CC BY
115
УДК 334.72
Е. В. Пустынникова, В. В. Баклушинский
ИНТЕГРИРОВАННЫЕ ЭКОНОМИЧЕСКИЕ СИСТЕМЫ: РАЗНООБРАЗИЕ ПОДХОДОВ К ХАРАКТЕРИСТИКЕ И КЛАССИФИКАЦИИ
В условиях экономических санкций и падения темпов развития промышленности российские предприятия вынуждены искать новые пути снижения себестоимости, новые источники роста продаж и прибыли. Для достижения данных целей организациям необходима более гибкая и быстрая система связей с контрагентами, имеющими отношение к производству и сбыту продукции. Текущая экономическая ситуация в России диктует необходимость экономической интеграции российских компаний. Развитие интеграционных процессов приводит к созданию в большом количестве интегрированных экономических систем различных форм, как на основе концентрации капитала, так и контрактных отношений. Дано определение интегрированной экономической системы. Описываются существующие подходы к классификации интегрированных систем и трактовке их определений. Предложен сравнительный анализ характеристик видов корпоративных структур, рассмотрены принципы эффективности их деятельности в конкретных условиях ведения бизнеса.
Ключевые слова: интеграция, интегрированные экономические системы, унитарная форма, холдинговая форма, мультидивизиональная форма, сетевая форма, трансакцион-ные издержки, классификация.
Введение
Процесс интеграции фирм и предприятий приводит к возникновению интегрированных экономических систем (ИЭС). Д. Н. Борисов определяет ИЭС как «сложные объединения, включающие в себя производственные предприятия, финансовые институты и торгово-коммерческие структуры, процесс слияния капиталов которых при эффективном управлении, с оптимально выстроенной вертикалью и горизонталью, образует качественно новый тип альянса» [1].
М. Н. Гусев полагает, что ИЭС - это «совокупность экономических объектов, играющих особую роль в цепочке создания ценности и объединяющих формально или неформально стратегические ресурсы на некоторый период времени (постоянно) для достижения общих целей синергетического уровня и удовлетворения своих интересов» [2].
Мы придерживаемся мнения, что ИЭС - это самодостаточная система свободного предпринимательства входящих в нее на договорной основе хозяйствующих субъектов, вступающих в согласованные и скоординированные организационно-экономические и управленческие отношения по поводу формирования и использования собственности на основании гармонизации интересов участников с целью промышленной рационализации, повышения конкурентоспособности и достижения синергетического эффекта [3].
Классификация интегрированных экономических систем по условиям взаимодействия
Данное нами определение показывает, что понятие ИЭС шире, чем объединение предприятий на основе концентрации капитала, т. к. оно может быть применимо к предпринимательским сетям и хозяйственным объединениям. Понятие ИЭС раскрывается в публикациях А. В. Бабкина, который составил иерархию видов ИЭС, разделив их на предпринимательские сети, интегрированные бизнес-группы и хозяйственные объединения [4]. Данная классификация, в сокращенной форме, представлена на рисунке.
