CC BY
14
его словам, укрепление доллара вполне возможно, если дефицит американского бюджета начнет снижаться, что затормозит рост государственного долга. «На фоне растущего доллара цены на сырье могут снизиться. Как на это отреагирует российская экономика? Пока что модель роста такова, что следуетждать замедления», — считает он.
В то же время А. Струченевский успокаивает, что пока прогнозы на следующий год достаточно оптимистичны: доллар останется слабым, а цены на нефть высокими. «Ожидается умеренное замедление темпов экономического роста, поскольку приток иностранного капитала вряд ли будет столь масштабным, как в этом году», — говорит он.
«Замедление роста будет наблюдаться не во всей экономике, а, скорее, в конкретных отраслях. Например, это может касаться производства продуктов питания. Главная проблема в том, что власти сфоку-
сировались на решении краткосрочных задач по сни -жению цен любой ценой, т. е. за счет производителей. В следующем году ценовое давление не снизится — мировые цены на продовольствие, скорее всего, продолжат расти. Это может подтолкнуть правительство к большему вмешательству в ценообразование, грозит ухудшением инвестиционной привлекательности этого сектора», — полагает В. Брагин.
«Мы ожидаем, что в ближайшие несколько лет рост останется высоким», — высказывает оптимистичный прогноз И. Лебедева.
«Кто сказал, что замедление будет? Если цены на нефть не упадут — все останется как есть, если, конечно, не будет развития глобального кризиса ликвидности», — оптимистичнаи Ю. Цепляева.
«Мы не ждем особого замедления роста, и считаем, что рост экономики, скорее всего, опять превысит 7 %», — подытожила Т. Орлова.
ФИНАНСЫ
В нем держать свои сбережения в новом году
Москва. Рубль в 2008 г. останется сильной валютой, поэтому эксперты Interfax, ru рекомендуют держать сбережения именно в российских деньгах. Что же касается доллара, то, по прогнозам аналитиков, он прекратит свое стремительное падение и даже вырастет по отношению к евро.
Власти РФ заявляют о своей приверженности политике сильного рубля. «Мы будем добиваться последовательного снижения инфляции и стабильности курса рубля, который будет и дальше подтверждать статус конвертируемой валюты, с которой будет удобно работать на любых рынках», — заявил вице-премьер, министр финансов Алексей Кудрин. По его оценке, в 2008 г. рубль будет крепнуть по отношению к доллару, но уже меньшими темпами, чем в 2007 г., а в 2009 — 2010гг. падение доллара замедлится или остановится.
Укреплению национальной валюты будет способствовать целый ряд факторов: превышение объемов экспорта над импортом и приток в страну капитала. Кроме того, укрепление рубля может стать необходимым компонентом борьбы со слишком быстрым ростом потребительских цен. Центральный банк РФ хотя и будет по-прежнему сдерживать рубль, однако допустит незначительное повышение курса национальной валюты, полагают аналитики.
Евро в 2008 г. немного подешевеет по отношению к доллару, опустившись во второй половине годадо 1,35 долл. Курс доллара во второй половине
2008 г. может составить от 24,44 до 25,03 руб. Наиболее вероятный диапазон для евро — 33,17-33,86 руб. Это означает, что евро заметно снизится к уровням последних дней 2007 г.
Сбережения в 2008 г. будет выгодно хранить либо в рублях, либо в долларах, причем в рублях все же лучше. Перевод денег в евро несет в себе повышенный риск их обесценивания. Но при этом следует помнить «золотое правило»: хранить деньги в той валюте, в которой затем предполагаешь их истратить. Другими словами, суммы, предназначенные как для плановых, так и для неожиданных расходов на территории России, разумнее всего хранить в рублях.
Прятать кровные в наволочку не следует, лучше положить их на депозит в надежный банк. Разумеется, кредитное учреждение обязательно должно входить в систему страхования вкладов. Но от греха подальше, перед расставанием с деньгами имеет смысл проверить банк по критериям надежности — его рейтингам, величине банка. Для сбережений, которые предназначены для покупок за границей, более предпочтительны либо долларовые, либо рублевые депозиты.
Прогноз и рекомендации от аналитика ИА «Финмаркет» Андрея Лусникова:
— в 2008 г. рубль останется сильной валютой;
— рубль вырастет к евро и сохранит текущие уровни к доллару;
— ожидаемые во второй половине 2008 г. курсы: доллар - 24,44-25,03 руб., евро - 33,17-33,86 руб.;
— сбережения в 2008 г. лучше всего хранить в рублях на депозитных счетах в надежных банках.
