CC BY
0Аудиторские ведомости. 2024. № 2. С. 118—122. Audit journal. 2024;(2):118—122.
ФИНАНСЫ
Научная статья УДК 336.74
https://doi.org/10.2441 2/1 727-8058-2024-2-11 8-122 NIION: 2017-0074-2/24-047
EDN: https://elibrary.ru/SMGQMI MOSURED: 77/27-021-2024-02-247
Макроэкономические риски российского финансового рынка
Алексей Владимирович Попков1, Давид Ильич Филиппов2
1 2 Российский экономический университет имени Г. В. Плеханова,
Москва, Россия
1 al.v.popkov@mail.ru
2 Philippov.DI@rea.ru
Аннотация. Макроэкономическая стабильность является одним из важнейших факторов для нормального функционирования российского финансового рынка. Она обеспечивает устойчивость и непрерывность процессов обращения капитала, управления финансами и кредитной сферой. Однако в результате геополитической напряженности российская экономика сталкивается с рядом макроэкономических рисков, которые могут повлиять на финансовый рынок и привести к негативным последствиям. Российский финансовый рынок в современных условиях находится под влиянием различных макроэкономических рисков, которые влияют на его стабильность и перспективы развития. В статье рассматриваются ключевые макроэкономические риски, с которыми сталкиваются участники российского финансового рынка, и анализируется их влияние на финансовую систему страны. В рамках исследования предлагаются возможные стратегии управления указанными рисками и рекомендации для улучшения устойчивости и эффективности российского финансового рынка.
Ключевые слова: финансовый рынок, макроэкономические риски, инфляция, финансовая система, Центральный банк, ценные бумаги
Для цитирования: Попков А.В., Филиппов Д.И. Макроэкономические риски российского финансового рынка // Аудиторские ведомости. 2024. № 2. С. 118-122. https://doi.org/10.24412/1727-8058-2024-2-118-122. EDN: https://elibrary.ru/SMGQMI.
FINANCE
Original article
Macroeconomic risks of the Russian financial market
Alexey V. Popkov1, David I. Filippov2
1 2 Plekhanov Russian University of Economics, Moscow, Russia
1 al.v.popkov@mail.ru
2 Philippov.DI@rea.ru
Abstract. Macroeconomic stability is one of the most important factors for the normal functioning of the Russian financial market. It ensures the stability and continuity of the processes of capital circulation, financial management and credit sphere. However, as a result of geopolitical tensions, the Russian economy is facing a number of macroeconomic risks that can affect the financial market and lead to negative consequences. The Russian financial market in modern conditions is under the influence of various macroeconomic risks that affect its stability and development prospects. This scientific article examines the key macroeconomic risks faced by participants in the Russian financial market and analyzes their impact on the country's financial system. The study also suggests possible strategies for managing these risks and recommendations for improving the stability and efficiency of the Russian financial market.
Keywords: financial market, macroeconomic risks, inflation, financial system, Central bank, stocks
For citation: Popkov A.V., Filippov D.I. Macroeconomic risks of the Russian financial market // Auditorskiye vedomosti = Audit journal. 2024;(2):118—122. (In Russ.). https://doi.org/10.24412/1727-8058-2024-2-118-122. EDN: https://elibrary.ru/SMGQMI.
© Попков А.В., Филиппов Д.И., 2024
Инфляция выступает фундаментальной угрозой для макроэкономического благополучия и финансовой стойкости на территории России, принося весомое воздействие. Усиление стоимости товаров и услуг может уменьшить способность населения совершать покупки. Такое обстоятельство, безусловно, оказывает отрицательное влияние на атмосферу сбережения и инвестиций, а также рискует вызвать отток финансовых средств за пределы страны. В ответ на инфляционные трудности ЦБ РФ активизировал использование различных регуляторных механизмов: корректировка ключевой ставки, проведение денежно-кредитной политики и контроль за валютными операциями нацелены на противостояние этому явлению.
Множество факторов провоцирует развитие инфляции, а именно: наращивание объемов денежной массы, усиление спроса потребителей на разнообразные товары и услуги, а также рост издержек в производственной сфере. Взамен инфляционные выверки могут становиться серьезными барьерами на финансовом поприще, заставляя цены изменяться непредсказуемо, сокращая возможности для покупок и порождая неопределенность для субъектов, вложивших ресурсы в инвестиционные начинания.
