ИНОСТРАННЫЕ ИНВЕСТИЦИИ В ИННОВАЦИОННОМ БИЗНЕСЕ: ПРОБЛЕМЫ ПРИВЛЕЧЕНИЯ И СТРАТЕГИЧЕСКИЕ НАПРАВЛЕНИЯ РАЗВИТИЯ Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»

у

60 Wschodnioeuropejskie Czasopismo Naukowe (East European Scientific Journal)^ 1(17), 2017 ИЗЯ

Gayduk V. I. doctor of economics, professor, Kuban State Agrarian University named after I. T. Trubilin, Russia Pogrebnaya N. V. candidate of economic sciences, associate professor of the Department of Institutional Economics and Investment Management, Kuban State Agrarian University named after I.T. Trubilin, Russia Taraseva O. A. students of the Economics Department Kuban State Agrarian University named after I.T. Trubilin, Russia

Гайдук Владимир Иванович

доктор экономических наук, профессор, Кубанский государственный аграрный университет имени И. Т. Трубилина, Россия Погребная Наталья Викторовна кандидат экономических наук, доцент кафедры институциональной экономики и инвестиционного менеджмента Кубанский государственный аграрный университет имени И. Т. Трубилина, Россия Тарасьева Ольга Александровна, студентка экономического факультета, Кубанский государственный аграрный университет имени И. Т. Трубилина, Россия

FOREIGN INVESTMENTS IN INNOVATIVE BUSINESS: PROBLEMS OF ATTRACTION AND STRATEGIC DIRECTIONS OF DEVELOPMENT ИНОСТРАННЫЕ ИНВЕСТИЦИИ В ИННОВАЦИОННОМ БИЗНЕСЕ: ПРОБЛЕМЫ ПРИВЛЕЧЕНИЯ И СТРАТЕГИЧЕСКИЕ НАПРАВЛЕНИЯ РАЗВИТИЯ

Summary: In the article tendencies of development of innovative business and a role of foreign sources in its financing are considered. Positive practice of venture funds, technological platforms and institutes of development in attraction of foreign investments is revealed. Lack of necessary conditions for attraction of foreign investments into innovative business owing to adverse investment climate, sanctions from some countries and lack of the effective program for innovative development of Russia is established.

Key words: Foreign investments, venture fund, technological platform, investment climate, sanctions, commercialization, tax

Аннотация: В статье рассмотрены тенденции развития инновационного бизнеса и роль иностранных источников в его финансировании. Выявлена положительная практика венчурных фондов, технологических платформ и институтов развития в привлечении иностранных инвестиций. Установлено отсутствие необходимых условий для привлечения иностранных инвестиций в инновационный бизнес вследствие неблагоприятного инвестиционного климата, санкций со стороны некоторых стран и отсутствия эффективной программы по инновационному развитию России.

Ключевые слова: Иностранные инвестиции, венчурный фонд, технологическая платформа, инвестиционный климат, санкции, коммерциализация, налог

Современные темпы развития мирохозяйственных отношений требуют от стран развития инновационного бизнеса, связанного с существенными интеллектуальными, финансовыми и трудовыми затратами. К тому же вкладываться придется не только в проект, но и в сотрудников компании. Инновации в предпринимательской деятельности могут быть техническими, управленческими, административными, экономическими и организационными. Для реализации инновационных проектов

и привлечения иностранных инвестиций в России создаются венчурные фонды.

Венчурным фондом называются финансовые вложения (инвестиции) в организацию закрытого типа (корпоративную или паевую), на структурную составляющую активов которой не были наложены существенные ограничения. Вкладчиками такого фонда могут быть только юридические лица. Компания управления активами занимается непосредственно активами данного фонда, компания-хранитель обеспечивает надежное их

ив

Wschodnioeuropejskie Czasopismo Naukowe (East European Scientific Journal) #1(17), 2017 ШШЯ 61

хранение. В частности, венчурные инвестиции предназначены не только для финансирования растущего бизнеса, но и для реализации схем по управлению собственностью.

