CC BY
103
2019.04.018
76 -
ДЕНЬГИ. ФИНАНСЫ. КРЕДИТ
2019.04.018. Г.В. СЕМЕКО. ФИНАНСОВЫЙ СЕКТОР АРАБСКИХ СТРАН ПЕРСИДСКОГО ЗАЛИВА: ТЕНДЕНЦИИ РАЗВИТИЯ. (Обзор).
Ключевые слова: арабские страны Персидского залива; финансовый сектор; исламский банкинг; слияния и поглощения банков; банковские активы; рэнкинг банков.
Финансовый сектор в исламских странах сравнительно безболезненно преодолел недавний глобальный финансовый кризис и сейчас, сохраняя высокие темпы роста, осуществляет структурную перестройку и успешно осваивает современные банковские технологии.
Важнейшей тенденцией развития банковского сектора в рассматриваемом регионе является расширение позиций исламского банкинга. Эксперты Thomson Reuters в очередном докладе о развитии исламских финансов (Islamic Finance Development Report 2018) отмечают, что рост, достигнутый сектором исламских финансов за последние два десятилетия, был впечатляющим - 10-20% в год. В 2017 г. совокупные активы, соответствующие шариату, достигли 2,44 трлн долл. против 200 млрд долл. в 2003 г. В настоящее время в 80 странах действуют около 1 400 исламских финансовых учреждений [4].
По данным МВФ, в последнем десятилетии исламские финансовые учреждения опережали традиционные банки по основным показателям деятельности, например в сфере кредитования. За период 2003-2013 гг. выпуск облигаций сукук вырос в 20 раз и достиг 120 млрд долл.
Сектор исламских финансов, по расчетам Thomson Reuters, будет продолжать расти в среднем на 10% в год в период до 2023 г. Соответствующие шариату финансовые активы достигнут к тому
времени 3,8 млрд долл. Но, несмотря на быстрый рост, в глобальном масштабе этот сектор остается незначительным по размеру -его доля в глобальных финансовых активах не превышает 1% [4].
Основная часть исламских финансовых активов сосредоточена в семи странах Совета сотрудничества арабских государств Персидского залива, а также в Иране и Малайзии.
Рэнкинг исламских банков (ИБ) стран - членов Совета сотрудничества арабских государств Персидского залива, составленный экспертами английского журнала «The Banker» в 2019 г., свидетельствует о том, что несмотря на не вполне благоприятные условия работы, обусловленные снижением цены на нефть, эти банки наращивали свою мощь. По основным показателям деятельности, в том числе по росту активов, прибыли и капитализации, они добились в 2018 г. значительных успехов. Так, за 2006-2018 гг. ИБ продемонстрировали среднегодовой темп роста в сложных процентах (compound annual growth rate) в размере 15,09% [2].
Примечательно, что на ИБ практически не повлияли ни глобальный финансовый кризис, ни последовавший за ним обвал цен на нефть. Их выдающиеся результаты в плане роста объясняются сравнительно низким начальным уровнем данного показателя, а также традициями и стремлением наладить долгосрочные партнерские отношения с клиентами. Кроме того, успеху ИБ способствовал растущий спрос на продукты и услуги, основанные на принципах шариата.
Рэнкинг охватывает, как полностью шариатские ИБ, так и «исламские окна» в традиционных финансовых учреждениях. Лидером региона в финансовой деятельности, основанной на принципах шариата, является Саудовская Аравия: в число топ-20 лучших финансовых учреждений вошли 10 ИБ и «исламских окон» этого государства. По состоянию на конец 2017 г. на первом месте в рэн-кинге - банк Al Rajhi Bank, крупнейший в мире исламский кредитор, с совокупным объемом активов в размере 91,50 млрд долл. (см. табл.) [2].
В 2017 г. Al Rajhi Bank занял первое место среди банков Саудовской Аравии по росту доходности капитала (return on capital, ROC) и доходности активов (return on assets, ROA), которые достигли 16,36% и 2,66% соответственно. Это выше средних показате-
лей по стране (соответственно 12,65% и 2,03%) и по Ближнему Востоку и Северной Африке (13,89% и 1,65%).
Среди саудовских ИБ выделяется Alinma Bank, вошедший в топ-10 (7-е место в рэнкинге), с активами 30,67 млрд долл. Основанный в 2006 г., он является одним из самых молодых финансовых учреждений Саудовской Аравии и демонстрирует высокие темпы роста за счет использования инновационных цифровых продуктов и развития высокотехнологичной информационной инфраструктуры. Чистая прибыль Alinma Bank выросла за 2017 г. на 34%, а его активы - на 10% [2].
