CC BY
455
Макроэкономические аспекты взаимосвязи развития банковского сектора и экономического роста в регионах РФ
Macroeconomic aspects of interrelation of bank sector development and
economic growth in RF regions
Злывко Е.В, соискатель,
Северо-Кавказский федеральный университет
Аннотация: статья посвящена анализу и эконометрическому
моделированию взаимосвязей между экономическим ростом и уровнем развития банковского сектора в регионах, оцениваемого через показатели кредитования и уровень обеспеченности банковскими услугами.
Abstract: the article is devoted to analysis and econometric modeling of the interrelations between economic growth and banking system development, estimated through crediting and level of bank services indicators.
Ключевые слова: экономический рост, банковская система,
кредитование, банковские услуги, эконометрическое моделирование, производственная функция, эластичность.
Keywords: economic growth, banking system, crediting, bank services, econometric modeling, production function, elasticity.
Замедление темпов роста российской экономики, обусловленное кризисом мировой финансовой системы, актуализирует проблемы использования синергетического потенциала банковского сектора как институционально-экономического инструмента перераспределения финансовых ресурсов, способного придать дополнительный импульс процессам экономического развития. Не останавливаясь подробно на констатации известных причинно-следственных макроэкономических взаимосвязей, отметим, что проблемы взаимообусловленности развития банковского сектора и экономики в целом остаются недостаточно исследованными в отечественной финансовой науке.
Вместе с тем, зарубежная экономическая мысль, например, в рамках концепции накопления капитала Дж.Хикса [1], уделяет значительное внимание роли финансовой, и в особенности банковской, сферы в
стимулировании экономического развития, которая проявляется через специфические функции кредитных институтов по мобилизации и эффективной аллокации временно свободных финансовых ресурсов и генерирует позитивные сопутствующие эффекты.
Дескриптивный анализ уровня развития банковского сектора связан с идентификацией нескольких агрегированных индикаторов:
- доля банковских активов и собственного капитала в ВВП (так называемая «масштабность» банковского сектора);
- доля банковских депозитов (и прочих привлеченных средств от населения и хозяйствующих субъектов) в ВВП;
- доля кредитов и займов, предоставленных юридическим лицам и населению, в ВВП (так называемая «финансовая глубина»).
Динамика вышеперечисленных параметров в 2007-2011 гг. представлена в таблице 1.
Таблица 1 - Макроэкономические показатели уровня развития банковского
сектора РФ в 2007-2011 гг.
Годы
2007 2008 2009 2010 2011
Активы (пассивы) банковского сектора, % к ВВП 60,5 67,9 75,9 75,2 76,6
Собственные средства (капитал) банковского сектора, % к ВВП 8,0 9,2 11,9 10,5 9,6
Кредиты и прочие размещенные средства, предоставленные нефинансовым организациям и физическим лицам, включая просроченную задолженность, % к ВВП 37,0 40,0 41,5 40,4 42,8
Вклады физических лиц, % к ВВП 15,5 14,3 19,3 21,8 21,8
Средства, привлеченные от организаций, % к ВВП 21,2 21,3 24,6 24,8 25,7
Соотношение депозитов и кредитов, ед 0,99 0,89 1,06 1,15 1,11
Источник: составлено автором по [2].
Согласно данным таблицы, практически все относительные индикаторы функционирования банковской системы демонстрируют умеренный устойчивый рост, что, в целом, характеризует позитивный тренд развития. Исключение составляет показатель доли собственного капитала банков в ВВП, снижение которого происходит вопреки росту источников
фондирования кредитной деятельности (соотношение между депозитами и кредитами увеличилось с 1,06 ед. в 2009 году до 1,11 ед. в 2011 году). Следует отметить отсутствие выраженной прямой связи между уровнем депозитов и кредитов из-за регулирующего экзогенного воздействия государства, ориентированного на увеличение нормы банковских резервов с целью повышения устойчивости кредитных учреждений.
Несмотря на общий позитивный тренд развития банковской системы РФ, межстрановая компаративистика ее относительных индикаторов характеризует значительное отставание нашей страны от развитых экономик как по показателю «масштабности» банковской системы (соотношение активов банковского сектора и ВВП в среднем по странам ЕС в 2010 году составило около 300%), так и по уровню ее «финансовой глубины». Следовательно, российский банковский сектор не играет существенной роли в финансовом обеспечении экономического развития, как по причине недостаточности общего объема капитала, так и вследствие наличия собственных глубинных проблем функционирования, связанных, например, с необходимостью поддержания достаточного уровня финансовой устойчивости за счет наращивания резервов.
Сложившаяся ситуация имеет двойственное экономическое толкование. С одной стороны, недостаточный (по меркам развитых стран) уровень масштабности и «финансовой глубины» банковского сектора выступает фактором, не позволяющим в полном мере задействовать финансово-кредитные механизмы стимулирования экономического роста. Вместе с тем, перманентный рост долговых источников финансирования корпоративного сектора и сектора домохозяйств генерирует риски дестабилизации в денежно-кредитной сфере, которые, в свою очередь, инициируют масштабные кризисные явления в экономике в целом.
