Иностранные инвестиции в развитии топливно-энергетического комплекса России Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»

CD о;

J

<

J

>

Иностранные инвестиции в развитии топливно-энергетического комплекса России

Foreign investments in the development of fuel and energy complex of Russia

УДК 339.727.2

А. А. Медведь

доцент Санкт-Петербургской академии управления и экономики, кандидат экономических наук 190103, Санкт-Петербург, Лермонтовский пр., д. 44, лит. А; e-mail: [email protected]

A. A. Medved

190103, Saint-Petersburg, Lermontovskiy pr., 44, lit. A; e-mail: [email protected]

В. В. Смирнов

директор по активам корпорации ООО «ТНК-BP» «Северная столица» 197022, Санкт-Петербург, ул. Профессора Попова, д. 37

V. V. Smirnov

197022, Saint-Petersburg, ul. Professora Popova, 37

В статье содержится анализ динамики иностранных инвестиций в топливно-энергетический комплекс России, оценка роли прямых и портфельных вложений в вопросах модернизации отрасли, охарактеризованы варианты международного сотрудничества в этой сфере.

The article contains the analysis of Russian fuel and energy complex foreign investments dynamics, estimation of the role of direct and portfolio investments in the issues of the field modernization, characterizes variants of international cooperation in this sphere.

Ключевые слова: международные инвестиции, топливно-энергетический комплекс, иностранный капитал, совместные предприятия, энергетическая безопасность

Keywords: international investments, fuel and energy complex, foreign capital, joint-stock companies, security of energy supply

Топливно-энергетический комплекс (ТЭК) России на сегодняшний день представляет собой важнейший сегмент национальной экономики в силу своего системообразующего характера. О его роли много говорилось и на XIV Петербургском международном экономическом форуме в июне 2010 г Если в советское время продукция ТЭКа направлялась в основном на удовлетворение внутренних потребностей, то сейчас Россия является одним из основных мировых экспортеров энергоресурсов. В мировой практике известны примеры того, что при вложении выручки в обновление фондов сырьевой экспорт дает мощный толчок технологическому развитию страны (Норвегия). Существенно обновить техническую базу ТЭК предстоит и России.

Безусловное конкурентное преимущество РФ на мировом энергетическом рынке заключается в масштабности залежей полезных ископаемых. Только разведанные запасы угля в нашей стране составляют около 200 млрд т (2-е место в мире после США). Перспективные и прогнозные ресурсы природного (свободного) газа оцениваются в 176,0 трлн м3 (более половины мировых запасов), а разведанные его запасы — в 47,2 трлн м3. По разведанным запасам нефти Россия уступает только Саудовской Аравии [1].

Постоянно увеличивается доля РФ и в мировых объемах производства и экспорта нефти (включая га-

зовый конденсат). Несмотря на экономический кризис, РФ является мировым лидером по экспорту сырой нефти и продуктов ее переработки, опередив даже Саудовскую Аравию. В I квартале 2010 г по показателям добычи нефти был превзойден кризисный 2009 г При этом, экономика России потребляет менее трети добываемой нефти и продуктов ее переработки. В то же время Саудовской Аравии удалось достаточно серьезно изменить структуру экономики (сегодня более половины ВВП не связано с нефтью). Такая же структурная диверсификация должна произойти в российской экономике.

Основные проблемы ТЭК России заключаются в следующем:

• устаревшая технологическая структура энергетического комплекса, сформированная в нерыночной экономической среде;

• высокая степень монополизации;

• низкий уровень надежности, высокие затраты на обслуживание и поддержание в рабочем состоянии устаревших технологий и оборудования;

• низкое качество добываемого сырья и низкая степень его переработки в конечный продукт.

В связи с этим на первый план выходит задача привлечения стратегических инвестиций в отрасль. Учитывая технологическую отсталость ТЭК, необходимо изыскать не только внутренние ресурсы для инвестиций, но использовать и внешние источники финансирования.

К сожалению, в современной российской экономике иностранные инвестиции играют лишь ограниченную роль. Однако по мере улучшения макроэкономических показателей, сокращения внешнего долга, повышения инвестиционного рейтинга России и отечественных нефтегазовых компаний происходит постепенный рост иностранных вложений в экономику страны.

