CC BY
14
Л1тература
1. Кожанова С.П. Економiчний аналiз : навч. noci6H. [для студ. ВНЗ] / С.П. Кожанова, 1.П. Отенко. - Харюв : Вид. дiм "1НЖЕК", 2010. - 208 с.
2. Ковальов В.В. Фiнансовий ан^з: Керування капiталом. Вибiр iнвестицiй. Ан^з звiтностi / В.В. Ковальов. - К. : Вид-во "Фшанси i статистика", 2011. - С. 39-41.
3. Кононов О.Ю. Модель управления процессом формирования динамических характеристик структуры капитала ПЭС / О.Ю. Кононов // Вюник Харгавського нащонального уш-верситету ím. В.Н. Каразша. - Сер.: Економiчна. - 2002. - № 575. - С. 128 -133.
4. Никитюк Т.О. 1мгтацшна модель ошташзаци структури катталу промислового тд-приемства / Т.О. Никитюк // Теоретичш та прикладш засади економíки. - 2010. - Вип. 27. - Т. 1. - С. 334-350.
5. Чорна О.С. Класифжащя економжо-математичних моделей управлшня капíталом шд-приемства / О.С. Чорна, Г.А. Шипщина / Кафедра екож^чно! юбернетики Харювського нащонального економíчного унíверситету, 2010. [Електронний ресурс]. - Доступний з http://www.ekhneu.org.ua/
Асаулюк С.Л. Оптимизация структуры капитала предприятия и ее моделирование в современных условиях
Исследованы теоретические моменты понятия капитал. Проведен анализ и рассмотрены методы оценки оптимальной структуры капитала предприятия, на основании которых предложен подход к поиску оптимальной структуры капитала по методу максимизации повышения рентабельности собственного капитала.
Ключевые слова: капитал, диагностика управления капиталом, оптимизация структуры капитала, финансовая стойкость, рентабельность собственного капитала, финансовый рычаг.
Asauljuk S.L. Optimization capital of enterprise and her design structure is in modern terms
The theoretical going is considered near determination of essence of concept "capital". The article analyzes the instruments and methods of capital target enterprise structure optimization It also offers the approach to the search of the optimal capital structuring, which is based on combined effect of maximization of the enterprise gross capital growth and financial stability level. Such approach to the optimal capital target structure formation will allow developing the general possible directions for the improvement of enterprises financially stable development.
Keywords: capital, diagnostics of management a capital, optimization of capital structure, financial stability, return on equity, financial leverage.
УДК 330.322:332.1 Доц. Н.Б. Бiдник, канд. екон. наук;
студ. В.Р. Крамарець - НУ "Львiвська полтехтка "
ШВЕСТИЩЙНИЙ ПОТЕНЦ1АЛ ЛЬВ1ВСЬКО1 ОБЛАСТ1
Проаналiзовано динамжу iноземних швестицш у Львiвськiй области проведено секторальну структуру прямих шоземних швестицш, показано динамжу надходжен-ня та вилучення прямих iноземних швестицш у Львiвськiй области Також здшснено рейтинг регюшв Укра!ни за 1ндексом глобально! КСП, визначено основш принципи, за якими базуеться швестицшна пол^ика Львiвщини.
Ключовг слова: шоземш швестици, швестицшний потенщал, швестицшна по-л™ка, 1ндекс глобально! КСП.
Вступ. Для забезпечення повнощнного розвитку важливим як для кра-!ни, так 1 для регюшв е залучення вггчизняних та шоземних швестицш. А тому швестицшна политика держави повинна бути спрямована на створення
сприятливих умов здшснення швестицшно! дiяльностi для досягнення цшей соцiально-економiчного розвитку держави та регюну. Серед учених, якi дос-лiджували роль iноземних iнвестицiй у розвиток Львiвського регюну, можна видшити таких науковщв, як Н.С. Кшиштоф, Ю.Я. Ковальчук, О.О. Сухий, В.Г. Федоренко та ш.
Метою науковоУ роботи е вивчення iнвестицiйного потенщалу Львiвськоl обласп, визначення його сучасного стану та виокремлення прь оритетних напрямюв розвитку з точки зору привабливосп 1х для iнвестора.
