CC BY
30
УДК 336.67
МЕХАН1ЗМИ ВПРОВАДЖЕННЯ ОПТИМАЛЬНО! СТРАТЕГИ ВИКОРИСТАННЯ ПРИБУТКУ НА АКЦ1ОНЕРНИХ ТОВАРИСТАХ З ДЕРЖАВНОЮ ЧАСТКОЮ В УКРА1Н1
Горбатенко О. А.
Предметом досл'дження е розробка механзму впровадження оптимально)' стратеги використання прибутку на акцонерних товариствах з державною часткою в УкраУн'!.
Метою дошдження е проанал'зувати дiяльнiсть акцюнерних товариств, розробити рекомендаций щодо покращення та вдосконалення механзму впровадження оптимально)' стратеги' використання прибутку на акцонерних товариствах з державною часткою в УкраУн, необхiднiсть досл'дити особливост! використання прибутку на акцонерних товариствах з державною часткою в УкраУн, теоретичн засади належноУ орган'заци управлння прибутком, як дають змогу ус'м учасникам корпоративних взаемовдносин прошдкувати вдпо&дн'ють дiяльност/ товариств Ух '¡нтересам. Необхiдно встановити можливють збергання чи продажу дрiбних пакет'в акцй, як перебувають у власност/ держави, для пдвищення прибутку на акцонерних товариствах з державною часткою в УкраУн'!.
Результати дослдження св'дчать про те, що ступнь одержаних результат'¡в полягае у розробц науково-обфунтованих рекомендацй, метод'т та висновюв, спрямованих на покращення та вдосконалення розвитку функцонування д'яльност'! i пдвищення прибутку на акцонерних товариствах з державною часткою в УкраУн'!.
Галузь застосування результат'¡в: органзаця та проведення наукових досл'джень на акцонерних товариствах, спрямованих на покращення та вдосконалення розвитку функцонування д'яльност'! i пдвищення прибутку на акцонерних товариствах з державною часткою в УкраУн'!.
Висновки: Розглянуто особливост'! контролю прибутку у акцонерних товариствах, досл'джено основы види та суб'екти корпоративного контролю. Сформульовано основы напрямки державно)' полiтики у акцонерних товариствах стосовно частки власност'!. Проанал/'зовано основн !нструменти прихованого перерозподлу контролю у акцонерних товариствах, тобто прийняття рiшення щодо емюи акцй. Удосконалено алгоритм його прийняття рiшення про ем/'с/'ю акцй, шляхом продажу дрiбних пакет 'т акцй. Обфунтовано доцтьнють продажу пакет 'т акцй менше нiж 25 %, у раз в'дсутност'! ефективностi )х подальшого збергання у власност'! держави. Пропонуеться новий механiзм впровадження оптимально)' стратеги використання прибутку на акцонерних товариствах з державною часткою в УкраУн'!. Запропоновано основн шляхи контролю державних органв влади над д'яльн'ютю кер'вникв акцонерних товариств; контроль за ефективнстю та доцтьнютю участ'! держави у статутних капталах акцонерних товариств; контроль за процесом продажу державних пакет'т акцй, через аналiз та оцнку цього процесу.
Ключов'1 слова: акцонерне товариство, корпоративний контроль, державна частка власност'!, емся акцй, продаж акцй, пакет акцй.
МЕХАНИЗМЫ ВНЕДРЕНИЯ ОПТИМАЛЬНОЙ СТРАТЕГИИ ИСПОЛЬЗОВАНИЯ ПРИБЫЛИ НА АКЦИОНЕРНЫХ ОБЩЕСТВАХ С ГОСУДАРСТВЕННОЙ ЧАСТЬЮ В УКРАИНЕ
Горбатенко Е.А.
Предметом исследования является разработка механизма внедрения оптимальной стратегии использования прибыли на акционерных обществах с государственной частью в Украине.
Целью исследования является проанализировать деятельность акционерных обществ, разработать рекомендации по улучшению и усовершенствованию механизма внедрения оптимальной стратегии использования прибыли на акционерных обществах с государственной частью в Украине, необходимость исследовать особенности использования прибыли на акционерных обществах с государственной частью в Украине, теоретические основы надлежащей организации управления прибылью, которые позволяют всем участникам корпоративных взаимоотношений проследить соответствие деятельности обществ их интересам. Необходимо установить возможность хранения или продажи мелких пакетов акций, находящихся в собственности государства, для повышения прибыли на акционерных обществах с государственной частью в Украине.
Результаты исследования свидетельствуют о том, что степень полученных результатов заключается в разработке научно-обоснованных рекомендаций, методов и выводов, направленных на улучшение и совершенствование развития функционирования деятельности и повышения прибыли на акционерных обществах с государственной частью в Украине.
Область применения результатов: организация и проведение научных исследований на акционерных обществах, направленных на улучшение и совершенствование развития функционирования деятельности и повышения прибыли на акционерных обществах с государственной частью в Украине.
Выводы: Рассмотрены особенности контроля прибыли в акционерных обществах, исследованы основные виды и субъекты корпоративного контроля. Сформулированы основные направления государственной политики в акционерных обществах относительно части собственности.
