CC BY
26
Н.В. Нагорянская
МЕТОДИЧЕСКИЕ ОСОБЕННОСТИ ОЦЕНКИ ЭФФЕКТИВНОСТИ АДАПТИВНОГО УПРАВЛЕНИЯ ХОЗЯЙСТВЕННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬЮ С ПОЗИЦИИ ИСПОЛЬЗОВАНИЯ ВНУТРЕННИХ РЕЗЕРВОВ ПРЕДПРИЯТИЯ
Главные преимущества оценки эффективности адаптивного управления деятельностью предприятия с позиций прогнозирования денежных потоков, а не прибыли, заключаются в следующем.
Во-первых, будущие прибыли от бизнеса прямо учитывают лишь ожидаемые текущие издержки по производству и продаже продукции, в то время как будущие капиталовложения по поддержанию и расширению производственных мощностей
предприятия в прогнозе прибылей отражаются только частично - через их текущую амортизацию, причем после завершения инвестиций и принятия на учет основных средств. Во-вторых, недостаток прибыли (убытка) как обобщающего показателя оценки эффективности адаптивного
функционирования предприятия также объясняется тем, что прибыль, будучи чисто бухгалтерским отчетным экономическим показателем,
подвержена значительным
манипуляциям. Ее объявляемая величина зависит от выбранного метода учета стоимости покупных ресурсов в себестоимости проданной продукции, от метода ускоренной амортизации, от критерия зачисления продукции в
по выполнению обусловленного в договорах на поставку базиса поставки) и др. Кроме того, прибыль является основой адаптивного функционирования предприятия. Вся его реальная жизнь и выплаты реальных денег собственникам (инвесторам), персоналу предприятия, поставщикам и подрядчикам, налогов в бюджет зависят от наличия и движения у предприятия денежных средств - на расчетных счетах и наличности в кассе. Исследование сущности ЧДП позволили сделать вывод, что применяемые в настоящее время показатели,
основанные на расчетах ЧДП, можно разделить на две группы. Для определения показателей первой группы используются дисконтированные потоки на основе принципа неоднозначной текущей и будущей стоимости денежных средств. Показатели второй группы вычисляются исходя из допущения независимости стоимости денежных средств от времени. Очевидно, что вторая группа может применяться только для
предварительных оценок. Как показали дальнейшие исследования автора, имеются два основных направления традиционного использования
показателя денежных потоков. Первое
© Нагорянская Наталья Валериевна - соискатель. Донбасская национальная академия строительства и архитектуры, Макеевка.
реализованную продукцию (по факту направление - для оценки поступи—средств на ее оплату либо эффективности инвестиций
ISSN 1562-109X
(капитальных вложений). Здесь в качестве основных используются следующие четыре показателя первой группы, получившие наиболее широкое распространение:
чистый приведенный доход - ЧПД; внутренняя норма доходности -ВНД ;
индекс доходности - ИД; срок окупаемости - ПО. Исследования автора также показали, что до настоящего времени нет ни общепринятых названий показателей, ни однозначных алгоритмов их расчета. Используемые в экономической литературе названия и наиболее распространенные формулы расчета приводятся в табл. 1. Приведенные
показатели оценивают лишь одну сторону финансово-хозяйственной
деятельности предприятия, поэтому в предложенной системе оценки эффективности адаптивного управления деятельностью предприятия могут пользоваться лишь в качестве экспертно-диагностических. Второе направление традиционного использования
показателей денежных потоков — оценка стоимости предприятия, в частности для решения вопроса о целесообразности ликвидации предприятия (определение так называемой экономической стоимости предприятия) [1]. В частности, Е.С. Стоянова [1, 396] предлагает прогнозировать чистые денежные потоки по формуле (1)
