CC BY
54
УДК 94 (470.5) + 336.76 ББК У9(2)262.29
А. С. Дюрягин
ИСТОРИЯ БИРЖЕВОГО РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ В ЧЕЛЯБИНСКОЙ ОБЛАСТИ (1991—2001 гг.)
A. S. Djurjagin
HISTORY OF THE EXCHANGE SECURITIES MARKET IN CHELYABINSK REGION (1991—2001)
Статья посвящена изучению истории биржевого рынка ценных бумаг в Челябинской области. В ней рассмотрены основные факторы становления в Челябинской области рынка ценных бумаг. В статье автор дает характеристику роли челябинских бирж в процессе развития регионального рынка ценных бумаг.
Ключевые слова: фондовая биржа, товарная биржа, акции, аукцион, ценные бумаги, приватизация.
The article is devoted to studying the history of the equity market in Chelyabinsk region. The formation of major factors in forming the equity market in Chelyabinsk region are analyzed in the article. The author gives the characteristic of a role of the Chelyabinsk equity market in development of a regional securities market.
Keywords: equity market, commodity exchange, shares, auction, securities, privatization.
Неотъемлемым элементом рыночной экономики является рынок ценных бумаг, с сопутствующей ему системой финансовых инструментов — сфера, в которой формируются финансовые источники экономического роста, концентрируются и распределяются инвестиционные ресурсы. В нашей стране такой рынок стал возможным в 90-х годах XX века. Челябинская область, как крупный промышленный центр с развитой экономикой в процессе становления рынка ценных бумаг сыграла вполне заметную роль.
Российская историография истории биржевого рынка ценных бумаг представлена крайне ограниченным числом работ. Главная причина этого заключается в том, что сам объект исследования максимально приближен к современности и имеет краткую историю — всего два десятка лет, в течение которых историография поставленного вопроса не успела сложиться в самостоятельное направление исторической науки. В этой связи, хотелось бы отметить особо работу «Развитие Уральского фондового рынка: основной итог приватизации» (1996 г.). Авторы этой работы Г. А. Ковалева и Н. М. Красильникова проанализировали процессы формирования регионального фондового рынка на примере Среднего Урала1. Они проследили взаимосвязь процессов приватизации и функционирования рынка ценных бумаг, подробно остановились на описании механизмов, инструментов, этапов приватизации в России, выделяя региональную специфику Среднего Урала.
В конце 1990-х — начале 2000-х годов появились первые диссертации посвященные проблемам регионального рынка ценных бумаг. Например, диссертация А. В. Карпушкиной «Рынок ценных бумаг
в условиях переходной экономики России»2. В ней автор на примере Челябинской области разработал методы выявления наиболее важных особенностей формирования структуры рынка ценных бумаг и его функционирования. В целом же история регионального рынка ценных бумаг Челябинской области ещё не являлась предметом специального изучения исследователей.
Основа для появления рынка ценных бумаг была заложена в 1991 г., когда в стране и в Челябинской области, в частности, появились новые элементы характерные для рыночной экономики, без которых возрождение и существование рынка ценных бумаг было бы практически невозможно.
В челябинском горисполкоме, согласно Закону РСФСР «О предприятиях и предпринимательской деятельности»3,20 февраля 1991 года была зарегистрирована Челябинская инвестиционно-товарная биржа (ЧИТБИ). ЧИТБИ являлось акционерным обществом закрытого типа. В число его учредителей вошли органы советской власти города, а так же целый ряд государственных и общественных предприятий (Трест «Горгражданстрой», кооператив «Радуга», кирпичный завод № 2 и другие)4. Всего 18 предприятий. Уставной капитал биржи составил 1,5 млн рублей. Права всех учредителей биржи были равны — одна акция (100 тысяч рублей) — один голос. Согласно уставу, целью биржи являлась — создание рынка инвестиций, товаров и ценных бумаг. Биржа оказывала помощь в организации приватизации и к переходу к акционерной форме собственности предприятия, а также распространяла акции этих предприятий на выгодных условиях.
А. С. Дюрягин
История биржевого рынка ценных бумаг в Челябинской области (1991—2001 гг.)
На основании лицензии № 5 от 5.09.1991 г., выданной Министерством финансов РСФСР, дающей право на осуществление биржевой деятельности на рынке ценных бумаг5, в начале сентября 1991 года был открыт фондовый отдел при ЧИТБИ. В рамках отдела была возможность совершать сделки купли-продажи ценных бумаг: акции предприятий, бирж, банков, брокерских мест бирж страны, облигаций, депозитных сертификатов, векселей, кредитов и других ценных бумаг. Вскоре (31 октября 1991 г.) ЧИТБИ провела открытый аукцион по продаже ценных бумаг и брокерских мест. Участником аукциона можно было стать, заплатив 500 рублей6.
