CC BY
37Источники венчурного инвестирования и финансовой поддержки стартапов в сфере цифровых технологий
Козлов Николай Вячеславович,
студент аспирантуры НИЯУ МИФИ E-mail: Nikolaus-kozlov@yandex.ru
В статье рассмотрено сегодняшнее состояние и основные источники венчурного инвестирования в России в сфере цифровых технологий. Венчурное инвестирование касается вложений в стартапы - инновационные компании, находящиеся на начальных стадиях своего развития. Экономические определения «предпринимателя», «предпринимательства» и «стартапа» имеют общие черты, но отличаются по своей экономической сущности, которая подчеркивает инновационный потенциал компании. Проанализированы этапы «жизненного цикла» стартапов в России. Выявлены ключевые источники финансирования стартапов и уровень их развития в России и в мире. Раскрыты источники венчурного инвестирования, мало задействованные в России, и обозначены условия их эффективного использования. Разработаны рекомендации по привлечению инвесторов к инвестированию в стартапы в сфере информационных и цифровых технологий.
Ключевые слова: венчурная компания, цифровые технологии, бизнес-ангел, стартап, бизнес-акселератор, инновационный процесс.
Постановка проблемы и ее связь с важными научными и практическими задачами
Активно развивающиеся стартапы являются неотъемлемой частью современной глобальной экономической среды, которая характеризуется переходом к новому экономическому циклу в цифровых технологиях. Государство обозначило приоритетную роль развития цифровых технологий в национальном проекте «Цифровая экономика Российской Федерации» на 2019-2024 годы [3] и подчеркивает переход экономики на новый уровень. Причем процесс цифровизации экономики непрерывно происходит не только в России, но и по всему миру. Так, директор T2 Venture Creation, успешного стартапа в сфере цифровых технологий, В. Вонг отмечает, что мир переходит к модели экономики, которая рассматривает индивида не как безликий «винтик» в большой системе, а как ценный элемент, способный изменить всю экономическую систему с помощью своих инноваций и изобретений.
В современных экономических реалиях развитие инноваций делает возможными практически полезные открытия в цифровых технологиях, например, появление инновационных способов оплаты - с помощью смартфона, лица или отпечатка ладони, что делает технологии доступнее и ближе. Однако для этого необходимы системные, а не разовые инвестиции. Отдельные сферы цифровой экономики России особенно нуждаются в усилении. Так, например, с уходом платежных систем Виза и Мастеркард с российского рынка, в России фактически осталась одна платежная система («Мир»), и всего один обработчик безналичных платежей (АО «Национальная система платежных карт»), которые по факту являются одним юридическим лицом. Чтобы создать аналогичный стартап в сфере финансовых технологий, потребуются инвестиции и государственная поддержка. При этом, согласно результатам исследования, проводившегося среди сотрудников топ-100 российских стартапов, 70% организаций этого типа в качестве стартового капитала используют только собственные средства или инвестиции друзей или родственников. Поэтому особенно актуальным становится вопрос о поиске и вовлечении финансовых ресурсов в поддержку креативных и рисковых стартап-организаций, которые могут вывести цифровые технологии на новый уровень.
Анализ последних публикаций и исследований по теме, на которые опирается автор
Выдающийся учёный, В. Геец, подчеркивает, что создание и поддержка стартапов должны осу-
сз о
со £
m Р сг
СТ1 А
=Е
ществляться, в первую очередь, за счет венчурных инвесторов. Ученый А. Салихов всесторонне рассматривал и описывал процесс подключения бизнес-инкубаторов и акселераторов к созданию и поддержке стартапов. А. Курченко занимался проблемой оценки привлекательности стартапов в работе «Создание статистической основы для оценки особенностей инновационных стартапов России». В ней была представлена статистическая форма, учитывающая множество факторов для опроса стартапов в России, с целью оценки их ресурсов и результатов, уровня интеграции в современную цифровую экономику.
Здесь также следует заметить, что закономерности развития и критерии выбора наиболее привлекательных стартапов с точки зрения возврата инвестиций в сфере цифровых технологий обсуждают и исследуют не только ученые, но и предприниматели, инвесторы, имеющие значительный практический опыт. Так, эксперты с опытом инвестирования, работающие в компании «Сбер», разработали собственную методику оценки привлекательности стартапов, которая помимо финансовой привлекательности стартапа учитывает множество факторов.
