Графический способ финансового анализа – действенный инструмент управления финансами реального сектора экономики Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»

УДК 658.15:005.52

Получено 28.10.2015 Одобрено 30.10.2015

DOI 10.12737/16692 Опубликовано 18.12.2015

Жилкина А.Н.

Д-р экон. наук, профессор ФГБОУ ВО «Государственный университет управления», Москва e-mail: [email protected]

Графический способ финансового анализа — действенный инструмент управления финансами реального сектора экономики

Аннотация

Статья посвящена вопросам разработки графического способа финансового анализа, необходимость которой возникла из потребности руководства организаций в объективной и полной информации о финансовом состоянии возглавляемых ими организаций. Предлагаемая графическим способом визуализация показателей бухгалтерской отчетности в диаграмму специального вида — балансограм-му — позволяет оценить финансовое состояние организации в целом, а пообъектные спецбалансо-граммы — сделать это и не имеющим специальной финансовой подготовки руководителям. В статье представлены показатели оценки объектов финансового анализа графическим способом. Дается графическое соотношение факторных показателей для абсолютной, нормальной, допустимо низкой, недопустимо низкой степеней платежеспособности и неплатежеспособности организации. Факторными показателями выступают внеоборотные активы, запасы, с учетом налога на добавленную стоимость по приобретенным ценностям, в том числе непродаваемая часть запасов, собственный капитал, перманентный капитал, нормальные источники формирования основных и оборотных производственных фондов. Для оценки кредитоспособности дано графическое соотношение факторных показателей для абсолютной, достаточной, низкой степеней кредитоспособности и некредитоспособности. В левой части балансограммы отражается дисконтирование активов, представляющих собой сумму денежных средств и краткосрочных финансовых вложений, половину суммарной величины дебиторской задолженности, треть запасов с учетом налога на добавленную стоимость по приобретенным ценностям, доходных вложений и долгосрочных финансовых вложений. В правой части представлено дисконтирование обязательства, состоящего из суммы кредиторской задолженности, половины краткосрочных займов и кредитов (заемных средств), трети долгосрочных обязательств. В левой части балансограм-мы отражено деление дисконтированных обязательств на четверти для определения степени кредитоспособности. Оценка вероятности банкротства для низкой, средней и высокой степени вероятности банкротства представлена соотношением основных факторных показателей актива и пассива. Актив представлен денежными средствами, краткосрочными финансовыми вложениями, запасами с учетом налога на добавленную стоимость по приобретенным ценностям, в частности продаваемой частью запасов. Пассив (обязательства) — краткосрочными обязательствами. Выделение четверти краткосрочных обязательств. Графический способ нашел свое применение не только в организациях реального сектора экономики, но и в негосударственных пенсионных фондах и в лизинговых компаниях.

Ключевые слова:

управление финансами организации, графический способ анализа, финансовая устойчивость организации, ликвидность, вероятность банкротства.

Zhilkina A.N.

Doctor of Economics, Professor, State University of Management, Moscow

e-mail: [email protected]

Graphical Method of Financial Analysis As Effective Instrument for Real Economy's Financial Management

Abstract

The paper is devoted to questions related to financial analysis's graphical method development, the necessity for which has arisen from organizations management need in the objective and comprehensive information on these organizations' financial status. The offered graphic way of book-keeping report indices visualization as a special diagram hereinafter called the balancegram allows estimate organization's financial status in general, and the special balancegrams for each object allow make it even by those managers who had not a special financial training. Performance evaluations of financial analysis objects have been presented graphically in this paper, as well as a graphical correlation of factor indicators for the absolute, normal, acceptable low, unacceptably low degrees of organization's financial solvency and insolvency. Factor indicators are non-current assets, stores taking into account the input value added tax, including not for sale part of stores, permanent capital, normal sources of work equipment and stocks. For credit rating a graphical ratio of factor indicators for the absolute, sufficient, low degrees of solvency and insolvency has been presented. Discounting assets ( which are the sum of monetary resources and short-term financial investments, half of accounts receivable's total value, third part of stores taking into account the input value added tax, income-bearing placements and long-term financial investments) are posted in the left side of the balancegram. In the right side have been represented discounting liabilities consisted of amount of accounts payable, half of short-term loans (borrowings), one third of long-term liabilities. Also in the balancegram's left side is given the division of discounted liabilities at quarters to determine the degree of solvency. Estimate of low, medium and high probability of bankruptcy has been presented by the ratio of main factor indices for assets and liabilities. Assets comprise monetary resources, short-term financial investments, stores taking into account the input value added tax, in particular the saleable part of the stores. Liabilities comprise the short-term ones. Graphic method is applied not only in real economy organizations, but also in private pension funds, and leasing companies.

