CC BY
15
УДК 330.322
ИНВЕСТИЦИОННАЯ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТЬ ВЕДУЩИХ ОТРАСЛЕЙ РОССИЙСКОЙ ЭКОНОМИКИ В ПЕРИОД КРИЗИСА
ВЛАСОВА О.В.,
кандидат экономических наук, доцент кафедры экономики и менеджмента, Курский государственный медицинский университет, e-mail: olgavlasova82@mail.ru.
ЛАТЫШЕВА З.И.,
кандидат экономических наук, доцент кафедры бухгалтерского учета и финансов, ФГБОУ ВО Курская ГСХА, e-mail: zoyal@mail.ru.
Реферат. Инвестиционная привлекательность России как для внутренних, так и для внешних инвесторов всегда была довольно слабой из-за нестабильности национальной экономики и высокой степени рисков, а также слабой защищенности инвесторов от неблагоприятных последствий. В условиях кризисов 2015-2016 гг. и 2020 г. ситуация на инвестиционном рынке обострилась, что усугубляет и без того сложную ситуацию в развитии национальной экономики, ведь без инвестиций она не способна полноценно развиваться и расти, а в слабую и сужающуюся экономику инвесторы вкладываться не рискуют. В ходе работы было установлено, что общий объем инвестиций в основной капитал ключевых отраслей увеличился на 37,7%. Наиболее крупными направлениями для вложений являются Добыча полезных ископаемых, Транспортировка и хранение, Обрабатывающие производства, Деятельность по операциям с недвижимым имуществом. Внутри направлений преобладают виды деятельности напрямую или смежно связанные с добычей, переработкой и транспортировкой полезных ископаемых. Это свидетельствует о том, что приверженость сырьевой экономике остается приоритетной и переломить сложившийся уклад крайне сложно. В то же время российская экономика остро нуждается в развитии высокотехнологичных секторов обрабатывающей промышленности, цифровых технологий, фармацевтической и химической промышленности, биотехнологий и электроники. Без частных инвестиций осуществить коренной перелом в стратегически важных направлениях экономики будет невозможно, так как в условиях кризиса существует ограниченность государственных средств.
Ключевые слова: отраслевое развитие, инвестиционная привлекательность, инвестиции, инвестиционный климат, санкции, кризис, сырьевая экономика, добыча полезных ископаемых, обрабатывающие производства.
INVESTMENT ATTRACTIVENESS OF LEADING INDUSTRIES OF THE RUSSIAN ECONOMY DURING THE CRISIS
VLASOVA O.V.,
Candidate of Economic Sciences, Associate Professor of the Department of Economics and Management, Kursk State Medical University, e-mail: olgavlasova82@mail.ru.
LATYSHEVA Z.I.,
Candidate of Economic Sciences, Associate Professor of the Department of Accounting and Finance, Kursk State Agricultural Academy, e-mail: zoyal@mail.ru.
Essay. The investment attractiveness of Russia for both domestic and foreign investors has always been rather weak due to the instability of the national economy and the high degree of risk, as well as the weak protection of investors from adverse consequences. In the context of the 2015-2016 crises. and 2020, the situation in the investment market has aggravated, which aggravates the already difficult situation in the development of the national economy, because without investment it is not able to fully develop and grow, and investors do not risk investing in a weak and shrinking economy. In the course of the work, it was found that the total volume of investments in fixed capital of key industries increased by 37.7%. The largest areas for investment are Mining, Transportation and storage, Manufac-
turing, Real estate activities. Within the areas dominated by activities directly or related to the extraction, processing and transportation of minerals. This indicates that the commitment to the resource-based economy remains a priority and it is extremely difficult to reverse the existing way of life. At the same time, the Russian economy is in dire need of the development of high-tech sectors of the manufacturing industry, digital technologies, pharmaceutical and chemical industries, biotechnology and electronics. Without private investment, it will be impossible to make a radical change in the strategically important areas of the economy, since in a crisis there are limited public funds.