Выделение проблемы, разрабатываемой автором данной статьи
Научные труды и исследования перечисленных авторов и компаний сфокусированы в основном на факторах, которые способствуют или мешают непосредственно созданию стартапов, и на оценке их привлекательности. При этом недостаточно внимания в отечественной науке уделяется источникам финансирования стартапов в сфере цифровых технологий и структуре этих источников.
Формулировка цели статьи
Цель статьи - раскрыть основные источники инвестиций в стартапы, работающие в сфере цифровых технологий, а также выявить новые возможности привлечения средств в российские стартапы за счет источников финансирования, которые являются востребованными за рубежом.
Изложение основного материала исследования с полным обоснованием полученных научных результатов
Прежде всего, необходимо раскрыть сущность понятия «стартап». Стартап - это недавно созданная компания, которая работает в сфере инновационных технологий или связана с инновациями. Как правило, человеческие и финансовые ресурсы таких ин-„ новационных компаний ограничены, что заставляет = их извлекать максимальную пользу из имеющихся © возможностей. Что касается технологий, которые внедряют стартапы, они могут быть локальными ~ или глобальными [6]. Глобальные технологии оз-г начают, что инновация является новой для всего
мира, в то время как локальные инновации применяются только в отдельных странах или секторах экономики.
В России с каждым годом появляется всё больше креативных проектов и стартапов, имеющих важное практическое значение для развития цифровой экономики. Согласно рейтингу стран, составленному сервисом Startup Ranking, Россия имеет 700 технологичных стартапов и располагается на 21-й строчке рейтинга стран по количеству стартапов. Этот рейтинг объединяет статистические данные из 151 страны мира, и Россия, согласно рейтингу [5], обогнала Японию, Австрию, Швецию, Южную Корею, Литву и Эстонию по числу стартапов в сфере цифровых технологий. Здесь также стоит отметить, что большинство из отечественных стартапов сосредоточены в сферах информационных и цифровых технологий. Существенное влияние оказал национальный проект «Цифровая экономика Российской Федерации», благодаря которому внедрение инноваций происходит повсеместно и требует новых технологических решений. Кроме того, государство с помощью создания инновационных центров, таких как «Сколково», развивает инновационную деятельность, модернизирует экономику России [2], что, в конечном счете, приводит к повышению конкурентоспособности российских товаров и услуг, росту уровня жизни населения [1]. Кроме того, стоит отметить, что разработка новых актуальных для России технологий началась именно со стартапов. Примерами таких услуг старта-пов служат, например, компании из сферы финансовых технологий, которые сделали возможным оплату по QR-коду или стартапы в области контроля «умных» устройств, которые позволяют крупным компаниям предотвращать и инциденты ки-бербезопасности.
Тем не менее, практика показывает, что нестандартные идеи часто не выживают на рынке, поскольку им гораздо труднее найти финансирование. Чтобы добиться успеха в поиске источников инвестиций, разработчику стартапа требуются либо обширные связи, либо немало усилий, чтобы его идею заметили. Об этом свидетельствуют данные рейтинга простоты привлечения стартапами финансовых ресурсов, который рассчитывается в Глобальном индексе конкурентоспособности стран мира. Рейтинг составлен на основе опроса учредителей стартапов, где они оценивали, насколько просто им было привлечь источники инвестирования. Оценка давалась по шкале от 1 до 7, где 1 - максимально сложно, а 7 - максимально легко. Так, в 2017 г. по этому показателю Россия заняла 102-е место из 140. Средняя оценка простоты привлечения инвестиций в России составила всего 2,4 балла из семи возможных баллов. Для сравнения в среднем по миру этот показатель значимо больше и составил 2,95 балла [5].
Далее обратимся к основным источникам инвестирования стартапов на каждой из стадий своего «жизненного цикла». Каждый стартап имеет свой индивидуальный путь развития, однако можно вы-
делить общие стадии, которые проходит каждая инновационная компания. Это необходимо для формирования рекомендаций по созданию программ стимулирования и по привлечению венчурного инвестирования на каждом этапе жизненного цикла.
