бюджетные инвестиции и субсидии, внебюджетные инвестиции и т. д. Структура по видам собственности представлена долей инвестиций по формам собственности. Территориальная структура означает распределение и соотношение инвестиционных средств по хозяйственным субъектам, субъектам Российской Федерации, субъектам федерального округа или в разрезе региональных экономических систем.

Анализ структуры инвестиций имеет большое значение при оценке всего инвестиционного процесса в связи с тем, что позволяет оценить динамику и выявить тенденции привлечения инвестиционных ресурсов, эффективность их использования и разработать стратегию инвестиционного развития региона. При этом анализ источников финансирования инновационной деятельности региональной экономической системы позволяет выявить влияние каждого варианта инвестирования на развитие инновационной сферы, найти эффективные пути управления инвестиционными ресурсами.

Среди показателей, характеризующих влияние источников инвестирования на развитие инновационной деятельности региона, можно выделить:

1) долю источника инвестирования в финансировании инновационной деятельности:

в, = И,

' И

где D¡ — доля источника инвестирования в финансировании инновационной деятельности;

— объем инвестиций, направленных i-м источником;

И — инвестиционный оборот региональной экономической системы в инновационной сфере.

Если D¡l> D0, то деятельность ¿-го источника инвестирования эффективно направлена на развитие инновационной деятельности региона;

2) долю прибыли источника финансирования в развитии инновационной сферы:

в = П,

т П

где Dш. — доля прибыли ¿-го источника инвестирования в общем объеме прибыли от реализации инновационной деятельности; П1 — размер прибыли ¿-го источника инвестирования инновационной сферы; Пи — общий объем прибыли от реализации инновационной деятельности. Если Dni 1 > Dni 0, то ¿-й источник финансирования использует эффективные методы участия в финансировании инновационной деятельности.

Частная интегральная оценка инвестиционной активности представлена темпами роста (снижения) в сопоставимых ценах макропоказателей наблюдаемых сфер. Эта оценка характеризует направление динамики показателей по сравнению с сопоставляемыми периодами.

Инвестиционные тенденции представлены временными рядами, трендовыми моделями показателей на одном из уровней иерархической системы

показателей. Тренды характеризуют изменение, определяющее общее направление развития, основную тенденцию наблюдаемых временных рядов.

В современных условиях управление инвестиционными процессами региональных экономических систем предполагает формирование и анализ информационной базы позитивных и негативных изменений в экономическом состоянии региона и его компонентов от реализации предшествующих управляющих воздействий. Проведение такого рода исследований предусматривает применение различного рода программных продуктов, использование теоретической основы и практического опыта, ранее проводимых экспериментов в целях их анализа и прогнозирования результатов предстоящих изменений.

Количественное измерение влияния инвестиционных процессов на инновационное развитие региональной экономической системы предполагает использование интегрального метода оценки эффективности. Процедура проведения данной оценки основана на сравнении совокупности показателей, причем каждый последующий уровень оценки показателей связан с предыдущим. Интегральный показатель эффективности инвестиционных процессов в инновационной деятельности региона характеризует влияние затрат, связанных с формированием и потреблением инвестиционного портфеля, на рост объемов произведенной и потребленной инновационной продукции и технологий, а также финансовых результатов объектов инновационной деятельности.

Коэффициент эффективности управления процессом привлечения инвестиционных ресурсов в инновационную сферу:

К^ = -

эф

И

где И — инвестиционный оборот региональной экономической системы в инновационной сфере,

И — инвестиционные затраты, связанные с

потр ^ * '

формированием и потреблением инвестиционного портфеля.

Показатель (коэффициент) прибыльности инвестиционных процессов:

ИП + ФР„„

К =

приб

И

где ИП — объем произведенной и потребленной инновационной продукции и технологий, ФР х п — финансовый результат хозяйствующих предприятий.

Интегральный показатель эффективности инвестиционных процессов в региональных экономических системах:

Э = Кф • К б.

и эф приб

Если Кприб 1. > Кприб o, то инвестиционные процессы региональных экономических систем

эффективны.

Дополнительные показатели эффективности

инвестирования инновационной деятельности

характеризуют отдельные аспекты инвестиционно-

инновационной деятельности:

коэффициент прироста валового регионального

продукта за счет инвестирования инновационной

деятельности:

К = АВРП

ии = ИИ '

где АВРП — прирост валового регионального продукта,

ИИ — сумма инвестиций, направленная на инновационную деятельность. Данный коэффициент показывает величину прироста валового регионального продукта на рубль инвестиций, направленных на инновационную деятельность;

показатель потребления инвестиций инновационными предприятиями:

к = ИИ

потр '

Р Пи

где пи — количество предприятий, занимающихся инновационной деятельностью. Характеристика регионов по дополнительным показателям эффективности инвестирования инновационной деятельности представлена в таблице.

