CC BY
380fyanoftufr ^(саНолшгеаслга анализа
К. ВИКСЕЛЛЬ И ЕГО ВКЛАД В РАЗВИТИЕ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ТЕОРИИ И ЭКОНОМИЧЕСКОГО АНАЛИЗА
A.M. НЕЙМАН, доцент кафедры экономической теории Нижегородского коммерческого института
Если следовать периодизации развития теорий экономического анализа, приведенной Н.П. Любу-шиным1, то значительный вклад в разработку первого и второго этапов (развитие идей детерминированного равновесия и теории сравнительной статики) внес К. Викселль (1851 — 1926). На рубеже XIX — XX веков и в первой трети двадцатого столетия наряду с И. Фишером он явился одним из выдающихся представителей формировавшегося неоклассического направления в экономической теории. В истории экономической мысли Викселль приобрел, по словам П. Самуэльсона, авторитет и место "скандинавского Альфреда Маршалла" — признанного основоположника неоклассической школы. К. Викселль был современником не только архитекторов маржиналистской революции (Дже-вонса, Менгера, Вальраса), но и Маршалла, Бём-Ба-верка, Визера и в своих работах предпринял попытку соединить подходы теории предельной полезности, капитала австрийской школы, теории предельной производительности второго поколения маржиналистов в рамках статической структуры общего экономического равновесия Л. Вальраса. Почти одновременно с английским экономистом Ф. Уикстидом (1884 — 1927) К. Викселль сформулировал теорему об "исчерпанности" или "сумми- ^ ровании" продукта — одну из базовых в неоклассической теории распределения на основе принципа предельной производительности.
Правда, в свое время Викселль не получил большого признания даже в Скандинавии, и только
1 Любушин Н.П., Лещева В.Б., Сучков Е.А. Теория экономического анализа: Учебно-методический комплекс/ Под ред. проф. Н.П. Любушина. М.: Юрисгь, 2002. С. 29 - 30.
когда по инициативе Лж. Кейнса и его ученика Р. Кана в середине 30-х важнейшие работы К. Вик-селля "Процент и цены", "Лекции по политической экономии" были переведены на английский, работы шведского экономиста стали занимать видное место как значимый этап, веха в истории экономической мысли.
К. Викселль происходил из семьи бизнесмена средней руки, занимавшегося розничной торговлей бакалейными товарами и сдачей недвижимости в аренду, оставившего наследство, достаточное для получения детьми хорошего образования. После окончания гимназии, где юный Викселль проявил значительную склонность к языкам и математике, он поступил в Уппсальский университет, намереваясь специализироваться в математике и физике. По окончании университета Викселль был удостоен ученой степени сначала по математике, а затем по физике. Одним из драматических эпизодов его интеллектуальной биографии стал кризис веры, который Викселль испытал в 1874 году, став до конца жизни философским рационалистом, свободным мыслителем, относившимся к ортодоксальной религиозной вере во всех ее проявлениях с явной антипатией и остроумной критичной язвительностью. В дальнейшем нонконформизм Викселля нашел выражение в его позиции социального критика, нигилиста, радикального публичного лектора и журналиста, что создало для него огромные трудности в получении должности университетского преподавателя.
По окончании университета материальное положение Викселля было весьма затруднительным. Средства, полученные им по наследству, быстро исчерпались, и он вынужден был зарабатывать на
жизнь нелегким трудом школьного учителя и частного тьютора. Время от времени Викселль даже был вынужден одалживать деньги у одной из своих сестер — хорошо оплачиваемого стокгольмского врача-психотерапевта. Единственным источником, за счет которого Викселль получил возможность продолжать свои интеллектуальные занятия и самообразование, стали фанты, которые позволили ему в течение пяти лет путешествовать по Англии, Франции, Германии и Австрии и изучать экономические и социальные проблемы. В Вене он слушал лекции К. Менгера, а в Лондоне встречался с британскими мальтузианцами и лидерами "Фабианского общества".
