CC BY
18
48 (90) - 2011
Аналитический обзор
ИНФЛЯЦИЯ. ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНАЯ ПОЛИТИКА*
Инфляция
За первые три квартала 2011 г. потребительская инфляция составила 4,7 против 6,4 % - годом ранее, в сентябре 2011 г. была нулевой (-0,2 % - в августе, 0 % в июле).
На замедление инфляции повлияло значительное снижение темпов роста цен на продовольственные товары, начавшееся с марта (рис. 1).
Цены на продовольственные товары за январь -сентябрь выросли всего на 2,1 % (год назад - на 8,4 %) после роста цен с августа по декабрь 2010 г. на 6,9 %, что внесло вклад в инфляцию всего 0,8 п. п. или 17 % (год назад вклад 3,2 п. п. составлял в инфляции 52 %).
Непродовольственные товары с января по сентябрь подорожали на 5 % (3,1 % - год назад). Это внесло в инфляцию 1,8 п. п. (год назад 1,1 п. п.).
Платные услуги населению с января по сентябрь подорожали на 8,1 % (7,4 % - год назад), что внесло в инфляцию 2,1 п. п. (год назад - 1,9 п. п.).
Влияние основных групп товаров и услуг на инфляцию с начала года показано на рис. 2.
На продовольственные товары за январь -сентябрь цены выросли на 2,1 %. При этом после высокого роста цен в январе - феврале 2011 г. на 3,8 %, что являлось продолжением последствий дефицита из-за неурожая и роста мировых цен на продовольствие, в марте - апреле рост цен замедлился до 1,3 % в среднем за месяц. С июня цены начали снижаться (за июнь - сентябрь - снижение на 2,9 %), на что в основном повлияло удешевление плодоовощной продукции (рис. 3).
* Публикуется по данным Минэкономразвития России об итогах социально-экономического развития Российской Федерации в январе-сентябре 2011 г
URL: http://www. economy. gov. ru/minec/activity/sections/macro/ momtormg/doc20in025_016.
Плодоовощная продукция стала дешеветь уже в межсезонный период (с апреля по июнь снижение цен составило 6,1 %, а с начала года - на 25,2 %) в связи с ростом поставок импорта, в том числе более дешевой плодоовощной продукции нового урожая (в большинстве стран - основных поставщиков данной продукции зафиксировано резкое падение цен на овощи и фрукты урожая 2011 г. в связи с ростом объемов производства после предшествующего их удорожания и роста рентабельности производства).
С апреля по сентябрь на внутреннем рынке плодоовощная продукция подешевела на 35,4 %, после того как за второе полугодие 2010 - I квартал 2011 г. цены выросли на 26 % вследствие неурожая 2010 г. В сентябре 2011 г. снижение цен составило 9,8 %, что выше обычного, так как урожай овощей и картофеля 2011 г. значительно лучше прошлогоднего (по оперативным данным Минсельхоза России, рост сбора картофеля - свыше 32-33 %, овощей -7-9 % по сравнению с 2010 г.).
Картофель подешевел в январе - сентябре на 47,9 %, что ниже на 37,4 %, чем в сентябре прошлого года. Цены в марте - сентябре упали на 58,3 %, хотя обычно цены начинают падать с августа в период сбора урожая. Снижение цен обусловлено массовыми поставками более дешевого импорта (за январь - август прирост в 3,9 раза). Цены на овощи снизились на 51,4 % в июне - сентябре, а с начала года - на 38 % (прирост на 48,1 % - в январе -сентябре прошлого года), при этом снижение цен к сентябрю прошлого года составило 30,1 %. Цены на фрукты и цитрусовые в январе - сентябре снизились на 8,7 %, на 5 % в сентябре 2011 г. по сравнению с сентябрем 2010 г.
Прирост цен на продовольственные товары без плодоовощной продукции в январе - сентябре составил 5,5 % (год назад - 5,9 %), в том числе в сен-
14 12 10 8 6 4
2 А.-
0
Рис. 1. Динамика цен по отдельным секторам потребительского рынка (прирост цен), % к декабрю предыдущего года
Май
Январь Февраль Март Апрель Рыночные услуги 2011 г. ™ Продовольственные товары 2011 г.
Непродовольственные товары 2011 г.
ИПЦ 106,2
35 30252015 10 Н 5 0
XII 2009 г.
Июнь Июль Август Сентябрь Октябрь Ноябрь Декабрь —Д— Рыночные услуги 2010 г. — ■О— Продовольственные товары 2010 г. + Непродовольственные товары 2010 г.