ФСФР считает.что нужно заняться подготовкой новой стратегии развития финансового рынка
Москва. Федеральная служба по финансовым рынкам (ФСФР) России считает, что в 2008 г. в части нормотворческой деятельности прежде всего нужно будет сосредоточиться на подготовке новой редакции стратегии развития финансового рынка. Она должна развить и детализировать положения готовящейся в настоящее время программы социально-экономического развития РФ до 2020 г., говорится в материалах Правительства РФ, опубликованных на его официальном интернет-сайте.
Относительно основных итогов работы ФСФР отмечено, что в 2007 г. на законодательном уровне закреплен институт квалифицированного инвестора на российском финансовом рынке, создана нормативно-правовая база для выпуска биржевых облигаций и российских депозитарных расписок, созданы условия и определен порядок квалификации иностранных финансовых инструментов в качестве ценных бумаг.
В прошлом году ФСФР также подготовила поправки в законодательство, обеспечивающие возможность публичного предложения и обращения на российском финансовом рынке иностранных ценных бумаг.
Кроме того, на законодательном уровне введены новые нормы, направленные на защиту прав инвесторов на рынке коллективных инвестиций, а также участников негосударственных пенсионных фондов, ужесточен контроль за финансовыми организациями, осуществляющими привлечение средств для коллективного инвестирования и негосударственного пенсионного обеспечения.
В 2007 г. были существенно расширены права саморегулируемых организаций. В частности, им предоставлена возможность участвовать в проверках и право предварительной экспертизы документов профучастников финансового рынка, а также вдвое сокращены сроки рассмотрения заявлений на лицензирование.
В новом году для реализации долгосрочной стратегии регулятору предстоит решить следующие основные задачи: укрепление и повышение капитализации инфраструктуры российского финансового рынка; развитие новых инструментов привлечения инвестиций; совершенствование механизмов коллективных инвестиций; совершенствование системы регулирования финансового рынка, в том числе координация усилий участников финансового рынка и их объединений по обеспечению
прозрачности, надежности и привлекательности российского финансового рынка.
ФСФР считает необходимым в 2008 г. в приоритетном порядке завершить работу над ключевыми законопроектами: принять закон «Об особенностях обеспечения исполнения финансовых обязательств» и внести ряд изменений в действующие федеральные законы; завершить работу над проектом Федерального закона «О злоупотреблениях на организованных финансовых и товарных рынках»; внести изменения в закон «О рынке ценных бумаг», связанные с допуском на российские площадки иностранных ценных бумаг; принять проект Федерального закона «Об организованных рынках и биржевой торговле»; принять поправки в закон «О рынке ценных бумаг» в части регулирования деятельности по управлению ценными бумагами, также в этом блоке планируется подготовка достаточно большого перечня нормативно-правовых актов Правительства РФ и ФСФР России, в том числе норм, расширяющих возможности для инвестирования в производные финансовые инструменты.
Регулятор также намерен усилить внимание к деятельности инфраструктурных организаций, прежде всего осуществляющих учет прав на ценные бумаги, для исключения всех возможных рисков нарушений в этой сфере, говорится в материалах правительства.
На российском рынке акций в начале 2008 г. может возобновиться тенденция к росту
Москва. Российский рынок акций в начале января будет отыгрывать динамику мировых фондовых площадок, которая сложится за время длинных новогодних каникул: американские рынки начинают работать 2 января, европейские — 3 января, а российские биржи откроются лишь 9 января. При этом эксперты не ожидают повторения ситуации января 2007 г., когда в первые торговые сессии было зафиксировано резкое снижение курсовой стоимости большинства ценных бумаг.
По мнению аналитиков, поддержку российскому рынку акций, на котором ожидается формирование позитивной тенденции, будут оказывать высокие цены на нефть и достаточная денежная ликвидность банковского сектора, которая сложилась в декабре и обещает сохраниться в начале нового года. Кроме того, в 1кв. 2008 г. на рынок вероятен приток свежих западных инвестиций, которые поддержат восходящий тренд российских акций, сформировавшийся в конце лета 2007г.
Последняя неделя уходящего года на российском рынке акций прошла под давлением «медвежь-
их» настроений — спекулянты закрывали длинные позиции и распродавали бумаги из-за опасений снижения рынка в январе под влиянием нестабильной конъюнктуры мировых фондовых рынков, при этом позитивный внешний фон фактически игнорировался.
Индекс РТС по итогам с 24 по 28 декабря опустился на 0,24 % — до 2290,51 пункта, фондовый индекс ММВБ - на 2,19% - до 1888,86 пункта. Активность инвесторов при этом заметно упала в отсутствие большинства иностранных игроков, праздновавших 25-26 декабря западное Рождество: дневные обороты на классическом рынке акций РТС составляли 19-57 млн долл., а на ФБ ММВБ — 31-45 млрд руб.
