CC BY
66
Izvestiya of Irkutsk State Economics Academy, Известия Иркутской государственной экономической академии.
2015, vol. 25, no. 6, pp. 1061-1069. ISSN 1993-3541 2015. Т. 25, № 6. С. 1061-1069. ISSN 1993-3541
T. V. FEOKTISTOVA
УДК 330.35 Т. В. ФЕОКТИСТОВА
йО! 10.17150/1993-3541.2015.25(6).1061-1069 Финансовый университет
при Правительстве Российской Федерации, г. Курск, Российская Федерация
КОМПЕНСАТОРНАЯ НАЛОГОВАЯ МОДЕЛЬ ФИНАНСИРОВАНИЯ ИНФРАСТРУКТУРНЫХ ПРОЕКТОВ
Аннотация. В современных условиях в России актуализируется поиск способов адаптации хозяйствующих субъектов к внешним вызовам. Важнейшим вопросом органов власти является поиск новых источников финансирования объектов инфраструктуры. Одним из механизмов, позволяющих привлечь инвестиции без дополнительной нагрузки на бюджет, является применение метода отложенных налоговых платежей (Tax Increment Financing), получившего широкое распространение за рубежом и мало представленного в России. В статье описываются концептуальные основы применения этого метода, исследуется опыт его использования в США. Предлагаются модели, позволяющие выявить эффективность применения указанного метода в различных условиях. Результатом исследования являются выводы о достоинствах и недостатках метода отложенных налоговых платежей, а также о необходимости его применения в российской практике финансирования инфраструктурных проектов.
Ключевые слова. Финансирование; отложенные налоговые платежи; инфраструктура; инвестиции; модель.
Информация о статье. Дата поступления 8 октября 2015 г.; дата принятия к печати 28 октября 2015 г.; дата онлайн-размещения 30 декабря 2015 г.
T. V. FEOKTISTOVA
Financial University under the Government of the Russian Federation, Kursk, Russian Federation
COMPENSATORY TAX MODEL OF INFRASTRUCTURE PROJECTS FINANCING
Abstract. The search of ways of adaptation of economic entities to external challenges becomes very urgent in Russia today. The most important issue for the authorities is the search of new sources of infrastructure financing. One of the mechanisms enabling to attract investments without additional burden to the budget is application of the method of deferred tax payments (Tax Increment Financing), which is widely used abroad and not so much represented in Russia. The article describes the conceptual basics of such method application; outlines the experience of its use in the United States. The models revealing the method effectiveness under different conditions are offered. Pros and cons of the method of deferred tax payments are formulated as the outcomes of the study. It is also concluded that this method should be applied in Russian practice of infrastructure projects financing.
Keywords. Financing; deferred tax payments; infrastructure; investments; model.
Article info. Received October 8, 2015; accepted October 28, 2015; available online December 30, 2015.
Существенное влияние на состояние хозяйственных систем страны, регионов и отдельных экономических субъектов оказывают факторы внешней экономической и политической среды. В настоящее время развитие этих систем за счет привлечения инвестиций сопряжено с многочисленными проблемами, обусловленными влиянием особенно сложных, постоянно изменяющихся и взаимосвязанных между собой факторов внешней среды. Следовательно, в этих условиях актуализируется поиск способов адаптации хозяйственных систем к внешним вызовам.
© Т. В. Феоктистова, 2015
Одним из условий сдерживания негативных тенденций в российской экономике является рост объемов инвестирования из казенных и частных источников на технологическое переоснащение производственных процессов, внедрение научно-технических достижений, инноваций, развитие вузов и фундаментальной науки в отделениях Российской академии наук. Поиск результативных инструментов компенсаторного свойства в отношении затрат хозяйствующих субъектов по научно-техническому переоснащению факторов воспроизводства и внедрению новых технологий
Izvestiya of Irkutsk State Economics Academy, 2015, vol. 25, no. 6, pp. 1061-1069. ISSN 1993-3541
FINANCIAL, TAX AND MONETARY POLICY
организации, а также в отношении управления бизнес-процессами — задача предельно сложная из-за допущенных просчетов со стороны российского правительства и ошибочных решений в инвестиционной политике.
Принимаемые на федеральном уровне меры для улучшения инвестиционного климата, по мнению авторитетных экспертов, недостаточны. Успешная реализация инвестиционных проектов зависит, в первую очередь, от прагматичных и экономически целесообразных решений региональных и местных органов власти. Следовательно, здесь важна не только заинтересованность властей в привлечении инвесторов, но и их умение разрабатывать и принимать такие решения [3, с. 102].
