CC BY
40
РАЗДЕЛ 3. СИСТЕМА ФИНАНСОВО-КРЕДИТНЫХ
ОТНОШЕНИЙ
Автор статьи в вопросах кругооборота и структуры капитала стоит на дискуссионных позициях.
Статья опубликуется в порядке обсуждения выдвигаемых проблем теории оборотного капитала и оборотных средств, их формирования, содержания, эффективности денежно-кредитных и финансовых антикризисных мер по развитию экономики России.
Ю.И.Меликов
КАПИТАЛ ПРЕДПРИЯТИЯ И ИСТОЧНИКИ ЕГО ФОРМИРОВАНИЯ
В СОВРЕМЕННОЙ РОССИИ Аннотация
Рассматривается содержание и структура совокупного и оборотного капитала предприятия, оборотных средств. В ретроспективе показаны позиции советских и российских экономистов по проблеме формирования совокупного капитала и оборотных средств, особое внимание уделено решению проблемы их формирования в современных рыночных условиях. Показаны основные пути усиления роли кредитной банковской системы в преодолении негативных последствий для РФ мирового финансового кризиса.
Annotation
The maintenance and structure cumulative and a working capital of the enterprise, circulating assets is considered. In a retrospective show positions of the Soviet and Russian economists on a problem of formation of the cumulative capital and circulating assets are shown, the special attention is given the decision of a problem of their formation in modern market conditions. The basic ways of strengthening of a role of credit bank system to overcoming of negative consequences for the Russian Federation world financial crisis are shown.
Ключевые слова
Капитал (основной и оборотный). Оборотные средства. Банки. Кредит. Источники формирования. Собственные средства.
Keywords
The capital (the basic and turnaround). Circulating assets. Banks. The credit. Formation sources. Own means.
В условиях финансового кризиса и недоступности для многих предприятий, в том числе в АПК, банковского кредита необходимы иной антикризисный научно-обоснованный подход к формированию совокупного капитала и оборотных средств, обеспечивающий полное использование имеющихся в стране кредитных ресурсов (свободных и целевых бюджетных средств, части золотовалютных резервов, резервного и др. частей стабилизационного фонда).
Для нормального непрерывного функционирования каждое предприятие как хозяйствующий субъект должно быть обеспечено конкретным минимально необходимым для этого объемом совокупного капитала (ресурсов). Под совокупным капиталом (который К. Марксом именуется промышленным) понимается совокупная стоимость факторов производства (материальных и нематериальных активов) - объектов собственности, которые используются
предпринимателем для создания, получения и присвоения прибавочного продукта, прибыли.
До перестройки отечественными экономистами использовались такие понятия составных частей совокупного капитала предприятия как основные и оборотные фонды, а авансированная на их создание стоимость (денежные средства) понималась как основные и оборотные средства. В условиях перехода к рыночной экономике в российской экономической литературе отдельные авторы стали понимать под терминами «основной» и «оборотный» капитал -основные и оборотные средства. При этом используется марксистское обоснование термина «оборотный капитал» : переносит на готовый продукт свою стоимость в рамках одного производственного цикла; возвращается к исходной денежной форме в течение одного кругооборота, одного цикла; полностью возмещается его стоимость с каждой отдельной продажи готового товара.
Такой подход встречает следу ю-щие возражения. Во-первых, характеризуя структуру оборотного капитала, эти авторы включают в него и те части совокупного капитала, которые К. Маркс относил к товарному и денежному капиталу и которые советские экономисты, приплюсовав их к оборотному капиталу (в классическом его понимании), объединили в общее понятие оборотных фондов как суммы производственных оборотных фондов и фондов обращения (и оборотные средства - их формирующие). Во-вторых, товарные и денежные капиталы не могут переносить свою стоимость на готовый продукт, так как их стоимость сама является результатом подобного переноса. В-третьих, в процессе кругооборота переход производительного капитала в товарную стадию означает снятие противоположности основного и оборотного капитала в готовом товарном продукте, который воплощает в себе совокупность
всех затраченных средств производства и живого труда на его изготовление. В-четвертых, необоснованное и бездоказательное, с иным содержательным наполнением, использование термина «оборотный капитал» (подразумевая
под ним оборотные средства) вынуждает авторов, ревизующих это понятие, вслед за упоминанием этого термина указывать его разъяснение - «оборотные средства». Размывание сложившегося понятийного научного аппарата может отрицательно сказаться на аналитических выводах, характеризующих эффективность практической деятельности предприятия. Видимо, поэтому раздел отчетного баланса, в котором содержатся элементы оборотных фондов (включая товарный и денежный капитал), носит название «оборотные активы» (но не «оборотный капитал»).