(1)
ЧИСТЫЙ _ ЧИСТАЯ АМОРТИЗАЦИОННЫЕ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК ~ ПРИБЫЛЬ ОТЧИСЛЕНИЯ
Таблица 1.Показатели оценки эффективности инвестиций на основе показателей денежных потоков
№ п/п Показател и Обозн ачения Основные формулы расчета Примечание: другие названия и обозначения, принятые в
экономической литературе
1 2 3 4 5
1. Чистый приведенн ый доход ЧПД (ЫРУ) чпд _у ЧПД< ИЗ, £(1 + г) ' где ЧПД - сумма чистого приведенного дохода по инвестиционному проекту; ЧДП( - сумма чистого денежного потока по отдельным интервалам общего периода; ИЗ - сумма единовременных инвестиционных затрат на реализацию инвестиционного проекта; г - ставка дисконтирования (сравнения); п - число интервалов в общем расчетном периоде , Чистый дисконтированный доход (ЧДД); чистая настоящая стоимость (ЫРУ), чистая дисконтированная стоимость, чистая текущая стоимость проекта (ЧТС), интегральный эффект, чистый приведенный эффект
2. Внутрення я норма доходност и ВНД (1Щ ^ ЧПД, ^ ИЗ, 0 ¿(1 + 1ШУ £(1 + 1Ж) Доходность дисконтированных денежных поступлений, внутренняя норма прибыли, внутренняя
норма окупаемости инвестиции
Окончание табл. 1
1 2 3 4 5
3. Индекс ИД ИД = у ЧПД\ ИЗ , £(1 + г)'/ ' где ИД - индекс (коэффициент) доходности по инвестиционному проекту; ЧПД( - сумма чистого денежного потока по отдельным интервалам общего периода; ИЗ - сумма единовременных инвестиционных затрат на реализацию инвестиционного проекта; г - ставка дисконтирования (сравнения); п - число интервалов в общем расчетном периоде' Уровень рентабельности
доходност (Р1) инвестиций (Ы),
и рентабельность, простая норма прибыли (без дисконтирования)
4 Период окупаемос ти ПО (РВ) ПО = ИЗТ, ЧПД' , £(1 + Г )П' где ПО - дисконтированный период окупаемости; ИЗ -сумма единовременных инвестиционных затрат на реализацию инвестиционного проекта; г - ставка дисконтирования (сравнения); п - число интервалов в общем расчетном периоде' Срок окупаемости
Оставив в стороне не совсем удачное название (денежные потоки по определению «чистые»: приток денежных средств - отток денежных средств, правильнее было бы говорить о чистых денежных доходах), отметим, что сам расчет методически не совсем верен - не учитывается ряд принципиальных моментов: инвестиции, налог на прибыль и др., в связи с чем предлагается проводить расчет чистых денежных потоков (ЧДП) в определенном будущем периоде ' по схеме (рис. 1 и 2).
Кроме того, оценка стоимости предприятия - это более узкая задача, чем та, которую ставил перед собой автор исследования. С учетом вышеизложенного автор предлагает использовать показатель - совокупный нарастающий дисконтированный
денежный поток (СНДДП) для оценки
динамики адаптивности в хозяйственной деятельности предприятий.
Предлагаемое название, несмотря на некоторую его громоздкость, по мнению автора, более точно соответствует сути оцениваемого явления: «совокупный» -подчеркивает, что денежные потоки суммируются по всем видам деятельности: производственно-коммерческой, инвестиционной и финансовой; «нарастающий» - отражает, что эффект учитывается за ряд лет;
«дисконтированный» - учитывает зависимость стоимости денежных средств от времени; «денежный поток» -означает разницу между поступившими и выплаченными денежными средствами и позволяет дистанцироваться от множества показателей (часто спорных с методической точки зрения) и их
названий, используемых при оценке эффективности инвестиций.