С 2013 г. российскими учеными широко обсуждаются возможности адаптации в отечественной экономике инвестирования региональных инфраструктурных проектов в соответствии с концепцией отложенных налоговых платежей — «Tax Increment Financing» (TIF) [2]. TIF дословно переводится как «налог на финансовый прирост» и по содержанию представляет собой одну из форм финансирования инвестиционных проектов за счет использования механизма отложенных налоговых платежей. По сути, это один из вариантов применения в регионах компенсаторных налоговых моделей для решения задач инвестирования. Иными словами, TIF предполагает, что расходы инвестора, вложенные в инвестиционный проект, будут ему компенсированы за счет освобождения от налогов, исчисленных в будущем.
Впервые механизм TIF стал применяться в начале 50-х гг. прошлого века в США. На начальных этапах он использовался в качестве источника самофинансирования муниципалитетов посредством выпуска облигаций, привлеченные средства от которых направлялись на создание и (или) реконструкцию инфраструктуры депрессивной территории — района TIF. Использование TIF подготавливало муниципалитет к «приходу» бизнеса, который в свою очередь производил застройку территории жилыми и офисными зданиями, торговыми сооружениями и т. д. Погашение задолженности муниципалитета по выпущенным облигациям осуществлялось за счет увеличения налоговых поступлений, произошедшего в результате развития его экономики. Муниципалитет мог бы использовать собственные средства для финансирования создания или реконструкции инфраструктуры района TIF, тогда в этом случае дополнительные налоговые поступления направ-
Известия Иркутской государственной экономической академии.
2015. Т. 25, № 6. С. 1061-1069. ISSN 1993-3541
лялись бы на компенсацию понесенных им затрат. Проекты развития территории с использованием механизма TIF как правило были достаточно крупными для генерирования суммы налогового прироста, позволяющего покрыть стоимость проектных затрат и обслуживание долга (если рассматривался заем по линии TIF).
Начиная с 70-х гг. XX в. этот метод получил широкую популярность, что связано со значительным снижением финансирования регионального и местного уровня со стороны федерального центра. Кроме того, поиску дополнительных креативных источников финансирования способствовало ужесточение ограничений на выпуск облигаций с одновременным смещением градостроительной политики в зону ответственности местного самоуправления. В результате в настоящее время во всех штатах США, за исключением Аризоны, приняты законодательные акты, способствующие широкому использованию TIF.
Обобщение американского опыта показывает, что зоны TIF, как правило, небольшие. Например, в штате Чикаго в 2012 г. на площади 39 га насчитывалась 121 зона. Чаще всего TIF используется в таких секторах, как коммунальное хозяйство, транспортная инфраструктура, экология, образование, здравоохранение и т. д. [4].
Схема применения TIF включает несколько этапов:
1. Муниципалитетом определяются географические границы действия зоны TIF, которая представляет собой местность, нуждающуюся в развитии. На этом этапе задача муниципалитета — показать готовность власти возродить данную территорию путем стимулирования инвестиций частного сектора.
2. Властям необходимо доказать необходимость применения метода TIF и очевидную выгоду от его использования, а также предусмотреть это в нормативных актах.
3. Текущие поступления в бюджет налогов подвергаются анализу, на основе которого определяется и «замораживается» на начальном этапе TIF конкретная сумма налоговых доходов, распределяемая между бюджетами в стандартном порядке, установленном законодательством.
4. Инвестором привлекаются денежные средства (через выпуск облигаций, финансовые институты, специальные инвестиционные фонды), которые направляются в выбранную инфраструктуру в зоне TIF. На данном этапе заключаются соглашения о государственно-частном партнерстве между муниципалитетом и инвесторами.
Izvestiya of Irkutsk State Economics Academy, Известия Иркутской государственной экономической академии.
2015, vol. 25, no. 6, pp. 1061-1069. ISSN 1993-3541 2015. Т. 25, № 6. С. 1061-1069. ISSN 1993-3541
T. V. FEOKTISTOVA
5. Инвестиционная деятельность ведет к росту экономической активности и удорожанию недвижимости, что означает увеличение налоговой базы и рост налоговых поступлений. Разница между текущими налогами и «замороженной» суммой налоговых поступлений в каждый последующий налоговый период представляет собой дополнительные налоговые доходы, которые поступают на специальный счет инвестора для обслуживания долгов по TIF (например, выпуск, обслуживание и погашение облигаций). После полного погашения долга проект TIF закрывается [1].
Таким образом, TIF является финансовым инструментом, который можно успешно использовать для преодоления отставания в экономическом и социальном развитии, обеспечивая стабильность региона или муниципалитета. Особенность метода TIF заключается в том, что за счет его реализации в бюджет поступают дополнительные налоговые доходы (с некоторым лагом относительно начала реализации проекта). Эти дополнительные доходы направляются на финансирование затрат по TIF, а по окончании проекта — в бюджет. Как правило, такие доходы внутри зоны TIF используются преимущественно для финансирования инфраструктуры, которая в противном случае будет финансироваться из других бюджетов (федерального или регионального). Управление TIF можно представить схематично (рис.).