ИПЦ 104,7
24
С
И Рыночные и прочие услуги
а
:■: :■: : Продовольственные товары без плодоовощной продукции
|.■.■.■.■! Плодоовощная продукция
Рис. 2. Вклад в инфляцию отдельных групп товаров и услуг, %о: а - январь - сентябрь 2010 г., б - январь - сентябрь 2011 г.
Непродовольственные товары Услуги организаций ЖКХ
70 -- 60 50 40 -- 30 -- 20 10 0
VII |УЩ IX 2010 г.
Плодоовощная продукция (правая шкала)
Продовольственные товары без плодоовощной продукции (правая шкала) Продовольственные товары (левая шкала)
Рис. 3. Динамика цен на плодоовощную продукцию, % к декабрю 2009 г
тябре - на 0,2 %. При этом с мая по сентябрь цены выросли всего на 1,2 %, в том числе в последние два месяца - по 0,2-0,3 %.
Особенно замедление роста цен на продукты коснулось набора социально значимых продуктов (к ним относятся хлеб, молоко и молочная продукция, сахар, растительное и сливочное масло, сыр, мясо и птица, яйца, макаронные изделия, крупы), составляющего свыше трети от набора продуктовой корзины (рис. 4). После опережающего роста цен с августа 2010 по февраль 2011 г. на 15,1 %, что в 2,5 раза выше, чем на остальные продукты без учета плодоовощной продукции (рост на 6,1 %), с марта рост цен на них стал значительно ниже, чем на другие продукты - март - сентябрь - на 0,5 % (остальные товары - 4,2 %). В целом в январе - сентябре социально значимые продукты подорожали на 3,9 % (год назад - на 8,7 %), в том числе в сентябре цены снизились на 0,2 % (+3,6 %).
Рост цен на хлеб и хлебобулочные изделия с апреля по сентябрь составил 2,9 % (сентябрь - на 0,2 %), при этом в этот период темпы роста цен не превышали 0,2-0,7 % в месяц. С начала 2011 г. цены выросли на 8,3 % (4,6 % год назад). Замедление темпов роста цен продолжается с февраля, при том, что с февраля по сентябрь цены производителей на муку пшеничную снизились на 23,4 %.
Существенное влияние оказывает ситуация с ценами на пшеницу, складывающаяся на внешних рынках, поскольку мировые цены являются индикаторами для формирования внутренних цен. По данным организации FAO Ц^ за март - сентябрь цены снизились на 7,2 %, а в сентябре - на 2,3 %.
После роста цен на сахар с июля 2010 по февраль 2011 г. на 38,2 %, с марта 2011 г. цены падают (-21,2 % за март - сентябрь).
Введение сезонной пошлины на импорт сахара-сырца в размере 50 долл./т (с 1 марта по 31 июня 2011 г.) и снижение мировых цен на сырец (-9,6 % за февраль - сентябрь, по данным FAO Ц^ обусловило существенный рост объемов поступления сырья на переработку, обеспечив рост производства сахара белого тростникового за период январь - август 2011 г. на 25,3 % к январю -августу 2010 г.
В результате постепенного насыщения рынка продукцией с марта 2011 г. цены снижаются (за исключением июля 2011 г., в период сезонного роста потребления при одновременном росте стоимости сахара-сырца на мировом рынке). С августа 2011 г., по мере поступления в переработку сахарной свеклы нового урожая, падение цен усилилось. За август -сентябрь сахар подешевел уже на 11,3 % (-14,2 % -с начала года).
На масло подсолнечное цены снизились с января по сентябрь на 5,1 % (+6,8 % - год назад). Цены на масло не растут с апреля, после длительного периода роста с августа 2010 г. по март 2011 г. (35,7 %), а с июня снижаются - за июнь - сентябрь на 1,3 %. Снижение потребительских цен обусловлено возобновившимся с марта снижением мировых цен на масла ^АО Ц^ за период март - сентябрь снижение мировых цен составило 14,8 %), а вслед за ними - внутренних цен отечественных сельхозпроизводителей подсолнечника, снизившихся с марта по сентябрь на 2 %.
Мясо без птицы Хлеб и хлебобулочные изделия Масло подсолнечное Масло сливочное Молоко и молочная продукция Мясо птицы Сахар
-14,2
С
-0,2 [
Г22
шш
8,3
16,8
17,9
10
1 10,5
13,2
14,4
-15 -12 -9 -6 -3 0 3 6 9 12 15 Январь - сентябрь 2010 г. Г |Январь - сентябрь 2011 г.
