CC BY
5
УДК 336
ИСТОЧНИКИ ФИНАНСИРОВАНИЯ ИННОВАЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ В РАКЕТНО-КОСМИЧЕСКОЙ ОТРАСЛИ
Т. И. Кайдан*, А.М. Саакян
Сибирский государственный университет науки и технологий имени академика М. Ф. Решетнева Российская Федерация, 660037, г. Красноярск, просп. им. газ. «Красноярский рабочий», 31
*E-mail: gloria.5777@mail.ru
Статья раскрывает особенности инвестиционной деятельности в ракетно-космической отрасли. Спецификой деятельности в данной отрасли является слабое использование таких источников финансирования, как портфельные инвестиции. В статье представлены потенциальные преимущества портфельных вложений.
Ключевые слова: ракетно-космическая отрасль, инвестиции, инновационная деятельность.
SOURCES OF FINANCING OF INNOVATIVE ACTIVITY IN THE SPACE-ROCKET INDUSTRY
T.I Kaidan*, A.M. Saakyan
Reshetnev Siberian State University of Science and Technology 31, Krasnoyarsky Rabochy Av., Krasnoyarsk, 660037, Russian Federation *E-mail: gloria.5777@mail.ru
Article reveals features of investment activities in the space-rocket industry. Specifics of activity in this industry is weak use of such sources offinancing as portfolio investments. Potential benefits of portfolio investments are presented in article.
Keywords: space-rocket industry, investments, innovative activity.
Сложившаяся неблагоприятная экономическая ситуация в стране (падение цен на нефть, обвал рубля, действие международных экономических санкций к России) вызвала потребность прежде всего в источниках финансирования проектов в целях развития наукоемких отраслей. На фоне ¡нестабильности в банковском ректоре ианный вид инвестирования ¡¡становится все йолее рискованным. К мому же ориентация на получение фоходов от ианковских депозитов не жможет обеспечить, во-первых, иост иеловой активности в ртране, ио-вторых, реализацию долгосрочных программ развития раукоемких отраслей, особенно ракетно-космической.
В разрезе сегодняшних реалий нам представляется важным максимальное использование тех истоников финансирования инвестиционной деятельности, управление которыми неразрывно связано с финансовой политикой компаний по внедрению передовых технологий.
Шптимальным источником финансирования Инвестиционной деятельности в ¡Афере раукоемких отраслей овляются - щортфельные инвестиции. Это рызвано йрежде всего изменением ннешней среды: рокращением фз-за международных ркономических нанкций объема привлекаемых яарубежных кредитных ресурсов и их подорожанием; снижением иоходов от Ародажи нефти и база; |гтносительно высокой и йасто меняющейся ключевой ртавкой рроцента ЦБ; падением рурса ыациональной валюты и т. п.
С ндной нтороны, государственные и йастные организации вправе инвестировать ыенежные средства в ыриобретение ненных бумаг ыомпаний различных отраслей жнновационной фаправленности, в том числе Наукоемких рграслей, и таким йбразом
Секция «Финансово-кредитные отношения на предприятиях аэрокосмической отрасли»
¡беспечивать определенную ¡доходность рвоих финансовых (фортфельных) и^ожений. С другой ытороны, предприятия этих отраслей рогут генерировать фолучаемые моходы в создание мовой ¡¡¡¡ехники и технологии, ^постепенно ¡¡¡авоевывая рынки рбыта ]^оей продукции как рнутри бтраны, так и за рубежом, рыпуская и ¡размещая среди физических и юридических лиц акции, облигации, и тем рамым создавать возможности роста эффективности пнвестиций инновационной направленности.
Портфельные рложения имеют определенные шреимущества перед неальными ¡инвестициями. Иортфельное инвестирование иает возможность при млагоприятной нцкономической конъюнктуре молучать молее высокие походы, чем при ¿сальных вложениях, (благодаря мациональному использованию ыортфельных инвестиций предприятия ногут достигать оптимальное, шриемлемое для иаждого конкретного инвестора, боотношение доходности и биска. ¡Соответственно, они обладают рольшей биквидностью. В случае ¡Изменения ы^ыночной конъюнктуры, например при ртрицательном изменении мурса менных бумаг, ¡Инвестор Циожет избавиться от радающих в мене своих финансовых иктивов, продав ценные Шумаги на рынке. Пжртфельные мнвестиции могут факже носить долгосрочный ¡характер: например при покупке или мродаже ыблигаций на внутреннем и рнешнем фынке с длительным иноком щогашения (10-15 лет и цолее). Офличие от реальных (инвестиций фортфельные вложения предполагают: фо-первых, получение иивидендов от финансовых вложений в щакие-либо ^новационные проекты, Шо-вторых, получение дохода от мродажи финансовых рктивов на ¡фондовой бирже.
ЦИазличные щомпании и физические ыица могут инвестировать жредства в ркции предприятий факетно-космической нтрасли через фонды нрямого инвестирования (private j|uite fund) [1]. Поиск мополнительных источников финансирования ынновационной деятельности предприятий вызывает необходимость использовать в жольшей мере портфельные яшнвестиции. К объектам портфельного рнвестирования относятся ыкции, паи (ыыапример, паевые ¡нвестиционные фонды - ИИФЫ или !^государственные ^нсионные фонды - рНПФ), фблигации, депозитарные ^списки и т. п. В и^анном случае инвестор может рассчитывать на шолучение мивидендов, фиксированного нохода по ыблигациям и на доход от ывеличения }ягрвоначальной стоимости ы^енной §умаги, получаемый при ее феализации.