Прибыль (убыток) за период ,
]
Увеличение:
]
Уменьшение:
амортизационные отчисления за период ,
процентные выплаты в период X по кредитам (сверх ставки рефинансирования)
изменение краткосрочной задолженности за период ,
налог на прибыль
изменение долгосрочной задолженности за период ,
инвестиции в период Х
прирост собственных оборотных средств в период Х
изменение долгосрочной задолженности за период ,
изменение краткосрочной задолженности за период ,
Рис. 1. Схема определения ЧДП
В системе информационного обеспечения оценки денежных потоков предприятия условно можно выделить три группы показателей: учетные, отчетные и нормативно-плановые. Более значимой для заинтересованных пользователей, конечно, является информация, полученная в результате анализа учетных (преимущественно управленческого учета) и нормативно-плановых показателей, так как движение денежных средств на предприятии, как правило, отличается оперативностью и может быть сгруппировано по любым признакам: по видам деятельности, по структурным подразделениям,
хозяйственным операциям и т.п.
Аналитическая информация,
полученная при использовании данных бухгалтерской отчетности, в частности годовой, такими качествами не обладает. Данные годовой бухгалтерской отчетности имеют агрегированный характер и отражают результат деятельности предприятия в целом,
причем за довольно продолжительный период времени. Состояние денежных средств в течение отчетного периода может существенно отличаться от отраженного в отчетности. Проведение ретроспективной оценки на основе отчетной информации дает возможность оценить денежные потоки в контексте прошлых событий финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Для решения же стратегических задач управляющей системе необходимы сведения о будущих денежных потоках предприятия, т.е. их прогнозные значения. Однако само по себе прогнозирование как процедура расчета ориентиров, имеющих количественное измерение, не может решить проблему в целом. На денежные потоки предприятия оказывает влияние множество факторов, имеющих вероятностный характер. Поэтому, чтобы выбрать
ориентировочное значение исходных показателей, необходимо предварительно просчитать различные варианты,
соответствующие конкретным значениям анализу с целью выбора оптимальной факторов, а затем полученные величины. результаты подвергнуть дальнейшему
Совокупный денежный поток
т
1
По операционной деятельности
]
Денежные притоки: продажа за наличные; поступления по дебиторской задолженности; авансы
Денежные оттоки:
платежи за сырье (материалы);
заработная плата;
страховые платежи;
налоги
Денежный поток от операционной деятельности
По инвестиционной деятельности
]
Денежные притоки:
доходы от инвестиций в ценные бумаги; поступление от филиалов; продажа активов
Денежные оттоки: приобретение основных фондов; прочие инвестиции
Денежный поток от инвестиционной деятельности
Денежные притоки: продажа ценных бумаг; займы
Денежные оттоки: выплата процентов и дивидендов; погашение обязательств по ссудам и облигациям
Денежный поток от финансовой деятельности
Рис. 2. Схема движения денежных средств по основным видам деятельности
Итак, прогнозную оценку денежных вариантов (инвестиции, кредитная
потоков предприятия следует политика, товарная номенклатура и т.п.),
воспринимать в более широком аспекте, сравнения полученных результатов и
как метод просчитывания различных выбора оптимального варианта.
Имеющиеся в настоящее время методики прогнозирования денежных потоков предприятия можно расценить лишь как простейшую форму прогнозирования. Процедура прогнозирования сводится к построению таблиц, отражающих возможные источники поступления и направления использования денежных средств. Для того чтобы поднять прогнозирование денежных потоков на качественно новый уровень (для оценки перспективной эффективности),
необходима методика, позволяющая определить, какими могут быть денежные потоки, если произойдут изменения внутренней и внешней среды деятельности предприятия в результате осуществления того или иного мероприятия или события. Исследование зависимости денежных потоков от осуществления или неосуществления конкретных мероприятий и событий позволяет не только рассчитать соответствующие показатели, но и
заранее определить целесообразность мероприятий, а также оценивать последствия событий, что способствует значительному повышению
эффективности принимаемых
управленческих решений.
Конкретные направления в системе эффективного адаптивного управления в черной металлургии предлагается разрабатывать в рамках основных функциональных областей
хозяйственной деятельности (табл. 2). Необходимо учитывать, что
осуществление большинства
направлений развития вызывает действие сразу нескольких аспектов, причем по-разному определяющих денежные потоки. Так, освоение производства нового вида продукции, как правило, воздействует на величину объема реализации и, тем самым, вызывает изменение выручки от продажи продукции, товаров, работ и услуг.