Особенностью газовой отрасли является значительная ее монополизация крупнейшим в мире газовым концерном «Газпром», контролируемым правительством РФ. В силу этого затруднен доступ независимых российских производителей газа и иностранных инвесторов к газотранспортным магистралям, что осложняет разработку и реализацию проектов по добыче природного газа. Кроме того, согласно федеральному закону «Об экспорте газа» (№ 117-ФЗ от

18 июля 2006 г.) исключительное право на экспорт газа предоставляется организации-собственнику единой системы газоснабжения или ее дочернему обществу, в уставном капитале которого доля участия организации-собственника единой системы газоснабжения достигает 100%. Имеются в виду «Газпром» или его дочерняя компания ООО «Газэкспорт». Этот закон применяется в отношении газа, добываемого из всех типов месторождений углеводородного сырья и транспортируемого в газообразном или сжиженном состоянии. Однако он не распространяется на экспорт газа, произведенного в соответствии с соглашениями о разделе продукции, заключенными до вступления закона в силу. Вследствие подобных ограничений прямые иностранные инвестиции в добычу газа, за исключением проектов «Сахалин-1» и «Сахалин-2», незначительны.

В начале 2000-х гг. произошло резкое увеличение иностранных инвестиций в российскую нефтепереработку, что было обусловлено осуществляемой нефтяными компаниями модернизацией и реконструкцией ряда крупных НПЗ (Рязанского — ОАО «ТНК-ВР»; Пермского, Волгоградского и Ухтинского — ОАО «НК „ЛУКОЙЛ"»; «Киришинефтеоргсинтез» — ОАО «Сургутнефтегаз»; Хабаровского — ОАО «Альянс» и др.). Надо заметить, что в отличие от экономики в целом в структуре инвестиций в нефтегазовой отрасли доминируют прямые инвестиции (инвестиции в основной капитал), доля которых составляет более 70%. Эти вложения в основном направлены на реализацию конкретных нефтегазовых проектов, а также покупку акций (свыше 10%) российских вертикально-интегрированных компаний (ВИНК) и приобретение средних и небольших нефтегазовых компаний.

Крупнейшие российские нефтегазовые компании активно реализуют совместные проекты с иностранными партнерами в России и за рубежом, а также привлекают финансовые ресурсы путем размещения своих ценных бумаг на зарубежных и международных фондовых рынках (включая ADR и GDR). В условиях высокой стоимости и ограниченности кредитных ресурсов в российских банках нефтегазовые компании привлекают иностранные кредиты под будущие доходы, связанные с продажей продукции на международных рынках.

Доля портфельных инвестиций (акций) в российский ТЭК составляет около 1% общего объема иностранных инвестиций в отрасль. Это обусловлено низкой привлекательностью миноритарных пакетов акций российских нефтегазовых компаний относительно прямых инвестиций (дающих возможность участвовать в управлении бизнесом) и предоставления кредитов. Кроме того, права миноритарных инвесторов, в соответствии со сложившейся в России практикой ведения бизнеса, часто ущемляются.

Основная часть иностранных инвестиций в Россию поступает из Люксембурга и Кипра, Нидерландов, Великобритании и Германии. Особенностью иностранных вложений в российскую экономику является то, что значительная часть финансовых ресурсов представляет собой ранее вывезенный из страны капитал, контролируемый российским бизнесом. Риски инвестиций в Россию для них существенно снижаются за счет знания местной специфики и налаженных хозяйственных связей. К такого рода инвестициям относятся в значительной мере вложения, поступающие с Кипра, Виргинских островов, из Люксембурга, Гибралтара, а также из Великобритании, США и Ирландии.