Виклад основного матер1алу. Основним iндикатором конкурентос-проможностi репонально! економiки е обсяг швестицш. У Львiвськiй областi у 2011 р. спостер^аються позитивнi тенденцп щодо обсягу iнвестицiй. Зокре-ма, лидерами в iнвестуваннi пiдприемств Львiвськоl областi е партнери з Польщi - 350 млн дол. США, Австрп - 218,2 млн дол. США, Кшру - 160 млн дол. США, Велико! Британп - 110 млн дол. США, Нмеччини - 97,1 млн дол. США, Дани - 79,2 млн дол. США [1].
У загальному обсязi швестицш той факт, що 82,1 % надшшло з кра!н €С, а з кра!н СНД лише 5,6 % та шших кра!н свiту - 12,3 %, тдтверджуе евроiнтеграцiйнi прагнення суб'ектiв економiчноl дiяльностi та можливостi до посилення репонально! конкурентоспроможностi у межах транскордонного чи мiжрегiонального мiжнародного спiвробiтництва [1].
Негативною з погляду подальшо! реалiзацil регiонального потенцiалу можна охарактеризувати секторальну структуру прямих iноземних швестицш. Доцiльно вiдзначити превалювання потенцiйно спекулятивних галузей i секторiв економiки, у яю спрямовуються прямi iноземнi швестицп - значнi обсяги iнвестицiй надшшли у фiнансовий сектор - 27 %, операцп з нерухо-мим майном, оренду, iнжинiринг та надання послуг тдприемцям -17,5 %, торпвлю - 16,9 %. Загалом у 2011 р. понад третина шоземного катталу аку-мульована у фшансових установах - 457,3 млн дол. США, в оргашзащях, що здшснюють операцп з нерухомим майном, оренду, шжишринг та надання послуг тдприемцям - 177,9 млн дол. США. При цьому значно скоротилося швестування сiльського господарства: упродовж аналiзованого перiоду на-дiйшло лише 0,2 млн дол. США. Водночас, обсяг прямих шоземних швестицш, яю надшшли у промисловi пiдприемства обласп, становлять всього 15,4 млн дол. США (31,1 % вщ загальнообласного обсягу надходження), в основному вони залучались у: машинобудування - 107,6 млн дол. США; вироб-ництво харчових продукпв, напо!в та тютюнових виробiв - 64,3 млн дол. США; оброблення деревини та виробництво виробiв з деревини - 58,3 млн дол. США [1].
Негативною е також мала частка прямих шоземних швестицш в ос-новний каттал тдприемств - всього 8,6 % загального обсягу (4,3 млн дол. США) та зменшення обсягу катталу нерезидента на 8,8 млн дол. США, з них 38,9 % - внаслщок свщомого вилучення нерезидентами, що пов'язано зi збшьшенням збитковосп шоземних вкладень, що, безумовно попршуе швес-тицiйний кшмат областi. Упродовж сiчня-червня 2011 р. вщ прямих швесто-рiв отримано 63,3 млн дол. США кредипв i позик, а повернено лише 26,9 млн
дол. США. Акцюнерний каттал та борговi шструменти нерезидентiв (загаль-на заборгованiсть за кредитами та позиками, зобов'язання за торговими кредитами та iншi зобов'язання перед прямими швесторами) в област на 1 лип-ня 2011 р. становили 1,6 млрд дол. США [1].
Польща, 28,3 1нши8,4 Швейцар1я, 5,6 Давдя, 5,6 Шмеччина, 5,9 Велика Бриташя, 8,2 Юпр, 12,4 Австрш, I 5,6
Рис. Прямi шоземт твестыщИза основными краИнамы станом на 01.01.2012р., %
У сферi швестицш з Львiвськоl областi спостерiгаеться певна геогра-фiчна диспаритетнiсть i спрямовашсть, переважно в економiки Польщi, США, Бшоруи та Росшсько! Федерацп [1]. Вщтак, в iнвестицiйному процесi у Львiвськiй областi на посткризовому еташ розвитку економiки спостер^а-ються структурш, географiчнi та секторальнi диспропорцп, як iстотно попр-шують динамiчну конкурентоспроможнють регiону.