Подобный подход к понятийному аппарату объясняется тем, что сегодня отдельные экономисты стремятся умолчать об основах теории стоимости в рыночной экономике. Осуществление анализа, исходя из теории стоимости, раскрывает социально-экономическую характеристику общества, основанного на рыночной экономике.
Методологической основой объединения отдельными российскими экономистами остальных частей совокупного капитала (кроме основного) в качестве оборотного капитала является утверждение А. Смита, что основной капитал является фиксированной постоянной величиной и поэтому не обращается. А та часть совокупного капитала, которая обращается, и есть оборотный капитал. Однако известно, что обращается весь совокупный капитал, а его отдельные части (основной, оборотный, товарный и денежный капитал) имеют свои специфические особенности в характере кругооборота и функциональное назначение. Эти особенности и определяют причины, характер потребности предприятий в оборотных средствах
и кредите, длительность кругооборота, время его завершения и возвратности кредита. Их необходимо учитывать при определении источников формировании совокупного капитала отдельных предприятий, механизма и сроков банковского кредитования.
Вот почему совокупный капитал включает следующие элементы: основной капитал (основные фонды), оборот-
Таким образом, исследование
теоретических аспектов структуры совокупного и оборотного капитала позволяет сделать следующие выводы:
1. Совокупный капитал представляет собой совокупную стои-
ный капитал (оборотные производственные фонды), товарный капитал (готовая продукция, товары отгруженные и т. д.), денежный капитал (денежные и валютные средства в разных видах). В таблице 1 приведена субординация и структура понятия совокупный капитал и его элементы (включая оборотный капитал) в доперестроечных и современных рыночных условиях.
мость факторов производства (материальных и нематериальных активов) -объектов собственности, используемых предпринимателем для получения и присвоения прибавочного продукта. В этом случае и проявляется социальный
Таблица 1. Структура совокупного капитала предприятия
Совокупный капитал предприятия
Производительный капитал Товарный капитал Денежный капитал
Основной Оборотный
Основные средства Оборотные средства
Фиксированные активы Оборотные (текущие) активы
Внеоборотные активы Оборотные активы
Основные фонды Производственные оборотные фонды Фонды обращения
Природные (земля, вода, леса, недра) Скот рабочий Продуктивный скот основного стада Многолетние насаждения Здания Сооружения Машины Оборудование Передаточные устройства Транспортные средства и т.п. Производственные запасы (сырье, материалы, полуфабрикаты, минеральные удобрения, ядохимикаты, семена, посадочный материал, топливо, ГСМ, МБП, запчасти, строительные и другие материалы) Молодняк животных и животные на откорме Незавершенное производство (сельскохозяйственное, промышленное и т. д.) Готовая продукция на складе Товары отгруженные Дебиторская задолженность Денежные средства (в кассе и на счетах в банке) Валютные средства Финансовые вложения
характер экономических отношений -превращение средств производства (в том числе природных), ставших объектом собственности, в капитал.
2. Совокупный капитал включает в свою структуру основной , оборотный, товарный и денежный капитал. Последние три элемента формируют оборотные
(текущие) активы или оборотные средства предприятия.
3. Оборотный капитал представляет собой часть стоимости совокупного капитала, авансированного в производственные запасы и затраты производства, включая затраты на рабочую силу. Он идентичен понятию оборотные производственные фонды или части оборотных средств, формирующих эти фонды.
В условиях финансового и экономического кризиса, вследствие недоступности кредита для предприятий реального сектора экономики, усиления антикризисной роли государства и бюджетных источников в США, Китае, ЕС и РФ, важное значение приобретает проблема формирования совокупного капитала и оборотных средств, обеспечения на этой основе непрерывности их кругооборота и максимальной занятости трудовых ресурсов. От научно обоснованного определения источников формирования совокупного капитала предприятия (основных и оборотных
средств) во многом зависит выход из кризиса реального сектора и экономики РФ в целом, эффективное использование и усиление роли собственных источников, кредита и бюджетных средств в процессах расширенного воспроизводства. При этом следует учитывать не только зарубежный, но и отечественный опыт формирования оборотных средств, возможности их использования в современных условиях для преодоления финансового кризиса, с учетом процессов национализации отдельных пред-
приятий (временной, на период кризиса, или постоянной).