№ п/п Функциональные области хозяйствования Направления (аспекты)
Определяющие изменения поступления денежных средств Определяющие изменения расходования денежных средств
1 Логистическая Заключение с поставщиками договоров об отсрочке платежей; поиск более выгодных поставщиков
2 Производственная Освоение нового вида продукции; повышение качества продукции, повышение эффективности использования материальных ресурсов
3 Маркетинговая Повышение цен на готовую продукцию; предоставление покупателям отсрочки платежей
4 Финансовая. Осуществление финансовых вложений; оптимизация налогообложения
Таблица 2. Группировка основных направлений в системе эффективного адаптивного управления влияющих на движение денежных средств предприятия
5 Инвестиционная Осуществление финансовых
(инновационная) вложений
Одновременно осуществление этого мероприятия может вызвать действие фактора (косвенно влияющего на денежные потоки) - изменение себестоимости проданной продукции, товаров, работ и услуг. При этом проявится действие таких факторов, как изменение выплат работникам предприятия, изменение перечислений в государственные внебюджетные фонды, изменение оплаты товаров, работ и услуг, изменение перечислений в бюджет.
В связи с тем, что большинство мероприятий и событий обладают комплексным влиянием на движение денежных средств предприятия, возможность и достоверность
количественной оценки их влияния на денежные потоки зависят от следующих условий:
во-первых, насколько достоверно оценены возможные результаты от осуществления мероприятия или события (учтены ли возможные риски, инфляция, временная стоимость денег и т.п.);
во-вторых, поддается ли
количественному измерению влияние мероприятия или события на тот или иной фактор;
в-третьих, насколько полно выявлен перечень факторов, вступающих в действие в результате осуществления мероприятия или события;
в-четвертых, насколько плановый расчет возможного изменения того или иного фактора соответствует реальной действительности.
При этом используются три основные стратегии внутренней реструктуризации: операционная
(логистическая, производственная,
маркетинговая); инвестиционная;
финансовая.
В рамках операционной стратегии рассматриваются управленческие
решения, оказывающие влияние на эффективность текущей деятельности компании, в том числе:
управление оборотными
средствами с целью оптимизации их структуры и сроков оборачиваемости;
управление денежными средствами для поддержания устойчивой платежеспособности компании в долгосрочной перспективе;
управление издержками
предприятия с целью обеспечения максимального уровня отдачи от используемых ресурсов и т.д.
При анализе возможностей использования той или иной инвестиционной стратегии
рассматривается как расширение деятельности (в первую очередь увеличение выпуска наиболее
рентабельных активов продукции), так и ее сокращение с продажей избыточных активов.
Рассмотрение финансовых
стратегий внутренней реструктуризации позволяет моделировать влияние различных способов финансирования деятельности предприятия на конечную величину его стоимости.
Автор предлагает следующую методику расчета совокупного нарастающего денежного потока:
1. Прогнозируется объем и стоимость продаж.
Анализируются условия
хозяйствования с тем, чтобы спрогнозировать денежные потоки. В отличие от традиционного подхода, определяющего чистый денежный поток (ЧДП) как сумму чистой прибыли и амортизационных отчислений, расчет производится по методике, изложенной на рис. 1.
2. Определяется ставка дисконтирования, которая будет
применяться к спрогнозированным денежным потокам.
На Западе норма дисконта (г) для расчета чистых дисконтированных доходов чаще всего определяется с применением формулы САРМ (Capital Asset Prising Model)
Г = гбр + B(rcp + гбр ), (2)
где гбр - безрисковая ставка дисконта;
гср - среднерыночная ставка дохода;
гбр - рыночная премия, дол. США;
B - коэффициент, показывающий соотношение между изменением дохода на акцию предприятия и изменением среднего дохода акций на рынке ценных бумаг.
Данный коэффициент
характеризует меру риска вложений в акции предприятия: если В >1, то риск высокий; если 0<В<1, то риска нет.