40
Економiчний вюник ушверситету | Випуск № 31/1
© Горбатенко О.А., 2016
Проанализированы основные инструменты скрытого перераспределения контроля в акционерных обществах, то есть принятие решения об эмиссии акций. Усовершенствовано алгоритм его принятие решения об эмиссии акций, путем продажи мелких пакетов акций. Обоснована целесообразность продажи пакетов акций менее 25%, при отсутствии эффективности их дальнейшего хранения в собственности государства. Предлагается новый механизм внедрения оптимальной стратегии использования прибыли на акционерных обществах с государственной частью в Украине. Предложены основные пути контроля государственных органов власти за деятельностью руководителей акционерных обществ; контроль за эффективностью и целесообразностью участия государства в уставных капиталах акционерных обществ; контроль за процессом продажи государственных пакетов акций, через анализ и оценку этого процесса.
Ключевые слова: акционерное общество, корпоративный контроль, государственная часть, эмиссия акций, продажа акций, пакет акций.
IMPLEMENTATION MECHANISMS OF THE OPTIMAL STRATEGY TO USE JOINT-STOCK COMPANIES' INCOMES WITH THE STATE SHARE IN UKRAINE
Gorbatenko O.A.
The subject of research is to develop a mechanism for implementing of the optimal strategy to use joint-stock companies' incomes with the state share in Ukraine.
The purpose of research is to analyze the activity of joint-stock companies; to develop recommendations for the improvement of the implementation mechanism of the optimal strategy to use joint-stock companies' incomes with the state share in Ukraine; to study the features to use joint-stock companies' incomes with the state share in Ukraine, the theoretical principles of proper management organization by profit that allow all participants of corporate relations companies track compliance of their interests. It is necessary to ascertain the possibility of keeping or selling small blocks of shares which are owned of the state to increase joint stock companies' incomes with the state share in Ukraine.
The results of work are to develop scientific-substantiated recommendations, methods and conclusions, which directed on the development, improvement and increase of joint-stock companies' income with the state share in Ukraine.
Practical Implications: the organization and carrying out of the research on joint-stock companies are directed on the development, improvement and increase of joint-stock companies' income with the state share in Ukraine
Conclusions: The features of the control of profits in joint-stock companies are considered, the main types and subjects of corporate control are studied. The basic directions of the state policy of joint-stock companies with the state share are formulated. The basic instruments of hidden redistribution control in joint-stock companies (decision-making to equity issue) are analysed. The scheme of decision to equity issue has improved by selling small blocks of shares. Expediency sale of shares less than 25% in the event of absence of further keeping in state ownership are substantiated. The new mechanism for implementing of the optimal strategy to use joint-stock companies' incomes with state share in Ukraine is offered. In the study are proposed: the basic ways of controlling of state authorities over the managers' activities of joint-stock companies; control the efficiency and suitability of state participation in the statutory capital of the joint-stock companies; control the sale of state block of shares through analysis and evaluation of the process.
Key words: joint-stock company, corporative control, the state share of ownership, equity issue, sale of shares, a block of shares.
Постановка проблеми. Процес становлення та проблеми розвитку акцюнерних товариств з державною часткою в УкраТш, мехашзм функцюнування корпоративних фшанав, стратепя управлшня прибутком та акцюнерним кашталом, питання емiсiйноï та дивщендноТ пол^ики, проведення операцш ем^ентами та швесторами з пайовими цшними паперами на фондовому ринку потребують подальшого науково-практичного дослщження фшансово-кредитного мехашзму дiяльностi акцюнерних товариств з державною часткою, його формування, розвитку та напрямiв удосконалення в сучасних умовах трансформаци' ринковоТ економки Украши.
Аналiз останшх дослщжень i публшацш. Дана проблематика знайшла висв^лення в науковш в^чизнянш i зарубiжнiй л^ературк Зокрема, ïï дослщжують там вчеш, як: А.В. Кравець,. И.Волошин,
A.Смитюх, М.В. Топчак, А.Черпак, В.Шеховцов, В.О. Шпильова, Г.Ю. Штерн, В.М. Геець, I. К. Бондар,
B.1. Голиков, М.П. Денисенко, О.М. Вакульчик, I.O. Жадан, О.Р. Юбенко, В.е. Леонтьев, I.I. Мазур, Г.В. Назарова, П.П. Самофалов, О.М. Сафронова, О.Й. Пасхавер, Л.О. Птащенко, С.О. Теньков, М.В. Чечетов, М. Г. Чумаченко та ш. В той же час юнуюча ситуа^я вимагае подальшоТ поглибленоТ розробки та вдосконалення мехашзму впровадження оптимально!' стратеги використання прибутку на акцюнерних товариствах з державною часткою в УкраТш та управлшням державним корпоративним сектором економки. Недостатньо розробленими залишаються також питання дотримання штереав держави як акцюнера. Виявлення специфки розвитку i мехашзму становлення форм штеграци капiталiв потребуе бтьш детального дослщження процесу розвитку корпоративних вщносин на акцюнерних товариствах з державною часткою в Укран
Постановка завдання. Проаналiзувати дiяльнiсть акцiонерних товариств, розробити рекомендаций щодо покращення та вдосконалення мехашзму впровадження оптимально!' стратеги використання прибутку на акцюнерних товариствах з державною часткою в Укра!'ш, необхщнють дослщити особливост використання прибутку на акцюнерних товариствах з державною часткою в Укра!'ш, теоретичш засади належно!' оргашзаци' управлiння прибутком, якi дають змогу уам учасникам корпоративних взаeмовiдносин прослщкувати вiдповiднiсть дiяльностi товариств !'х штересам. Необхiдно встановити можливiсть зберiгання чи продажу дрiбних пакетiв акцiй, ям перебувають у власностi держави, для пщвищення прибутку на акцiонерних товариствах з державною часткою в Укра!'ш.