Первые работы Кнута Викселля были вызваны его интересом к социальным и политическим проблемам — алкоголизма и бедности, брака и семьи, свободы слова и института наследственной монархии. Публичное обсуждение этих болезненных и острых вопросов Викселлем вызвало широкий общественный резонанс и принесло ему известность в общественном мнении тогдашней Швеции — достаточно консервативном и ретроградном — как "персоны со слишком дурной славой". Позднее нонконформизм Викселля и непочтительность к ортодоксальным канонам общественного мнения были причиной судебного решения, по которому Викселль уже в возрасте 58 лет должен был провести два месяца в тюрьме.
В начале 1890-х годов Викселль опубликовал свои первые научные статьи "Пустые желудки — полные магазины" и "Избыточное производство или избыточное народонаселение", в которых анализ проблем бедности и народонаселения осуществлялся в контексте смен фаз экономического цикла, важнейшим индикатором которого Викселль считал динамику нормы накопления капитальных благ. В 1892 году публикуется статья о проценте и заработной плате, а в следующем году — первая крупная работа К. Викселля "Ценность, капитал и рента ". В этой работе шведский экономист очертил основные контуры теории предельной производительности — одного из своих главных вкладов в экономическую теорию. О предельной производительности Викселль писал, что "она управляет каждой частью политической экономии".
Но однако на родине Викселля идеи "Ценности, капитала и ренты" поначалу не получили признания. Между тем за пределами Швеции классики маржинализма встретили книгу Викселля самым благосклонным образом. Бём-Баверк оценил работу Викселля как первоклассное исследование,
2Цит. по: Селигмен Б. Основные течения современной экономической мысли. М.: Прогресс, 1968. С. 357.
а Вальрас заявил, что "после опубликования книги Викселля следует признать ведущим специалистом в области математической экономии!"2.
После выхода в свет "Ценности, капитала и ренты" Викселль обратился к изучению налоговой системы Швеции и опубликовал под псевдонимом получивший широкую известность трактат под названием "Наши налоги — кто платит и кто должен платить?" (1894). Объектом резкой критики и протеста Викселля стала существовавшая в Швеции регрессивная система налогового обложения, при которой средняя ставка налогов снижается по мере роста доходов, и таким образом, чем больше доход, тем меньшую долю в нем составляла сумма налога. Социальная несправедливость и экономическая неэффективность подобной системы налогообложения были очевидны для Викселля и связывались им с явным неравенством различных слоев общества в политической сфере, поскольку одним из последствий действовавшей системы налогообложения было исключение из избирательного права большей части рабочих и мелких фермеров, доходы и собственность которых не могли соответствовать установленной избирательной процедуре.
Идеи, выраженные в трактате Викселля о налогах, получили более глубокое и основательное развитие в последовавшей затем работе "Исследования в области финансовой теории с приложением описания и критики шведской налоговой системы" (1896). К. Викселль обосновывал широкую программу реформирования системы налогового обложения, в результате которой основная тяжесть налогового бремени должна быть смещена от низко- и среднеоплачиваемых слоев населения к сверхбогатым, богатым и высокооплачиваемым группам и лицам в шведском обществе на рубеже XIX — XX веков. Викселль предлагал сделать упор на прямое налогообложение доходов, имущества, различных форм богатства. При этом сама тяжесть налогового бремени связывалась им с предельной полезностью дохода. Те, кто обладает "наибольшими возможностями платить", должны взять на себя и большую налоговую нагрузку. Проект более справедливой и равной налоговой системы, предложенный Викселлем, основывался на применении методологии предельной полезности к финансированию производства общественных благ и услуг предприятий общественного пользования, социальном контракте между различными слоями общества и государством, идее общественного выбора, учитывающего интересы и права различных категорий налогоплательщиков.
В 1896 году Викселль представил в качестве докторской диссертации "Теорию распределения налогового бремени", а затем завершил еще одну
работу - "Процент и цены" (1898), в которой соединил в единое целое исследования проблемы цен, денег и циклических колебаний деловой активности. Известность шведского экономиста становится всеевропейской. Уже эти первые работы Вик-селля выдвинули его в ряд видных представителей формировавшейся "новой экономической науки".