К сожалению, по ряду причин (неразвитость фондового рынка, зависимость курса акций, скорее от политических и психологических факторов, чем от экономических) эта методика мало применима для расчета реальной ставки дисконта на отечественных предприятиях. В связи с этим предлагается следующая методика.
Сумма величины ставки
дисконтирования (ставки сравнения) (r) складывается, по мнению автора, из трех составляющих
r= IR +MRRRI, (3)
где IR - темп инфляции [inflation rate];
MRR - минимально реальная норма прибыли [minimal rate of return];
RI - коэффициент
(мультипликатор), учитывающий степень риска + операционной деятельности [risk of operation activity].
Под минимальной нормой прибыли, на которую может согласиться собственник (предприниматель),
понимается наименьший
гарантированный уровень доходности, сложившийся на рынке капиталов, то
есть нижняя граница стоимости капитала. В качестве эталона предлагается использовать абсолютно рыночные, безрисковые и не зависящие от условий конкуренции облигации 30-летнего государственного займа правительства США, приносящие стабильный доход в пределах 4-5 реальных процентов в год. Тогда на ближайший плановый период можно использовать ставку
дисконтирования равную 23% (ставка рефинансирования, утвержденная ЦБР, с 21.06.2003 г. составляет 16% годовых 44% - минимальный уровень доходности +3% степень риска функционирования предприятий выбранной отрасли).
3. Определяется сумма
нарастающих дисконтированных
денежных доходов по формуле
СНДДП = Т ПДС -Т0^-, (4) ^ £(1 + г )М £(1 + г )п' ^
где ПДСt - приток денежных средств от всех видов деятельности ^го периода;
ОДС1 - отток денежных средств от всех видов деятельности ^го периода ( в том числе и сумма капитальных вложений (инвестиций));
п - число прогнозных периодов, используемых для расчета;
г - ставка дисконтирования, в % годовых.
Для определения СНДЦП промышленных предприятий
предлагается использовать:
предпрогнозный период - не менее 10 лет (в исследованиях автора приводятся фактические данные за 12 лет 1990- 2006 гг.);
прогнозный период - 5 лет, что объясняется средним сроком окупаемости инвестиций, а также наличием данных для прогнозной оценки (на большинстве промышленных предприятий детальные планы развития составляются на 3-5 лет (в исследованиях автора 2005-2010 гг.). Это соответствует большинству взглядов современных отечественных и
зарубежных экономистов. В частности, Р. Каплан и Д. Нортон утверждают: «Руководство компании должно определять цели таким образом, чтобы через 3-5 лет (при условии достижения этих целей) компания
трансформировалась» [2, 7];
постпрогнозный период - 5 лет (2008-2012 гг.).
В связи с тем, что прекращение функционирования предприятий не предусматривается, и после прогнозного периода выполняются расчеты и на постпрогнозный период. Для прогноза была использована модель Гордона, так как для анализируемых предприятий выполняются все условия, необходимые для ее применения:
большая емкость рынка сбыта; стабильность поставок сырья (материалов), необходимых для производства;
значительная моральная
долговечность применяемых технологий и оборудования;
доступ к денежным ресурсам, необходимым для развития организации;
стабильность экономической
ситуации.
В качестве второго возможного целевого показателя предлагается использовать рентабельность денежных затрат
(Кдз)
В
качестве
основного
„ = СНДДП _ 100%%.
(5)
СНДДЗ
где СНДДЗ - совокупные нарастающие дисконтированные затраты в денежной форме.
Автор считает необходимым подчеркнуть принципиальное отличие предлагаемого показателя от индекса доходности (рентабельности) инвестиций - определяется не рентабельность инвестиций, а рентабельность всех затрат в денежной форме.
