CC BY
23
6. Plotnikova E. V. Preferential leasing as a tool for financial support of small businesses / E. V. Plotnikova, E. I. Artemova // Bulletin of the Academy of Knowledge. - 2019 - №2(31). - Pp. 312-318.
7. Shagaida N. I., Uzun V. Ya. Food security in Russia: monitoring, trends and threats / N. I. Shagaida, V. Ya. Uzun. - M.: Publishing House "Delo" RANEPA, 2015. - 110 p. - (Scientific reports: economics).
8. Decree of the President of the Russian Federation No. 20 of January 21, 2020 "On the Approval of the Food Security Doctrine of the Russian Federation". [Electronic resource]. - Access mode: https://www.garant.ru/prod-ucts/ipo/prime/doc/73338425/ (accessed 04.05.2021).
DOI 10.24412/2309-4788-2021-11121
М.Р. Арпентьев - д.психол.н.,ведущий научный сотрудник, социально-экономический факультет Омской гуманитарной академии (Омск), внештатный научный сотрудник Центра психологической, педагогической, медицинской и социальной помощи «Содействие», академик Международной академии образования, член -корреспондент Российской академии естествознания, профессор Российской академии естествознания, mariam_rav@mail.ru,
M.R. Arpentieva - leading researcher, socio-economic faculty of the Omsk Humanitarian Academy, freelan ce research er at th e Center for psych ological, pedagogical, medical and social assistan ce "Assistance", Grand Doctor (Grand PhD) of Psychology, Academician of the International Academy of Education, Corresponding Member of the Russian Academy of Natural History, Associate Professor, Professor of the Russian Academy of Natural History;
И.В. Горелова - к.э.н., свободный исследователь, внештатный научный сотрудник Центра психологической, педагогической, медицинской и социальной помощи «Содействие»,
I.V. Gorelova - Candidate (PhD) of EconomicSciences, freet explorer, freelance researcher at the Center for psychological, pedagogical, medical and social assistance "Assistance", Associate Professor.
ИНДИВИДУАЛЬНЫЙ ИНВЕСТИЦИОННЫЙ СЧЕТ В СИСТЕМЕ СОЦИАЛЬНЫХ И ПСИХОЛОГИЧЕСКИХ ПРОБЛЕМ
INDIVIDUAL INVESTMENT ACCOUNT IN THE SYSTEM OF SOCIAL AND PSYCHOLOGICAL PROBLEMS
Аннотация. Неэффективность традиционных банковских вкладов в России побуждает население к поиску альтернативных законных и незаконных способов вложения и приумножения заработанных денег. Новым для населения страны способом стало участие индивидуальных инвесторов в операциях на фондовом рынке. Как правило, такое участие осуществляется на фоне определенной правовой и финансовой грамотности /компетентности населения, представляя собой критерий успешности развития экономики государства. Однако, в России популярность инвестирования связана с иными экономическими, правовыми, социальными и психологическими моментами. Цель исследования: определение трендов функционирования индивидуальных инвестиционных счетов на российском фондовом рынке на основе анализа социальных и психологических аспектов индивидуального инвестирования. На взгляд авторов, проблематика инвестирования имеет несколько основных измерений, среди которых базовыми выступают собственно экономическое и неразрывно связанное с ним психологическое. По двум этим измерениям индивидуальное инвестирование связано как с доходами и возможностями развития, так издержками и рисками потерь. Авторы обсуждают современные социальные и психологические проблемы инвестирования, типы инвесторов и инвестирования, оценивают общие перспективы развития инвестиций и сообщества в контексте изучаемых проблем. Материалы исследования позволяют заключить, что проблемы индивидуальных инвестиционных счетов в России связаны, в первую очередь, с неготовностью населения к работе с ними: несмотря на оптимистичные прогнозы экономистов и юристов, население не обладает необходимыми для корректного инвестирования правовыми, экономическими, а также собственно социльно -психологическими знаниями, умениями. У населения современной России, при условиях огромных социальных диспропорций и массового обнищания, также крайне ограничены и финансово -правовые, и социально-психологические ресурсы не только участия в инвестировании, но и ресурсы осмысления продуктивности эффективности (допустимости риска) своего участия в нем. Для большинства россиян инвестиции - реальность иного отличного от их повседневности мира.
