Кризисная динамика как проявление цикло-когерентных процессов, детерминированных совокупностью дискретных макроэкономических циклов в мировой экономике

Логинов Е.Л.; Шкута А.А.; Логинова В.Е.

pISSN 2071-4688 Теории финансов

eISSN 2311-8709

КРИЗИСНАЯ ДИНАМИКА КАК ПРОЯВЛЕНИЕ ЦИКЛО-КОГЕРЕНТНЫХ ПРОЦЕССОВ, ДЕТЕРМИНИРОВАННЫХ СОВОКУПНОСТЬЮ ДИСКРЕТНЫХ МАКРОЭКОНОМИЧЕСКИХ ЦИКЛОВ В МИРОВОЙ ЭКОНОМИКЕ*

Евгений Леонидович ЛОГИНОВ^', Александр Анатольевич ШКУТАЬ, Валерия Евгеньевна ЛОГИНОВАс

я доктор экономических наук, профессор РАН, профессор департамента мировой экономики и международных

финансов, Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации, Москва, Российская Федерация

[email protected]

orcid.org/0000-0001-8487-0692

SPIN-код: 6048-8334

ь доктор экономических наук, профессор департамента мировой экономики и международных финансов,

Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации, Москва, Российская Федерация

[email protected]

orcid.org/0000-0001-9676-1688

SPIN-код: 8119-4817

с младший научный сотрудник, Институт проблем рынка РАН, Москва, Российская Федерация

[email protected]

orcid.org/0000-0002-7897-8653

SPIN-код: 1908-2237

' Ответственный автор

История статьи:

Получена 20.02.2018 Получена в доработанном виде 12.03.2018 Одобрена 26.03.2018 Доступна онлайн 27.04.2018

УДК 004.942

E44, F20, F21, F29,

F37

Ключевые слова: кризис, циклы, колебания, когерентность, резонанс

Аннотация

Предмет. Цикло-когерентные процессы, детерминированные совокупностью дискретных макроэкономических циклов в мировой экономике, и динамика кризисов.

Цели. Выявление причин кризисной динамики мировой экономики. Методология. Использованы общенаучные и специальные методы, методы системного и экономического анализа.

Выводы. Синхронизация стагнационных квазигармонических колебаний структурного (циклического и нециклического) характера разбалансирует экономику и выводит ее за пределы контура эффективности традиционных антикризисных мер. Результаты. Обоснована необходимость конструирования систем анализа циклической динамики и управления. Предлагается упреждающее демпфирование кризисных экстремумов в экономике и создание условий их несимметричности. Область применения. Рассматриваемая технология предлагается как составная часть технологий управления развитием макроэкономических систем различного уровня в мировой экономике.

Для цитирования: Логинов Е.Л., Шкута А.А., Логинова В.Е. Кризисная динамика как проявление цикло-когерентных процессов, детерминированных совокупностью дискретных макроэкономических циклов в мировой экономике // Финансы и кредит. — 2018. — Т. 24, № 4. — С. 941 — 953. https://doi.org/10.24891/fc.24.4.941

Введение

Различные проявления кризисной макроэкономической динамики от отдельных

* Статья подготовлена по результатам исследований, выполненных за счет бюджетных средств по государственному заданию Финуниверситета 2018 г.

скачков до катастрофической пиковой волатильности курсов национальных валют (например, российского рубля), цен на товарных рынках (например, рынках нефти) и других аналогичных факторов, делают крайне актуальной проблему выяснения причин этих

явлении в целях противодействия локальным и глобальным экономическим кризисам.

Необходимо отметить, что проблемы циклической динамики развития

экономических систем исследованы во многих публикациях [1 — 3]. По мнению многих авторитетных экспертов, именно циклические процессы, происходящие в суперсистеме, объединяющей национальные экономические системы, формируют основу взаимодействия процессов макроэкономической динамики, совокупность которых программирует кризисные явления [5, 6].