Здiйснення активно! регюнально! полиики передбачае пошук ефек-тивних форм i методiв !! практично! реалiзацil. Однiею з таких форм повинш стати державнi програми соцiально-економiчного розвитку регюшв. Позитивно, що у Львiвськiй областi розроблена та реалiзуеться Стратегiя розвитку Львiвськоl областi до 2015 р. та здшснюеться !! щопiврiчний монiторинг. Водночас, будучи бшьш системним документом державного стратегiчного планування регiонального розвитку, вказана стратегiя не передбачае окремо-го пiдроздiлу, орiентованого на визначення цiльових прiоритетiв та програм-них заходiв посилення конкурентоспроможносп регiону.
На сьогоднi, у Львiвськiй областi прийнято iнвестицiйну програму "Назус^ч iнвесторам", що скерована на досягнення чотирьох стратепчних цiлей, включених у Стратепю розвитку Львiвщини до 2015 р. [3], зокрема: Львiвщина - регюн сталого економiчного й тдприемницького розвитку; Львiвщина - ворота Укра!ни до Свропейського Союзу; Львiвщина - регюн високоосвiчених людей, iнновацiйного потенщалу та технологiчно розвине-них компанш; Львiвщина - регiон чистого та привабливого навколишнього середовища, культури, туризму та рекреацп.
Iнвестицiйна полiтика Львiвщини базуеться на партнерствi державного та приватного секторiв з дотриманням таких основних принцитв: 1) забез-печення iнвесторам рiвних прав та умов здшснення iнвестицiйноl дiяльностi; 2) дотримання та захист законних прав та штерешв iнвесторiв; 3) надання ш-весторам гарантiй вiд некомерцшних ризикiв; 4) узгодження iнтересiв потен-цiйних iнвесторiв та завдань стратепчного економiчного розвитку областi; 5) покращення iнвестицiйноl iнфраструктури; 6) просування Львiвськоl обл. на ринках капiталiв.
Табл. Результаты оцтювання складових 1ндексу глобальноIКСП (1ГК) _Львiвськоl областiу 2010 р. [1, с. 206]_
Значення Середне Найвище зна-
Складов1 шдексу для Льв1всь- значення чення серед
ко1 обл. по Укра1ш кра1н впу
Загалом 1ГК 4,1 3,96 5,6
Базов1 вимоги 4,2 3,96 6,0
Державш та приватш шституцп 3,7 3,1 6,1
[нфраструктура 3,7 3,39 6,6
Макроеконом1чна стабшьшсть н/д 3,96 6,6
Охорона здоров'я, початкова освгга 5,4 5,41 6,5
Шдсилювач1 ефективност 4,1 4,05 5,7
Вища освгга та професшна тдготовка 4,4 4,38 6,0
Ефектившсть ринку товар1в 4,0 3,74 5,8
Ефектившсть ринку пращ 4,8 4,57 5,9
Ршень розвитку фшансового ринку 3,5 3,56 5,9
Оснащення новпшми технологами 3,2 3,37 6,2
Розм1р ринку н/д 4,67 6,9
Фактори розвитку та шновациного потенциалу 3,5 3,42 5,7
Ршень розвитку б1знесу 3,7 3,63 5,9
[нноваци 3,3 3,21 5,8
Характеризую™ конкурентоспроможшсть Львiвськоl обласп, варто зазначити, що у 2010 р. Всесвггаш економiчний форум (ВЕФ) i Фонд "Ефек-тивне Управлшня" (Укра1на) за методикою обчислення 1ндексу глобально1 конкурентоспроможностi (КСП) втрете за останнi роки дослiдили конкурентоспроможшсть обраних 20 областей Укра1ни, що сумарно виробляють близько 90 % укра1нського ВВП.