Региональный аспект развития банковского сектора РФ характеризуется противоречивыми тенденциями. С одной стороны, продолжается активная экспансия крупных московских банков на
региональный уровень за счет развития сети филиалов и дополнительных офисов. С другой стороны, собственно региональные банки демонстрируют как сокращение общего числа действующих кредитных учреждений (с 487 ед. в 2010 году до 466 ед. в 2011 году), так и более низкие темпы прироста совокупных активов (7,8%) по сравнению с агрегированными данными по банковскому сектору в целом (23,1%).
В целом, регионы России в значительной степени дифференцированы по уровню обеспеченности банковскими услугами. В соответствии с отчетными данными Центрального банка России наименьшая обеспеченности наблюдается в Северо-Кавказском федеральном округе. В число субъектов, имеющих минимальный совокупный индекс обеспеченности банковскими услугами, в 2011 году попали республики Ингушетия и Дагестан, а также Сахалинская область.
Согласно существующим теоретическим положениям, восходящим к Й. Шумпетеру, финансовое посредничество банков сообщает дополнительный стимулирующий импульс экономическому развитию, в том числе через эффективное перераспределение капитала. Важную роль в указанном процессе не только собственно депозитно-кредитные операции, но и их видовое разнообразие, а также сопутствующие банковские услуги.
Эмпирические исследования зарубежных авторов демонстрируют противоречивые результаты в процессе изучения взаимосвязей между развитием банковского сектора и экономическим ростом. Масштабное эконометрическое исследование Кинга и Левайна, выполненное по материалам 80 стран за период 1960-1989 гг., в рамках модернизированной производственной функции, свидетельствует о положительном воздействии банковских услуг на динамику экономического развития через механизм аккумулирования и перераспределения свободного капитала [3].
В дальнейшем, эмпирический анализ развивался по пути определения количественных параметров связи между показателями развития банковской сферы и экономическим ростом. Например, в работе Байоми и Меландера
показано, что снижение уровня кредитования экономики на 2,5 процентных пункта ведет к снижению уровня ВВП на 1,5% [4].
Вместе с тем, существуют положительные эмпирические оценки производного характера развития финансово-кредитных институтов от темпов экономического роста (исследования Димитриадиса по материалам 13 стран) [5]. В целом, авторы сходятся во мнении, что неоднозначное толкование результатов эмпирического анализа связано со страновыми особенностями и выбором исходных объясняющих переменных.
Для оценки взаимосвязей между уровнем развития банковской системы и темпами экономического роста на субнациональном уровне воспользуемся производственной функцией Кобба-Дугласа [6 с. 117-119], модернизировав ее путем добавления дополнительной переменной - объема кредитования юридических и физических лиц:
Y = аК1рСт, (1)
где Y - величина валового регионального продукта,
а - показатель совокупной факторной производительности, обусловленный действием неучтенных в модели факторов,
К - затраты капитала,
L - затраты труда,
С - затраты кредитных ресурсов.
Показатель кредитования юридических лиц и населения был введен в производственную функцию в целях проверки гипотезы о влиянии уровня развития банковского сектора на динамику экономического роста и количественной оценки силы подобного влияния.
Предварительный корреляционный анализ позволил выбрать следующие наиболее репрезентативные индикаторы, характеризующие параметры производственной функции:
- для затрат капитала целесообразно использовать показатель инвестиций в основной капитал,
- затраты труда максимально корректно аппроксимируются долей трудоспособного населения в общей численности населения региона,
- в качестве доступного статистического индикатора уровня развития банковской системы примем величину кредитов, выданных юридическим и физическим лицам.
В целях сокращения эффекта масштаба и приближения массива эмпирических данных к нормальному распределению все переменные, используемые в анализе, были определены в расчете на душу населения региона и прологарифмированы. В результате, была получена следующая, линейная по параметрам, функция регионального экономического роста:
1п Y = а 1пК + в 1пЬ + у 1пС + а. (2)
Результаты эконометрического оценивания представленной выше модели методом взвешенных наименьших квадратов по статистическим данным регионов РФ за 2008-2010 гг. представлены в таблице 2.
Таблица 2 - Статистические характеристики моделей взаимосвязи уровня
кредитования региональной экономики и темпов экономического роста*
Год Уравнение R2
2008 LnY = 0,61 1пК + 0,85 1пЬ + 0,19 1пС + 2,57 0,91
2009 LnY = 0,61 1пК + 0,70 1пЬ + 0,15 1пС + 2,69 0,87
2010 LnY = 0,60 1пК + 0,66 1пЬ + 0,17 1пС + 2,69 0,86
*Источник: расчеты автора по [1], [7].
Анализ параметров регрессионных уравнений (коэффициенты которых характеризуют эластичность объемов ВРП по различным факторам производства) свидетельствует об относительной стабильности детерминант экономического роста. В частности, эластичность ВРП по инвестициям в течение трех исследуемых лет зафиксировалась на уровне 0,6%. Что касается оценки влияния фактора «труд», то снижение эластичности ВРП с 0,85% до
0,66% свидетельствует о негативном воздействии безработицы и снижении общей производительности труда.