Однако как показала динамика развития текущего мирового кризиса, наработанные традиционные теории циклического перепроизводства продукции не могут объяснить продолжительность и масштабы кризисных явлений, которые существенно отличаются от предыдущих кризисов и делают малоэффективными ранее наработанные методы антикризисного управления [7].

Авторами для анализа причин разрушительного характера и длительности текущего кризиса в мировой экономике и в экономике России предлагается как ключевую характеристику рассматривать процессы когерентного взаимовлияния различных циклов экономической активности и структурных колебаний в национальных экономиках стран мира.

Эффект когерентного резонанса между явными и неявными циклами макроэкономической динамики

По мнению авторов, причиной обострения кризисных явлений в мировой экономике и, в том числе, обвалов финансовых, фондовых и товарных рынков в разных странах мира было проявление своего рода когерентного резонанса в социально-экономических подсистемах. То есть здесь необходимо выделить имеющий базисное значение эффект синхронизации колебаний в национальных экономиках [8].

В период текущего глобального кризиса эффект синхронизации колебаний, например в

США и Китае, считающихся локомотивами развития мировой экономической

конъюнктуры, достигнут вследствие сокращения внешнего и внутреннего спроса, исчерпания (ранее считавшейся

универсальной) модели обеспечения экономического роста за счет накачки инвестициями, проявления горизонта событий, связанного с достижением в перспективе предельного уровня долговой нагрузки (в различных валютных позициях) на национальных товаропроизводителей и ряда других стагнационных явлений [9, 10].

Здесь крайне важным выступает обнаружение когерентного резонанса между явными и неявными циклами макроэкономической динамики. Этот резонанс приводит к синхронизации наложения

квазигармонических колебаний структурного (циклического и нециклического) характера, ранее не наблюдаемых в ясном виде аналитиками, вследствие отсутствия четкого методологического подхода и

соответствующего прикладного экономико-математического аналитического аппарата. При этом циклические и нециклические колебания на средне- и долгосрочных периодах тесно связаны. Синхронизация стагнационных квазигармонических

колебаний структурного (циклического и нециклического) характера фундаментально разбалансирует экономику и выводит ее за пределы контура эффективности

традиционных антикризисных мер, чем и объясняется продолжительность и

разрушительность текущего кризиса. Это не только кризис экономики, это одновременно и в первую очередь кризис науки управления и систем управления экономикой.

Такое объяснение наконец-то дает ответ на крайне актуальные вопросы о характере современного мирового финансово-экономического кризиса. Текущий кризис явно не попадает под традиционные подходы в отношении кризисной цикличности. В связи с этим органы госуправления различных стран, их союзы и международные организации не смогли выработать коллаборативно структурированную антикризисную позицию.

Ключевой тезис: кривая зависимости степени когерентности колебаний ключевых процессов в национальной экономике от интенсивности воздействий внешних и внутренних циклов имеет резонансный вид. В ряде случаев это приводит к самовозбуждению стагнационных автоколебаний во взаимосвязанных экономических подсистемах, которые в случае их вхождения в когерентный резонанс создают перекрывающие друг друга зоны бифуркации, крайне затрудняя формирование хоть как-то обоснованных экономических прогнозов и выработку стабилизационных мероприятий. Это и наблюдается в настоящий период.

Наиболее илюстративна в этом плане динамика балансовых показателей пяти ведущих центральных банков мира: ФРС США, ЕЦБ, Банка Англии, Банка Японии, ЦБ Швейцарии, которая приведена на рис. 1—5.

Как видно на рис. 1, наблюдается ярко выраженная «накачка» деньгами баланса ФРС США. Динамика роста уверенная с начала 2008 г.

То же самое, хотя и с некоторыми зонами снижения балансовых показателей

наблюдается на рис. 2 в отношении динамики показателей баланса ЕЦБ.