Диагностические показатели
диагностического показателя,
дополняющего целевой, предлагается использовать динамику имущества предприятия (совокупных экономических активов). Можно дать следующее определение: совокупные экономические активы предприятия - это объекты, на которые распространяются права собственности и владение которыми, и использование которых в течение определенного периода времени может приносить владельцу экономическую выгоду. Целесообразно оценивать не только рост совокупных активов, но и их составляющих
1сза =Е ,
(6)
г =1
где Л, - темп роста /-го вида активов (основных фондов, материалов, денежных средств, дебиторской задолженности и т.п.);
Di - доля /-го вида активов.
В зависимости от целей проводимой оценки стоимость активов может быть подвергнута
дополнительному детерминированному факторному анализу
Асов В реал Кинт , (7)
где Вреал - выручка от реализации;
Кинт - коэффициент интенсивности капитала.
Коэффициенты интенсивности позволяют судить об эффективной или неэффективной работе предприятия и могут быть выражены как прямыми, так и обратными величинами.
Используя метод расширения факторной системы, мультипликативную модель (1.7) можно представить в виде трех факторов-сомножителей, один из которых будет отражать структуру активов. Предложенная формула позволяет оценить влияние основных факторов увеличения имущества фирмы: эффективность использования оборотных
активов, увеличение выручки от реализации.
Учитывая важность этого показателя, автором была разработана методика составления экономического баланса, позволяющего в режиме реального времени отслеживать изменения в величине и структуре имущества предприятия (табл. 3 и 4).
В предлагаемой методике используются иные принципы отражения фактов хозяйственной жизни, чем в бухгалтерском учете. Основное отличие заключается в том, что находят свое отражение лишь операции, реально Таблица 3. Основные типы операций,
связанные с расходом денежных или иных оборотных средств, операции, не связанные с расходованием ресурсов, такие как начисление амортизации, налогов и пр. в экономическом балансе не выделяются.
Кроме того, в модели используется разработанная с учетом специфики технологического процесса конкретного предприятия система счетов
управленческого учета, позволяющая вести учет
активов промышленного предприятия
используемых в управленческом учете
№ п/п Тип факта хозяйственной жизни операции Примеры операций Изменение экономических активов (ресурсов) предприятия и источников их образования
Ресурсы Источники образования
увеличе ние (+) уменьше ние (-) увеличе ние (+) уменьшение (-)
1 Операции, затрагивающие реальное движение ресурсов
1.1 МПЗ Поступление шихтовых материалов, списание их в производство, поступление на склад готовой продукции X X
1.2 Инвестиции Закуплено оборудование X X
2 Операции, связанные с возникновением задолженности Поступили на склад материалы (без предоплаты), получен кредит X X
3 Операции, связанные с изменением собственного капитала Выплачена заработная плата, поступил взнос в установленный капитал X X
Таблица 4. Динамическая модель экономического баланса (фрагмент) _ЗАО «ММЗ» январь 2006г._
№ Наименование 01.06.2006 02.06.2006 и т.д.
п/п статьи Начальный остаток Абсолютное отклонение за день Абсолютное отклонение нарастающ. итогом Начальный остаток Абсолютное отклонение за день Абсолютное отклонение нарастающ. итогом Начальный остаток Абсолютное отклонение за день Абсолютное отклонение нарастающ. итогом
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11
Имущество предприятия (экономические активы)
1 Основные средства и прочие необоротные активы 305171 305171 305171
1.1 Оборотные активы 1080368
1.2 Производственные запасы - всего: 366748 8 366756 366756 5 366761 366761 9 366770
В том числе:
готовая продукция на складе 47477 1 47478 47478 2 47480 47480 1 474481
шихтовые материалы 7500 2 7502 7502 3 7505 7505 2 7507
лигатура 28350 1 28351 28351 4 28351 28351 1 28356
кремний 31668 4 31672 31672 5 31677 31677 3 31689
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11
металл в печах 10013 100 10113 10113 120 10223 10223 90 10313
прокат 240940 500 241440 241440 200 241640 241640 300 241940
брак 800 20 820 820 22 842 842 15 857
2 Денежные средства -всего 45700 700 46400 46400 1000 47400 47400 800 48200
В том числе: 741 - - 741 - - 741 - -
касса 700 5 705 705 15 720 720 10 730
расчетные счета 45000 10000 55000 8000 63000 63000 63000 7000 70000
3 Дебиторская задолженность - всего 304160 40 304200 304200 30 304230 304230 70 304300
В том числе:
3.1 за отгруженную продукцию 1733 25 1758 1758 15 1773 1773 45 1818
Из них:
будущих периодов 162 - 162 - 162 - -
3.2 Прочая дебиторская задолженность 75865 15 75880 75880 15 75895 75895 25 75920
Итого 1385701
Источники образования (пассивы)
I Уставный капитал 44104 - - 44104 - - 444104
II Кредиты и займы 374381 50 374431 374431 35 374466 70 374536
III Кредиторская задолженность - всего 967103 22 967125 967125 3 967128 35 967163
В том числе:
шихтовые материалы 290932 8 290940 290940 2 290942 20 290962
выплата персоналу 113 113 113
Из них:
прочая кредиторская задолженность 535473 20 53493 53493 1 53494 15 53509
Итого 931534
(сырья и материалов, готовой продукции, дебиторов и др.) в необходимом для детального анализа разрезе.