ЧИТБИ являлась не единственной биржей в Челябинской области, которая была создана в 1991 году. В апреле 1991 года на проходившей 6 сессии Областного Совета народных депутатов 21 созыва (23—25 апреля 1991 г.) было принято решение об учреждении Челябинской универсальной биржи (ЧУБ)7. Уставной капитал акционерного общества составил 20 миллионов рублей. Новая биржа стала себя позиционировать как универсальная. Кроме товарно-сырьевого, как у ЧИТБИ, на бирже планировалось представить ещё десять направлений, в том числе фондовое. Организаторы гордились этим, так как ничего подобного у нас в стране пока не было. Президентом ЧУБ был избран Эдуард Вениаминович Теняков, челябинский предприниматель. Э.В. Теняков родился в Челябинске, затем учился и работал в Москве, где и стал одним из основателей и президентом Московской Центральной Фондовой Биржи. По приглашению облисполкома, в августе 1991 года, он вернулся в Челябинск для того чтобы организовать работу ЧУБа.
Предполагалось, что на базе ЧУБ в дальнейшем будут созданы две совершенно самостоятельные биржи, которые будут заниматься своей спецификой, товарно-сырьевая и фондовая8. Для формирования рынка ценных бумаг на ЧУБе было создано фондовое управление. Оно было готово рассмотреть предложения по приватизации и акционированию предприятий, атак же по покупке или продаже ценных бумаг и надежности инвестирования капитала. Но из-за отсутствия необходимых лицензий оно заработало только в 1992 году. В декабре 1991 года ЧУБ получил лицензию на деятельность своего коммерческого банка. Это позволяло ввести на торгах в качестве расчета ценную бумагу—вексель, заменив тем самым рубль9.
В конце 1991 года появляется первая в регионе биржа, в названии которой фигурирует слово отражающие причастность биржи к рынку ценных бумаг. Это была Троицкая товарно-фондовая агробиржа, но специализировалась она на товарах и продаже скота10. Фондовая часть была лишь номинально. А через месяц после проведения первых торгов на этой бирже в г. Челябинске появляется Южно-Уральская фондовая биржа.
Во Дворце культуры железнодорожников в городе Челябинске 18 марта 1992 года состоялось собрание учредителей акционерного общества закрытого типа «Южно-уральская фондовая биржа»11. Через два дня была зарегистрирована в Советском
районе города. Фондовая биржа была учреждена с целью создания рынка ценных бумаг на Урале и оказания практической помощи в приватизации государственной собственности. ЮУФБ была самой квалифицированной биржей. Из ста аттестованных Минфином России специалистов действующих в биржевых структурах, 20 приходилось на Челябинск12. Первые торги на бирже планировалось провести в мае, но из-за опоздания в получении лицензии торги состоялись только 7 июля 1992. На них было реализовано 110 миллионов рублей денежных ресурсов (депозитов и кредитов). С этого времени торговые аукционы на бирже стали проводится на регулярной основе. В первый год своей деятельности, пока не началась полномасштабная приватизация, а рынок ценных бумаг только ещё разворачивался, ЮУФБ вынуждена была делать ставку на кредитные и депозитные ресурсы. Первый аукцион по продаже акций прошёл в помещении ЮУФБ в конце сентября (24 сентября 1992 г.). В скором времени начали свое обращение на бирже и производные финансовые инструменты: фьючерсы и опционы на денежные ресурсы, акции и доллар. И к 1994 году ЮУФБ превратилась в межрегиональную площадку. Здесь обслуживались банки Челябинской, Свердловской, Курганской, Тюменской, Пермской и других регионов. Но доля ценных бумаг в обороте ЮУФБ была по-прежнему незначительной. С началом ваучерной приватизации (конец 1992 г.) на ЮУФБ начинают проходить сделки купли-продажи приватизационных чеков. Биржа даже создает опцион на ваучер, но спрос на него был низкий13. Совместно с фондом имущества Челябинской области проводит на регулярной основе чековые аукционы и специализированные аукционы по реализации акций приватизируемых предприятий, тем самым, встав у истоков формирования первичного рынка акций. А с введением процедуры листинга ЮУФБ стала формировать и вторичный рынок акций. Для этого даже был создан депозитарий и филиал в городе Кургане.
В 1995 году активная фаза приватизации в регионе закончилась. Эмиссионная активность акционерных обществ снизилась, обороты биржи стали падать. Но ЮУФБ находит «тихую гавань» на рынке ценных бумаг, переключившись на государственные и муниципальные облигации. Они становятся основными бумагами в обороте биржи. Администрация области стала эмитировать областные краткосрочные облигации (ОКО)14. За тем к ним прибавились муниципальные облигации (МИО) администрации города Челябинска. Однако, основные цели выпуска данных фондовых инструментов заключались в финансировании текущих расходов областного и городского бюджетов. Торговые обороты акциями на ЮУФБ стремительно снижались, общий биржевой оборот был поднят только за счет торгов ОКО и МИО.
Летом 1997 года уже не акционерное общество, а как некоммерческое партнерство, биржа была вновь зарегистрирована. 4 августа биржей была получена лицензия на право проведения торгов государственными и корпоративными ценными бумагами.