6
Рис. 4. Динамика цен на основные группы продовольственных товаров, прирост/снижение, %
На крупы и бобовые цены снижаются четвертый месяц подряд, в сентябре - на 10,6 % с начала года - прирост на 3,9 % (год назад - 36,6 %).
Высокий рост цен на крупы и бобовые за период с июня 2010 г. по апрель 2011 г. - на 86,5 % стал следствием дефицита зерновых культур (ячмень, гречиха и т. д.), так как урожай 2010 г. упал вдвое. С июня цены на крупы снижаются - за июнь - сентябрь цены снизились на 14,2 %, в том числе в связи с хорошим урожаем гречихи в Алтайском крае.
На молоко и молочную продукцию рост потребительских цен достаточно высокий - в сентябре 2011 г. (к сентябрю 2010 г.) цены выросли на 9,5 % вследствие падения производства сырого молока (в 2010 г. - прирост на 2,1 %, в январе - сентябре 2011 г. - еще на 3,7 %). После стабилизации потребительских цен с мая по август 2011 г. с сентября рост цен возобновился по мере снижения поставок сырого молока - прирост на 0,7 %.
Цены на мясо животных в январе - сентябре выросли на 10,6 % (1,3 % - в сентябре, 2,2 % - год назад). В последние три месяца рост цен набирает темпы, особенно на рынке говядины.
На говядину (кроме бескостного мяса) с начала 2011 г. по сентябрь рост цен высокий - 17,7 % (2,5 % -год назад), а с августа по сентябрь - прирост на 3,4 %. Такой рост цен обусловлен динамикой мировых цен, высокой долей импорта на рынке говядины, а также ежегодным сокращением производства мяса крупного рогатого скота.
На свинину (кроме бескостного мяса) в 2011 г. наблюдалась более умеренная ценовая динамика,
что обусловлено высокой конкуренцией более дешевого импорта - за январь - сентябрь прирост цен составил 5,5 % (год назад - на 1,2 %). С июля темпы роста цен стали нарастать (0,6 - 0,9 % в месяц).
На мясо птицы (куры, кроме куриных окороч-ков) в январе - сентябре цены снизились на 0,2 % (год назад - прирост на 7,9 %). Цены на куриные тушки сохраняются практически стабильными в течение последних четырех месяцев вследствие высокой насыщенности рынка этим видом товаров.
С января по сентябрь цены на яйца снизились на 4,3 % (год назад - прирост на 8,6 %). При этом в период с мая по июнь снижение цен составило 26,3 %, а с июля по сентябрь цены выросли на 20,5 %, что обусловлено сезонными факторами.
На остальные продовольственные товары (без социально значимых товаров и плодоовощной продукции) с января по сентябрь цены выросли на 6,6 %, а в сентябре рост цен составил 0,6 % против 0,3 % в августе.
На непродовольственные товары с начала года цены выросли на 5 % (3,1 %), в том числе в сентябре - на 0,7 %, при этом ценовая динамика была достаточно умеренной (ежемесячный прирост цен - на 0,3-0,7 %).
На автомобильный бензин с начала года цены выросли на 13,9 % (3,8 % - в 2010 г.), а в сентябре прирост составил 0,6 % против 1,9 % в августе, что обусловлено значительным ростом цен в январе -мае - на 8,7 % (в мае - на 6 %) вслед за ростом мировых цен на нефтяные товары (рис. 5).
Непродовольственные товары, всего В том числе без бензина автомобильного Бензин автомобильный Табачные изделия Моющие и чистящие средства Одежда и белье Легковые автомобили Обувь Электротовары Телерадиотовары ^
-2
5
^-' 4,3 3,1
13,9
3,8
0 2 4 6
■Щ Январь - сентябрь 2010 г.
10 12 14
Январь - сентябрь 2011 г.
16
Рис. 5. Рост цен на основные непродовольственные товары, прирост/снижение, %
17,5
18
8
На непродовольственные товары с исключением бензина прирост цен несколько усилился и составил с начала года по сентябрь - 4,3 % (3,1 % -годом ранее). В сентябре 2011 г. в среднем - на 0,7 % (0,6 % - год назад). Усиление роста цен связано с возросшим спросом (так, оборот розничной торговли непродовольственными товарами вырос за январь - сентябрь 2011 г. на 10,4 %), в том числе за счет расширения потребительского кредитования населения. Также влияние на рост цен оказало повышение акцизов на табачные изделия. Вместе с тем рост импорта на фоне укрепления курса рубля способствовал приостановлению или снижению цен на ряд товаров длительного пользования.
Платные услуги населению в январе - сентябре подорожали на 8,1 % (7,4 % - год назад).