На рис. 1 представлены стадии роста/ зрелости стартапа, исходя из состояния доходности и времени, рассмотрим их поподробнее.
Стадии роста / зрелости стартапа
i Exit
i i Growth stage J^ \ ~ Expansion 1 1 1
Pre-seed Seed | Startup I I Ж Ж / \ 1 1 1 1 1 1 1
1 ^^^Depth valley 1 1
Идея Идея Основатель Команда Команда Продукт Зрелая, расширяющаяся компания с прибылью
Прототип Выручка
Растущая выручка
Рис. 1. Стадии роста/зрелости стартапа [7]
Первую стадию (pre-seed/seed) еще называют «долиной смерти», потому что именно на этой стадии больше всего стартапов завершают свою деятельность из-за нехватки финансовых средств, неактуальности бизнес-идеи или недостатка опыта основателей.
Вторую стадию, как правило, называют «startup», когда четко сформулировона ключевая бизнес-идея. Наличие прототипа готового решения на этом этапе также играет значительную роль. Однако круг инвесторов всё еще очень узкий и существует высокий риск неудачи в освоении новой технологии. При этом бесспорным преимуществом этапа являются высокий спрос и потенциал для преумножения прибыли.
Затем, когда стартап проходит точку безубыточности и начинает получать прибыль, наступают стадии роста (growth stage) и расширения (ex-pantion). Продукт компании почти полностью доработан, пользуется спросом, значительно снижаются риски, увеличивается количество желающих инвестировать в стартап. Кроме того на этом этапе возможно появление стратегических инвесторов, которые заинтересованы в получении контроля над бизнесом или большей его частью.
Технология, которая уже разработана и прошла испытания на рынке, используется на финальном этапе (exit) для массового производства продукции. На этом этапе компания-разработчик выходит на IPO, и на данном этапе возможны слияния и поглощения, а также выкуп стартапа одним из ключевых инвесторов. После этого происходит преобразование фирмы в открытое акционерное общество, и компания уже не называется стартапом, поскольку все начальные этапы уже пройдены. [7].
Далее рассмотрим ключевые источники финансирования стартапов на каждом этапе жизненного цикла. На самом первом этапе чаще всего гран-
товые программы поддерживают талантливых стартаперов и их идеи, потому что бизнес-ангелы и венчурные фонды чаще всего предпочитают инвестировать в идеи, которые уже имеют четкий бизнес-план. В России работают такие грантовые организации: Фонд развития венчурного инвестирования города Москвы, который создан Правительством Москвы с целью поддержания благоприятных условий для развития в Москве венчурного инвестирования. Грантовые программы инновационного центра «Сколково» получили глобальное значение для российской экономики [2], и в настоящий момент активно поддерживают такую отрасль применения цифровых технологий как искусственный интеллект.
Также в России действует фонд Global Technology Foundation, который поддерживает проекты в сфере государственных публичных сервисов, медицины, коммуникаций банковского дела, финансового развития, облачных приложений, игр и медиа. Еще один фонд TechPeaks в первую очередь поддерживает молодых и инициативных людей, личные качества основателей оцениваются выше, чем наличие четкого и продуманного плана работы. Программа фонда помогает получать инвестирование талантливым лидерам, даже если у них нет конкретной стратегии на будущее, которая касается стартапа.
Помимо прочего, краудфандинговые платформы очень распространены в США и Европе для сбора средств, что также может быть применено в России. Краудфандинг представляет собой коллективную деятельность, когда люди свободно объединяют свои ресурсы для достижения единой важной для них цели. При этом кооперация происходит преимущественно через сеть Интернет. Отличительной особенностью крайдфайндинга является наличие заявленной цели, на которую производится сбор средств. Когда средства собраны, информация об их использовании доносится до сообщества, которое вложило свои ресурсы. Кроме того, краудфандинговые платформы помогают спрогнозировать примерный спрос на продукт. Если очень мало людей откликается на сбор денег для реализации той или иной инициативы, это означает, что она не очень интересна пользователям, а значит, имеет небольшой потенциал по привлечению новых клиентов [4]. По мнению автора, краудфайн-динг может стать одним из наиболее эффективных способов поддержки стартапов в России для создания нового продукта или проекта в национальных регионах. Именно там между людьми существует крепкая связь за счет общих традиций, соблюдаемых веками, поэтому инициативы по развитию национальных регионов стабильно пользуются высоким спросом среди населения [14]. Так, например, в Татарстане на собранные средства создали инновационную клавиатуру с шестью дополнительными буквами татарского алфавита, поставили памятник национальному блюду, профинансировали создание нового музыкального альбома на татарском языке и многое другое.