Инфляционный рост представляет угрозу стабильности на финансовом рынке, вызывая уменьшение покупательной способности населения из-за повышения цен на товары и услуги. При этом существует опасность сокращения потребительского спроса, что может негативно сказаться на экономических результатах компаний и, как следствие, привести к уменьшению их прибыльности.
Инфляционные риски, нависшие над инвесторами, порождают неуверенность в отношении перспектив покупательской активности и доходности инвестиций, что может вызвать сокращение объемов инвестирования и усилить колебания на финансовом рынке.
Часто наблюдаемое усиление инфлирую-щих процессов способствует увеличению затрат в секторе производства разнообразных товаров и услуг. В силу обстоятельств это может вызвать уменьшение доходности предприятий, а следом за этим — понижение интенсивности инвестиционной активности. Такие тенденции негативно сказываются на способности фирм поддерживать конкурентоспособность на глобальной экономической
арене, ослабляя их коммерческие позиции.
Чтобы смягчить поражающий удар инфляционных вызовов в сфере финансов, необходимо выполнить ряд мероприятий. Использование инструментов монетарной политики для регулировки инфляции, таких как изменение процентных ставок или определение обязательных банковских резервов, может стать образцом для подражания со стороны центральных банков. Предприятия могут уйти от воздействия роста цен путем хеджирования, заключая долгосрочные контракты на поставку ресурсов по фиксированной стоимости. Инвесторам, стремящимся уменьшить влияние инфляционных процессов на свои инвестиции, целесообразно диверсифицировать свои активы, включая в свой портфель различные активы, как-то: акции, облигации, недвижимость и разнообразные товары.
Важно подчеркнуть, что угрозы инфляционного характера могут нанести существенный ущерб устойчивости финансовых площадок, что стимулирует разработку методик, направленных на снижение таких рисков. Занимаясь выработкой эффективных мер, центральные банки, корпорации и частные инвесторы стремятся ограничить инфляционные последствия, угрожающие экономике.
Рассматривая российский финансовый рынок, нельзя не учесть важность девальва-ционных рисков, чье влияние может серьезно затронуть экономическое пространство и стабильность финансового сектора. В свете этого необходимы оценка последствий девальвации национальной валюты и разработка эффективных методов их управления для минимизации потенциальных угроз для финансовых рынков.
Глобальные геополитические процессы служат одним из ключевых элементов, способных дестабилизировать рыночные условия в рамках российской финансовой системы. Будучи важными событиями в мировом масштабе, такие явления, как международные кризисы, экономические схватки, террористические акты и другие значительные инциденты, обладают потенциалом ощутимо повлиять на различные финансовые инструменты, функционирующие в РФ.
В условиях текущего глобального дискурса санкции набирают обороты как эффективные инструменты экономического и политического давления, ощутимо воздействуя на страны и разнообразные организации. Такое состоя-
ние дел повышает актуальность разработки стратегий, цель которых — уменьшение влияния подобных ограничений. Кроме того, к таким мерам относится также инициатива по созданию глобальных депозитарных учреждений. Следовательно, вырисовывается одна из стратегических концепций, основанием которой является формирование международных депозитарных институтов, способных обходить санкционные препятствия.
Международные депозитарии, функционирующие в сфере финансов, выполняют центральную функцию по приему и надежному обеспечению сохранности ценных бумаг и разнообразных финансовых активов. При этом их ключевая роль заключается в гарантии сохранности и безопасности данных хранилищ. Кроме того, эти учреждения наделены способностью перемещать активы в юрисдикции с нейтральным статусом, что способствует уклонению от санкционных ограничений.
Для создания международных депозитариев с обходом санкций рекомендована разработка специфических юридических и экономических методов. Предполагается, что к этим методам будет относиться установление депозитариев в странах, не входящих в список санкционных ограничений, а также создание систем, цель которых — защита от требований стран, осуществляющих санкцион-ное давление.
Создание международных депозитариев в целях уклонения от санкций может столкнуться с множеством проблем и рисков. К таковым относятся опасения по поводу правового преследования со стороны государств, осуществляющих санкционные действия; вероятные финансовые потери в результате неожиданных изменений в международной политической обстановке; также имеются сложности, связанные с обеспечением надежности сохранности и конфиденциальности депонированных активов.