Keywords: sectoral development, investment attractiveness, investment, investment climate, sanctions, crisis, resource-based economy, mining, manufacturing industries.
Введение. Инвестиционная привлекательность того или иного направления определяется рядом факторов, среди которых доходность, срок окупаемости инвестиций, перспективы развития рынка сбыта, уровень развития смежной инфраструктуры, защищенность прав инвестора, уровень рисков и многого другого.
Приоритетными направлениями для инвестирования в России являются добывающие отрасли, куда в течение долгих лет возвращались, так называемые, обратные инвестиции, выведенные до этого из добывающих отраслей в оффшорные зоны [1]. При этом отток активов существенно преобладал над притоком, что привело национальную экономику к кризисному состоянию [2]. Возникновение проблем в мировой экономике, а затем по цепочке накручивания внутрироссийских проблем, в том числе связанных с введением антироссийских санкций в 2014 г., все это привело к усилению структурного экономического кризиса, что еще больше обострило ситуацию с инвестиционной привлекательностью российской экономики [3].
Добывающие отрасли превалируют над другими отраслями по объемам инвестиций, в других отраслях инвестиции поступают преимущественно в направления, связанные с добычей и продажей полезных ископаемых [4]. В текущей ситуации в притоке инвестиций особенно нуждается реальный сектор экономики, куда инвесторы не слишком охотно вкладывали собственные средства из-за растянутых сроков окупаемости и рисков, связанных с нестабильностью национальной экономики [5]. Сложившиеся на фоне новых антироссийских санкций, введенных в 2022 г., условия требуют ускоренного развития высокотехнологичных секторов обрабатывающей промышленности, что подразумевает существенное изменение в структуре движения инвестиционных потоков в направлении высокотехнологичных производств, а также цифровых технологий [6].
В силу того, что с введением беспрецедентных до текущего года санкционных ограничений, возрос риск потери капиталов при выводе
их за рубеж, создаются предпосылки для сохранения активов внутри страны и вложения инвестиций в те отрасли, которые составляют стратегическую опору в новых экономических и внешнеполитических условиях [7].
Главным вопросом при этом остается распределение инвестиций не только в рамках отраслей, но и в рамках регионов, которые обладают различным уровнем инвестиционной привлекательности [8]. Для инвесторов наиболее привлекательными являются регионы с устойчивым с благоприятным инвестиционным климатом, диверсифицированной экономикой, высококачественном человеческим капиталом, емким потребительским рынком, и доступной и качественной инфраструктурой [9].
Также в России с 2005 г. функционируют четыре типа особых экономических зон - про-мышленно-производственные, технико-
внедренческие, туристско-рекреационные и портовые [10]. Эффективность ведения деятельности в рамках свободных экономических зон подтверждается расширением их количества, которое за 17 лет возросло с пяти до тридцати девяти.
Следовательно, проблема развития инвестирования в России является довольно острой, так как инвесторы все еще опасаются осуществления вложений в российскую экономику. Это касается как зарубежных инвесторов, деятельность которых ограничена страхом применения санкций за сотрудничество с Россией, так и российских бизнесменом, которые не торопятся вкладывать финансы в развитие реального сектора и направлений, хотя и имеющих стратегическое значение для развития государства на текущем этапе, но довольно рискованных и долгоокупаемых.
В текущем году российская экономика столкнулась с обширными и тяжелыми санкциями, введенными в связи с несогласием западных стран с действиями России на территории Украины. Санкции направлены на уничтожение энергетического экспорта России, ограничение поставок на территорию страну высо-
котехнологичнои продукции и новых технологий, блокировку источников внешнего финансирования, разрушение внешнеторговых связей и общее подавление страны как с экономической, так и с репутационной стороны.
В этой связи требуется проанализировать, как развивались инвестиции в ключевые отрасли российской экономики в период кризисов, затронувших российскую экономику после введения антироссийских санкций, введенных в 2015 г., и в период торможения экономики на фоне борьбы с распространением коронавирус-ной инфекции.