В настоящий момент основными инвесторами в стартапы в России являются венчурные фонды, бизнес-акселераторы, бизнес-инкубаторы и бизнес-ангелы. Чаще всего они подключаются или на второй, или на третьей стадии, когда стар-тап уже существует и нуждается в средствах. Венчурные фонды - это фонды частного капитала, которые вкладывают средства в инновационные компании, которые находятся в разработке идеи или только выходят на рынок [8]. Диверсификация рисков - обязательная стратегия, которой придерживается большинство фондов, чтобы обезопасить тебя на случай экономического спада в той или иной отрасли. Кроме того, венчурные фонды часто настаивают на своем участии в управлении стартапом в обмен на инвестиции и наставничество экспертов фонда. Как правило, фонды вкладывают инвестиции в стартапы на 3-5 лет, однако возможны исключения, когда средства предоставляются на 7-8 лет. Еще одна особенность заключается в том, что венчурные фонды всегда имеют относительно небольшую долю в капитале компании, которая всегда меньше контрольного пакета акций [16].
В надежде получить достаточное количество капитала практически каждая инновационная компания или стартап стремятся привлечь венчурный фонд к инвестированию. Поэтому большое значение имеют отрасль, востребованность разработок стартапа, перспективы роста рынка, опыт команды, наличие успешного опыта запуска стартапа, финансовая оценка, краткосрочный и долгосрочный прогнозы и многие другие факторы. Согласно статистике, тысячи стартапов стремятся привлечь венчурные фонды к инвестированию, но всего лишь 10% инновационных компаний добиваются поддержки фондов [9]. Следует отметить, что успех инициативы по привлечению инвесторов напрямую зависит от способности работников и основателей стартапов показать привлекательность их проекта для инвестирования.
Бизнес-акселераторы и бизнес-инкубаторы являются еще одним типом инвесторов в стартапы. Это - организации или финансируемые ими программы развития стартапов, предоставляющие профессиональных наставников, которые делятся опытом, обучают, оказывают консультационную поддержку. Ключевой особенностью акселераторов является то, что они в течение долгого времени проводят обучение стартаперов, оказывают им экспертные консультации, что помогает командам завести нужные связи, проанализировать текущую и желаемую бизнес-модель своего стартапа [15]. Взамен бизнес-инкубаторы и акселераторы получают долю в капитале инновационной компании. Обычно бизнес-инкубаторы и акселераторы тесно сотрудничают с венчурными фондами. Акселера-= тор предоставляет образовательную программу, е нетворкинг, инфраструктуру, а фонд - финансо-Я вые средства. Кроме того, следует раскрыть от° личия бизнес-акселератора от бизес-инкубатора. Ц Существенное отличие акселераторов заключает-
ся в том, что они обучают стартапы по ускоренной программе, которая продолжается 3-6 месяцев. При этом программа обучения в бизнес-инкубаторе обычно длится намного дольше - от 1 до 4 лет [9].
Стартапы, участвующие в акселераторах, получают доступ к воркшопам, мастер-классам и консультациями с опытными экспертами. Среди экспертов, которые фасилитируют сессии стартаперов, присутствуют профессионалы из IT-сферы, сферы финансов, юриспруденции, консалтинга и исследований [15]. Акселераторы также обеспечивают информационную поддержку наиболее перспективным стартапам. Кроме того, у тех инновационных компаний, которые участвуют в фа-силитационных сессиях бизнес-инкубаторов, есть преимущество, поскольку многие инвесторы находят стартапы для инвестирования именно на таких мероприятиях. В России функционирует множество бизнес-инкубаторов и бизнес-акселераторов, которые поддерживают проекты в области цифровых технологий. Самыми мощными среди них являются Акселератор ФРИИ, 2Setup, Бизнес-катализатор, API Moscow, Яндекс.Фабрика.
