CC BY
118УДК 336.764.061.1
Маликова И.А.
бакалавр кафедры экономики и управления персоналом Южный университет (ИУБиП) (г. Ростов-на-Дону, Россия)
ИЗМЕНЕНИЯ НА ФОНДОВОМ РЫНКЕ В ПЕРВОЙ ПОЛОВИНЕ 2023 ГОДА В УСЛОВИЯХ САНКЦИЙ
Аннотация: в данной статье рассмотрены основные изменения на фондовом рынке после введенных санкции 2022 года, основные спросы российских инвесторов в данных условиях, изменения, которые ожидаются в 2023 году на фондовом рынке, а также прогнозы Минфина до 2025 года.
Ключевые слова: фондовый рынок, изменения, санкции, курс ватт.
Фондовый рынок (рынок ценных бумаг) - совокупность экономических отношений по поводу выпуска и обращения ценных бумаг между его участниками. В условиях 2022 г фондовый рынок России столкнулся с некими трудностями. Масштабные санкции, введенные в отношении РФ после начала специальной военной операции на Украине, спровоцировали обвал российских индексов и длительную приостановку торгов на отечественных биржах. Доллар и евро, обновившие в марте рекорды, вернулись к значениям 2017 года и долгое время торговались в районе 60 рублей. В свою очередь, ключевая ставка ЦБ в феврале была резко повышена до 20% и в течение года в условиях замедления инфляции была снижена до 7,5%. К концу года стало очевидно, что российская экономика справилась с шоками лучше изначальных прогнозов и вместо резкого спада демонстрирует умеренное снижение. Российские инвесторы в 2022 году, помимо просадки индексов, столкнулись с блокировкой активов, отсутствием отчетов и дивидендов от ряда компаний.
Помимо этого, россияне остались без доступа к иностранным ценным бумагам — с октября ЦБ РФ начал вводить поэтапные ограничения на покупку акций зарубежных эмитентов для неквалифицированных инвесторов, а с 1 января 2023 года покупка этих инструментов была полностью запрещена для «неквалов».
9 марта 2023 г. Банк России выпустил доклад о состоянии местного финансового рынка. Были рассмотрены ключевые тенденции и риски основных активов инвесторов: валюты, ОФЗ, корпоративных облигаций и акций. Помимо этого, банк представил новый макроэкономический прогноз на 2023 г.
В феврале 2023 г. курс рубля по отношению к доллару ослаб на 7,4% на фоне введения новых санкций против российского банковского сектора и за счёт сокращения продаж валютной выручки крупнейшими экспортёрами. Всё это в конце февраля привело к образованию временного дефицита на рынке валютных свопов и появлению высокой волатильности на Мосбирже. Российские инвесторы постепенно сокращают объём своих операций в некоторых валютах. Так, доля пары USD/RUB в общем биржевом обороте торгов в феврале сократилась до минимальных за последние годы 36%. При этом уход от доллара не привёл к снижению совокупного объёма торгов на Мосбирже, так как значительно выросла доля китайского юаня. По итогам февраля он впервые обогнал американскую валюту, показав результат в 37% общего объёма торгов. Сокращение доли USD/RUB в российской структуре расчётов объясняется двумя факторами — западными санкциями 2022 г. и трансформацией местной экономики, которая развернулась на Восток. Экспортёры частично или полностью отказались от доллара и евро и перешли на работу в рублях, китайских юанях и индийских рупиях.
В начале 2023 г. на российском долговом рынке наблюдалось увеличение объёмов размещений облигаций федерального займа (ОФЗ) и сохранение про инфляционных рисков, связанных с дефицитом местного бюджета. Инвесторы увидели рост доходности гособлигаций — в феврале в среднем они прибавили 35 бп. Дефицит российского бюджета за первые два месяца 2023 г. достиг рекордного результата и составил около 2,58 трлн руб. Официальный
план Минфина на 2023 г. — дефицит бюджета около 2% ВВП, или 2,92 трлн руб. В феврале Минфин также увеличил объёмы привлечения нового долга на аукционах ОФЗ. Относительно января 2023 г. эти уровни выросли на 53%, до 321 млрд руб. Основной спрос российских инвесторов был замечен в бумагах ОФЗ-ПД — гособлигаций с постоянным купонным доходом. На втором месте по популярности — ОФЗ с защитой от инфляции.
%
12.0 11.5 11.0 10.5 Ю.О 9.5 9.0 8.5 8.0 7.5 7.0 6.5
42 43 44 43 ^ \ I
ГА х 2 *
__и
К
I
76
28
28
78
26
Б.п.
