CC BY
50
18 (354) - 2009
Финансы населения
ИНВЕСТИЦИОННЫМ ХАРАКТЕР ФИНАНСОВ НАСЕЛЕНИЯ
В. В. ГЛУХОВ, кандидат экономических наук, доцент Дальневосточный государственный университет
Увеличение количества публикаций, посвященных изучению инвестиционного характера финансов населения, определяется необходимостью мобилизации сбережений индивидов, как важного фактора преодоления последствий финансового кризиса, и возможностью привлечения и использования их для развития экономики государства.
Это связано с решением ряда проблем ограниченности финансовых ресурсов, которые находятся в распоряжении государства и хозяйствующих субъектов, так как многие экономисты связывают будущее нашей страны с привлечением в российскую экономику иностранного капитала и не уделяют должного внимания вовлечению финансов населения в систему сложившихся экономических отношений.
Вопросы привлечения финансов населения в экономику России являются достаточно актуальными и вынуждают государство, обозначая новый этап развития нашей страны, вновь обратить внимание на граждан как на потенциальных инвесторов.
Одной из особенностей сложившегося рынка финансовых отношений является недостаточно эффективное регулирование финансовых потоков, возникающих между государством, хозяйствующими субъектами и населением, направленных на улучшение экономического развития страны и, как следствие этого, невозможность реализации процессов перевода в инвестиции сбережений индивидов.
Государство при этом выступает в качестве основного гаранта сложившейся системы экономических отношений между централизованным и децентрализованным секторами финансовой системы.
К участникам сберегательного процесса также относятся и хозяйствующие субъекты, которые
являются потребителями кредитов, ссуд и инвестиций, или те предприятия, организации и учреждения, продукция и услуги которых приобретаются с использованием сбережений.
Традиционно денежные средства накапливает население, а нуждаются в них хозяйствующие субъекты и государство. Таким образом, речь идет об использовании сбережений населения в качестве инвестиций, которые являются основным регулирующим фактором экономического роста.
При этом каждый из участников экономических отношений — хозяйствующие субъекты, государство и население могут увеличить свои доходы (расходы) только за счет соответствующего уменьшения доходов (расходов) других.
Одна из особенностей рыночной экономики в России заключается в том, что в финансовой системе страны одновременно существуют экономические субъекты, как располагающие временно свободными финансовыми ресурсами, так и испытывающие потребность в привлечении дополнительных средств.
Для современного состояния российской экономики проблема привлечения инвестиционных ресурсов является достаточно острой и трудноразрешимой.
Со стороны государства, финансово-кредитных институтов, хозяйствующих субъектов ведется активный поиск источников финансирования с целью привлечения инвестиций, но вместе с тем недостаточно востребованы финансовые ресурсы, которые находятся в распоряжении населения.
В странах с развитыми рыночными отношениями основным источником инвестиционной базы экономики являются сбережения домашних хозяйств, которые занимают особое место в ряду экономических явлений, поскольку находятся на
стыке интересов населения, организаций, предприятий, специализирующихся на предоставлении финансовых услуг, и государства [1].
Население при этом является главным субъектом сберегательного процесса, так как оно распоряжается денежными ресурсами, которые находятся в личной собственности индивидов, и формирует те потребности, развитие которых приводит к возникновению сбережений.
До недавнего времени большинство коммерческих банков России осуществляло свою деятельность, привлекая денежные средства хозяйствующих субъектов, за обслуживание финансовых ресурсов которых наблюдалась банковская конкуренция.
Средствам населения, как источнику привлеченных средств, коммерческие банки уделяли второстепенное внимание. Однако в последнее время ситуация в ресурсной базе коммерческих банков существенно меняется [2].
Это связано с тем, что банковское обслуживание хозяйствующих субъектов отличалось устоявшейся стабильностью по отношению к обслуживающим их банкам, в то же время неорганизованные сбережения населения не были связаны с подобной определенностью и сегодня становятся предметом конкурентной борьбы между финансово-кредитными институтами, так как объем денежных средств, которые находятся в распоряжении индивидов, превышает финансовые ресурсы организаций и предприятий (см. таблицу).