Еще одним источником финансирования стартапов выступают бизнес-ангелы - частные лица, вкладывающие капитал и имеющие личную заинтересованность в развитии стартапа. Бизнес-ангел, прежде всего, стремится приумножить вложенный капитал, но также он имеет личные мотивы развивать выбранный стартап. Поэтому бизнес-ангелы не просто вкладывают деньги, а еще и дают консультации, могут помощь с обеспечением оборудованием, поделиться своими идеям и наработками. Это достаточно распространенная практика, позволяющая максимизировать ограниченные ресурсы инновационной компании и бизнес-ангела для достижения цели. По сравнению с фондами, их вложения, как правило, невелики, но при этом взамен на инвестиции они рассчитывают на небольшую долю в капитале стартапа. Обычно бизнес-ангелы выступают экспертами в выбранной ими сфере финансирования, потому сами когда-либо являлись или являются индивидуальными предпринимателями в этой отрасли. В то же время автор данной работы выделяет недостатки практики использования инвестиций от бизнес-ангела, которые включают остановку финансирования проекта на любом из этапов, вмешательство бизнес-ангела в инновационный процесс и любые другие аспекты управления стартапом.
В настоящий момент в российские инновационные компании инвестируют как российские, так и зарубежные бизнес-ангелы из США и Европы. Стоит отметить, что инвестиции из-за рубежа неуклонно снижаются, поэтому ключевые ресурсы стартапов и государства должны быть направлены на привлечение финансирования на внутреннем рынке. В России институт бизнес-ангелов развит слабо, но существует потенциал для его расширения [10].
Еще один источник финансирования стартапов - кредитование. Например, в США это основ-
ной вид вложения средств в инновационные компании, относящиеся к малому и среднему бизнесу. В России кредитование как мера финансирования стартапов не так развито, поскольку российские банки стремятся к защите своих средств и многие из них не готовы принять высокие риски, связанные с деятельностью инновационных компаний. Обычно банки задают высокую процентную ставку, поскольку опасаются, что проект не окупится, что значительно ухудшает условия выдачи кредита для стартапов.
В России существует своя специфика, связанная с тем, что зачастую личные средства и средства друзей и знакомых превращаются в основной источник финансирования стартапа, по крайней мере на первом этапе. Эта позиция подтверждается рядом исследований, проведенных российскими университетами и компаниями [11]. В 2022 году Государственный Университет управления России впервые инициировал опрос среди сотрудников российских стартапов как наиболее динамичных агентов национальной инновационной системы [12]. Осознавая, что репрезентативность выборки является основным критерием для определения границ генерализации, был использован метод, позволяющий получить достаточную для исследования репрезентативность выборки, - простой случайный (рандомизированный) отбор. В его основе - формирование списка объектов генеральной совокупности по системе отбора, что гарантирует равную вероятность попадания каждого объекта в выборку. Этот список был составлен на основе перечня Топ-100 Российских стартапов, составленного рейтинговым агентством GrowthUP Group. Всем стартапам из рейтинга было разослана анкета опроса. В проведенном исследовании приняли участие 70 российских стартапов из списка топ-100. В качестве российских стартпов были взяты те, где по меньшей мере один из учредителей является гражданином России. Исследование показало, 70% стартапов в качестве стартового капитала использовали средства друзей и семьи или личные средства. Гранты или субсидии стали стартовым капталом только для 1% стартапов. На долю бизнес-ангелов и венчурных инвесторов также пришлось не более 1%. Стартапы покупают оборудование, программное обеспечение и лицензии преимущественно за рубежом, но за консультациями обращаются именно к российским экспертам, исследователям, консультантам. Из тех, кто участвовал в опросе, почти половина отметили, что получают в год доход, не превышающий 100 тыс. долл. (при средней численности работников до 10 человек). Стартапы в России имеют ключевое значение для развития цифровой экономики. По данным исследования, 65% опрошенных стартапов ведут инновационную деятельность в сфере цифро-визации, проектируют новые продукты или процессы, которые повышают качество жизни населения.