Материал и методы исследования. В исследовании анализируется динамика инвестиций в основной капитал ключевых отраслей российской экономики, выделяются наиболее значимые из них по объемам капиталовложений, рассматривается структура инвестиций внутри крупнейших направлений инвестирования. Базисным периодом для исследований определен 2016 г., как пик структурного кризиса, начавшегося в 2015 г. с введением антироссийских санкций. За отчетный период принят 2020 г., в котором российская экономика снова погрузилась в кризисный период, что было связано с ограничительными мерами на фоне борьбы с распространением коронавирусной инфекции COVГО-2019.
В качестве материала для исследований были использованы данные Государственной ста-
тистики ЕМИСС об инвестициях в основной капитал по видам экономической деятельности по полному кругу хозяйствующих субъектов [11].
В исследовании применялись методы обобщения и интеллектуального анализа данных, общенаучные инструменты анализа и статистические методы анализа.
Результаты исследования. При анализе динамики инвестиций в основной капитал по ключевым видам деятельности были выделены те отрасли, объем инвестирования в которые превысил 500 млрд. руб. Остальные виды деятельности, в числе которых образование, обеспечение государственной безопасности, водоснабжение, деятельность в области культуры и спорта, деятельность гостиниц и предприятий общественного питания были объединены в «прочие».
За пять лет объем инвестиций в основной капитал увеличился на 37,7%, наибольший прирост был отмечен в 2018 г., когда национальная экономика стабилизировалась после кризиса 2015-2016 гг. Наглядно видно, что крупнейшими направлениями для инвестирования являются: «Добыча полезных ископаемых», «Транспортировка и хранение», «Обрабатывающие производства», «Деятельность по операциям с недвижимым имуществом», инвестиции в которые превысили 2,5 трлн. руб. (рисунок 1).
Рисунок 1 - Динамика инвестиций в основной капитал по ключевым видам деятельности в 2016-2020 гг., млрд. руб.
Среди отраслей наибольший прирост показали инвестиции в «Обрабатывающие производства», который составил 41,3%. Наименьший прирост отмечается в «Деятельности по операциям с недвижимым имуществом» - составляет всего 9,6%. Объем инвестиций свыше 800 млрд. руб. отмечается в «Обеспечении электрической энергией, газом и паром», «Деятельность профессиональная, научная и техническая», «Деятельности в области информации и связи» и «Сельском хозяйстве». Среди них наибольший прирост приходится на «Деятельность профессиональную, научную и техническую», где увеличение инвестиционных вложений составило 95,9%. Также довольно высокий показатель отмечается по «Деятельности в области информации и связи», где прирост составил 88,9%, что объясняется необходимостью ускоренного развития высокотехнологичных направлений экономики и цифровых технологий в целях снижения зависимости отечественного рынка от зарубежных производителей. Но, как показал 2022 г., после введения антироссийских санкций, затронувших широкий перечень взаимодействий России с международным сообщет-вом, на внутреннем рынке стал ощущаться острый дефицит технологий, высокотехнологичной продукции, участвующей в сборке отечественной продукции. Из-за ухода с российского рынка или частичного ограничения на продажи появились проблемы с наполнением рынка электроникой, что также усугубляется нарушением логистических цепочек. Следовательно, для осуществления полноценного движения вперед в развитии высокотехнологичных производств и цифровых технологий необходимо существенно больший размер финансовой поддержки. Помимо этого принципиально важно дополнять финансовый фактор еще и адекватным задачам административным управлением. Пока же инвестиции в крупных объемам продолжили поступать в добывающие отрасли и отрасли, сопутсвующие переработке и транспортировке полезных ископаемых [12].
Как было отмечено выше, наиболее привлекательными для инвестиционных вложений оказались «Добыча полезных ископаемых», «Транспортировка и хранение», «Обрабатывающие производства», «Деятельность по операциям с недвижимым имуществом». В каждой из этих отраслей, кроме «Деятельности по операциям с недвижимым имуществом», инвестиции были распределены по направлениям внутри видов деятельности, поэтому целесообразно рассмотреть структуру распределения инвестиций (таблица 1).