Abstract. The inefficiency oftraditional bank deposits in Russia prompts the population to look for alternative legal and illegal ways to invest and increase the money earned. Participation ofindividual investors in operations on the stock market became a new way for the population ofthe country. As a rule, such participation is carried out against the background of a certain legal and financial literacy / competence of the population, representing a criterion for the successful development of the state's economy. However, in Russia, the popularity of investing is associated with other economic, legal, social and psychological issues. Purpose of the study: determination of trends in the functioning of individual investment accounts in the Russian stock market based on the analysis of social and psychological aspects of individual investment. In the opinion of the authors, the problem of investment has several basic dimensions, among which the basic ones are the actual economic and the psychological, which is inextricably linked with it. According to these two dimensions, individual investment is associated with both income and development opportunities, as well as costs and risks of loss. The authors discuss modern social and psychological problems of investing, types of investors and investments, assess the general prospects for investment and community development in the context of the problems under
study. The research materials allow us to conclude that the problems of individual investment accounts in Russia are associated, first of all, with the unpreparedness ofthe population to work with them: despite the optimistic forecasts of economists and lawyers, the population does not have the legal, economic, as well as proper social psychological knowledge, skills. The population of modern Russia, under conditions of huge s ocial disproportions and mass impoverishment, also have extre mely limited financial, legal, and socio-psychological resources not only for participation in investment, but also resources for understanding the productivity ofthe effectiveness (risk tolerance) oftheir participation in it. For the majority ofRussians, investments are the reality of a world different from their everyday life.
Ключевые слова: индивидуальный инвестиционный счет, инвестор, сбережение, риски, дивиденды, принятие решений.
Keywords: individual investment account, investor, saving, risks, dividends, making decisions.
Введение
Неэффективность традиционных банковских вкладов россиян побуждает их к поиску альтернативных способов сохранения приумножения заработанных денег. Относительно инновационным для жителей страны выступила возможность индивидуального участия в качестве инвесторов в операциях на фондовом рынке. В развитых странахучастие инвесторов происходит, как правило, на основе большей или меньшей выраженности всеобщей правовой и финансовой грамотности населения, наличия у большинства пр едставителей сообщества специальных знаний и умения в сфере экономических операций (базовой экономической и связанной с ними правовой культуры). Такая компетентность населения - важный критерий успешности развития (экономики) государства. В России, однако, все иначе. Хотя в последние десятилетия экономическая и правовая системы регуляции отношений в обществе стали фокусами особого внимания массы людей, общая грамотность населения и его готовность и стремление «работать с деньгами», снизилась вместе с интенсивно протекающим социальным расслоением как результатом экономического обнищания масс, падением уровня образования и заменой культурных компетенций как ориентиров развития псевдокультурными ( «массовой культуры»). Индивидуальное инвестирование в этом контексте становится недостижимой практикой для многих граждан, живущих за чертой бедности. Оно также выступает малопонятной, непрозрачной по своим механизмам и результатам, связанной с целой группой рисков, практикой и для граждан, имеющих хот я бы незначительные доходы «среднего» и выше среднего уровней.
Материалы и методы исследования
Проблематика инвестирования имеет несколько основных измерений, среди которых базовыми выступают собственно экономическое и неразрывно связанное с ним психологическое. По двум этим измерениям индивидуальное инвестирование связано как с доходами и возможностями развития, так издержками и рисками потерь. Цель исследования: определение трендов функционирования индивидуальных инвестиционных счетов на российском фондовом рынке на основе анализа социальных и психологических аспектов индивидуального инвестирования. В статье рассматриваются современные социальные и психологические проблемы инвестирования, типы инвесторов и инвестирования, оценивают общие перспективы развития инвестиций и сообщества в контексте изучаемых проблем. В работе осуществлен системный теоретический анализ социальных и психологических проблем индивидуального инвестирования. В работе обсуждается комплекс вопросов, связанных с психологией инвестирования, а также ограничения и перспективы развития инвестиционной практики.
Результаты исследования и их обсуждение
С точки зрения психологической науки сбережения признаются одним из наиболее желательных видов финансового поведения, поэтому многие государственные и негосударственные компании, включая научно-исследовательские и общественные организации, занимающиеся вопросами финансового благополучия потребителей, пытаются осмыслить факторы, определяющие такое поведение [1, 2]. К сожалению, роль финансовых факторов в сберегающем поведении часто переоценивается [3, 4, 5], а нефинансовые факторы, носящие индивидуально-психологический и социальный характер, часто недооцениваются [6, 7, 8].
Наряду с классическими концепциями, объясняющими поведение, направленное на экономию и сб ере-жение (такими как LCH и BLCH), выделяются модели, описывающие индивидуально-психологические детерминанты сберегательного поведения, такие как эмоциональная и поведенческая стабильность и самоконтроль / самоуправление, временная перспектива, локус контроля и мотивация успеха и избегания неудач, когнитивные особенности, включая дефекты когнитивной схемы и склонность обращаться к когнитивным эвристикам и т.д. [9, 10, 11]. При учете психологических факторов инвестирования, сбережений и экономии демографические и финансовые факторы (доход) обычно перестают быть значимыми при объяснении сберегательного поведения, по крайней мере, их роль существенно снижается [12, 13, 14].