На втором месте в рэнкинге - Kuwait Finance House (KFN), совокупные активы которого составили 57,86 млрд долл. Он является одним из старейших исламских банков в мире и в последнее время превратился в глобального игрока в сфере финансов, основанных на принципах шариата. В банке была проведена реструктуризация непрофильных активов и поставлена задача развития основных направлений деятельности банка.
Другой крупный кувейтский банк Boubyan Bank входит в топ-20 исламских банков стран Персидского залива с активами 13,14 млрд долл., занимая 19-е место. Он был создан в 2004 г. и считается «новичком» на региональном исламском финансовом рынке. Однако благодаря высоким темпам роста он быстро стал одним из ведущих банков Кувейта: его доля на рынке розничных финансовых услуг страны составляет около 12%, а на рынке финансирования близка к 9% [2].
Исламские кредитные учреждения Объединенных Арабских Эмиратов (ОАЭ) представляют в топ-20 всего два банка - Dubai Islamic Bank и Abu Dhabi Islamic Bank (соответственно четвертое и шестое места), хотя экономика ОАЭ процветает, а банковский сектор этой страны является самым крупным и развитым в регионе Персидского залива. Остальные исламские банки страны находятся на более низких позициях. Отставание коммерческих банков ОАЭ в региональных рейтингах снижает шансы Дубая на превращение в глобальный хаб исламских финансов.
Тем не менее Dubai Islamic Bank (DIB), который считает себя первым в мире кредитным учреждением с полным спектром услуг, совместимых с шариатом, в последние годы добился выдающихся результатов. Его чистая прибыль выросла за 2017 г. на 11%, сум-
марный доход (total income) - на 18, совокупный объем активов -на 19, а его доля в общем объеме финансирования в ОАЭ достигла 9%. Это достаточно высокие цифры, в частности, если сравнивать DIB с равным по мощи банком ОАЭ Abu Dhabi Islamic Bank, у которого чистая прибыль выросла на 17,7%.
Среди исламских банков других стран Персидского залива заметных успехов добились банки Катара - Qatar Islamic Bank и Masraf Al Rayan, которые вошли в топ-10, а два других - Barwa Bank и Qatar International Islamic Bank, повысившие свои позиции, поднявшись соответственно на 17-е и 20-е места.
Таблица
Десять ведущих исламских банков стран Совета сотрудничества арабских государств Персидского залива (по состоянию на 31.12.2017) [2]
№ Организация Страна Активы, соответствующие шариату (млрд долл.) Совокупные активы (млрд долл.) Полностью исламский банк (Б) или «исламское окно» (Ш)
1 Al Rajhi Bank Саудовская Аравия 91,497 91,497 Б
2 Kuwait Finance House Кувейт 57,859 57,859 Б
3 National Commercial Bank Саудовская Аравия 56,549 118,364 Ш
4 Dubai Islamic Bank ОАЭ 56,448 56,448 Б
5 Qatar Islamic Bank Катар 41,311 41,311 Б
6 Abu Dhabi Islamic Bank ОАЭ 33,428 33,428 Б
7 Alimna Bank Саудовская Аравия 30,668 30,668 Б
8 Masraf Al Rayan Катар 28,282 28,282 Б
9 Saudi British Bank Саудовская Аравия 24,696 50,030 Ш
10 Riyad Bank Саудовская Аравия 20,231 57,675 Ш
Среди банков, имеющих «исламские окна», наиболее существенных результатов в операциях, основанных на принципах шариата, добились First Abu Dhabi Bank's (FAB's) и Bank Dhofar of Oman. Хотя объем их активов, соответствующих принципам шариата, остается небольшим по региональным меркам, они быстро расширяют свою деятельность и имеют значительный потенциал для роста. Так, исламские активы Bank Dhofar of Oman за 2017 г. увеличились на 25%.
Королевство Бахрейн. Первопроходцем в области финансов, соответствующих нормам шариата, считается Бахрейн [1]. Несмотря на скромные потенциал и размер экономики, Бахрейн сыграл ведущую роль в стандартизации деятельности исламских финансовых институтов и их регулирования, внедрения новых финансовых продуктов. Зарождение исламского финансового сектора в Бахрейне относится к 1978 г., когда был учрежден Исламский банк Бахрейна (Islamic Bank of Bahrain). В 1980-х годах в стране появилось еще четыре таких банка. На протяжении 1990-х годов восемь банков получили лицензии на осуществление исламских сделок.