Keywords:

organization's finance management, graphical analysis, organization's financial stability, liquidity, bankruptcy probability.

Авторский графический способ финансового анализа своим появлением обязан возникновению потребности не только моментально оценить финансовое состояние организации (финансовую устойчивость, ликвидность баланса, вероятность банкротства, достигнутые финансовые результаты, структуру и эффективность использования имущества, структуру и эффективность вложения капитала — объекты финансового анализа), но и понять, за счет каких факторов произошли позитивные и негативные изменения. В зависимости от этого либо составить план их достижения, определив ориентиры финансового состояния, либо мгновенно смоделировать последствия предполагаемых к реализации управленческих решений.

Взяв за основу данные бухгалтерской отчетности и подход к оценке финансового состояния организации реального сектора экономики А.Д. Шеремета [8], преподаватель кафедры «Финансовый менеджмент» Государственного университета управления, автор настоящей статьи, разработала графический способ анализа финансового состояния организации реального сектора экономики, отвечающий вышеперечисленным требованиям.

Суть разработки заключается в том, чтобы по графическому отображению показателей баланса и отчета организации о финансовых результатах не только оценить состояние каждого объекта финансового анализа, но и оценить финансовое состояние организации (предприятия) в целом и определить направления финансового менеджмента организации (предприятия) на будущие периоды ее развития. Применение графического способа финансового анализа организации для целей финансового планирования нашло отражение в монографии из серии «Библиотека хозяйственного руководителя» [6].

Указанный способ стал неотъемлемой частью курсов «Финансовый анализ» для специалистов и бакалавров и «Финансовый анализ. Продвинутый уровень» в программах магистратуры по направлениям подготовки «Менеджмент», «Финансы и кредит». Подробные методические описания способа даны в учебнике для специалистов и магистров [4], адаптированная версия разработана для бакалавриата [5]. Графический способ нашел свое развитие применительно к деятельности негосударственных пенсионных фондов в трудах А.А. Талыковой [7], применительно к лизинговым компаниям — в трудах Н.В. Багрецовой [1], для малых предприятий — в трудах О.Н. Буровой [2].

Зародившись и начав свое развитие от потребностей реального сектора экономики, способ дал обширное поле деятельности для академических

аналитиков [3]. Будучи неоднократно представленным в ходе своего развития на научных конференциях в России и за рубежом, графический способ получил поддержку и признание, в частности, на конференциях ГБАТА [9, 11, 12], IEEE [10]. Результаты исследований по применению графического способа нашли отражение в более чем 12 научных трудах автора и ее последователей. В настоящее время графический способ развивается по двум направлениям — практическому и академическому, являясь одной из фундаментальных основ научной школы «Анагенез управления финансами реального сектора экономики».

Графический способ анализа финансового состояния предприятия осуществляется с помощью графического отображения в относительных (удельных) или абсолютных величинах показателей финансовой бухгалтерской отчетности предприятия на диаграмме специального вида, названной балан-сограммой, на начало и конец анализируемого периода. Это служит основой для последующей оценки финансового состояния предприятия в прошлом и настоящем, а также прогнозирования финансового состояния предприятия в будущем при разработке финансовой стратегии предприятия.

Название «балансограмма» появилось из двух составляющих: первая часть — «баланс» — указывает, что будут представлены показатели баланса и приложений к нему, вторая часть — «грамма» — на графическое представление обозначенных показателей. Способ, структурная схема последовательности нанесения финансовых показателей на ба-лансограмму разработаны автором в конце 90-х гг. ХХ в., когда опять возникла необходимость оценки и мониторинга финансового состояния на каждом предприятии. С 2000 г. графический способ анализа финансового состояния предприятия входит в курс учебных дисциплин студентов Государственного университета управления.