Психологические, а также социальные детерминанты инвестирования можно понимать как особую категорию активных сбережений, в которых клиент учитывает и соотносит вероятности риска или потерь на фоне существующих в данном конкретном социуме нормативов, традиций и перспектив экономической активности [2, 12].
В целом, происходящие в сфере развития индивидуального инвестирования в России процессы далгко не однозначны: вопрос в том, что несет практика индивидуального инвестирования рядовому инвестору, и что она несет сообществу. Внедряемая в массовое сознание россиян мифологема успешного инвестора, не содержит информации о том, что львиная доля вкладывающих и играющих на бирже, неминуемо и весьма эффективно разоряется. Что «игра на бирже», как и любая иная игра, может выступать еще одной формой психологической
зависимости и социальных (социально значимых) девиаций. Иллюзии возможного быстрого и длительного успеха и общая удаленность инвестиционных практик от повседневности рядового россиянина поддерживают друг друга, затрудняя реалистичную ориентировку в сути, выгодах и потерях инвестирования [15; 16].
Решение индивидуального / частного инвестора в России, как правило, означает попытку инвестировать свои, довольно скудные ресурсы, и выбор в поле двух измерений: рационально-экономического и морально-психологического . Первое связано с личным экономическим ростом и увеличением финансовой стоимости, а второе - с социально-психологическим и духовно-нравственным ростом отдельных людей, групп, классов, общества в целом. Управление и информация об инвестициях характеризуют рациональное измерение, в то время как забота и альтруизм, как правило, связаны с морально-психологическим измерением. При этом выбор является рациональным, совершается в поле ценностей рыночной экономики, когда в любой сделке полученное вознаграждение равно или превышает уровень, рассчитанный инвестором с позиций его личного интереса и опыта. Менее очевидны, возможно, социальные и морально-психологические аспекты и последствия операций на фондовом рынке, которые в результате вложения капитала в конкретную компанию, отрасль, сектор, страну или регион, отсутствия таких инвес тиций или пр о дажи им и с обственно сти в ком пании, о тр асль, с е кто р, страна или р е гион, с течением времени помогают укреплять разные социальные и экономические тенденции. Например, они приводят к экономии за счет применения улучшенных технологий, к снижению затрат и последующего сокращения или исчезновения конкурирующих компаний, отраслей или секторов, технологии которых отстали или стали устаревшими, к иным более или менее социально значимым последствиям.
Важно то, что социальный обмен в процессе инвестирования влечет за собой неопределенные обязательства, блага и выгоды, полученные в результате социального обмена, выгоды инвестирования с морально -психологической точки зрения не имеют точной цены (их ценность невозможно точно измерить). Социальный обмен порождает личные обязательства и отношения благодарности, а собственно экономический обмен - нет. Социальные обмены делают упор на взаимоотношениях, а рыночные - на рынках. Социальный обмен основан на доверии и взаимности / взаимопомощи, а рыночный обмен основан на цене / ценности и собственной выгоде / полезности. Если инвестиция выглядит как филантропия, то она объединяет людей и организации отношениями заботы, которые обогащают дающего и получающего, предполагая двустороннее взаим одействие между морально и психологически равными донорами и получателями. Чем активнее обе стороны участвуют в том, что рассматривается как совместное предприятие, тем больше обе выигрывают от значимых обменов и отношений. Там, где инвестирование ассиметрично, остаётся в основном лишь экономический обмен, для человека несущий проблемы отчуждения, недовольства, экономические и психологические риски и т.п. [15, 16, 16].
Классическая экономическая и финансовая теория утверждает, что индивиды хорошо информированы и последовательны в принятии решений. Она утверждает, что инвесторы являются «рациональными», действующим логично и осознанно, но конечно, на самом деле люди действуют рационально как минимум не всегда. На самом деле, даже в странах, где экономическая и правовая культура населения выше, чем в России, люди обычно действуют именно иррационально, особенно используя свой психологический «груз» (жизненный опыт, характерологические черты и привычки, ценности и диспозиции) - контрпродуктивные, но систематические поведенческие модели для некоторых проблемных ситуаций. «Якорный эффект» предполагает, что люди слишком полагаются на точку отсчета в прошлом при принятии решений для будущего - то есть они привязаны к прошлому и/или мнению референтных лиц из прошлого или «стадного» большинства [17, 18, 19]. Стадное поведение побуждает делать инвестиции, которые связаны с чье -то репутацией, при котором можно упустить на инвестиционном ландшафте не продвигаемые кем -то, но вполне надежные акции.