Говоря о тенденциях венчурного инвестирования со стороны российского бизнеса, стоит отметить, что начиная с 2010 г. венчурный бизнес в

России увеличивал свои инвестиционные объемы. Однако, как отмечают исследователи российского Центра технологий и инноваций PwC и РВК, за последние годы число и стоимость контрактов в венчурной сфере претерпело существенное сокращение (рисунок 1).

Рисунок 1 - Динамика венчурного инвестирования в Российской Федерации, млн. долл. США [8]

Как видно, венчурные инвестиции в 2015 году составили 232,6 млн. долл. США, что на 48% ниже показателя 2014 года. Стоит отметить, что в 2015 году было заключено 180 венчурных сделок, в то время как в 2014 году - 149 сделки. Отсюда следует, что средняя стоимость сделки в 2015 году существенно сократилась по сравнению с аналогичным показателем в 2014 году [5].

Если рассматривать структуру венчурных контрактов по отраслям, то по числу заключенных сделок, а также и их стоимости - первое место занимает сфера информационных технологий (далее ИТ), на которую в 2015 году пришлось 97 сделок стоимостью 205,9 млн. долларов США (рисунок 2).

Далее следует сфера биотехнологий: 39 контрактов на 18,1 млн. долл. США, и следом за ней (по числу и стоимости контрактов) - сфера Промышленных технологий: 15 сделок на сумму в 8,6 млн. долл. США.

К основным причинам сокращения объемов венчурных инвестиций в сфере Информационных технологий специалисты относят ужесточение требований к ИТ-проектам в связи с макроэкономической нестабильностью и вытекающими из неё стремлениями венчурных фондов к минимизации рисков.

Деятельность подобных организаций во многих развитых странах весьма заметна и развивается десятилетиями. В Соединенных Штатах Америки в начале двухтысячных годов венчурные инвесторы вложили в различные проекты почти сто миллиардов долларов. Профинансированные компании составляют почти 20% от общего количества публичных американских фирм, более 30% рыночной стоимости, 11% всех объемов продаж, 13% прибыли публичных корпораций в Соединенных Штатах Америки [2].

Рисунок 2 - Динамика количества и стоимости венчурных сделок в Российской Федерации по отраслям, шт. и млн. долл. США /8]

62

]¥8с]юйтоеигоре]8Ые Сха8ор\8то Ыаикоч'е (ЕазгЕигорест БаепйАс ЗоигпаЩ1(17), 2017

Ниша для венчурных инвестиций на международном рынке капитала существует потому, что рынок капитала имеет достаточно сложную структуру. Коммерческие банки ограничены в вопросах финансирования начинающих предприятий, они не смогут увеличить процентные ставки до уровня, который скомпенсировал бы риски молодых предприятий. Более того, заемный капитал - очень плохой способ для финансирования растущих молодых компаний, так как существуют риски неплатежеспособности, соответственно, банки могут предоставить кредит в объеме, обеспеченном залогом. Однако созданные венчурные фонды в России

Инвестиции в основной капитал по источникам I

не смогли добиться высоких значений иностранных инвестиций.

На данный момент времени отечественная экономика находится в состоянии дисбаланса. Иностранный капитал, который привлекается в национальную экономику, приносит положительный эффект. Но в тоже время, использование зарубежных инвестиций ставит страну в некую зависимость, вызывает рост внешнего долга, что является негативным моментом [3].

Вообще в современной России роль иностранных инвестиций также невелика, и распределение инвестиций по источникам представлено ниже.

