CC BY
16
12 (102) - 2012
Аналитический обзор
ИНФЛЯЦИЯ. ДИНАМИКА ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНЫХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ*
Инфляция
За январь-декабрь 2011 г. инфляция на потребительском рынке снизилась до 6,1 % после 8,8 % в 2009-2010 гг. Замедление инфляции обеспечивалось относительно низким ростом цен на продовольственные товары после высокого роста в предшествующем году. Базовая инфляция (БИПЦ), не учитывающая экзогенные факторы, составила 6,6 %, так же, как и в 2010 г. (рис. 1).
Динамика цен на продовольственные товары в значительной мере повлияла на траекторию инфляции в течение года.
После увеличения темпов инфляции в начале 2011 г. из-за высокого роста цен с февраля инфляция стала постепенно снижаться под влиянием принятых мер Правительством Российской Федерации по насыщению продовольственных рынков и сдерживанию роста цен на сельскохозяйственную продукцию. Однако в первом полугодии инфляция оставалась более высокой - 5 % по сравнению с прошлогодним показателем (4,4 %). Инфляция, достигшая в годовом выражении пика в январе - 9,6 %, сохранялась на этом уровне до мая.
Во втором полугодии инфляция была минимальной - 1,1 % (4,3 % - в 2010 г.), при этом на протяжении всех месяцев III квартала цены не росли (-0,3 % за квартал), а с октября по декабрь цены выросли всего на 1,3 % (2,4 % - в 2010 г.).
Рост цен на продовольственные товары в 2011 г. составил всего 3,9 % после 12,9 % в 2010 г., и его компонента в инфляции - 1,5 п.п. понизилась на 3,4 п.п.
Рост цен на непродовольственные товары усилился до 6,7 с 5 % годом ранее, а его компонента
* Публикуется по данным Минэкономразвития России об итогах социально-экономического развития Российской Федерации в 2011 г. URL: http://www. economy. gov. ru/minec/activity/ sections/macro/momtoring/doc20120202_05.
выросла до 2,4 п.п. с 1,8 п.п. (20,5 %). Рост цен и тарифов на платные услуги на 8,7 % также был выше, чем год назад (8,1 %), что также увеличило его компоненту в инфляции до 2,2 п.п. (2,1 п.п.).
Вклад в инфляции отдельных групп товаров представлен на рис. 2.
Снижение темпов инфляции связано с замедлением роста цен на продовольственные товары.
Замедление роста цен на продовольствие из-за снижения мировых цен началось уже с марта, которое с июня по сентябрь перешло в дефляцию.
В первом полугодии 2011 г. рост потребительских цен на продовольственные товары составил всего 5 % (5,4 % годом ранее) после повышения цен во втором полугодии 2010 г. на 7,2 %.
Положительную роль в снижении темпов роста цен на продовольственные товары и инфляцию в этот период сыграли своевременно принятые Правительством Российской Федерации меры по преодолению дисбалансов на рынке зерновых и стимулированию импорта на проблемных рынках (плодоовощной продукции) в условиях стабильности курса рубля. Также сказалось начавшееся снижение мировых цен на зерно, сахар и другие товары с марта - апреля.
В 2011 г. значительно подешевела плодоовощная продукция - на 24,7 %, после того, как в 2010 г. цены выросли на 45,6 %. Плодоовощная продукция стала дешеветь уже в межсезонный период (с апреля по июнь снижение цен составило 6,1 %) в связи с ростом поставок импорта.
Картофель подешевел за январь - декабрь на 52,2 % (год назад - прирост цен в 2 раза). Цены на овощи снизились на 42,7 % (прирост на 67,1 % - в январе - декабре прошлого года).
Прирост цен на продовольственные товары без учета плодоовощной продукции за 2011г. снизился до 7,4 % (год назад - 9,4 %), в том числе в декабре - на 0,6 %.
2,4 2,2 2 1,8 1,6 1,4 1,2
1
0,8 0,6 0,4 0,2 0 -0,2
II III
IV
V VI VII VIII IX
X XI
XII
ИПЦ 2011 БИПЦ 2011
ИПЦ 2010 БИПЦ 2010
10
8
6
4
2
0 -1
8,8
II III
IV V ИПЦ 2010
VI VII
VIII IX ■ ИПЦ 2011
X
XI XII
Рис. 1. Инфляция на потребительском рынке, прирост цен, %: - к предыдущему месяцу; б - к соответствующему периоду прошлого года
ИПЦ 108,8
ИПЦ 106,1
11
1
| : : :■: :■: :■] Продовольственные товары
без плодоовощной продукции
|.■.■.■.■[ Плодоовощная продукция
Рис. 2. Вклад в инфляцию отдельных групп товаров и услуг, %о: а - 2010 г, б - 2011 г.
Рыночные и прочие услуги Непродовольственные товары Услуги организаций ЖКХ
В 2011 г. до 5 % замедлился рост цен на набор социально значимых продуктов (в него входят хлеб, молоко и молочная продукция, сахар, растительное и сливочное масло, мясо и птица, яйца, макаронные изделия, крупы, сыр), составляющий треть в потребительской продуктовой корзине, после того, как в 2010 г. цены выросли на 14 %. Низкая динамика цен обусловлена высокой зависимостью основной части товаров от динамики цен на растительное сырье, цены на которое упали в 2011 г. при высоком предложении.