Кроме того, финансовые рынки и их правовые регулятивы порой весьма непредсказуемы и неоднозначны, поэтому инвестору, работая с ними, нужно оставаться гибким и обращаться за профессиональной консультацией в случае попыток совершения значительных инвестиционныхрешений. Важно проводить свой собственный анализ, и исследовать каждое инвестиционное решение, избегая соблазна следовать большинству («пасти скот» вместе с остальной толпой) [17, 18]. К основным типам рисков, с которыми сталкиваются профессиональные и индивидуальные инвесторы, а также филантропы, можно отнести бизнес-риск, финансовый риск, операционный риск и рыночный риск [16, 17]. Бизнес -риск связан с выживанием организации - независимо от того, продолжает ли существовать конкретное предприятие. Финансовый риск оценивает размер кредитного займа или долга, который использует компания, и то, насколько эффективно организация обслуживает этот долг. Операционный риск связан с тем, хорошо ли управляется компания, то есть компетентностью управляющей команды. Рыночный риск - самая большая категория рисков. Она определяет стоимость инвестиций и такие ее факторы как стабильность валюты и уровень инфляции, степень стабильности политики в стране или регионе, стабильность сектора, отрасли и продукта. Кроме того, она включает риски ликвидности, отчасти определяемые типом инвестиций и продолжительностью инвестиционного периода. На рынке профессиональные инвесторы стараются свести к минимуму эти и другие виды рисков или защититься от них, одновременно оптимизируя прибыль и окупаемость инвестиций. Диверсификация - одна из стратегий, используемых многими инвесторами для достижения этих двойных целей; Другая мера - осуществление развернутого финансового анализа (включая прогнозы денежных потоков, историю квартальной прибыли, период окупаемости и предполагаемую прибыль на инвестиции).
Углубленное исследование рынка, отрасли, корпорации, бренда, продукта и личное исследование -также важные средства минимизации рисков. Посредством такой «комплексной проверки» инвесторы и / или их исследовательский персонал стремятся получить достаточно информации о потенциальных инвестициях для
принятия обоснованных решений. В рамках этого процесса неофициальная информация и личные суждения имеют значение и распространяются в порядке профессиональных обменов. Обязанность и традиция обмена сведениями о рисках для инвестора как «благоразумного человека» является стандартом, которого ожидают и требуют от инвесторов как носителей социальной ответственности.
В целом, психологическое поведение, которое может нанести ущерб доходности инвестиций, разнообразно, особенно если речь идет о предвзятости в инвестировании. Лучшие инвесторы спокойны и терпеливы, учатся на своих ошибках и реально оценивают себя и мир, способны ставить стратегические цели, не паникуя корректировать их по мере необходимости. Инвестиционному поведению мешают ряд эффектов, например, отвращение к потерям или " диспозиционный эффект": большинство инвесторов склонны выбирать вариант, представленный в терминах прибыли, по сравнению с вариантом, представляющимся как убыток [17, 18, 19].
Также важно избегать и ловушек самоуверенности и превосходства: также как и ловушек предвзятости. Многие люди переоценивают свои собственные способности или характеристики, начиная от когнитивных и заканчивая финансовыми. Важно также отметить, что избирательность памяти, мышления, восприятия и т.д. искажают мнение инвестора и способствуют самоуверенности. Чувство собственного достоинства часто ведет к самомнению, не подтвержденному реальностью, к непониманию истинного своего «размера» в мире. Самоуверенность - преувеличенная вера в свои способности по сравнению с реальностью. Частое проявление самоуверенности - самоатрибуция - склонность приписывать успешные результаты инвестирования себе, а неуспехи -внешним факторам. Хотя самоатрибуция утешает, она, в перспективе, снижает отдачу. Некоторые инвесторы предпочитают стратегию «самоограничения»: - создания предваряющихнеуспехоправданий. Нужно искать новые перспективы инвестирования и новые стратегии, наращивать компетенции в сфере инвестирования.
Психологический склад инвестора порой более важен для успеха инвестирования, чем рациональные доводы и компетенции [18, 19, 20, 21]. М. М. Помпиан выделят ряд основныхповеденческих типа или профиля (IPP) инвесторов.
«Хранители» известны стремлением к финансовой безопасности и сохранению богатства, а не принятием рисков для роста богатства. Они являются хранителями своих активов и очень серьезно относятся к потерям.
«Последователи», которым не хватает направленности в обращении с деньгами и инвестициями. Они следуют примеру своих друзей и коллег или общему инвестиционному подходу, принимая инвестиционные решения.
«Индивидуалисты» занимаются изучением финансовыхрынков и могут иметь нетрадиционные взгляды на инвестирование. Это «противоположное» традиционному понимание может иногда быть полезным, но также может привести к тому, что эта группа привязывается к своим теориям, игнорируя реальность.
«Аккумуляторы» заинтересованы в накоплении богатства и уверены, что они будут успешными инвесторами. Они любят корректировать свои портфельные распределения и холдинги, но могут не захотеть следовать структурированному плану.
