CC BY
32
ЭКОНОМИЧЕСКИЕ НАУКИ
УДК 368 ББК 65.262.2
ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ПОТЕНЦИАЛ СТРАХОВЩИКОВ: СУЩНОСТЬ И ИНВЕСТИЦИОННЫЕ ВОЗМОЖНОСТИ
НАДЕЖДА НИКОЛАЕВНА НИКУЛИНА,
доцент кафедры «Финансов и кредита» Института экономики и предпринимательства Нижегородского государственного университета им. Н.И. Лобачевского -Национального исследовательского университета, кандидат экономических наук, Почетный работник высшего профессионального образования Российской Федерации
E-mail: nnnikulina@yandex.ru; ИВАН ИВАНОВИЧ УШАКОВ, ассистент кафедры «Торгового дела» Института экономики и предпринимательства Нижегородского государственного университета им. Н.И. Лобачевского -Национального исследовательского университета E-mail: ushakov-fnf@mail.ru
Citation-индекс в электронной библиотеке НИИОН
Аннотация. В «Стратегии развития рынка страхования на период до 2020 года» (далее «Стратегия») предусмотрено ввести «целостную методологию оценки достаточности страховых резервов и активов», а это связано с обоснованным формированием инвестиционного потенциала с учетом инвестиционных возможностей. В соответствии с этой постановкой рассмотрено понятие инвестиционного потенциала как составной части финансового потенциала; введено понятие «инвестиционные возможности» страховщиков и их характеристики; проиллюстрирована взаимосвязь структуры финансовых резервов страховой организации с инвестиционными возможностями.
Ключевые слова: инвестиционный потенциал, инвестиционные возможности, финансовые ресурсы, резервы страховщика, условия инвестирования, характеристики финансовых ресурсов.
Annotation. In the «Strategy of development of the insurance market in the period up to 2020» (hereinafter the «Strategy») is provided to introduce a «holistic methodology to assess the adequacy of insurance reserves and assets», this is due to the formation of sound investment potential, taking into account the investment opportunities. In accordance with this formulation considered concept of investment potential - as part of the financial capacity; introduced the concept of «investment opportunities» insurers and their characteristics; illustrated the relationship between structure of financial reserves of the insurance organization with investment opportunities.
Keywords: investment potential, investment opportunities, financial resources, insurer reserves, investment environment, characteristics of financial resources.
Инвестируя средства в экономику страны, региона страховые организации способствуют ускорению экономического роста. Цель инвестиционного менеджмента страховщиков заключается в грамотном формировании и размещении страховых резервов и собственных средств (далее используется термин «временно свободные средства страховщика»). Для достижения поставленной цели инвестиционными менеджерами-аналитиками решаются задачи по размещению временно свободных средств в соответствии с действующим законодательством, выбор оптимального варианта инвестиционного портфеля и его доверительного управления. Но для этого надо иметь четкое представление об инвестиционном потенциале как части финансового потенциала и его инвестиционных возможностях.
Инвестиционный потенциал - часть финансового потенциала
Страховщик, оказывая страховые услуги, продавая «страховой товар», основывается на теории вероятности наступления страхового случая, когда именно возникают обязательства перед страхователем по урегулированию убытков. Фактор обязательства на протяжении срока действия договора страхования - это обязательство «при условии».
У страхователя обязательство возникает сразу после подписания договора страхования - ему необходимо внести страховой взнос (страховую премию), иначе договор страхования не вступит в силу. У страховщика обязательства по урегулированию убытков могут возникать не один раз при наступлении очередного страхового случая в период действия договора в пределах страхового покрытия.
Разрыв между продажей страхового полиса и урегулированием убытков при наступлении страхового случая обусловливает формирование временно свободных
ЭКОНОМИЧЕСКИЕ НАУКИ
средств, над которыми есть обязательства в страховом портфеле, но эти средства можно временно использовать в инвестиционных целях. Получая страховые пре-
мии, страховщики трансформируют их в страховые резервы, инвестируя в различные финансовые инструменты (рис. 1).
Рис. 1. Модель по срокам действия страхового договора и возможного инвестирования привлеченного капитала (в виде страховых премий)
Инвестиционный потенциал является составной частью финансового потенциала, которая остается после вычета расходов на ведение дел, предупредительных (превентивных) мероприятий и страховых выплат. Если объемы указанных вычетов увеличиваются в большей степени, чем возрастает объем совокупного страхового фонда, трансформированного из страховых премий собственного и части заемного капитала, то может сложиться ситуация, когда с увеличением финансового потенциала уменьшается инвестиционный, и наоборот.