Вместе с тем, за два года цены на набор социально значимых продуктов выросли больше (19,7 %), чем на остальные продовольственные товары (без социально значимых товаров и плодоовощной продукции), подорожавшие за два года на 16,1 %, в том числе в 2011 г. - на 9 % (рис. 3). Более высокий рост цен в 2011 г. обусловлен как временными лагами влияния удорожания сырья на их цены по сравнению с социально значимыми продуктами, так и переключением платежеспособного спроса на более дорогие продукты по мере роста доходов населения и восстановления ценовых пропорций между отдельными товарами.
На хлеб и хлебобулочные изделия в 2011 г. цены выросли на 8,9 % (+7,6 % -год назад). Цены продолжали активно расти в I квартале 2011 г. - на 5,3 %, после того, как с августа по де-
I
I
Продовольственные товары, всего
В том числе без плодоовощной продукции
Мясо и птица Хлеб и хлебобулочные изделия Масло сливочное Молоко и молочная продукция Яйца
Масло подсолнечное Крупа и бобовые Сахар
Прочие продукты (без социально значимых товаров и плодоовощной продукции)
-25,5
-8
6,3
4,6
6,5
II 16,7
13,2
23,3
-30 ... -15 -10 -5 0 5 Январь - декабрь 2010 г.
10
15 20 25 30 35 ] Январь - декабрь 2011 г.
40
60
Рис. 3. Динамика цен на основные группы продовольственных товаров, прирост/снижение, %
кабрь 2010 г. они выросли на 6,6 % в связи с удорожанием зерна урожая 2010 г. и муки у производителей - более чем в 2 и 1,6 раза соответственно.
С февраля цены производителей на муку начали падать на фоне переизбытка зерна внутри страны (с февраля по декабрь цены упали на 23,3 %), и рост цен на хлеб стал замедляться. Однако цены на хлеб медленно росли до конца года, хотя по мере удешевления зерна и новых поставок с августа рост цен замедлился до менее 0,2 % в среднем за месяц в связи с понизившейся рентабельностью продаж в I квартале до 2,9 % (для сравнения - 7,7 % в I квартале 2010 г.) и ростом несырьевых издержек.
На сахар цены упали на 25,5 % после подорожания сахара в 2010 г. на 22,5 %.
Снижение внутренних цен обусловило падение мировых цен на сырец с февраля (-22,2 % за февраль - декабрь, по данным FAO Ц^ после того, как в 2010 г. - январе 2011 г. цены выросли на 25,9 %). Внутренние цены начали снижаться с марта, что отчасти вызвано введением временной пониженной пошлины на импорт сахара-сырца в размере 50 долл./т с 01.03.2011.
На масло подсолнечное за 2011 г. прирост цен составил 4,6 % (+27,6 % - год назад). После активного роста потребительских цен в I квартале - на
6,6 %, с апреля цены не растут на фоне снижения мировых цен (по данным FAO Ц^ за период с марта по декабрь цены на масла снизились на 19,4 %). Несмотря на высокое предложение в условиях хорошего урожая подсолнечника, во втором полугодии 2011 г. замедлилось снижение цен на подсолнечное масло, так как эти цены являются экспортоориен-тированными.
На круп ы и бобовые в целом за 2011 г. снижение потребительских цен составило 8 % (+58,8 % - год назад). Рекордный рост цен за период с июня 2010 г. по апрель 2011 г. (в 1,9 раза) стал следствием дефицита зерновых культур (ячмень, гречиха и т. д.), так как урожай 2010 г. упал вдвое. С июня 2011 г. цены на крупы снижались - за июнь - декабрь на 24 %, в том числе в связи с хорошим урожаем гречихи (в 2,4 раза выше, чем в 2010 г. и на 42 % выше, чем в 2009 г.).
На молоко и молочную продукцию в 2011 г. цены выросли на 6,3 % (в 2010 г. - прирост на 16,7 %). Замедление роста цен обусловлено высокой долей более дешевого импорта на рынке.
Цены на мясо животных в январе - декабре выросли в среднем на 13,8 % (4,9 % - год назад).
На говядину (кроме бескостного мяса) в 2011 г. рост цен составил 21,7 % (6,6 % - год назад) в связи с растущей динамикой мировых цен, учитывая вы-
7х"
53
2
6
8
2
5
9
сокую долю импорта на рынке говядины, а также ежегодным сокращением производства мяса крупного рогатого скота. По состоянию на 07.12.2011 импорт говядины в Россию (без учета торговли с Республикой Беларусь) вырос на 3,9 % к 2010 г.
На свинину (кроме бескостного мяса) в 2011 г. наблюдалась более умеренная ценовая динамика по сравнению с ростом цен на говядину. В 2011 г. цены на свинину выросли на 7,9 % (2,6 % - год назад), что обусловлено высокой конкуренцией более дешевого импорта и ростом производства свинины (на 3,6 % за январь - декабрь 2011 г. к январю - ноябрю 2010 г.). С июля темпы роста цен стали нарастать (0,6-0,9 % в месяц) на фоне подорожания импорта в условиях ослабления курса рубля.
