CC BY
38
УДК 330
Мухарева Е.А. обучающаяся группы БЭсз -151.2 кафедра экономики и управления факультет экономико-правовое обеспечение экономической
безопасности КузГТУ
филиал в г. Прокопьевске ГОСУДАРСТВЕННЫЕ ОБЛИГАЦИИ РФ: ДИНАМИКА И ПРОГНОЗ
Аннотация: Когда страна находится в условиях кризиса (циклического, структурного и санкционного) очень весомым инструментом регулирования экономики для государства является рынок ценных бумаг. В статье мы провели анализ динамики развития рынка государственных ценных бумаг за последние годы и выявили тенденцию привлечения на рынок государственных ценных бумаг.
Ключевые: государственные облигации, рынок ценных бумаг, государственный бюджет, социально-экономическая ситуация, торгово-экономические санкции
Muhareva E.A. student group, Best -151.2 Department of Economics and management faculty of economic and legal support
economic security
Branch Kuzbass state technical University in Prokopyevsk GOVERNMENT BONDS OF THE RUSSIAN FEDERATION:
DYNAMICS AND FORECAST
Abstract: In the conditions of cyclical, structural and sanctions crisis, the securities market is quite an important tool of state regulation of the economy. The article analyzes the dynamics of the development of the government securities market in recent years and the tendency to attract government securities to the market.
Key: government bonds, securities market, state budget, socio-economic situation, trade and economic sanctions
Сегодня России необходимо противостоять западным партнерам в различных сферах, как в политической, так и экономической. В этих направлениях нашей стране приходится преодолевать различные испытания, в том числе и торгово - экономические санкции. Это не проходит бесследно: ухудшается социально - экономическое состояние страны - падает курс национальной валюты, растет инфляция, повышается уровень безработицы, происходит отток капитала. Поэтому государству следует искать пути решения возникших проблем, имея материально - техническую базу хозяйственного инструментария. Одним из альтернативных способов
решения выступает эмиссия государственных ценных бумаг. 211
В сложившейся мировой практике в настоящее время государственные ценные бумаги представлены рынком государственных облигаций. Основная причина эмиссии государственных облигаций - это финансирование дефицита государственного бюджета за счет внутреннего долга. Государство выпускает ценные бумаги и продает их населению, а полученные средства использует для финансирования превышения государственных расходов над доходами. Это не приводит к инфляции и такой способ достаточно оперативный. Облигации, выпущенные с целью покрытия дефицита бюджета, занимают очень большое место в числе находящихся на счетах депо в депозитариях государственных облигаций, по данным на декабрь 2018 г.
Чтобы покрывать или финансировать бюджетный дефицит в Российской Федерации существуют государственные заимствования. То есть, чтобы финансировать расходы бюджета органы государственной власти получают дополнительные средства. Одной из эффективных форм осуществления государственных заимствований является эмиссия и размещение государственных ценных бумаг.
В настоящее время для отслеживания динамики цен используется Индекс Государственных Облигаций России (RGBI). Структуру рынка ценных бумаг Российской Федерации мы показали на рисунке 1.212
Рисунок 1 - Структура рынка ценных бумаг России Исследуя структуру рынка ценных бумаг России, мы можем видеть, что наибольший удельный вес имеют облигации федерального займа (ОФЗ). Они составляют 55,5% всех ценных бумаг рынка, а корпоративные облигации — всего 4,6%.
В общей структуре рынка ценных бумаг доля государственных облигаций снижается. Эта тенденция к снижению объясняется тем, что государственные ценные бумаги теряют свое влияние на российском фондовом рынке. Так в 2010г. ценные бумаги составляли 120 % от ВВП, а в 2016г. уже 60 % от ВВП. За 2016 г. состоялось 7 аукционов по размещению и
211 Давыдов А. С. Привлечение прямых иностранных инвестиций в экономику РФ: налоговые аспекты // Известия Санкт-Петербургского университета экономики и финансов. 2018. № 6 (84). С. 74.
212 Жахов Н. В. Глобализация аграрной экономики - новые вызовы времени // в сборнике: Научное обеспечение агропромышленного комплекса молодыми учеными Всероссийская научно-практическая конференция, посвященная 85-летнему юбилею Ставропольского государственного аграрного университета. 2018.- С. 301.
доразмещению выпусков государственных ценных бумаг на первичном рынке. Как результат, размещение ОФЗ принесло бюджету 432,201 трлн. руб. Эмиссия по закрытой подписке увенчалась результатом в 123,57 трлн. руб. А эмиссия облигаций внешних облигационных займов принесла 6905,27 млрд. руб. Важно отметить, что операции по доразмещению государственных ценных бумаг на вторичном рынке в 2016 г. не производились. Доля размещений государственных ценных бумаг показана на рисунке 2.213
Рисунок 2 - Доля рынков государственных ценных бумаг Очевидно, что даже при доле в 19,06% вторичного размещения ценных бумаг, в большей степени для российского рынка характерно именно первичное размещение облигаций.
В последнее время государственные облигации чаще скупаются нерезидентами. Так, если в июле 2016 г. нерезиденты владели 7 % государственных облигаций, то уже в апреле 2017 г. их стало 30 %. То есть, всего за 10 месяцев коэффициент роста нерезидентов-владельцев ГКО-ОФЗ составил порядка 14,3%.214
Это можно объяснить тем, что на мировом финансовом рынке до сих пор достаточно мало инструментов, способных дать доход. И есть еще одно объяснение этому: по новым правилам, которые недавно вступили в силу, иностранцам стало легче торговать российскими бумагами. Доходность бумаг снижается, так как появляются дополнительные деньги, и Минфин может занимать деньги дешевле. Возможно, их приход будет выгоден.
Использованные источники:
1. Давыдов А. С. Привлечение прямых иностранных инвестиций в экономику РФ: налоговые аспекты // Известия Санкт-Петербургского университета экономики и финансов. 2018. № 6 (84). С. 74-76.
2. Жахов Н. В. Глобализация аграрной экономики - новые вызовы времени // в сборнике: Научное обеспечение агропромышленного комплекса молодыми учеными Всероссийская научно-практическая конференция, посвященная 85-летнему юбилею Ставропольского государственного аграрного университета. 2018.- С. 301-303.
213 Жахов Н. В. Концептуальный анализ современных моделей государственного регулирования национальных экономик // Молодой ученый. 2011. - № 2-1. - С. 109.
214 Медведь А. А. Иностранные инвестиции и страновой риск // Известия Санкт-Петербургского университета экономики и финансов. 2013. - № 3.- С. 24.
3. Жахов Н. В. Концептуальный анализ современных моделей государственного регулирования национальных экономик // Молодой ученый. 2011. - № 2-1. - С. 109-112.
4. Медведь А. А. Иностранные инвестиции и страновой риск // Известия Санкт-Петербургского университета экономики и финансов. 2013. - № 3.- С. 24-29.