Виклад основного матерiалу дослiдження. В Украïнi вiдчуваeться значний дефiцит фунтовних дослiджень i практично-орieнтованих наукових розробок, щодо формування нових механiзмiв впровадження оптимально!' стратеги використання прибутку на акцюнерних товариствах з державною часткою в Укра!'ш. Розробка та впровадження нових механiзмiв оптимально!' стратеги використання прибутку на акцюнерних товариствах з державною часткою, доведення структури кашталу пщприемств з державною часткою до !'х оптимального рiвня i впровадження в повсякденну практику дали б можливють пщвищити !'х прибутковiсть i фшансову стiйкiсть. Поступовий розвиток корпоративного сектору в Укра!'ш, пiдвищення прозорост й цивiлiзованостi формування вiдносин власност зумовлюють актуальнiсть впровадження ефективних механiзмiв управлiння прибутком акцiонерних товариств. Ц механiзми вивчаються й реалiзуються в системi фiнансового менеджменту, а саме в рамках предмета корпоративних фшанав. Сучасне управлшня прибутком акцюнерних товариств з державною часткою - це управлшня у сферi грошових вщносин щодо формування, розподту i використання грошових доходiв, нагромаджень i фшансових ресурав з метою найефективнiшого !'х використання i пiдвищення платоспроможностi товариств та пщвищенню рiвня економiки краши в цiлому [2].
За 2015 рк загальна кiлькiсть господарських товариств з державними частками зменшилася на 3,7%. За станом на початок 2016 року у Реес^ корпоративних прав держави облковувалося 548 господарських товариств, у статутному капiталi яких е державна частка. Держава в особi уряду, ФДМУ, Мшютерств та шших центральних та мiсцевих оргашв виконавчо!' влади здiйснювала управлiння корпоративними правами в 463 акцюнерних товариствах, 54 товариствах з обмеженою вщповщальнютю, 31 нацюнальнш акцюнернш компани (НАК) та державнш холдинговiй компани' (ДХК).
1з загально!' кiлькостi цих об'ек^в 272 господарських товариства (49,63%) мали у статутному капп^ державну частку розмiром понад 50%, яка надае державi право контролю за Тхньою дiяльнiстю (156 господарських товариств або 28,46% мали державну частку 100%), 141 господарське товариство (25,72%) -державну частку розмiром вщ 25% до 50%, а 135 господарських товариств (24,95%) - державну частку менше 25%. У реесщ на звгтну дату облковувалося 136 акцюнерних товариств, заснованих Мшютерствами у процес корпоратизацп державних пiдприемств, а також 20 НАК та ДХК, як не надають до Фонду жодно!' статистично!' звiтностi, а функцп' з управлшня цими товариствами здмснюють виключно засновники - Мшютерства.
Фонд держмайна та його регюнальш вiддiлення здшснювали управлiння 358 об'ектами з корпоративними правами держави (65,32% загально!' кшькосп), з них 134 об'екти з контрольними держпакетами. Мшютерства та ^i центральш й мiсцевi органи виконавчо!' влади управляли корпоративними правами 190 господарських товариств (34,67% загально!' кшькосп), з них 138 об'еклв з контрольними держпакетами. За минулий рк загальна кшькють господарських товариств з державними частками зменшилась на 3,7% з 569 до 548 компанш. При цьому ктькють об'ек^в з державною часткою до 10% зменшилась з 71 до 68 товариств, з часткою вщ 10% до 25% - з 68 до 67, з часткою вщ 25% до 50% - з 153 до 141 товариств, а з часткою вщ 50% до 100% - з 277 до 272 товариств.
Протягом 2015 року господарськими товариствами, що належать до сфери управлшня ФДМУ, до Держбюджету було перераховано дивiдендiв на державш частки на загальну суму 384,47 млн. грн. (у 2014 роц цей показник дорiвнював 403,05 млн. грн.) [1].
За шформа^ею Фонду держмайна за станом на початок 2016 року провадження у справi про банкрутство було порушено щодо 55 господарських товариств, у статутних кашталах яких державна частка перевищуе 50% i ям знаходяться в управлшш ФДМУ. 1з загально!' кшькосп зазначених об'ек^в 4 перебувало у стади' розпорядження майном, 16 - у стади' санаци', а 35 - у процеа лквщаци.
Згщно з даними Федераци ¿вропейських Фондових Бiрж (The Federation of European Securities Exchanges - FESE), станом на початок штня 2016 р., лщерами серед фондових майданчиш краТн бвропи за показником ринково!' капiталiзацiï були пан-европейська бiржа Euronext - 2,96 трлн. евро, Deutsche Börse (Ымеччина) - 1,46 трлн. евро, SIX Swiss Exchange (Швейцарiя) - 1,4 трлн. евро, група бiрж NASDAQ Nordics&Baltics - 1,11 трлн. евро та BME Spanish Exchanges (1спашя) - 614 млрд. евро [3].
У I кварталi поточного року на переважнш бтьшосп фондових майданчиш ¿вропи вщбувалося зменшення капiталiзацi!'. З початку року капiталiзацiя зросла лише у Borsa Istanbul (Туреччина) - на 11,7%, Budapest Stock Exchange (Угорщина) - на 10,9%, Irish Stock Exchange (Iрландiя) - на 4,7% та Warsaw Stock Exchange (Польща) - на 4,5%.