Инвестиционный потенциал - величина переменная. Она изменяется под влиянием различных факторов: объема собираемых страховых премий, стадии развития страховой организации, структуры страхового портфеля, убыточности (прибыльности) страховых
операций, государственного регулирования, регламентации условий и правил осуществления инвестиционной деятельности, сроков договоров, величины собственного и заемного капиталов, конъюнктуры рынка и других.
Инвестиционные возможности финансовых ресурсов и характеристики.
В страховой практике используется понятие «инвестиционные возможности» финансовых ресурсов с выделением следующих характеристик (рис. 2):
• срок нахождения в распоряжении страховщика;
• точность планирования срока инвестирования;
• получение инвестиционного дохода с учетом принципа «риск - доходность»;
• ликвидность.
ЭКОНОМИЧЕСКИЕ НАУКИ
Рис. 2. Модель формирования финансового и инвестиционного потенциалов страховой организации
Где: к1, к2, к3 ... Ы - клиенты СО, Fp(t), Fp(tЛ) - финансовый потенциал на начало и конец анализируемого периода,
1р0), 1р(0 - инвестиционный потенциал на начало и конец анализируемого периода.
*Формирование в объеме нетто-ставки. Первая характеристика инвестиционных возможностей - сроки, в течение которых финансовые ресурсы находятся в распоряжении страховщиков, чтобы правильно рассчитывать время их возможного инвестирования. В структуре собственного капитала все составляющие имеют долгосрочный характер и могут
быть в определенной части инвестированы в долгосрочные финансовые инструменты. Для резервов по страхованию жизни характерна так же длительная невостребованность, это позволяет инвестировать значительную часть таких резервов в долгосрочные финансовые инструменты. Техническим резервам присуща краткосрочность договора (до 1 года), различная продолжительность урегулирования претензий при наступлении страхового случая, поэтому возможности их инвестирования неодинаковы (кратко- и среднесрочные). Стабилизационные резервы являются оценкой обязательств, связанных с осуществлением будущих
ЭКОНОМИЧЕСКИЕ НАУКИ
страховых выплат в случае образования отрицательного финансового результата страховой операции по факторам, не зависящим от воли страховщика, или в случае превышения коэффициента состоявшихся убытков его среднего значения (табл. 1)
Вторая характеристика инвестиционных возможностей предполагает учет особенностей планирования финансовых ресурсов в целях их инвестирования. Высокая возможность точного планирования срока инвестирования характерна для капитала накопления резервов страхования жизни, заявленных, но неурегулированных убытков. Возможность точного планирования размещения стабилизационных резервов имеет определенные особенности, в зависимости от отнесения договоров страхования к одной из двух совокупностей учетных групп (по группам 6, 7, 10, 12, 14, 15 - расчет производится в обязательном порядке за счет прибыли, по группам 1-5, 8, 9, 11, 13, 16-19 - только в случае, если имеются существенные отклонения коэффициента состоявшихся убытков от среднего значения, а базой расчета является заработанная премия). Невысокая точность планирования присуща прочим взносам и пожертвованиям юридических лиц. Техническим резервам характерна разная точность в зависимости от вида резерва. Формирование резервов предупредительных (превентивных) мероприятий для страховщиков стало добровольным (с 2002 г.), это значит, что имеется возможность их планирования в целях инвестирования. Кредиторская задолженность предсказуема по «длительности», но при размещении технических резервов страховщик должен контролировать соответствие срока платежей
перестраховщикам начисленных страховых премий моменту погашения задолженности страхователей по прямым договорам страхования (табл. 1).
Третья характеристика инвестиционных возможностей определяется инвестиционным доходом на основе обеспечения принципа «риск - доходность» и зависит от степени профессионализма андеррайтинга страховщика. Для собственного капитала, резервов по страхованию жизни характерен регулярный, устойчивый текущий доход. Для технических резервов высокий доход, стабилизационные резервы и заемный капитал, исходя из особенностей их назначения и планирования, приносят нерегулярный доход, что представлено на рис. 1.
Четвертая характеристика инвестиционных возможностей определяется рисками, для покрытия которых они могут быть использованы, т.е. возможностью активов превращаться в наличные денежные средства для выполнения обязательств страховщика. В структуре собственного капитала для двух составляющих (капитала накопления, прочих взносов) необходимо обеспечить среднюю и низкую возможность превращения в наличные денежные средства. Резервы накопления имеют среднюю ликвидность; резервам незаработанной премии и резервам предупредительных мероприятий присуща высокая ликвидность, резервам убытков - средняя. Резервам по страхованию жизни необходимо обеспечить либо низкую, либо среднюю ликвидность, если по условиям договора предусмотрены выплаты рент и аннуитетные платежи, то целесообразно предусмотреть в отношении этой части резервов несколько большую ликвидность (табл. 1).