На диаграмме специального вида — балансо-грамме — в шести колонках отображаются величины показателей баланса предприятия и отчета о финансовых результатах (прибылях и убытках). В колонке А отражается структура разделов актива баланса, в колонке Б дается их расшифровка по подразделам и статьям, в колонке В — постатейная структура подраздела «Запасы» актива баланса, с выделением непродаваемой и продаваемой частей, в колонке Е представлена структура разделов пассива баланса, в колонке Д — постатейная структура раздела «Краткосрочные обязательства» пассива баланса, в колонке Г — структура «Выручки от продаж» отчета о финансовых результатах. Последова-

тельность нанесения расчетных величин финансовых показателей предприятия на балансограмму отличается от последовательности представления показателей в бухгалтерской отчетности, что связано с потребностью повышения визуализации, дальнейшего удобства проведения анализа и оценки финансового состояния компании и достигнутых ею результатов.

Колонки А—Е располагаются в горизонтальной плоскости балансограммы, в вертикальной плоскости балансограммы используется в порядке возрастания, как правило сверху вниз, процентная или денежная (рублевая) шкала. При проведении комплексной оценки финансового состояния предприятия, сравнительного анализа показателей финансового состояния за несколько периодов и оценке вариантов при разработке финансовой стратегии используется процентная шкала. Для достижения сопоставимости данных всех шести колонок показатели колонки Г при применении процентной шкалы также взвешиваются в валюте баланса. При оценке отдельных объектов финансового анализа, особенно критериальных, целесообразно использование денежной шкалы. Для определения границ наносимых на балансограмму величин финансовых показателей в соответствии со структурной схемой последовательности их нанесения на балансограмму рассчитываются нарастающие итоги величин показателей по каждой колонке балансограммы в отдельности. Величина нарастающего итога является нижней границей доли показателя в соответствующей колонке балансограммы. Для удобства проведения расчетов и дальнейшего построения балансограммы разработана специальная форма таблицы.

Для получения абсолютных значений излишка или недостатка финансовых ресурсов предприятия в рублевом эквиваленте при применении процентной шкалы рассчитывается масштаб балансограммы на начало и конец анализируемого периода. Для этого значение валюты баланса, соответственно, на начало и конец анализируемого периода делится на 100 (количество делений на шкале балансограммы), в результате чего получаем цену одного процента балансограммы в рублях на начало и конец анализируемого периода.

При использовании простой рублевой шкалы на балансограмме отражаются абсолютные значения величин финансовых показателей. Величина максимального значения шкалы равна большей из величин валюты баланса или выручки от продаж. Значения показателей наносятся по колонкам ба-лансограммы в той же последовательности, что и при построении балансограммы с процентной шка-

лой. Шкалы балансограмм на начало и на конец периода имеют одинаковый масштаб делений.

При использовании приведенной рублевой шкалы данные на начало анализируемого периода приводятся в сопоставимый вид с данными на конец анализируемого периода с помощью коэффициента приведения, который рассчитывается путем деления значения величины валюты баланса на начало периода на значение величины валюты баланса на конец периода. Приведенные значения финансовых показателей на начало периода, используемые для построения балансограммы с приведенной рублевой шкалой, рассчитываются путем умножения значения показателя на начало периода на коэффициент приведения.

По расчетным данным финансовых показателей предприятия на начало и конец анализируемого периода строится балансограмма. Обязательным условием построения балансограммы является расположение балансограмм на начало и конец анализируемого периода в одном поле (на одном листе, в одной плоскости), так как только такое расположение позволяет оценить динамику финансовых показателей за анализируемый период.