Розрахунок 1ндексу глобально1 конкурентоспроможностi базуеться на 12 складниках, кожен з яких складаеться з певного набору показниюв, що, водночас, складаються зi статистичних даних i даних, отриманих шляхом опитування керiвникiв компанiй. Згiдно з методолопею розрахунку 1ндексу глобально1 конкурентоспроможностi 12 складниюв конкурентоспроможностi об'еднано у три окремi субiндекси ("основнi вимоги", "засоби покращення ефективностi " та "фактори шновацп i розвитку"), що мають вплив на рiвень конкурентоспроможностi регюну вiдповiдно до стадп його розвитку. Порiв-нювали конкурентоспроможнiсть укра1нських репошв i мiж собою, i глобально (порiвняно з основними кра1нами свiту, що ввiйшли до звпу про гло-бальну конкурентоспроможнiсть) [1, с. 206].
Львiвська область лщируе серед 20 регiонiв за рiвнем розвитку фшан-сового ринку. Конкурентними перевагами е доступ до ринку фшансових ре-сурсiв, капiталу та наявнють венчурного капiталу. Показник надшносп бан-кiв дещо нижчий за середнш в областях. При цьому Львiвська область у глобальному рейтингу посщае лише 112 мюце за розвитком фiнансового ринку, що вщображае незадовiльну економiчну ситуацiю загалом по Укра1ш.
Одне з провщних мiсць в економiцi Укра1ни за ресурсним потенщ-алом посiдае промисловють, тому бiльшiсть iнвесторiв розглядають промис-лову галузь як найпривабливiшу для швестицш. Трансформацiйнi змiни в
економщ у перехщний перiод спричинили 11 занепад. Не е новиною те, що у Львiвськiй область працювали таю масштабш як за кiлькiстю робгтниюв, так i за обсягом виробництва, заводи, як ВАТ "Кшескоп", ВО "Полярон", ВАТ "Львiвсiльмаш" та iншi потужнi промисловi об'екти, але тсля розпаду СРСР вони виявилися збитковими, непривабливими для iнвесторiв. На тепершнш час на 1хньому мiсцi розташоваш спустошенi примiщення, що лише займа-ють територiю, на яких могли б розмiщуватися промисловi об'екти, яю б змiцнювали укра1нську економiку, тдвищували загальний рiвень ВВП, роз-вивали промисловiсть.
Висновки. Отже, приплив швестицш в область буде позитивно впли-вати на розвиток зовнiшньоекономiчних вщносин Львiвського регiону з кра-1нами Свропи, розширювати спiвпрацю з новими державами. Також визнач-ним чинником у виборi Львiвськоl областi, як привабливого швестицшного регiону, е наявнють робочо1 сили. I справдi, з одного боку, менталитет працез-датного населення, особливо в захщних областях Укра1ни, характеризуеться великим бажанням працювати, а з iншого - для шоземних iнвесторiв робоча сила е досить дешевою. Вщповщно, у разi збiльшення iноземних iнвестицiй у Львiвську область будуть створюватися новi робочi мiсця, що позитивно впливатиме на виршення проблем зайнятостi в регюш.
Для пiдвищення швестицшно1 привабливостi Львова ми пропонуемо вжити таких заходiв: 1) у сферi туристичног тфраструктури: проведення грамотно1 полiтики щодо цшьового використання коштiв i створення сприят-ливих умов для iнвесторiв; 2) у розвитку економiчного потенщалу: злагодже-на i прозора полiтика шстанцш, яю мають вiдношення до швестицшного процесу; 3) для покращення шфраструктури: адаптащя митних переходiв до шоземних туриспв, якi подорожують невеликими групами чи окремо.
Львiв е потенцшно дуже привабливим мiстом для швестицш, о^м цього, воно стрiмко розвиваеться, збшьшуються i розмiри iноземних вкла-день. Очевидно, що цi розмiри можна було б ще значно збшьшити, адже ш-вестицп дуже потрiбнi Львову для розвитку.
Л1тература
1. Головне управлшня статистики у Льв1вськш обласп. [Електронний ресурс]. -Доступний з http://www.lv.ukrstat.gov.ua/.
2. Вовчак О.Д. 1нвестування регюнально! економжи та його ефектившсть в Укра1ш : мо-нограф1я / О.Д. Вовчак, 1.П. Андрушкiв, Н.М. Рущишин. - Льв1в : Вид-во Льв1всько! КА, 2010. - 192 с.