^м того, у званому пер^ на европейських бiржах також спостер^алося зменшення основних шдешв. Найгiршi результати мали Athens Exchange (Гре^я), iндекс яко!' впав на 12,8%, SIX Swiss Exchange - на 11,5% та Euronext Brussels (Бельпя) - на 8,8%. Натомють найбтьше зросли шдекси Borsa Istanbul - на
17,1%, Budapest Stock Exchange (Угорщина) - на 10,6%, Warsaw Stock Exchange - на 7,5% та CEESEG-Ljubljana (Словешя) - на 4,3%.
Поряд i3 цим дещо зменшилася кiлькiсть компанш, якi знаходяться в лiстингу фондових бiрж бвропи. Станом на початок штня, найбiльшу кiлькiсть компанiй у лютингу мали BME Spanish Exchanges - 3 649, пан-европейська бiржа Euronext - 1 055 та Warsaw Stock Exchange - 902.
Серед фондових майданчиш кра!'н Центрально!' та Схщно!' бвропи найбтьшу капiталiзацiю, станом на початок штня 2016 р., мала Warsaw Stock Exchange - 131,7 млрд. евро. Друге мюце поста CEESEG-Vienna (Австрiя), капiталiзацiя яко!' становила 84,17 млрд. евро, а трете - CEESEG-Prague (Чехiя) з капiталiзацiею 21,55 млрд. евро. Зростання капiталiзацiï з початку року у цьому репош, як зазначалося вище, було зафксовано лише у Budapest Stock Exchange та Warsaw Stock Exchange.
Протягом перших трьох мюя^в на бтьшосл бiрж ЦС6 вiдбувалося зростання основних шдешв. Лiдерами стали бiржi Угорщини, Польщi та Словенiï, iндекси яких зросли на 10,6%, 7,5% та 4,3% вщповщно.
У репош Центрально!' та Схщно!' бвропи найбiльшу ктькють компанiй у лiстингу мала Warsaw Stock Exchange - 902, Bulgarian Stock Exchange (Болгарiя) - 361 та CEESEG-Vienna - 91. На бшьшосп фондових майданчиш також мало мюце незначне зменшення кшькосп лютингових компанiй.
Таблиця 1. 1ндекс та обсяги TopriB на ПФТС за 15.04.2016 р. [1]
Обсяг TopriB, грн. 1ндекс ПФТС
373 806 719,02 232,58
Таблиця 2. 1ндекс украшських акцiй та обсяги TopriB на «Укpаïнськiй бipжi» за 15.04.2016 р. [1]
Обсяг TopriB, грн. 1ндекс украшських акцш
14 021 245 605,38
Згiдно з даними Державно!' служби статистики, за попередшми пiдсумками, у 2015 роц фiнансовий результат до оподаткування великих та середшх пiдприемств Укра'ши (без урахування тимчасово окуповано!' територп' Автономно!' Республш Крим, м. Севастополя, частини зони проведення антитерористично!' операци', а також результат дiяльностi банкiв) виявився вщ'емним та становив 230,6 млрд. грн. (у 2014 роц вш дорiвнював 389,1 млрд. грн.). Прибуток вiтчизняних пiдприемств торiк склав 279,1 млрд. грн. i проти попереднього року збтьшився на 51,3%. Збитш ними було допущено на суму 509,7 млрд. грн. (на 11,1% менше, шж за 2014 роц^. Частка збиткових пiдприемств у 2015 роц порiвняно з попереднiм роком скоротилася на 5,8% до 31,9%. Негативне сальдо зовшшньо!' торгiвлi товарами в Укра!ш у сiчнi - лютому 2015 року становило $731 млн. У ачш-лютому 2016 року експорт товарiв з Укра'ши становив $4 722,0 млн., а iмпорт в Украшу - $5 453 млн., шформуе Державна служба статистики. Порiвняно iз сiчнем - лютим 2015 року експорт скоротився на 21,3% (на $1 274,6 млн.), iмпорт - на 12,8% (на $798,5 млн.). Негативне сальдо зовшшньо!' торгiвлi товарами у званому перод становило $731 млн. (у ачш - лютому 2015 року негативне сальдо дорiвнювало $254,9 млн.). Коефiцiент покриття експортом iмпорту склав 0,87 (у ачш - лютому 2015 року - 0,96).
Зовшшньоторговельш операци' проводились iз партнерами iз 194 кра'ш свiту. Експорт товарiв до кра'ш бвропейського Союзу становив $2 097,6 млн., або 44,4% вщ загального обсягу експорту, та зменшився порiвняно iз сiчнем-лютим 2015 року на 2,1%. 1мпорт товарiв iз кра'ш бвропейського Союзу дорiвнював $2 454 млн., або 45% вщ загального обсягу, та зменшився проти ачня - лютого 2015 року на 1,9%.
За шформа^ею НКЦПФР, загальний обсяг емiсiйних цшних паперiв, зареестрованих регулятором у ачш-березш 2016 року, становив 35,41 млрд. грн., що на 17,9 млрд. грн. перевищило показник аналопчного перюду минулого року (17,51 млрд. грн.). Упродовж I кварталу поточного року НКЦПФ зарееструвала 24 випуски акцш на загальну суму 28,9 млрд. грн. Порiвняно з першими трьома мюяцями 2015 року обсяг зареестрованих випусш акцш збтьшився на 15,56 млрд. грн [4].