Классификация ИЭС
В зависимости от степени интеграции и свободы в действиях выделяются несколько видов интеграционных объединений предприятий [3]:
- холдинг - организация, владеющая контрольным пакетом акций других предприятий. Холдинг - централизованная структура, для нее свойственны концентрация управления всеми видами ресурсов, в том числе факторами производства. Холдинги могут быть чистыми или смешанными. Чистый холдинг представляет собой объединение, головная компания которого не производит продукции и существует на дивиденды от остальных предприятий. В смешанном холдинге головная компания сама занимается коммерческой деятельностью;
- консорциум - объединение, созданное путем соглашения об участии в проекте между научными, промышленными и банковскими структурами. Для консорциума свойственна децентрализация управления при объединении капитала. Этот вид корпоративных структур специализируется на внедрении новых технологий, как правило, он создается при участии иностранных компаний;
- конгломерат - слияние нескольких предприятий. Конгломерат образуется при концентрации акционерной собственности предприятий различных отраслей. Конгломерат имеет децентрализованную структуру управления. Предприятия, входящие в конгломерат, как правило, осуществляют свою деятельность в различных сферах бизнеса, и их технологические связи фрагментарны или отсутствуют [5];
- картель - соглашение предприятий одной отрасли по ценам, рынкам сбыта, рабочей силе и факторам производства. Предприятия, входящие в картель, имеют высокую самостоятельность в производстве и управлении;
- синдикат - соглашение предприятий одной отрасли по контролю закупок и сбыта. В отличие от картеля, сотрудничество в рамках синдиката ведется по ограниченному числу направлений, однако предприятия более свободны в своих действиях;
- трест - объединение предприятий одной отрасли с централизацией акционерной собственности. Для треста характерны централизация управления и финансового контроля, а также сбыта;
- финансово-промышленная группа (ФПГ) - диверсифицированная многофункциональная структура, образующаяся при слиянии капиталов различных отраслей. В ФПГ могут входить промышленные предприятия, банки, научно-исследовательские организации;
Н. Ю. Исакова, помимо перечисленных выше видов корпоративных структур, выделяет еще несколько [6]:
- концерн - объединение предприятий, которые сохраняют свою юридическую самостоятельность, но централизуют финансовый контроль и некоторые другие функции (производ-
ство, финансовая и инвестиционная деятельность). Деятельность всего концерна контролируется головной компанией, а входящие в него компании не могут одновременно участвовать в деятельности других концернов;
- ассоциация - добровольное объединение предприятий с целью совместного выполнения ряда функций: хозяйственных, научных, производственных, управленческих. Участники ассоциации несут субсидиарную ответственность по ее обязательствам, при этом ассоциация не несет ответственности за своих участников. Ассоциация накладывает на предприятия меньше ограничений, чем концерн, ее участники могут одновременно находиться в нескольких ассоциациях;
- пул - временное объединение нескольких предприятий с целью создания общего фонда, в который поступает прибыль входящих в него организаций. Средства, поступившие в пул, затем перераспределяются между его участниками в заранее определенной пропорции. Данный тип объединения распространен в сфере услуг, особенно в страховании.
Виды корпоративных объединений по формам взаимодействия
Еще одна классификация корпоративных объединений приводится О. Уильямсоном [7]. Его разделение корпоративных структур на разновидности проводится с точки зрения теории трансакционных издержек. Виды объединений разделяются на унитарные (У-форма), холдинговые (Х-форма), мультидивизиональные (М-форма). Это деление проводится в разрезе принципов управления подразделениями корпорации.
Унитарная форма - традиционная форма организации компании с разделением управления по функциям. Имеет высокую степень централизации управления. Впервые подобная форма организации была описана О. Уильямсоном. Унитарная форма преобладала в организации бизнес-структур с 40-х до 70-х гг. XX в. в странах Западной Европы и США.
Централизм организационной структуры в таких компаниях в первую очередь определяется вертикальным направлением передачи и обработки управленческой информации. Информация не разделяется на оперативную (связанную с управлением производством и сбытом продукции) и стратегическую (направленную на оценку внешней среды и связанную с долгосрочными перспективами развития). Таким образом, при увеличении числа административных задач высшее руководство компании теряет возможность полноценного выполнения управленческих функций.
Деятельность подразделений такой компании не оценивается с позиций вклада в общую прибыль. Преимущество в распределении ресурсов компании получают подразделения с наибольшей численностью персонала, что ориентирует руководство на расширение объема выполняемых работ, а не на увеличение эффективности и производительности труда. Несмотря на очевидные недостатки, которые выражаются в риске оппортунистического поведения руководства подразделений, данная форма организации компании может быть весьма эффективной в условиях малого или среднего предприятия, производящего один продукт.
Данная форма организации идеальна для работы на рынках со стабильными темпами роста и низкой неопределенностью. Унитарная форма проста, потому требует невысоких административных издержек, однако при необходимости диверсификации производства требуется смена формы управления компанией.
Холдинговые формы - формы объединения предприятий, функционирующие на основе централизации капитала. Используя контрольные пакеты ценных бумаг, головная компания холдинга получает возможность проводить единую политику управления входящими в него компаниями. Основная цель существования холдинга - контроль входящих в него предприятий, которые могут не иметь между собой функциональных связей. Таким образом, в данной классификации к холдинговым формам могут относиться не только непосредственно холдинги, но и тресты.
Управляющая компания в холдинговых структурах принимает на себя функции определения стратегических целей всей корпорации, а также координации связей между компаниями. Полномочия по управлению текущей деятельностью делегируются на уровень предприятий, входящих в холдинг.