Вместе с тем, создание зоны TIF может привести к возникновению дополнительных обязательств для местного бюджета. Потен-
циальным препятствием для выполнения схемы TIF является неопределенность по его доходам, например, более высокая стоимость капитала при финансировании инфраструктуры, чем через стандартные каналы финансирования государственного долга, а также традиционное непринятие со стороны государственных структур использования гипотетических налоговых поступлений. Поэтому, прежде чем применять метод TIF, необходимо учесть наличие законодательных актов, позволяющих его использовать, рассчитать вероятность окупаемости проекта, определить инвестора и источники финансирования, а также способность муниципалитета реализовать данный проект.
Исследования американских ученых показывают, что в связи с применением метода TIF значительно сократились иные меры стимулирования муниципального развития, как со стороны федерации, так и штатов. Условия метода TIF в различных штатах отличаются, но его основные черты сходны. Муниципалитет объявляет какую-либо территорию зоной TIF — такая территория должна считаться «депрессивной». Расходы на общественное развитие финансируются с помощью привлечения заемных средств частных инвесторов. Налоговая база фиксируется на номинальной величине, соответствующей времени утверждения депрессивной территории; муниципалитет получает налоговые доходы от первоначальной налоговой базы. В дальнейшем расходы инвесторов покрываются за счет освобождения от уплаты налогов, поступающих в
Заинтересованные стороны (местные органы самоуправления, застройщики, общественные организации, вузы и др.)
Схема управления отложенными налоговыми платежами
Izvestiya of Irkutsk State Economics Academy, 2015, vol. 25, no. 6, pp. 1061-1069. ISSN 1993-3541
FINANCIAL, TAX AND MONETARY POLICY
местный бюджет, размер которых возрастает при превышении налоговой базы в сравнении с ее первоначальным объемом.
В США штаты, применяющие TIF, имеют следующие различия:
- условия, которым должна соответствовать территория для применения соответствующей программы;
- виды проектов и общественных расходов, разрешенных к применению;
- степень участия органов власти других уровней при принятии решений;
- поправки на инфляцию базовой стоимости имущества;
- выделение долей прироста в пользу других правительств;
- ограничения, касающиеся размеров зон;
- правила распределения доходов, превышающих сумму обслуживания долга и других допустимых издержек;
- ограничения, касающиеся времени существования зон и сроков обязательств.
В некоторых штатах условием для учреждения зоны TIF является заявление муниципалитета о том, что развитие невозможно без использования этого метода. Проблем, обычно, не возникает, если прирост стоимости создаваемого имущества полностью соотносится с расходами инвестора на развитие муниципалитета. Однако, когда увеличение налоговой базы по налогу на имущество происходит вне зависимости от реализации метода TIF (например, в результате приобретения нового имущества, его модернизации или переоценки), то вопросов о преимуществах использования этого метода становится больше.
При исследовании сути TIF мнение ученых зачастую концентрируется на двух крайних позициях: «доля участия в чистом виде» и «приобретение в чистом виде». Нередко сторонники первой позиции всецело соотносят доходы от TIF только с реализацией этого проекта, а противники характеризуют финансирование под прирост налоговых поступлений, как механизм дополнительного к установленному законом порядку получения доходов в ущерб другим бюджетам (муниципального или бюджетов других уровней). Для того, чтобы исследовать данные проблемы, необходим комплексный подход к теории TIF. Только в этом случае, изучая взаимодействие многих переменных, имеющих отношение к TIF, можно наблюдать его преимущества в действии и оценить, как они влияют на процесс развития.
Предпринимаемые ранее исследования TIF в зарубежной литературе чаще всего носили опи-
Известия Иркутской государственной экономической академии.