Значний за обсягом випуск акцш, як суттево вплинув на загальну структуру зареестрованих випусш протягом зазначеного перюду, було здшснено ПАТ «ВТБ Банк», ПАТ «Державний експортночмпортний банк Укра'ши», ПАТ «Укрсоцбанк» та ПАТ «Комерцiйний банк» з метою збтьшення статутного кашталу.
Крiм того, у сiчнi - березш Комiсiею було зареестровано 42 випуски корпоративних обл^ацш на загальну суму 1,96 млрд. грн., або на 197,91 млн. грн. менше шж у ачш-березш 2015 року. Обсяг випусш швестицшних сертифка^в пайових швестицшних фондiв, зареестрованих НКЦПФР протягом ачня - березня 2016 року, збтьшився у порiвняннi iз ачнем - березнем минулого року на 1,69 млрд. грн. та дорiвнював 2,95 млрд. грн. Обсяг випусш акцш корпоративних швестицшних фондiв збтьшився на 854,35 млн. грн. та становив 1,6 млрд. грн.
Ктькють зареестрованих корпоративних та пайових швестицшних фондiв в Укра!'ш станом на кшець березня 2016 року дорiвнювала 2 140, з них 415 К1Ф та 1 725 П1Ф. Капiталiзацiя лютингових компанш фондового ринку Укра'ши за станом на 31.03.2016 р. складала 29,78 млрд. грн. Обсяги бiржово!' торгiвлi цшними паперами у I кварталi поточного року дорiвнювали 48,01 млрд. грн. або на 62,54% (58,64 млрд. грн.) менше шж у I кварталi минулого року [1].
Обсяг виконаних бiржових контраклв з цшними паперами на оргашзаторах торгiвлi на первинному ринку склав 1,48% вщ загального обсягу виконаних бiржових контраклв, а на вторинному ринку - 98,52%.
Лiдерами ринку серед фшансових шструмен^в у сiчнi - березы 2016 року виявилися обл^аци внутрiшньоï державно!' позики, з якими було укладено угод на суму 34,59 млрд. грн. або 72,04% вщ загального обсягу. Обсяг торпв депозитними сертифкатами Нацюнального банку становив 10,74 млрд. грн., корпоративними обл^а^ями - 1,33 млрд. грн., ак^ями - 0,54 млрд. грн., деривативами - 0,34 млрд. грн., швестицшними сертифкатами - 0,32 млрд. грн., опцюнними сертифкатами - 0,16 млрд. грн. Обсяги торпв цшними паперами в розрiзi фондових бiрж були такими: ФБ «Перспектива» - 36,92 млрд. грн.; ФБ ПФТС -9,65 млрд. грн.; «Украшська бiржа» - 0,78 млрд. грн.; КМФБ - 0,64 млрд. грн.; УФБ - 15,76 млн. грн.; ФБ «Уыверсальна» - 10,14 млн. грн.; ^ФБ - 2,28 млн. грн.
Як свщчать даы Фонду державного майна, у ачы - березы 2016 року на фондових бiржах було запропоновано до продажу 42 пакети акцш 39 акцюнерних товариств загальною номшальною вартютю 322,44 млн. грн. За пщсумками торпв нових власниюв знайшли 4 пакети акцш, цша продажу яких становила 7,55 млн. грн.
Протягом званого перюду органами приватизаци' продано 35 об'ек^в державно!' власносп, з яких 29 об'ек^в групи А, 2 об'екти групи В, 4 об'екти групи Д. За угодами з органами мюцевого самоврядування було реалiзовано 92 об'екти комунально!' власносп, з яких 91 об'ект групи А, один об'ект групи Д [5].
Станом на 1 штня 2016 року вщ приватизаци державного майна перераховано до загального фонду державного бюджету 24,32 млн. грн. (вщповщно до закону про Держбюджет надходження вщ приватизаци у 2016 роц мають скласти 17,1 млрд. грн.). Переважно ц кошти надшшли вщ продажу об'ек^в мало! приватизаци та невеликих пакелв акцш на фондових бiржах.
Станом на 1 штня 2016 року ФДМУ здшснював управлшня корпоративними правами держави у 352 господарських товариствах, з яких 102 господарсьм товариства мають у статутному капiталi державну частку понад 50% (контрольний пакет), що становить 29 % загально!' кшькосп господарських товариств, ям перебувають у сферi управлшня Фонду.
Таблиця 3. 1ндекс та обсяги торпв на ПФТС за 22.04.2016 р. [1]
Обсяг торпв, грн. 1ндекс ПФТС
775 488 937,68 232,52
Таблиця 4. 1ндекс украшських акцiй та обсяги торпв на «Укра'шськш бiржi» за 22.04.2016 р. [1]
Обсяг торпв, грн. 1ндекс украшських акцш
15 254 909 612,24
Згщно з даними Державно!' служби статистики у березы 2016 року у порiвняннi з вщповщним перюдом минулого року 1ндекс промислового виробництва в Укра!'ы становив 104,8% (у ачы - березы - 103,7%). При цьому у березы поточного року у порiвняннi iз лютим спостер^алося зростання промислового виробництва на 6,8%
У добувнш промисловосп та розроблены кар'ерiв у березы 2016 року у порiвняннi iз березнем 2015 року обсяги промислового виробництва зросли на 5,7% (з початку року - на 4,2%), у переробнш промисловосп - на 6,5% (з початку року - на 4,4%), а у постачаны i розподшены електроенерги, газу, пари та кондицшованого пов^ря - зменшилися на 2,3% (з початку року - зросли на 0,6%).