С начала XXI в. в Бахрейне отмечается впечатляющий рост ИБ. Их совокупные активы увеличились с 1,9 млрд долл. в 2000 до 27,8 млрд в конце 2018 г., а их доля на рынке банковских услуг -соответственно с 1,8% до 14,5%. В настоящее время в Бахрейне действуют 21 ИБ, а также компании исламского страхования - семь страховых компаний (такафуль) и две компании перестрахования (ретакафуль).
Крупнейшим исламским банком Бахрейна является Ahli United Bank: его активы, соответствующие шариату, по состоянию на конец 2017 г. составили 14,405 млрд долл. [1].
В марте 2018 г. Gulf International Bank, обычный оптовый банк, зарегистрированный в Бахрейне, в капитале которого участвуют правительства шести государств Совета сотрудничества арабских государств Персидского залива (но главным акционером является фонд Саудовской Аравии Public Investment Fund, который контролирует 97,2% капитала), открыл в Бахрейне первый розничный онлайн-банк, соответствующий шариату (meem). Несколько раньше, в 2015 г., такой банк, также открытый Gulf International Bank, начал успешно работать в Саудовской Аравии.
Центральный банк Бахрейна (Central Bank of Bahrain) является единственным регулятором финансовой деятельности в стране. Он осуществляет регулирование банковской сферы, рынков капитала, инвестиционных фондов и страхового бизнеса. Причем Центральный банк четко проводит политику следования международным стандартам, в том числе в сегменте исламских финансов. Бахрейн является пионером в разработке и применении соответствующих стандартов. Центральный банк Бахрейна внедрил юридически исчерпывающую систему отчетности, уникальную и в полной мере отвечающую специфике и потребностям исламского банкинга и страхования. Свод правил для исламских банков охватывает лицензионные требования достаточности капитала, управление рисками, ведение бизнеса, финансовые преступления и нормативную отчетность.
В последние годы Центральный банк Бахрейна ужесточил регулирование ИБ, в частности ввел процедуру их внешнего аудита с достаточно строгими правилами. В конце 2018 г. он объявил о разработке руководства по ведению банковской деятельности, соответствующей шариату, и о намерении изменить нынешнюю практику использования исламскими банками межбанковской ставки, установив базовую процентную ставку для операций финансирования.
В последние годы регуляторы в Персидском заливе и Юго-Восточной Азии усилили надзор за тем, как ИБ следуют исламским принципам, которые запрещают процентные платежи и чистые денежные спекуляции. Поэтому для ИБ жизненно важно иметь свои особые процедуры в установлении платы за услуги финансирования, инвестиционную и другую деятельность.
В мае 2017 г. Центральный банк Бахрейна ввел первый соответствующий шариату овернайт-депозит для поглощения избыточной ликвидности исламских розничных банков путем размещения ее на ночь на своих счетах (вакала, wakalah)1.
В последние годы в банковском секторе рассматриваемого региона наблюдается регулярная деятельность по слияниям и поглощениям (M&A), и в ближайшем будущем ожидается, что таких
1 Вакала - это агентский договор, при котором агент представляет интересы заказчика в каком-либо деле или сделке и получает оплату за выполнение услуги. - Прим. автора.
операций будет еще больше. В Бахрейне действуют около 100 банков, т.е. больше, чем в любом другом арабском государстве Персидского залива. Страна, считают эксперты, перегружена банками. По состоянию на конец 2018 г. совокупные активы банковского сектора Бахрейна, включающего 386 финансовых институтов, в том числе 98 розничных банка, составили 192,1 млрд долл. (против 187,4 млрд в конце 2017 г.) [1].
В январе 2019 г. было объявлено о слиянии Kuwait Finance House и бахрейнского Ahli United Bank, что приведет, по оценкам специалистов, к созданию шестого по величине кредитора в регионе Персидского залива с объединенными активами в размере 94 млрд долл. [1].
Волна консолидации, охватившая в последние годы банки стран Совета сотрудничества арабских государств Персидского залива, ведет к укреплению их балансов и в ряде случаев к возникновению региональных мегабанков, указывает Дж. Кинг [3]. Со второй половины 2017 г. были реализованы M&A, которые, как считают эксперты, могут изменить банковский ландшафт региона. Кроме того, достигнуты новые договоренности по M&A, что позволяет прогнозировать сохранение этой тенденции в течение следующих двух лет.
Консолидация, считает Ашраф Мадани (Ashraf Madani), вице-президент и старший аналитик рейтингового агентства Moody's, выгодна для банковского сектора, поскольку позволяет повысить доходность (в частности за счет снижения операционных расходов) и дает банкам больше возможностей для маневра в области ценообразования.