В доперестроечный период проблема формирования совокупного капитала (основных и оборотных средств) решалась по-разному. Поскольку большинство предприятий были государственными, то воспроизводство основных фондов осуществлялось, как правило, в централизованном порядке из средств государственного бюджета. Наделение собственными оборотными средствами вновь создаваемых предприятий также проводилось за счет средств государственного бюджета, которые должны были покрывать постоянную минимальную, неснижающуюся потребность
предприятия в оборотных средствах. Временная колеблющаяся потребность должна была покрываться за счет банковского кредита.
Первоначально принцип деления оборотных средств на собственные и заемные
(установленный кредитной реформой 1930-1932 гг., когда постоянная минимальная неснижающаяся потребность предприятия покрывалась собственными оборотными средствами, а временная, колеблющаяся - кредитом) не вызывал сомнения( рис. 2) (см. ниже). Однако в 60-х - 80-х гг ( в условиях ввода в эксплуатацию множества вновь построенных предприятий, изменения и совершенствования механизма кредитования) были сформулированы новые подходы: а) к проблеме формирования оборотных средств, б) к принципам соотношения собственных и заемных ресурсов ( в том числе кредита банка) как основных источников их формирования. При этом экономисты руководствовались следующими критериями: экономией средств государственного бюджета; экономией общегосударственного ссудного фонда; повышением эффективности использования оборотных средств и кредита; укреплением хозяй-
ственного расчета и самоокупаемости на предприятиях.
В связи с внедрением в банковскую практику механизма кредитования по обороту для предприятий несезонных отраслей (в том числе на основе долевого участия собственных и заемных средств) некоторые экономисты стали отрицать объективную необходимость деления оборотных средств на собственные и заемные, стремясь превратить банковский кредит в единственный источник их формирования .
При этом они использовали следующие аргументы: во-первых, при
кредитовании по обороту по специальному ссудному счету собственные оборотные средства оттесняются из сферы экономических отношений с поставщиками в сферу отношений с банком; во-вторых, деление оборотных средств на собственные и заемные носит искусственный характер, затрудняет финансовое и кредитное планирование, осложняет практику кредитования, не дает возможности усилить роль кредита и его влияние на укрепление денежного обращения; в-третьих, постоянные колебания потребности в оборотных средствах в процессе хозяйственной деятельности диктуют необходимость полной замены собственных оборотных средств банковским кредитом1. Непровозглашенная, но, несомненно, преследуемая цель предлагаемых нововведений с позиции сегодняшнего дня видится в снятии финансовой нагрузки на государственный бюджет.
Детальная критика концепции формирования оборотных средств только за счет банковского кредита была дана д.э.н., профессором РИНХа В.А. Зайденваргом (зав. кафедрой «Деньги и кредит» до 1981 г., известным ученым в области финансов и кредита). Основной его вывод состоял в том, чтобы была установлена система кредитования, при
1 Зайденварг В. А. Эффективность кредитования торговли. М., «Финансы», 1971, с.23-37.
которой кредит вместе с собственными оборотными средствами в целом не превышал общей суммы, необходимой для нормальной деятельности предприятия и кругооборота его средств. Собственные оборотные средства и кредит банка, выполняющие различные функции, удачно дополняют друг друга, взаимно содействуют сохранению и усилению заданной каждому из них роли, а также взаимно ликвидируют недостатки, имеющиеся при их формировании и использовании. Он считал, что собственные оборотные средства не могут выполнить функцию, свойственную кредиту, а кредит - присущую только собственным оборотным средствам2. В противном случае, например, сельскохозяйственные и перерабатывающие предприятия АПК без участия кредита должны обеспечить за счет собственных ресурсов полное покрытие оборотных активов независимо от их сезонных колебаний. Создание собственных оборотных средств в таких размерах (в том числе за счет средств госбюджета) было экономически нецелесообразным, так как в периоды, когда величина оборотных активов сократится до минимума, эти ресурсы будут на длительное время высвобождены из кругооборота, что обусловит неэффективное их использование (рис. 1) (см. ниже).