У ачы - березы 2016 року пщприемствами Украши було виконано буфвельних роб^ на суму 10 млрд. грн., що на 1,9% бшьше обсяпв бу^вництва у вщповщному перiодi 2015 року, повiдомляе Державна служба статистики. По бу^влях 1ндекс будiвельно!' продукци' у сiчнi - березы 2016 року становив 99,6% (по житлових буфвлях - 96,6%, по нежитлових буфвлях - 104,1%), а по шженерних спорудах - 104,9%. При цьому у ачы -березы 2016 року в порiвняннi iз ачнем - березнем 2015 року зростання обсяпв бу^вництва було зафксовано у бшьш ыж половинi областей Украши [6].
Отже, для досягнення покращення та вдосконалення мехаызму впровадження оптимально!' стратеги' використання прибутку на акцюнерних товариствах з державною часткою в Укра!'ы, необхщно:
1. Затвердити законопроекти «Про внесення змш до деяких законодавчих ак^в Украши, щодо пщвищення рiвня корпоративного управлшня в акцюнерних товариствах» в яких зазначаеться:
- доповнення до Цившьного кодексу Украши новими статтями, щодо започаткування мехаызму рахунка умовного збер^ання (ескроу), який надасть можливють удосконалення здшснення розрахунмв за придбаы акци';
- доповнення до статей 8 та 11 Закону Украши «Про державне регулювання ринку цшних паперiв в Укра!'ы» з метою надання Нацюнальый комiсi!' з цшних паперiв та фондового ринку права здмснювати контроль за виконанням учасниками ринку вимог щодо спецiальних процедур, встановлених статтями 65-653 Закону Украши «Про акцюнеры товариства», та права застосування заходiв впливу до учасниюв, якi не виконують зазначене;
- внесення змш до статей 39-42 Закону Украши «Про цшы папери та фондовий ринок» щодо необхщносп розкриття шформацп про змiну власниш акцiй, яким належить 5 i бшьше вщсотюв простих акцiй публiчного акцiонерного товариства, про набуття особою пакету акцш у розмiрi 50 i бшьше вщсотш або 75 i бшьше вщсотюв або 95 i бшьше вщсотмв акцiй товариства, а також шформацп про таких власнимв акцш;
- викладення у новш редакци' статтi 65 Закону Украши «Про акцюнеры товариства» з метою удосконалення мехаызму придбання акцш приватного акцюнерного товариства за наслщком придбаного контрольного пакета акцш;
- дoпoвнення Зашну Укpаïни «Пpo акцioнеpнi тoваpиства» нoвими статтями 651 «Пpидбання акцiй публiчнoгo акцioнеpнoгo тoваpиства за наслiдками пpидбання кoнтpoльнoгo пакета акцiй абo значнoгo кoнтpoльнoгo пакету акцiй», 652 «Обoв'язкoвий пpoдаж пpoстих акцiй акцioнеpами на вимoгу oсoби (oсiб, щo дшть спiльнo), яка е власникoм 95 i бтьше вiдсoткiв пpoстих акцш», 653 «Обoв'язкoве пpидбання oсoбoю фобами, щo дiють спiльнo), яка е власнишм 95 i бiльше вщздтмв пpoстих акцiй акцioнеpнoгo тoваpиства акцш на вимoгу акцioнеpiв», 654 «Наслщки недoтpимання вимoг щoдo викoнання oбoв'язкiв власникoм кoнтpoльнoгo пакета акцiй абo значнoгo кoнтpoльнoгo пакету акцiй абo пакету акцiй у poзмipi 95 i бтьше вщздтш акцiй тoваpиства» та 655 «Осoбливoстi пpидбання кoнтpoльнoгo та дoмiнуючoгo кoнтpoльнoгo пакетiв акцш в пpиватних акцioнеpних тoваpиствах», тoщo.
Кpiм тoгo, цими закoнoпpoектами пеpедбаченo внесення змiн дo деяких шших закoнoдавчих актiв Укpаïни з метою кoмплекснoгo вpегулювання механiзмiв пpидбання акцш тoваpиства за наслiдкoм пpидбанoгo кoнтpoльнoгo, значнoгo абo дoмiнуючoгo пакета акцш. Пpийняття цих закoнiв спpиятиме пщвищенню piвня кopпopативнoгo упpавлiння в акцioнеpних тoваpиствах, захисту пpав та iнтеpесiв iнвестopiв та адаптацiï нацioнальнoгo закoнoдавства дo закoнoдавства eвpoпейськoгo Сoюзу [7].
