CC BY
55
УДК 658.1
ИНВЕСТИЦИОННАЯ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТЬ КОМПАНИИ: ПОНЯТИЕ И ФАКТОРЫ
Ю. О. Ковалева, Т. А. Мартынова
Сибирский государственный университет науки и технологий имени академика М. Ф. Решетнева Российская Федерация, 660037, г. Красноярск, просп. им. газ. «Красноярский рабочий», 31 E-mail: [email protected], [email protected]
Рассматриваются различные подходы к толкованию понятия инвестиционная привлекательность компании. Анализируются факторы, влияющие на инвестиционную привлекательность компании. Выделяются наиболее значимые группы факторов, которые в большей степени влияют на инвестиционную привлекательность.
Ключевые слова: инвестиционная привлекательность, факторы инвестиционной привлекательности.
INVESTMENT ATTRACTIVENESS OF THE COMPANY: CONCEPT AND FACTORS
Y. O. Kovaleva, T. A. Martynova
Reshetnev Siberian State University of Science and Technology 31, Krasnoyarsky Rabochy Av., Krasnoyarsk, 660037, Russian Federation E-mail: [email protected], [email protected]
Various approaches to the interpretation of the concept of the company's investment attractiveness are considered. Factors influencing the investment attractiveness of the company are analyzed. The most significant groups of factors are singled out, which have a greater impact on investment attractiveness.
Keywords: investment attractiveness, investment attractiveness factors.
Введение. Для устойчивого развития компаниям необходимо постоянно развиваться, быстро приспосабливаться к изменяющимся условиям окружающей среды, предлагая на рынке современные, актуальные, качественные, удовлетворяющие потребителя товары и услуги. Непрерывное развитие компании требует постоянных инвестиций в основные средства, научно-технические разработки и на другие цели, ориентированные на получение положительного эффекта. Для привлечения данных инвестиций компаниям нужно следить за инвестиционной привлекательностью.
На сегодняшний день инвестиционная привлекательность является одним из основных вопросов в современной экономической теории и практики. Инвестиционная активность российских компаний предопределила интерес к понятию «инвестиционная привлекательность». Поэтому работы многих отечественных и зарубежных ученых посвящены инвестиционной привлекательности.
В таблице представлены подходы к определению поднятия «инвестиционная привлекательность» с точки зрения отечественных и зарубежных авторов.
Многие авторы выделяют два подхода к определению понятия инвестиционная привлекательность - это традиционный и комплексный. Традиционный подход предполагает оценку инвестиционной привлекательности предприятия путем использования традиционных методов анализа финансового состояния на основе финансовой отчетности компании. В комплексном подходе наряду с применением системы финансовых показателей предлагается учитывать и нефинан-
совые аспекты деятельности предприятия, такие как форма корпоративного управления, уровень спроса на продукцию, ее конкурентоспособность и др.
Подходы к определению понятия «Инвестиционная привлекательность»
Традиционный подход Комплексный подход
Авторы Определение Авторы Определение
Крейнина М. Н. Инвестиционная привлекательность предприятия определяется комплексом коэффициентов, характеризующих его финансовое состояние Мозгоев А. М. Инвестиционная привлекательность - совокупность средств внешней и внутренней среды объектов инвестирования, определяющих возможность граничного переходы инвестиционных ресурсов
Бланк И. А. Савицкая Г. В. Обобщенная характеристика преимуществ и недостатков инвестирования отдельных направлений и объектов с позиции конкретного инвестора Бочаров В. В. Корчагин Ю. А. Воздействие факторов, которые формируют инвестиционный потенциал и инвестиционные риски
Щиборщ К. В. Понятие «инвестиционная привлекательность предприятия» имеет разный смысл для кредитора (банка) и инвестора (акционера). Если для банка инвестиционная привлекательность предприятия определяется его платежеспособностью, то для акционера -эффективностью хозяйственной деятельности (прибылью на совокупные активы) Белых Л. П. Инвестиционная привлекательность предприятия - соотношение уровня риска и ставки доходности
Севрюгин Ю. В. С позиции инвесторов, инвестиционная привлекательность предприятия - это система количественных и качественных факторов, характеризующая платежеспособный спрос предприятия на инвестиции Бабушкин В. А. [1] Под инвестиционной привлекательностью понимается такое состояние организации, при котором у потенциального собственника капитала (инвестора, кредитора, лизингодателя и пр.) возникает желание пойти на определенный риск и обеспечить приток инвестиций в монетарной и (или) немонетарной форме
Бирман Г. Шмидт С. Инвестиционная привлекательность - совокупность показателей, описывающих финансовое состояние предприятия Валинурова Л. С. Казакова О. Б. Инвестиционная привлекательность - совокупность различных объективных признаков, свойств, средств, возможностей системы, обуславливающих потенциальный платежеспособный спрос на инвестиции
Крылова Э. И. и др. [2] Инвестиционная привлекательность - экономическая категория, характеризующая эффективностью использования имущества предприятия, его платежеспособностью, устойчивостью финансового состояния, способностью предприятия к саморазвитию на базе повышения доходности капитала, технико-экономического уровня производства, качества и конкурентоспособности продукции
Факторы, влияющие на инвестиционную привлекательность. На инвестиционную привлекательность оказывает влияние множество внешних и внутренних факторов.