Разработаны правила нанесения показателей на балансограмму, связанные разновеликими величинами. Для этих целей в структурной схеме и последовательности нанесения расчетных величин финансовых показателей на балансограмму было предложено выделять три типа линий — жирные, пунктирные, нежирные (тонкие, обычные). Жирными линиями на схеме выделялись те линии, нанесение (фиксация) которых на балансограмму является обязательным (первоочередным), что обусловлено значимостью линии — границы разделяемых этой линией показателей. Такими линиями разделяются разные по экономическому смыслу показатели, используемые для оценки отдельных объектов финансового анализа. Показатели, разделенной нежирной линией, могут представляться на балансо-грамме суммарной величиной, если величина каждого из них незначительна. Например, в колонке Б балансограммы может отражаться суммарная величина показателей «Доходные вложения» (ДВ) и «Долгосрочные финансовые вложения» (ДФВ), в этом случае линия между указанными показателями на балансограмме не проводится, а показатель обозначается как «ДВ + ДФВ». Могут также отображаться в колонке Д показатели «Доходы будущих периодов» (ДБП), «Оценочные обязательства» (ОцО), «Задолженность перед учредителями» (ЗУ), «Прочие краткосрочные обязательства» (ПКО), линии между ними на балансограмме не проводятся, а на ба-

лансограмме обозначается показатель «ДБП + ОцО + ЗУ + ПКО». Структурная схема является стандартной (единой) для построения балансограммы любого предприятия реального сектора экономики. Пунктирными линиями обозначаются показатели, которые желательно выделить отдельно, если это позволит масштаб балансограммы.

Для оценки каждого объекта финансового анализа графическим способом используются свои оценочные показатели. Объектами финансового анализа являются наиболее сущностные характеристики финансового состояния предприятия. Их можно подразделить на две группы: критериальные и базовые. К критериальным объектам относятся платежеспособность как способность обеспечивать нормальными источниками формирования основные и оборотные фонды, кредитоспособность как способность своевременно расплачиваться по всем обязательствам предприятия, вероятность банкротства как способность предприятия расплатиться по краткосрочным обязательствам. К базовым объектам относятся финансовые результаты как эффективность деятельности предприятия за период, имущество как активные финансовые ресурсы, капитал как пассивные финансовые ресурсы. Каждый показатель оценивается на начало периода, конец периода, также оценивается динамика его состояния.

Показатели оценки платежеспособности предприятия графическим способом:

• достаточность собственного капитала для обеспечения основных и оборотных производственных фондов;

• достаточность перманентного капитала для обеспечения основных и оборотных производственных фондов;

• достаточность нормальных источников формирования для обеспечения основных и оборотных производственных фондов;

• степень платежеспособности;

• наличие собственного оборотного капитала;

• наличие перманентного оборотного капитала;

• достаточность перманентного оборотного капитала для обеспечения запасов предприятия. Оценивается состояние показателей на начало и

конец анализируемого периода, их динамика и тенденция их изменения (положительная или отрицательная с точки зрения результирующего показателя).

Показатели оценки кредитоспособности предприятия графическим способом:

• достаточность наиболее ликвидных активов для погашения наиболее срочных обязательств;

• достаточность быстрореализуемых активов для погашения краткосрочных пассивов;

• достаточность медленно реализуемых активов для погашения долгосрочных пассивов;

• превышение постоянными пассивами труднореализуемых активов;

• достаточность суммы наиболее ликвидных активов и быстрореализуемых активов для погашения суммы наиболее срочных обязательств и краткосрочных пассивов;

• достаточность суммы наиболее ликвидных активов, быстро- и медленнореализуемых активов для погашения суммы наиболее срочных обязательств, краткосрочных пассивов и долгосрочных пассивов;

• достаточность наиболее ликвидных активов для погашения не менее 20% краткосрочных обязательств;

• достаточность суммы наиболее ликвидных активов и быстрореализуемых активов для погашения не менее 80% краткосрочных обязательств;

• достаточность оборотных активов для двукратного погашения краткосрочных обязательств;

• достаточность дисконтированных активов для погашения дисконтированных обязательств;

• степень кредитоспособности предприятия. Оценивается состояние показателей на начало и конец анализируемого периода, их динамика и тенденция их изменения (положительная или отрицательная с точки зрения результирующего показателя).

Показатели оценки вероятности банкротства предприятия графическим способом:

• достаточность денежных и приравненных средств, а также материальных оборотных средств для погашения краткосрочных обязательств;

• степень вероятности банкротства по нескорректированному показателю;

• достаточность денежных и приравненных средств, а также продаваемой части материальных оборотных средств для погашения краткосрочных обязательств;

• степень вероятности банкротства по скорректированному показателю;

• достаточность дебиторской задолженности со сроком погашения менее года для погашения кредиторской задолженности. Оценивается состояние показателей на начало и

конец анализируемого периода, их динамика и тенденция их изменения (положительная или отрицательная с точки зрения результирующего показателя).