Таблица 1
Структура финансовых ресурсов страховой организации и их инвестиционные возможности
Инвестиционные возможности (характеристики)
Структура II - возможность III - возможность по- IV -возможность пре-
финансовых I - возможность планирования в лучения дохода с уче- вращения в денежные
ресурсов срока использова- целях инвестиро- том принципа «риск- средства для страхо-
ния в инвестиции вания доходность» вых выплат
I. Собственный капитал, в регулярный устойчивый ликвидность - средняя,
том числе: долгосрочная высокая текущий доход низкая
• капитал накопления;
• прочие взносы и пожерт- долгосрочная низкая тоже тоже
вования юридических лиц;
• резервы накопления долгосрочная высокая тоже ликвидность - средняя
II. Привлеченный капитал,
в том числе: регулярный устойчивый ликвидность - средняя,
• резервы по страхованию жизни (математические резервы); долгосрочная высокая текущий доход низкая
• резервы по иным видам
страхования, кроме страхования жизни (технические резервы); разная (в зависимости от вида страхования) высокий нерегулярный доход ликвидность - средняя и высокая
ЭКОНОМИЧЕСКИЕ НАУКИ
• стабилизационные резервы. разная (в зависимости от финансовых результатов страховой организации за отчетный период) высокая нерегулярный доход ликвидность - средняя
III. Заемный капитал, в том числе: краткосрочная низкая нерегулярный доход ыйлпиковтиедннцоистаьл-рвеыгисоокнаяа
• кредиторская задолженность.
Таким образом, на основании проведенного исследования можно сделать выводы, что использование структурирования финансовых ресурсов с учетом их инвестиционных возможностей на основе условий инвестирования, закрепленных законодател ьно, способсдвует:
• эффективному формированию обоснованной инвестиционной политики;
• созданию сбалансированного инвестиционного портфеля, максимально соответствующего специфике финансов страховщика;
• достижению миксимальной стандартизации инвестиро вания и упрощению процедуры управления;
• применению целостной методологии при оценке достаточности страховых резервов для выполнения принятых обязательств перед страхователями в соответствии с реформой регулирования законодательства по «Стратегии».
Литература
1. «Стратегия развития рынка страхования на период до 2020 года» раздел IV. 1 «Цели развития законодательства и регулирования».
2. Вавилова И.А. Управление денежными потоками страховой организации в процессе инвестиционной деятельности // Казанская наука. 2010. №2. С. 85-87.
3. Никулина Н.Н., Эриашвили Н.Д. Страховой менеджмент: Учеб. пособи е. М.: ЮНИТИ, 2011. Гл. 10. 703 с.
4. Никулина Н.Н. Инвестиционная политика в страховых организациях: Учебное посибие . М.: ЮНИТИ, 2013.
References
1. «Insmaice magket development strategy for the period up to 2020» section IV1 «Millennium Development Law and Regulation».
2. Vavilova I.A. Cash flow management of the insurance organization in the peocess of invettmen3 activity // Kazan stience. 2010. №№ 2. P. 85-87.
3. Nik/ulina N.N., Eriashvili N.D.tnsuranc e Management: A Handbook. Allowance. M.: UNITY, 20 11. Ch. 10. 703 p.
4. Nikulina N.N. Investment policy in insurance organizations: Textbook. M.: UNITY, 2013.
Межбюджетные отношения в Российской Федерации.
3-е изд., перераб. и доп. Учебник. Гриф УМО. Гриф УМЦ «Профессиональный учебник». Гриф НИИ образования и науки. (Серия «Magister»). Под ред. А.Е. Суглобова. Изд-во ЮНИТИ, 2015. 519 с.
Рассматриваются теоретические и практические вопросы формирования межбюджетных отношений в Российской Федерации, а также сущность, механизм и методы бюджетного регулирования. Анализируются этапы развития, проблемы и основные направления совершенствования межбюджетных отношений в РФ. Особое внимание уделяется различным методическим подходам, используемым для распределения финансовой помощи субъектам РФ.
Для студентов и аспирантов финансово-экономических вузов, практических работников финансовых и налоговых служб, государственных и муниципальных служащих, слушателей отделений переподготовки и повышения квалификации по экономическим специальностям.