Вклады (депозиты), привлеченные кредитными организациями на начало года, млн руб.1
2007 г. 2008 г.
Вклады В инос- В инос-
(депозиты) В рублях транной валюте В рублях транной валюте
организаций 1 082 319 461 198 1 937 762 646 930
физических
лиц 3 163 558 629 925 4 470 456 666 332
индивидуаль-
ных предпринимателей 50 884 547 81 797 610
банков 115 912 154 980 240 011 262 825
Всего... 5 659 321 8 306 723
Но при этом необходимо иметь в виду, что значительная часть сбережений и накоплений индивидов является неустойчивым ресурсом, подверженным значительным колебаниям в зависимости от изменений конъюнктуры рынка банковских
1 URL: http://www.gks.ru.
услуг, и в сложившихся условиях может служить лишь источником краткосрочного кредитования.
С другой стороны, финансово-кредитные институты заинтересованы в долгосрочных вложениях, а индивиды всегда связаны с проблемами ранжирования своих потребностей в порядке очередности предпочтений.
Следовательно, основными инвесторами, как правило, выступают индивиды, которые отказываются от текущего использования личных финансов в пользу удовлетворения собственных потребностей в будущем.
Первоочередные потребительские предпочтения (являющиеся различными для разных групп домохозяйств) удовлетворяются за счет поступления текущих доходов. Предпочтения, реализация которых выходит за рамки единовременных поступлений, требуют аккумулирования платежеспособности, т. е. сбережений.
Ценность сбережений населения с макроэкономической точки зрения заключается в том, что на них предъявляют инвестиционный спрос хозяйствующие субъекты. Сбережения превращаются в инвестиции, когда они попадают к тем, кто использует их для приобретения реальных элементов производства.
Сбережения осуществляют потребители, а инвестиции — производители, и решения первых и вторых никак не совпадают друг с другом [3].
Изменения в экономических отношениях, произошедшие в результате трансформации российского общества, оказали значительное влияние на процесс формирования потребления населения, включая предоставление услуг в целом и финансовых услуг в частности.
Развитие рынка ценных бумаг, с одной стороны, предоставило населению новые возможности получения дохода от сбережений, но с другой — создало риски, управление которыми представляется достаточно сложным для определенной категории индивидов.
Это сформировало негативное отношение некоторых групп населения к финансовому рынку, и поэтому основная часть сбережений находится в неорганизованной форме, доля же инвестиций в инструменты фондового рынка остается незначительной.
Объективно, что в условиях финансового кризиса государству сложно создать нормальные предпосылки для сберегательного процесса. Это связано с развитием инфляционных процессов, ростом безработицы, снижением реальных дохо-
финансы и кредит
43
дов населения, задержками выплаты заработной платы и т. д.
При этом необходимо отметить неблагоприятные инвестиционные условия, которые сложились для экономики России, и прежде всего опасения населения за сохранность своих сбережений и накоплений в период финансового кризиса.
Несмотря на то, что с 14. 10. 2008 вступили в силу изменения в Федеральный закон от 23.12.2003 № 177-ФЗ (ред. от 22.12.2008) «О страховании вкладов физических лиц в банках Российской Федерации», в соответствии с которыми увеличилась максимальная сумма страхового возмещения по вкладам — с 400 до 700 тыс. руб., у части населения отсутствует доверие к финансово-кредитным институтам.
Так, в сентябре 2008 г. вкладчики сняли с банковских счетов средств на сумму около 100 млрд руб., в октябре отток вкладов составил уже почти 300 млрд руб.
Действия вкладчиков вполне объяснимы. Согласно опросу Всероссийского центра изучения общественного мнения (ВЦИОМ), потерять свои вклады в банках боятся около 13 % россиян.
Причиной этого 20 % россиян называют страх перед инфляцией, 12 % — неуверенность в политической и экономической ситуации в стране, 11 % опасаются повторения дефолта 1998 года, у 10 % граждан нет доверия к отечественной банковской системе, еще 9 % россиян опасаются возможного банкротства банков и лишь 5 % — последствий мирового финансового кризиса.
Если темпы вывода денег сохранятся, под угрозой окажется большинство российских банков, так как часть банковских операций осуществляется в основном за счет вкладов физических лиц.