2015. Т. 25, № 6. С. 1061-1069. ISSN 1993-3541
сательный, оценочный и эмпирический характер. В основном они относятся к области проектирования и практики экономического развития территорий при применении и не применении этого метода. Так, Д. Хаддлстон приводит описание применения метода TIF на основе данных по штату Висконсин, уделяя особое внимание изменениям структуры налогов, получаемых дополнительно за счет других бюджетов [7, с. 11 — 17]. Д. Уильямс и Р. Блэнд предприняли попытку выявить обстоятельства, при которых проект TIF будет являться эффективным средством развития местной экономики [6]. Т. Стинсон и Д. Хад-длстон рассчитали финансовую жизнеспособность отдельных проектов, исходя из предполагаемых темпов роста стоимости имущества [7, с. 194-198; 12, с. 241-248]. Дж. Клеман-ски наряду с финансовыми аспектами оценил последствия Т^ с политической и юридической точек зрения [8, с. 23-28]. Д. Андерсон, проводя эконометрическое исследование зон TIF, обнаружил прямую зависимость между ростом стоимости имущества депрессивной территории и применением TIF, однако он не определил причины такой зависимости [5, с. 155-163]. Дж. Мэн и М. Розентрауб на примере штата Индиана также обнаруживают прямую зависимость между ростом стоимости имущества и принятием TIF, но делают такой вывод без использования статистических методов [10, с. 23-26]. К формальной модели TIF обращаются лишь Д. Лоуренс и С. Стивенсон [9, с. 105-137]. Исследовав влияние модели на многочисленные частично совпадающие юрисдикции, они указывают на необходимость изменения налоговой ставки в юрисдикциях таким образом, чтобы в каждой и них была получена запланированная сумма налога независимо от изменения налоговой базы. Предложенная ими модель показывает зависимость инвестиционных вложений и полученных от этого выгод посредством измерения «естественной» доли роста налоговой базы, который произошел бы без использования метода TIF. Другой ключевой параметр их модели — выявление причин, влияющих на рост доходов от налогов, поступающих в пользу вышестоящих органов власти и не использующихся на покрытие расходов TIF. Авторы производят расчеты на основе предложенной модели по конкретному объекту — зоне TIF в г. Де-Мойн (штат Айова) и оценивают ежегодное влияние TIF на налоговые поступления в сравнении с тем, что было бы, если бы проект не был принят. Д. Лоуренс и С. Стивенсон развили понимание
Izvestiya of Irkutsk State Economics Academy, Известия Иркутской государственной экономической академии.
2015, vol. 25, no. 6, pp. 1061-1069. ISSN 1993-3541 2015. Т. 25, № 6. С. 1061-1069. ISSN 1993-3541
T. V. FEOKTISTOVA
модели TIF при помощи многоюрисдикционных моделей, уделив особое внимание результатам распределения [9, с. 105-137]. В большинстве же опубликованных исследований преобладает перечисление критических факторов при применении метода TIF и обсуждается возможное влияние различных переменных на вероятность успешности проектов.
В настоящем исследовании предлагается модель, использование которой позволит выявить, как влияет TIF на долгосрочную перспективу, при этом особое внимание уделяется динамике чистой текущей стоимости. Модель используется для исследования взаимодействия и чувствительности факторов, влияющих на результативность применения метода TIF. Она помогает выявить специфику будущих эмпирических исследований влияния TIF. Данная модель служит основой для построения примеров, которые используются при исследовании отношений между переменными, касающихся выгод. Решение о применении метода TIF принимается законодательным органом власти внутригородского округа Х только после расчета всех рисков и выявления выгод и возможностей. Внутригородской округ X расположен в пределах города 5, так же, как и еще один внутригородской округ Y. Доходы, получаемые городом и округами, определяются ставкой местного налога и стоимостью имущества в округах X и Y. В случае, если округ X учреждает проект TIF, то город 5 также вынужден участвовать в нем.
Для определения влияния проекта на основе TIF в модели предлагается формула расчета величины доходов от налога на имущество. Величина доходов моделируется сначала для случая без утверждения проекта TIF, а затем для случая с утверждением проекта для внутригородского округа X и для города 5, в который входит округ. Затем чистая текущая стоимость TIF рассчитывается как величина разницы доходов от налоговых поступлений с применением и без применения TIF за вычетом издержек на проект. Чистая текущая стоимость определяется отдельно для каждого уровня власти, чтобы можно было выявить долю участия всех уровней. Для описания модели необходимо привести основные аспекты.
Начальные условия заданы для случая неприменения TIF. Доходы, получаемые внутригородским округом X, рассчитываются как произведение стоимости имущества Ух и ставки местного налога tx. Город 5 состоит из двух округов, один из которых является депрессивной территорией в аспекте TIF. На этой территории определена
доля от полной стоимости имущества округа f, соответствующим образом устанавливается и полная стоимость имущества fVx. С учетом ожидаемого темпа роста стоимости имущества на депрессивной территории дь и ожидаемого темпа роста стоимости имущества в другой части города дх, с определенной учетной ставкой г текущий объем полученных доходов в округе X при неприменении метода можно вычислить по формуле
pv(T ) = tyx
f
1-f
_г - дь г - дх
Реализация проекта TIF и других муниципальных проектов экономического развития не только приводит к однократному увеличению темпов развития, но и потенциально способствует достижению более высоких показателей ежегодного увеличения номинальной стоимости имущества на депрессивных территориях д'ь. Проект может также повлиять на темпы роста номинальной стоимости имущества в части города 5, не входящей в округ TIF д'х, и даже в соседнем городе д'у.