Наиболее значимым фактом является то, что 76% стартапов ожидают введения в России государственной программы поддержки стартапов.
Причем самыми главными стимулами, которые будут способствовать развитию их компаний, респонденты отметили: государственные гранты и заказы (доля составляет 24%), льготы в налогообложении (20%), субсидии на возмещение части стоимости подготовки и повышение квалификации работников (17%), субсидии на возмещение расходов на организацию бизнеса (15%) и другие льготы (8%). Некоторые успешные стартапы для привлечения инвестиций наладили связи с различными исследовательскими организациями, университетами, научно-исследовательскими институтами, лабораториями и научными учреждениями. Изучив многообразие источников венчурного финансирования в стартапы в сфере цифровых технологий, автор данной работы пришел к выводу о недостаточной информационной базе, отсутствию единого источника, платформы, которая объединяла бы и стартапы, и инвесторов, и корпорации. Эффективным решением, позволяющим инвесторам найти стартап для инвестирования в несколько кликов, а стартапам - инвесторов без траты времени на посещение акселераторских сессий, может стать создание маркетплейса стартапов. На данном мар-кеплейсе будут представлены стартапы с оценкой их привлекательности, финансового состояния, потенциала рынка, отрасли, оценкой команды, уникальности технологии.
Создание маркетплейса стартапов будет способствовать:
- цифровизации процесса поиска стартапов для венчурного инвестирования в сфере цифровых технологий и развитию этой сферы, распространению передовых технологий;
- содействию установлению паритетных отношений участников наукоемкого рынка (научных учреждений и их экспериментальной базы, консалтинговых учреждений, производителей наукоемкой продукции);
- оптимизации сроков поиска партнеров и инвесторов для развития стартапов в сфере цифровых технологий.
Создание такой платформы является шагом сотрудничества в рамках государственно-частного предпринимательства по внедрению инновационного процесса в отрасль цифровых технологий, которая, имеет ключевое значение в экономике России [13].
По нашему мнению, именно описанные выше рекомендации по поддержке венчурного инвестирования в стартапы в сфере цифровых технологий, будут способствовать переходу к цифровой экономике. Именно технологии и их применение являются фундаментом дальнейшего развития России.
Выводы и перспективы дальнейших разработок в данном направлении
На каждом из этапов жизненного цикла стартапа автором данной работы были выделены основные источники инвестиций. На этапе старта ключевым источником являются личные средства, средства
сз о
со £
m Р сг
СТ1 А
=Е
друзей и семьи разработчика стартапа. Венчурные фонды, бизнес-акселераторы и бизнес-ангелы подключаются уже на следующих этапах. Бизнес-акселераторы и инкубаторы помогают опробовать бизнес-модель, найти новые связи, в том числе, дополнительные источники финансирования,поскольку на сессии акселерации попадают уже сильные стартапы, которые потенциально могут заинтересовать инвесторов. Однако необходимо объединить стартапы и инвесторов в рамках одной платформы. Это поможет перспективным инновационным компаниям получить поддержку без посещения бизнес-акселераторов, а венчурные фонды и частные инвесторы смогут видеть весь пул стартапов в интересных им отраслях. Можно с уверенностью сказать, что создание маркетплейса стартапов с встроенной оценкой привлекательности инновационных компаний будет способствовать расширению круга потенциальных инвесторов для нужд реализации инновационного процесса в сфере цифровых технологий.
Литература
1. «О науке и государственной научно-технической политике» [Текст]: федер. Закон от 23.08.1996 N 127-ФЗ (ред. От 23.05.2016) / Справочная правовая система «Консультант Плюс». Разд. «Законодательство»
2. «Об Инновационном центре «Сколково» [Текст]: Федеральный закон от 28.09.2010 N 244-ФЗ (ред. От 29.06.2015) / Справочная правовая система «Консультант Плюс». Разд. «Законодательство»
3. Национальный проект «Цифровая экономика Российской Федерации». Лопухин // Креативная экономика. - 2022. - № 10 (46). - С. 49-56.