Регулируемые тарифы на услуги, по оценке Минэкономразвития России, подорожали с начала года на 10,8 % (год назад - 12,2 %). Жилищно-коммунальные услуги подорожали на 11,2 % (12,2 %). Услуги по водоснабжению и канализации выросли за январь - сентябрь на 15,1 % (17,5 % - год назад), отопление подорожало на 10,7 % (11,9 %), услуги по снабжению электроэнергией - на 9,7 % (12,1 %).
В секторе рыночных услуг в январе - сентябре цены выросли на 6,3 % (4,3 %), что обусловлено возросшим спросом.
В сентябре наблюдалось сезонное снижение цен - на 0,1 % (подешевели услуги пассажирского транспорта - на 4 %, железнодорожного транспор-
та - на 18,2 %; воздушного транспорта - на 2,4 % (+10,2 %), санаторно-оздоровительные услуги - на 2,4 %). В то же время в связи с началом учебного года подорожали услуги в сфере образования - на 2,7 % (с начала года - на 5,2 %).
По данным Росстата, в целом по промышленности (С + D + E) в январе - сентябре цены выросли на 10,7 %, а в сентябре снижение цен составило 0,7 %.
На торгуемые на внешнихрынкахтовары в январе - сентябре цены выросли на 15,7 % (год назад -на 8,2 %) в связи с ростом цен на нефтепродукты, металлы, продукцию основной химии. Высокий рост наблюдался до мая в связи с быстрым ростом мировых цен на нефть. С июня мировые цены на нефть, металлы прекратили свой рост, что сказалось на динамике внутренних цен.
В сентябре цены снижались - на 1,5 %, что обусловлено продолжающимся ухудшением мировой конъюнктуры на основные товары российского экспорта.
Динамика цен показана на рис. 6.
Нефтепродукты в январе - сентябре подорожали на 15,3 %. Цены на бензин выросли на 15,8 % (0,8 %); на мазут топочный - на 22,2 %, на топливо дизельное - на 11,7 %; на авиакеросин - на 17,1 %. В сентябре рост цен на нефтепродукты продолжился в среднем на 1,3 %, мазут подорожал на 1,6 % в связи с ростом экспорта в 2,4 раза к декабрю 2010 г. после введения повышенных пошлин на светлые нефтеп-
45 40 35 30 25 20 15 10 5 0
-5
II III IV V VI VII VIII IX X XII IX I II III IV V VI VII VIII
2010 г.
IX
□ Инфляция (ИЦП) ■ Промышленность (ИЦП)
2011 г.
- Торгуемые товары Неторгуемые товары
Торгуемые товары на внешних рынках:
нефть сырая; коксующиеся углц железная руда;
черные металлц цветные металлы основная химщ
целлюлозно-бумажная деятельность
Неторгуемые товары
(с исключением электроэнергетики)
уголь энергетический; готовые металлические изделия (28); резиновые и пластмассовые изделия фЩ;
машиностроение (DK + DL + DM); деревообрабатывающая промышленность (DD); строительные материалы фЦ; пищевые продукты (DA); легкая псомышленность (DB + DC).
Рис. 6. Динамика цен в отдельных секторах промышленности к декабрю 2009 г., %
родукты, топливо дизельное подорожало на 1,4 % в ходе уборочной кампании (рис. 7).
В черной металлургии в среднем по группе (сводная группировка 27.1; 27.2; 27.3; 27.5) в январе -сентябре цены выросли на 11,7 %. Цены активно росли до мая (12,7 %). После снижения с мая по июнь на 2,5 % с августа рост незначительно возобновился (1,6 %) в условиях оживления роста цен на мировых рынках.
Цены выросли практически во всех отраслях металлургического производства, особенно активный рост цен отмечен в производстве: чугуна и доменных ферросплавов (+6,7 %), стали (+16 %),
полуфабрикатов для переката (+17,2 %); стального проката горячекатаного кованого (+12 %) под воздействием роста мировых цен и возросшего спроса, в основном со стороны инвестиционного сектора и естественных монополий (рис. 8).
В производстве цветных металлов с января по сентябрь цены выросли всего на 1,2 % (17 % - год назад) из-за продолжительного снижения цен - с апреля по июль на 8,6 %, что отражало динамику мировых цен на цветные металлы. Особенно активно с начала года дорожали драгоценные металлы - на 28,6 % (+10,8 % - в сентябре) на фоне значительного роста мировых цен на золото. В производстве
II III IV V VI VII VIII IX X XI XII I II III IV V VI VII VIII
IX
2010 г. 2011 г.
