CC BY
205
УДК 330.191.6+330.012.22
ЛИЗИНГ: ВЫБОР ЭФФЕКТИВНОГО ИСТОЧНИКА ФИНАНСИРОВАНИЯ ИННОВАЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ ПРЕДПРИЯТИЕМ (ФИРМОЙ)
В УСЛОВИЯХ НЕСТАБИЛЬНОЙ ЭКОНОМИКИ
© И.В. Беляева
Автором затрагивается актуальная проблема выбора и анализа эффективности применения различных источников финансирования инноваций. Рассматриваются основные преимущества и роль лизинга в осуществлении инновационной стратегии, положительный эффект его использования в условиях нестабильной экономики, делается вывод о том, что лизинг может и должен быть активно использован в рамках развития инновационной сферы экономики России.
Ключевые слова: инвестиции в инновационное производство; лизинг.
Инновации в производстве являются важнейшей составляющей стратегии развития предприятия, они во многом определяют динамику роста и эффективность функционирования хозяйствующего субъекта.
Инновационные методы работы сказываются на производительности предприятия, что неизбежно приведет к улучшению рыночных показателей, а это в свою очередь осуществит стратегические планы [1].
Управленческие и организационные нововведения, интегрированные в практику управления предприятием на всех уровнях, в т. ч. в процессы реструктуризации управленческих структур, в значительной степени влияют на становление новых трудовых отношений в рамках всего персонала [2].
Основные успехи инновационных предприятий на глобальных рынках не остались незамеченными правительствами и предпринимателями разных стран. Амбициозные глобальные задачи привлекают ученых, предпринимателей, инвесторов, готовых приложить свою энергию, интеллект и средства для создания революционных технологий.
Процесс создания и внедрения нововведения предполагает значительное вливание инвестиционных ресурсов. Данные средства идут как на финансирование НИОКР: фундаментальные и прикладные научные исследования, улучшение и модификацию научных идей и образцов новых продуктов, опытное производство созданного товара, нацеленное, в конечном итоге, на производство новых конкурентоспособных технологических процессов и продуктов и на непосредственное производство и реализацию инноваций на рынке потребителей [3].
Существуют различные точки зрения на роль финансирования инновационных проектов. Менеджеры высшего и среднего звена крупных западных компаний считают, что основными препятствиями на пути инноваций являются ориентация на краткосрочную перспективу и отсутствие ресурсов.
Вместе с тем инновационная деятельность характеризуется достаточно высокой степенью риска и неопределенности, поэтому важными принципами системы финансирования инноваций являются гибкость и адаптивность к быстро изменяющейся среде инновационных процессов и возможность привлечения нескольких источников инвестиций.
Важнейшими факторами, влияющими на процесс формирования инвестиционных ресурсов и результативность внедрения инновации, являются:
1) общее финансовое состояние предприятия;
2) качество управления;
3) размер собственных ресурсов, накопленных для инвестирования;
4) производственный уровень и потенциал:
- обеспеченность трудовыми ресурсами,
- научно-технический уровень производства (технико-технологическая база предприятия, темпы и масштабы освоения новых идей и технологий);
5) инвестиционная стратегия предприятия.
В условиях нестабильной экономики выбор источника финансирования предприятием становится наиболее сложным, т. к. возрастает проблема ограниченности ликвидных средств, снижается международная экономическая активность, кредитные институты ужесточают требования к потенциальным
заемщикам, увеличивается процентная ставка за пользование заемными средствами.
В качестве основных источников инвестиций в настоящее время выступают собственные средства предприятий, в стране по-прежнему наблюдается недостаточное предложение «длинных денег». Для подавляющего большинства предприятий (фирм) основным, а часто и единственным, источником финансирования инноваций являются собственные средства, только для некоторых предприятий привлеченные средства составляют более 50 % всей стоимости проекта, доля заемных средств мала.