Модель позволяет изменить каждый из трех показателей темпа экономического роста с учетом факта реализации проекта. Сумма, расходуемая на реализацию проекта, равна произведению издержек на 1 р. оценочной стоимости с и полной стоимости имущества на территории округа fVx. Каждый потраченный на проект рубль немедленно увеличивает стоимость имущества в округе на сумму А, т. е. AcfVx — единовременное увеличение стоимости имущества в первый год, при этом множитель А может быть функцией линейной и нелинейной зависимости.
Следовательно, текущая сумма налоговых сборов в округе, реализующем TIF, вычисляется с помощью выражения
рт ) = ^(1 -*V + к(V + АсУх)
Т) г - д'х (1 + д'ь )(г - д'ь Г
Следующий показатель представляет текущую стоимость будущих налоговых поступлений из депрессивного района. Соображения экономической эффективности требуют, чтобы увеличивающаяся прибыль от реализации проекта превышала издержки (термин «эффективность» используется в значении «повышение благосостояния», а не «оптимальность»).
Чистая текущая стоимость проекта в округе X равна ожидаемым доходам от налогов с применением TIF за вычетом ожидаемых доходов от налогов без применения TIF и доли затрат, понесенных округом:
Izvestiya of Irkutsk State Economics Academy, Известия Иркутской государственной экономической академии.
2015, vol. 25, no. 6, pp. 1061-1069. ISSN 1993-3541 2015. Т. 25, № 6. С. 1061-1069. ISSN 1993-3541
FINANCIAL, TAX AND MONETARY POLICY
НрУ{Т) = (1 -' )У (£ - я,) + (г - я'х )(г - ях)
+ !х(V + Асу)
(1 + 9'ь)(г - Я'ь) г - дь х ^ +х
Кроме суммы полученных доходов от налога на имущество в уравнение должны быть включены другие факторы, оказывающие влияние на состояние в округе. Текущую сумму чистого дохода, полученную округом X благодаря применению метода TIF, без учета суммы доходов от налога на имущество отражает показатель ИВх. Чистый доход может включать в себя как расходы, так и доходы, т. е. может быть положительным или отрицательным.
Таким образом, уравнение для исследования эффективности проекта TIF в округе X можно записать следующим образом:
NPVT)=(1 -fV(д'- > t +
\ X / / /\/ \ х
(г - д'х )(r - дх)
(1)
+ у + АСУх--^у---—с!У + НВх,
(1 + ЯЬ)(г - ЯЬ) * г - дь х ^ + ^ х х
для города S с одновременной подстановкой известных и неизвестных данное уравнение примет следующий вид:
ИРУ(Т) = (1 - ' )Ух(д'- дх) ,+ 5 (г - ях)(г - Ях) 5
гУх + Асеу
+-х-—/--5—¡V +
(1 + дь )(г - дь)5 г - Яь х (2)
V, (д' - д¥)
-f. —
f.
cfV + NB,.
(г - д'у)(г - ду) 5 tx + ^
Учитывая ранее сказанное, можно смоделировать показатели эффективности. С точки зрения местной власти проект может быть определен как эффективный, если положительна чистая текущая стоимость по уравнению (1), т. е. прибыль, которую проект обеспечивает сверх той, что была бы получена с территории без реализации проекта, достаточна для покрытия расходов на него. Проект может быть определен как жизнеспособный с финансовой точки зрения, если показатель чистого денежного потока положителен, т. е. собранные доходы покрывают издержки на реализацию проекта. Различие между расчетом эффективности и расчетом финансовой жизнеспособности состоит в том, что при вычислении эффективности из предполагаемых издержек вычитаются потенциальные налоговые поступления.
Для того чтобы выявить разницу между понятиями эффективности и финансовой жизнеспособности необходимо указать два ограничивающих допущения:
- влияние проекта TIF полностью сводится к влиянию на стоимость имущества;
- стоимость имущества в пределах округа подвержена этому влиянию.
Если не учитывать какие-либо неналоговые доходы (когда ИВ = 0) и влияние на темпы роста экономики вне депрессивного района (если дх = дх; ду= ду), то модель принимает следующую сжатую форму:
NPV(X) =
fx (fVx + Acfy)
(1+д'ь)(r - д'ь)
fV--LcfV .
(3)
f + f
г - Яь
Для выявления различий между эффективностью и финансовой жизнеспособностью в образцах моделей, основанных на уравнении (3), в ограниченных рамках делаются предположения о том, что прибыль при реализации проекта получена только в результате более высоких доходов от налога на имущество.
В действительности это приводит к конфликту между муниципалитетом и вышестоящей властью, поскольку они делят доходы от налога на имущество. Более реалистичные сценарии не требовали бы соблюдения таких условий, что могло бы привести к диспропорциональности в отношении доходов, получаемых различными органами власти. Варианты того, как это могло бы происходить, можно проанализировать обратившись к полному виду уравнений (1) и (2).