За прошедший год индекс РТС, рассчитываемый в долларах США, вырос на 19,2%, индекс ММВБ — на 11,5% (значительное расхождение индикаторов в динамике связано с существенным ослаблением доллара к большинству валют, в том числе и рублю).
Начиная с 25 декабря, рынок акций РФ в отсутствие нерезидентов скатился ниже 2300 пунктов и остался под этой отметкой вплоть до29 декабря, последнего торгового дня на биржах. Рост американского рынка в предпраздничный день (24 декабря), поддержанный снижением процентных ставок на внутреннем межбанковском рынке, был практически полностью проигнорирован.
Отечественные игроки предпочли не предпринимать активных действий без западной поддержки и постепенно закрывали длинные позиции, хотя объемы операций оставались низкими.
Вернувшиеся с праздников западные инвесторы не смогли оказать поддержку российскому рынку — внешняя конъюнктура ухудшилась из-за заявлений Target Corp., второй по величине в США сети дисконтных магазинов, о возможном падении продаж в декабре. Это усилило опасения инвесторов, что последние рождественские распродажи не смогут спасти ритейлеров от худшего за последние 5 лет сезона предпраздничных продаж.
Небольшая попытка роста отмечалась на рынке на фоне подъема европейских фондовых площадок, однако сил покупателей разогреть индекс РТС до 2300 пунктов не хватило — картину «быкам» подпортила слабая экономическая статистика в США. Так, заказы на товары длительного пользования в США в ноябре выросли всего на 0,1 % при прогнозе увеличения на 2%, а число заявок на пособие по безработице выросло по итогам предпоследней недели года на 1 тыс., тогда как ожидалось снижение на 6 тыс.
Статданные усилили опасения инвесторов относительно замедления темпов экономическо-
го роста. Кроме того, давление на рынок оказали прогнозы аналитиков относительно возможного снижения дивидендов Citigroup Inc. Этот крупнейший банк в США может снизить квартальные дивиденды в 2008 г. по сравнению с 2007 г. на 40% для сохранения своего капитала.
Поддержку рынку акций оказала подорожавшая нефть на данных о сокращении запасов сырья в США, а также на сообщении о смерти бывшего пакистанского премьера, лидера пакистанской оппозиции Беназир Бхутто вследствие теракта, осуществленного смертником на предвыборном митинге с ее участием в городе Равалпинди. Фьючерс на нефть марки WTI превысил отметку 97,5 долл. за баррель.
Из ликвидных бумаг аналитики выделяют акции «Полюс Золото», заметно прибавивших в цене в ожидании новостей о продаже пакета из 7,4% бумаг компании, принадлежащего КМ Инвест, которая управляет инвестициями бывших партнеров по Интерросу Владимира Потанина и Михаила Прохорова. Интерес к покупке пакета «Полюса» проявили группа «Альянс» и группа Nafta Moskva Сулеймана Керимова. Акции «Полюса» достигали на ФБ ММВБ уровней 8-месячной давности — 1175 руб. за штуку (+9,2%), однако затем, в отсутствие новой информации, скорректировались вниз в район 1127 руб. (+4,8 % за неделю).
Акциям «Норникеля» оказывали поддержку известия о готовности РусАЛа выкупить 2 % акций ГМК. Также стоит отметить рост акций «Татнефти» (+3,4 % на ФБ ММВБ), в секторе которых появился спрос после публикации сильной квартальной отчетности по международным стандартам. Чистая прибыль Татнефти за 9 месяцев 2007 г. по US GAAP составила 29,531 млрд руб., в III кв. прибыль достигла 13,038 млрд руб. Ранее компания публиковала данные раз в полугодие.
Также спекулянты разогревали акции ВТБ, но в целом неудачно, бумаги сначала поднялись выше 13 коп., что приблизило их цену к уровню размещения при IPO (13,6 коп.), а бумаги скатились в район 12,59 коп. за штуку (за неделю акции ВТБ подешевели на 2 %).
Лидерами снижения курсовой стоимости в период с 24 по 28 декабря среди ценных бумаг, прошедших листинг на ФБ ММВБ, стали обыкновенные акции «Центртелекома» (-7,2 %), ТГК-6 (-4,5%) и привилегированные акции «Ростелекома» (-6,5 %). В то же время в лидерах роста оказались привилегированные акции ТГК-4 (+13,4%), Татнефти (+8,4%), атакже обыкновенные бумаги ОГК-6 (+11,3 %)и ТГК-8 (+6,2 %).