Привлечение внешних инвесторов увеличивает риск потери контроля над предприятием. В холдингах обычны ситуации, когда головная компания привлекает инвестиционные средства и сама вкладывает их в развитие и модернизацию своих предприятий. На тех предприятиях, где доминируют внешние собственники, процесс управления инновациями становится более интенсивным и очевидным. В частности, руководством и инвестиционным отделом составляются первичные графики работ по каждому объекту. Инвестиционные проекты планируются и просчитываются техническими службами предприятия в календарном плане работ. Выбор организаций-подрядчиков, заключение договоров с ними и составление графиков платежей, сметы расходов - все это жестко контролируется головной организацией холдинга. На предприятии может быть создан отдел контроллинга, отслеживающий своевременное и качественное выполнение заданий стратегического плана, выявляющий отклонения от него и принимающий действия, чтобы намеченные цели были достигнуты при любых изменениях хозяйственной ситуации.
Для финансирования своих проектов предприятия проводят дополнительные эмиссии акций, пользуются налоговыми кредитами региональных администраций, товарными и инвестиционными кредитами поставщиков или заказчиков, а также помощью в рамках различных международных программ по поддержке инновационной деятельности [2].
При осуществлении технологических инноваций, требующих приобретения дорогостоящего промышленного, складского или
торгового оборудования, транспортных
средств и спецтехники, энергетических установок, компьютерной и телекоммуникационной техники, инновационные компании часто прибегают к лизингу, как источнику привлечения дополнительных средств. Лизинг, на наш взгляд, является одним из перспективных источников финансирования инновационной деятельности в период экономического спада.
В наиболее общем смысле лизинг (от англ. lease - аренда) рассматривают как комплекс имущественных отношений, возникающих при передаче объекта лизинга (внеоборотных активов - движимого и недвижимого имущества) во временное пользование на основе его приобретения и сдачу в долгосрочную аренду с целью производственного использования.
Лизинг представляет собой вид инвестиционной деятельности, направленной на инвестирование временно свободных или привлеченных финансовых средств, при котором лизингодатель (арендодатель) по договору лизинга (финансовой аренды) обязуется приобрести в собственность имущество у определенного продавца и предоставить его лизингополучателю (арендатору) за плату во временное пользование для предпринимательских целей. В качестве лизингодателя могут выступать лизинговые фирмы, банки. Кроме того, в сделке участвует предприятие-производитель объектов лизинга, которое может быть представлено как в роли лизингодателя, так и в роли продавца имущества. В крупномасштабных лизинговых сделках возможно участие целого ряда субъектов -коммерческие и инвестиционные банки, кредитующие лизингодателя и выступающие гарантами сделок, страховые компании, брокерские и другие посреднические фирмы.
В наиболее общем виде схема взаимоотношений субъектов при лизинговой сделке в ее классическом понимании представлена на рис. 1.
Срок действия договора по лизингу больше или равен сроку полной амортизации предмета лизинга. После завершения срока действия договора предмет лизинга может быть передан в собственность лизингополучателю при условии полной выплаты сумм по договору лизинга.
По своему экономическому содержанию лизинг относится к производственным инвестициям, в процессе реализации которых лизингополучатель должен возместить лизингодателю инвестиционные затраты, осуществленные в материальной и денежной формах, и выплатить вознаграждение [4].
Лизинг является очень удобным источником финансирования при модернизации производства в кризисных условиях экономики. Среди преимуществ, которые дает лизинг инновационному предприятию, можно выделить следующие.
1. Право выбора поставщика, сроков поставки, предмета лизинга и его комплектности сохраняется за лизингополучателем.
2. Компании имеют возможность осуществлять техническое перевооружение, увеличивать производственные мощности и использовать необходимое в работе высокотехнологичное оборудованием без крупных первоначальных инвестиций в их покупку, т. е. без отвлечения значительной суммы средств из хозяйственного оборота, а отсюда - рост производства, реализации, прибыли. Данный вид финансирования актуален в первую очередь при необходимости приобретении дорогостоящего оборудования, например, компьютерных технологий, медицинского и прочего научного оборудования. Таким образом, лизинг способствует экономии финансовых
ресурсов, т. к. дает возможность при небольших затратах обновить технику и техно -логию производства, опробовать оборудование до его полной оплаты.