2. Затвеpдити нoвi закoнoпpoекти, як пеpедбачають лiквiдацiю Нацioнальнoï кoмiсiï, щo здiйснюe деpжавне pегулювання у сфеpi pинкiв фiнансoвих пoслуг, та пеpедачу ïï функцiй НБУ та Нацюнальнш кoмiсiï з цiнних папеpiв та фoндoвoгo pинку. Тoму, щo ц нoвi закoнoпpoекти спpиятимуть дo бiльшoï пpoзopoстi деpжавнoгo pегулювання фiнансoвoгo pинку та oптимiзацiï pегулятopнoгo впливу на йoгo учасникiв. Регулювання наблизиться дo стандаpтiв, щo дiють у баншсьшму сектopi iз уpахуванням найкpащих мiжнаpoдних пpактик. НБУ мае всi мoжливoстi для oднoчаснoгo здiйснення ефективнoгo нагляду за банмвським pинкoм та pинкoм небанкiвських фiнансoвих пoслуг. Пеpехiд функцш пpуденцiйнoгo нагляду за ними дo центpальнoгo банку кoнсoлiдуe деpжавне pегулювання pинкiв фiнансoвих пoслуг, синхpoнiзуe пiдхoди та iнстpументи та пiдвищить ефективнють нагляду за вiдпoвiдними сфеpами pинку. Це пiдвищить захищенiсть та збтьшить дoвipу дo pинку з 6o^ спoживачiв фiнансoвих пoслуг. Пеpехiд pегулювання небанкiвських фiнансoвих устанoв дo Нацioнальнoгo банку дoзвoлить:
• скopoтить ктькють opганiв деpжавнoгo нагляду за pинкoм небанкiвських фiнансoвих пoслуг;
• oчистить pинoк вiд недoбpoсoвiсних гpавцiв;
• запpoвадить oднакoвi пpoзopi пpавила фи;
• стимулюе iнтенсивний poзвитoк цьoгo pинку;
• збiльшить iнвестицiйну пpивабливiсть небанкiвських фiнансoвих устанoв;
• знизить ваpтiсть надання фiнансoвих пoслуг спoживачам;
• збiльшить захищенiсть кopистувачiв фшан^вих пoслуг [4].
3. Затвеpдити нoвi закoнoпpoекти, якi пеpедбачають скасування Зашну «Пpo iпoтечне кpедитування, oпеpацiï з ^н^л^ваним iпoтечним бopгoм та ^течш сеpтифiкати» та Декpету Кабiнету М^с^в Укpаïни «Пpo дoвipчi тoваpиства» з метою усунення надмipнoгo pегулювання. Ташж у НБУ нагадують, щo на poзглядi Веpхoвнoï Ради пеpебуваe бтьше 20 закoнoпpoектiв, неoбхiдних для пpoдoвження pефopми фiнансoвoгo сектopу. Стpатегiчне значення мають питання захисту пpав спoживачiв фiнансoвих пoслуг, захисту пpав кpедитopiв, фiнансoвoï pестpуктуpизацiï бopгiв пiдпpиeмств та фiзичних oсiб, кoнсoлiдацiï функцiй деpжавнoгo pегулювання pинкiв фiнансoвих пoслуг, а ташж пpoтидiï вiдмиванню (легалiзацiï) дoхoдiв, oдеpжаних злoчинним шляхoм [6].
Висновки з проведеного дослiдження. Poзглянутo oсoбливoстi кoнтpoлю пpибутку у акцioнеpних тoваpиствах, дoслiдженo oснoвнi види та суб'екти кopпopативнoгo кoнтpoлю. Сфopмульoванo oснoвнi напpямки деpжавнoï пoлiтики у акцioнеpних тoваpиствах стoсoвнo частки власнoстi. Пpoаналiзoванo oснoвнi iнстpументи пpихoванoгo пеpеpoзпoдiлу кoнтpoлю у акцioнеpних тoваpиствах, тoбтo пpийняття piшення щoдo емiсiï акцiй. Удoскoналенo алгopитм пpийняття piшення пpo емiсiю акцш, шляхoм пpoдажу дpiбних пакетiв акцш. Обфунтoванo дoцiльнiсть пpoдажу пакетiв акцш менше нiж 25 %, у pазi вiдсутнoстi ефективнoстi Гх пoдальшoгo збеpiгання у власнoстi деpжави. Пpoпoнуeться нoвий механiзм впpoвадження oптимальнoï стpатегiï викopистання пpибутку на акцioнеpних тoваpиствах з деpжавнoю часткoю в Уфашк Запpoпoнoванo oснoвнi шляхи кoнтpoлю деpжавних opганiв влади над дiяльнiстю кеpiвникiв акцioнеpних тoваpиств; кoнтpoль за ефективнютю та дoцiльнiстю участi деpжави у статутних капралах акцioнеpних тoваpиств; кoнтpoль за пpoцесoм пpoдажу деpжавних паке^в акцiй, чеpез аналiз та oцiнку цьoгo пpoцесу.
Отже, запpoпoнoванi нoвi механiзми впpoвадження oптимальнoï стpатегiï викopистання пpибутку на акцioнеpних тoваpиствах з деpжавнoю часткoю в УфаМ дають мoжливiсть не тiльки oпеpативнo й oптимальнo стpуктуpувати капiтал пiдпpиeмств з деpжавнoю часткoю в Гх майнoвoму i фiнансoвoму втiленнях, а й спpoгнoзувати максимальне зpoстання pентабельнoстi власнoгo капiталу i фiнансoвoï стiйкoстi тoваpиств в майбутньoму, та poзpoбити загальн мoжливi напpями пiдвищення ефективнoстi дiяльнoстi тoваpиств з деpжавнoю часткoю в ц^му, щo дасть мoжливiсть пщвищити i piвень екoнoмiки нашoï Уфаши.