Очевидно, что среди обывателей, обычных людей как потенциальных индивидуальных инвесторов в России преобладают «хранители» [19].
Д. Кросби выделяет несколько основных моментов успешного инвестирования, в том числе ориентация на системы другихуспешных и крупных инвесторов, сосуществование диверсификации и приверженности в инвестициях, понимание наличия «лопающихся пузырей» без страха и стремления постоянно ихучитывать, стремление искать информацию и т.д. [20]. Также важно учитывать психологические профили инвесторов (IPP): каждый инвестор уникален и имеет уникальный набор пристрастий и более или менее разработанных стратегий удовлетворения его или ее стратегических инвестиционных потребностей. Инвестиционная стратегия соответствует не только экономическим претензиям инвестора, но и «вписывается» в его личность, партнерские отношения и профессиональную активность.
Агрессивный инвестор хочет больших и немедленных результатов, он жестко направлен и нетерпелив, его трудно вписать в какую-либо долгосрочную стратегию, которая включает покупку акций и удержание их в течение длительного периода времени. Такой инвестор рискует, если только у него нет очень длительного периода времени, в который он может не ограничивать импульсивные покупки и продажи. Такой человек больше подходит для торговли, чем для инвестирования.
Гибкий инвестор (flexible investor) не является ни врожденно агрессивным, ни оборонительным. Он -прагматичен, открыт и адаптивен, естественным образом избегает таких ошибок, как чрезмерная уверенность или самомнение. Этот профиль лучше всего подходит для гибридного портфеля, уравновешивающий риск и вознаграждение, балансирующий рост стоимости и твердый доход (дивиденды), соединяющий инвестиции с вкладами, облигациями и наличными деньгами для обеспечения своей безопасности. Такой инвестор последовательно достигает запланированных результатов без радикальных сдвигов в позициях или распределении.
Оборонительный (осторожный) инвестор боится риска, безопасность успокаивает его, он избегает портфеля, обремененного неконтролируемым ростом или спекулятивными проблемами, да и само по себе активное инвестирование и наличие в портфеле высокой доли акций может вызвать его беспокойство. Портфель, который ему нужен, включает ценные бумаги, облигации и иные фиксированные инструменты. Для России это вполне распространенный тип, что отражают и научные публикации по поводу индивидуального инвестирования, и повседневная практика инвестирования.
Нервный инвестор может быть агрессивным, прагматичным или осторожным, но просто не может преодолеть привычку беспокоиться. Это беспокойство почти неизбежно приводит к плохим инвестиционным решениям, перепродажам и частым изменениям портфельной стратегии. Нервный инвестор не может работать на рынке инвестиций, пока не научится уменьшать беспокойство, которое вызывает его и других деструктивное инвестиционное поведение. Рынки напрягают нервы уверенных в себе людей и могут нанести реальный психологический ущерб людям, которые хронически тревожны. Доля таких инвесторов в России, в том числе в связи с отсутствием знаний в соответствующей области (тотальным или парциальным экономическим невежеством), велика.
Последний тип - торговец или трейдер - любит сделки и суету торговли, ищет краткосрочные выгоды, которые, по его мнению, возможны при наличии некоторой «правильной» системы или знании рынка инвестиций. Трейдер может быть хорошим учеником, но может стать и жертвой чрезмерной самоуверенности.
Для профессиональных инвесторов, трейдеров и инвесторов с опытом имеет значение ряд следующих инвестиционных соображений:
1) послужной список (эффективность предыдущих инвестиций, размер инвестиций и продолжительность работы в качестве инвестора) и репутация (уважают ли данное лицо или группу людей коллеги и осведомлены ли другие в инвестиционном сообществе);
2) вежливость (вежливое ли это лицо или группа и внимательное отношение к другим) и отзывчивость (готов ли к сотрудничеству в ответах на вопросы и запросы информации человек);
3) совместимость (хорошо ли работает этот человек или организация в команде);
4) характер (заслуживает ли доверия и заслуживает ли этот человек или организация доверия);
5) компетентность (осведомлен ли этот человек или группа и имеет ли он образование и / или обучение
и опыт);
6) идентичность и опыт соинвесторов (которые являются партнерами в предприятии);
7) договорные положения и условия (выгодно ли соглашение для всех заинтересованныхсторон, включая инвестора);
8) сроки (возможны ли исследования, рекомендации и одобрение, а также доступность финансирования в пределах временных рамок, представленных этой возможностью);
9) стратегии (соответствует ли данная инвестиция установленным руководящим принципам, и / или целям инвестора и организации);
10) соблюдение применимого законодательства (представляет ли инвестиция ненадлежащие правовые, этические или налоговые проблемы или опасения, существует ли риск нарушения или отклонения от существующих законов, постановлений).