-Бензин - биржевые Бензин - производители — ■ — ■ - Мазут - биржевые
Мазут - производители ........ Дизтопливо - биржевые _ — — Дизтопливо - производители
Рис. 7. Динамика внутренних и биржевых цен на нефтепродукты, тыс. руб. /т
I
90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 -10
2009 г.
| I Промышленность (С + D + Е) —1:1— (27.2) Чугунные и стальные трубы (27.4) Цветные металлы
I | II | III | IV | V | VI | УЩЩ Щ X | XI [XII 2010 г.
I II III IV V VI VIIVIIIIX
2011 г.
(27.1) Произ-во чугуна, стали и ферросплавов (27.5) Производство отливок
Рис. 8. Динамика цен производителей на продукцию металлургического производства, % к декабрю 2008 г
основных цветных металлов наблюдался либо незначительный рост: алюминия - на 1,6 % (+1,4 %); меди - 1,6 % (-1,6 %), либо снижение цен: свинца, цинка и олова - на 8 % (0 % - в сентябре), прочих цветных металлов - на 9,9 % (-3,9 %).
В химическом производстве за январь - сентябрь цены выросли на 12,1 % (2 % - в сентябре) на фоне изменения мировых цен и в связи со значительным ростом спроса. При этом заметный рост цен был отмечен в производстве минеральных удобрений - прирост на 20,8 % (+4 %). Также в январе - сентябре значительно подорожали: синтетический каучук - на 42,2 % (+1,8 % - в сентябре); основные химические вещества - на 20,6 % (+3,1 %); искусственные синтетические волокна - на 29,1 % (+0,2 %).
На неторгуемые товары (с исключением электроэнергетики) в январе - сентябре рост цен в целом составил до 4,1 %, (год назад - 8,2 %), а в сентябре - 0,2 %.
При этом в пищевой промышленности цены за январь - сентябрь выросли незначительно - на
I,4 % (+7,9 % - год назад), в том числе в августе -сентябре отмечено снижение (-1,1 %). Цены снизились из-за снижения мировых и внутренних цен на сельскохозяйственное сырье и высокого предложения сельхозпродукции. Снижение цен наблюдалось в производстве муки - 21,6 % (год назад - прирост 33,3 %), подсолнечного масла - на 7,1 % (+15,5 %); комбикормов - на 4,6 % (+15,3 %), сахара - 8,9 % (+8,7 %) и другие товары.
Более высокий рост цен наблюдался в секторе инвестиционных товаров, особенно для нужд строительства.
На строительные материалы в январе - августе отмечен заметный рост цен - на 14,1 % (1 % -в сентябре, год назад - на 2,4 %), что вызвано увеличением масштабов строительства и реализации крупных инвестиционных программ. Значительно выросли цены на цемент - на 35,7 % (в сентябре -на 1,5 %).
В целом на машиностроительную продукцию (сводная группировка DK; DL; DM) в январе - сентябре рост цен составил 6,3 % (+0,3 % - в сентябре, год назад - на 7,1 %).
В производстве машин и оборудования в январе -. сентябре прирост цен составил 5,3 % (+0,3 % - в сентябре, год назад - 4,7 %). Цены с начала года росли в производстве колесных тракторов - на
II,7 % (год назад - 0,4 %), в производстве насосов,
компрессоров и гидравлических систем - на 8,3 % (+4,6 %), в производстве электрической распределительной и регулирующей аппаратуры - на 15,5 % (+2,6 %) в связи с возросшим спросом.
В производстве транспортных средств и оборудования в январе - сентябре цены выросли на 8,1 % (0,1 % - в сентябре, 9,7 % - год назад). Легковые автомобили с начала года подорожали на 3,3 % (3,5 % - год назад); грузовые автомобили -на 4,9 % (8,4 %).
На товары легкой промышленности фВ + DC) с начала года цены заметно выросли - на 12,7 % (в сентябре - 0,9 %, год назад - на 7,1 %), в том числе в текстильном и швейном производстве - на 15,2 % (0,7 %), что обусловлено ростом мировых цен на хлопок в первом полугодии и возросшим спросом. Также значительно выросли цены в производстве кожи, изделий из кожи и в производстве обуви - на 11,3 % (0,5 % в сентябре, 10,7 % - год назад), в том числе в производстве обуви - на 7,3 % (13,8 % - год назад) на фоне дефицита отечественной кожи высокого качества.
В начале 2011 г. после завершения процесса либерализации рынка электроэнергии и мощности, в результате чего продажа электроэнергии осуществляется по рыночным ценам для всех категорий потребителей, а также с переходом на новые механизмы регулирования тарифов сетевых организаций, произошел скачок цен на электроэнергию. Цена на электроэнергию для всех категорий потребителей выросла на 17 % за январь - февраль.