Холдинговым структурам свойственна проблема оппортунизма входящих в нее предприятий. Ввиду того, что компании в холдинге имеют разный уровень рентабельности и управляющая компания может считать приоритетным развитие отдельных предприятий и видов бизнеса, происходят централизация финансового контроля и перераспределение прибыли между
предприятиями, входящими в холдинговую структуру. Данная ситуация может привести к претензиям со стороны компаний, входящих в холдинг, на право распоряжаться своими финансовыми результатами. Такая проблема может привести к существенному росту затрат на управление и контроль. Несмотря на существующие недостатки холдинговых структур, они используются с конца XIX в. по наши дни.
Мультидивизиональные формы (М-формы) объединений - фирмы, состоящие из нескольких подразделений и выпускающие широкий ассортимент продукции. Особенность организационной структуры М-формы состоит в выделении нескольких автономных центров прибыли, которые существуют на принципах самоокупаемости, их эффективность оценивается на основе вклада каждого подразделения в общую прибыль. В связи с возможностью оценки деятельности подразделений между ними открывается конкуренция за капитальные вложения. Таким образом, внутри М-формы появляется микрорынок капитала.
Так же как и в холдинговой форме, в мультидивизиональной форме объединений функции управления текущей деятельностью передаются в структурные подразделения. Помимо этого, к ним переходят функции долгосрочного планирования. К М-формам можно отнести финансово-промышленные группы и конгломераты, однако другие корпоративные формы, связанные акционерной собственностью (например, тресты), также могут выделять в своей деятельности несколько центров прибыли.
Сетевая структура (V-форма) - объединение организаций, представляющее собой сеть равноправных и независимых партнеров. Данная форма корпоративного устройства не была выделена О. Уильямсоном, однако признается некоторыми авторами, например, Е. В. Николаевой [8, 9].
Сеть связывает организации при помощи контрактов. В связи с необходимостью координации производства и поставок продукции между предприятиями, входящими в сеть, в ней присутствует головное предприятие, «ядро сети», которое выполняет данные функции.
Поскольку компании в такой структуре не связаны между собой акционерной собственностью, высоки риски оппортунистического поведения у входящих в сеть предприятий. Головное предприятие в таких структурах использует иные способы мотивации связанных с ним компаний, нежели Х-структура и М-структура.
Основными мотивами участия корпоративных структур в сетевой форме взаимодействий являются процедура отбора участников и процедура распределения ресурсов сети. Предприятия, претендующие на участие в сети, проходят отбор на условиях серьезной конкуренции. Вошедшие в сеть предприятия получают доступ к ресурсам (заказам или поставкам продукции) «ядра» сети на долгосрочной основе. Основными условиями участия в сети становятся высокая деловая репутация и доверие ее участников.
Предприятия в сетевых структурах имеют высокую степень свободы в принятии решений. Как результат отсутствия контроля над действиями организаций, входящих в сетевую структуру, со стороны головной компании, в сетевой структуре возникает экономия на административных расходах, в частности, командировочных, расходах на оплату труда, минимизируются издержки на содержание офисов и поддержание корпоративной культуры. С другой стороны, гибкость взаимоотношений между предприятиями, входящими в сетевую структуру, а также отсутствие контроля и функционального подчинения организаций приводит к высокому уровню неопределенности, которая возникает не только во внешней среде, но и внутри самой структуры. Поэтому сетевая структура в большей степени зависит от политики внутренних и внешних взаимодействий, которая, в свою очередь, стимулирует развитие связей между предприятиями, входящими в сеть, обеспечивает гибкое реагирование на изменения рынка.
Хотя сетевые структуры несут высокие риски, связанные с неопределенностью внутренней среды, они могут быть эффективны при работе на рынках с высокой изменчивостью условий спроса. В отличие от других типов корпоративных структур, разрабатывающих единую стратегию развития бизнеса, предприятия в сетевых структурах свободны в принятии решений относительно производимых продуктов и рынков сбыта. Таким образом, сетевые структуры способны реагировать на изменения внешней среды значительно быстрее, нежели другие виды корпораций. К сетевым структурам можно отнести консорциумы, ассоциации и пулы.
Сравнительный анализ характеристик перечисленных видов корпоративных структур представлен в таблице.