Прямые иностранные инвестиции в российскую эко- g номику осуществляются в основном транснациональ- s ными (ТНК) и мультинациональными компаниями и q направляются на осуществление крупных проектов. g В нефтегазовой отрасли в число таких инвесторов вхо- ^ дят «British Petroleum» (Великобритания), «Royal Dutch»/ к «Shell» (Великобритания, Нидерланды), «ExxonMobil» ^ (США), «ONGC Videsh» (Индия) и др. <

За прошедшие годы отношение российских властей s к нерезидентам в нефтегазовом секторе менялось не- < сколько раз — от активного привлечения иностранных о инвестиций в отрасль до жесткого периода «ресурс- ^ ного национализма», выраженного в законе о порядке ^ осуществления в РФ иностранных инвестиций в ком- ^ мерческие организации, имеющие стратегическое ^ значение. Похоже, что в последние кризисные годы ^ для нерезидентов открываются новые возможности. Заметим, что в период глобального кризиса интерес ТНК к инвестированию даже усилился (Россия находится на 4-м месте в списке стран, которые ТНК считают наиболее привлекательными для размещения будущих зарубежных инвестиций). В частности, на российском рынке наиболее заметно присутствие двух ТНК — «Shell» и консорциума «ТНК-BP».

Согласно данным статистики, иностранные инвесторы довольно охотно вкладывают средства в энергетические компании развивающихся рынков, поскольку это обеспечивает доступ к дешевому сырью. Рынок России в этом смысле не является исключением. Общий объем иностранных инвестиций в ТЭК РФ с начала 2000-х гг. характеризуется положительной динамикой (табл. 1). Отметим, что наращивание объемов инвестиций коррелирует с повышением мировой цены на нефть (рис. 1). Приведенные данные свидетельствуют о том, что иностранные инвесторы в российский ТЭК ориентированы исключительно на внешний спрос на энергоносители.

В последние годы в России сложилось несколько эффективных, отработанных на практике схем деятельности иностранных компаний:

1. Покупка пакета акций крупной российской корпорации. По этой схеме, в частности, действуют британская «ВР» и американская «ConocoPhillips». Доля иностранных инвесторов в структуре акционерного капитала «Газпром» составляет около 7%.

2. Создание совместных предприятий (СП) и консорциумов с российскими компаниями. Примерами могут служить СП «Полярное сияние» (ОАО «НК „Роснефть"» и «ConocoPhillips»); ООО «СП „Ваньеганнефть"» («Оксидентал Россия» и «ТНК-ВР»); СП «Нарьянмарнефтегаз» («НК „ЛУКОЙЛ"» и «ConocoPhillips»), а также СП, созданное «НК „Роснефть"» и китайской «Sinopec» для управления производственной деятельностью ОАО «Уд-муртнефть». Сюда же можно отнести СП «Восток Энерджи» («НК „Роснефть"» и «CNPC»). Следует отметить и СП «Nord Stream AG» по строительству Северо-Европейского газопровода, а также СП, созданное «Газпромом» и «Wintershal» по освоению Южно-Русского месторождения. Эти же партнеры создали на паритетных началах ООО «Ачимгаз», задача которого состоит в разработке первого опытного участка ачимовских залежей Уренгойского газонефтеконденсатного месторождения.

3. Участие в проектах на условиях соглашения о разделе продукции (СРП). В настоящее время на условиях СРП в России реализуются три крупных проекта — разработка Харьягинского месторождения компанией «Total», а также проекты «Сахалин-1» и

Таблица 1

Рост иностранных инвестиций по видам экономической деятельности

2003 г. 2004 г. 2005 г. 2006 г. 2007 г. 2008 г.

Млн Доля от итога, % Млн Доля от итога, % Млн Доля от итога, %у Млн Доля от итога, % Млн Доля от итога, % Млн Доля от итога, %

долл. США долл. США долл. США долл. США долл. США долл. США

Иностранные ин- 29 699 100,0 40 509 100,0 53 651 100,0 55 109 100,0 120 941 100,0 103 769 100,0

вестиции — всего,

в том числе по

видам экономи-

ческой деятель-

ности:

добыча полезных 5737 19,3 9934 24,5 6003 11,2 9152 16,6 17 393 14,4 12 396 12,0

ископаемых,

из нее:

добыча топ- 5149 17,3 8766 21,6 5164 9,6 7772 14,1 15 860 13,1 9868 9,5

ливно-энер-

гетиче ских

полезных

ископаемых;

обрабатывающие 6522 22,0 10 236 25,3 17 987 33,5 15 148 27,5 31 948 26,4 33 914 32,7

производства,

из них:

производство 175 0,6 81 0,2 8113 15,1 3957 7,2 4353 3,6 3272 3,2

кокса и неф-

тепродуктов;

производство и 35 0,1 93 0,2 328 0,6 307 0,6 822 0,7 3394 3,3

распределение

электроэнергии,

газа и воды

Источник: [2]

120

100

-1-1-1-г

2003 2004 2005 2006 2007 2008

Год

—А— — иностранные инвестиции в переработку нефтепродуктов, млрд долл.