3. Газета "Зеркало недели". [Электронный ресурс]. - Доступный с http://www.zn.ua/ ARCHIVE/lvov_problemy_i_perspektivy_razvitiya_malogo_biznesa_v_regione_informatsionno-analiticheskie_materia-61736 .html.
Биднык Н.Б, Крамарец В.Р. Инвестиционный потенциал Львовской области
Проанализирована динамика иностранных инвестиций во Львовскую область, проведена секторальная структура прямых иностранных инвестиций, показана динамика поступления и изъятия прямых иностранных инвестиций во Львовской области. Также осуществлен рейтинг регионов Украины по Индексу глобальной КСП, определены основные принципы, на которых базируется инвестиционная политика Львовской области.
Ключевые слова: иностранные инвестиции, инвестиционный потенциал, инвестиционная политика, Индекс глобальной КСП.
Bidnyk N.B., Kramarets V.R. Investment potential of Lviv Region
The dynamics of foreign investments in the Lviv Region is analysed, sectoral structuring of foreign direct investment is conducted, the dynamics of the receipt and removal of foreign direct investment in the Lviv oblast is shown in this article. Also regions of Ukraine are rated by Index of global GCI, the basic principles on which investment policy Lviv Region is based are defined.
Keywords: Foreign investments, investment potential, investment policy, Index of global GCI.
УДК 657.05:005.941 Астр. Д.О. Башкова1 -Кичвський нацюнальний
економгчний университет гм. Вадима Гетьмана
ВПЛИВ МОДЕЛЕЙ КОРПОРАТИВНОГО УПРАВЛ1ННЯ НА БУХГАЛТЕРСЬКУ ЗВ1ТН1СТЬ
Розглянуто вплив моделей корпоративного управлшня на бухгалтерську зв1т-шсть та надано оцшку бухгалтерсько! звггаосп як шструменту корпоративного управлшня. Сформульовано гшотезу про взаемозв'язок корпоративного управлшня та корпоративно! зв^нос™, де ефективне корпоративне управлшня сприяе полшшенню дiяльностi корпорацп через такий шструмент контролю, як корпоративна зв^шсть.
Ключовг слова: корпоративне управлшня, моделi корпоративного управлшня, бухгалтерська звгтшсть, корпоративна звгтшсть.
Постановка проблеми. Незважаючи на багаторiчну юторто досль дження бухгалтерського обл^, проблеми вдосконалення бухгалтерсько! звгшосл як шструменту корпоративного управлшня, необхщно! умови для виходу на мiжнароднi ринки катталу i основи стратепчного розвитку корпорацп, - виявляються недостатньо вивченими в Укра!ш.
Здебшьшого вш питання дослщжень пов'язаш з удосконаленням прин-цитв i методичних питань формування традицшно! звiтностi. Переорiентацiя укра!нсько1 бухгалтерсько! звггаосп за умовами i вимогами ринково! еконо-мiки вiдбулася порiвняно недавно. Це зумовило опрацювати питання формування та використання бухгалтерсько! звгшосл як одного з найважливших шструмецпв корпоративного управлiння.
Аналiз останшх дослiджень i публiкацiй. Проблеми формування та використання бухгалтерсько! звгшосл дослщили у сво!х працях: А.С. Бакаева, П.С. Безрукх, М.Т. Бшуха, Б.1. Валуев, С.Ф. Голов, В.1. Сфименко, М.В. Кужельний, В.Г. Лшник, С.В. Мних, О.Г. Мендрул, Л.В. Нападовська, П.П. Новиченко, В.Ф. Палш, В.С. Рудницький, Н.М. Ткаченко, В.В. Сопко, М.Г. Чумаченко, В.Г. Швець, Л. Еплгейт, Ф.У. МакФарлан, К. Друр^ Дж. Кейнс, Ч. Харнгерн, Дж. Фостер, Л.З. Шнейдман.
Мета i завдання дослiдження. Мета ще! роботи - визначити вплив вже створених моделей корпоративного управлiння на формування бухгалтерсько! звггаосп в системi корпоративного управлiння укра!нських компанш.
1 Наук. керiвник: доц. М.О. Воронова, канд. екон. наук