Характеристики видов корпоративных структур
Характеристика Унитарная форма Холдинговая форма Мультидивизиональная форма Сетевая форма
Организационная форма Юридически самостоятельные предприятия Предприятия связаны через акционерную собственность Предприятия связаны через акционерную собственность Юридически самостоятельные предприятия
Форма управления Централизованная Централизованная Децентрализованная Децентрализованная
Уровень административных расходов Относительно низкий Относительно высокий Относительно высокий Относительно низкий
Уровень мобильности Низкий Низкий Высокий Высокий
Отраслевые особенности Работа в одной отрасли Работа в нескольких отраслях Работа в нескольких отраслях Работа в одной отрасли
Выбор формы, в которой будет работать коммерческая организация, может зависеть от рынков, на которые она нацелена, потребности в привлечении капитала, величины организации и многих других факторов. По нашему мнению, каждая из приведенных форм является наиболее подходящей для определенной ситуации. Унитарная и холдинговая формы эффективны в условиях производства однородной продукции для одного рынка, в то время как сетевая и мультидивизиональная формы применимы в условиях производства нескольких продуктов, с возможной продажей промежуточных продуктов вне интегрированной структуры.
Правовые формы интегрированных экономических систем в российском законодательстве
Российское законодательство устанавливает правовые формы, в которых могут существовать интегрированные экономические системы. Статья 65.1 Гражданского кодекса (ГК) РФ предусматривает классификацию юридических лиц на корпоративные и унитарные [10].
Согласно ГК РФ, к корпоративным юридическим лицам (корпорациям) относятся юридические лица, участники которых обладают правом участия в них и формируют в них высший орган управления. Таким образом, корпорациями являются хозяйственные товарищества и общества, крестьянские (фермерские) хозяйства, а также некоторые формы некоммерческих организаций.
Хозяйственные общества, согласно ст. 87, 96 и 97 ГК РФ, существуют в трех формах: общество с ограниченной ответственностью (ООО), публичное акционерное общество (ПАО; до сентября 2014 г. данная форма организации называлась открытым акционерным обществом) и акционерное общество (АО; до сентября 2014 г. организации подобной формы назывались закрытыми акционерными обществами).
Общество с ограниченной ответственностью является хозяйственным обществом, уставный капитал которого разделен на доли между его участниками. Число участников ООО не может быть выше 50 лиц. Участник ООО может реализовать свою долю в уставном капитале третьим лицам, если другие его участники не воспользуются своим преимущественным правом на ее покупку.
Акционерное общество - хозяйственное общество, уставный капитал которого разделен на определенное количество акций. В акционерном обществе может быть введено ограничение на количество акций, их суммарную номинальную стоимость и количество голосов у одного акционера.
Публичным акционерным обществом называется хозяйственное общество, уставный капитал которого разделен на определенное количество акций, которое оно имеет право публично размещать на рынке. В публичном акционерном обществе не допускаются ограничения на количество акций, их стоимость и количество голосов у одного акционера.
С точки зрения процессов интеграции компаний, данные формы хозяйственных обществ характеризуются различным уровнем ограничений на слияние и поглощение предприятий. Поскольку участники ООО имеют преимущественное право на покупку доли в этом обществе при ее продаже одним из них, возможность поглощения данной корпорации сторонней фирмой практически исключена. В устав непубличного АО могут быть внесены условия об ограничении номинальной стоимости акций, принадлежащих одному акционеру, т. е. существуют механизмы ограничения возможности поглощения компании другой организацией. Акции ПАО могут публично обращаться на рынке, что способствует притоку капитала в организацию, однако предоставляет другим компаниям возможность ее поглощения через покупку акций.
Помимо корпоративных юридических лиц, в ст. 65.1 ГК РФ выделяются унитарные юридические лица. К ним относятся организации, учредители которых не приобретают в них членства: государственные и муниципальные унитарные предприятия, фонды, учреждения, а также некоторые виды некоммерческих организаций. Таким образом, российское законодательство не относит государственные коммерческие предприятия к корпорациям и причисляет к унитарным формам коммерческих компаний только государственные предприятия.
Заключение
Усложняющиеся условия ведения бизнеса мотивируют предприятия к созданию большого разнообразия видов интегрированных структур. Разнообразие форм корпоративных структур предоставляет фирмам возможность создавать структуры с гибким управлением, диверсифицировать свое производство и координировать общую деятельность с контрагентами.