Серия «Социально-гуманитарные науки», выпуск 16
23
Исторические науки
Ключевым для ЮУФБ стал 1998 год. Хотя кризис на биржах страны начался ещё в 1997 году. 17 августа стало черным для фондовых бирж. Резко снизился уровень капитализации рынка. Длительное падение котировок привело к свертыванию деятельности либо закрытию филиалов подавляющего большинства профессиональных участников рынка. Биржа потеряла многих своих брокеров, дилеров. Часть акционерных обществ предпочли уйти с биржи. Остаться смогли только предприятия с большой капитализацией, такие как АО «Челябэнерго», «Мечел». Попытки наладить работу биржи начали проводиться сразу же после августа 1998 года. В январе 1999 года инвестиционные компании «Регион-Ф» и «Урал-Маркет» приняли участие в торгах акциями РАО «Газпром» на Екатеринбургской фондовой бирже через электронную торговую систему ЮУФБ. Но спросом данная услуга среди инвесторов не пользовалась. Все усилия оживить деятельность ЮУФБ, не привели к успеху. Просуществовав ещё два года, и лишившись всех инструментов для обращения в 2001 году учредителями биржи, было, принято решение понизить размер уставного капитала. В связи с не достатком средств уставного капитала ЮУФБ лишилась лицензии федеральной комиссии по ценным бумагам РФ как организатор торгов15.
Таким образом, в Челябинской области с 1991 по 2001 годы существовало два классических типа бирж — это товарная и фондовая биржи. После активного десятилетия развития биржевая деятельность в нашей области «канула в Лету» и этому способствовали ряд факторов.
Исторически первыми в Челябинской области были товарные биржи. Они являлись, по сути, ярмарками, где продавали всё. Товарные биржи сыграли важную роль в зарождении рынка ценных бумаг в Челябинской области. Через открытие фондовых отделов и организацию первых сделок купли продажи ценных бумаг, в первую очередь это акции самих бирж, были сделаны первые серьезные шаги в формировании рынка ценных бумаг в регионе. Биржи, продавая и приобретая ценные бумаги (акции, облигации, сертификаты, векселя) формировали спрос и предложение на этот вид товара. Тем самым создавали рынок. А подготовка специалистов в рам-
ках товарных биржевых сессий без труда помогла биржевикам переключиться с товарного рынка на рынок фондовый.
Фондовая биржа и её деятельность была более успешной. Являясь средством перераспределения капитала во время активной части приватизации. Находясь у истоков вторичного рынка акций, биржа так и не смогла сформировать этот рынок. Во многом из-за низкой капитализации рынка, невысокого спроса на бумаги местных эмитентов и плохой инфраструктуры рынка. Но ЮУФБ спасли облигационные займы местной администрации. Затем она с успехом заняла место регионального центра распространения государственных краткосрочных облигаций (ГКО). Крах ГКО, 17 августа 1998 года привел к краху и самой биржи. В конечном итоге это и привело к исчезновению регионального рынка ценных бумаг в Челябинской области.
Примечания
1. Ковалева Г. А., Красильникова Н. М. Развитие Уральского фондового рынка: основной итог приватизации. Екатеринбург : УрО РАН, 1996. 172 с.
2. Карпушина А. В. Рынок ценных бумаг в условиях переходной экономики России : авгореф. дис. ... канд. эконом, наук. Челябинск, 1999. С. 17.
3. Постановление Совмина РСФСР от 25.12.1990 № 601 «Об утверждении Положения об акционерных обществах» // СП РСФСР. 1991. № 6. С. 92.
4. ЧИТБИ — имя биржи // Вечерний Челябинск. 1991. 21 февр.
5. ЧИТБИ. Фондовый отдел // Вечерний Челябинск. 1991. 4 окт.
6. ЧИТБИ. Открытый аукцион // Челябинский рабочий. 1991. 10 окт.
7. ОГАЧО. Ф. 700. Оп. 1. Д. 345. Л. 109.
8. Биржа — поле чудес, но не для дураков // Вечерний Челябинск. 1991. 22 ноября.
9. Вексель вместо рубля // Вечерний Челябинск. 1991. 4 дек.
10. Купцы идут! // Челябинский рабочий. 1992.23 янв.
11. АоАЧ. Ф. 12. Оп. 1. Д. 43. Л. 38.
12. ОГАЧО. Ф. 700. Оп. 1. Д. 3. Л. 97.
13. ОГАЧО. Ф. 700. Оп. 1. Д. 261. Л. 26.
14. ОГАЧО. Ф. 700. Оп. 1. Д. 337. Л. 103.
15. Протокол заседания ФКЦБ от 6 ноября 2001 года// www.fcsm.ru.
Поступила в редакцию 10 февраля 2011 г.
ДЮРЯГИН Алексей Сергеевич, аспирант кафедры «Истории России» ЮУрГУ. Сфера научных интересов: история рынка ценных бумаг.
E-mail: 2679101@mail.ru
D JURJAGIN Alexey Sergeevich is a post-graduate student of the History of Russia Departmetn in South Ural State University. Research interests: History of the equity securities market.
E-mail: 2679101@mail.ru