Предположим, что округ X способен избрать территорию, где при нормальных условиях происходило бы финансирование из муниципального бюджета (например, на содержание дорог) и уменьшить расходы, заложенные в бюджет, перераспределяя затраты на проект TIF. В дальнейшем округ X получит чистую прибыль от реализации проекта в виде уменьшения муниципальных расходов. Это может быть включено в модель в виде положительного значения элемента ИВх в (1). В городе 5 не происходит такого уменьшения расходов, следовательно, он не получает части этой прибыли. В этом и заключается существенное различие в стимулировании округа X и города 5.
Предположим, что проект обеспечивает округу X положительное значение чистой текущей стоимости только потому, что отрицатель-
Izvestiya of Irkutsk State Economics Academy, Известия Иркутской государственной экономической академии.
2015, vol. 25, no. 6, pp. 1061-1069. ISSN 1993-3541 2015. Т. 25, № 6. С. 1061-1069. ISSN 1993-3541
T. V. FEOKTISTOVA
ное воздействие доходов от налогов возмещается повышением положительного воздействия перераспределения затрат ИВ^ Чистая текущая стоимость проекта будет отрицательна для города 5, поскольку на него влияет пропорциональный отрицательный эффект от налоговых поступлений, но он не получает прибыли от перераспределения расходов (т. е. ЫВ5 = 0). Если округ X пожелает участвовать в проекте, город 5 будет вынужден участвовать в нем. Налогоплательщики города 5 окажутся в более неблагоприятном положении либо за счет снижения уровня обслуживания потребностей при той же ставке городского налога ^, либо за счет необходимости платить налог по более высокой ставке, чтобы сохранить тот же уровень бюджетного обеспечения. Плательщики местного налога, проживающие в округе X, получат прибыль, превышающую уровень рентабельности ИВ,,, в то время как плательщики местного налога, проживающие в округе Y, такой прибыли не получат.
Развитие зоны TIF в округе X влияет на решения об инвестировании так, что развитие, которое могло бы произойти в округе Y, теперь происходит в округе X. Будущий рост стоимости имущества в округе Y падает (т. е. д'у < ду), а в округе X — увеличивается (д'ь > дь). Это перераспределение инвестиций не влияет на город 5, поскольку имущество переместилось в пределах города и приносит выгоды округу X. В дополнение к этому жители округа Y понесут ущерб либо из-за уменьшения будущей прибыли от налогов, получаемых муниципалитетом, либо вследствие увеличения ставки налога, необходимого для восполнения потерянной прибыли.
Реализация проекта TIF может также изменить поступления не только от налога на имущество, но и из других налоговых источников доходов бюджета. Например, реализация проекта, принятого для развития торгового района, приведет к повышению поступлений торгового сбора (он может быть смоделирован в элементе ИВ^. Такие поступления принесут доход округу X и его жителям, но они не привлекут дополнительную прибыль для города 5. В действительности они способны ухудшить положение отдельных налогоплательщиков в городе 5, если доходы от налогов перераспределены из средств, полученных округом Y.
Показатель чистой прибыли также может использоваться для учета доходов (расходов), не отраженных в изменении доходов от налоговых поступлений. Например, реализация проекта TIF может повлиять на местное транспортное
сообщение, условия окружающей среды или рынок труда. Эти доходы или расходы должны использоваться при учете полной экономической стоимости проекта. Кроме того, реализация TIF может потребовать дополнительного бюджетного финансирования и создания объектов социально-культурной сферы. Поскольку эти эффекты не будут иметь одинаковое влияние на округ X и город 5, это приведет к диспропорции долей получаемых доходов и издержек, распределенных по уровням власти.
В зарубежном опыте есть примеры, когда другие источники дохода подвергаются влиянию со стороны проекта TIF. Так, в США действует схема поддержки социально-культурных объектов. Во многих штатах предоставляются субсидии, размер которых обратно пропорционален стоимости базы налога на муниципальное имущество. Если при принятии решения о введении TIF налоговая база замораживается ниже уровня, на котором он был первоначально, то выравнивающая схема поддержки поднимет доходы округа выше первоначального уровня, т. е. в случае применения схемы поддержки с «гарантированной штатом налоговой базой» округ будет полностью содержаться штатом. Уровень субсидирования зависит от схемы поддержки социально-культурных объектов в штате, и от того, в каком месте округ подпадает под действие данной схемы.
Учитывая ранее сказанное, можно сформулировать выводы. Для оценки программы TIF необходимо рассмотреть мотивы каждого уровня власти, вовлеченного в программу, и выявить, какой тип развития они вызывают. Очевидно, что TIF может использоваться как для развития депрессивных территорий, так и для муниципалитетов с ожидаемыми высокими темпами роста, так как может приносить прибыль на обычных территориях, не являющихся депрессивными. С другой стороны, когда предполагаемый темп экономического роста территории снижается, проекты TIF окупаются с большим трудом, даже если они оказывают на него самое благоприятное воздействие. Местное органы власти должны сконцентрировать внимание на том, обеспечивает ли проект прибыль, превышающую их долю расходов.