Как показывают исследования автора, финансовая устойчивость предприятия полностью определяется прибыльной
(рентабельной) работой предприятия и финансовой политикой, проводимой на предприятии. В связи с этим можно определить объем прибыли или чистого денежного потока, потребный для достижения тех или иных показателей финансовой устойчивости и определиться со стратегией предприятия на ближайшие годы.
Понятие экономических активов является, по мнению автора, одним из
ключевых в оценке эффективности функционирования субъекта хозяйствования, а также его экономического положения (и перманентного изменения с течением времени). Динамика экономических активов субъекта находится в прямой связи с динамикой его доходов. Если доход поступает постоянно и превосходит текущее потребление, имущество накапливается, возрастает.
И, напротив, если доход мал и поступает неравномерно, имущество не только не увеличивается, но даже уменьшается, «проедается».
Имущественное положение
характеризуется величиной, составом и состоянием экономических активов, которыми владеет и распоряжается
предприятие для достижения
поставленных перед ним целей.
Оно изменяется с течением времени за счет различных факторов, главными из которых являются достигнутые за истекший период финансовые результаты.
Однако существующая
бухгалтерская отчетность, включающая баланс (форма №1^ и отчет о прибылях и убытках (форма № 2), предназначена, прежде всего, для внешних пользователей и не показывает объективно существующую связь между доходом и имуществом.
Увязать текущее состояние предприятия и его будущее можно путем построения динамической модели экономического баланса.
В ней используются иные принципы отражения фактов
хозяйственной жизни и типы хозяйственных операций, чем в бухгалтерском учете (табл. 4).
Предлагаемая форма
экономического баланса (табл. 4) реально показывает связь между имуществом и доходом и позволяет ежедневно отслеживать изменение имущественного потенциала предприятия.
Экономический баланс
промышленного предприятия,
составляемый в режиме реального времени, должен включать минимум статей:
основные группы активов (основные фонды и оборотные фонды);
основные группы пассивов (собственные средства, заемные средства, кредиторская задолженность) (табл. 4).
Выводы. Общее «тяжелое» положение, исторически неправильное размещение, проблемы активизации инвестиционного процесса,
относительная развитость черной металлургии, положительный опыт зарубежных стран, становление и стабилизация отечественного рынка черных металлов, а также достаточно разработанная для практического применения теория адаптивного управления явились теми объективными предпосылками, которые обусловили выбор эффективного адаптивного управления в качестве адекватного подхода к решению существующего комплекса проблем функционирования рассматриваемых предприятий.
Литература
1. Финансовый менеджмент: теория и практика: Учебник / Под. ред. Е.С. Стояновой. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Перспектива, 1997. - 574 с.
2. Каплан Р.С., Нортон Д.П. Сбалансированная система показателей. От стратегии к действию. - М.: ЗАО «Олимп-Бизнес», 2003. - 304 с.