В целом, хотя инвестор не может контролировать движения на графике стоимости акций или иные фундаментальные факторы, такие как прибыль на акцию, но он может оценить свои психологические особенности, запросы и стратегии. Самым важным аспектом инвестирования при этом является построение правильного портфеля.
Совершенно очевидно, что человеку нужно уметь экономить свои деньги, стремиться избегать занимать деньги с помощью кредитов в целом и кредитных карт в частности, важно инвестировать в прибыльные, индексные фонды. Для обывателя полезнее не заниматься постоянным наблюдением за рынком, и проверять работу фондового рынка пореже, чтобы оценить не текущий а пролонгированный финансовый успех. Поскольку цены на акции не могут быть предсказаны в краткосрочной перспективе, утверждает Б. Г. Малкиэль, индивидуальным инвесторам лучше покупать и удерживать индексные фонды, чем вмешиваться в ценные бумаги или активно управлять взаимными фондами [21].
В долгосрочной перспективе широкий спектр индексных фондов не только превзойдет профессионально управляемый портфель, но и позволит инвесторам избежать расходов и торговых издержек, которые снижают доходность.
Здесь, однако, важно учитывать феноменологию «случайного блуждания» (невозможности предсказать завтрашние цены акций сегодня) важно использовать инвестиционные стратегии, учитывающие возможности человека, его отношение к проблемам риска и т.д. Б. Г. Малкиэль отмечает, что рынок, в конечном счете исправляет любую иррациональность, хотя и в своей собственной медленной, неумолимой манере. Могут возникнуть аномалии, рынки могут стать иррационально оптимистичными, и часто такие ситуации привлекают неосторожных инвесторов. Но, в конечном счете, истинная стоимость признается рынком, это - главный урок, который инвесторы должны усвоить. Проще всего покупать индексные фонды или хорошие акции и держать ихв течение длительного периода: рынки нельзя «перехитрить». В целом, по оценкам аналитиков, инвестирование в фондовый рынок все еще превосходит любые другие инвестиции в долгосрочной перспективе. Важно также «диверсифицировать свою диверсификацию можно инвестировать в международные фонды. Также «выгодно» не передавать решения профессиональным консультантам, а заниматься самостоятельно, в том числе можно и нужно научиться следить за акциями, в том числе и особенно в долгосрочной перспективе [21]. В этом свете важно понимать и то, что ИИС сами по себе как продукт есть феномен, связанный с передачей забот об инвестициях третьим лицам, банкам и т.д., который в условияхрегулярныхбанковских мошенничеств, коррупции и менедже-риализма, отсутствия какой-либо серьезной борьбы с ними, неминуемо и существенно повышает риск и понижает доходность инвестиций.
Заключение
Проблемы индивидуальных инвестиционных счетов в России связаны, в первую очередь, с неготовностью населения к работе с ними: несмотря на официальные оптимистичные прогнозы, население не обладает знаниями, а также ресурсами для риска, который представляют собой эти инвестиции. Доходность индивидуальных инвестиционных счетов невелика, а риск столкнуться с низким качеством предоставления финансовых услуг, непрозрачностью на всех этапах инвестиционного процесса, медленным и некорректным осмыслением инвестиционных технологий и процедур, однозначно приведет к рос ту издержек частных инвесторов, особенно тех, чьи сбережения весьма незначительны, например, сопоставимы с размерами «прожиточного минимума». У людей крайне ограничены и финансово-правовые, и социально-психологические ресурсы участия в инвестировании, как и ресурсы осмысления продуктивности эффективности (допустимости риска) своего участия в нем. Для большинства россиян инвестиции - реальность иного отличного от их повседневности мира.
Финансовая система России в целом устроена так, чтобы работать только на себя, и ни на что иное. Массовый (чаще всего и малоимущий) потенциальный индивидуальный инвестор это сознает, но устоять перед обещаниями стабильности и дохода порой не может, прежде всего, в силу невежества и отчаяния перед лицом неразрешимых социальных, экономических и т.д. проблем. Можно заключить что ИИС, в первую очередь, служит еще одним каналом «честного отъема денег» [22] у достаточно небогатого населения страны, наряду с кредитными и иными «программами».
Источники
1. Bernstein W.J. The intelligent asset allocator: How to build your portfolio to maximize returns and minimize risk. London: McGraw-Hill, 2017. 224 p.
2. Maison D. Saving and Investing // The Psychology of Financial Consumer Behavior. International Series on Consumer Science. Cham: Springer, 2019. P. 105-141. https://doi.org/10.1007/978-3-030-10570-9_4.
3. Garrett D.E. Personal Investing // Chemical Engineering Economics. Dordrecht Springer, 1989. P. 209-239. https://doi.org/10.1007/978-94-011-6544-0_11.