В добыче полезных ископаемых более 65% инвестиций приходится на добычу нефти и природного газа, чуть более 16% приходится на предоставление услуг в области добычи полезных ископаемых, которые в динамике уменьшились на 31,8%, что вызвано сужением рынка сбыта на территории Европы и давлением на энергетический экспорт России. На добычу металлических руд приходится всего 10% инвестиций от общего объема инвестирования отрасли, но в динамике они увеличиваются более чем вдвое, что свидетельствует о попытках диверсификации источников валютной выручки за счет металлодобычи. Инвестиции в добычу угля крайне малы, хотя Россия является крупным поставщиком данного вида ресурса на мировой рынок.
В «Обрабатывающих производствах» распределение инвестиционных вложений имеет не столь резкие перекосы, как в «Добыче полезных ископаемых». Относительно сглаженное распределение объемов инвестиций приходится на «Производство кокса и нефтепродуктов» (22%), «Производство химических веществ» (16,1%), «Металлургическое производство» (13,3%), также более 10% приходится на «Производство пищевых продуктов». В основном, больше инвестиций направляется в отрасли, сопутствующие добыче полезных ископаемых. Производство пищевых продуктов стало более привлекательным для инвесторов после введения продовольственного эмбарго и взятия жесткого курса на обеспечение продовольственной независимости.
Примечательно, что в динамике наибольший прирост инвестиций пишелся на «Производство лекарственных средств и материалов, применяемых в медицинских целях», что связано с разработкой вакцин от коронавируса и увеличения объемов производства лекарственных средств, применяемых в лечении коронавирус-ной инфекции и ее последствий.
В «Транспортировке и хранении» почти 54% инвестиций приходится на «Деятельность сухопутного и трубопроводного транспорта» и 42% - на «Складское хозяйство и вспомогательная транспортная деятельность». Оба вида деятельности важны и востребованы при продаже полезных ископаемых, а складское хозяйство в целом на пороге расширения внешней торговли является востребованным элементом логистики. В динамике наибольший прирост инвестиций отмечается в «Деятельности водного транспорта», но в структуре отрасли он незначителен. Снижение объемов инвестирования наблюдается в «Деятельности воздушного и космического транспорта».
Таблица 1 - Динамика инвестици в основной капитал в разрезе крупнейших видов деятельности в 2016-2020 гг., млрд.руб._______
Вид деятельности 2016 г. 2017 г. 2018 г. 2019 г. 2020 г. Прирост, %
Добыча полезных ископаемых 2710 3023 3226 3280 3284 21,1
Добыча нефти и природного газа 1598 1807 1857 2134 2185 36,8
Предоставление услуг в области добычи полезных ископаемых 797 826 865 563 544 -31,8
Добыча металлических руд 159 187 267 308 336 111,4
Добыча угля 99 140 168 208 153 55,0
Добыча прочих полезных ископаемых 58 63 69 67 66 13,0
Обрабатывающие производства 2103 2296 2513 2708 2971 41,3
Производство кокса и нефтепродуктов 386 447 408 548 658 70,5
Производство химических веществ и химических продуктов 368 425 485 472 478 30,1
Производство металлургическое 269 286 305 326 394 46,3
Производство пищевых продуктов 193 237 260 280 323 67,5
Производство прочих транспортных средств и оборудования 110 128 155 156 184 67,1
Производство лекарственных средств и материалов, применяемых в медицинских целях 29 35 41 53 105 267,8
Производство готовых металлических изделий, кроме машин и оборудования 49 96 110 117 102 108,4
Прочие 615 643 749 755 726 18,1
Транспортировка и хранение 2424 2659 3083 3316 3125 28,9
Деятельность сухопутного и трубопроводного транспорта 1443 1527 1780 1897 1684 16,7
Складское хозяйство и вспомогательная транспортная деятельность 832 1019 1156 1203 1309 57,2
Деятельность воздушного и космического транспорта 108 65 53 72 65 -39,6
Деятельность водного транспорта 31 38 87 136 56 81,9
Деятельность почтовой связи и курьерская деятельность 10 10 7 7 11 13,7
Деятельность по операциям с недвижимым имуществом 2604 2628 2714 2854 2853 9,6
«Деятельность по операциям с недвижимым имуществом» показала слабую динамику, но относительно других отраслей вложения остаются куда более, чем существенными. Недвижимость в любое время являлась надежным источником вложений, поэтому инвестиции в рынок недвижимости не теряют своей популярности, а в кризис выступают одним из самых стабильных направлений.