3. Улучшаются показатели, характеризующие финансовое положение инновационного предприятия, поскольку степень финансовой зависимости вуалируется - в балансе показывается только текущая задолженность по лизинговым платежам, поддерживается оптимальное соотношение собственного и заемного капитала, следовательно, есть возможность получения дополнительных займов.
4. В том случае, если имущество по лизинговому соглашению учитывается на балансе лизингодателя (согласно Федеральному закону «О финансовой аренде (лизинге)» от 29.10.1998 № 164-ФЗ (ред. от 26.07.2006) предмет лизинга, переданный лизингополучателю по договору лизинга, учитывается на балансе лизингодателя или лизингополучателя по взаимному соглашению сторон), лизингополучатель обеспечивает экономию по налогу на имущество, а лизинговые платежи как текущие расходы лизингополучателя относятся на издержки производства, что снижает налогооблагаемую прибыль.
5. В составе лизинговых платежей выделяется НДС, что позволяет лизингополучателю произвести взаимозачет сумм НДС, упла-
ченных лизинговой компании и полученных от потребителей товаров, работ и услуг.
6. Договор лизинга часто содержит в себе условия о техническом и сервисном обслуживании оборудования лизингодателем, например, транспортировка, монтаж, ремонт, обеспечение запасными частями. Сделка обычно предполагает и такой комплекс услуг, как страхование объектов лизинга, консультационные, координирующие и информационные услуги (что особенно важно при введении в эксплуатацию новейшего оборудования), обновление в случае появления более совершенных образцов и т. д. В результате этого для лизингополучателя уменьшается риск морального износа и устаревания основных фондов. В том случае, если необходимое для модернизации оборудование приобретается в собственность путем его покупки, указанные расходы предприятие несет самостоятельно.
7. По окончании действия сделки лизингополучатель может продолжить аренду по льготной ставке или приобрести арендуемое имущество по остаточной стоимости.
8. В случае сезонных работ предприятие имеет возможность использовать арендуемое имущество лишь в течение необходимого периода.
Стоит отметить, что для лизингодателя экономическая эффективность лизинга в основном заключается в использовании механизма ускоренной амортизации предмета лизинга (согласно п. 7 ст. 259 Налогового кодекса Российской Федерации применяется коэффициент ускоренной амортизации до трех), позволяющего снизить налог на имущество, а также существенно уменьшить налог на прибыль из-за увеличения амортизационных отчислений.
Выступая как разновидность кредита в основной капитал, лизинг отличается от традиционного кредитования. Преимущества лизинга перед кредитованием как источник финансирования модернизации производства состоят в следующем.
1) Наибольшая вероятность одобрения банком-лизингодателем осуществления лизинговой сделки. Решение принимается в первую очередь на основе анализа способности лизингополучателя генерировать достаточную сумму денежных средств для выплаты лизинговых платежей и в меньшей степе-
ни зависит от кредитной истории предприятия. Это особенно важно для малых и вновь создаваемых предприятий.
2) При получении кредита в банке зачастую предъявляются трудновыполнимые требования в отношении его залогового обеспечения. Многие инновационные предприятия не имеют доступа к долгосрочному финансированию именно по этой причине. Обеспечением лизинговой сделки является арендуемое имущество. Для кредитной организации это также удобно, т. к. банк остается собственником предмета лизинга, переданного в аренду и, следовательно, при нарушении условий лизингового договора может потребовать его возврата.
3) Лизинг предполагает возможность 100 % кредитования; банковский кредит выдается, как правило, на 70-80 % стоимости приобретаемого оборудования. Одинаковый стартовый капитал позволяет при использовании лизинговой схемы финансирования закупок задействовать значительно больше производственных мощностей, чем при покупке в кредит.