Основной и эталонный случай моделирования — «чистое соотнесение», когда все доходы принимают форму увеличения налоговой базы, распределенной между муниципалитетом и вышестоящими органами власти. При этом участие в финансировании со стороны вышестоящих органов власти справедливо, потому что издержки
Izvestiya of Irkutsk State Economics Academy, 2015, vol. 25, no. 6, pp. 1061-1069. ISSN 1993-3541
FINANCIAL, TAX AND MONETARY POLICY
распределяются пропорционально получению доходов в будущем. Однако, если это составляет суть большинства проектов TIF, то вопрос разрешения им участвовать в принятии решения об учреждении проекта TIF не должен представлять трудности. TIF также располагает инструментами «завладения», побуждающими округа принимать проекты, способные приносить прибыль для самого города в основном за счет перемещений налоговой базы из других округов, находящихся под юрисдикцией одного вышестоящего органа власти, что приводит к чистым убыткам для этих территорий. Власти должны определить, возникают ли доходы, которые не были бы достигнуты без TIF, исследовать вопрос о предполагаемых доходах от реализации проекта и установить долю доходов, которые в действительности поступят на его территорию.
При формировании вектора экономической политики регионов учитывается множество факторов. Во-первых, уделяется большое внимание видам проектов и населенным пунктам, в которых предполагается развитие. TIF привлекает средства на субсидирование муниципального развития и лучше окупается в населенных пунктах с наивысшими ожидаемыми темпами роста, а не в тех, которые в наибольшей степени испытывают потребность в росте. Ориентация на узкое определение депрессивности может привести к выводу о том, что TIF доступен только
Известия Иркутской государственной экономической академии.
2015. Т. 25, M 6. С. 1061-1069. ISSN 1993-3541
для городов, в которых сокращается стоимость имущества, где программа в существующей форме не будет жизнеспособна с финансовой точки зрения. Для того, чтобы обеспечить стабилизацию положения таких территорий, понадобилась бы программа другого вида. Во-вторых, если предварительные расчеты дали «сверх» удовлетворительные результаты в какой-либо местности, властями определяется пространство, на котором доходы от реализации проекта TIF в действительности представляют собой перемещение средств с других территорий внутри региона. Кроме того, устанавливается, какие особые виды развития должны быть разрешены. Очевидно, что, если город использует TIF для развития торгового центра и привлечения покупателей из соседнего города, вышестоящие органы власти не получат чистой прибыли.
Данные выводы вынуждают пересмотреть роль TIF в политике развития территорий. Вышестоящим правительствам должна быть предоставлена возможность более активного участия в принятии решений. Необходимо внимательно рассмотреть виды территорий и населенных пунктов, которые можно определить, как подходящие для TIF, а также виды развития, подпадающие под программу. В конечном счете нужны альтернативные формы субсидирования, если власти региона намерены развивать беднейшие территории.
Список использованной литературы
1. Жданчиков П. А. Особенности использования механизма отложенных налоговых платежей как инструмента финансирования инфраструктурных проектов / П. А. Жданчиков // Финансы и кредит. — 2015. — № 3 (627). — С. 47-55.
2. Майоров С. В. Финансирование инфраструктурных проектов за счет прироста налогов / С. В. Майоров // Теория и практика общественного развития. — 2015. — № 8. — URL : http://teoria-practica.ru/rus/files/arhiv_ zhurnala/2015/8/economics/mayorov.pdf.
3. Феоктистова Т. В. Роль консолидации кредитной, налоговой и бюджетной политики для привлечения инвестиций в регионы / Т. В. Феоктистова // Микроэкономика. — 2014. — № 6. — С. 102-107.
4. Шарипова Е. Финансирование публичных инвестиционных проектов за счет роста местных налоговых доходов / Е. Шарипова. — URL : http://www.pppinrussia.ru/userfiles/upload/files/artikles/TIF.pdf.
5. Anderson John E. Tax increment financing: Municipal adoption and growth / John E. Anderson // National Tax Journal. — 1990. — № 43 (June). — Р. 155-163.
6. Bland Robelt L. A revenue guide local government / Robelt L. Bland. — Washington, DC : International City Management Association, 1989. — 342 p.
7. Huddleston Jack R. Distribution of development costs under tax increment financing / Jack R. Huddleston // Journal of the American Planning Association. — 1986. — № 52 (Spring). — P. 194-198.