Таблица 1

Источник 2013 г. 2014 г. 2015 г. Общее изменение

Млрд. руб. Доля, % Млрд. руб. Доля, % Млрд. руб. Доля, % Абс., млрд. руб. Отн., %

1. Собственные средства 4550 45,2 4742 45,7 5260 50,2 710 15,6

2. Привлеченные средства 5516 54,8 5637 54,3 5225 49,8 -291 -5,3

2.1. Кредиты банков 1004 10,0 1099 10,6 850 8,1 -154 -15,3

2.1.1. Кредиты иностранных банков 108 1,1 265 2,6 183 1,7 76 70,3

2.2. Заемные средства других организаций 626 6,2 660 6,4 699 6,7 72 11,6

2.3. Инвестиции из-за рубежа 76 0,8 89 0,9 123 1,2 47 60,9

2.4. Бюджетные средства 1916 19,0 1761 17,0 1921 18,3 5 0,3

2.5. Средства внебюджетных фондов 28 0,3 24 0,2 27 0,3 -1 -1,8

2.6. Средства населения и организаций на долевое участие 295 2,9 368 3,5 335 3,2 40 13,5

2.7. Прочие (средства вышестоящих организаций, выпуск акций и облигаций) 1571 15,6 1637 15,8 1270 12,1 -301 -19,1

Итого 10066 100,0 10380 100,0 10485 100,0 419 4,2

В течение анализируемого периода объем инвестиций в основной капитал увеличился на 419 млрд.руб. или на 4,2%. С учетом инфляции их величина даже снизилась. При этом прирост в текущих ценах произошел лишь за счет собственных средств организаций (амортизации и чистой прибыли).

Объем привлеченных средств снизился вследствие снижения банковского кредитования и прочих источников. Вот так высокие процентные ставки по кредитам убивают инвестиционный процесс. Непосредственно на прямые иностранные инвестиции в 2015 г. пришлось 2,9% от общей суммы инвестиций. Конечно, эту долю можно поправить на величину займов наших банков у иностранных коллег, но в любом случае доля иностранных инвестиций невелика.

Анализ свидетельствует о том, что относительно невысокий уровень иностранных инвестиций в экономике России и в инновационном бизнесе обусловлен рядом проблем:

1. По уровню инвестиционного климата Россия не находится в числе лидеров.

2. Высокий уровень налогов.

3. Нестабильность национальной валюты -рубля.

4. Экономические санкции со стороны западных стран направлены, в том числе, и на ограничение иностранных инвестиций.

5. Отсутствие стратегических программ на развитие инновационных видов бизнеса.

Инвестиционный климат определяет общие условия функционирования бизнеса. В России очень высоки издержки, связанные с административным согласованием нововведений, что не при-

LH

Wschodnioeuropejskie Czasopismo Naukowe (East European Scientific Journal) #1(17), 2017 sWäiH 53

влекает инвестиций. Кроме того, в некоторых инновационных сферах введены прямые административные запреты. Например, в 2016 г. был введен запрет на выращивание растений, генотипы которых был искусственно изменён при помощи методов генной инженерии.

В условиях экономического кризиса государство, как правило, снижает уровень налоговой нагрузки на бизнес. Однако в России происходит все наоборот. Например, в последние годы введен торговый сбор, реализуется налоговый маневр в нефтяной отрасли, налог на имущество физических лиц стал рассчитываться от кадастровой стоимости, введена плата для грузовых машин за движение по федеральным трассам.

Для инновационного особенно важны налоги, взимаемые с фонда оплаты труда. Хотя у нас и установлен низкий подоходный налог в размере 13%, однако с фонда оплаты труда начисляются и страховые взносы. Это не стимулирует инвестиции в отрасль.

В 2014 г. курс рубля по отношению к доллару упал в два раза, что отрицательно сказалось на доходах иностранных инвесторов. При равном рублевом потоке прибыли иностранные инвесторы стали получать в два раза меньше в долларовом эквиваленте. У инвесторов нет никаких гарантий, что в будущем вновь не произойдет снижение курса рубля. И это отпугивает иностранных инвесторов.

Экономические санкции привели не только к сокращению иностранных инвестиций в инновационный бизнес, но и многие компании объявили о прекращении своей деятельности на территории РФ.