4) Условия по договору лизинга, по сравнению с кредитным договором, более гибкие, позволяют участникам сделки выработать удобную для лизингополучателя схему выплат по срокам (ежемесячно, ежеквартально) и сумме. Погашение обычно начинается после получения выручки от реализации продукции, произведенной на оборудовании, взятом в лизинг. Ставка может быть фиксированной или плавающей.
5) Зачастую получение долгосрочного кредита в банке сопровождается рядом дополнительных условий: открытие расчетного счета в банке-кредиторе, заключение договора на расчетно-кассовое обслуживание, перевод денежных оборотов в этот банк, введение неснижаемых остатков на счетах. При лизинге, как правило, многие из данных условий не предъявляются.
Кроме того, как альтернативная форма кредитования лизинг усиливает конкуренцию между банками и лизинговыми компаниями, что стимулирует снижение ставки ссудного процента и приток капиталов в производственный сектор. Это, в свою очередь, способствует укреплению экономики, создавая условия для ускоренного развития стратегически важных отраслей. Развитию
лизинга способствует ряд обстоятельств: развитие рынка средств производства, совершенствование законодательной базы, развитие страхования.
В то же время существуют различные факторы, сдерживающие развитие лизинга в России. Так, к одному из них, по нашему мнению, относится недостаточная проработка налоговой базы в данном направлении. За рубежом при осуществлении лизинговых операций участники имеют возможность воспользоваться достаточно гибкими налоговыми льготами. В России наблюдается иная ситуация: в соответствии с действующим налоговым законодательством лизинговые компании при приобретении имущества и дальнейшей сдаче его в аренду льготой по налогу на прибыль, связанной с финансированием капитальных вложений, воспользоваться не могут. Однако коммерческие банки и другие кредитные учреждения освобождаются от уплаты налога на прибыль, получаемую ими от предоставления кредитов субъектам лизинга, на срок не менее чем три года для реализации договора лизинга.
Следует отметить, что с 1 января 2007 г. до 1 января 2012 г. не подлежит налогообложению НДС ввоз некоторой сельскохозяйственной продукции на таможенную территорию Российской Федерации отечественными организациями, занимающимися лизинговой деятельностью с последующей ее поставкой сельхозпроизводителям, по перечню кодов товаров в соответствии с Таможенным тарифом Российской Федерации, определенному Правительством РФ (Федеральный закон от 05.08.2000 г. № 118-ФЗ (ред. от 24.06.2008 г.).
Еще одним минусом при лизинговом финансировании инновационного развития предприятия остается более высокая величина арендной платы за предоставленное имущество, чем процентная ставка по долгосрочным кредитам, выдаваемым на тот же срок. Данное обстоятельство оправдано предоставлением клиенту кроме ссуды реального наполнения в виде машин, оборудования, иного имущества, предоставлением ряда услуг, сопутствующих лизинговой операции.
Одним из наиболее перспективных видов лизинга является международный лизинг, при котором лизингодателем является зарубежная компания (производитель оборудования или финансовый посредник). Для
отечественной компании - лизингополучателя появляется возможность финансирования основных средств на более выгодных условиях и, что наиболее существенно, под меньший процент.
Кроме того, в настоящее время для многих российских предприятий требуется приобретение конкурентоспособного оборудования отраслей машино- и приборостроения, в связи с чем требуется его поиск на международных рынках. Лизинговые компании могут выступать агентами при поиске требуемого оборудования в других странах. При этом инновационной компании следует тщательно подходить к определению своих целей при заключении лизинговых договоров для максимально эффективного использования данного инструмента финансирования.
Необходимо отметить, что международный лизинг может представлять собой эффективную форму сотрудничества, т. к. для реорганизации производства и выпуска новой продукции, отвечающей требованиям международного рынка, не требуется изначального выделения крупных средств в иностранной валюте. Это обстоятельство исключает часть валютных рисков для отечественных предприятий.