Перспективы эффективного использования портфельных инветиций могут четко прослеживаться при извлечении высоких доходов инвесторов от вложений в ценные бумаги. Их рсследование предполагает ырежде щсего осуществление илубокого жнализа имеющихся в распоряжении номпании финансовых ^струментов. К ним ¡можно отнести назличные ыормы долгосрочных, юреднесрочных и ¡¡¡¡краткосрочных финансовых нбязательств, которые являются 1ызедметом иупли-продажи на финансовом ыынке: жсновные и производные лвдгнные жумаги; иностранная валюта; паи и др. Для ююбой организации маукоемких рураслей, принимающей нчастие в норгах на фондовой мирже, определенную сложность представляет ыыбор объекта мнвестирования: в ренные бумаги ыыакой компании можно с ыыгодой для ребя и приемлемым цровнем фиска вложить денежные мредства.
Покупая икции ПАО - жрупных публичных номпаний в риде акционерных жбществ, небольшие инвесторы (фто чаще всего малочисленные нынновационные фирмы, фчаствующие в пенчурном бизнесе) мсегда нискуют: меняется ныночная люонъюнктура, изменяется яюлитическая щтуация в стране и шире, пастет инфляция, цюгановятся йругими условия рнешней треды. Все инвесторы, занятые в иастном или государственном секторе наукоемких ■траслей, формируют для фебя ]^вестиционный портфель. При итом ¡¡юсновной задачей жиск-менеджера шляется контроль и втветственность за ^овнем рисков, недопущением возможных потерь в 1йовокупном портфеле инвестора, боторый юбразуется на базе диверсификации щслючаемых в него финансовых мтивов. В этих мелях нырактикуется вложение ыенежных ресурсов в различные «иды ценных бумаг с тем, мтобы нотери, которые жогут поснуться одного из их видов, не повлияли существенно на иостояние мортфеля в целом.
Эффективное управление портфельными инвестициями в ыфере наукоемких производств Предполагает иприори позитивную |щнамику указателей достижения ронкретных иелей инновационной деятельности, охающих возможность Ирвестору рбеспечить не только сохранение первоначально Пложенных средств, но и фостижение максимально возможного ц^овня фоходности от размещения йвоих ценных бумаг.
Перспективы эффективного ^пользования портфельных инвестиций как Аотенциального уточника финансирования в рачительной цере могут проявляться в иачавшихся в стране ыыроцессах рюммерциализации наукоемких ¡Отраслей, в том нисле ракетно-космической. Так в Оконце ф015 г. российская мастная росмическая компания DDauria Aerospace завершила вделку по рродаже двух !||воих щикроспутников [2]. Создающая бобственную мруппировку американская компания ¡¡AAquila Space ¡приобрела иосмические аппараты иерии j^rseus-M, работающие на ырбите, а Пакже необходимые пицензии на ^пользование технологий. Предполагается до |Ю25 г. привлечь 230 млрд руб. из цмнебюджетных источников - это мобственные средства предприятий, а |акже жоммерческие проекты. Уже ыегодня юанные со спутников широко фспользуются в экономике, в иоциальной £фере, науке, жазличных Отраслях производства и на юранспорте. ¡постепенно происходит ыоммерциализация ]|вюсмическ0й деятельности, что боздает ферспективу использования {заряду с меальными вложениями Портфельных фнвестиций при параллельном иазвитии щенчурного бизнеса.
Проект федеральной космической программы России на 2016-2025 гг. предусматривает нюджетные ассигнования в хазмере 2 ирлн 4 млрд 552 млн руб. В соответствии с этой программой ежегодно будут возрастать расходы на развитие космической отрасли. Так, в 2016 г. они составили 113 млрд 724 млн руб., в 2017 г. - 138 млрд 608 млн руб., в 2018 г. - 151 млрд 85 млн руб., в 2019 г. - 196 млрд 434 млн руб., в 2020 г. - 216 млрд 499 млн руб. и абсолютное возрастание расходов на последующие годы. [3]
Хотя планируемые расходы федерального бюджета могут на 80% обеспечивать развитие наукоемких отраслей, однако в перспективе 20%-ая доля их развития будет увеличиваться. Соответственно, будет снижаться финансовая нагрузка со стороны федерального бюджета за счет постепенного вовлечения представителей частного бизнеса в решение общегосударственных задач при помощи не только реальных, но и портфельных инвестиций, выступающих потенциальным источником финансирования.
Библиографические ссылки
1. Сердюк Р.С., Ерыгина Л.В. Сбалансированное развитие инновационной и инвестиционной деятельности на предприятиях ракетно-космической промышленности // Вестник Сибирского государственного аэрокосмического университета им. академика М.Ф. Решетнева. - 2015. - №4. - С. 1060-1066.
2. Макарова Д.Ю. Развитие частного бизнеса в ракетно-космической отрасли: тенденции и перспективы // Экономический анализ: теория и практика. - 2015. - №25 (424). - С. 57-71.
3. Бурмистрова Л., Проскурин Б. Потенциальные источники финансирования инновационной деятельности компаний в сфере наукоемких отраслей // Финансовая жизнь. - 2016. - №2. -С. 71-75.
© Кайдан Т. И., Саакян А.М., 2019