Использование кредита как единственного источника формирования оборотных средств сезонных предприятий в сочетании с механизмом ежедневного регулирования объема кредита позволит предотвращать возникновение у заемщика излишка оборотных средств (рис. 4) (см. ниже).
2 Зайденварг В.А. Эффективность кредитования торговли. М., «Финансы», 1971, с.23-37
Рис.1 Формирование оборотных средств за счет собственных источников
Рис. 2 Формирование оборотных средств за счет двух источников:
собственные - покрывают постоянную минимальную, неснижающуюся потребность, кредит - временную, колеблющуюся.
Рис. 3 Формирование оборотных средств с участием кредита в покрытии части минимальной, неснижающейся потребности.
Рис. 4 Формирование оборотных средств за счет одного
источника - кредита (при отсутствии собственных оборотных средств) с ежедневным регулированием его объема.
Однако в случае незначительных отклонений в поступлении выручки от реализации (и невозможности получения дополнительного кредита в банке) возникает опасность нарушения принципа возвратности кредита, превращения его в источник покрытия убытков. Кроме того, при выдаче кредита в разовом порядке или периодически (дискретно) у заемщика может возникать излишек ресурсов в результате перекредитования.
Другая, наиболее многочисленная, группа экономистов считала необходимым
формировать оборотные средства за счет двух основных источников: собственных оборотных средств и кредита. Однако у этих экономистов был разный подход к долевому соотношению этих источников. Одна группа считала необходимым сохранение классического соотношения, установленного в 30-е годы (рис. 2). Другая считала, что кредит должен покрывать дополнительно еще и часть постоянной неснижающейся минимальной потребности в оборотных средствах (рис. 3). При этом одни экономисты настаивали на частичном вторжении кредита в постоянную минимальную, неснижающуюся потребность, а другие - предлагали покрывать кредитом подавляющую часть постоянной потребности в оборотных средствах. В подтверждение своей правоты
последние приводили практику формирования оборотных средств пищевых и перерабатывающих предприятий АПК, когда кредитом покрывалось 90 - 98 % всей потребности.
Таковы подходы к проблеме формирования совокупного капитала и оборотных средств предприятий реального сектора экономики в доперестроечный период.
В современных рыночных условиях подход к решению проблемы формирования совокупного капитала (основных и оборотных средств) предприятий (в том числе в АПК), обусловлен следующими факторами:
1. Утратой многими предприятиями реального сектора экономики собственных ресурсов (в том числе оборотных средств) в результате гиперинфляции 90-х годов, проеданием и использованием не по своему назначению амортизационных отчислений приватизированных предприятий, использованием прибыли не на развитие производства, а на выплату дивидендов и иных доходов собственников, падением объема производства, диспаритетом цен на сельскохозяйственные и промышленные товары, на сырье и готовую продукцию.
2. Хозрасчетным способом воспроизводства предприятиями собственных финансовых ресурсов в условиях рынка в отличие от практики наделения
ими из госбюджета вновь создаваемых предприятий и регулирования общего объема собственных оборотных средств уже действующих.
3. Обесценением в условиях финансового кризиса залоговых активов российских предприятий, обеспечивающих уже взятые и получаемые кредиты.
4. Ухудшением ликвидности коммерческих банков, отсутствием у многих из них свободных длинных кредитных ресурсов для кредитования предприятий с продолжительным производственным циклом.
5. Боязнью банков кредитовать реальный сектор экономики, в том числе АПК, из-за возможного возникновения проблем с возвратностью кредита вследствие падения платежеспособного спроса на сырье и готовую продукцию, сокращения объема производства, реализации и прибыли предприятий. Поэтому банки предпочитают вкладывать временно свободные ресурсы на финансовые рынки и в валютные спекуляции, играя на понижении курса рубля.
6. Удорожанием кредитов вследствие роста процентных ставок по ним (в период финансового кризиса ЦБ РФ повысил ставку рефинансирования до 13 %), что делает для многих заёмщиков кредитные средства недоступными, в то время как западные развитые страны в условиях мирового финансового кризиса проводят политику «дешевых денег» (ставка рефинансирования в США -0,25%, в Великобритании - 1,5%, в Европе - 2%, Японии - 0,1%). Снижение ставки рефинансирования ЦБ РФ в конце 2009 - начале 2010гг. еще не отразилось на уровне процентных ставок по кредитам для реального сектора экономики.