Однако выдающиеся научные достижения К. Викселля оказались недостаточными для администраций университетов Стокгольма и Уппсалы, куда Викселль обратился с заявлениями на занятие академической должности. Ему пришлось получить еще одну ученую степень — на сей раз в юриспруденции, поскольку экономические дисциплины читались в университетах Швеции, как и повсеместно в Европе, на юридических факультетах. Однако и после этого Викселлю поначалу пришлось довольствоваться лишь местом приват-до-цента Уппсальского университета без постоянной зарплаты, которая зависела от количества записавшихся на его курс студентов. Только в 1900 году в пятидесятилетнем возрасте Викселль наконец получил должность доцента кафедры политической экономии и права в Лундском университете, где его научно-педагогическая деятельность продолжалась до выхода в отставку в 1916 году.
Годы, проведенные Викселлем в Лунде, были чрезвычайно продуктивными. Он написал около 50 статей и опубликовал одну из лучших своих работ — двухтомные "Лекции по политической экономии" (1901, 1906; англ. пер., 1934 — 1935). Сточки зрения методологии неоклассической школы это была образцовая книга, в которой уточнение и развитие широкого спектра идей маржинализма и неоклассической теории — от предельной полезности в интерпретации Джевонса, теоремы о максимизации прибыли Курно до теории капитала Бём-Ба-верка и общего экономического равновесия Валь-раса — дало научный синтез, доносящий до нас, по словам М. Блауга, "интеллектуальный азарт экономической науки, находящейся в постоянном поиске... Ее рекомендуется прочесть, — пишет Блауг, — не только для того, чтобы обучиться экономической теории, но и для того, чтобы понять, что она сама непрерывно обучается"3.
Как лектор и педагог, Кунт Викселль был весь-" ма популярной личностью в студенческой среде. Его лекции по теории налогообложения и налоговому праву были одними из самых посещаемых слушателями, хотя занятия по чистой теории не
3Блауг М. Экономическая мысль в ретроспективе. М.: Дело-ЛТД, 1994. С. 521.
4The New Palgrave. A Dictionary of Econimics. Vol. 4. The Macmillan Press, L., 1987. P. 906.
вызывали столь же широкого интереса, возможно, потому что курс не был профильным на юридическом факультете в Лунде. Отношения со студентами профессора Викселля были дружескими, далекими от принятой в университете чопорности и официальности. В манере поведения и даже одежде Викселль не был похож на других университетских профессоров. Он мог появиться в студенческой аудитории в обычной, далеко не в парадной, отутюженной одежде, не во фраке, как было принято; вместо солидной высокой шляпы или котелка бюргера он предпочитал кепку, похожую на рыбацкую; мог принести с собой на лекцию сумку с продуктами для семьи, которые покупал перед занятиями в университете. Со стороны студентов, а позднее и докторантов — его учеников и последователей — "викселлианцев" —он неизменно получал глубочайшее уважение, граничащее с обожанием и любовью. Особенно восхищали его стойкость и непреклонность в отстаивании своих убеждений и права на свободу слова.
Викселль не был кабинетным ученым. При его деятельном участии была проведена в Швеции налоговая реформа, заложены основы пенсионного законодательства, осуществлены меры по регулированию банковской системы и валютно-денеж-ного обращения. В годы Первой мировой войны Викселль был консультантом управляющего Банком Швеции, членом парламентского комитета по налоговой политике, банкам и кредиту. Его видение коренных социально-экономических проблем шведского общества первых десятилетий XX века и практическая деятельность были у истоков формирования теории и практики "государства благоденствия" и социально ориентированной рыночной экономики. "Удивительно признавать, — писал биограф К. Викселля, — насколько значительно его социальное видение стало реальностью в Швеции (и в целом в Скандинавии) после почти 50-летнего правления социал-демократического правительства"4.
Когда в середине 80-х годов XIX века Кнут Викселль начал свои исследования проблем экономической теории, ее общий облик и состояние определялись противоборством различных школ и исследовательских традиций, сформировавшихся к тому времени в Европе и США. Классическая традиция, представленная "Принципами политической экономии" Дж. Ст. Милля — "бесспорной библией экономистов" (М. Блауг) во второй половине XIX века еще сохраняла свои господствующие позиции в англоязычных странах. Ее методологическим и идейным антиподом являлась историческая школа, доминировавшая в Германии и имевшая ряд видных своих приверженцев в Великобритании и Рос-
сии. За пределами университетской, академической экономической теории в растущей степени ширилось влияние политической экономии К. Маркса и марксистского "научного социализма", основанного на теории эксплуатации и фронтальной критике капиталистической организации хозяйственной жизни общества.