На мясо птицы за январь - декабрь цены почти не росли - прирост на 0,1 % в связи с продолжающимся ростом производства (+11,2 % в январе - ноябре 2011 г. к аналогичному периоду предыдущего года) и высокой насыщенностью рынка птицы.
В 2011 г. цены на яйца выросли на 6,2 % (год назад - прирост на 13,2 %).
На непродовольственные товары цены за 2011 г. выросли на 6,7 % против 5 % в 2010 г. (рис. 4).
На автобензин рост цен составил 14,9 % (6,5 %), при этом основное удорожание в первом полугодии -. на 10,6 % в связи с ростом цен на нефтяные товары на мировых рынках. Во втором полугодии рост цен замедлился, а с сентября не превышал 0,6-0,7 % в месяц (в декабре - снижение цен на 0,3 %). После введения Правительством Российской Федерации мер повышенной вывозной пошлины на бензин с мая 2011 г. (90 % от пошлины на нефть) рост цен замедлился до 4 % за июль - декабрь.
На непродовольственные товары с исключением бензина с начала года цены выросли на 6,1 %
(год назад - 4,9 %) в связи с ростом спроса населения (товарооборот непродовольственных товаров вырос на 10,7 % в 2011 г.). При этом на большинство товаров рост цен практически не превышал прошлогодний, сдерживаемый увеличением предложения импорта товаров при одновременном укреплении курса рубля до сентября.
Заметно подорожали табачные изделия в связи с увеличением акциза с начала года, строительные материалы в связи с ростом отпускных цен (на цемент и др.).
На услуги за год прирост цен и тарифов составил 8,7 % (8,1 % - год назад).
Регулируемые тарифы на услуги, оказываемые населению, за год выросли несколько ниже - на 11,2 % (12,9 % год назад).
Тарифы на услуги, оказываемые населению организациями ЖКХ, в 2011 г. выросли несколько меньше - на 11,9 %, чем год назад - на 13,4 %, на что оказало влияние усиление контроля за тарифо-образованием на местах со стороны Правительства Российской Федерации. Устанавливаемая на местах оплата водоснабжения холодного и водоотведения выросла на 15,1 % (17,6 % - год назад), водоснабжения горячего - на 12,8 % (16,6 %), отопления -на 12 % (14,4 %).
Цены на газ природный для населения за 2011 г. были повышены за годовой период на 15 % (20,8 % -. год назад), в том числе на 5 % с января и на 9,5 % -. с апреля. Оплата электроэнергии населением за год повысилась на 9,7 % (в среднем по России Правительством Российской Федерации установлен предельный рост тарифа на электроэнергию в 2010 г. - 10 %).
Оплата железнодорожных пассажирских перевозок в регулируемом секторе (поезда дальнего
4,7 4,7
Январь - декабрь 2011 г.
Январь - декабрь 2010 г.
Рис. 4. Рост цен на основные непродовольственные товары, прирост/снижение, %
следования - плацкартные и общие вагоны) в 2011 г. увеличена на 10 %, так же, как и в 2010 г. В целом оплата за проезд на железнодорожном транспорте, включая пригородные перевозки, выросла на
9,5 %.
Услуги связи подорожали на 3,1 % (2,2 %), в т. ч. в регулируемом секторе - на 7,7 % (9,2 % - год назад): почтовые - на 13 % (17,1 %); городская телефонная связь - на 8,8 % (10,8 %); услуги телеграфа -23,8 % (27,4 %).
В секторе рыночных услуг прирост цен составил 7,1 % (год назад - 4,9 %). В результате роста платежеспособного спроса на большинство услуг рост цен существенно выше прошлогоднего. Так, бытовые услуги подорожали на 9,3 % (6 %); услуги организаций культуры подорожали на 11,3 % (8,6 %); услуги зарубежного туризма - на 5,4 % (0,2 %), санаторно-оздоровительные услуги - на
9 % (5,4 %).
На воздушном транспорте по итогам года отмечен прирост стоимости перевозок на 9,7 % (10,4 % год назад). Цены на авиационный керосин выросли на 34 % (17,1 % - год назад).
За январь - декабрь 2011 г. цены производителей в промышленности выросли в среднем на 12 % (16,7 % - в 2010 г.).
На торгуемые на внешних рынках товары в январе - декабре цены выросли на 22 % (23,1 % год назад) вследствие роста цен на нефтепродукты, металлы, продукцию основной химии. Особенно высокий рост наблюдался до мая в связи с быстрым ростом мировых цен на нефть (рис. 5).
55 50 45 40 35 30 25 20 15
10 5 0
-5
С июня мировые цены на нефть, металлы прекратили свой рост, что сказалось на замедлении динамики внутренних цен - за июнь - декабрь цены выросли на 6 %.
На нефтепродукты в 2011 г. цены выросли на
17.6 % (20,4 % - год назад).