Влияние этих факторов затрудняет получение кредита предприятиями реального сектора экономики и является препятствием усиления его роли в формировании оборотных средств.
По данным ЦБ РФ, из-за недостатка финансовых ресурсов у предприятий реального сектора экономики в сфере промышленного производства наблюдался значительный спад по основным видам обрабатывающего производства (на 16% в 2009 г по сравнению с предыдущим годом)3: на 38% сократилось производство транспортных средств и оборудования; почти на 32% - производство электронного, оптического и электрооборудования; более чем на 28% - производство машин и оборудования; почти на 14% - металлургическое производство и производство готовых металлических изделий. Кроме того, сократилась добыча строительных нерудных материалов - более чем на 38%, добыча природного газа - более чем на
12%, производство электро- и те-плоэнергии - около 5%.
Спад производства обусловлен резким сокращение спроса на товары и услуги на мировом и внутреннем рынках, значительным сокращением объемов заказов, загрузки производственных мощностей и отгрузки готовой продукции потребителям, а также существенным ухудшением обеспеченности денежными средствами. В 2009г финансовое положение российских организаций было сложным, доля убыточно работающих организаций составила 30,1%. Сократились возможности организаций по привлечению заемных средств. Определенную поддержку организациям в сложившихся экономических условиях оказала реструктуризация банками части задолженности организаций4. Вот почему в современных рыночных условиях необходимо повысить влияние кредита на экономическое развитие и
3 Отчет о развитии банковского сектора и банковского надзора в 2009 году. www.cbr.ru., с.10-12.
4 Отчет о развитии банковского сектора и банковского надзора в 2009 году. www.cbr.ru., с.10-12.
усилить антикризисную роль банковского кредита в выводе реального сектора страны из кризисного состояния и обеспечении роста занятости населения РФ. Необходимо преодолеть тенденцию, когда «...кредит как главный источник экономического развития современного государства в России не играет существенной роли ни в стимулировании инновационного прогресса страны, модернизации ее капитальной базы, ни в ее региональном развитии, стимулировании среднего и малого предпринимательства, то есть в решении наиболее приоритетных задач, провозглашенных современным российским обществом»5.
Важная роль в преодолении кризисных явлений принадлежит научно обоснованному подходу к формированию совокупного капитала и оборотных средств. Их формирование должно носить индивидуальный характер с учетом значимости, финансового состояния, уровня накоплений, прибыльности и рентабельности предприятия. Поэтому у одних предприятий формирование капитала будет происходить за счет одного источника средств (собственных), у других - на основе сочетание двух источников (собственных и кредита в разных соотношениях), у третьих - за счет кредита возможно покрывать до 100% оборотных средств в случае антикризисного кредитования. Это позволит активизировать использование воспроизводственной, мультипликационной и стимулирующей функций кредита для развития реального сектора экономики РФ (в том числе АПК). Как антикризисный инструмент формирования совокупного капитала и оборотных средств предприятий реального сектора эконо-
5 Лаврушин О.И. Кредит в исследованиях российской науки. Наука о деньгах, кредите и банках: эволюция и современность: Сборник научных трудов. В 2-х ч. Ч. 1. М.: Финакадемия, 2009. с. 12-13.
мики возможно целевое использование бюджетных средств (на возвратной и безвозвратной основе), кредитной эмиссии, части золотовалютных резервов и иных резервных фондов РФ.
Таким образом, в современных рыночных кризисных условиях возможны разные способы формирования совокупного капитала предприятия (в том числе допустимо формирование оборотных средств при антикризисном кредитовании реального сектора экономики только за счет банковского или бюджетного кредита, а также с использованием бюджетного финансирования собственных оборотных средств в национализированных на период кризиса предприятиях).
В ситуации, когда многие коммерческие банки РФ отказываются выдавать кредиты реальному сектору экономики, государство вынуждено обеспечить альтернативное доведение необходимых предприятиям оборотных средств через альтернативную банковскую систему. В качестве ее основы возможно использование ЦБ РФ и системы федерального казначейства, возложив на них обязанности по кредитованию предприятий реального сектора экономики (в царское время и советский период Госбанк России и СССР успешно выполнял эту функцию).