Правительство Российской Федерации понимает необходимость иностранных инвестиций, и для их привлечения реализуются различные проекты. Например, создаются технологические платформы и организуются институты развития.

Перечень технологических платформ утверждается Правительственной комиссией по высоким технологиям и инновациям и Совета при Президенте Российской Федерации по модернизации экономики и инновационному развитию России.

В настоящий момент в России функционирует 35 технологических платформ, среди которых стоит выделить следующие: Медицина будущего (http://tp-medfuture.ru), Биоиндустрия и биоресурсы (http://biotech2030.ru), Национальная суперкомпьютерная технологическая платформа (http://www.hpc-platform.ru/tiki-index.php), Малая распределенная энергетика (http://www.e-apbe.ru/distributed_energy/), Моделирование и технологии эксплуатации высокотехнологичных систем (http://mtevs.org) .

Цель создания технологических платформ -объединение усилий всех заинтересованных сторон по внедрению инновационных проектов и идей в конкретной области.

Участниками технологических платформ являются учреждения высшего профессионального

образования, академические институты, производственные и прочие компании.

Объединение усилий по направлениям инновационных разработок позволяет привлечь капитал для реализации проектов.

Для коммерциализации нанотехнологий и привлечения иностранных инвестиций в инновационную отрасль в России создано ОАО «РОСНАНО». Именно на эту госкорпорацию возложена миссия по построению в России конкурентоспособной нанотехнологической индустрии, основанной как на идеях отечественных ученых, так и на трансфере передовых зарубежных технологий.

Ключевыми направлениями госкорпорации являются:

1. Инфраструктурная поддержка компаний наноидустрии.

2. Поиск прорывных технологий и реализация проектов на ранних стадиях.

3. Развитие кадрового потенциала наноинду-стрии на основе реализации образовательных программ.

4. Разработка и внедрение системы стандартов качества и безопасности продукции наноинду-стрии.

ОАО «РОСНАНО» концентрируется на следующих отраслях экономики, являющихся наиболее перспективными для использования нанотех-нологий: здравоохранение, металлургия и металлообработка, энергетика, машиностроение, приборостроение, химия и нефтехимия, электроника, оптоэлектроника, телекоммуникации, строительные материалы, промышленные материалы, биотехнологии.

Среди действующих проектов ОАО «РОСНАНО», специализирующегося на нанотех-нологиях, стоит отметить следующие:

- ООО «Акрилан» (водные полимерные дисперсии),

- ООО «ТБМ» (базальтовые строительные материалы),

- ЗАО «Монокристалл» (сапфировые пластины),

- ЗАО «НЕВЗ КЕРАМИКС» (наноструктури-рованная керамика),

- ООО «Гален» (композитные строительные материалы),

- ООО «Русалокс» (платы с высокой теплопроводностью на основе технологии получения нанопористого слоя оксида алюминия),

- ЗАО «РМ Нанотех» (полимерные мембраны),

- ЗАО «Метаклей» (наносиликаты).

Развитие нанотехнологий в России, как и в

другом мире, сдерживается как объективными, так и необъективными факторами. Среди множества факторов, ограничивающих их развитие, стоит отметить проблему финансирования. В современных условиях рыночной экономики интенсивно финансируются лишь проекты прикладного характера, которые способны принести положительный денежный поток в будущем. Причем этот горизонт

у

64 Wschodnioeuropejskie Czasopismo Naukowe (East European Scientific Journal)^ 1(17), 2017 ИЗЯ

планирования составляет максимум 10-15 лет. Это существенно сдерживает развитие науки, так как многие фундаментальные исследования и разработки могут себя окупить лишь через 50 или 100 лет. Иностранные инвесторы неактивно участвуют в разработках ОАО «РОСНАНО».

Таким образом, в Российской Федерации не созданы эффективные условия для привлечения иностранных инвестиций в инновационный бизнес. При этом в последние два года ситуация с иностранными инвестициями значительно ухудшилась.