Показатели оценки финансовых результатов деятельности предприятия графическим способом:

• определение соотношения долей прибыли и себестоимости продукции предприятия;

• оценка рентабельности продаж (результирующий показатель финансовых результатов), всего капитала предприятия (всех активов предприятия), внеоборотных активов, собственного капитала, перманентного капитала предприятия;

• оценка общей оборачиваемости капитала (общей оборачиваемости активов), оборачиваемости мобильных средств, материальных оборотных средств, готовой продукции, дебиторской задолженности, кредиторской задолженности, собственного капитала, предприятия, фондоотдачи внеоборотных активов.

Показатели оценки имущества предприятия графическим способом:

• структура имущества по экономическим группам:

— определение соотношения долей иммобилизованных (внеоборотных) и мобильных (оборотных) активов;

— определение величины доли материальных оборотных средств;

— определение величины доли дебиторской задолженности со сроком погашения менее года и более года;

— определение величины доли свободных денежных средств (в наличной, безналичной формах) и краткосрочных финансовых вложений;

— достаточность величины доли наиболее ликвидных активов для погашения 20% величины доли краткосрочных обязательств;

• структура запасов предприятия;

• определение соответствия значения коэффициента имущества производственного назначения нормальным ограничениям;

• оценка эффективности использования имущества через динамику коэффициентов рентабельности и оборачиваемости активов;

• оценка рентабельности всех активов предприятия (результирующий показатель имущества). Показатели оценки капитала предприятия графическим способом:

• определение соотношения долей собственного и заемного капитала;

• определение величины доли перманентного оборотного капитала;

• структура заемного капитала предприятия;

• структура капитала предприятия;

• определение величины доли кредиторской задолженности;

• структура нормальных источников формирования основных и оборотных производственных фондов;

• оценка эффективности использования капитала через динамику коэффициентов рентабельности и оборачиваемости пассивов;

• оценка рентабельности собственного капитала (результирующий показатель капитала). Графический способ позволяет визуализировать

фактическое состояние факторных показателей критериальных объектов, формирующих результирующий.

Графическое представление соотношения факторных показателей по степеням платежеспособности отражено на рисунках 1—5.

Графическое представление соотношения факторных показателей по степеням кредитоспособности отражено на рисунках 6—9. При оценке сопоставляются величины дисконтированных активов

Внеоборотные активы Собственный капитал Перманентный капитал Нормальные источники формирования основных и оборотных производственных фондов

Запасы и НДС по приобретенным ценностям Непродаваемая часть запасов Продаваемая часть запасов

Рис. 1. Абсолютная степень платежеспособности

Внеоборотные активы

Запасы и НДС по приобретенным ценностям Непродаваемая часть запасов

Продаваемая часть запасов

Собственный капитал

Перманентный капитал

Рис. 2. Нормальная степень платежеспособности

Нормальные источники формирования основных и оборотных производственных фондов

Внеоборотные Собственный

активы капитал

Непродаваемая часть

Запасы и НДС по запасов

приобретенным ценностям Продаваемая часть запасов

Перманентный капитал

Нормальные источники

формирования основных и оборотных производственных фондов

Рис. 3. Допустимо низкая степень платежеспособности

Внеоборотные активы

Запасы и НДС по приобретенным ценностям Непродаваемая часть запасов

Продаваемая часть запасов

Собственный капитал

Перманентный капитал

Нормальные источники формирования основных и

оборотных производственных фондов

Рис. 4. Недопустимо низкая степень платежеспособности

Внеоборотные активы

Запасы и НДС по приобретенным ценностям Непродаваемая часть запасов

Продаваемая часть запасов

Собственный капитал

Перманентный капитал

Нормальные источники формирования основных и

оборотных производственных фондов

Рис. 5. Степень неплатежеспособности

и дисконтированных обязательств. При этом дисконтированные активы (ДА) определяются как сумма денежных средств (ДС) и краткосрочных финансовых вложений (КФВ), половины дебиторской задолженности (ДЗ) и трети суммарной величины запасов (Запасы), доходных вложений (ДВ) и долгосрочных финансовых вложений (ДФВ). Дисконтированные обязательства (ДО) — это сумма величин кредиторской задолженности (КЗ), половины краткосрочных заемных средств (ЗС) и трети долгосрочных обязательств организации (ДОО).