Как зарубежные, так и российские авторы для характеристики форм интегрированных систем обращаются к терминологии обобщенных классов объединений, что позволяет характеризовать организационную структуру корпорации, не прибегая к ее детальному описанию. Российское законодательство не дает определений многим фактически существующим видам корпоративных структур (холдинг, конгломерат, концерн и т. д.) и в ряде случаев (например, в трактовке термина «унитарное предприятие») входит в противоречие со сложившимися в экономической науке подходами к их трактовке. Полагаем, что законодательство РФ нуждается в совершенствовании в части определений видов корпоративных структур, с учетом особенностей их управления и исторически сложившихся подходов к пониманию данных названий.
СПИСОК ЛИТЕРА ТУРЫ
1. Борисов Д. Н. Трансфертное ценообразование: механизм формирования эффективной стратегии развития интегрированных экономических систем / Д. Н. Борисов // Известия РГПУ им. А. И. Герцена. 2008. № 77. С. 32-35.
2. Гусев М. Г. Механизм формирования технологических цепочек в интегрированных экономических системах: на примере предприятий автомобилестроения: автореф. дис. ... канд. экон. наук / М. Г. Гусев. Тольятти: Самар. гос. аэрокосм. ун-т им. С. П. Королева, 2009. 19 с.
3. Афоничкин А. И. Процессы интегрированного управления в корпоративных системах / А. И. Афо-ничкин, Е. В. Пустынникова. Ульяновск: УлГУ, 2010. 348 с.
4. Бабкин А. В. Интегрированные промышленные структуры как экономический субъект рынка: сущность, принципы, классификация / А. В. Бабкин // Вестн. Астрахан. гос. техн. ун-та. Сер.: Экономика. 2014. № 4. С. 7-23.
5. Волохов Д. А. Конгломератные слияния и поглощения: «плюсы» и «минусы» зарубежных и российских конгломератов / Д. А. Волохов // Труды Института системного анализа РАН, 2006. № 24. С.126-152.
6. Исакова Н. Ю. Интерактивная парадигма объединения предприятий в условиях глобализации экономики и интеграции капитала / Н. Ю. Исакова // Фундаментальные исследования. 2013. № 10. С.163-167.
7. Уильямсон О. И. Экономические институты капитализма. Фирмы, рынки, «отношенческая» контрактация / О. И. Уильямсон, В. С. Катькало. СПб.: Лениздат, 1996. 702 с.
8. Николаева Е. В. Влияние структуры корпорации на уровень ее трансакционных издержек / Е. В. Николаева // Вестн. Челяб. гос. ун-та, 2010. № 5. С. 135-140.
9. Николаева Е. В. Институциональные факторы, определяющие размер и структуру современной корпорации / Е. В. Николаева // Вестн. Челяб. гос. ун-та. 2013. № 32. С. 88-93.
10. Гражданский кодекс РФ. Статья 65.1. Корпоративные и унитарные юридические лица // URL: https://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_5142/28916ee0bbdf24214da0c780cd7ad21d728f37a4/.
Статья поступила в редакцию 05.04.2016
ИНФОРМАЦИЯ ОБ АВТОРАХ
Пустынникова Екатерина Васильевна - Россия, 432072, Ульяновск; Ульяновский государственный университет; д-р. экон. наук, доцент; профессор кафедры «Экономика и организация производства»; [email protected].
Баклушинский Вадим Валентинович - Россия, 432072, Ульяновск; Ульяновский государственный университет; аспирант кафедры «Экономика и организация производства»; [email protected].
E. V. Pustynnikova, V. V. Baklushinskiy
INTEGRATED ECONOMIC SYSTEMS: THE DIVERSITY OF APPROACHES TO THE CHARACTERIZATION AND CLASSIFICATION
Abstract. In the context of economic sanctions and the falling rate of industrial development, Russian companies are forced to look for new ways to reduce costs and new sources of growth in sales and profits. In order to achieve these goals, organizations need a more flexible and fast system of communications with their partners that are related to the production and sales of their products. Current economic situation in Russia justify the need for increase of Russian companies' economic integration. The development of the integration processes leads to the creation of the integrated economic systems in a large number of different forms, on the basis of capital concentration and contractual relations. The definition of an integrated economic system is given. The paper describes the existing approaches to classifications of the integrated systems and interpretations of their definitions. Presents a comparative analysis of the characteristics of the corporate structure types and considers the principles of efficiency of their activities in the particular business environment.