Правительством Российской Федерации были приняты исключительные меры по снижению цен на электроэнергию, как на оптовом рынке, так и тарифов на сетевую составляющую:
- применение индексации по плате за мощность на уровень инфляции на 2011 г.;
- изменение порядка расчета тарифов на мощность для генерации, работающей в вынужденном режиме, а также для генерации, формировавшей наиболее дорогую часть предложения, для снижения стоимости их оплаты;
- снижение целевых инвестиционных средств (ЦИС) АЭС и ГЭС, учитывая возможность перераспределения доходов, получаемых ГК «Ро-сатом» от внешнеэкономической деятельности, в том числе на мировом урановом рынке;
- увеличение «сглаживания» тарифа для ОАО «ФСК ЕЭС» с учетом уточнения расходов в части налога на прибыль;
- снижение тарифов для территориальных сетевых организаций, обеспечив «сглаживание» для ограничения роста тарифов сетевых компаний не более 15 %.
В результате принятых мер, по оценке Минэкономразвития России, цены и тарифы на электроэнергию для всех категорий потребителей с начала года по август выросли на 4,9 % (статистика идет с опозданием на месяц), а в августе снизились на 0,6 %, в том числе, исключая население - на 0,6 %. По данным Росстата, электрическая мощность с начала года подешевела на 43,2 % (в августе - прирост на 1,8 %).
На реализованную сельскохозяйственную продукцию цены снижаются четвертый месяц подряд, в сентябре - на 1,6 % (май - сентябрь - снижение на 10,1 %, с начала года - на 3,9 %, год назад - прирост на 6,3 %), после значительного роста со второго полугодия 2010 г. по май 2011 г. - на 29 %. Снижение цен с мая обусловлено снижением мировых цен на основные виды продовольствия, начавшееся с марта текущего года, а также поступлением больших объемов нового урожая.
В растениеводстве в январе - сентябре снижение цен составило 6,2 % (в сентябре - на 6,3 %, год назад - прирост на 12 %). С января по апрель цены выросли на 12,6 %, а с мая по сентябрь - снижение на 16,7 %. Цены приобретения на пшеницу снизились с 7,3 тыс. руб./т в марте - до 5,5 тыс. руб./т в августе (статистика идет с опозданием на месяц). Снижаются цены на подсолнечник, в июне цены приобретения - 17,4 тыс. руб./т, а в августе
- 16,8 тыс. руб. (рис. 9).
С августа началось снижение цен на гречиху -за август - сентябрь - на 29,1 % (с начала года -
снижение на 1,3 %, к сентябрю 2010 г. - прирост на 55,4 %) на фоне поступлений нового урожая из южных областей России и достаточно высокого урожая на Алтае. С сентября снижаются цены в производстве сахарной свеклы - на 7,9 % (с начала года - снижение на 7,6 %).
Пятый месяц подряд снижаются цены: на картофель - в сентябре - на 20,3 %, а за май - сентябрь -снижение на 41,1 % (с начала года - снижение на 27,5 %) в связи со сбором нового урожая картофеля. На овощи за январь - сентябрь цены снизились на 51,1 %, в том числе за март - сентябрь - на 60,5 % (к сентябрю прошлого года цены снизились на 23,5 %).
Продукция животноводства за январь - сентябрь подешевела на 2 % в связи со снижением цен с мая по июль на 7,6 %. С августа рост цен возобновился - за август - сентябрь - на 3,5 %. Цены в указанный период росли в основном на крупный рогатый скот (0,5 %), свинину (2,3 %), овец и коз (2,4 %).
В капитальном строительстве в январе -сентябре рост цен составил 6,8 % (в сентябре - на 0,6 %, год назад - на 7,3 %), на строительно-монтажные работы цены выросли на 8 % (+7,9 % - год назад) в связи с увеличением объемов строительных работ.
В январе - сентябре грузовые перевозки автомобильным транспортом подорожали на 9,4 %, авиационным транспортом - на 17,5 % (+2,6 %), морским транспортом - на 9,0 % (0,6 %). На железнодорожные перевозки грузов, осуществляемые ОАО «РЖД», тарифы повышены с января 2011 г. на 8 %.
Динамика цен в отдельных секторах экономики представлена на рис. 10.
450
100
7|8|9|10|11|12
2007 г.