Показатель потребления показывает среднюю величину инвестиций, направленных на инновационную деятельность и приходящихся на одно предприятие региона. Развитие инвестиционного процесса наблюдается во всех региональных экономических системах, при этом для большинства регионов ведущими факторами формирования инвестиционного потенциала остаются природные ресурсы, местоположение и инфраструктура. В последнее время все больше наблюдается влияние инновационного потенциала на активизацию инвестиционного роста.

Математической характеристикой эффективности инвестиционного процесса в инновационной сфере является соотношение объемов вложенных средств (затрат) и полученных доходов (результатов) от инновационной деятельности. При оценке инноваций обычно используют такие показатели, как чистый дисконтированный доход, индекс рентабельности, период окупаемости и ряд других показателей.

Развитие инновационной сферы рассматривается в совокупности взаимосвязанных элементов,

Характеристика регионов по дополнительным показателям эффективности инвестирования инновационной деятельности

Регион 2004 г. 2005 г. 2006 г 2007 г. 2008 г.

К ии ^потр' млн руб. К ии Кпотр' млн руб. К ии Кпотр' млн руб. К ии Кпотр' млн руб. К ии Кпотр' млн руб.

Белгородская область 71,46 3,6 102,57 4,7 88,07 6,7 246,18 7,1 178,91 8,3

Брянская область 106,22 1,7 75,35 3,7 60,54 4,4 48,21 7,2 89,24 11,1

Владимирская область 0,24 1 005,4 17,01 13,2 16,75 19,5 12,33 30,4 10,25 39,1

Воронежская область 11,78 15,1 18,98 20,5 12,13 22,1 10,84 26,2 11,16 29,8

Ивановская область 73,28 2,3 42,60 3,1 46,28 4,2 44,75 5,0 29,41 6,2

Калужская область 11,80 17,7 5,37 27,3 8,03 37,7 4,71 54,2 8,43 57,6

Костромская область 402,85 1,3 223,44 1,7 193,74 1,9 419,45 2,1 412,69 2,0

Курская область 30,70 8,5 30,27 11,3 31,12 14,2 38,26 21,9 16,93 27,5

Липецкая область 109,93 1,4 855,40 2,0 693,28 3,1 1 312,29 2,9 92,32 4,1

Московская область 6,64 36,8 6,76 48,8 6,86 69,5 6,53 85,7 8,22 94,8

Орловская область 81,07 2,9 90,15 3,7 63,84 4,4 0,07 2 903,7 0,18 3 782,9

Рязанская область 44,01 11,5 27,42 18,8 29,48 29,3 101,06 6,9 142,14 7,0

Смоленская область 98,20 5,0 53,90 7,6 57,95 8,5 11,11 42,2 21,78 47,0

Тамбовская область 33,64 9,5 21,78 14,9 27,13 12,8 51,04 8,8 44,44 7,3

Тверская область 23,76 9,1 12,15 13,8 14,83 18,4 45,79 9,0 14,85 10,1

Тульская область 25,10 12,7 17,03 21,6 9,64 25,4 14,19 43,0 17,00 46,6

Ярославская область 31,43 16,7 14,77 29,1 14,54 34,9 28,92 23,5 20,67 34,5

г. Москва 8,47 27,5 11,79 37,7 9,14 52,1 462,41 1,7 778,90 1,8

когда изменение затрат и результатов одних элементов приводит к изменению соответствующих показателей других элементов. Поэтому рассмотрение экономического эффекта инвестирования инновационной деятельности региональной экономической системы необходимо проводить с учетом внутреннего и внешнего эффекта.

Внутренний эффект представляет собой разность между стоимостной оценкой инновационной продукции и инвестициями на ее производство. Внешний эффект базируется на улучшении (снижении) количественных и качественных показателей потребителей инновационной продукции.

Таким образом, экономическую эффективность процесса инвестирования инновационной деятельности можно определить по формуле:

Эо Эвнутр + Эвнеш '

где Эо — общая экономическая эффективность; Эвнутр — внутренняя эффективность инвестирования инновационной деятельности, Эвнеш — внешняя эффективность инвестирования инновационной деятельности. При этом чистый дисконтированный доход определяется по формуле:

ШУ = I (Двнутр - З(внутр)к'д +(Д™ - З™)кД =

-ЦдО - зо Я кд;

где Двнутр,Д™,Д° — внутренний, внешний и общий доход -го периода инвестирования инновационной деятельности соответственно, З^р, звнеш, з° - внутренние, внешние и общие затраты ¿-го периода на осуществление инновационной деятельности соответственно, к'д — коэффициент дисконтирования. Показателем экономической эффективности вложенных инвестиций в инновационную деятельность является положительное значение коэффициента NPV.