□ — иностранные инвестиции в добычу ПИ, млрд долл. -О--цена нефти, долл./баррель

Рис. 1. Динамика иностранных инвестиций в добычу и переработку нефтепродуктов и мировых цен на нефть по данным Межконтинентальной биржи, Лондон (ICE) (цены на нефть марки Brent (IPE), долл. США/баррель)

«Сахалин-2». В проект «Сахалин-1» входят три морских месторождения: Чайво, Одопту и Аркутун-Даги. Его участниками являются «ExxonMobil», японский

консорциум «СОДЕКО», индийская «ONGC У^евИ» и «НК „Роснефть"». В проекте «Сахалин-2» контрольный пакет принадлежит «Газпрому», а инвесторами

выступают «Shell», «Mitsuil» и «Mitsubishi». Участниками Харьягинского проекта являются французская «Тота!», норвежская «Hydro» и российская ОАО «Ненецкая нефтяная компания».

4. Покупка мелких нефтяных компаний. Иностранные инвесторы активно приобретают небольшие российские компании, а также регистрируют в России юридические лица для участия в проектах освоения небольших нефтегазовых месторождений. Примерами могут служить «Восточная транснациональная компания», ОАО «Печоранефтегаз», ЗАО «Татех», ОАО «Самара-Нафта» и др. В Восточной Сибири лицензией на разведку и разработку Дулисьминского месторождения владеет ООО «НК „Дулисьма"», принадлежащее «Urals Energy Holdings Ltd» (Великобритания); Тамбейское месторождение контролируется ОАО «Тамбейнефте-газ» и «Repsol» (Испания).

5. Подрядные работы и заключение сервисных контрактов. Крупные иностранные и мультинацио-нальные сервисные, строительные и нефтегазовые компании участвуют в проектах ТЭК России через участие в подрядных работах и оказание сервисных услуг. Иностранный капитал стоит за большинством действующих в России сервисных компаний — «Евразийской буровой компанией», группой «Интег-ра» и российскими подразделениями мировых сервисных компаний «Schlumberger», «Halliburton», «Baker Hughes» и др. Американская компания «Baker Hughes» создала крупный сервисный центр в Ямало-Ненецком АО. Деятельность иностранных компаний в качестве подрядчиков в основном сосредоточена в секторах, где российские технологии уступают уровню западных. Это разведка и добыча углеводородов на шельфе, проектирование строительства скважин, телеметрия в процессе бурения, оценка пласта для оптимизации эффективности бурения и позиционирования наклонно направленных скважин, оценка коллекторов, «скважинные» услуги по интенсификации добычи (включая гидроразрыв пласта, кислотную обработку и др.), испытание скважин, отбор проб на поверхности и из призабойной зоны, применение замерных приборов и насосов «MultiPhase», скважинный мониторинг, замеры температуры и давления с помощью oптико-волокон-ных методов, стандартные и «интеллектуальные» методики заканчивания скважин и др.

В то же время для ожиданий относительно того, что портфельные иностранные инвестиции обеспечат технологический прорыв в отрасли, нет никаких оснований, так как портфельный капитал «пуглив» и легко покидает «аварийные» и особо конкурентные рынки. С целью привлечения в страну «технологических» инвестиций компании делают ставку на иностранные вложения в реальные активы, предполагающие стратегическое присутствие партнера в стране. Так, привлечение технологий позволяет российским компаниям повысить эффективность бизнеса в суровых природно-климатических и географических условиях (шельфы северных морей). Кроме того, экспортируя основную часть своей продукции, российские компании заинтересованы в получении доступа к нефтегазовым активам в странах-потребителях.