1 | 2 | 3 |4| 5 | 6 | 7 |8 | 9|10|11|12 2008
1 | 2 | 3 |4| 5 | 6 | 7 |8 | 9|10|11|12
2009
1 |2 |3 |4| 5 |6 |7 |8| 9|10|11|12 2010
1|2|3|4|5|6|7|8|9 2011
Мировые цены
■ Цены приобретения промышленными организациями ■
Цены сельхозпроизводителей
Рис. 9. Цены на зерно (внутренние и мировые), долл. /т
104,7
Сводный индекс цен 106,8 строительной продукции 107 3
Потребительские цены
110,7 Цены производителей 108,2 промышленных товаров
Тарифы на грузовые перевозки без 108 трубопроводного транспорта 108,5
96,1 108,3
Цены производителей сельхозпродукции
Январь - сентябрь 2011 г.
■ Январь - сентябрь 2010 г.
Рис. 10. Динамика цен в отдельных секторах экономики, % за период: в числителе - январь - июнь 2011 г., в знаменателе - январь - июнь 2010 г.
Динамика денежно-кредитных показателей
Динамика денежно-кредитных показателей
в январе - сентябре 2011г. формировалась под влиянием факторов, определявших ситуацию на внутреннем и внешних финансовых рынках.
Сохранение высокого уровня цен на основные товары российского экспорта на протяжении девяти месяцев 2011 г. способствовало увеличению сальдо счета текущих операций платежного баланса по сравнению с соответствующим периодом 2010 г. (с 57,6 до 73,6 млрд долл.). Вместе с тем, в III квартале текущего года в связи с развитием долгового кризиса в Европе усилился отток капитала частного сектора из России: по оценке Банка России, его нетто-объем составил около 19 млрд долл. В целом за январь - сентябрь 2011 г. чистый вывоз капитала частным сектором, по оценке, достиг 49,3 млрд долл. (за аналогичный период 2010 г. - 14,3 млрд долл.). В этих условиях происходило ослабление курса рубля по отношению к основным мировым валютам: индекс номинального эффективного курса рубля по отношению к иностранным валютам снизился в августе 2011 г. текущего года на 2,8 %, в сентябре - на 2,7 %.
Результатом указанных тенденций в динамике показателей платежного баланса стало снижение уровня ликвидности банковского сектора и повы-
шение в сентябре спроса кредитных организаций на рефинансирование со стороны органов денежно-кредитного регулирования на фоне увеличения объема покупки иностранной валюты участниками внутреннего рынка. Объем продажи иностранной валюты Банком России на внутреннем валютном рынке в сентябре 2011 г. составил 7,6 млрд долл., тогда как в предшествующие месяцы года Банк России осуществлял нетто-покупку иностранной валюты.
Объем денежной массы в национальном определении (денежного агрегатаМ2) по состоянию на 1 сентября 2011 г. составил 21 080 млрд руб., увеличившись за восемь месяцев текущего года на 5,3 % (в январе - августе 2010 г. - на 14,2 %). В реальном выражении агрегат М2 увеличился за рассматриваемый период на 0,6 % (в январе - августе 2010 г. - на 8,4 %).
При этом в структуре денежной массы в отличие от предыдущего года наблюдалась тенденция опережающего роста наличных денег в обращении по сравнению с безналичной составляющей, что может свидетельствовать о повышении потребительской активности населения на фоне курсовых и инфляционных ожиданий. При увеличении наличных денег в обращении за восемь месяцев текущего года на 5,5 % объем безналичных средств возрос на 5,3 % (в 2010 г. - на 10,9 и 15,4 % соответственно).
Снижение реальных располагаемых доходов населения и рост его склонности к потреблению
наряду с другими факторами повлияли на замедление динамики вкладов населения в национальной валюте: за январь - август текущего года их прирост составил 10,7 % по сравнению с 25,3 % за аналогичный период годом ранее. В их структуре продолжился опережающий рост срочных вкладов (за восемь месяцев 2011 г. - на 11,5 %), тогда как объем вкладов до востребования возрос на 7,4 % (за тот же период предыдущего года - на 28,3 и 13,5 % соответственно).
Объем депозитов нефинансовых и финансовых (кроме кредитных) организаций в национальной валюте за восемь месяцев 2011 г. снизился на 1 % (за аналогичный период 2010 г. наблюдался их рост на 5,5 %). При этом срочные рублевые депозиты организаций за январь - август 2011 г. увеличились на 3,1 %, а остатки средств на их текущих и расчетных счетах в национальной валюте сократились на 3,7 %. Соответственно удельный вес срочных депозитов в структуре рублевых депозитов организаций возрос с 39,5 до 41,2 %.