Выводы. В исследовании было установлено, что в динамике объем инвестиций в основной капитал в России увеличился, но основные вложения пришлись на четыре отрасли, где инвестиции превысили два триллиона рублей.
Добывающая отрасль, составляющая основу экспортных доходов государства, согласно
сложившимся многолетним тенденциям, остается наиболее привлекательной для инвесторов, поскольку львиная часть инвестиций принадлежат владельцам крупнейших добывающих компаний. Те же инвесторы развивают и сопутствующие добыче производства и логистические цепочки, так как зачастую все составляющие от добычи, до переработки транспортировки принадлежат единым холдингам. Владельцы добывающих холдингов и смежных с ними предприятий слабо заинтересованы во вложениях в иные отрасли, так как на оставшиеся от вывода капиталов за рубеж средства они предпочитают поддерживать существующий бизнес, который приносит хороший доход, несмотря на риски и ограничения.
В текущей ситуации государство создает все возможные условия для развития отраслей, где мы оказались в высокой степени зависимости от импорта, но потери во времени возместить нельзя будет даже крупными финансовыми вливаниями. Отставание в техническом развитии, цифровизации, фармацевтике и других стратегических областях необходимо компенсировать в кратчайший срок, что
потребует серьезных усилий, в том числе и в изменении менталитета крупнейших инвесторов. Для этого на уровне государственного управления необходимо изменить механизмы взаимодействия с ключевыми инвесторами, за счет которых в условиях кризиса возможно ускорить развитие стратегически важных направлений с целью снижения зависимости от импорта.
Список использованных источников
1. Дементьев Н.П. Прямые иностранные инвестиции в российской экономике: движение по кругу // Интерэкспо Гео-Сибирь. -2017. - Т. 3. - № 1. - С. 251-255.
2. Молчан А.С., Солонина С.В., Косенко В.В. Проблема оттока капитала России в оффшорные юрисдикции как фактор развития кризисного состояния экономики // Экономика устойчивого развития. - 2019. - № 2 (38). - С. 70-73.
3. Беляев С.А. О влиянии санкций на инвестиционную привлекательность России для стран Евросоюза // Азимут научных исследований: экономика и управление. - 2019. - Т. 8. - № 1 (26).
- С. 89-92.
4. Мокрова Е.М. Антироссийские экономические санкции США в нефтяном секторе: вызов или стимул для внешней политики РФ // Власть. - 2022. - Т. 30. - № 2. -С. 77-83.
5. Погодина Т.В. Проблемы и перспективы повышения инвестиционной привлекательности отраслей реального сектора экономики России // Управленческие науки в современном мире. -2017. - Т. 1. - С. 466-470.
6. Абдикеев Н.М., Богачев Ю.С., Бекулова С.Р. Инвестиционный потенциал обрабатывающей промышленности // Финансы: теория и практика. - 2019. - Т. 23. - № 4 (112). - С. 24-42.
7. Хейфец Б.А. Вывоз капитала и деофшоризация российской экономики в условиях новой реальности // Экономическая безопасность. - 2022. - Т. 5. - № 3. - С. 835-852.
8. Алиуллова Г.Г. Региональные особенности привлечения иностранных инвестиций в российскую экономику // Международный научно-исследовательский журнал. - 2019. - № 8-2 (86). -С. 28-31.
9. Пожидаева Н.А., Зюкин Д.А. Детерминирование точек инновационного роста как инструмент развития регионального сельскохозяйственного производства // Региональная экономика: теория и практика. - 2013. - № 26. - С. 44-53.