4. Greenspan S., Woods G.W. Personal and Situational Contributors to Fraud Victimization: Implications of a Four-Factor Model of Gullible Investing. // Financial Crimes: Psychological, Technological, and Ethical Issues / Dion M., Weisstub D., Richet JL. (eds.). Cham: Springer, International Library of Ethics, Law, and the New Medicine, 2016. Vol 68. P. 141-166. https://doi.org/10.1007/978-3-319-32419-7_7.
5. Liberda B. Oszcz^dnosci gospodarstw domowych - analiza przekrojowa i analiza kohort // Gora M., Liberda B., Gradzewicz M., Rutecka-Gora J., Strzelecki P., Olejnik I., Bialowqs S., Zmudzinska I., Wlodarczyk R., Buszko M., Huterska A., Zdunek -Rosa E., Orlik, T., Ostrowska-Dankiewicz A., Poblocka A., Jedynak T., Szczepankiewicz M., Matusiak R., Pienkowska -Kamieniecka S. & Nowak A. Dlugoterminowe oszcz^dzanie. Postawy, strategie i wyzwania / J. Rutecka-Gora (Ed.). War-szawa: Oficyna Wydawnicza SGH, 2016. P. 25-40.
6. Lucey T .A., Agnello M.F., Laney J.D. Saving and Investing // Lucey T .A., Agnello M.F., Laney J.D. A Critically Compassionate Approach to Financial Literacy. Rotterdam: Sense Publishers, 2015. P. 147-170. https://doi.org/10.1007/978-94-6300-130-4_7
7. Raczkowski K., Noga M., Klepacki J. Strategic Risks ofInvesting in Stock Exchange // Raczkowski K., Noga M., Klepacki J. Risk Management in the Polish Financial System. London: Palgrave Macmillan, 2015. P. 186-234. https://doi.org/10.1057/9781137549020_5.
8. Sahadeo C. Saving and Investing // Sahadeo C. Financial Literacy and Money Script. Cham: Palgrave Macmillan, 2018. p. 35-56. https://doi.org/10.1007/978-3-319-77075-8_3.
9. Gasiorowska, A. The impact of money attitudes on the relationship between income and financial satisfaction// Polish Psychological Bulletin, 2015. Vol. 46. P. 197 -208.
10. Sekscinska, K., Goszczynska, M., & Maison, D. Rola perspektywy czasowej w dzialaniach ekonomicznych - perspektywa psychologiczna // Psychologia Wychowawcza, 2017. Vol. 54(12). P. 63 -84.
11. Warneryd, K. E. The psychology of saving: A study on economic psycholo gy // Journal of Economic Psychology, 1999. Vol. 17(6). P. 749-770.
12. Sekscinska, K., Maison, D. A., & Trzcinska, A. How people's motivational system and situational motivation influence their risky financial choices // Frontiers in Psychology, 2016. Vol. 7. P. 1360. https://doi.org/10.3389/fpsyg.2016.01360.
13. Sekscinska, K., Rudzinska-Wojciechowska, J., & Maison, D. Individual differences in the time perspectives and risky financial choices // Personality and Individual Differences, 2018. Vol. 120. P. 118-126. https://doi.org/10.1016Zj.paid.2017.08.038.
14. Stromback, C., Lind, T., Skagerlund, K., Vastfjall, D., & Tinghog, G. Does self-control predict financial behavior and financial well-being? // Journal of Behavioral and Experimental Finance, 2017. Vol. 14. P.30 -38.
15. Cook, Br. The psychology of investing. Fund raising management. New York: Prentice Hall, NY: 1998. Vol. 29(1). P. 1317. https://doi.org/10.4324/9781315230856.
16. Martin, M. W. Virtuous giving: Philanthropy, voluntary service and caring. Bloomington: Indiana University Press, 1994. P. 1-16.
17. Baker K.H., Ricciardi V. Investor behavior: the psychology of financial planning and investing. New York: Wiley, 2014. 640p.
18. Nofsinger J. R. The psychology of investing. London: Routledge, 2017. 232 p.
19. Pompian M.M. Behavioral finance and investor types: managing behavior to make better investment. New York: Wiley, 2012. 256 p.
20. Crosby D. T he behavioral investor. London: Harriman House, 2018. 282 p.
21. Malkiel B.G. A Random walk down wall street: the time-tested strategy for successful investing. New York: W. W. Norton & Company, 2019. 430 p.
22. Ильф И., Петров Е. Золотой теленок. М.: АСТ, 2020. 2000. 352 с.
References
1. Bernstein, W. J. The intelligent asset allocator: Howto build your portfolio to maximize returns and minimize risk. London: McGraw-Hill, 2017.224 p.
2. Maison, D. Saving and Investing // The Psychology of Financial Consumer Behavior. International Series on Consumer Science. Cham: Springer, 2019. P. 105-141. https://doi.org/10.1007/978-3-030-10570-9_4.