Кроме того, в целях усиления кредитного потенциала банковской системы РФ, предотвращения валютных спекуляций и подрыва национальной валюты, для обеспечения непосредственного кредитования банками реального сектора экономики необходимо усилить валютный контроль за вывозом капитала, поступлением и расходованием экспортной валютной выручки. Целесообразно ввести ее обязательную 100% -ную продажу на внутреннем валютном рынке, ограничить на время кризиса операции банков и их обменных пунктов по свободной продаже наличной валюты (за исключением расходов на ле-
чение, загранкомандировки и турпоездки граждан). Введение этой временной меры позволит сконцентрировать внимание банков на получении доходов не от валютной спекуляции, а от кредитования реального сектора экономики -крупного, среднего и малого бизнеса.
Для укрепления банковской системы РФ, ее капитализации необходимо принять меры к возврату вывезенного из РФ капитала и размещению его в российских банках.
В условиях недостатка или отсутствия собственных оборотных средств возникает дилемма: либо остановка, банкротство и закрытие предприятия, либо реструктуризация и пролонгирование их задолженности путем предоставления отсрочки ( среднесрочной и долгосрочной) погашения кредита.
Актуальным для нормальной деятельности банков, ТНК и предприятий РФ является решение проблемы их внешней и внутренней задолженности (первая оценивается примерно 0,4-0,5 трлн. дол.США). Ее нерешенность отрицательно сказывается на ликвидности банков и предприятий, а также на финансовом положении экономики РФ. Выход из ситуации видится в отсрочке, пролонгации и реструктуризации долга. Внешние кредиторы будут вынуждены на это пойти (французкая пословица гласит: «Если вы должны 50 франков -ваша проблема. Если вы должны 50 тыс. франков - проблема вашего кредитора.»). Аналогичным образом необходимо обеспечить в условиях финансового кризиса отсрочку, пролонгацию и реструктуризацию внутреннего долга российских предприятий по кредитам банковской системе РФ. При этом следует повысить устойчивость и ликвидность банков путем введения 100%-ной гарантии возвратности всех вкладов граждан независимо от суммы депозита.
Кредитование малого бизнеса (в том числе ЛПХ и КФХ, потребительской кооперации) следует осуществлять
через развитие системы кредитной кооперации, взаимосвязанной с банковской системой. Однако практика последних трех лет выявила факты злоупотреблений, мошенничества и бесконтрольности со стороны государства за их деятельностью. Так, в Ростове и Ростовской области обанкротились 4 кооператива, совокупные активы которых составили около 4 млрд. руб. (в том числе 2,5 млрд. руб. у КПК «Инвестор 98» ). У последнего кооператива вкладчиков -свыше 10 тыс. человек, а основных заемщиков - менее 20 человек. На долю шестерых из них приходится невозвра-щенных кредитов более 1,7 млрд. руб. Необходимо создать специальный надзорный и контролирующий орган за деятельностью кредитных кооперативов, обеспечить транспарентность осуществляемых ими активных и пассивных операций, распространить на них банковский механизм обязательного страхования депозитов, отменить подоходный налог (13 %) на доходы кооператоров по вкладам.
Эти меры будут способствовать усилению кредитования реального сектора экономики, оптимальному формированию совокупного капитала и оборотных средств предприятий крупного, среднего и малого бизнеса, росту занятости населения, выводу экономики РФ из финансового и экономического кризиса.
Библиографический список
1.Зайденварг В. А. Эффективность кредитования торговли. М., «Финансы», 1971.
2.Лаврушин О.И. Кредит в исследованиях Российской науки. Наука о деньгах, кредите и банках: эволюция и современность: Сборник научных трудов. В 2-х ч. Ч. 1. М.: Финакадемия, 2009.
3. Отчет о развитии банковского сектора и банковского надзора в 2009 году. www.cbr.ru.
Bibliographic list
1 .Zaidenvarg V. A. Efficiency credit trading. M., “Finance”, 1971.
2.Lavrushin O. I. The credit in the studies of Russian science. Science of money, credit and bank:evolution and present: A
collection of scientific. 1. M.:Finance Academy, 2009.
3.Report on the development of the banking sector and banking supervision in the 2009. www.cbr.ru.