Графическое представление соотношения факторных показателей по степеням вероятности банк-

ротства представлено на рисунках 10—12. При оценке сопоставляются величины имеющихся оборотных активов (ИОА), включающих запасы (Запасы), денежные средства (ДС) и краткосрочные финансовые вложения (КФВ), и краткосрочных обязательств (КСО).

Таким образом, проведя анализ состояния на начало и конец периода, видя динамику результирующего и факторных показателей по каждому объекту финансового анализа и финансового состояния организации в целом, руководитель сможет не только понять сложившуюся ситуацию, но и выявить факторы, ее определяющие. Зная характер

ДА ДО

(ДС+ КФВ) + 0,5* ДЗ + 0,3* (Запасы+ ДФ+ ДФВ) 75-100% КЗ + 0,5* ЗС + 0,3* ДОО

50-75 %

< 50%

Рис. 6. Абсолютная степень кредитоспособности

ДА ДО

(ДС+ КФВ) + 0,5* ДЗ + 0,3* (Запасы+ ДФ+ ДФВ) 75-100% КЗ + 0,5* ЗС + 0,3* ДОО

50-75 %

< 50%

Рис. 7. Достаточная степень кредитоспособности

ДА ДО

75-100% КЗ + 0,5* ЗС + + 0,3* ДОО

50-75 %

(ДС + КФВ) + + 0,5* ДЗ + 0,3* (Запасы + + ДФ + ДФВ)

< 50%

(ДС+ КФВ) + 0,5* ДЗ + 0,3* (Запасы+ ДФ+ ДФВ) ДА ДО

75-100% КЗ + 0,5* ЗС + + 0,3* ДОО

50-75 %

<50%

Рис. 8. Низкая степень кредитоспособности

Рис. 9. Степень некредитоспособности

ИОА КСО

Запасы

75-100%

ДС + КФВ

Рис. 10. Низкая степень вероятности банкротства

ИОА КСО

75-100%

Запасы

ДС + КФВ

Рис. 11. Средняя степень вероятности банкротства

ИОА КСО

75-100%

Запасы

ДС + КФВ

Рис. 12. Высокая степень вероятности банкротства

влияния факторов, руководство организации легко может управлять не только финансами, но и организацией в целом. Только графический способ финансового анализа организации позволяет смоделировать будущее желаемое состояние в режиме реального времени, увеличивая или уменьшая величины факторных показателей на балансограмме. Только графический способ наглядно покажет будущие результаты сегодняшних управленческих

решений, укажет первоочередные проблемы и точки роста организации.

Обобщая изложенное, можно отметить, что предложенный графический способ финансового анализа организации не только экономит время, повышая качество принятия решений, но и дает реальную возможность создания конкурентных преимуществ организации в наше непростое и стремительное время.

Литература

1. Багрецова Н.В. Многофакторная финансовая оценка лизингового проекта на основе анализа финансового состояния: Автореф. дис. [Текст] / Н.В. Багрецова. — М.: ГУУ, 2013.

2. Бурова О.Н. Совершенствование оценки финансового состояния малых организаций в Российской Федерации [Текст]: Автореф. дис. / О.Н. Бурова. — М.: ГУУ, 2015.

3. Жилкина А.Н. Анализ финансового состояния предприятия графическим методом [Текст] / А.Н. Жил-кина // Вестник университета. Серия «Финансовый менеджмент». — 2001. — № 1(2).

4. Жилкина А.Н. Управление финансами. Финансовый анализ предприятия [Текст]: Учебник / А.Н. Жилкина. — М.: ИНФРА-М, 2011.

5. Жилкина А.Н. Финансовый анализ [Текст]: Учебник для бакалавров / А.Н. Жилкина. — М.: ЮРАЙТ, 2015.

6. Жилкина А.Н. Финансовое планирование на предприятии [Текст] / А.Н. Жилкина. — М.: Благовест-В, 2004. — (Библиотека хозяйственного руководителя).