Для создания и эффективного функционирования механизмов и инструментов развития инновационного бизнеса в России и способствования переходу экономики страны на инновационный путь развития, на наш взгляд, необходимо реализовать следующие стратегические направления:

1. Формировать в экономике страны конкурентоспособные кластеры, имеющие существенную инновационную составляющую.

2. Создавать благоприятный инновационный климат как в стране в целом, так и в отдельных е регионах, который может включать следующий комплекс мероприятий [1]:

- меры, осуществляемые органами исполнительной власти регионов совместно с федеральными органами (формирование правового пространства, поддержка приоритетных направлений развития науки, поддержка участия предприятий и организаций страны в реализации федеральных целевых программ по научно-технической тематике и т.д.),

- меры, осуществляемые на региональных уровнях (создание условий, способствующих трансформации результатов НИОКР, использование инструментов налоговой, бюджетной и кредитной политики для создания благоприятного инновационного климата, создание механизмов экспертного влияния предпринимательского сектора на формирование регионального заказа для сектора науки, расширение практики и совершенствование механизма долевого финансирования инновационных проектов со стороны государства, муниципальных образований, промышленных предприятий и частного бизнеса).

3. Укрепление межрегиональных и международных связей в инновационной сфере, способствующих созданию и обеспечению эффективного функционирования механизмов и инструментов международного и межрегионального сотрудничества. К таковым следует отнести:

- развитие партнерства в сфере фундаментальных исследований и НИОКР с крупнейшими инновационными центрами, с наукоградами и другими российскими инновационными центрами для

обеспечения международного уровня инновационных разработок,

- обмен информацией и организация взаимодействия с зарубежными инновационными центрами (вхождение в систему европейских инновационных центров посредством реализации потенциала выхода на мировой рынок в виде инновационных проектов путем через создания с зарубежными фирмами совместных инновационных производств).

Список литературы:

1. Жигалов А. В., Соколова О. Н. Проблемы и перспективы развития инновационного предпринимательства в Алтайском крае // Экономические науки. №40-2, 28.01.2016. - Режим доступа: http://novainfo.ru/article/4281

2. Зарецкий Е. Рынок венчурных инвестиций. Венчурное предпринимательство. Финансовые вложения. // Новости и общество Экономика. July 20, 2014. [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://fb.ru/article/147141/ryinok-venchurnyih-investitsiy-venchurnoe-predprinimatelstvo-finansovyie-vlojeniya

3. Кулич М. В., Погребная Н. В. Политика импортозамещения в отечественной экономике: плюсы и минусы санкций. Материалы международной научно-практической конференции «Современные тенденции развития экономики и управления: проблемы и решения». Издательство: Краснодарский центр научно-технической информации (Краснодар). 2016. - С. 47-52.

4. Мирошников, Д.М. Совершенствование инструментов реализации промышленной политики /Мирошников Д.М., Бунчиков О.Н., Гайдук В.И., Бунчикова Е.В., Гайдук Н.В.// Монография. Краснодар, 2014.

5. Молчан А.С., Погребная Н.В., Сурнина Ю.В. Российская сфера НИОКР: современные инвестиционные реалии // Политематический сетевой электронный научный журнал Кубанского государственного аграрного университета (Научный журнал КубГАУ) [Электронный ресурс]. -Краснодар: КубГАУ, 2016. - №09(123). - Режим доступа: http://ej .kubagro.ru/2016/09/pdf/104.pdf

6. Сергеев Е.Г. Новая индустриализация России как альтернатива её крушению. - Монреаль: Accent Graphics communications , 2016.- 180 c.

7. Трубилин А.И. Коммерческая деятельность./ В.В. Березенков, А.И. Трубилин, В.И. Гайдук, П.В. Михайлушкин // Москва, 2011.

8. MoneyTreeTM Навигатор венчурного рынка: Обзор венчурной индустрии России за 2015 год [Электронный ресурс]. - Режим доступа: https://www.rvc.ru/upload/ (дата обращения: 10.10.2016).