При этом на рынке происходит перераспределение вкладов: клиенты частных банков забирают деньги, переводя их в госбанки или иностранную валюту.
Отток средств из банков может привести к дальнейшему дефициту наличной валюты в российских банках, которые и так пострадали от кризиса ликвидности, который резко обострился в сентябре 2008 года.
Кроме того, кредитный и банковский кризисы привели к тому, что финансовые институты стали более осторожными при выдаче кредитов, а компании и население отказываются от инвестиций и потребления.
С октября 2008 г. по январь 2009 г. значительно сократился объем кредитов, предоставляемых хо-
зяйствующим субъектам, которые за этот период недополучили около 1 трлн руб., и в итоге без кредитов осталось около 10 000 средних компаний, которые обеспечивают почти 20 % ВВП.
Вместе с тем, формы инвестирования финансов населения могут быть различными: прямое вложение сбережений в финансовые активы, через финансовых посредников и т. д., но главное, чтобы инвестиции индивидов выступали как фактор, способствующий развитию реального сектора экономики.
Сегодня для частных инвесторов гораздо более надежным и рациональным способом размещения своих сбережений представляется прямое вложение средств в реальный сектор экономики, собственники которого из-за финансового кризиса столкнулись с серьезными затруднениями по оплате ранее взятых кредитов и находятся в поиске свободных финансовых ресурсов на развитие производства или на реализацию инвестиционных проектов.
При правильной оценке состояния и перспектив развития частного бизнеса обоюдную пользу от подобного сотрудничества получат обе стороны: инвестор находит выгодный вариант размещения своих сбережений, а собственник предприятия получает необходимые ему финансовые ресурсы.
Сейчас складывается обстановка, благоприятная для частных инвестиций в реальный сектор экономики. Во-первых, все больше предприятий малого и среднего бизнеса ощущают финансовые затруднения из-за кризиса, что стимулирует с их стороны спрос на инвестиции. Во-вторых, традиционные пути получения денежных средств (банковские кредиты, займы под залог и т. п.) за последние месяцы становятся практически недоступными большинству предпринимателей.
Привлечение финансов населения к реализации инвестиционной политики финансово-кредитных институтов будет способствовать росту экономического потенциала государства в целом и улучшению благосостояния индивидов в частности.
Это позволит хозяйствующим субъектам и государству получать относительно «дешевые» финансовые ресурсы в достаточном количестве, а рядовым инвесторам — больший доход с меньшими рисками вследствие совершенствования финансовых инструментов.
В то же время в условиях неэффективности и недоверия к предлагаемым финансовым инструментам индивиды создают собственную неформализованную экономическую среду (кредитование частных лиц, наличные сбережения и т. д.).
Наличие неформализованной среды, сопоставимой по масштабу с деятельностью финансово-кредитных институтов, говорит о несовершенстве последней.
Следовательно, существующие экономические условия еще не содержат реальных предпосылок для активизации участия индивидов в инвестиционных процессах и недостаточно привлекательны для населения.
Пока еще не создан механизм повышения экономического интереса большинства населения к аккумулированию инвестиционных ресурсов в реальном секторе экономики, в котором каждый может реализовать себя в качестве потенциального инвестора — инвестора в конечной инстанции, самостоятельно выбирающего направление инвестирования своих сбережений и накоплений:
— в себя, т. е. в человеческий капитал (на удовлетворение своих личных потребностей или
потребностей домашнего хозяйства, в котором он проживает);
— в реальный сектор экономики (самостоятельно или через финансовых посредников);
— на приобретение различных финансовых активов и т. д.
список литературы
1. Батракова А. Г. Сбережения домашних хозяйств: сущность, группировки и роль в современной экономике // Деньги и кредит. 2006. № 11. С. 66
2. Продолятченко П. А. Трансформация сбережений населения в инвестиции // Деньги и кредит. 2007. № 2. С. 65
3. Рыжановская Л. Ю. Экономическая теория Дж. М. Кейнса: системный взгляд на сберегательный процесс// Финансы и кредит. 2007. № 27 (267). С. 17 - 19.
финансы и кредит
45