К внутренним факторам относятся факторы, которые зависят от результата хозяйственной деятельности предприятия, а внешние факторы включают в себя факторы, не зависящие от результатов хозяйственной деятельности. Следовательно, можно сказать о том, что именно внутренние факторы являются основным рычагом влияния на инвестиционную привлекательность предприятия.
Большинство авторов выделяют в своих работах внешние и внутренние факторы инвестиционной привлекательности.
Ю. В. Севрюгин в своей работе выделяет следующие факторы инвестиционной привлекательности [3]:
1. Внутренние, к которым относятся финансовое состояние (коэффициенты соотношения заемных и собственных средств, коэффициенты текущей ликвидности, оборачиваемости активов, рентабельности продаж и собственного капитала) и корпоративное управление (доля голосов в уставном капитале, доля государственной собственности в уставном капитале, доля акций в свободном обращении на вторичном рынке).
2. Внешние, к которым относится рыночное окружение (инвестиционный климат региона, инвестиционная привлекательность отрасли, стадия жизненного цикла основного вида продукции).
ФАКТОРЫ ВЛИЯЮЩИЕ НА ИНВЕСТИЦИОННУЮ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТЬ
Внешние
1 *
Рыночное окружение При в л е кат ель н о ст ь отрасли инвестора
■ инвестиционный климат ■ потенциал роста
■ инвестиционная привликательнос гь ■ потенциал доходности
• уровни исполь-я ресурсов в отрасли
Ж
Внутренние
> Г
Финансовое состояние Корпоративное управление Инвестиционный Производственный
• соот. ЗК и СК • доля голосов • фондоотдача
• ликвидность в ^ТС • отношение • рост запасов
• оборачиваемость • фин.прозрачностъ текущего • доля ЧП в
• рентабельность • раскрытие инф-ии объема инестиции выручке
■ фин.рычаг ■ дивидендные к предыдущему ■ ДЗ и КЗ за год
* стр-ра капитала выплаты • степень изгоса
Характеристика привлекательности пред-я для инвестора Конкурентные преимущества предприятия
■ месторождение предприятия • доля рынка
■ объект инвестирования ■ менеджмент ■ стадия жизненного цикла
■ деловая репутация ■ качество продукции
Основные факторы, влияющие на инвестиционную привлекательность
Л. С. Валинурова и О. Б. Казакова выделяют только внутренние факторы, которыми считают основополагающими при оценке инвестиционной привлекательности. К внутренним факторам они относят:
1. Инвестиционные (отношение текущего объема инвестиций к предыдущему).;
2. Финансовый.
3. Производственный (фондоотдача, рост запасов, постоянных активов, доля просроченной дебиторской и кредиторской задолженности, рост активов, выручки, валовой и чистой прибыли за год, запас финансовой прочности, сила операционного рычага по объему реализации и по цене, коэффициент замены и прироста основных средств).
4. Кадровый (среднемесячная зарплата, текучесть кадров, доля работников с высшим образованием, рост зарплаты).
Факторы и критерии инвестиционной привлекательности предприятия, выделяемые В. М. Кожухар.
1. Внутренние, к которым относятся конкурентные преимущества предприятия (доля рынка, качество продукции, стадия жизненного цикла продукции) и стратегический потенциал предприятия (доходность инвестиций, профессионализм персонала, уровень риска).
2. Внешние, к которым относятся привлекательность отрасли для инвестора (потенциал роста, возможности использования потенциала роста, потенциал доходности) и стабильность окружающей страновой среды (темп инфляции, прочность валюты, уровень стабильности налогового бремени, устойчивость и привлекательность).
Рассмотрев факторы инвестиционной привлекательности различных авторов, можно выделить основные факторы, которые в большей степени влияют на инвестиционную привлекательность.
Выше на рисунке представлены основные факторы инвестиционной привлекательности.
Исходя из вышесказанного, можно сделать вывод, что в основу оценки инвестиционной привлекательности предприятия положены внутренние и внешние факторы его финансового развития.
Библиографические ссылки
1. Бабушкин В. А. Организация и методика анализа инвестиционной привлекательности : автореф. дис. ... канд. экон. наук (08.00.12). : Воронеж. гос. ун-т. Воронеж, 2009. 24 с.
2. Анализ финансового состояния и инвестиционной привлекательности предприятия : учеб. пособие / Э. И. Крылов, В. М. Власова, М. Г. Егорова и др. М. : Финансы и статистика, 2003. 190 с.
3. Севрюгин Ю. В. Оценка инвестиционной привлекательности : автореф. дис. ... канд. экон. наук (08.00.05) : Ижев. гос. техн. ун-т. Ижевск, 2004. 27 с.
© Ковалева Ю. О., Мартынова Т. А., 2018