На основные нефтяные товары цены росли адекватно динамике мировых цен: автобензин подорожал на 9,8 % (22 % - в 2010 г.), а на мировых рынках бензин подорожал на 12,4 %, по данным Bloomberg. В декабре 2011 г. цены на бензин снизились на 4,3 % в связи с сезонным падением спроса. Дизельное топливо в 2011 г. подорожало более значительно - на 28 %, в том числе в декабре - на 1 % (32,6 % и 6,9 % -год назад). На авиакеросин в 2011 г. наблюдался резкий рост цен - на 34,2 %, в декабре - на 6,7 % (12,6 % и 5,9 % - год назад) в связи с возросшим спросом на фоне роста объемов авиаперевозок. На мазут топочный цены выросли на 12,4 % (3,4 % - в прошлом году), при этом в последнем квартале цены снизились вслед за мировыми - на 8,1 %, в том числе в декабре - на 5,3 % (рис. 6).
На нефть, продаваемую на рынке, цены с начала года выросли на 43,3 % (в прошлом году - на
14.7 %), при темпе роста мировых цен на российскую нефть марки Urals в 2011 г. на 39,8 % (после роста 28,4 % в 2010 г.). В декабре 2011 г. рост цен несколько замедлился - до 2,5 %.
В черной металлургии (сводная группировка с кодами 27.1, 27.2, 27.3, 27.5) цены за 2011 г. выросли в среднем на 11,6 % (19,7 % - годом ранее). Цены активно росли до мая (12,7 %) в условиях
II III IV I V VI VII VIII IX X XI XII 2010 г.
1::::1 Инфляция (ИЦП)
I | II | III IV V VI | VII | VIII IX I X | XI | XII 2011 г.
" Торгуемые товары - Неторгуемые товары
Торгуемые товары на внешних рынках:
- нефть сырая;
- коксующиеся угли;
- железная руда;
- черные металлы;
- цветные металлы; -основная химия;
- целлюлозно-бумажная деятельность
Неторгуемые товары (с исключением электроэнергетики):
- уголь энергетический;
-готовые металлические изделия (28);
- резиновые и пластмассовые изделия (БЫ);
- машиностроение (БК + БЪ + БМ);
- деревообрабатывающая промышленность (ББ);
- строительные материалы (Б1);
- пищевые продукты (БА);
- легкая промышленность (БВ + БС)
Промышленность (ИЦП) -
Рис. 5. Динамика цен в отдельных секторах промышленности к декабрю 2009 г., %
"Бензин - биржевые Мазут - производители
■ Бензин - производители Дизтопливо - биржевые
Мазут - биржевые Дизтопливо - производители
Рис. 6. Динамика внутренних и биржевых цен на нефтепродукты, тыс. руб./т
некоторого роста мировых цен на черные металлы и металлургическое сырье и возросшего внутреннего спроса в основном со стороны инвестиционного сектора и естественных монополий. Во втором полугодии в связи с коррекцией мировых цен и сокращением спроса динамика цен на черные металлы стала низкой - за период с мая по декабрь цены снизились на 1,1 % (в декабре было отмечено снижение цен на 0,3 %).
В производстве чугуна и доменных ферросплавов за год цены выросли всего на 2,7 % (годом ранее -на 66,7 %). Заметно выросли цены в производстве: продуктов прямого восстановления железной руды -. на 21,2 % (4,4 %); полуфабрикатов (заготовок) для переката - на 25,6 % (16,1 %); стали - на 15,6 % (после нулевого прироста в 2010 г.).
Значительный рост цен в 2011 г. наблюдался на металлургическое сырье: в добыче железных руд цены за год выросли на 20,8 % (год назад - прирост почти в 2 раза), уголь для коксования за год подорожал на 46,3 % (52,8 %).
В связи со снижением мировых цен в 2011 г. на внутреннем рынке цены на цветные металлы упали на 6,4 % (прирост на 30,6 % - в 2010 г.), в том числе в декабре - на 2,8 %. Существенно снизились цены в производстве свинца, цинка и олова - на 13,8 % (7,8 %); меди - на 8 % (31,8 %); алюминия - на 1,1 % (24,9 %). Значительный рост цен наблюдался в производстве драгоценных металлов - на 22 % вслед за ростом цен на мировых рынках, однако в декабре внутренние цены начали снижаться - на 2,4 %.
В химической промышленности (DG) за 2011 г. цены выросли в среднем на 10,3 % (в декабре снизились на 2,8 %) после высокого роста цен в прошлом году - на 30,6 %. В наибольшей мере подорожали минеральные удобрения - на 27,4 % (44 % - год назад), при этом основной рост цен на минеральные удобрения и азотные соединения пришелся на второе полугодие (16,4 %). Однако с ноября цены начали снижаться, за ноябрь - декабрь - снижение на 5,1 %, в том числе в декабре - на 4,1 %, что обусловлено конъюнктурой мировых рынков. В январе - декабре 2011 г. был зафиксирован рост цен в производстве основных химических веществ - на 18,6 % (32 % - годом ранее), промышленных газов -на 16,5 % (3 %), в производстве синтетического каучука - на 26 % (43,6 %).
На неторгуемые товары (с исключением электроэнергетики) в 2011 г. наблюдалась вялая ценовая динамика - прирост на 6,5 % (на 12 % - год назад). Во втором полугодии цены практически не росли (1,2 %).