Key words: integration, integrated economic systems, U-form, H-form, M-form, V-form, transaction costs, classification.
REFERENCES
1. Borisov D. N. Transfertnoe tsenoobrazovaniie: mehanizm formirovaniia effektivnoy strategii razvitiia integrirovannyih ekonomicheskih sistem [Transfer pricing: the mechanism of forming an efficient strategy of development of integrated economic systems]. Izvestiia RGPU (Rossiiskogo gosudarstvennogo peda-gogicheskogo universiteta) imeni A. I. Gertsena, 2008, no. 77, pp. 32-35.
2. Gusev M. G. Mehanizm formirovaniia tehnologicheskih tsepochek v integrirovanniih economicheskih sistemah: na primere predpriiatiy avtomobilestroeniia. Avtoreferat dis. kand. ekon. nauk [The mechanism of technological chains formation in the integrated economic systems: by example of automobile industry enterprises]. Tolyatti: Samarskii gosudarstvennii aerokosmicheskii universitet imeni S. P. Koroleva, 2009, 19 p.
3. Afonichkin A. I., Pustinnikova E. V. Processi integrirovannogo upravleniia v korporativnih sistemah [Processes of integrated management in corporate systems]. Ulyanovsk: Uliianovskii gosudarstvennii universitet, 2010. 348 p.
4. Babkin A. V. Integrirovanniie promishlennie strukturi kak ekonomicheskii subiekt rinka: sushnost, principi, klassifikaciia [Integrated industrial structures as economic entity of the market: essence, principles, classification]. Vestnik Astrahanskogo gosudarstvennogo tehnicheskogo universiteta. Seriia: Ekonomika, 2014, no. 4, pp. 7-23.
5. Volhov D. A. Konglomeratnie sliianiya i poglosheniia: «pliusi» i «minusi» zarubezhnih I rossiiskih kon-glomeratov [Conglomerate mergers and acquisitions: the "pros" and "cons" of foreign and Russian conglomerates]. Trudi Instituta sistemnogo analiza RAN, 2006, no. 24, pp. 126-152.
6. Isakova N. U. Isakova N. Iu. Interaktivnaia paradigma ob"edineniia predpriiatii v usloviiakh globalizatsii ekonomiki i integratsii kapitala [Interactive paradigm of association of the enterprises in conditions of economic globalization and integration of capital]. Fundamentalniie issledovaniia, 2013, no. 10, pp. 163-167.
7. Williamson O. E. The economic institutions of capitalism: firms, markets, relational contracting. New York: Free Press; London: Collier Macmillan, 1985. 450 p.
8. Nikolaeva E.V. Vliianie strukturi korporacii na uroven ee transakcionnih izderzhek [The influence of the corporation structure to the transaction costs level]. Vestnik Cheliabinskogo gosudarstvennogo universiteta, 2010, no. 5, pp. 135-140.
9. Nikolaeva E.V. Institucionalniie faktori, opredelyaiushiie razmer i strukturu sovremennoi korporacii [The institutional nature of the modern corporation: the analysis of factors determining the size and structure of corporation]. Vestnik Cheliabinskogo gosudarstvennogo universiteta, 2013, no. 32, pp. 88-93.
10. Grazhdanskii kodeks RF. Statiia 65.1. Korporativniie i unitarniie iuridicheskiie lica [The civil code of the Russian Federation. Article 65.1. The corporate and unitary legal entities]. Available at: https://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_5142/28916ee0bbdf24214da0c780cd7ad21d728f37a4/.
The article submitted to the editors 05.04.2016
INFORMATION ABOUT THE AUTHORS
Pustynnikova Yekaterina Vasilevna - Russia, 432072, Ulyanovsk; Ulyanovsk State University; Doctor of Economics, Assistant Professor; Professor of the Department "Economics and Business Organization"; [email protected].
Baklushinsky Vadim Valentinovich - Russia, 432072, Ulyanovsk; Ulyanovsk State University; Postgraduate Student of the Department "Economics and Business Organization"; [email protected].