Аналогичная ситуация наблюдается на рис. 3—5 в отношении динамики показателей баланса Банка Англии, Банка Японии и ЦБ Швейцарии. Динамика показателей пяти ведущих центральных банков мира вошла в когерентный резонанс. В результате в мировой экономике при взаимодействии

макроэкономического цикла возникла динамическая область синхронизации в области денежного стимулирования экономической активности и другая динамическая область рассинхронизации структурных (циклических и нециклических) автоколебаний в реальном секторе.

При этом в мировой экономике сосуществуют устойчивые и неустойчивые циклы экономической активности как в фондовом, так и в реальном секторе. Финансовая «накачка» привела к росту фондового рынка, в то время как существенного роста спроса на рынке реальной продукции не произошло (за

последние 10 лет годовая чистая прибыль на акцию крупнейших американских корпораций из Б&Р500 выросла на 36%, операционная прибыль на 33%, выручка на 20%. Примерно половину этого роста обеспечил обратный выкуп акций1.

Диспропорции настолько увеличились, что привели к обрушению ключевых фондовых рынков мира в конце февраля — начале марта 2018 г., а также к катастрофическому падению курса биткоина (падение с более чем 20 000 до 8 800 долл. США за 1 биткоин).

Необходимость международной координации антикризисной политики государств в рамках ЕАЭС в отношении эмиссии и оборота цифровых финансовых активов

Нужна выработка мер по повышению устойчивости развития экономики России и ЕАЭС в целом к кризисным флуктуациям [11].

Для синхронизации в области денежного стимулирования экономической активности в России как базы для последующего распространения на ЕАЭС в целом предлагается регулируемая эмиссия цифровых активов (криптовалют и пр.) в рамках кластеров крупных национальных финансово-банковских структур России.

Для создания механизма контроля и регулирования операций с прозрачным, масштабным и стабильным массивом цифровых активов, с опорой на распределенный «центр эмиссии», с использованием технологии блокчейн в рамках ЕАЭС в отношении цифровых финансовых активов, выпускаемых российскими организациями предлагается:

1) провести анализ международных предпосылок, позволяющих в России и ЕАЭС осуществить формирование прозрачной и унифицированной организационной структуры финансовых институтов и рынков с ориентацией на наращивание совокупных золотовалютных

1 Годовая чистая прибыль на акцию крупнейших американских корпораций. URL: https://spydell.livejoumal.com/ 2017/12/20/

резервов в рамках ЕАЭС (в том числе оперативно идентифицировать

трансграничных участников оборота криптовалют) с согласованным курсом криптовалюты, сроком и условиями (зонами и т.п.) обращения;

2) определить направления организационного структурирования правил их обмена на национальную валюту РФ и иностранные в а л ю т ы с и с п о л ь з о в а н и е м сертифицированных криптобирж, осуществляющих денежно-кредитные и валютные операции (банки, платежные системы, биржи, торгующие цифровыми активами, и корпорации), с учетом движения финансовых средств в различной форме с использованием российской криптографии для балансирования биржевых и внебиржевых рынков на основании существующего стандарта раскрытия информации;

3) ускорить формирование распределенного реестра цифровых транзакций как основы для перехода на согласованных участниками условиях к созданию единой криптовалюты с определенным объемом регулируемой эмиссии цифровых активов;

4) разработать меры по организационному структурированию сложившейся финансовой системы для мониторинга отправителя, получателя и размера транзакций с цифровыми финансовыми активами на биржевых и внебиржевых рынках на основании существующего стандарта раскрытия информации с решением задачи реконфигурации объемов, структуры и условий эмиссии и оборота цифровых финансовых активов, выпускаемых российскими организациями;

5) предложить механизмы удовлетворения спросовых сигналов на наращивание ликвидности вообще и в единой электронной валюте в рамках ЕАЭС в частности в отношении участников биржевых и внебиржевых рынков России и ЕАЭС с определенным объемом регулируемой эмиссии цифровых активов с