В машиностроительных производствах (сводная группировка с кодами DK, DL, DM) цены выросли за 2011 г. на 7,1 % (9,5 % в прошлом году).
Заметно в 2011 г. выросли цены на товары для нужд естественных монополий в связи с реализацией инвестиционных программ: в производстве железнодорожного подвижного состава - на 12,3 % (25,2 %); в производстве двигателей и турбин - на 6,2 % (12,5 %), электродвигателей, генераторов и трансформаторов -. 8,9 % (9,4 %), электрической распределительной
и регулирующей аппаратуры - 19,8 % (2,8 % - год назад). Также значительный рост цен наблюдался в производстве колесных тракторов - за год на 12,6 % (-1,3 % - год назад), машин и оборудования для сельского и лесного хозяйства - на 9,2 % (год назад -снижение на 3 %) в связи с возросшим спросом на сельхозоборудование в условиях реализации госпрограмм по поддержке сельского хозяйства, в том числе компенсационного характера.
Заметное снижение цен за год было отмечено в производстве изолированных проводов и кабелей -на 15 % (43,7 %), что обусловлено ослаблением спроса со стороны электроэнергетики в связи с мерами по сдерживанию цен на оптовом рынке электроэнергии и мощности, а также снижением цен на цветные металлы в течение 2011 г.
Второй год подряд растут цены в автомобильной промышленности (код 34) - в 2011 г. на 8 % (год назад - 6,2 %) в связи с мерами по поддержке отрасли и возросшим спросом. Грузовые автомобили в 2011 г. подорожали на 9,1 % (10,6 % - год назад), легковые подорожали менее - на 6,6 % (5 %). В связи с устойчивым спросом со стороны автомобилестроения продолжают расти цены в производстве резиновых изделий - на 16,3 % (22,7 %) и в других смежных производствах.
Более высокий рост цен наблюдался в секторе инвестиционных товаров, особенно для нужд строительства.
На стройматериалы на фоне повышения инвестиционной активности в текущем году рост цен
ускорился до 13,5 % (3,6 % - год назад) в условиях монополизации рынков ряда товаров. Рекордный рост цен зафиксирован в производстве всех основных строительных материалов: цемента - на 28,9 % (5 % - год назад), извести - на 21,6 % (11,6 %), товарного бетона - на 14,1 % (-3,4 % - год назад). Также рост цен наблюдался в производстве основой массы отделочных материалов (стекла, керамических изделий и т. д.) - в пределах 3,8-9 %.
На товары легкой промышленности в 2011 г. рост цен повторял прошлогодний - 12,5 % (12,7 % -год назад). Из-за роста мировых цен на хлопок и другое сырье в первом квартале 2011 г. сохраняется рост цен в текстильном производстве - 13,9 % (18,2 %). Ускоренными темпами в 2011 г. дорожали изделия из кожи, меха - от 16,5 до 40,2 % (7,3 и 7,8 % соответственно - год назад) в связи с дефицитом готового качественного сырья (шкур). Рост цен на обувь в 2011 г. замедлился до 5,8 % (13,2 % - год назад) по мере роста импорта (рис. 7).
В пищевой промышленности цены за январь -декабрь 2011 г. выросли незначительно - на 1,7 % против высокого роста цен год назад - на 14,7 %. После прироста цен в первом квартале на 3,2 % с апреля по ноябрь цены снизились на 1,5 % из-за снижения мировых и внутренних цен на сельхозсырье. По итогам года снижение цен наблюдалось в производстве муки пшеничной - 21,4 % (год назад - прирост 41,7 %), подсолнечного масла - на 17,6 % (59,9 %); комбикормов - на 8,1 % (29,1 %), сахара - 18 % (23,2 %), масла сливочного - на 1,4 % (29,1 %). Цены в 2011 г. росли
Энергоносители
Н Январь - декабрь 2011 г.
Обрабатывающие производства □ Январь - декабрь 2010 г.
Промышленность (C+D+E)
Пищевые продукты, включая напитнки и табак (БЛ). Текстильное, швейное и производство кожи и обуви (БВ + БС).
Обработка древесины и производство изделий из дерева (ОБ).
Химическое производство (БО). Строительные материалы (Б1). Производство нефтепродуктов (23.2).
Черные металлы (27.1 + 27.2 + 27.3 + 27.5.
Цветные металлы (27.4). Машины и оборудование, электрооборудование, электронное и оптическое и транспортные средства (БК + БЬ + БМ)
Рис. 7. Динамика цен в основных видах экономической деятельности, %
7х"
57
на молоко питьевое - на 3,6 % (24,1 %), в производстве хлеба и мучных кондитерских изделий - на 9,2 % (8,6 %), в производстве этилового спирта из сброженных материалов - на 37,4 % (6,6 %).