Примером такого рода сотрудничества является на сегодняшний день консорциум «Nord Stream» («Северный поток»), осуществляющий строительство газопровода по дну Балтийского моря. Контрольный пакет акций

принадлежит «Газпрому», а в финансировании работ g участвуют «E.ON Ruhgras AG» (Германия), «Wintershall ^ Holding GMBh» (Германия) и «N. V. Nederlandse» (Ни- о дерланды). Учитывая, что Россия обеспечивает около q трети всего газа, потребляемого в Европе, такой проект ^ представляется весьма перспективным. Однако следу- к ет учесть, что поставки газа по трубопроводам всегда привязаны к потребителю, тогда как более выгодным „ с точки зрения продавца является технология реали- Щ зации сжиженного газа, который можно поставлять ^ в любую точку земного шара.

В этом плане перспективным представляется стратегическое сотрудничество с корпорацией «Shell», ^ на долю которой приходится треть мировых поста- ^ вок СПГ (сжиженного природного газа). «Royal Dutch Shell» — британо-нидерландская нефтегазовая компания, вторая по величине компания в мире (согласно рейтингу Forbes 2009 г.). Концерн «Shell» занимается поиском и добычей нефти и газа уже более ста лет. Концерн работает в около ста странах мира. «Shell» является отраслевым лидером по объемам инвестиций в НИОКР — в 2009 г. вложения в эту сферу составили 1,125 млрд долл. США [3].

В России принадлежащие «Shell» компании и совместные предприятия заняты в разведке, добыче и транспортировке нефти и газа, маркетинге смазочных материалов, химических и нефтепродуктов, моторных и индустриальных масел, строительстве и эксплуатации сетей АЗС. Совместное участие «Shell» и «Газпрома» в реализации проекта «Сахалин-2» показало, что частно-государственное партнерство позволяет добиться хороших производственных результатов.

В рамках проекта «Сахалин-2» были разработаны и использованы различные инновационные решения. Например, на морских платформах «Лунская-А» и «Пильтун-Астохская-Б» были установлены опоры маятникового типа для защиты от сейсмической активности. На Пильтун-Астохском месторождении внедрена технология многопластовых водонагнетательных скважин, позволяющих контролировать степень нагнетания и давления в каждом пласте. На газовом месторождении Лунское использовались одноствольные скважины широкого диаметра, позволяющие добывать увеличенное количество газа в сутки на одной скважине. Крупным достижением стала и разработанная специально для сахалинского завода СПГ технология двойного смешанного хладагента для сжатия природного газа за счет температуры окружающего воздуха.

«Shell» способствует и развитию внутренних российских НИОКР в рамках совместных проектов с рядом институтов РАН. В СПбГУ компания создала «Геофизический кластер» — центр, занимающийся рядом научно-исследовательских проектов. На протяжении нескольких лет «Shell» сотрудничает с МГУ в области геологоразведки.

Вторым по значимости крупным инвестором в ТЭК РФ с иностранным капиталом является холдинг «ТНК-BP», образованный еще в 2003 г. в результате слияния нефтяных и газовых активов компании «ВР» в России и нефтегазовых активов консорциума «Альфа, Аксесс/Ре-нова» (ААР). «ВР» и ААР владеют компанией «ТНК-ВР» на паритетной основе. Акционерам «ТНК-ВР» принадлежит и около половины акций компании «Славнефть».

На сегодняшний день «ТНК-ВР» является одной из ведущих нефтяных компаний России и входит в десятку крупнейших частных нефтяных компаний в мире по объемам добычи. «ТНК-ВР» — вертикально ин-

Таблица 2

Переработка компанией «ТНК-ВР» нефтяного сырья на территории России в 2003-2009 гг.

CD К

J

<

<

Н

О

J

>

Год Фактически переработано нефтяного сырья, тыс. т

2003 27 018

2004 28 546

2005 30 887

2006 27 774

2007 28 713

2008 34 975

2009 33 765

Источник: [4].

тегрированная нефтяная компания, в портфеле которой находятся ряд добывающих, перерабатывающих и сбытовых предприятий в России и на Украине. Добывающие активы компании расположены, в основном, в Западной Сибири (Ханты-Мансийский и Ямало-Ненецкий АО, Тюменская область), Восточной Сибири (Иркутская область) и Волго-Уральском регионе (Оренбургская область), а основные перерабатывающие активы — в Рязани, Саратове, Нижневартовске и Лисичанске (Украина). Розничная сеть компании включает порядка 1400 заправочных станций в России и на Украине, работающих под брендами «ТНК» и «ВР». Компания является ключевым поставщиком на розничный рынок Москвы и лидирует на рынке Украины.