Индекс рентабельности — это отношение общего дисконтированного дохода к общим дисконтированным затратам, определяется по формуле:

IДХ

I = -(—

Т

I з:к

о и'

д

Внутренняя норма доходности позволяет выявить период времени, при котором дисконтированный доход принимает положительное значение (т. е. равенство общих дисконтированных доходов к общим дисконтированным затратам), и может быть представлена равенством:

I ДХ = 1ЗХ.

1 1

Далее можно вычислить срок окупаемости вложенных инвестиций по формуле:

(=1

T = '

о и д

Д

где Д — ежегодные доходы.

Так, в 2006 г. инвестиционные затраты на инновационную деятельность в Орловской области составили 104,5 млн руб. Предполагаемая прибыль от результатов инновационной деятельности по оценкам экспертов-аналитиков должна составить не менее 44,8 млн руб. в год. На прединвестицион-ной стадии возможно проведение оценки эффективности инновационной деятельности только с позиции внутреннего эффекта.

Следовательно, затраты на инновационную деятельность 2006 г. окупятся только к концу I квартала 2009г. Формула расчета следующая:

Т = 104,5 = 2,33 « Згода.

44,8

Чистый дисконтированный доход при ставке

доходности 10 % составит:

ЛГПТЛ 44,8 44,8 44,8 ^

ЫРУ =--—г +--—- +--—--104,5 = 6,9 млн руб.

(1 + ОД)1 (1 + 0,1)2 (1 + 0,1)3

Так как NPV > 0, то инвестиционные затраты региона эффективны. Далее определим индекс 111 4

рентабельности: 1К = ' _ = 1,07. Можно сделать

вывод, что проект эффективен (/д>1).

Наибольший эффект от вложения инвестиционных средств в инновационную сферу достигается при превышении доходов относительно расходов (инвестиций). Таким образом, разработанная система оценки инвестиционного процесса на региональном уровне практически охватывает всех участников рыночных отношений, что способствует представлению объективного, комплексного экономико-статистического анализа инвестиционных процессов в современных условиях.

Приведенная методика оценки инвестиционного процесса регионов показывает, что инвестиционная привлекательность не обусловлена только природно-ресурсным потенциалом, а непосредственным образом связана с инновационной деятельностью хозяйствующих субъектов. Рассмотренные аспекты оценки инвестирования инновационной деятельности позволяют регулировать территориальные направления инвестиционных потоков и активизировать резервы стабилизации и развития экономики региона. Указанная методика оценки процесса инвестирования инновационной деятельности региональной экономической системы базируется как на количественном, так

и на качественном анализе его составляющих и процесса в целом.

Следовательно, данный анализ позволяет рассмотреть развитие инвестиционных процессов в инновационной сфере региональных экономических систем с позиции системного и интегрального подходов. Система интегральных, частных и обобщающих оценок развития инвестиционного процесса заключается в выделении существенных характеристик, отражающих не только количественные, но и качественные его аспекты. С точки зрения авторов, изучение только темпов роста того или иного показателя получить подобного рода оценки не позволяет. Поэтому формирование детальной картины положения инвестиционного процесса на региональном уровне, происходящих изменений, наблюдающихся тенденций возможно лишь с помощью комплексной оценки исследуемого объекта.

Для нашей страны, которая встала на путь интеграции в мировое хозяйство и стремится создать открытую экономическую систему, развитие инвестиционных процессов, направленных на инновационную деятельность, является вопросом стратегически важным. Поэтому привлечение инвестиций в инновационную сферу является одной из главнейших задач, которую предстоит в ближайшие годы решить экономическому руководству субъектов Российской Федерации и страны. В условиях перехода от одной системы хозяйствования (плановой) к другой, рыночной, ориентированной на инновационный путь развития, требуется огромное количество инвестиций для обеспечения такого перехода.

Список литературы

1. Авакумова Н. Н. Региональное развитие: системный подход // Регионология. 2009. № 3. С. 71-77.

2. Авакумова Н. Н. Управление инновационной и инвестиционной деятельностью в региональных экономических системах // Горный информационно-аналитический бюллетень. 2009. № 3. С. 388, 399.

3. Булгаков Д. В. Комплексный подход к инновационному развитию Орловского региона // ИнВестРегион. 2007. № 1 (7). С. 8 - 13.

4. Кокорев В. И. Инновационному пути развития сегодня нет альтернативы // Нефть и капитал. 2007. № 3. С. 2-5.

5. Россия и СНГ опустились на дно инвестиционного мира. URL: http://www.ng.ru/ economics/2009-05-15/4_dno.html.