55
50
45
40
35
30
25
20
15
10
5
0
0.25
0,50
0.75
7 Ю
— 31012023
И«и*м>м№ с 3101 2023 по 28 02-2023 (прах» школа)
«Рис.1 Изменение доходностей ОФЗ в феврале 2023 года»
20 30
28.0^2023
В феврале на рынке корпоративных облигаций наблюдался бум. Местные эмитенты спешили привлечь финансирование из-за жёсткой стратегии Банка России, который в начале месяца не исключил повышения процентных ставок в 2023 г. На этом фоне общий объём рынка увеличился на 415 млрд руб., а средние индикативные доходности бумаг выросли на 24 бп. Значительный объём размещения пришёлся на замещающие облигации российской нефтегазовой отрасли. Сырьевые компании всего привлекли около 186 млрд руб. При этом местные эмитенты в феврале полностью отказались от долговых бумаг, номинированных в китайских юанях. Самые большие размещения на Мосбирже провели следующие компании:
• «Сбербанк» (8ВЕЯ) привлёк 62 млрд руб.
• «РусГидро» (НУБЯ) — 35 млрд руб.
• «Газпром Капитал» — 30 млрд руб.
• «Магнит» (MGNT) — 30 млрд руб.
• «Полюс» (PLZL) — 20 млрд руб.
На российском рынке акций в феврале наблюдалась высокая волатипьность из-за сильной коррекции в середине месяца, вызванной новыми зарубежными санкциями. Однако к концу месяца общий Индекс Мосбиржи вышел в плюс и увеличился на 1,2%. МТС+2,07% Наиболее впечатляющую динамику показали химические предприятия, капитализация которых прибавила более 5% в преддверии решения о выплате дивидендов отдельными компаниями отрасли. Телекоммуникационный сектор увеличил капитализацию на 3,9%. Локомотивом роста в нём были бумаги «МТС» (MTSS), чьи биржевые котировки выросли на 4,2%. Отрицательную динамику показали только IT-отрасль и ритейл. Из-за ослабления рубля российские инвесторы продали акции компаний, ориентированных на местный рынок, и купили бумаги экспортёров. Кроме этого, ЦБ РФ предупредил инвесторов о повышенных рисках в акциях третьего эшелона.
Наиболее сильно выросло общее ожидание по ВВП. В марте российский рынок полагал, что местная экономика в 2023 г. снизится на 1,1%, а в 2024 г. она должна вырасти на 1,5%. В феврале прогноз был хуже: в 2023 г. ожидалось падение на 1,5%, а в 2024 г. восстановление всего на 0,3%. Данные по инфляции, ключевой ставке, стоимости марки Urals и бюджету не изменились.
Состояние местного финансового рынка можно охарактеризовать как стабильное. Беспокойство сейчас вызывает дефицит российского бюджета. В будущем его увеличение может привести к ослаблению национальной валюты, повышению ключевой ставки и более сильному падению отечественного ВВП. Несмотря на резкий рост расходов в первые два месяца 2023 г., Минфин сохраняет свой прошлый прогноз, ожидая дефицит бюджета в 2% ВВП. Основные траты в начале года в ведомстве связали с оперативным заключением контрактов и авансированием отдельных госзакупок. Несмотря на это, во второй половине года расходы федерального бюджета начинают стабилизироваться.
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ:
1. Колесник, И. А. ВЗАИМОСВЯЗЬ ДИНАМИКИ РОССИЙСКОГО ФОНДОВОГО РЫНКА И СТРУКТУРЫ ФАКТОРОВ В РАЗЛИЧНЫХ ЭКОНОМИЧЕСКИХ УСЛОВИЯХ / И. А. Колесник // Вестник Самарского государственного экономического университета. — 2020. —№ 1. — С. 108-118.
— ISSN 1993-0453. — Текст: электронный// Лань : электронно-библиотечная система. — URL: https://elanbook.com/journal/issue/312939 (дата обращения: 23.10.2023).
2. Кремповая, Н.Л. ПРОБЛЕМЫ РАЗВИТИЯ ФОНДОВОГО РЫНКА РФ / Н.Л. Кремповая, Е.С. Колесник // Бюллетень науки и практики. — 2016. — № 6.
— С. 171-174. — ISSN 2414-2948. Текст: электронный// Лань : электронно-библиотечная система. — URL: https://e.lanbook.com/joumal/issue/298268 (дата обращения; 22.10.2023).
3. Особенности инвестиций в 2023 году [Электронный ресурс] URI: https://quote.rbc.ru/news/article/63dbc8949a79476c99fe37da
Malikova LA.
Southern University (Rostov-on-Don, Russia)
CHANGES IN THE STOCK MARKET IN FIRST HALF OF 2023 UNDER SANCTIONS
Abstract: this article discusses the main changes in the stock market after the sanctions imposed in 2022, the main demands of Russian investors in these conditions, the changes expected in 2023 in the stock market, as well as the forecasts of the Ministry of Finance until 2025.
Keywords: stock market, changes, sanctions, exchange rate, volume, expectations.