На этом разнонаправленном фоне вслед за "залповым" открытием отцов-основателей маржинализ-ма начался процесс экспансии предельного анализа и его детализированного применения к различным сферам микроэкономической теории. Для ведущих экономистов 80 — 90-х годов — начала XX века методология предельного анализа, теории субъективной ценности, предельной полезности и предельной производительности приобрели статус "новой экономической науки". Но эти теории не были ни развиты полностью, ни скоординированы друг с другом.
В решении этой задачи важнейшую роль выполнили работы Кнута Викселля, представившие к началу XX века базовые идеи и принципы маржи-нализма и неоклассической теории в более точной, реалистической, свободной от разночтений и не-скоординированности форме.
В теории полезности и ценности Викселль развил понимание предельной полезности благ как синтеза их полезности и редкости. Полезность, по Викселлю, — это математическая функция количества соответствующего блага, а предельная полезность есть первая производная от функции, характеризующей общую полезность данного набора благ
шт_АШ
( ~д о~ )• Обращаясь далее к анализу обмена и
рыночной ценности товара, Викселль осуществил трансформацию понятия полезности благ в функции их рыночного спроса. Обмен и спрос регулируются предельной полезностью. В условиях свободного обмена, представлявшегося Викселлем в полном согласии с Джевонсом и австрийской школой как взаимовыгодный, участники обмена стремятся при данном уровне цены получить для себя наибольший выигрыш в полезности. Но в рассмотрении вопроса о выгоде участников свободного обмена шведский экономист существенно скорректировал точку зрения основоположников маржи-нализма, утверждавших, что в условиях такого обмена и совершенно конкурентных цен обеспечивается максимизация полезности и социальный оптимум. Викселль явился в начале XX века единственным среди экономистов-неоклассиков, кто утверждал, что в условиях явного неравенства в доходах обмен между богатыми и бедными может увеличить совокупную полезность или благососто-
яние отдельных людей только при вмешательстве государства и профсоюзов (социального законодательства, регулирующего продолжительность рабочего дня, минимума заработной платы и т.д.). Вывод Викслеля состоял в том, что чем равномернее распределяется доход в обществе, тем выше благосостояние индивидов.
За пределами теории полезности и ценности благ вклад К. Викселля в экономический анализ можно схематически представить следующим образом:
Экономическая статика
Теория предельной производительности Теория цены в условиях несовершенной конкуренции Теория капитала и процента Аллокация ресурсов
Экономическая динамика
Накопление капитала (эффект Викселля) Монетарная теория
Теория делового цикла
Общественные финансы и социальная экономика
Теория предельной производительности, составлявшая, как отмечалось, центральное звено теоретической системы Викселля, была развита им в связи с обсуждением проблемы "исчерпанности" или "суммирования" ("аёМщ-ир") продукта. Впервые идея "исчерпания" продукта была сформулирована Л. Вальрасом в его уравнениях минимизации издержек и развита английским экономистом Ф. Уикстидом в работе "Эссе о согласовании законов распределения" (1894). Суть обсуждавшейся проблемы состояла в следующем: если ценность (или вознаграждение) каждого фактора производства определяется его предельной производительностью (эффективностью), то сумма выплат владельцам всех факторов производства должна исчерпать или быть равной совокупной ценности произведенного продукта. В доказательстве Викселлем тезиса об "исчерпанности" продукта аргументы Вальраса и Уик-стида были существенно скорректированы и дополнены. Викселль считал, что сумма предельных продуктов факторов производства будет равна совокупной (общей) ценности произведенного продукта, если производственная функция является однородной и линейной, если выполняются условия постоянной отдачи, то есть, когда пропорциональное увеличение всех факторов производства приводит к увеличению в той же самой пропорции общего продукта. При этом предполагается, что факторы производства являются взаимозаменяемыми. Эти условия в точности соответствовали положениям теоремы швейцарского математика Леонарда Эйлера, которую использовал Ф. Уикстид при рассмотрении проблемы суммирования или "исчерпанности" продукта.