8. Klemanski John S. Using tax increment financing for urban redevelopment projects / John S. Klemanski // Economic Development Quarterly. — 1990. — № 4 (February). — P. 23-28.
9. Lawrence David B. The economics and politics of tax increment financing / David B. Lawrence, Susan C. Stephenson // Growth and Change. — 1995. — Vol. 26 (Winter). — P. 105-137.
10. Man Joyce Y. Tax increment financing and its effects on property values / Joyce Y. Man, Mark S. Rosentraub. — Center for Urban Policy and the Environment, Indiana University (June), 1994. — P. 23-26.
11. Silverman David. Suburban Cook County tax increment fmancing case studies. 1997. P. 124-145.
12. Stinson Thomas F. Subsidizing local economic development through tax increment financing: costs in nonmetro communities in Southern Minnesota / Thomas F. Stinson // Policy Studies Journal. — 1992. — № 20 (April). — P. 241-248.
Izvestiya of Irkutsk State Economics Academy, Известия Иркутской государственной экономической академии.
2015, vol. 25, no. 6, pp. 1061-1069. ISSN 1993-3541 2015. Т. 25, № 6. С. 1061-1069. ISSN 1993-3541
T. V. FEOKTISTOVA
References
1. Zhdanchikov P. A. The specifics of using Tax Increment Financing technology for infrastructure project financing. Finansy i kredit = Finance and credit, 2015, no. 3 (627), pp. 47-55. (In Russian).
2. Maiorov S. V. Financing of infrastructure projects by means of tax increment. Teoriya i praktika obshchestvennogo razvitiya = Theory and Practice of Social Development, 2015, no 8. Available at: http://teoria-practica.ru/rus/files/ar-hiv_zhurnala/2015/8/economics/mayorov.pdf. (In Russian).
3. Feoktistova T. V. The role of consolidation of credit, tax and budgetary policy for attraction of investments into regions. Mikroekonomika = Microeconomics, 2014, no. 6, pp. 102-107. (In Russian).
4. Sharipova E. Finansirovanie publichnykh investitsionnykh proektov za schet rosta mestnykh nalogovykh dokhodov [Public investment projects financing on account of local tax revenues growth]. Available at: http://www.pppinrussia.ru/ userfiles/upload/files/artikles/TIF.pdf. (In Russian).
5. Anderson John E. Tax increment financing: Municipal adoption and growth. National Tax Journal, 1990, no. 43 (June), pp. 155-163.
6. Bland Robelt L. A revenue guide local government. Washington. DC: International City Management Association,
1989. 342 p.
7. Huddleston Jack R. Distribution of development costs under tax increment financing. Journal of the American Planning Association, 1986, no. 52 (Spring), pp. 194-198.
8. Klemanski John S. Using tax increment financing for urban redevelopment projects. Economic Development Quarterly,
1990, no. 4 (February), pp. 23-28.
9. Lawrence David B., Stephenson Susan C. The economics and politics of tax increment financing. Growth and Change, 1995, vol. 26 (Winter), pp. 105-137.
10. Man Joyce Y., Rosentraub Mark S. Tax increment financing and its effects on property values. Center for Urban Policy and the Environment, Indiana University (June), 1994, pp. 23-26.
11. Silverman David. Suburban Cook County tax increment financing case studies. 1997. P. 124-145.
12. Stinson Thomas F. Subsidizing local economic development through tax increment financing: costs in nonmetro communities in Southern Minnesota. Policy Studies Journal, 1992, no. 20 (April), pp. 241-248.
Информация об авторе Феоктистова Татьяна Викторовна — кандидат экономических наук, доцент, докторант, кафедра экономики и финансов, филиал Финансового университета при Правительстве Российской Федерации в г. Курске, 305001, г. Курск, ул. Ломоносова, 3, e-mail: [email protected].
Библиографическое описание статьи Феоктистова Т. В. Компенсаторная налоговая модель финансирования инфраструктурных проектов / Т. В. Феоктистова // Известия Иркутской государственной экономической академии. — 2015. — Т. 25, № 6. — С. 1061 — 1069. — DOI : 10.17150/1993-3541.2015.25(6).1061-1069.
Author
Tatiana V. Feoktistova — PhD in Economics, Associate Professor, candidate for a doctoral degree, Department of Economics and Finance, Kursk branch, Financial University under the Government of the Russian Federation, 3 Lo-monosov St., 305001, Kursk, Russian Federation, e-mail: [email protected].
Reference to article Feoktistova T. V. Compensatory tax model of infrastructure projects financing. Izvestiya Irkutskoy gosudarstvennoy ekonomicheskoy akademii = Izvestiya of Irkutsk State Economics Academy, 2015, vol. 25, no. 6, pp. 1061-1069. DOI: 10.17150/1993-3541.2015.25(6).1061-1069. (In Russian).