Динамика цен рублевых госбумаг в начале 2008 г. будет без ярко выраженной направленности
Москва. Динамика котировок рублевых госбумаг в начале 2008 г., скорее всего, будет без ярко выраженной направленности, полагают эксперты Интерфакс-ЦЭА. При этом средневзвешенная доходность рынка ОФЗ-АД и ОФЗ-ФД сохранится в диапазоне 6,42-6,45 % годовых.
По мнению аналитиков, отсутствие на рынке облигаций федерального займа (ОФЗ) ярко выраженной тенденции будет следствием влияния разнонаправленных факторов как внешнего, так и внутреннего характера. Так, с одной стороны, высокий уровень рублевой ликвидности в банковском секторе и низкие ставки на рынке МБК из-за притока бюджетных средств будут стимулировать спрос на рублевые госбумаги. С другой стороны, нестабильная конъюнктура мировых финансовых рынков и запланированные на первый квартал года крупные размещения на первичном рынке (23 января Минфин России планирует провести первый в 2008 г. аукцион по размещению ОФЗ на 25 млрд руб.) будут сдерживать игроков на повышение.
Немного снизившиеся цены ОФЗ к концу декабря смогли не только полностью восстановить свои позиции, но и поднялись несколько выше. Таким образом, средневзвешенная доходность в секторе ОФЗ-АД и ОФЗ-ФД снизилась на 4 базисных пункта, составив 28 декабря 6,43 % годовых. Активность инвесторов на вторичном рынке рублевых госбумаг была достаточно высокой — общий объем торгов по итогам пяти дней составил 17,205 млрд руб., что для последней недели года может считаться высоким показателем.
Согласно распоряжению Правительства РФ, Министерство финансов РФ в 2008 г. может разместить ОФЗ на сумму до 374 млрд руб. Предварительный график размещений подразумевает, что в I кв. будет размещено ОФЗ на 120 млрд руб., во II кв. — на 110, в III кв. — на 91, в IVкв. — на 53 млрд руб.
Дополнительным негативным для рублевого долгового рынка фактором стал локальный рост процентных ставок на рынке межбанковских кредитов.
В результате снижения курсовой стоимости «длинных» выпусков госбумаг средневзвешенная доходность в секторе ОФЗ-АД и ОФЗ-ФД 25 декабря выросла на 4 базисных пункта — до6,51 % годовых.
Таким образом, средневзвешенная доходность в секторе ОФЗ-АД и ОФЗ-ФД 27 декабря снизилась на 4 базисных пункта, вернувшись к отметке 6,47 % годовых, а в последний торговый день года она опустилась еще на 4 базисных пункта.
На вторичном рынке облигаций Банка России в течение недели было заключено несколько сделок с ОБР серии 04003-7 на общую сумму 53,449 млн руб. и с ОБР серии 04004-7 на общую сумму 416,74 млн руб.
Кроме того, состоялся традиционный аукцион по размещению облигаций Банка России. Средневзвешенная цена на аукционе по продаже ОБР серии 04004-7 с погашением 16 июня 2008 г. составила 97,58 % от номинала, что соответствуетдоходности 5,3% годовых. Цена отсечения была установлена на уровне 97,555 % от номинала, что соответствует доходности 5,35% годовых. Всего было продано бумаг на общую сумму 33 млрд 658,646 млн руб. по номиналу при объеме предложения 100 млрд руб. по номиналу. Выручка от аукциона составила 32 млрд 843,07 млн руб. при спросе 35 млрд 498,62 млн руб.
КРЕДИТЫ.ИНВЕСТИЦИИ
Ипотека готовится к броску в регионы
Москва. Ипотека постепенно выдвигается на лидирующие роли на российском банковском рынке, оттесняя остальные кредитные продукты для физических лиц. По оценкам банкиров, прирост ипотечного рынка в 2008 г. составит 80%. Только за III кв. 2007 г. рост рынка ипотеки составил 41 %. Совокупный портфель ипотечных кредитов, по прогнозам, на конец этого года составит около 32-33 млрддолл.
Например, объемы выдачи ипотеки в Райффайзенбанке в 2007 г. увеличились в 5 раз по срав-
нению с 2006 г. По словам руководителя дирекции обслуживания физических лиц банка Романа Воробьева, в бюджете на 2008 г. доля по ипотеке увеличена в 2 раза.
По оценкам представителей банков, занимающихся ипотечным кредитованием, в 2008 г. значительный прирост на рынке ипотеки произойдет за счет регионов. И их доля на этом рынке будет только расти. По словам руководителя блока «Ипотечное кредитование» Альфа-банка Ильи Зи-барева, за 2007 г. банки сделали очень многое для развития ипотеки в регионах. И основную ставку относительно развития в 2008 г. делают именно на