Весьма интересной представляется наличие статистически достоверной положительной нелинейной связи между динамикой ВРП и уровнем кредитования. Согласно параметрам регрессионных уравнений, рост кредитных ресурсов, привлекаемых населением и организациями, на 1% способствует увеличению ВРП субъекта РФ в среднем на 0,15-0,19%.
Таким образом, представленные в литературе теоретические изыскания о стимулирующем влиянии банковского сектора на экономический рост можно считать подтвержденными на эмпирическом материале. В пользу данного утверждения свидетельствует статистическое качество моделей, достаточно высокий коэффициент детерминации и статистическая значимость всех исследуемых коэффициентов. Дополнительным аргументом в пользу проведенного моделирования является относительная временная устойчивость параметров влияния уровня кредитования на динамику ВРП, поскольку показатель эластичности за три года изменился в пределах допустимой ошибки измерения.
Проведенное моделирование, помимо демонстрации положительного нелинейного влияния кредита на экономическое развитие, позволяет констатировать его недостаточно высокий относительный уровень. В самом деле, регрессионный анализ, представленный на рисунке 1, свидетельствует об отсутствии какой-либо значимой связи между агрегированными показателями кредитов и инвестиций на душу населения. Объяснение сложившейся ситуации находится в плоскости целевой ориентированности кредитования, направленного на финансирование «отложенного» потребления индивидов и операционной деятельности (пополнение оборотных средств) юридических лиц.
Опережающие темпы роста розничного товарооборота над темпами роста денежных доходов населения позволяют говорить об увеличении склонности населения к потреблению в ущерб сбережениям и инвестициям.
Например, к 2008 году доля кредитов физическим лицам в фактическом конечном потреблении домашних хозяйств составила 13%, а в
розничном товарообороте - 20%Аналогичным образом, роль банковского сектора в инвестиционном процессе корпоративных структур также оставалась незначительной: по расчетам М.Ю. Алексеева, доля кредитов в общем объеме инвестиций юридических лиц в 2000-2009 гг. колебалась в переделах 3-9%, в то время как в развитых странах, таких как США, Франция и Швеция, «вклад» кредитных ресурсов в инвестиции составляет примерно 20-25% [8, с. 13-14].
кредиты на душу населения, тыс.руб.
Рисунок 1 - Взаимосвязь между показателями кредитования и инвестициями на душу населения в 2010 году (без учета Ненецкого АО, ХМАО и ЯНАО)
(рассчитано автором по [7])
Результаты эконометрического моделирования регионального экономического роста позволяют констатировать, что тривиальная «накачка» экономики кредитными средствами имеет достаточно низкую эффективность с точки зрения влияния на увеличение ВРП: средний показатель
эластичности в промежутке 2008-2010 гг. составил 0,15-0,19%.
Таким образом, активизация стимулирующей роли банковского сектора предполагает не только увеличение общих объемов кредитования региональной экономики, но и переориентацию мобилизуемых через
кредитную систему ресурсов на цели сбережений и инвестиций. Реализация указанной цели представляется возможной лишь на основе комплексного взаимодействия экономической и финансовой политики государства, направленной на повышение эффективности прямых инвестиций, а также развитие сектора банковских услуг, дифференцированных по различным критериям.
Полученные результаты заслуживают осторожной интерпретации и дополнительного анализа с точки зрения достижения оптимального относительного уровня кредитования, соотносимого, например, с величиной ВРП, поскольку бесконтрольный рост доли кредитных ресурсов в финансировании потребностей индивидов и хозяйствующих субъектов в перспективе генерирует дополнительные риски макроэкономической дестабилизации.
Библиографический список
1. Hicks J. A Theory of Economic History. - Oxford: Claredon Press, 1969.
2. Отчет о развитии банковского сектора и банковского надзора в 2011 году.
- М.: Центральный банк Российской Федерации, 2012. - 116 с.
3. King R.G., Levine R. Finance and Growth: Schumpeter Might be Right // Quarterly Journal of Economics, 1993. № 108(3). - Рр. 717-737.
4. Bayoumi T., Melander O. Credit Matters: Empirical Evidence on US Macro-Financial Linkages // IMF Working Paper, 2008.
5. Demetriades P., Law S.H. Finance, Institutions and Economic Development // International Journal of Finance and Economics, 2006. № 11(3), 245-260.
6. Кундышева Е.С. Экономико-математическое моделирование / Под ред. Б.А. Суслакова. - М.: Дашков и К, 2007. - 424 с.
7. Регионы России. Социально-экономические показатели. 2011. - М.: Росстат, 2012. - 990 с.
8. Алексеев М.Ю. Развитие функциональных связей между российским финансовым сектором и экономикой в условиях кризиса и собственные проблемы банков // Вестник Финансовой академии, 2009. № 3. - С. 12-21.