В начале 2011 г. после завершения процесса либерализации рынка электроэнергии и мощности, в результате чего продажа электроэнергии осуществляется по рыночным ценам для всех категорий потребителей, а также с переходом на новые механизмы регулирования тарифов сетевых организаций в ряде регионов произошел скачок цен на электроэнергию. В связи с этим Правительством Российской Федерации были приняты исключительные меры по снижению цен на электрическую мощность на оптовом рынке (отменена индексация платы за мощность на 2011 г. - изменен порядок расчета тарифов на мощность для генерации, работающей в вынужденном режиме, а также для генерации, формировавшей наиболее дорогую часть предложения, снижены целевые инвестиционные средства АЭС и ГЭС) и регулируемых тарифов на сетевую составляющую (увеличено «сглаживание » тарифа для ОАО «ФСКЕЭС», снижены тарифы территориальных сетевых организаций).
В результате принятых мер, по оценке Минэкономразвития России, конечные цены на электроэнергию для всех категорий потребителей с начала года по ноябрь выросли на 7 % против 19,5 % год назад, при этом с марта по ноябрь цены упали на 7,8 %.
По данным Росстата, электрическая мощность с начала года по ноябрь подешевела на 4,7 % (в ноябре -снижение на 1,4 %).
Тарифы на производство, передачу и распределение тепловой энергии выросли на 11,3 % (13,8 % -в 2010 г.).
На реализованную сельскохозяйственную продукцию сельскохозяйственными организациями в 2011 г. цены снизились на 5,1 % (23,6 % - в 2010 г.;
I,8 % - в 2009 году). После заметного роста цен в январе - апреле (на 7 %) с мая цены снизились на
II,4 % (в декабре - прирост 0,5 %), что связано с поступлением высоких объемов нового урожая.
В растениеводстве в январе - декабре снижение цен составило 14,7 % (в декабре - на 1,4 %) против прироста цен год назад на 38,3 %. С января по апрель цены выросли на 12,7 %, а с мая по декабрь -снижение на 24,3 % (рис. 8).
В связи с рекордным урожаем зерна в России в 2011 г., по предварительным данным Росстата, составившим 93,9 млн т (в 2010 году - 61 млн т), а также наличием переходящих запасов зерна урожая 2010 г. в заготовительных и перерабатывающих организациях цена приобретения пшеницы (EXW, элеватор) на внутреннем рынке в 2011 г. в среднем составила 6,4 тыс. руб./т, а в IV квартале снизилась до 5,47 тыс. руб./т после пика роста цен в феврале -до 7,8 тыс. руб./т (по данным Росстата, запасы зерна в сельскохозяйственных, заготовительных и перерабатывающих организациях (без учета объектов малого предпринимательства) на 01.01.2012 в России составили 36 млн т, что на 9,3 % больше уровня на 01.01.2011 (33 млн т).
Существенное влияние на внутренний рынок зерна оказывает ситуация с ценами на пшеницу, складывающаяся на внешних рынках, поскольку мировые цены являются индикаторами для формирования внутренних цен на зерно. По данным организации FAO Ц^ за март - декабрь цены снизились на 15,7 % (в декабре - на 3,9 %) а с начала года снижение составило 8,3 %.
450
7 | 8 | 9 |10|11|12 2007 г.
1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 |10|11|12 2008 г.
1|2|3|4|5|6|7|8 2009 г.
1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 |10|11|12
2010 г.
1|2|3|4|5|6|7|8|9 |10|11|12 2011 г.
Мировые цены---цены приобретения промышленными организациями —□— Цены сельхозпроизводителей
Рис. 8. Цены на зерно (мировые и внутренние средние цены), долл./т
106,1 108,8
Потребительские цены
Сводный индекс цен 108
строительной продукции 109 1
Цены производителей промышленных товаров
Тарифы на грузовые перевозки без 108,1 трубопроводного транспорта 108,5
94,9 123,6
Цены производителей сельхозпродукции
Январь - декабрь 2011 г.
Январь - декабрь 2010 г.
Рис. 9. Динамика цен в отдельных секторах экономики, %: в числителе - январь - декабрь 2011 г., в знаменателе - январь - декабрь 2010 г.
В связи с высоким урожаем подсолнечника (рост в 1,8 раза в 2011 г. против падения на 17,2 % в 2010 г.) цены на подсолнечник снижаются (в июне цены приобретения - 17,4 тыс. руб./т., а в ноябре снизились до 10,4 тыс. руб.).
Рекордный урожай сахарной свеклы (рост в 2,1 раза после падения в 2010 г. на 10,6 %) и высокие переходящие запасы сахара привели к снижению цен на сахарную свеклу на 23,2 % (год назад -прирост на 21,1 %). В связи с хорошим урожаем гречихи (в 2,35 раза выше, чем в 2010 г. и на 42 % выше, чем в 2009 г.) цены снизились на 16,4 % (год назад -прирост в 2,59 раза).
Цены на картофель снизились на 53 % (год назад - прирост в 2 раза), на овощи - на 27,2 % (47,8 % - год назад) на фоне высокого предложения данных товаров.
В животноводстве с начала года цены выросли на 2,6 % (год назад - на 14,9 %), в том числе в декабре рост ускорился до 1,7 %. Цены на птицу за год снизились на 2,6 % (2,6 % - год назад) на фоне роста производства в 2011 г. на 11,5 %. На крупный рогатый скот рост цен в декабре ускорился до 1,4 % (17,8 % с начала года, год назад - на 7,9 %). Несмотря на значительную государственную поддержку, сохраняется тенденция сокращения производства крупного рогатого скота на убой (за январь - декабрь - снижение на 5,3 % к аналогичному периоду
предыдущего года). Свиньи подорожали на 10,3 % с начала года (год назад - на 2,7 %), что обусловлено подорожанием импорта в условиях ослабления курса рубля. В связи с сезонным снижением объемов производства в декабре продолжают дорожать: молоко - на 2,4 % (-4 % с начала года); яйца - на 7 % (6,5 % с начала года).