учетом глобальной макроэкономической конъюнктуры;

6) осуществить выделение явных и латентных ядер концентрации финансовых ресурсов в форме различных финансовых активов на базе формирования распределенного реестра цифровых транзакций (оперативно идентифицировать трансграничных участников оборота криптовалют) для обеспечения взаимосвязанного управления пакетом цифровых финансовых активов с определенным объемом регулируемой эмиссии цифровых активов, генерирования нового спроса и снижения рисков спекулятивных атак, реализуемых вследствие манипулятивных игр международных спекулятивных групп;

7) сформулировать направления организационного структурирования правил обмена цифровых финансовых активов на национальную валюту РФ и иностранные валюты с использованием сертифицированных криптобирж с учетом движения финансовых средств в различной форме с использованием российской криптографии для соответствующих расчетов на основании существующего стандарта раскрытия информации;

8) разработать согласованные в рамках ЕАЭС мероприятия по мониторингу операций с прозрачным, масштабным и стабильным массивом цифровых активов с опорой на распределенный «центр эмиссии» с использованием технологии блокчейн в рамках ЕАЭС, в отношении цифровых финансовых активов, выпускаемых российскими организациями как основы возможности применения стандартных монетарных мер по инструментам предоставления и абсорбирования ликвидности центральных банков государств — членов ЕАЭС.

При подготовке к реализации перечисленных мероприятий надо разработать дорожную карту формирования механизмов

регулирования оборота криптовалют и криптовалютных обменных сервисов.

При этом необходимо проанализировать различные сценарии валютной интеграции, включая координацию курсовой политики, создание валютного союза и валютной зоны [12, 13].

Необходимо учесть закономерности взаимозависимости финансовых систем в рамках ЕАЭС в целом с определенным объемом регулируемой эмиссии цифровых активов друг от друга (в том числе на базе формирования распределенного реестра цифровых транзакций) [14, 15]. Результатом должен стать выход на процедуры кооперирования операций и ценовой политики функционирования и развития биржевых и внебиржевых рынков в ЕАЭС с определенным объемом регулируемой эмиссии цифровых активов [16, 17]. Для снижения опасности спекуляций в отношении цифровых активов как атак на российские золотовалютные резервы важно предусмотреть меры блокирования таких атак в отношении допуска к обороту криптовалют на биржевых и внебиржевых рынках ЕАЭС международных спекулятивных групп — банков, платежных систем, бирж, торгующих цифровыми активами, и корпораций [18 — 20].

Заключение

На основе повышения наблюдаемости мировой экономики как суперсистемы обеспечивается комплексное решение вопросов структурно-функциональной

организации возможности прогноза динамики метастабильных состояний национальной э ко н о м и к и Р о с с и и с у ч е т о м м а к р о ц и к л и ч е с к и х п р о ц е с с о в ,

детерминированных экономическими диспропорциями, в рамках корреляции между стабильными и динамическими

диспропорциями различной экономической природы и ретроспективной и перспективной кризисной динамикой [20].

В результате получения прогноза создается возможность применения стандартных мер подготовки к возможным локальным и глобальным экономическим кризисам, а также реализации мер гашения амплитуды когерентных квазигармонических колебаний (для получения возможности упреждающего демпфирования кризисных экстремумов) в экономике России и создания условий их несимметричности путем управления пакетом цифровых финансовых активов с определенным объемом регулируемой эмиссии цифровых активов путем генерирования нового спроса и снижения рисков спекулятивных атак, реализуемых вследствие манипулятивных игр

международных спекулятивных групп.

На этой основе создается возможность в рамках ЕАЭС выйти за пределы самоподдерживающейся кризисной ц и к л и ч н о с т и и п е р е й т и к самоподдерживающейся ростовой

цикличности.

Рисунок 1

Динамика показателей баланса ФРС США, млрд долл. США Figure 1

The dynamics of the U.S. Federal Reserve's balance sheet, billion USD