Необходимость консолидации, по мнению экспертов, давно назрела. Согласно данным агентства Bloomberg, на примерно 51 млн жителей стран Ближнего Востока приходится 73 зарегистрированных банка. В условиях высокой цены на нефть и благоприятной бизнес-конъюнктуры совокупный спрос на банковские услуги был достаточно высоким, что обеспечивало высокую доходность как крупным, так средним и мелким кредитным учреждениям. Однако сейчас экономическая ситуация в регионе ухудшилась.
По данным Международного валютного фонда, после многолетнего устойчивого роста, в 2017 г. средний показатель роста экономики стран Персидского залива снизился до 0,4%. Несмотря на
его повышение в 2018 г. до 2,4%, он остался ниже исторической нормы. В 2019 г. прогнозируется рост в 3%, что также ниже исторической нормы [3].
Рост банковского сектора в странах Персидского залива в значительной степени зависит от роста ВВП и государственных расходов. Однако низкая цена на нефть в 2014-2016 гг. привела к сокращению государственных расходов и замедлению роста производства, а вследствие этого - к усилению конкуренции между банками за клиентов и снижению их доходов. Поскольку на банковских рынках большинства стран доминируют, как правило, несколько крупных кредитных учреждений, положение мелких и средних кредиторов, которые не способны конкурировать с ними, особенно уязвимо.
Создание за счет M&A региональных мегабанков, таких как Qatar National Bank и First Abu Dhabi Bank (в результате слияния First Gulf Bank и National Bank of Abu Dhabi), способствует укреплению связей между крупными учреждениями, стремящимися оставаться конкурентоспособными.
Одной из серьезных сделок M&A в рассматриваемом регионе является готовящееся слияние Alawwal Bank, старейшего кредитного учреждения Саудовской Аравии, и Saudi British Bank (SABB). Это будет первое слияние в банковском секторе Саудовской Аравии за последние 20 лет. По данным Moody's, в результате этой сделки, которая должна состояться в 2019 г., будет создан третий по величине банк Саудовской Аравии с совокупными активами 72 млрд долл. и долей рынка в 12-13% [3]. По условиям соглашения о слиянии, подписанного в октябре 2018 г., текущие акционеры SABB будут владеть 73% капитала нового банка, а акционеры Alawwal Bank - оставшимися 27%. Все активы и обязательства Alawwal Bank будут переданы SABB.
До достижения договоренности между SABB и Alawwal Bank в стране насчитывалось 12 местных банков при населении около 33 млн человек. Слияние SABB-Alawwal даст объединенному банку дополнительные возможности для финансирования программы развития Саудовской Аравии до 2030 г. (Saudi Arabia Vision 2030), которая предусматривает реализацию масштабных инфраструктурных проектов и программы строительства жилья. Кроме того, объединенный банк будет иметь крепкие конкурентные позиции на
внутреннем банковском рынке и широкие международные связи, в частности благодаря тому, что HSBC, которому в настоящее время принадлежит 40% капитала SABB, в объединенном банке также будет иметь долю в размере 29,2% капитала. HSBC станет крупнейшим акционером, имея три из 11 мест в управляющем совете нового банка [3].
К появлению в Саудовской Аравии еще одного мегабанка может привести другая предстоящая сделка: в декабре 2018 г. начались переговоры о слиянии National Commercial Bank (NCB), крупнейшего банка Саудовской Аравии, и Riyad Bank, четвертого по величине банка страны. Если сделка состоится, то объединенный банк, согласно Moody's, будет располагать активами в размере около 180 млрд долл., а его доля на банковском рынке Саудовской Аравии составит примерно 30%. В итоге этой сделки Саудовская Аравия станет третьим государством Персидского залива (наряду с Катаром и ОАЭ), в котором имеется мегабанк.
В будущем эти региональные мегабанки не только станут ведущими кредитными учреждениями в регионе Персидского залива, но и, вероятно, в регионе Ближнего Востока, Южной Азии и Африки.
Банковский сектор ОАЭ, как считают эксперты, остро нуждается в переменах. В настоящее время в стране действуют 23 местных и 28 иностранных банка при населении чуть более 9 млн человек. Три крупнейшие банка контролируют более 50% банковского рынка ОАЭ, а остальные 57 банков конкурируют за оставшуюся часть [3].
Поворотным событием в развитии банковского сектора страны стало слияние в 2017 г. National Bank of Abu Dhabi и First Gulf Bank и создание объединенного банка First Abu Dhabi Bank.
В сентябре 2018 г. начались переговоры о слиянии еще двух крупных банков - Abu Dhabi Commercial Bank (ADCB) и Union National Bank, к которому должен присоединиться еще один небольшой исламский Al Hilal Bank (по совокупным активам он занимает 21-е место в регионе Персидского залива). Эта сделка принесет значительные выгоды с точки зрения диверсификации бизнеса, поскольку объединит корпоративные услуги ADCB и розничные предложения Union National Bank.