7. Талыкова А.А. Негосударственные пенсионные фонды в России: закономерности развития и совершенствование управления [Текст]: Автореф. дис. / А.А. Талыкова. — М.: ГУУ, 2010.

8. Шеремет А.Д. Методика финансового анализа [Текст] / А. Шеремет, Р. Сайфулин, Е. Негашев. — М.: ИНФРА-М, 2007.

9. Zhilkina A. Corporate financial management: Graphical analysis of financial Liquidity — from company managing to manage of an interconnection word [Тех^ / A. Zhilkina. — Доклад на английском языке // Материалы конференции. — NY: GBATA, 2014.

10. Zhilkina A. Enterprise Financial Management Quality Control [ТехЦ / A. Zhilkina. — Материалы 15-й ежегодной международной конференции IEEE «Наука и практика менеджмента 2008» (организатор Харбинский технологический институт, место проведения Лонг-Бич США 10-12.09.2008).

11. Zhilkina A. Graphical analysis of financial stability in the corporate financial management [Тех^ / А. Zhilkina. — Доклад на английском языке // Материалы конференции. — NY: GBATA, 2013.

12. Zhilkina A. Рreventing bankruptcy as one of the possibilities for sustainable future growth in business and finance management [ТехЦ / А. Zhilkina. — Доклад на английском языке// Материалы конференции. — NY: GBATA, 2014.

References

1. Bagrecova N.V. Mnogofaktornaja finansovaja ocenka lizingovogoproekta na osnove analiza finansovogo sostojanija: avtoreferat dissertacii [Multifactor financial leasing project evaluation based on the analysis of financial condition]. Moscow, GUU Publ., 2013.

2. Burova O.N. Sovershenstvovanie ocenki finansovogo sostojanija malyh organizacij v Rossijskoj Federacii [Improving the assessment of the financial status of small business in the Russian Federation]. Moscow, GUU Publ., 2015.

3. Zhilkina A.N. Analiz finansovogo sostojanija predprijatija graficheskim metodom: Stat'ja [Analysis of the financial condition of the company graphical method] Vestnik universiteta. Serija «Finansovyj menedzhment» [Bulletin of the University. A series of «Financial Management»]. 2001, I. 1(2).

4. Zhilkina A.N. Upravlenie finansami. Finansovyj analiz predprijatija [Financial management. A financial analysis of a company]. Moscow, INFRA-M Publ., 2011.

5. Zhilkina A.N. Finansovyj analiz [Financial analysis]. Moscow, JuRAJT Publ., 2015.

6. Zhilkina A.N. Finansovoe planirovanie na predprijatii [Financial planning at the enterprise]. Serija «Biblioteka hozjajstvennogo rukovoditelja» [A series of "Library of the economic leader."]. Moscow, Blagovest-V Publ., 2004.

7. Talykova A.A. Negosudarstvennyepensionnye fondy v Rossii: zakonomernosti razvitija i sovershenstvovanie upravlenija [Private pension funds in Russia: the patterns of development and good governance]. Moscow, GUU Publ., 2010.

8. Sheremet A.D. Metodika finansovogo analiza [Methods of financial analysis]. Moscow, INFRA-M Publ., 2007.

9. Zhilkina A. Sorporate financial management: Graphical analysis of financial Liquidity — from company managing to manage of an interconnection word. NY, GBATA Publ., 2014.

10. Zhilkina A. Enterprise Financial Management Quality Control. Materialy 15-j ezhegodnoj mezhdunarodnoj konferencii IEEE «Nauka i praktika menedzhmenta 2008» (organizator Harbinskij tehnologicheskij institut, mesto provedenija Long-Bich SShA 10—12.09.2008) [Proceedings ofthe 15th Annual International Conference IEEE «Science and Practice Management 2008" (organized by the Harbin Institute of Technology, the venue Long Beach USA 1012.09.2008)].

11. Zhilkina A. Graphical analysis of financial stability in the corporate financial management. Materialy konferencii [Materials of the conference]. NY, GBATA Publ., 2013.

12. Zhilkina A. Rreventing bankruptcy as one of the possibilities for sustainable future growth in business and finance management. Materialy konferencii [Materials of the conference]. NY, GBATA Publ., 2014.