В условиях стагнирующей экономики лизинг, на наш взгляд, является наиболее приемлемым источником финансирования инновационного развития предприятия. Лизинговые компании продолжают активную деятельность, в то время как многие кредитные организации существенно снизили объем сделок по кредитованию производственного сектора экономики по причине недостатка пассивных средств. Многие лизингодатели, являющиеся дочерними компаниями иностранных банковских групп и организа-ций-производителей, имеют возможность финансирования у нерезидентов.
Главными преимуществами лизинга остаются: регулирование величины авансового взноса, использование возможности обратного выкупа и сезонных платежей, что позволяет подходить к сделке комплексно на более гибких условиях. В настоящей экономической ситуации все большую актуальность приобретает возвратный лизинг, когда для предприятия становится очевидным, что отвлечение значительных средств из оборота на покупку оборудования привело или может
привести к ухудшению его финансового состояния.
Выбор и анализ эффективности применения различных источников финансирования инновационных проектов на предприятии в настоящее время остается очень важной задачей. Несмотря на общераспространенную практику опоры организаций на собственные ресурсы при осуществлении нововведений и модернизации производства, коренные преобразования возможны только с помощью крупных внешних инвестиций. Лизинг способен дать быстрый толчок в развитии отдельных высокотехнологичных производств и целых отраслей, следовательно, он способствует укреплению производственной сферы экономики. Именно поэтому данный вид финансирования все активнее используется на российских предприятиях.
1. Хаммер М. Шах конкуренту. Производство по-новому II Нarvard Business Review. 2QQ7. № 6-7. С 9Q-96.
2. Бурнышев К.В., Донова И.В. Управление инновациями на предприятии: новые контексты и старые проблемы // Социологические исследования. 2007. № 5. С. 31-37.
3. Бендиков М.А., Хрусталев Е.Ю. Методологические основы исследования механизма инновационного развития в современной экономике // Менеджмент в России и за рубежом. 2007. № 2. С. 3-14.
4. Игонина Л.Л. Инвестиции / под ред. В.А. Сле-пова. М., 2005. С. 90.
Поступила в редакцию 30.07.2009 г.
Belyaeva I.V. Leasing: the choice of the effective source of financing of the innovative projects by the enterprise (firm) in the conditions of unstable economics. The author touches upon the actual problem of the choice and analysis of the effective usage of different financing sources of the innovations. The article considers the basic advantages and the role of leasing in the establishment of the innovative strategy, the positive effect of its usage in the conditions of unstable economics, it is concluded that leasing may and should be actively used in the development of the innovative sphere of the Russian economy.
Key words: investments in the innovative production; leasing.
УДК 33S.436.33
ФОРМИРОВАНИЕ КОНКУРЕНТНЫХ ПРЕИМУЩЕСТВ АГРОПРОДОВОЛЬСТВЕННОГО КОМПЛЕКСА РОССИИ
© О.В. Ермолова
В статье проведен анализ уровня конкурентоспособности агропродовольственного комплекса. Обоснованы направления создания конкурентных преимуществ его предприятий и отраслей. Показаны особенности формирования конкурентных стратегий в современных условиях его развития. Использованы результаты экспертного опроса руководителей и специалистов.
Ключевые слова: стратегия; продовольственный рынок; цены; агропродовольственный комплекс; интеграция; консолидация; межотраслевые связи.
Несмотря на активизацию государственной агропродовольственной политики, разрабатываемые государственные программы направлены на решение отдельных локальных задач, а не на проблемы развития агро-продовольственного комплекса в целом. Многие мероприятия по его реформированию осуществляются без учета межотраслевых взаимосвязей, синергетического эффекта. Это определяет необходимость разработки агропродовольственной политики, целью которой является создание конкурентоспособного агропродовольственного комплекса
на основе инновационной модели экономического роста.
Национальные приоритеты, заявленные в правительственных документах, не отражают системного подхода к решению стратегических задач, отсутствуют четкие критерии, заменяемые объемами финансирования.
Фаза депрессии для экономики комплекса является наиболее благоприятным временем для внедрения инноваций, способных повысить его конкурентоспособность на мировом продовольственном рынке. Разработка и внедрение инноваций приводит к форми-