Список використаних джерел
1. Державна слyжба статистики УкраУни, Експрес-випyск в'д 14.02.2016 № 88/0/03.5вн-14 -http://www.ukrstat.gov.ua
2. Смитюх А. Арифметика корпоративного контроля [Електронний ресурс] /А.Смитюх.- Режим доступу: http://antiraider.org.Ua/2016/02/18/print:page, 1,arifmetika-korporativnogo-kontrolja.html
3. Топчак М. В. Див'дендна полтика як стратегiя акцонерного товариства у сферi розподлу прибутку /М. В. Топчак, I. А. Маринич//Науковий всник. - 2014. - Вип. 15.5. - С. 123-267.
4. Черпак А. Корпоративний контроль в системi управлння акцонерним товариством / А. Черпак // Вюник Терноп/'льськоУакадемУУ народного господарства. - 2015. - № 3. - С. 25-47.
5. Шеховцов В. Визначення шляхв та пЮход'ю до управлння процесами змни форми власностi п1'дприемств ОПК та можливостi у зв'язку з цим державного контролю за Ух д'яльшстю [Електронний ресурс]/В. Шеховцов, О. Шевченко. - Режим доступу: http://www.niss.gov.Ua/Monitor/May2015/6.htm
6. Шпильова В. О. Корпоративна культура: сутнсть та актуальн проблеми сучасностi [Електронний ресурс] / В. О. Шпильова // Ефективна економка. - Режим доступу: http://www.economy.nayka. com. ua/index.php ?operation=1&iid=70
7. Штерн Г. Ю. Корпоративне управлння: навч. посб. / Г. Ю. Штерн. - Харкв: ХНАМГ, 2016. - 345 с.
References
1. Derzhavnyi komitet statystyky Ukrainy [State Statistics Committee of Ukraine]. http://www.ukrstat.gov.ua.
2. Smitiukh A. Arifmetika korporativnogo kontrolia [Arithmetic Corporate Control]. http:// antiraider.org. ua/2016/02/18/print:page,1, arifmetika-korporativnogo-kontrolja.html
3. Topchak M. V., Marynych I.A. Dyvidentna polityka yak stratehiia aktsionernoho tovarystva u sferi rozpodilu prybutku [Dividend Policy as a Strategy Joint-stock Company in the Sphere of Distribution of the Profit]. Naukovyi visnyk [Scientific Bulletin]. Vol. 15.5. (2014). pp. 123-267.
4. Cherpak A. Korporatyvnyi kontrol v systemi upravlinnia aktsionernym tovarystvom [Corporate Control in the System of Management of a Joint-stock Company]. Visnyk Ternopilskoi akademii narodnoho hospodarstva [Bulletin of Ternopil Academy of National Economy]. no. 3. (2015). pp. 25-47.
5. Shekhovtsov V., Shevchenko O. Vyznachennia shliahiv ta pidkhodiv do upravlinnia protsesamy zminy formy vlasnosti pidpryiemstv OPK ta mozhlyvosti u zviazku z tsym derzhavnoho kontroliu za ikh diialnistiu [Determining of Ways and Approaches to Manage the Enterprises (OPK) and the State Control for their Activities]. http://www.niss.gov.ua/Monitor/May2015/6.htm
6. Shpylova V.O Korporatyvna kultura: sutnist ta aktualni problemy suchasnosti [Corporate Culture: the Essence and Problems of Modernity]. Efektyvna ekonomika [Effective Economy]. http: // www. economy. nayka. com. ua/index. php? operation=1&iid=70
7. Shtern H.Yu. Korporatyvne upravlinnia: navchalnyi posibnyk [Corporate Governance: Educational Accessory]. Kharkiv: KhNAMH, 2016. 342 p.
ДАНI ПРО АВТОРА
Горбатенко Олена Анатолп'вна, старший викладач кафедри економки
ДВНЗ «Переяслав-Хмельницький ДПУ iMeHi Григорiя Сковороди»
вул. Богдана Хмельницького, 76 кв.83 м. Переяслав-Хмельницький,08400, Украша
ДАННЫЕ ОБ АВТОРЕ
Горбатенко Елена Анатольевна, старший преподаватель кафедры экономики
ГВУЗ «Переяслав-Хмельницкий ГПУ имени Григория Сковороды»
ул. Богдана Хмельницкого, 76 кв.83, г.Переяслав-Хмельницкий,08400, Украина
DATA ABOUT THE AUTHOR
Gorbatenko Olena Anatoliivna, senior teacher
SHEE «Pereiaslav-Khmelnytskyi Hryhorii Skovoroda State Pedagogical University» 76 Bohdan Khmelnytskyi Str., 83 fl., Pereiaslav-Khmelnytskyi, Kyiv region, 08400, Ukraine
УДК 658.8:004
1НФОРМАЦ1ЙНИЙ МАРКЕТИНГ В КОНТЕКСТ! РОЗВИТКУ 1НФОРМАЦ1ЙНИХ ТЕХНОЛОГ1Й
Дрок П.В.
Предметом досл'дження е теоретичн та npaKmu4Hi питання формування та реалiзацiУ iнформацiйного маркетингу як iнструменту впливу на економ'чний розвиток кра'Уни.
Метою досл'дження е визначення особливостей реалiзацiУ втчизняного iнформацiйного маркетингу в сучасних умовах розвитку освти та обфунтування напрямiв УУ удосконалення.
Методи досл'дження. У роботi застосовано сукупнють наукових метод'т i пЮход'ю, у тому числi системний, структурний, порiвняльний, факторний, що дозволило реалзувати концептуальну еднсть дослдження.
46
Економiчний вюник ушверситету | Випуск № 31/1
© Дрок П.В., 2016