Теорема Эйлера утверждала, что если функция У = / (Х19... Хп) является линейно-однородной в первой степени, то она может быть записана
как К = + + •+А^хЛгя,
АХ,
АХ,
АХ„
где Л',... Хп — независимые переменные, АУ А У аАХ1У"'АХ1
— первые частные производные по независимым переменным5.
Из приложения теоремы Эйлера к проблеме распределения на основе принципа предельной производительности следует, что при постоянной отдаче ценность продукции полностью расходуется на платежи факторам производства, если каждый фактор получает доход, равный его предельному продукту. Если, например, производственная функция Q—f(Ky Ь) выражает зависимость между объемом производства (О) и факторами производства (К — капитал, Ь — труд), то при условии постоянной отдачи (то есть, если функция однородна в первой степени) функция может бьггь представлена в виде:
°-1кхК+~КIх1
АО А О
где—77,—т- могут рассматриваться как соответ-
АК Аь>
ственно предельные продукты капитала и труда.
"Исчерпанность" продукта рассматривалась Викселлем как условие равновесия и достижения оптимального размера фирмы, действующей в долговременном периоде при совершенной конкуренции. Рыночный механизм будет автоматически приводить к исчезновению возможных чистых прибылей или убытков в краткосрочном периоде, движению к равновесной точке, где каждая фирма будет стремиться к объему выпуска, соответствующего минимуму долгосрочных средних издержек, а норма отдачи будет постоянной.
Отправными пунктами анализа Викселлем капитала и процента явились работы Е. Бём-Баверка. Как оценивал шведский экономист еще в своей ранней работе, посвященной проблеме капитала и процента, — "Ценность, капитал и рента", его собственный вклад представлял собой, в сущности, "точный, математический анализ капитала и процента" в рамках общей структуры экономического равно-
50 проблеме "исчерпания" (суммирования) см.: Робинсон Дж. Теорема Эйлера и проблема распределения. - Вехи экономической мысли. Т. 3. СПб, 1999. С. 59 - 81; Stigler G. Production and Distribution Theories. N. Y.: Macmillan Press, 1941. Ch. 12.
6Wicksell K. Value, Capital and Rent. L., 1954. P. 20.
весия, основанный на временном подходе Бём-Баверка6. Однако теория капитала Викселля не ограничивалась переформулированием и критической оценкой вдей Бём-Баверка, а явилась самостоятельным и существенным вкладом в экономический анализ. С точки зрения Викселля, теория капитала и процента должна дать ответы на две главные группы вопросов:
а) объяснить источники и сам процесс капиталообразования;
б) выявить причины или факторы, порождающие процент (положительную норму процента), и объяснить его уровень.
Если последняя группа вопросов составляет собственно теорию процента и может рассматриваться на основе применения методов и приемов исследования экономической "статики", то первай часть проблем есть составная часть теорий накопления капитала, экономического роста и предполагает анализ экономической "динамики".
Капитал определялся Викселлем как "единая цельная масса сбереженного (зауес1-ир) труда и сэкономленной земли — масса, которая накапливалась в течение ряда лет". Временное измерение капитала, заложенное уже в определении этого экономического понятия, было важнейшим для Викселля. Вещественно-техническое содержание капитала и его ценностная (стоимостная) оценка претерпевают изменение во времени. Природа капитала и его производительность отражаются в его структуре, которая, согласно Викселлю, имеет два измерения — "ширину", или горизонтальное (пространственное), и "глубину", или вертикальное (временное). Ширина капитала характеризуется удельным весом, долей в нем первичных факторов производства, необходимых для возмещения потребленных капитальных благ. "Глубина" капитала у Викселля указывает на период времени, в течение которого капитальные блага инвестируются, включая момент их наибольшей отдачи, то есть максимального уровня их производительных услуг. Рост капитала "вширь" означает пропорциональное увеличение капитальных благ всех сроков эксплуатации, в то время как рост капитала "в высоту" предполагает смещение центра тяжести структуры ка-* питала в сторону увеличения доли капитальных благ, инвестируемых на длительный срок за счет сокращения объема краткосрочных инвестиций.