Объем средств, привлеченных кредитными организациями в депозиты в иностранной валюте, в долларовом эквиваленте увеличился за январь -август текущего года на 7,8 %, что заметно превысило темпы прироста рублевых депозитов. Это является индикатором изменения предпочтений экономических агентов в пользу валютных активов. При этом объем вкладов населения в иностранной валюте в долларовом эквиваленте увеличился на 9,9 %, а депозитов организаций - на 5,5 % (за восемь месяцев 2010 г. наблюдалось их сокращение на 9,4 и 7,2 % соответственно).
По данным Банка России о движении наличной иностранной валюты через уполномоченные банки, в августе 2011 г. чистый спрос населения на наличную иностранную валюту составил 0,7 млрд долл., уменьшившись по сравнению с предыдущим месяцем на 31 %. Вместе с тем, в соответствии с оценкой платежного баланса Российской Федерации, в целом за январь - сентябрь 2011 г. объем наличной иностранной валюты у населения и организаций сократился на 5,4 млрд долл. (в соответствующий период 2010 г. - на 13,6 млрд долл.).
Повышение номинального курса рубля по отношению к иностранным валютам в целом за восемь месяцев 2011 г. оказало влияние на более медленный рост в рублевом выражении объема депозитов, номинированных в иностранной валюте, что обусловило более низкие темпы прироста широкой денежной
массы по сравнению с динамикой агрегата М2. Широкая денежная масса за январь - август 2011 г. увеличилась на 4,8 % (за аналогичный период 2010 г. -на 9,9 %). Основным источником роста широкой денежной массы в рассматриваемый период было увеличение требований кредитных организаций к населению и организациям на 2,9 трлн руб. (на 14 %) и чистых иностранных активов банковской системы на 1,5 трлн руб. (на 10 %). В то же время произошло сокращение чистых требований банковской системы к органам государственного управления на 2,8 трлн руб.
Объем денежной базы в широком определении, характеризующей денежное предложение со стороны органов денежно-кредитного регулирования, за девять месяцев 2011 г. сократился на 9,6 % (в соответствующий период предыдущего года наблюдался прирост данного показателя на 10,2 %). Изменение динамики денежной базы стало следствием сочетания существенного замедления динамики чистых международных резервов органов денежно-кредитного регулирования (за январь -сентябрь 2011 г. их прирост по фиксированным валютным курсам составил 0,7 трлн руб., за аналогичный период 2010 г. - 1,8 трлн руб.) и значительного (на 2,2 трлн руб.) сокращения чистого кредита расширенному правительству (за девять месяцев
2010 г. - на 0,1 трлн руб.).
Совокупные банковские резервы кредитных организаций под воздействием тех же факторов за январь - сентябрь 2011 г. уменьшились на 1,1 трлн руб. (или 36,3 %), в том числе вложения в облигации Банка России - на 0,6 трлн руб., объем депозитов кредитных организаций в Банке России - на 0,4 трлн руб., остатки средств на корреспондентских счетах кредитных организаций в Банке России - на 0,2 трлн руб.
Наиболее заметным изменение ситуации с ликвидностью банковского сектора было в сентябре
2011 г.: среднедневной объем свободных банковских резервов кредитных организаций сократился на 11 % по сравнению с соответствующим августовским значением, средневзвешенная ставка MIACR по однодневным рублевым кредитам повысилась до 4,43 % годовых по сравнению с 3,94 % годовых в августе 2011 г.
Банк России и Минфин России оперативно отреагировали на увеличение потребности банковского сектора в рефинансировании, активизировав операции с кредитными организациями.
Объем депозитов Минфина России, размещенных в кредитных организациях, увеличился за сентябрь 2011 г. на 0,4 трлн руб., валовой кредит Банка России кредитным организациям - на 0,2 трлн руб.
В сентябре 2011г. совет директоров Банка России принял решение оставить без изменения уровень ставки рефинансирования, повысить на 0,25 п. п. процентные ставки по депозитным операциям Банка России на фиксированных условиях
и снизить на 0,25 п. п. процентные ставки по отдельным операциям предоставления ликвидности. Реализованное данным решением сужение интервала процентных ставок по отдельным операциям предоставления и абсорбирования ликвидности должно способствовать ограничению волатильнос-ти процентных ставок денежного рынка в условиях риска возникновения недостатка рублевой ликвидности в банковском секторе.
ВНИМАНИЕ! На сайте Электронной библиотеки <^ПЬ> собран архив электронных версий журналов Издательского дома «ФИНАНСЫ и КРЕДИТ» с 2006 года и регулярно пополняется свежими номерами. Подробности на сайте библиотеки:
www.dilib.ru
V_У