10. Калман К. Особые экономические зоны и стимулирование инвестиций: международный опыт // Научные труды Вольного экономического общества России. - 2019. - № 4. - С. 297-307.
11. Инвестиции в основной капитал по видам экономической деятельности по полному кругу хозяйствующих субъектов. ЕМИСС. Государственная статистка. [Электронный ресурс] - Режим доступа: https://www.fedstat.ru/indicator/59048 (Дата обращения: 05.09.2022 г.).
12. Репринцева Е.В. Анализ инвестиционной активности в отраслях российской экономики // Азимут научных исследований: экономика и управление. - 2020. - Т. 9. - № 2 (31). - С. 277-280.
Spisok ispoFzovanny'x istochnikov
1. Demenfev N.P. Pryamy'e inostranny'e investicii v rossijskoj ekonomike: dvizhenie po krugu // Interekspo Geo-Sibir. - 2017. - T. 3. - № 1. - S. 251-255.
2. Molchan A.S., Solonina S.V., Kosenko V.V. Problema ottoka kapitala Rossii v offshorny'e yurisdikcii kak faktor razvitiya krizisnogo sostoyaniya ekonomiki // Ekonomika ustojchivogo razvitiya.
- 2019. - № 2 (38). - S. 70-73.
3. Belyaev S.A. O vliyanii sankcij na investicionnuyu privlekateFnosf Rossii dlya stran Evrosoyuza // Azimut nauchny'x issledovanij : ekonomika i upravlenie. - 2019. - T. 8. - № 1 (26). - S. 89-92.
4. Mokrova E.M. Antirossijskie ekonomicheskie sankcii SShA v neftyanom sektore: vy'zov ili stimul dlya vneshnej politiki RF // Vlast. - 2022. -T. 30. - № 2. -S. 77-83.
5. Pogodina T.V. Problemy' i perspektivy' povy'sheniya investicionnoj privlekateFnosti otraslej re-alnogo sektora ekonomiki Rossii // Upravlencheskie nauki v sovremennom mire. - 2017. - T. 1. - S. 466-470.
6. Abdikeev N.M., Bogachev Yu.S., Bekulova S.R. Investicionny'j potencial obrabaty'vayu-shhej promy'shlennosti // Finansy': teoriya i praktika. - 2019. - T. 23. - № 4 (112). - S. 24-42.
7. Xejfecz B.A. Vy'voz kapitala i deofshorizaciya rossijskoj e'konomiki v usloviyax novoj real'nosti // E'konomicheskaya bezopasnost'. - 2022. - T. 5. - № 3. - S. 835-852.
8. Aliullova G.G. Regional'ny'e osobennosti privlecheniya inostranny'x investicij v rossijskuyu e'konomiku // Mezhdunarodny'j nauchno-issledovatel'skij zhurnal. - 2019. - № 8-2 (86). - S. 28-3l.
9. Pozhidaeva N.A., Zyukin D.A. Determinirovanie tochek innovacionnogo rosta kak instrument razvitiya regional'nogo sel'skoxozyajstvennogo proizvodstva // Regional'naya e'konomika: teoriya i praktika. - 2013. - № 26. - S. 44-53.
10. Kalman K. Osoby'e e'konomicheskie zony' i stimulirovanie investicij: mezhdunarodny'j opy't // Nauchny'e trudy' Vol'nogo e'konomicheskogo obshhestva Rossii. - 2019. - № 4. - S. 297-307.
11. Investicii v osnovnoj kapital po vidam e'konomicheskoj deyatel'nosti po polnomu krugu xozyajstvuyushhix sub''ektov. EMlSS. Gosudarstvennaya statistka. [E'lektronny'j resurs] - Rezhim dostupa: https://www.fedstat.ru/indicator/59048 (Data obrashheniya: 05.09.2022 g.).
12. Reprinceva E.V. Analiz investicionnoj aktivnosti v otraslyax rossijskoj e'konomiki // Azimut nauchny'x issledovanij: e'konomika i upravlenie. - 2020. - T. 9. - № 2 (31). - S. 277-280.