В капитальном строительстве в 2011 г. прирост цен составил 8 % (9,1 %), строительно-монтажные работы в 2011 г. подорожали на 9,3 % (9,6 %) за счет роста инвестиционной активности.
Тарифы на грузовые перевозки с начала года повысились на следующие виды транспорта: автомобильный - на 10,2 % (3,7 %); авиационный - на 18,2 % (4,2 %); морской транспорт - на 9,1 % (-1,1 %) в связи с заметным ростом объемов перевозок в 2011г. На железнодорожные перевозки грузов, осуществляемые ОАО «РЖД», тарифы повышены с января 2011 г. на 8 %. Динамика цен в отдельных секторах экономики представлена на рис. 9.
Динамика денежно-кредитных показателей
Динамика показателей денежно-кредитной сферы в 2011 г. складывалась под влиянием внешних и внутренних факторов. Позитивное значение для российской экономики имел рост экспорта товаров,
сформировавшийся в условиях высоких мировых цен на энергоносители. Вместе с тем неопределенность развития внешнеэкономической ситуации, связанная в первую очередь с фактором кризиса в еврозоне, являлась причиной сохранения тенденций опережающего роста спроса на иностранную валюту и оттока частного капитала из России, формирующих один из основных каналов снижения банковской ликвидности. Еще более существенную роль в сжатии денежного предложения, формируемого органами денежно-кредитного регулирования, сыграло абсорбирование денежных средств по бюджетному каналу, обусловленное значительным ростом остатков средств бюджетной системы в Банке России. Сложившиеся условия оказывали разнонаправленное воздействие на динамику экономических показателей. Локомотивом экономического роста стало увеличение потребительского спроса, поддерживаемое повышением кредитной активности и сопровождаемое снижением склонности населения к организованным сбережениям.
Указанные факторы нашли свое отражение в динамике денежной массы и других денежно-кредитных показателей.
Объем денежной массы в национальном определении (денежного агрегата М2) по состоянию на 01.12.2011 составил 21 961,9 млрд руб., увеличившись за одиннадцать месяцев 2011 г. на 9,7 % (в январе - ноябре 2010 г. - на 19,6 %). При этом годовой темп прироста денежной массы М2 по состоянию на 01.12.2011 составил 20,2 % по сравнению с 33,2 % годом ранее.
Опережающий рост безналичной составляющей денежной массы по сравнению с увеличением объема наличных денег в обращении (их темпы прироста за январь - ноябрь 2011 г. составили 10,3 и 8,1 % соответственно) привел к сокращению доли наличных денег в структуре агрегата М2 с 25,3 % на 01.01.2011 до 24,9 % на 01.12.2011.
Объем депозитов нефинансовых и финансовых (кроме кредитных) организаций (далее - организации) в национальной валюте за январь - ноябрь 2011 г. возрос на 6,8 % (за одиннадцать месяцев 2010 г. - на 9,8 %). При этом срочные депозиты организаций за январь - ноябрь 2011 г. увеличились на 18,5 %, а остатки средств на их текущих и расчетных счетах в национальной валюте сократились на 0,9 %. Соответственно, удельный вес срочных депозитов в структуре рублевых депозитов организаций за указанный период возрос с 39,5 до 43,9 %.
В условиях незначительного роста реальных располагаемых доходов населения, увеличения в их структуре доли расходов населения на потребление и низких процентных ставок по депозитам темп прироста вкладов населения в национальной валюте за январь - ноябрь 2011 г. снизился до 13,3 % с 33,2 % за соответствующий период 2010 г. Изменение структуры вкладов населения за одиннадцать месяцев 2011 г. характеризовалось сохранением тенденции опережающего роста срочных вкладов по сравнению с вкладами до востребования (прирост на 14,6 и 8 % соответственно). В 2010 г. за тот же период наблюдался рост аналогичных показателей на 37,3 и 17 % соответственно.
Объем средств, привлеченных кредитными организациями в депозиты в иностранной валюте, в долларовом эквиваленте увеличился за январь -ноябрь 2011 г. на 12,5 % (за аналогичный период 2010 г. - снижение на 2,8 %). При этом объем вкладов населения в иностранной валюте в долларовом эквиваленте увеличился на 9,5 %, а депозитов организаций - на 15,6 % (за одиннадцать месяцев 2010 г. наблюдались разнонаправленные тенденции в динамике этих показателей: снижение на 6,5 % и прирост на 1 % соответственно).
По данным Банка России о движении наличной иностранной валюты через уполномоченные банки, в ноябре 2011 г. чистый спрос населения на наличную иностранную валюту сохранился на высоком уровне и составил 1,2 млрд долл. Если за восемь месяцев 2011 г. его среднемесячная величина составила 0,7 млрд долл., то в сентябре - ноябре -1,2 млрд долл.