Экономическое партнерство ведет к тому, что каждый год до 80% от общей суммы инвестиций компании направляет в сектор разведки и добычи энергоресурсов [4]. Компания продолжает геологоразведочные работы в Западной Сибири и Волго-Уральском регионе, вкладывает дополнительные средства в крупные новые проекты в Восточной Сибири, в Тимано-Печоре и в Астраханской области. При этом «ТНК-ВР» отличает опыт успешного освоения «трудноизвлекаемых» запасов, в отличие от других компаний. Например, компания осуществляет целевые капиталовложения в сегменты транспортировки, переработки и торговли, реализует инвестиционные проекты на НПЗ для выпуска новой, более качественной продукции и увеличения объемов производства «светлых» нефтепродуктов, соответствующих повышающимся требованиям международных стандартов.

«ТНК-ВР» ведет работу по использованию ресурсов свободного и попутного газа в целях утилизации попутного нефтяного газа, строительства электростанций на его основе в сотрудничестве с энергетическими компаниями. Для эффективной эксплуатации имеющихся и строительства новых электрогенериру-ющих мощностей в Нижневартовске (Западная Сибирь) «ТНК-ВР» и генерирующая компания «ОГК-1» создали совместное предприятие. Кроме того, «ТНК-ВР» планирует построить электростанции на крупных нефтепромыслах (Каменное месторождение и Уватский проект в Западной Сибири, Верхнечонское нефтяное месторождение в Восточной Сибири) для того, чтобы перерабатывать попутный нефтяной газ и вырабатывать электроэнергию. «ТНК-ВР» перерабатывает нефть на пяти собственных НПЗ (четыре из которых находятся в России, в основном в Европейской части) (табл. 2).

«ТНК-ВР» активно занимается внедрением новых технологий в производственный процесс. В частности, ей удалось добиться повышения нефтеотдачи пластов

за счет применения гидроразрыва пластов и разработки комплексных решений, направленных на увеличение охвата пластов заводнением. В нефтепереработке реализуются такие проекты, как модернизация производства вакуумного газойля на Рязанском НПЗ, строительство установки по производству битума и установки изомеризации бензинов на Лисичанском НПЗ и строительство установки висбрекинга на Саратовском НПЗ. Эти проекты направлены на увеличение глубины переработки и выхода легких нефтепродуктов, повышение качества высокооктановых бензинов и внедрение современных катализаторов.

На XIV Международном экономическом форуме в июне 2010 г. в Санкт-Петербурге примеры из опыта «ТНК-ВР» приводились в качестве аргументов в пользу привлечения стратегических иностранных инвесторов в ТЭК РФ. В перспективе планируется использовать возможности зарубежных технологий и при разработке морского шельфа России. Минприроды РФ предлагает допустить к освоению месторождений на шельфе российские госкомпании и иностранные корпорации в рамках расширения практики создания частно-государственных партнерств.

Однако привлечение иностранного капитала возможно в том случае, если изначально предполагается создание консорциума, в котором западные партнеры получат реальные права. В 1990-е гг. в странах с неустойчивыми налоговыми режимами и высокими рисками крупные компании работали в рамках СРП, причем в соглашениях была прописана безусловная защита инвестора. Раздел рисков позволял привлекать капитал и к поиску ресурсов.

Сегодня экономика России весьма устойчива, что открывает возможность привлечения капитала в соответствии с порядком, предусмотренным внутренним законодательством. Но иностранные компании сталкиваются с новыми проблемами. Например, они придают большое значение защите прав на открытия в случае ведения разведки. В российском же законодательстве эти вопросы не урегулированы. Иностранным инвесторам необходимы четкие и понятные правила игры.

Литература

1. Государственный доклад «О состоянии минерально-сырьевой базы Российской Федерации в 2000 г.». М., 2001.

2. Федеральная служба государственной статистики (http:// www.gks.ru).

3. Официальный сайт корпорации Shell // http://www.«Shell». com.ru.

4. Официальный сайт компании ТНК-BP // http://www.tnk-bp.ru.