3. Garrett, D.E. Personal Investing // Chemical Engineering Economics. Dordrecht: Springer, 1989. P. 209-239. https://doi.org/10.1007/978-94-011-6544-0_11.
4. Greenspan, S., Woods, G.W. Personal and Situational Contributors to Fraud Victimization: Implications of a Four-Factor Model of Gullible Investing // Dion, M., Weisstub, D., Richet, J.L. (eds.). Financial Crimes: Psychological, Technological, and Ethical Issues. International Library of Ethics, Law, and the New Medicine. Cham: Springer, 2016. Vol. 68. P. 141-166. https://doi.org/10.1007/978-3-319-32419-7_7.
5. Liberda B. Household savings - cross-sectional and cohort analysis // Rutecka-Góra6 J. (Ed.) Góra, M., Liberda, B., Gradzewicz, M., Rutecka-Góra, J., Strzelecki, P., Olejnik, I., Bialowqs, S., Zmudzinska, I., Wlodarczyk, R., Buszko, M., Huterska, A., Zdunek-Rosa, E., Orlik, T., Ostrowska-Dankiewicz, A., Poblocka, A., Jedynak, T., Szczep ankiewicz, M., Matusiak, R., Pienkowska-Kamieniecka, S. & Nowak, A. Long-term saving. Attitudes, strategies and challenges. Warsaw: SGH Publishing House, 2016. P. 25-40. (in Polish).
6. Lucey, T.A., Agnello, M.F., Laney, J.D. Saving and Investing // Lucey, T.A., Agnello, M.F., Laney, J.D. A Critically Compassionate Approach to Financial Literacy. Rotterdam: Sense Publishers, 2015. P. 147-170. https://doi.org/10.1007/978-94-6300-130-4_7.
7. Raczkowski, K., Noga, M., Klepacki, J. Strategic Risks of Investing in Stock Exchange // Raczkowski, K., Noga, M., Klepacki, J. Risk Management in the Polish Financial System. London: Palgrave Macmillan, 2015. P. 186-234. https://doi.org/10.1057/9781137549020_5.
8. Sahadeo, C. Saving and Investing // Sahadeo, C. Financial Literacy and Money Script. Cham: Palgrave Macmillan, 2018. p. 35-56. https://doi.org/10.1007/978-3-319-77075-8_3.
9. Gasiorowska, A. The impact ofmoney attitudes on the relationship between income and financial satisfaction // Polish Psychological Bulletin, 2015. Vol. 46. P. 197-208.
10. Sekscinska, K., Goszczynska, M., & Maison, D. The role of time perspective in economic activities - psychological perspective // Educational Psychology, 2017. Vol. 54 (12). P. 63-84. (in Polish).
11. Warneryd, K. E. The psychology of saving: A study on economic psychology // Journal of Economic Psychology, 1999. Vol. 17(6). P. 749-770.
12. Sekscinska, K., Maison, D. A., & Trzcinska, A. How people's motivational system and situational motivation influence their risky financial choices // Frontiers in Psychology, 2016. Vol. 7. P. 1360. https://doi.org/10.3389/fpsyg.2016.01360
13. Sekscinska, K., Rudzinska-Wojciechowska, J., & Maison, D. Individual differences in the time perspectives and risky financial choices // Personality and Individual Differences, 2018. Vol. 120. P. 118-126. https://doi.org/10.1016Zj.paid.2017.08.038.
14. Stromback, C., Lind, T., Skagerlund, K., Vastfjjall, D., & Tinghog, G. Does self-control predict financial behavior and financial well-being? // Journal of Behavioral and Experimental Finance, 2017. Vol. 14. P.30-38.
15. Cook, Br. The psychology of investing. Fund raising management. New York: Prentice Hall, NY: 1998. Vol. 29(1). P. 1317. https://doi.org/10.4324/9781315230856.
16. Martin, M. W. Virtuous giving: Philanthropy, voluntary service and caring. Bloomington: Indiana University Press, 1994. P. 1-16.
17. Baker K.H., Ricciardi V. Investor behavior: the psychology of financial planning and investing. New York: Wiley, 2014. 640 p.
18. Nofsinger J. R. The psychology of investing. London: Routledge, 2017. 232 p.
19. Pompian M.M. Behavioral finance and investor types: managing behavior to make better investment. New York: Wiley, 2012. 256 p.
20. Crosby D. T he behavioral investor. London: Harriman House, 2018. 282 p.
21. Malkiel B.G. A Random walk down wall street: the time-tested strategy for successful investing. New York: W. W. Norton & Company, 2019. 430 p.
22. Ilf I., Petrov E. The Little Golden Calf. Tokyo, Japan and Mountain View, California: Ishi Press, 2015. 416 p. (In Russian).