4. Ашмарин, В.К. Инвестирование инноваций венчурными фондами и бизнес- ангелами [Текст] / В.К. Ашмарин // Инновации и Инвестиции. - 2012. - № 4. - С. 140-144.
5. Безрукова, Т.Л. Венчурное финансирование стартапов [Текст] / Т.Л. Безрукова, Ю.Н. Степанова //Экономические науки.-2021.-№ 1.-С.254-256.
6. Нестеренко, М.Ю. Инновационные процессы как фактор экономического роста региона [Текст] / М.Ю. Нестеренко // Управление экономическими системами. - 2020. - № 2 (38). -С. 21-26.
7. Полещук, О.В. Венчурное финансирование инновационных проектов [Текст] / О.В. Поле-щук / Инновационная экономика. Инновации. -2022. - № 9. - С. 21-27.
8. Рахлина, Е.Р. Обзор методов оценки эффективности инвестиционных проектов [Текст] /
Е.Р. Рахлина // Экономика и социум. -2022. -№ 4. - С. 39-42.
9. Рахматуллина, А.Р. Венчурное финансирование инновационных проектов [Текст] / А.Р. Рахматуллина // Самарский государственный экономический университет. - 2023. - № 1. -С. 520.
10. Рыжкова, Д.С. Стадии развития инновационной компании [Текст] / Д.С. Рыжкова // Вестник молодых ученых. - 2022. - № 3. - С. 57-63.
SOURCES OF VENTURE INVESTMENT AND FINANCIAL SUPPORT FOR STARTUPS IN THE FIELD OF DIGITAL TECHNOLOGIES
Kozlov N.V.
NRU MEPhI
The article examines the current state and main sources of venture capital investment in Russia. Venture investment refers to investments in start-ups - innovative companies that are at the initial stages of their development. The economic definitions of "entrepreneur", "entrepreneurship" and "startup" have common features, but differ in their economic essence, which emphasizes the innovative potential of the startup. The stages of the "life cycle" of startups in Russia are analyzed. The key sources of funding for startups and the level of their development in Russia and in the world have been identified. Untapped sources of venture investment are disclosed, and the conditions for their effective use in Russia are indicated. Recommendations have been developed to attract investors to invest in startups in the field of information and digital technologies.
Keywords: venture company, digital technologies, business angel, startup, business accelerator, innovation process.
References
1. "On science and state scientific and technical policy" [Text]: Feder. Law of August 23, 1996 N 127-FZ (as amended on May 23, 2016) / Consultant Plus legal reference system. Sec. "Legislation"
2. "On the Skolkovo Innovation Center" [Text]: Federal Law of September 28, 2010 N 244-FZ (as amended on June 29, 2015) / Consultant Plus Legal Reference System. Sec. "Legislation"
3. National project "Digital Economy of the Russian Federation". Lopukhin // Creative Economy. - 2022. - No. 10 (46). - S. 4956.
4. Ashmarin, V.K. Investment of innovations by venture funds and business angels [Text] / V.K. Ashmarin // Innovations and Investments. - 2012. - No. 4. - P. 140-144.
5. Bezrukova, T.L. Venture financing of startups [Text] / T.L. Bez-rukov, Yu.N. Stepanova //Economic sciences.-2021.-№ 1.-p.254-256.
6. Nesterenko, M. Yu. Innovative processes as a factor in the economic growth of the region [Text] / M. Yu. Nesterenko // Management of economic systems. - 2020. - No. 2 (38). - P. 21-26.
7. Poleshchuk O.V. Venture financing of innovative projects [Text] / O.V. Poleshchuk / Innovative economy. Innovation. - 2022. -No. 9. - S. 21-27.
8. Rakhlina, E.R. Review of methods for evaluating the effectiveness of investment projects [Text] / E.R. Rakhlina // Economics and society. - 2022. -№ 4. - P. 39-42.
9. Rakhmatullina, A.R. Venture financing of innovative projects [Text] / A.R. Rakhmatullina // Samara State University of Economics. - 2023. - No. 1. - P. 520.
10. Ryzhkova D.S. Stages of development of an innovative company [Text] / D.S. Ryzhkova // Bulletin of young scientists. -2022. - No. 3. - P. 57-63.
a.
e
CM
л