Структура капитала изменяется в процессе его накопления и технического прогресса, что в свою очередь оказывает, по Викселлю, существенное влияние на величину национального дохода и распределение продукта между факторами производства. Викселль считал, что при данном неизменяющемся предложении труда и земли чистые инвестиции
вначале способствуют расширению структуры капитала "вширь", что приводит к уменьшению предельной производительности капитала в той степени, что норма процента падает, тогда как заработная плата и рента возрастают. Но затем накопление капитала будет способствовать его углублению или росту "в высоту", так как прибыльность долговременных инвестиций становится относительно большей по сравнению с увеличением заработной платы и ренты.
Технический прогресс и нововведения также оказывают влияние на распределение продукта между факторами производства, причем влияние двоякое. С одной стороны, технический прогресс способствует увеличению средней и предельной производительности всех факторов производства, хотя и не в одинаковой степени: производимый продукт растет, что определяет тенденцию повышения заработной платы. С другой — технические нововведения приводят к замене труда рабочих машинами, капиталом, усилению конкуренции за рабочие места и, как результат, к понижению заработной платы. Но Викселль в целом достаточно оптимистически оценивал перспективы накопления капитала и экономического роста в конкурен-тно-рыночной экономике:
"Капиталист-накопитель является, таким образом, по сути, "другом" рабочего, тогда как инженер-изобре-татель нередко является его "врагом". Великие изобретения, посредством которых промышленность время от времени революционизировалась, как показывает опыт, доводили значительное число рабочих до нищеты, в то время как прибыли капиталистов стремительно росли. Но в действительности отнюдь не капитал должен нести вину за это: по мере продолжения накопления это зло должно исчезать, процент на капитал падать, а заработная плата расти, если трудящиеся со своей стороны не противодействуют одновременно этому результату крупным увеличением своей численности"7.
Стимулируемое техническим прогрессом и инновациями накопление капитала требует опережающего роста сбережений по сравнению с увеличением численности рабочих. В условиях роста капитала и полной занятости, считал Викселль, увеличивается величина произведенного продукта, поглощаемая (абсорбируемая) трудом и землей в форме возросших зарплат и ренты. Часть сбережений владельцев капитала поглощается увеличившейся заработной платой; в результате частичного поглощения реальных сбережений изменяется соотношение между капиталом и трудом, а стоимость существующего капитала возрастает. Это явление получило название эффекта Викселля.
7Wicksell К. Lectures on Political Economy. Vol. I. N.Y: Macmillan, 1935. P. 164.
Наиболее важным вкладом Викселля в экономический анализ стала развитая им неоклассическая теория денег и исследование так называемого косвенного механизма изменения уровня цен. К тому времени, когда Викселль обратился к анализу монетарных проблем, общепризнанной являлась количественная теория денег. Ее основным постулатом была давно подмеченная связь между изменениями уровня цен и изменениями количества денег в обращении. Предполагалось, что изменения в покупательной способности денег не имеют сколь-нибудь существенной и определяющей связи с такими реальными экономическими параметрами, как объем выпуска, занятость и размещение ресурсов. Изменения в уровне цен и покупательной способности денег объяснялись почти исключительно действием факторов, относящихся к базовым денежным параметрам, — количеству денег и скорости их обращения в экономике. Что касается объема выпуска, экономисты XIX века — от Ж.-Б. Сэя до последователей Дж. Ст. Милля — считали его экономической переменной, зависящей от предложения ресурсов и уровня производительности ресурсов при их использовании в состоянии полной занятости.