В целях формирования международных депозитариев с учетом минимизации рестрикций необходимо использовать всесторонний подход. Как известно, подход этот включает в себя комплекс юридических, экономических и технических мер. Успех подобного начинания требует не только укрепления международного сотрудничества, но и разработки подробных регламентов, процедур и внедрения современных технологических решений. Помимо прочего, огромное значение
придается применению блокчейн-технологий как инновационного средства с возрастающей релевантностью, что подтверждается их активным внедрением в сферу финансов. Блок-чейн расширяет возможности для грамотного и защищенного управления активами, внося четкость и надежность в процессы записи и передачи информации. Принятие такого направления в работе международных депозитариев уменьшает издержки, упрощает механизмы контроля активов и, с другой стороны, улучшает безопасность сбережения данных.
Блокчейн, как передовая технология, находит широкое применение в деятельности международных депозитариев; это касается регистрации и хранения ценных бумаг, осуществления различных транзакций и подтверждения подлинности активов. Внедрение этих технологий способствуют эффективности процессов, ускорению процедур, при этом значительно сокращается риск ошибок и фальсификаций.
Внедрение блокчейн-технологий в мир международных депозитарных операций может сталкиваться с рядом препятствий и трудностей, таких как необходимость обеспечения совместимости с существующими системами, потребность в повышении профессиональной квалификации сотрудников, а также акцент на защите конфиденциальности информации и данных. Кроме того, регулирование использования блокчейна в финансовой сфере представляет собой отдельную сложность. Однако, несмотря на вышеупомянутые трудности, блокчейн открывает значительные перспективы для международных депозитариев: обещание усилить операционную эффективность, снижение рисков и издержек, а также повышение уровня доверия со стороны клиентов.
При проектировании международных депозитариев с целью сокращения влияния санкционных ограничений важно обращать внимание на тщательный анализ и проработку мелочей, что представляет значительную сложность. Однако создание эффективных механизмов и мер, направленных на защиту безопасности и целостности активов, может поспособствовать рождению управляемых и эффективных инструментов защиты интересов в сфере финансов России, которые также служат контрмерами в отношении санкций.
Воздействие геополитических рисков на финансовые рынки в России обладает значительной весомостью. Осуществляя тщатель-
ное изучение подобных рисков и разрабатывая целесообразные стратегии для их уменьшения, можно способствовать сокращению отрицательного влияния геополитических колебаний на устойчивость российских финансовых систем. Таким образом, продуманное управление такого рода рисками имеет ключевое значение для сохранения экономической стабильности в стране.
Стойкость финансовых рынков, в том числе и России, в значительной мере определяется макроэкономическими рисками. В условиях усиливающейся глобализации и взаимозависимости экономик мира колебания в макроэкономической сфере могут критически сказаться на финансовом благосостоянии государств. Уделим внимание анализу макроэкономических рисков, которые представляют особую значимость для финансового сегмента России, а также изучим их эффект на стабильность сектора.
Под макроэкономическими рисками подразумеваются разнообразные потенциальные опасности, угрожающие экономическому благополучию государства, которые могут проистекать из-за волнений жизненно важных экономических показателей, таких как инфляция, статистика безработицы, колебания валютных котировок, объемы государственного долга и др. Эти угрозы могут возникать как внутри страны, так и за ее пределами, причем их происхождение и характер зачастую сильно отличаются друг от друга.
В число факторов, воздействующих на устойчивое состояние финансового рынка России, входят макроэкономические риски, среди которых стоит выделить следующие:
• цены на газ и нефть, являющиеся ключевыми экспортными товарами России, характеризуются значительной вола-тильностью;
• валютный риск из-за колебаний курса рубля;
• изменения в законодательных нормах или же коррективы, внесенные в сферу внешней политики, могут порождать риски, которые носят политический характер.
Таким образом, экономические реформы, спровоцировавшие финансовые потрясения, могут стать причиной колебаний как на рынке, так и в целом привести к ухудшению стабильности. Эти нововведения в экономической системе вносят факторы непредсказуемости в условия рыночной деятельности.