Согласно Moody' s, в случае реализации этой трехсторонней сделки будет создан банк с активами 113 млрд долл., т.е. сопоставимый по объему активов с ведущими банками региона: First Abu
Dhabi Bank (активы - 188 млрд долл.) и Emirates NBD (130 млрд долл.) [3].
Слияния происходят не только в рамках банковской системы отдельных стран, но и на межстрановом уровне. Так, достигнута договоренность об объединении Kuwait Finance House (KFH), второго по величине активов банка Кувейта и крупнейшего банка Кувейта, основанного на принципах шариата, и Ahli United Bank Бахрейна, который также соблюдает шариат и имеет большое влияние в регионе. Эта сделка приведет к созданию второго по величине исламского банка в регионе после саудовского Al Rajhi. Важно то, что объединенный банк будет работать не только на региональном, но и на глобальном рынках.
В странах Персидского залива процесс консолидации банковского сектора постепенно набирает силу, но в других странах Ближнего Востока и странах Северной Африки эта тенденция не прослеживается. Примечательно, что даже в странах за пределами Персидского залива с избыточным количеством банковских учреждений и низкой доступностью кредитов, таких как Ливан, Тунис, Марокко или Египет, движение в сторону консолидации было весьма незначительным.
Так, в Ливане центральный банк (Banque du Liban) с недавнего времени поощряет слияния между мелкими банками. В настоящее время в стране с ВВП в 54 млрд долл., по данным Всемирного банка, работают 52 коммерческих банка. Однако, по мнению экспертов, существует ряд препятствий, затрудняющих консолидацию банковского сектора Ливана. Среди них: различия в оценках стоимости банков и их системы управления.
В отличие от других стран Ближнего Востока и стран Северной Африки в странах Персидского залива сделки M&A поддерживаются государством (в некоторых случаях государственные структуры выступают в качестве акционеров). Кроме того, основанием этих сделок является не чрезвычайная (стрессовая) ситуация, а экономическая необходимость перестройки банковского сектора -необходимость повышения эффективности работы и доходности банков.
Список литературы
1. Gillet K. Bahrain's banks see a future in fintech // The Banker. - L., 2019. - 01.03. -Mode of access: https://www.thebanker.com/World/Middle-East/Bahrain/Bahrain-s-banks-see-a-future-in-fintech/(language)/eng-GB2
2. King J. The Banker's top Islamic GCC Banks ranking 2019: Al Rajhi heads a healthy table // The Banker. - L., 2019. - 01.03. - Mode of access: https:// www.thebanker.com/Banker-Data/Banker-Rankings/The-Banker-s-Top-Islamic-GCC-Banks-ranking-2019-Al-Rajhi-heads-a-healthy-table/(language)/eng-GB
3. King J. Smaller and stronger: Will consolidation shake up Middle East banking? // The Banker. - L., 2019. - 01.03. - Mode of access: https://www.thebanker.com/ World/Middle-East/Smaller-and-stronger-will-consolidation-shake-up-Middle-East-banking
4. World finance Islamic finance awards 2019. - Mode of access: https://www.worldfi nance. com/islamic-finance-awards
2019.04.019. Г.В. СЕМЕКО. СЕКТОР ФИНАНСОВЫХ УСЛУГ ВЕЛИКОБРИТАНИИ: ЗНАЧЕНИЕ И ПЕРСПЕКТИВЫ ПОСЛЕ БРЕКЗИТА. (Обзор).
Ключевые слова: Великобритания; финансовые услуги; экспорт финансовых услуг; последствия Брекзита.
В обзоре рассматриваются проблемы развития сектора финансовых услуг в Великобритании в контексте выхода страны из ЕС.
В исследовании TheCityUK, ведущей частной компании Великобритании, занимающейся поддержкой и продвижением на международном уровне национальных провайдеров финансовых и связанных с ними профессиональных услуг, собрана информация, позволяющая количественно оценить вклад сектора финансовых услуг в экономику Великобритании [3]. В категорию финансовых услуг включены собственно финансовые и страховые услуги, а также связанные с ними профессиональные услуги (бухгалтерские, юридические, консультационные услуги и услуги бизнес-менеджмента).
Индустрия финансовых услуг, отмечают эксперты, играет важную роль в повседневной жизни людей и в деятельности предприятий. Традиционные финансовые услуги, такие как сберегательные вклады и ипотечное кредитование, инвестиционный менеджмент (управление активами) и страхование, позволяют