За одиннадцать месяцев 2011 г. наблюдалось превышение темпа прироста широкой денежной массы (денежного агрегатаМ2Х) над темпом прироста агрегата М2: объем денежной массы с учетом депозитов в иностранной валюте увеличился за рассматриваемый период на 10,7 % (за аналогичный период 2010 г. темп прироста широкой денежной массы составил 15,8 %). Основными источниками ее роста стало увеличение требований кредитных организаций к населению и организациям на 5,2 трлн руб., или на 24,9 % и чистых иностранных активов банковской системы на 2,3 трлн руб., или на 15 %. В то же время произошло снижение чистых требований банковской системы к органам государственного управления на 3,2 трлн руб.
Объем денежной базы в широком определении, характеризующей денежное предложение со
стороны органов денежно-кредитного регулирования, за 2011 г. возрос на 5,5 % (в 2010 г. наблюдалось увеличение данного показателя на 26,6 %). Столь существенное изменение динамики денежной базы по сравнению с 2010 г. стало следствием сочетания замедления динамики чистых международных резервов (ЧМР) органов денежно-кредитного регулирования в условиях повышения гибкости формирования курса рубля (за 2011 г. прирост ЧМР по фиксированным валютным курсам составил 0,5 трлн руб., за тот же период 2010 г. - 1,6 трлн руб.) и снижения чистого кредита расширенному правительству (на 1,1 трлн руб. за 2011 г. по сравнению с ростом на 1,4 трлн руб. за 2010 г.).
Совокупные банковские резервы за 2011 г. уменьшились на 0,4 трлн руб. (или на 13 %), из них вложения в облигации Банка России - на 0,6 трлн руб., объем депозитов кредитных организаций в Банке России - на 0,2 трлн руб. При этом обязательные резервы увеличились на 0,2 трлн руб., наличные деньги в кредитных организациях - на 0,3 трлн руб.
В 2011 г. в условиях снижения во втором полугодии уровня ликвидности кредитных организаций увеличилась их потребность в рефинансировании со стороны Банка России - валовой кредит банкам в целом за 2011 г. увеличился почти на 0,9 трлн руб., или в 2,55 раза и достиг по состоянию на 01.01.2012 почти 1,5 трлн руб.
В первом полугодии прошедшего года с учетом необходимости сдерживания инфляционных ожиданий для достижения целевого ориентира по инфляции Банк России осуществлял меры, направленные на ужесточение и повышение действенности проводимой денежно-кредитной политики.
В частности, были приняты решения о повышении нормативов обязательных резервов с 1 февраля, 1 марта и с 1 апреля 2011 г. В совокупности нормативы обязательных резервов по обязательствам кредитных организаций перед юридическими лицами-нерезидентами в валюте Российской Федерации и в иностранной валюте были повышены с 2,5 % до 5,5 %, а по обязательствам перед физическими лицами и иным обязательствам кредитных организаций в валюте Российской Федерации и в иностранной валюте - с 2,5 до 4 %. В результате реализации указанных решений сумма средств, депонированных кредитными организациями на счетах обязательных
резервов в Банке России, возросла со 188,4 млрд руб. по состоянию на 01.01.2011 до 378,4 млрд руб. на 01.01.2012.
В январе - мае 2011 г. Банк России трижды принимал решение о повышении процентных ставок по своим операциям. По состоянию на 31.05.2011 ставка рефинансирования и процентные ставки по операциям Банка России (за исключением операций прямого РЕПО и ломбардного кредитования по фиксированной ставке) были повышены на 0,5 процентного пункта по сравнению с началом 2011 г., по депозитным операциям - на 0,5-0,75 процентного пункта.
Во второй половине года Банк России принимал решения о сужении границ процентного коридора, однако направленность политики оставалась при этом нейтральной. Указанные решения были направлены на ограничение волатильности процентных ставок денежного рынка.
В целом за 2011 г. ставка рефинансирования, ставки по кредитам «овернайт» и сделкам «валютный своп» были повышены на 0,25 процентного пункта, процентные ставки по другим операциям рефинансирования, за исключением фиксированных ставок по операциям прямого РЕПО и ломбардного кредитования, - на 0,25 процентного пункта, по депозитным операциям - на 1-1,25 процентного пункта
Изменение процентных ставок по операциям Банка России и сокращение объема банковской ликвидности, обусловленное наряду с повышением нормативов обязательных резервов существенным ростом остатков средств на счетах расширенного правительства в Банке России, оказали влияние на рост краткосрочных ставок рынка межбанковских кредитов (МБК). Если в первые месяцы года в условиях сохранения значительного профицита ликвидности процентные ставки денежного рынка находились вблизи нижней границы процентного коридора по операциям Банка России, то по мере уменьшения объема ликвидных средств и активизации спроса кредитных организаций на рефинансирование произошел сдвиг рыночных процентных ставок к середине этого коридора. Средневзвешенная ставка MIACR по однодневным рублевым кредитам в 2011 г. повысилась с 2,7 % годовых в январе до 5,4 % годовых в декабре.
ФИНАНСОВАЯ АНАЛИТИКА
проблемы и решения ' 61