Макроэкономические факторы влияют на устойчивость финансовой системы Российской Федерации, вызывая заметные колебания. Так, например, спад цен на черное золото способен отрицательно отразиться на финансовой стабильности страны, что может привести к ухудшению платежного баланса и провоцировать обесценивание рубля. Это, в свою очередь, нередко становится фактором роста инфляции и снижения уровня жизни населения. Кроме этих рисков, поддаются угрозе инвестиционного и производственного климата России политические нестабильности, приводя к оттоку капитала из страны.
Являясь ключом к уменьшению опасностей макроэкономического плана, нависших над финансовым рынком России, адекватные мероприятия зачастую включают в себя диверсификацию экономического характера, создание резервных фондов, способствуя стабильности, улучшению условий деятельности институций, углублению прозрачности и повышению ответственности в финансовой системе. Таким образом, осознание этих рисков и их продуманное регулирование будет направлено на укрепление финансовой устойчивости на уровне страны и создание условий для динамичного и надежного развития в экономическом плане.
В заключение подчеркнем роль макроэкономических факторов, играющих существенную роль в формировании условий на финансовом рынке России. Неуверенность мировых экономик, ценовые колебания на рынке нефти, а также политическая и геополитическая обстановка вносят заметный вклад в финансовое благосостояние страны. Особое внимание уделяется разработке эффективного пакета мероприятий, направленного на сокращение рисков, что обеспечивает стабильный рост российского финансового рынка. Проведение научных исследований в данном направлении может стать залогом появления усовершенствованных средств для мониторинга и контроля рисков, благодаря чему возможно будет существенно уменьшить угрозы экономической безопасности государства.
Список источников
1. Абрамов А.Е., Радыгин А.Д., Чернова М.И. Российский фондовый рынок: тенденции, вызовы, ориентиры развития // Вопросы экономики. 2021. № 11. С. 5-32. URL: https: //www .vopreco.ru/jour/article /view/3721
2. Артеменко Д.А, Зенченко С.В. Цифровые технологии в финансовой сфере: эволюция и основные тренды развития в России и за рубежом // Финансы: теория и практика. 2021. № 25 (3). С. 90-101. URL: https:// financetp.fa.ru/jour/article/view/1234/820
3. Филиппов Д.И. Финансовые технологии в развитии финансового рынка // Корпоративные финансы: проблемы, тенденции и перспективы: материалы международной научно-практической конференции. М., 2019. С. 250—260.
4. Филиппов Д.И. Современные риск-технологии (рисктех) в цифровизации процесса управления рисками // Аудиторские ведомости. 2022. № 2. С. 68—73.
References
1. Abramov A.E., Radygin A.D., Chernova M.I. The Russian stock market: trends, challenges, de-
velopment guidelines // Economic issues. 2021. No. 11. pp. 5—32. URL: https://www.vopreco. ru/jour/article/view/3721
2. Artemenko D.A, Zenchenko S.V. Digital technologies in the financial sphere: evolution and main development trends in Russia and abroad // Finance: theory and practice. 2021. No. 25 (3). pp. 90—101. URL: https://finance.fa.ru/our/ arti-cles/view/1234/820
3. Filippov D.I. Financial technologies in the development of the financial market // Corporate finance: problems, trends and prospects: materials of the international scientific and practical conference. Moscow, 2019. pp. 250—260.
4. Filippov D.I. Modern risk technologies (risk tech) in digitalization of the risk management process // Audit statements. 2022. No. 2. pp. 68—73.
Информация об авторах
А.В. Попков — аспирант кафедры государственных и муниципальных финансов Российского экономического университета имени Г.В. Плеханова;
Д.И. Филиппов — профессор кафедры государственных и муниципальных финансов Российского экономического университета имени Г.В. Плеханова, доктор экономических наук.
Information about the authors A.V. Popkov — Postgraduate Student at the Department of State and Municipal Finance of the Plekhanov Russian University of Economics;
D.I. Filippov — Professor at the Department of State and Municipal Finance of the Plekhanov Russian University of Economics, Doctor of Economics.
Сведения о вкладе каждого автора Вклад авторов: все авторы сделали эквивалентный вклад в подготовку публикации. Авторы заявляют об отсутствии конфликта интересов.
Contribution of the authors: the authors contributed equally to this article. The authors declare no conflicts of interests.
Статья поступила в редакцию 11.03.2024; одобрена после рецензирования 11.04.2024; принята к публикации 13.05.2024.
The article was submitted 11.03.2024; approved after reviewing 11.04.2024; accepted for publication 13.05.2024.