Викселль существенно расширил рамки количественной теории денег, интегрируя исследование проблем денежного рынка с учетом действия реальных экономических процессов — изменений в уровне экономической активности, совокупном спросе и предложении товаров (инвестиционных и потребительских), занятости и размещении ресурсов. Викселль пришел к выводу, что изменение общего уровня цен в экономике происходит не на основе действия "прямого механизма" связи денег и цен, как утверждала количественная теория еще со времен Кантильона и Юма, а через посредство "косвенного механизма", в котором решающая роль принадлежит ставке банковского процента. В "Лекциях по политической экономии" Викселль доказывал, что научная теория денег должна исходить из взаимосвязи изменений количества денег, процентной ставки и уровня цен — предпосылки, лежащей в основе исследованного им кумулятивного процесса изменения цен.
Прежде всего Викселль различал рыночную и естественную ставку процента. Рыночная ставка процента зависит от спроса и предложения ссудного капитала или, иными словами, от инвестиций и сбережений. Спрос на заемный капитал идет от фирм, предпринимателей, желающих инвестировать получаемые заемные средства; предложение денежного капитала идет от получателей доходов, осуществляющих сбережения. Рыночная (денежная) ставка формируется на рынке денежных средств и соответствует ставке банковского процента по кре-
дитам, предлагаемым банками. Естественная (реальная) ставка процента есть "процентная ставка, в которой спрос на заемный капитал и предложение сбережений точно совпадают и которая более или менее соответствует ожидаемому доходу на новый созданный капитал... "8. Викселль использовал целый ряд терминов, характеризующих естественную ставку процента: "обычная ставка", "средняя прибыль на капитал", "нормальная ставка". В конечном итоге Викселль пришел к выводу, что естественная процентная ставка есть предельная производительность капитала или, как впоследствии определял Дж. Кейнс, является "предельной эффективностью капитала".
Соотношение рыночной и естественной процентных ставок изменчиво. Если естественная процентная ставка превышает рыночную, то это, по Викселлю, "создает стимулы для торговли и производства и изменяет соотношение между предложением и спросом на потребительские товары и производительные услуги" капитала. Например, при рыночной процентной ставке 7% и естественной 15% инвестиции становятся выгодным делом; спрос фирм и предпринимателей на банковские кредиты повысится; как результат, усилится конкуренция на рынках факторов производства, и цены на ресурсы возрастут. Вместе с тем расширение инвестиций и соответственно производства вызывает рост заработной платы, прибылей и рентных платежей, порождая дополнительный спрос на потребительские товары и компенсируя фирмам-производите-лям потери, связанные с повышением цен на капитальные блага. Таким образом, процесс роста (инвестиций, совокупного спроса, доходов и цен), начавшись на рынках капитальных благ, захватывает и рынки потребительских товаров. Повышательные
волны наращиваются, приобретая кумулятивный характер, и продолжаются до тех пор, пока сохраняется разрыв между банковским процентом и ожидаемым доходом на капитал.
Задачу воздействия на кумулятивный процесс роста цен и обеспечения необходимой стабильности цен Викселль возлагал на правительство и Центральный банк. Викселль был первым из неоклассических экономистов начала XX века, обосновавших необходимость проведения активной кредитно-денежной политики на основе регулирования дисконтных и процентных ставок. ЦБ должен понижать кредитные ставки, когда цены падают, и повышать в условиях, когда цены растут; таким образом, уровень цен как индикатор соотношения и связи денежной и естественной процентных ставок, будет стабилизирован. Стабильный уровень цен наряду с уравниванием рыночной и естественной процентных ставок, равенством спроса на заемный капитал (7) и предложением сбережений (5) явились в теоретической системе Викселля важнейшими условиями макроэкономического равновесия в экономике при полной занятости.
Теория Кнута Викселля стала питательной почвой для формирования и развития шведской школы в экономической науке (Э. Линдаль, Б. Улин, Г. Мюрдаль и др.), оказала влияние на Ф. Хайека, Л. Мизеса и Дж. Хикса. Связь, влияние и преемственность анализа Викселлем движения процентной ставки, соотношения агрегатных макроэкономических величин (инвестиций, сбережений, совокупного спроса и совокупного предложения), экономического цикла особенно прослеживаются в макроэкономической теории Дж. Кейнса, который высоко оценивал вклад шведского экономиста в экономический анализ.
8Wicksell К. Lectures on Political Economy. Vol. I. N.Y: Macmillan, 1935. P. 193.
